QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ LỜI MỞ ĐẦU Công nghệ thông tin (IT – Information Technology) thuật ngữ bao gồm tất nhóm ngành công nghệ (sử dụng hệ thống máy tính, phần mềm, mạng lưới internet) sử dụng cho việc xử lý phân phối liệu, lưu trữ, trao đổi sử dụng thông tin tất hình thức liệu ( liệu kinh doanh, tin đàm thoại, hình ảnh, phim, thuyết trình đa phương tiện, hình thức khác) Hiện nay, nước ta, ngành có phát triển không ngừng tăng trưởng chóng mặt Ngành CNTT ảnh hưởng tới hầu hết ngành lại, không giúp giải lượng thông tin khổng lồ cách nhanh chóng, tạo nhiều loại hình công việc mới, mà tạo bước ngoặt cho phát triển xã hội, kéo theo phát triển văn minh nhân loại Nắm bắt vị trí quan trọng ngành xu thời đại, hàng loạt công ty thành lập, ngày phát triển, mở rộng hoạt động, cung cấp ngày nhiều sản phẩm dịch vụ công nghệ thông tin, với chất lượng ngày đại, phong phú, thiết thực hơn, đáp ứng ngày đầy đủ nhu cầu sống, không ngừng nâng cao chất lượng sống, kinh doanh, an ninh quốc phòng, bảo vệ tổ quốc Trong hàng loạt công ty vậy, FPT công ty đầu lĩnh vực Việt Nam Với thành tích hoạt động đáng nể, khẳng định trì vị trường quốc gia trường quốc tế, triển vọng phát triển công ty ngày thêm khả quan, quy mô hoạt động ngày mở rộng, ngày chiếm tin nhiệm người tiêu dùng Với vị quan trọng công ty, việc tìm hiểu phân tích tình hoạt động công ty điều cần thiết Chính lý mà nhóm em chọn đề tài: “Phân Tích Công ty Cổ Phần FPT” làm đề tài cho tiểu luận nhóm Vì hạn chế mặt lý luận, thực tiễn, thông tin trình nghiên cứu, chúng em tránh khỏi sai sót Bởi vậy, chúng em mong nhận ý kiến đóng góp thầy để tiểu luận hoàn thiện Xin cám ơn thầy! GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ MỤC LỤC MỘT SỐ THUẬT NGỮ VIẾT TẮT ĐỒ THỊ BẢNG SỐ LIỆU VĨ MÔ NỀN KINH TẾ VIỆT NAM 1.1 Tốc độ tăng tổng sản phẩm nước (GDP) 1.2 Chỉ số giá tiêu dùng CPI 10 1.3 Sản xuất công nghiệp 12 1.4 Xuất – Nhập Khẩu hàng hóa 13 1.4.1 Xuất hàng hóa 13 1.4.2 Nhập hàng hóa 14 1.5 Tình hình hoạt động doanh nghiệp 16 1.5.1 Tình hình đăng ký doanh nghiệp 16 1.5.2 Xu hướng kinh doanh doanh nghiệp 16 1.6 Lạm Phát 17 1.7 FDI 18 1.7.1 Theo lĩnh vực đầu tư 18 1.7.2 Theo đối tác đầu tư 19 1.7.3 Theo địa bàn đầu tư 19 1.8 Lãi suất 19 1.9 Tỷ Giá 21 VĨ MÔ NGÀNH CÔNG NGHỆ THÔNG TIN 22 2.1 Khái Niệm Ngành Công Nghệ Thông Tin 22 2.2 Tổng quan công nghiệp CNTT 23 2.3 Các ngành công nghiệp CNTT 25 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ 2.3.1 Công nghiệp phần cứng – điện tử 25 2.3.2 Công nghiệp phần mềm 25 2.3.3 Công nghiệp nội dung số 26 2.4 Chính sách hỗ trợ Chính phủ 26 2.5 Phân tích SWOT ngành CNTT 27 2.5.1 Điểm mạnh 27 2.5.2 Điểm yếu 27 2.5.3 Cơ hội 28 2.5.4 Thách thức 28 2.6 Phân tích lực lượng cạnh tranh ngành 28 2.6.1 Áp lực cạnh tranh từ đối thủ tiềm ẩn 28 2.6.2 Áp lực cạnh tranh từ sản phẩm thay 28 2.6.3 Áp lực cạnh tranh nội ngành 29 2.6.4 Áp lực cạnh tranh từ nhà cung cấp 29 2.6.5Áp lực cạnh tranh từ khách hàng 29 2.6.6 Áp lực từ bên liên quan 29 2.7 Vai trò ngành công nghệ thông tin đến kinh tế - xã hội – trị 30 2.8 Sự bùng nổ ngành công nghệ thông tin thời đại 30 2.9 Phân Tích Các Chỉ Tiêu Ngành CNTT 31 2.10 Kết luận 33 PHÂN TÍCH TẬP ĐOÀN FPT 34 3.1 Sơ lược tập đoàn FPT 34 3.1.1 Lịch sử hình thành 34 3.1.2 Lĩnh vực kinh doanh 35 3.1.2.1 Công nghệ thông tin viễn thông: 35 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ 3.1.2.2 Tài ngân hàng: 36 3.1.2.3 Bất động sản: 36 3.1.2.4 Giáo dục đào tạo: 36 3.1.3 Vị công ty 36 3.1.4 Định hướng chiến lược 2015 – 2017 37 3.2 Tình hình tài tập đoàn FPT từ năm 2012 đến năm 2014 37 3.2.1 Số liệu thực tế 37 3.2.2 Phân tích tiêu tăng trưởng 41 3.2.2.1 Tăng trưởng doanh thu lợi nhuận 41 3.2.2.2 Tăng trưởng tài sản 42 3.2.2.3 Tăng trưởng vốn chủ sở hữu 43 3.2.3 Phân tích tiêu doanh lợi 43 3.2.3.1 Tỉ suất lợi nhuận doanh thu 43 3.2.3.2 Tỉ suất doanh lợi tổng tài sản 44 3.2.3.2 Tỉ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu 45 3.2.4 Phân tích tiêu quản lý khoản 45 3.2.4.1 Chỉ số khả toán 46 3.2.4.2 Chỉ số hoạt động 47 3.2.5 Phân tích tiêu quản lý khoản 49 3.2.5.1 Tỷ số nợ tổng tài sản 49 3.2.5.2 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu 50 3.2.5.3 Tỷ suất lợi nhuận hoạt động 51 3.2.5.4 Phương trình DUPONT 51 3.3 Định giá cổ phiếu công ty FPT 52 3.4 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu công ty 54 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ 3.4.1 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2012 54 3.4.2 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2013 56 3.4.3 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2014 57 3.4.4 Phân tích kỹ thuật cổ phiếu FPT năm 2015 57 3.4.5 Nhận định dự báo xu hướng giá cổ phiếu thời gian vừa qua trung hạn 58 3.5 Kết luận 59 TÀI LIỆU THAM KHẢO 60 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ MỘT SỐ THUẬT NGỮ VIẾT TẮT CNTT: Công nghệ thông tin; GDCK: Giao dịch chứng khoán; CTCP: Công ty cổ phần; ROS: Tỉ suất lợi nhuận ròng/doanh thu thuần; ROA: Tỉ suất doanh lợi tổng tài sản; ROE: Tỉ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu; CPI: Chỉ số giá tiêu dùng; LN: Lợi nhuận; DT: Doanh thu; NXB: Nhà xuất bản; UBGSTCQG: Uỷ ban Giám sát Tài Quốc gia; KCN: Khu công nghiệp; ĐTNN: Đầu tư nhà nước GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ ĐỒ THỊ Đồ Thị 1: Tốc độ tăng trưởng GDP 10 Đồ Thị 2: Chỉ số giá tiêu dùng tháng 2015 11 Đồ Thị 3: Tăng trưởng toàn ngành công nghiệp tháng đầu năm 2015 12 Đồ Thị 4: Tổng giá trị xuất tháng đầu năm 2015 13 Đồ Thị 5: Tổng giá trị nhập tháng đầu năm 2015 14 Đồ Thị 6: Lạm phát lạm pháp 9/2014-9/2015 18 Đồ Thị 7: Biến động số tỷ giá USD/VND VCB (6/2013-6/2015) 22 Đồ Thị 8: Doanh thu lợi nhuận sau thuế ngành CNTT 2008-2014 24 Đồ Thị 9: EPS Giá ngành CNTT 2008-2014 24 Đồ Thị 10: Khối lượng giao dịch giá sổ sách ngành CNTT 24 Đồ Thị 11: Tổng nợ, VCSH, tổng nguồn vốn ngành CNTT 25 Đồ Thị 12: Diển biến VNIndex ngành 32 Đồ Thị 13: Tăng trưởng doanh thu lợi nhuận giai đoạn 2012-2014 42 Đồ Thị 14: Tổng tài sản tập đoàn FPT 42 Đồ Thị 15: Tăng trưởng vốn chủ sở hữu FPT 43 Đồ Thị 16: Các tiêu doanh lợi tập đoạn FPT 2012-2014 43 Đồ Thị 17: Tỉ suất lợi nhuận doanh thu ROS FPT 44 Đồ Thị 18: Tỉ suất doanh lợi tổng tài sản ROA FPT 44 Đồ Thị 19: Tỉ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu ROE FPT 45 Đồ Thị 20: Chỉ số khả toán FPT 46 Đồ Thị 21: Chỉ số hoạt động FPT 2012-2014 47 Đồ Thị 22: Tỷ lệ nợ tổng tài sản FPT 50 Đồ Thị 23: Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu năm 2014 50 Đồ Thị 24: Tỷ suất lợi nhuận hoạt động năm 2014 51 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ BẢNG SỐ LIỆU Bảng 1: Tốc độ tăng trưởng GDP tháng đầu năm 2013 - 2015 10 Bảng 2: So sánh mức lãi suất huy động kỳ hạn (2014 -2015M8) 20 Bảng 3: So sánh mức lãi suất huy động kỳ hạn (2014 -2015M8) 20 Bảng 4: Doanh thu ngành công nghiệp CNTT 23 Bảng 5: Kim ngạch xuất nhập ngành CNTT 23 Bảng 6: Kim ngạch nhập 10 nhóm hàng lớn Việt Nam 25 Bảng 7: Chỉ số tài số ngành 31 Bảng 8: Bảng cân đối kế toán tập đoàn FPT 2012 - 2014 38 Bảng 9: Kết hoạt động kinh doanh tập đoàn FPT 2012 - 2014 39 Bảng 10: Lưu chuyển tiền tệ 2013 - 2014 40 Bảng 11: Chỉ tiêu tăng trưởng tập đoàn FPT 41 Bảng 12: Các tiêu doanh lợi tập toàn FPT 2012-2014 43 Bảng 13: Các tiêu quản lý khoản 45 Bảng 14: Cơ cấu vốn phương trình Dupont 49 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ VĨ MÔ NỀN KINH TẾ VIỆT NAM Kinh tế Việt Nam tháng năm 2015 diễn bối cảnh thị trường toàn cầu có nhiều biến động mạnh: Thị trường hàng hóa quốc tế, đặc biệt dầu thô giảm giá liên tục giảm mức sâu tháng qua, chủ yếu nguồn cung tăng, tác động tích cực tới tăng trưởng nước nhập dầu nước xuất dầu, tăng trưởng bị ảnh hưởng doanh thu xuất giảm Bên cạnh đó, mối quan ngại lớn thời gian qua bất ổn thị trường tài toàn cầu với việc giảm giá đồng Nhân dân tệ Trung Quốc - kinh tế lớn thứ hai giới, khiến phần lớn quốc gia châu Á phải đối mặt với áp lực phá giá tiền tệ để bảo đảm lực cạnh tranh thị trường xuất Ngoài ra, thị trường tiền tệ cổ phiếu kinh tế chịu nhiều áp lực dòng vốn đầu tư giảm đáng kể Ở nước, giá dầu giới giảm mạnh khiến giá dầu nước giảm, tác động trực tiếp đến kinh tế ngân sách Nhà nước Tuy nhiên, xem xét khía cạnh tích cực giá dầu giảm hội để hoạt động sản xuất kinh doanh dịch vụ nước giảm chi phí đầu vào, hạ giá thành sản phẩm, thúc đẩy tiêu dùng xã hội Xuất, nhập hàng hóa Việt Nam chịu ảnh hưởng trực tiếp từ giảm giá đồng Nhân dân tệ đồng tiền nhiều nước khác giới Trước diễn biến phức tạp kinh tế toàn cầu, Chính phủ đạo liệt Bộ, ngành, địa phương thực đồng giải pháp, sách, sách tài khóa, tiền tệ nhằm bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, trì mức tăng trưởng hợp lý Kết thực tiêu kinh tế - xã hội tháng năm 2015 sau: 1.1 Tốc độ tăng tổng sản phẩm nước (GDP) Tổng sản phẩm nước (GDP) tháng năm 2015 ước tính tăng 6,50% so với kỳ năm 2014 Trong mức tăng 6,50% toàn kinh tế, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản tăng 2,08%, khu vực công nghiệp xây dựng tăng 9,57%, khu vực dịch vụ tăng 6,17% Về cấu kinh tế tháng năm nay, khu vực nông, lâm nghiệp thủy sản chiếm tỷ trọng 16,30%; khu vực công nghiệp xây dựng chiếm 33,09%; khu vực dịch vụ chiếm 40,52%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm chiếm 10,09% GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ Bảng 1: Tốc độ tăng trưởng GDP tháng đầu năm 2013 - 2015 Đóng góp khu tháng tháng tháng vực vào tăng trưởng năm 2013 năm 2014 năm 2015 tháng năm 2015 Tổng số Nông, lâm nghiệp thủy sản Công nghiệp xây dựng Dịch vụ Thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm 5,14 5,53 6,50 6,50 2,38 2,94 2,08 0,36 4,88 5,75 9,57 3,12 6,43 5,94 6,17 2,38 5,93 7,55 5,50 0,64 Xét góc độ sử dụng GDP tháng, tiêu dùng cuối tăng 9,07% so với kỳ năm 2014, đóng góp 7,31 điểm phần trăm vào mức tăng chung; tích lũy tài sản tăng 8,08%, đóng góp 2,62 điểm phần trăm; chênh lệch xuất, nhập hàng hóa dịch vụ làm giảm 3,43 điểm phần trăm mức tăng trưởng chung 6.6 Đơn vị tính: % 6.2 5.8 5.4 5.0 Q3/2013 9T/2013 Q4/2013 Q1/2014 6T/2014 9T/2014 Q1/2015 6T/2015 Đồ Thị 1: Tốc độ tăng trưởng GDP 1.2 Chỉ số giá tiêu dùng CPI Tổng cục Thống kê công bố số CPI tháng với mức giảm -0,21% so với tháng tháng Chín 10 năm gần có CPI giảm, chủ yếu tác động GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG 10 QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ 3.2.4.1 Chỉ số khả toán 1.6 1.5 1.5 1.42 1.4 1.3 1.3 1.2 1.1 1.06 1.1 0.95 0.9 2012 2013 2014 khả toán thời khả toán nhanh Đồ Thị 20: Chỉ số khả toán FPT a) Thanh toán thời Dựa vào số liệu, ta thấy tài sản lưu động nợ ngắn hạn công ty vào năm 2014 tăng so với năm 2013, 2012 Đặc biệt, nợ ngắn hạn có tốc độ tăng mạnh tốc độ tăng tài sản lưu động Điều khiến cho khả toán thời công ty bị hạn chế Tại năm 2012, đồng nợ ngắn hạn mà công ty giữ công ty có 1,5 đồng tài sản lưu động sử dụng để toán Tại năm 2013, đồng nợ ngắn hạn công ty có 1,42 đồng tài sản lưu động cuối năm 2014, với đồng nợ ngắn hạn công ty có 1,3 đồng tài sản lưu động Điều khiến khả toán thời năm 2014 giảm khoảng 8,45% so với năm 2013 Cho thấy rằng, công ty giữ nhiều nợ ngắn hạn điều không tốt, công ty gặp khó khăn việc thực nghĩa vụ Nhưng mặc khác, tài sản lưu động công ty bị chiếm dụng hiệu sử dụng tài sản công ty cao b) Khả toán nhanh Khả huy động tài sản lưu động công ty để toán khoản nợ ngắn hạn tăng giai đoạn 2012-2014 Nhưng so với tốc độ tăng nợ ngắn hạn không cao Điều kéo theo khả toán nhanh công ty giảm nhẹ liên tiếp năm qua GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG 46 QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ Tỷ số toán nhanh công ty năm 2012 1.1 2013 1.06, nghĩa công ty khả trả nợ ngắn hạn với số tài sản có, nhiên đến cuối năm 2014 số giảm 10,38%, đặc biệt giảm xuống 1, cho thấy công ty không đủ khả toán toàn khoản nợ ngắn hạn Và tài sản ngắn hạn công ty phụ thuộc nhiều vào hàng tồn kho Mặc khác, tỷ số toán nhanh công ty liên tục giảm, cho thấy tình hình hoạt động công ty chuyển biến xấu 3.2.4.2 Chỉ số hoạt động Các tiêu tài với hoạt động kinh doanh xây dựng để đo lường hiệu quản lý sử dụng tài sản doanh nghiệp Mức độ đầu tư vào tài sản doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố Bởi vậy, mức độ đầu tư hợp lý, trở thành câu hỏi quan trọng Để bắt đầu ta so sánh giá trị tài sản với doanh số thu thời gian đầu tư sử dụng tài sản Mục tiêu việc xác định hiệu sử dụng tài sản để tạo doanh thu 9.4 10 8.79 8.51 7.37 6.46 5.77 1.73 1.54 1.44 2012 2013 2014 Vòng quay tồn kho Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tài sản cố định Đồ Thị 21: Chỉ số hoạt động FPT 2012-2014 a) Vòng quay hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho ngày thấp, năm 2012 vòng quay tồn kho 7.37, đến năm 2013 6,46, đến cuối năm 2014 lại tiếp tục giảm 10,68% 5,77 Trong doanh thu tăng liên tục với 2012 24.594 tỷ đồng, năm 2014 GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG 47 QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ tăng lên gần 27.028 tỷ đồng, tiếp tục tăng mạnh năm 2014 32.644 tỷ đồng với mức tăng 20,78% Đồng thời hàng tồn kho năm 2014 có biến động so với năm 2013 (năm 2013: 3.329 tỷ đồng; năm 2014: 4.572), tăng 37,34% So với tốc độ tăng doanh thu hàng tồn kho có tốc độ tăng mạnh Điều ảnh hưởng đến vòng quay hàng tồn kho làm vòng quay hàng tồn kho giảm Cho thấy hàng tồn kho năm 2014 bị ứ đọng nhiều năm 2013, 2012, dòng tiền vào bị giảm công ty gặp nhiều rủi ro Mặc khác, lượng hàng dự trữ kho nhiều, nhu cầu thi trường tăng đột ngột công ty có khả đáp ứng không bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Hay nói tóm lại, với tình thế, ngắn hạn công ty gặp rủi ro, xét dài hạn, nhu cầu thị trường công ty hưởng lợi nhiều b) Vòng quay tài sản: Theo biểu đồ ta thấy, vòng quay tổng tài sản giảm, điều doanh thu tăng, lại không tăng mạnh hàng tồn kho, điều dẫn đến việc vòng quay tài sản giảm Cụ thể, năm 2013, giảm 10,98% so với năm 2012, đến năm 2014, giảm tiếp 6,5% Với hiệu suất vậy, công ty nên tăng thêm doanh thu, lý hay xếp số tài sản không cần thiết, kết hợp biện pháp để gia tăng doanh thu cho công ty c) Vòng quay tài sản cố định: Công ty có số vòng quay tài sản cố định ngày chậm Số vòng quay tài sản cố định cho biết năm 2012, đồng giá trị bình quân tài sản cố định tạo 9,4 đồng doanh thu; năm 2013, đồng giá trị bình quân tài sản cố định tạo 8,79 đồng doanh thu, cuối năm 2014 tiếp tục giảm với đồng giá trị bình quân tài sản cố định tạo 8,51 đồng doanh thu Điều chứng tỏ mức độ tăng trưởng doanh thu không tương xứng với tài sản cố định mà công ty có Mặc khác, vòng quay tài sản biến động giảm cho thấy tài sản cố định công ty bị chiếm dụng Việc vừa thuận lợi khó khăn công ty Một công ty bị chiếm dụng tài sản coil điều tốt, tài sản không tạo doanh thu cho công ty bất lợi Công ty cần có biện pháp để sử dụng tài sản cố định cách hợp lý tạo dòng thu cho công ty GVHD: TS.VÕ ĐỨC TOÀN – TRẨM BÍCH LỘC TRANG 48 QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ 3.2.5 Phân tích tiêu quản lý khoản Bảng 14: Cơ cấu vốn phương trình Dupont 2014 Nợ dài hạn / Tổng tài sản 2013 2012 1,52% 1,41% 2,08% Tổng nợ / Tổng tài sản 59,14% 53,02% 50,07% Vốn chủ sở hữu / Tổng tài sản 34,91% 41,01% 43,49% 169,40% 129,29% 115,15% 7,64% 9,43% 9,77% Tỷ suất lợi nhuận ròng (LN sau thuế/ DT) 0,06 0,08 0,08 Vòng quay tổng tài sản 1,44 1,54 1,73 Hệ số nhân (Tổng tài sản/ vốn chủ sở hữu) 2,86 2,44 2,30 20,63% 22,31% 24,91% Tổng nợ / Vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận hoạt động (LN trước thuế/ DT) Phương trình Dupont Phân tích DUPONT 3.2.5.1 Tỷ số nợ tổng tài sản Nhìn chung, tỷ số nợ tăng dần qua nắm cụ thể: năm 2012 tỷ số nợ tài sản 50,07% (0,50 lần), cho ta biết 100 đồng tài sản công ty có 50 đồng tài trợ vốn vay Qua năm 2013 tỷ số nợ 53,02% tăng 5,9% (tăng gần đồng nợ nguồn vốn) Đến cuối năm 2014, tỷ số nợ tăng lên cao 59,14% tăng 11,5%, nghĩa công ty gánh khoản nợ gần 60/100 đồng tài sản Có tăng không nhẹ tỷ số nợ tổng tài sản cho thấy công ty chưa thật khai thác hiệu đòn bẩy tài chính, huy động thêm vốn hình thức vay chưa hữu ích Mặc khác, Nhà quản trị công ty muốn tỷ số cao họ muốn lợi nhuận gia tăng nhanh muốn toàn quyền kiểm soát công ty Mặc dù vậy, công ty không để hệ số cao mà mức vừa phải tức khoản vay công ty chiếm tỷ trọng không lớn tổng nguồn vốn (