Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang TIỂU LUẬN HUY ĐỘNG VỐN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang MỤC LỤC Chương I: Cơ sở lý luận huy động vốn thị trường chứng khoán Các công cụ huy động vốn thị trường chứng khoán 1.1 Cổ phiếu 1.2 Trái phiếu 1.3 Chứng quỹ Điều kiện huy động vốn thị trường chứng khoán 2.1 Điều kiện pháp lý 2.2 Điều kiện kinh tế 4.1.1 Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu 4.1.2 Tình hình kinh tế vĩ mô nước 2.3 Điều kiện kỹ thuật 12 2.4 Điều kiện văn hoá, trị - xã hội 13 Chương II: Thực trạng huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012-2014 15 Điều kiện huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam 15 1.1 Điều kiện pháp lý 15 1.2 Điều kiện kinh tế 29 1.2.1 Điều kiện kinh tế quốc tế 29 1.2.2 Điều kiện kinh tế vĩ môi nước 30 1.3 Điều kiện kỹ thuật 37 1.4 Điều kiện văn hoá, trị - xã hội 40 Khả huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam 41 2.1 Trên thị trường cổ phiếu 43 2.2 Trên thị trường trái phiếu 44 2.2.1 Trái phiếu phủ 45 2.2.2 Trái phiếu doanh nghiệp 46 2.2.3 So với nước khu vực 47 Dự báo khả huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam tương lai 48 3.1 Đánh giá khả hoàn thiện khung pháp lý tương lai 48 www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang 3.2 Đánh giá thị trường tương lai 50 3.3 Đánh giá tình hình kinh tế xã hội tương lai 51 3.4 Đánh giá xu hướng vai trò huy động vốn qua thị trường chứng khoán tương lai 52 3.5 Dự báo mô hình 54 Chương III: Một số giải pháp làm tăng khả huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam 58 www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Chương I: Cơ sở lý luận huy động vốn thị trường chứng khoán Các công cụ huy động vốn thị trường chứng khoán 1.1 Cổ phiếu 1.1.1 Khái niệm Khi công ty gọi vốn, số vốn cần gọi chia thành nhiều phần nhỏ gọi cổ phần Người mua cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu có công ty cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chứng thư chứng minh quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần cổ đông người có cổ phần thể cổ phiếu Cổ đông tổ chức, cá nhân, số lượng cá nhân tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp Cổ đông có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác trừ trường hợp quy định khoản điều 81 khoản điều 84 luật doanh nghiệp 2005 Tài sản cổ đông = tài sản công ty sở hữu – khoản nợ công ty Cổ tức hình thức chia sẻ lợi nhuận công ty dựa tỉ lệ sở hữu Tỉ lệ hình thức chia cổ tức HĐQT định Chỉ chia cổ tức có lãi từ lợi nhuận để lại Tỉ suất cổ tức hành=cổ tức nhận năm/giá thị trường cổ phiếu Các nội dung chủ yếu cổ phiếu: - Tên, địa trụ sở công ty - Số ngày cấp giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh - Số lượng cổ phần loại cổ phần - Mệnh giá cổ phần tổng mệnh giá - Họ tên, địa thông tin khác cổ đông - Thủ tục chuyển nhượng cổ phần - Chữ kí mẫu đại diện công ty dấu công ty - Số đăng kí ngày phát hành cổ phiếu - Các nội dung khác cổ phiếu ưu đãi 1.1.2 Đặc điểm www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Tính khoản cao: Cổ phiếu có khả chuyển hóa thành tiền mặt dễ dàng, nhiên tính khoản cổ phiếu phụ thuộc vào yếu tố sau:  Thứ nhất, kết kinh doanh tổ chức phát hành (công ty có cổ phiếu niêm yết) Nếu tổ chức phát hành hoạt động kinh doanh có hiệu quả, trả cổ tức cao, cổ phiếu công ty thu hút nhà đầu tư cổ phiếu thực dễ mua bán thị trường Ngược lại công ty làm ăn hiệu không trả cổ tức cổ tức thấp, cổ phiếu công ty giảm giá khó bán  Thứ hai mối quan hệ cung cầu thị trường chứng khoán: Thị trường cổ phiếu thị trường khác chịu chi phối quy luật cung cầu Giá cổ phiếu thị trường không phụ thuộc vào chất lượng công ty mà phụ thuộc lớn vào nhu cấu nhà đầu tư Tuy số loại cổ phiếu tốt thị trường bão hòa nguồn cung cổ phiếu khó tăng giá Ngược lại thị trường khan hàng hóa cổ phiếu chất lượng bán dễ dàng - Có tính lưu thông: Tính lưu thông khiến cổ phiếu có giá trị loại tài sản thực sự, tính khoản giúp cho chủ sở hữu cổ phiếu chuyển cổ phiếu thành tiền mặt cần thiết tính lưu thông giúp chủ sở hữu cổ phiếu thực nhiều hoạt động thừa kế, tặng cho để thực nghĩa vụ tài sản - Tính tư giả: cổ phiếu có tính tư giả tức cổ phiếu có giá trị tiền Tuy nhiên cổ phiếu phông phải tiền có giá trị đảm bảo tiền Mệnh giá cổ phiếu không phản ánh giá trị cổ phiếu - Tính rủi ro cao: Phụ thuộc vào thông tin tình hình phát triển, trị Giá trị cổ phiếu biến động theo yếu tố 1.2 Trái phiếu 1.2.1 Khái niệm Trái phiếu loại chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn 1.2.2 Đặc điểm - Một trái phiếu thông thường có ba đặc trưng chính: Mệnh giá; Lãi suất định kỳ (coupon); Thời hạn www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Trái phiếu thể quan hệ chủ nợ–con nợ người phát hành người đầu tư Phát hành trái phiếu vay vốn Mua trái phiếu cho người phát hành vay vốn vậy, trái chủ chủ nợ người phát hành Là chủ nợ, người nắm giữ trái phiếu (trái chủ) có quyền đòi khoản toán theo cam kết khối lượng thời hạn, song quyền tham gia vào vấn đề bên phát hành - Lãi suất trái phiếu khác nhau, quy định yếu tố: + Cung cầu vốn thị trường tín dụng Lượng cung cầu vốn lại tuỳ thuộc vào chu kỳ kinh tế, động thái sách ngân hàng trung ương, mức độ thâm hụt ngân sách phủ phương thức tài trợ thâm hụt + Mức rủi ro nhà phát hành đợt phát hành Cấu trúc rủi ro lãi suất quy định lãi suất trái phiếu Rủi ro lớn, lãi suất cao + Thời gian đáo hạn trái phiếu Nếu trái phiếu có mức rủi ro nhau, nhìn chung thời gian đáo hạn dài lãi suất cao 1.3 Chứng quỹ 1.3.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán mua bán loại hàng hóa đặc biệt chứng khoán, bao gồm loại chính: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ chứng khoán phái sinh Trong chứng quỹ mặt hàng ngày ưa chuộng thị trường Chứng quỹ loại chứng khoán Công ty quản lý quỹ đại diện cho phát hành, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư tài sản vốn Quỹ theo tỷ lệ tương ứng với số đơn vị quỹ nhà đầu tư vốn điều lệ Quỹ Nói cách khác chứng quỹ xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vốn góp quỹ đại chúng Quỹ đại chúng quỹ đầu tư chứng khoán hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đa dạng hóa đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác nhằm phân tán rủi ro, nhà đầu tư quyền kiểm soát hàng ngày việc định đầu tư quỹ www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Khi muốn thành lập quỹ công ty quản lý quỹ phải phát hành chứng quỹ, nhà đầu tư mua chứng quỹ tức xác nhận góp vốn vào quỹ chung 1.3.2 Đặc điểm Về chất chứng khoán quỹ giống cổ phiếu công ty: chứng xác nhận quyền sở hữu, hưởng lợi nhuận phần vốn góp, đặc biệt niêm yết thị trường chứng khoán để mua bán nhà đầu tư Tuy nhiên có ba điểm khác chúng: cổ phiếu phương tiện huy động vốn công ty kinh doanh vài ngành nghề cụ thể chứng quỹ phương tiện để thành lập quỹ quỹ đầu tư chứng khoán mà ngành nghề hoạt động "chơi chứng khoán" Thứ hai, người sở hữu cổ phiếu phổ thông có quyền biểu hay quản lý công ty nhà đầu tư sở hữu chứng khoán quỹ quyền tương tự, quyền hành công ty quản lý quỹ định Chứng quỹ ngày trở thành mặt hàng mua bán nhiều thị trường chứng khoán, chí nhiều nhà đầu tư đánh giá hấp dẫn, rủi ro cổ phiếu đặc biệt có tính khoản cao Tại sao? Rõ ràng với ưu điểm quỹ đầu tư chứng khoán, đa dạng hóa đầu tư- phân tán rủi ro lại có đội ngũ quản lý quỹ chuyên nghiệp đứng "chơi chứng khoán", độ an toàn lợi nhuận kỳ vọng cao Cứ tưởng tượng bạn cần nắm chứng quỹ tay, yên tâm làm công việc khác, không cần phải suy tính đầu tư vào chứng khoán nào, đến kỳ bạn lấy lợi nhuận bạn dễ dàng bán chứng quỹ cho nhà đầu tư khác thị trường để thu lại tiền mặt, có phải loại chứng khoán hấp dẫn không Tuy nhiên người sở hữu chứng quỹ đồng thời bạn người đầu tư thụ động, gián tiếp quyền định đầu tư rủi ro hay thành công phụ thuộc vào trình độ kinh nghiệm người quản lý quỹ Điều kiện huy động vốn thị trường chứng khoán 2.1 Điều kiện pháp lý Mỗi nước có qui định riêng cho việc phát hành chứng khoán lần đầu công chúng Tuy nhiên, để phát hành chứng khoán công chúng thông thường tổ chức phát hành phải đảm bảo tiêu chí sau: 2.1.1 Các tiêu chí định lượng www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Về qui mô vốn: tổ chức phát hành phải đáp ứng yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu ban đầu - Sau phát hành phải đạt tỷ lệ phần trăm định vốn cổ phần công chúng nắm giữ số lượng công chúng tham gia - Về tính liên tục hoạt động sản xuất kinh doanh: công ty thành lập hoạt động vòng thời gian định (thông thường khoảng từ đến năm) - Về hiệu sản xuất kinh doanh: công ty phải làm ăn có lãi với mức lợi nhuận không thấp mức qui định số năm liên tục định trước phát hành CK công chúng - Các thành viên sáng lập phải cam kết nắm giữ tỷ lệ định chứng khoán đợt phát hành khoảng thời gian định 2.1.2 Các tiêu chuẩn định tính - Về đội ngũ quản lý công ty: công ty phải có đội ngũ quản lý tốt, có đủ lực trình độ quản lý hoạt động sản xuất, kinh doanh công ty - Về tính khả thi dự án: công ty phải có phươngán khả thi việc sử dụng nguồn vốn huy động - Cơ cấu tổ chức công ty phải hợp lý phải lợi ích nhà đầu tư - Công ty phải có tổ chức bảo lãnh phát hành đứng cam kết bảo lãnh cho đợt phát hành Tuy nhiên, nước phát triển thường cho phép số trường hợp ngoại lệ, tức có doanh nghiệp miễn giảm số điều kiện nêu trên, ví dụ: doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực công ích, hạ tầng sở miễn giảm điều kiện hiệu sản xuất kinh doanh 2.2 Điều kiện kinh tế Các nhân tố kinh tế vĩ mô có ảnh hưởng lớn đến khả huy động vốn qua thị trường chứng khoán (TTCK) nhân tố ảnh hưởng đến tâm lý khả tài nhà đầu tư 4.1.1 Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu Nền kinh tế quốc tế ảnh hưởng đến hoạt động triển vọng doanh nghiệp Ngày nay, trình toàn cầu hóa diễn ngày sâu sắc mức độ tương thuộc kinh tế quốc gia kinh tế www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang toàn cầu gia tăng Vì vậy, tình hình kinh tế toàn cầu có ảnh hưởng mức độ định đến ý định hành vi nhà đầu tư Xu tăng trưởng phát triển kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến xu tăng trưởng quốc gia từ ảnh hưởng đến động thái dòng lưu chuyển vốn đầu tư Môi trường trị, xã hội toàn cầu có ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán quốc gia với rủi ro trị Ch ng hạn, tình trạng khủng bố gia tăng có ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán nhiều quốc gia Sự kiện 11/9/2001 Hoa Kỳ không ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán New York mà có ảnh hưởng đến hàng loạt thị trường nhiều quốc gia khác Chính sách quốc gia, đặc biệt nước lớn, giai đoạn có ảnh hưởng định đến phát triển quốc gia khác từ có tác động đến thị trường chứng khoán quốc gia 4.1.2 Tình hình kinh tế vĩ mô nước a Tăng trưởng kinh tế Phân tích tình hình xu hướng tăng trưởng kinh tế để có đánh giá xu phát triển chung thị trường chứng khoán Bên cạnh đó, tình hình tăng trưởng kinh tế đánh giá triển vọng ngành, lĩnh vực tiến hành đầu tư (hoặc thận trọng đầu tư) Ch ng hạn điều kiện kinh tế tăng trưởng với tốc độ nhanh ổn định, chứng khoán doanh nghiệp sản xuất cung ứng sản phẩm lâu bền, sản phẩm mới, công nghệ cao có nhiều triển vọng, hội huy động vốn qua thị trường chứng khoán lớn Tuy nghiên, kinh tế lâm vào tình trạng trì trệ, suy thoái đầu tư vào doanh nghiệp sản xuất cung ứng hàng hóa xa xỉ gặp nhiều rủi ro độ co giãn nhu cầu so với thu nhập hàng hóa lớn b Lãi suất Do lãi suất yếu tố định việc đầu tư Biến động lãi suất thị trường tiền tệ có tác động gián tiếp nhạy cảm đến thị trường chứng khoán Lãi suất tăng làm tăng chi phí vay doanh nghiệp Cùng lúc đó, cổ tức có từ cổ phiếu thường tỏ không cạnh tranh nhà đầu tư tìm lợi tức, làm họ chuyển hướng sang tìm nguồn thu nhập www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang tốt nơi có lãi suất cao Khi đó, nhà đầu tư có nhu cầu gửi tiền vào hệ thống ngân hàng mức sinh lời gửi tiền tăng, khiến cho dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng Lãi suất cao phản ánh giá dòng tiền thấp từ dự án thỏa mãn tiêu chuẩn hiệu Trong trường hợp hạn chế đầu tư ảnh hưởng đến định nhiều nhà đầu tư tài chính, tìm kiếm hội đầu tư khác với kỳ vọng mang lại lợi nhuân cao Thay mua chứng khoán, họ gửi tiền ngân hàng, đầu tư bất động sản,… từ đó, giá chứng khoán có xu hướng giảm, huy động vốn giảm xuống Mặt khác, lãi suất nước tăng có tác dụng thu hút luồng ngoại tệ đổ vào, gián tiếp giúp đồng nội tệ tăng giá tác động làm giảm tỷ giá hối đoái Các doanh nghiệp xuất bối cảnh gặp phải khó khăn hàng hóa xuất bị đắt lên, đồng thời trước chịu thêm chi phí vốn vay lãi suất tăng Hệ doanh thu doanh nghiệp bị ảnh hưởng, dẫn đến kỳ vọng vào lợi nhuận tương lai doanh nghiệp bị ảnh hưởng, làm giá cổ phiếu doanh nghiệp thị trường sa sút Tuy nhiên, nhóm doanh nghiệp phải nhập phần lớn nguyên vật liệu đầu vào cho sản xuất kinh doanh, bối cảnh lại lợi cho họ Tuy nhiên ảnh hưởng chi phí vốn vay tăng lên, phần lợi có nguy bị triệt tiêu Sự dao động lãi suất phản ứng tương đương trái ngược giá cổ phiếu Chỉ lãi suất phản ánh xu hướng chủ đạo lạm phát, trở thành thước đo hiệu dao động TTCK Lãi suất có xu hướng giảm lạm phát giảm lạm phát giảm khiến giá cổ phiếu tăng cao Ngược lại, lạm phát tăng với lãi suất, giá cổ phiếu giảm.Nhưng lạm phát vấn đề nghiêm trọng lãi suất tăng, đầu tư vào TTCK thường mang lại nhiều lãi Bởi trường hợp này, lãi suất tăng kinh tế tăng trưởng c Lạm phát Lạm phát ảnh hưởng đến giá trị đầu tư Rủi ro lạm phát nhân tố mà nhà đầu tư tài phải quan tâm.Trong trường hợp lạm phát mức độ cao mức kiểm soát nhà đầu tư thận trọng định bỏ vốn cho công cụ tài Lạm phát báo kinh tế vĩ mô quan trọng thường xuyên sử dụng phân tích kinh tế Tác động lạm phát diễn www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 10 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang rộng nhiều lĩnh vực thị trường chứng khoán ngoại lệ Lạm phát ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường chứng khoán thông qua tác động đến tình hình sản xuất hàng hoá, dịch vụ doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp niêm yết nói riêng Lạm phát biểu tăng lên kéo dài mức giá chung kinh tế; nguyên nhân dẫn tới lạm phát chi phí tăng cao (lạm phát chi phí đẩy), sức tiêu thụ sản phẩm - dịch vụ doanh nghiệp sụt giảm giá bán cao, lợi nhuận mục tiêu doanh nghiệp khó đảm bảo chí sụt giảm, dẫn tới lợi nhuận kỳ vọng doanh nghiệp tương lai bị định giá thấp Kết giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết thị trường bị ảnh hưởng theo hướng suy giảm với mức độ khác Nếu lạm phát tăng mạnh hệ diễn nhanh giá cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh Nếu lạm phát tăng cao lại diễn môi trường sách tiền tệ - tài khoá thắt chặt hậu nặng nề khoản thị trường bị co hẹp đáng kể luồng vốn lưu thông thị trường sụt giảm Lạm phát tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư giá trị khoản đầu tư thị trường chứng khoán Lạm phát tăng cao dẫn tới nguy khủng hoảng niềm tin vào kinh tế, Chính phủ tỏ bất lực việc kiềm chế lạm phát leo thang Trong môi trường này, tâm lý nhà đầu tư thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nghiêm trọng TTCK không địa thu hút vốn đầu tư “phong vũ biểu” kinh tế Nếu điều xảy ra, xuất “tâm lý bầy đàn” việc bán tháo cổ phiếu khủng hoảng niềm tin Hậu làm cung cổ phiếu lớn gấp nhiều lần so với cầu thị trường diễn tình trạng khoản nghiêm trọng Lạm phát tăng cao ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán thông qua đường thực thi sách tiền tệ thắt chặt nhằm kiềm chế lạm phát Như vậy, môi trường lạm phát tăng cao, giao dịch thị trường chứng khoán nhìn chung bị ảnh hưởng theo hướng tiêu cực cách ngẫu nhiên thông qua chế tác động sách tiền tệ thắt chặt triển khai có hiệu (khiến lãi suất thực dương) d Tình hình thâm hụt ngân sách www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 11 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Mức thâm hụt ngân sách cao báo hiệu mức vay nợ phủ nhiều điều ảnh hưởng đến lãi suất Cả hai yếu tố ảnh hưởng tiêu cực đến giá chứng khoán thị trường Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách tăng đầu tư công cộng có tác động tích cực đến tổng cầu tăng trưởng kinh tế Vì vậy, phân tích tùy theo hoàn cảnh cụ thể đánh giá mức độ tác động yếu tố mức độ tác động e Mức độ hội nhập tình hình xuất nhập quốc gia Mức độ hội nhập kinh tế có ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng xu hướng phát triển kinh tế Khi hội nhập kinh tế quốc tế thúc đẩy cải cách cải thiện môi trường đầu tư, kinh doanh qua giúp doanh nghiệp kinh doanh minh bạch đạt hiệu Khi hội nhập kinh tế, trường hợp khủng hoảng tài toàn cầu khiến doanh nghiệp có kết sản xuất kinh doanh khiến nhà đầu tư nước thoái vốn dẫn đến lượng vốn huy động thị trường f Các sách vĩ mô Chính phủ Chính sách vĩ mô phủ giai đoạn có ảnh hưởng định đến định đầu tư Ch ng hạn, sách tài khóa mở rộng dẫn đến tăng tổng cầu ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Khi đó, chứng khoán số ngành bị ảnh hưởng Hoặc với sách tiền tệ, tăng cung tiền làm giảm lãi suất từ chừng mực định khuyến khích đầu tư tiêu dùng ngắn hạn Chính sách tài khóa có tác động tương đối trực tiếp đến kinh tế thông qua tổng cầu sách tiền tệ lại ảnh hưởng đến đầu tư chứng khoán qua biện pháp tác động đến lãi suất, ch ng hạn tăng cung ứng tiền làm giảm lãi suất kích thích đầu tư Khi khối lượng tiền kinh tế tăng, nhà đầu tư thấy tỷ trọng tài sản vật chất danh mục đầu tư họ cao bắt đầu phải có điều chỉnh phù hợp Về lâu dài, cá nhân hộ gia định tăng mức đầu tư họ vào cổ phiếu cuối mua tài sản vật chất từ kích thích tiêu dùng Tuy nhiên, kết cuối sách tiền tệ đầu tư tiêu dùng không xảy thức thi sách tài khóa 2.3 Điều kiện kỹ thuật Với quốc gia, hệ thống sở hạ tầng, thông tin liên lạc khoa học kĩ thuật… yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới ý định hành vi đầu tư www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 12 Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang nhà đầu tư nói chung hoạt động đầu tư qua thị trường chứng khoán nói riêng Hệ thống giao thông đồng bộ, thông thoáng, thuận tiện cho hoạt động vận tải, góp phần làm gia tăng hành vi bỏ vốn vào sản xuất kinh doanh, tiết kiệm chi phí cho doanh nghiệp, thuận lợi cho lưu thông hàng hóa dịch vụ Bên cạnh đó, phát triển hệ thống thông tin liên lạc, trình độ khoa học công nghệ đất nước mà cao, khả ứng dụng phát minh, sáng chế vào sản xuất kinh doanh mà lớn, …từ cắt giảm chi phí quản lý, sản xuất, làm suất doanh nghiệp gia tăng, tăng khả sinh lời qua giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, niềm tin nhà đầu tư củng cố, đồng vốn bỏ nhà đầu tư chứng khoán từ mà tăng theo thúc đẩy hành vi đầu tư vào thị trường chứng khoán, giúp thị trường chứng khoán diễn sôi động mạnh mẽ hơn, khả huy động vốn cao dễ dàng Hàng năm, ngân sách quốc gia chi lớn cho hoạt động đầu tư mới, cải tạo, sửa chữa hệ thống đường xá, giao thông liên lạc…các doanh nghiệp tập trung đầu tư xây dựng sở vật chất, trang thiết bị kĩ thuật đại góp phần nâng cao hiệu chất lượng sản xuất kinh doanh đem lại thuận lợi, niềm tin cho nhà đầu tư Nhất với nước phát triển, sở hạ tầng quốc gia yếu kém, yêu cầu cấp thiết, không muốn tụt hậu tiến trình phát triển Cơ sở vật chất kĩ thuật tạo điều kiện cho nhà đầu tư chứng khoán tiếp cận, cập nhật thông tin cách nhanh chóng xác trước biến động thị trường chứng khoán 2.4 Điều kiện văn hoá, trị - xã hội Do phát triển kinh tế, nhu cầu tích vốn xã hội tăng lên trở nên đa dạng, phong phú; người cần vốn cho mục đích tiêu dùng hay đầu tư, người có vốn nhàn rỗi muốn cho vay để sinh lời Đầu tiên, họ tìm gặp trực tiếp sở quen biết nhiên sau đó, cung cầu vốn không ngừng tăng lên hình thức vay, cho vay trực tiếp dựa quan hệ quen biết không đáp ứng Vậy cần phải có thị trường cho cung cầu gặp nhau, đáp ứng nhu cầu tài Đó thị trường tài Tuy nhiên, ban đầu nhu cầu vốn tiết kiệm dân chưa cao nhu cầu vốn chủ yếu vốn ngắn hạn Theo thời gian, phát triển kinh tế, nhu cầu vốn dài hạn cho đầu tư phát triển ngày cao Chính vậy, Thị www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 13