THM NH D N U T H ni thỏng 03/2010 THM NH D N U T Ni dung thm nh DAT Ch d ỏn/ ch u t DAT THM NH CH D N/CH U T THM NH CH D N/CH U T Ti phi thm nh ch d ỏn/ch u t? Ch u t v bờn vay cú cn phi l mt ch th khụng? Nhng ni dung cn lu ý i vi trng hp Ch u t l Doanh nghip ó v ang hot ng? Nhng ni dung cn lu ý i vi trng hp Ch u t mi thnh lp thc hin DAT? THM NH CH D N/CH U T Cỏc cn lu ý thm nh Ch u t: Ngi i din theo phỏp lut ca DN: Chc danh ch tch HQT, TG; iu l t chc v hot ng ca DN: Qui nh v mc, thm quyn cỏc phi HC thụng qua hoc HQT quyt nh; y quyn ca HQT cho 01 thnh viờn/G (ngi i din theo phỏp lut); Chuyn nhng CP ca C ụng sỏng lp, c ụng ln; Cỏc iu kin rng buc iu l, nh hng ti tớnh hp phỏp ca cỏc giy t liờn quan n hot ng vay vn; THM NH CH D N/CH U T Cỏc cn lu ý thm nh Ch u t (tip): Nhúm khỏch hng liờn quan: Quan h v s hu, iu hnh; C cu, t chc ca Tng Cụng ty/tp on; Mi quan h v ti chớnh ton b Tng cụng ty/Tp on; Kh nng, kinh nghip ca Ban lónh o DN, HQT/C ụng; Nng lc ca cỏc c ụng gúp vn, c ụng chim t l ln chi phi iu l THM NH D N U T (QUAN IM CA CH N TNG MC U T) THM NH DAT KHI NIM D N, D N U T D ỏn l mt tng th cỏc hot ng ph thuc ln nhm to sn phm hoc dch v khong thi gian xỏc nh vi s rng buc v ngun lc bi cnh khụng chc chn D ỏn u t l hp cỏc xut b trung v di hn tin hnh cỏc hot ng u t trờn a bn c th khong thi gian xỏc nh THM NH DAT S khỏc gia cỏc quan im Quan im Tng u t (quan im ca Ngõn hng) Quan im Ch u t THM NH DAT C S PHP Lí - Kim tra danh mc h s d ỏn; - Kim tra tớnh hp phỏp, hp l ca h s DA: Thm quyn phờ duyt, quyn hn & trỏch nhim ca cỏc chc danh DN quan h tớn dng THM NH DAT CC VN BN LIấN QUAN DA Cỏc QD, bn ch o ca cỏc cp, ngnh liờn quan (nu cú) Phờ chun bỏo cỏo tỏc ng mụi trng, PCCC TI liu ỏnh giỏ chng minh ngun cung cp NVL, th trng ca DA Quyt nh giao, cho thuờ t, H thuờ t/thuờ nh xng Cỏc bn liờn quan n n bự, giI phũng mt bng Thụng bỏo k hoch u t hng nm ca cỏc cp cú thm quyn Thụng bỏo ch tiờu KH i vi thnh viờn Tng cụng ty THM NH DAT CC VN BN LIấN QUAN DA Bỏo cỏo lng hon thnh, tin trin khai d ỏn TI liu chng minh tham gia d ỏn Giy phộp XD Vn bn liờn quan n u thu Hp ng thi cụng xõy lp, cung cp thit b Hp ng t TI liu khỏc THM NH DAT THM NH V TH TRNG ỏnh giỏ v cung sn phm: Nng lc SX v cung cp hin ti, tng cung d kin tng lai ỏnh giỏ v nhu cu SP ca DA: Nhu cu hin ti, Nhu cu tng lai, kh nng thay th bi cỏc SP khỏc cú cựng cụng dng Th trng mc tiờu v kh nng cnh tranh ca SP: Th trng nc hay nc ngoi? Cỏc ro cn/chớnh sỏch bo h? Nhng u th ni tri ca SPDA (hỡnh thc, cht lng, giỏ c) S cn thit phi u t DA giai on hin nay, s hp lý ca quy mụ u t, c cu SP THM NH DAT THM NH V TH TRNG Phương thức tiêu thụ mạng lưới phân phối: ã có sẵn hay phải xây dựng mới? Tính khả thi phương thức tiêu thụ SPDA ánh giá khả nng cung cấp NVL yếu tố đầu vào DA - Các NVL chính: Các nhà cung cấp? Khả nng cung cấp/tính thông dụng hay đặc chủng NVL chính? Chất lượng? (Lưu ý DA phải gắn với vùng nguyên liệu) - Các yếu tố đầu vào khác THM NH DAT THM NH K THUT, H TNG, MễI TRNG a im XD, chớnh sỏch u ói u t v h tng d ỏn Quy mụ SX, c cu sn phm, sut u t ca d ỏn Cụng ngh thit b: Mc tiờn tin, s phự hp vi VN, giỏ c, phng thc mua, nh cung cp, thi gian giao hng Quy mụ, gii phỏp XD: Thit k, t vn, giỏm sỏt, tin thi cụng Mụi trng, PCCC THM NH DAT THM NH V QUN Lí, T CHC THC HIN DA Phng thc u t d ỏn: Ch u t t thc hin, t chc u thu tng hng mc, EPC Kinh nghim, nng lc, uy tớn ca nh thu: Thit k, thi cụng, t vn, giỏm sỏt, cung cp thit b Kinh nghim, Trỡnh t chc hnh DA ca ch u t, kh nng tip cn, iu hnh cụng ngh, thit b mi ca DA ỏnh giỏ v ngun nhõn lc ca DA: S lng, tay ngh, trỡnh k thut, k hoch o to THM NH D N U T THM NH TI CHNH Thẩm định Tài DAT T tổng VT Và nguồn vốn Các tiêu Hiệu TC THM NH DAT THM NH TNG VN T V NGUN VN Thm nh tng u t: ó c tớnh toỏn hp lý cha, cú kh thi khụng (Lu ý VLD, chi phớ d phũng, trt giỏ ngoi t, lói vay v cỏc hng mc u t ó cú cỏc kt qu u thu, cho giỏ cnh tranh) Trỏnh tỡnh hung: Cao hn thc t dn n vay chim t l cao Thp hn thc t dn n ỏnh giỏ khụng ỳng v hiu qu v kh nng tr n ca d ỏn Ngun tham gia: Cỏc ngun tham gia, t l tham gia, tin tham gia, i tng u t ca tng ngun, tớnh kh thi ca tng ngun (cỏc ti liu chng minh nu khụng cú thỡ phi gii trỡnh) Thẩm định DAđT Tính toán tiêu tài Các tiêu TC - daDT Th NPV IRR ROE, Diểm hoà Vốn Dộ nhạy Dự án Thẩm định DAđT Tính toán tiêu tài Xác định dòng tiền dự án hàng nm Xác định lãi suất chiết khấu dự án (WACC) Xác định Thời hạn thu hồi VT (có chiết khấu giản đơn), so sánh với vòng đời dự án Xác định Thời hạn cho vay (lưu ý thời gian giải ngân, ân hạn, thời gian trả nợ) Thẩm định DAđT Tính toán tiêu tài Ch tiờu NPV: Cỏch tớnh, u im, hn ch, vớ d Ch tiờu IRR: Cỏch tớnh, u im, hn ch, vớ d im ho vn, ROE Phõn tớch ri ro v mt ti chớnh ca d ỏn: + Phõn tớch kch bn ( nhy ca DA) + Mụ phng thng kờ Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro tiến độ thực hiện: Tiến độ thi công bị kéo dài so với kế hoạch + Nguyên nhân: Giải phóng mặt chậm, nng lực thi công kém, thiếu vốn, không đảm bảo chất lượng + Biện pháp giảm thiểu RR: Ngân hàng phải kiểm tra khách hàng nội dung (Lựa chọn nhà thu có uy tín, lãnh mạnh tài chính, nguồn vốn tham gia rõ ràng, khả thi, dự phòng tài chính; quy định rõ trách nhiệm vấn đề giải phóng mặt bằng; hoàn tất thủ tục pháp lý trước XD; tư vấn, giám sát chặt chẽ; hợp đồng thi công rõ ràng) Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro thị trường: Là rủi ro thị trường đầu vào không đảm bảo đủ cho SXKD, rủi ro thị trường đầu sản phẩm không tiêu thụ được; + Nguyên nhân: Khi thẩm định chưa lường hết biến động thị trường (khả nng cung, cầu; giá cả; thị hiếu); + Biện pháp giảm thiểu RR: Tng cường khâu thẩm định, yêu cầu khách hàng nghiên cứu, phân tích thị trường nghiêm túc, tng cường chất lượng thông tin; lựa chọn khách hàng có kinh nghiệm lợi sn phm ca d ỏn Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro môi trường: Dự án gây tác động tiêu cực môi trường xung quanh + Nguyên nhân: Thay đổi sách NN; Không xử lý XD dự án + Tác động: Phải di dời dự án, Phải bổ sung thiết bị để hạn chế ảnh hưởng đến môi trường; Phải đóng cửa nhà máy + Biện pháp: Báo cáo tác động môi trường phải khách quan, toàn diện; DA có phê duyệt phương diện môi trường cấp có thẩm quyền; Tuân thủ quy định môi trường Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro kinh tế vĩ mô: RR phát sinh từ môi trường kinh tế vĩ mô thay đổi (tỷ giá hối đoái, lạm phát, lãi suất ) + Nguyên nhân: Thay đổi sách NN; Tác động biến động giá giới (giá vàng, lãi suất, giá dầu ) + Biện pháp: Khi thẩm định phải tính toán tác động yếu tố đến DA; Sử dụng công cụ thị trường hoán đổi, tự bảo hiểm; iều khoản bảo vệ hợp đồng (cơ chế chuyển qua, giá leo thang, bất khả kháng); đảm bảo Nhà nước, NHNN cung cấp ngoại hối [...]... khụng cú thỡ phi gii trỡnh) Thẩm định DAđT Tính toán các chỉ tiêu tài chính Các chỉ tiêu TC - daDT Th NPV IRR ROE, Diểm hoà Vốn Dộ nhạy Dự án Thẩm định DAđT Tính toán các chỉ tiêu tài chính Xác định dòng tiền của dự án hàng nm Xác định lãi suất chiết khấu của dự án (WACC) Xác định Thời hạn thu hồi VT (có chiết khấu và giản đơn), so sánh với vòng đời của dự án Xác định Thời hạn cho vay (lưu ý thời...THM NH DAT CC NI DUNG CHNH Thẩm định dự án đầu tư Cơ sở Pháp lý Của Dự án Thẩm định Thị TrƯờng Thẩm định kỹ Thuật, Hạ tầng, Môi Trường Thẩm định Tổ chức SX và Quản lý Thẩm định phương Diện tài chính Của DA Phân tích Rủi ro Dự án THM NH DAT CC VN BN LIấN QUAN DA Cỏc QD, vn bn ch o ca cỏc cp, ngnh liờn quan (nu cú) Phờ chun bỏo... có uy tín, lãnh mạnh về tài chính, nguồn vốn tham gia rõ ràng, khả thi, dự phòng tài chính; quy định rõ trách nhiệm vấn đề giải phóng mặt bằng; hoàn tất thủ tục pháp lý trước khi XD; tư vấn, giám sát chặt chẽ; hợp đồng thi công rõ ràng) Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro về thị trường: Là rủi ro về thị trường đầu vào không đảm bảo đủ cho SXKD, rủi ro về thị trường đầu ra sản phẩm không tiêu... Nguyên nhân: Khi thẩm định chưa lường hết được các biến động của thị trường (khả nng cung, cầu; giá cả; thị hiếu); + Biện pháp giảm thiểu RR: Tng cường khâu thẩm định, yêu cầu khách hàng nghiên cứu, phân tích thị trường nghiêm túc, tng cường chất lượng thông tin; lựa chọn khách hàng có kinh nghiệm và lợi thế về sn phm ca d ỏn Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro về môi trường: Dự án có thể gây... chính sách của NN; Không được xử lý khi XD dự án + Tác động: Phải di dời dự án, Phải bổ sung thiết bị để hạn chế ảnh hưởng đến môi trường; Phải đóng cửa nhà máy + Biện pháp: Báo cáo tác động môi trường phải khách quan, toàn diện; DA có phê duyệt về phương diện môi trường của cấp có thẩm quyền; Tuân thủ quy định về môi trường Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro về kinh tế vĩ mô: RR phát sinh... cho vay (lưu ý thời gian giải ngân, ân hạn, thời gian trả nợ) Thẩm định DAđT Tính toán các chỉ tiêu tài chính Ch tiờu NPV: Cỏch tớnh, u im, hn ch, vớ d Ch tiờu IRR: Cỏch tớnh, u im, hn ch, vớ d im ho vn, ROE Phõn tớch ri ro v mt ti chớnh ca d ỏn: + Phõn tớch kch bn ( nhy ca DA) + Mụ phng thng kờ Thẩm định DAđT Phân tích rủi ro dự án Rủi ro về tiến độ thực hiện: Tiến độ thi công bị kéo dài so... Phương thức tiêu thụ và mạng lưới phân phối: ã có sẵn hay phải xây dựng mới? Tính khả thi của phương thức tiêu thụ SPDA ánh giá khả nng cung cấp NVL và các yếu tố đầu vào của DA - Các NVL chính: Các nhà cung cấp? Khả nng cung cấp/tính thông dụng hay đặc chủng của NVL chính? Chất lượng? (Lưu ý DA phải gắn với vùng nguyên liệu) - Các yếu tố đầu vào khác THM NH DAT THM NH K THUT, H TNG, MễI TRNG a im XD,... sách của NN; Tác động của biến động giá cả thế giới (giá vàng, lãi suất, giá dầu ) + Biện pháp: Khi thẩm định phải tính toán tác động của các yếu tố này đến DA; Sử dụng các công cụ thị trường như hoán đổi, tự bảo hiểm; iều khoản bảo vệ trong các hợp đồng (cơ chế chuyển qua, giá cả leo thang, bất khả kháng); đảm bảo của Nhà nước, NHNN về cung cấp ngoại hối ... Kinh nghim, Trỡnh t chc vn hnh DA ca ch u t, kh nng tip cn, iu hnh cụng ngh, thit b mi ca DA ỏnh giỏ v ngun nhõn lc ca DA: S lng, tay ngh, trỡnh k thut, k hoch o to THM NH D N U T THM NH TI CHNH Thẩm định Tài chính DAT T tổng VT Và nguồn vốn Các chỉ tiêu Hiệu quả TC THM NH DAT THM NH TNG VN T V NGUN VN Thm nh tng vn u t: ó c tớnh toỏn hp lý cha, cú kh thi khụng (Lu ý VLD, chi phớ d phũng, trt giỏ