ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT VŨ THÀNH CÔNG SO SÁNH PHÁP LUẬT QUẢN TRỊ CÔNG TY CỒ PHẨN CỦA VIỆT NAM VÀ Ả-RẬP XÊ-ÚT Chuyên ngành: Luật Kinh tế Mã số: 60 38 01 07 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS TS NGÔ HUY CƢƠNG HÀ NỘI - 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn công trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa công bố công trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Ngƣời cam đoan Vũ Thành Công MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt MỞ ĐẦU Chương 1: KHÁI QUÁT VỀ PHÁP LUẬT QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN 10 1.1 Khái niệm pháp luật quản trị công ty cổ phần 10 1.1.1 Khái niệm quản trị công ty 10 1.1.2 Sự cần thiết, ý nghĩa vai trò quản trị công ty cổ phần 13 1.2 Các mô hình quản trị công ty cổ phần 15 1.2.1 Mô hình Anglo – Saxon 16 1.2.2 Mô hình Châu Âu lục địa - The Continental 17 1.2.3 Mô hình Nhật Bản Error! Bookmark not defined 1.3 Các nguyên tắc quản trị công ty cổ phần Error! Bookmark not defined Chương 2: QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN THEO QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT VIỆT NAM VÀ Ả RẬP XÊ ÚT Error! Bookmark not defined 2.1 Cổ đông và Đại hội đồng cổ đông Error! Bookmark not defined 2.1.1 Cổ đông Error! Bookmark not defined 2.1.2 Đại hội đồng cổ đông Error! Bookmark not defined 2.2 Hội đồng quản trị Error! Bookmark not defined 2.2.1 Thành lập Hội đồng quản trị Error! Bookmark not defined 2.2.2 Chức Hội đồng quản trị Error! Bookmark not defined 2.2.3 Trách nhiệm nghĩa vụ Hội đồng quản trị Error! Bookmark not defined 2.2.4 Các họp Hội đồng quản trị Error! Bookmark not defined 2.2.5 Các quan Hội đồng quản trị Error! Bookmark not defined 2.3 Ban giám đốc Error! Bookmark not defined 2.4 Tiền lƣơng Giám đốc, thù lao thành viên Hội đồng quản trị và lợi ích khác họ Error! Bookmark not defined 2.5 Nghĩa vụ thành viên Hội đồng quản trị, Giám đốc hay Tổng giám đốc Error! Bookmark not defined 2.6 Ban kiểm soát Error! Bookmark not defined 2.7 Công khai hóa và kiểm soát giao dịch với bên có liên quan Error! Bookmark not defined 2.8 Công khai hóa thông tin Error! Bookmark not defined Chương 3: BÀI HỌC KINH NGHIỆM RÚT RA TỪ NGHIÊN CỨU SO SÁNH PHÁP LUẬT QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN CỦA VIỆT NAM VÀ Ả RẬP XÊ ÚT Error! Bookmark not defined 4.1 Thực trạng pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam và Ả Rập Xê Út Error! Bookmark not defined 4.2 Bài học kinh nghiệm rút từ việc nghiên cứu so sánh pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam và Ả Rập Xê Út Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN Error! Bookmark not defined TÀI LIỆU THAM KHẢO 18 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT BGĐ Ban giám đốc BKS Ban kiểm soát CTCP Công ty cổ phầ n ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông DN Doanh nghiê ̣p DNNN Doanh nghiệp nhà nước GĐ Giám đốc HĐQT Hội đồng quản trị KH&ĐT Kế hoa ̣ch đầ u tư LDN Luật doanh nghiệp QTCT Quản trị Công ty SEC Ủy ban Chứng khoán Sàn giao dịch SGDCK Sàn giao dịch chứng khoán TGĐ Tổ ng giám đố c TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Từ Việt Nam nhập WTO việc giao lưu kinh tế với nước giới ngày mở rộng, đặc biệt năm qua, quan hệ kinh tế, thương mại lao động Việt Nam khu vực Trung Đông, đặc biệt Ả Rập Xê Út không ngừng phát triển Rất nhiều lao động Việt Nam sang làm việc Ả Rập Xê Út ngày nhiều công ty Việt Nam xuất sang thị trường Ả Rập Xê Út công ty Ả Rập Xê Út đầu tư vào thị trường Việt Nam Vương quốc Ả rập Xê út nằm bán đảo Ả rập thuộc khu vực Trung Đông, diện tích 2.250.000 km2, với dân số khoảng 28 triệu người Lãnh thổ Ả Rập Xê Út chia thành mười ba tỉnh (mintaqah), tỉnh lãnh đạo thành viên gia đình hoàng gia [15] Riyadh thủ đô đất nước tiếng Ả Rập ngôn ngữ thức Hệ thống trị chế độ quân chủ chuyên chế Nhà Vua giữ hai vai trò người đứng đầu nhà nước thủ tướng [29, Điề u 1, 5] Ả Rập Xê Út giữ vị trí quan trọng đặc biệt tôn giáo nước Hồi giáo khác, người Hồi giáo (Muslims) hiểu nơi đời đạo Hồi vào kỷ thứ bảy Ả Rập Xê Út nơi hai thánh địa: thánh địa Makka hướng cầu nguyện cho hai tỷ người Hồi giáo, thánh địa Medina, thiên đường nhà thờ mộ nhà tiên tri Mohammad Hồi giáo có ảnh hưởng lớn lĩnh vực đời sống hàng ngày Ả Rập Xê Út Theo quy định Điều 23 Luật quản trị Ả Rập Xê Út (Saudi Basic Law of Governance 1992) thì: Nhà nước có trách nhiệm bảo vệ tín ngưỡng Hồi giáo, áp dụng luật Shari'a, khuyến khích điều tốt ngăn chặn điều ác, thực nghĩa vụ việc truyền đạo (da'wa) Nền kinh tế Ả rập Xê út dựa sở dầu mỏ, Chính phủ kiểm soát chặt chẽ Ả rập Xê út có trữ lượng dầu mỏ lớn giới (chiếm 26% tổng trữ lượng giới), nước xuất dầu mỏ lớn giữ vai trò chủ chốt nước thuộc tổ chức xuất dầu mỏ (OPEC) Dầu mỏ giữ vị trí chủ đạo kinh tế, ngành xây dựng, sản xuất chế tạo dịch vụ phát triển thu hút nhiều lao động Sản phẩm công nghiệp chủ yếu sản phẩm dầu mỏ, có xi măng, thép cán, vật liệu xây dựng, phân bón, nhựa tổng hợp Khi quan hệ giao thương Việt Nam nước khu vực Trung Đông, đặc biệt Ả Rập Xê Út, đà phát triển mạnh mẽ nghiên cứu hệ thống pháp luật Hồi giáo, ảnh hưởng quy định pháp luật QTCT cổ phần khu vực Trung Đông hạn chế, việc nghiên cứu so sánh pháp luật QTCT cổ phần Việt Nam Ả Rập Xê Út nhằm tìm ưu nhược điểm mô hình QTCT quy định pháp luật QTCT cổ phầ n hai nước Từ đó, cung cấp thông tin cho công ty Việt Nam muốn xuất lao động hàng hóa sang thị trường Ả Rập Xê Út hay cộng tác với nhà đầu tư Ả Rập Xê Út Việt Nam đưa đề xuất đóng góp cho việc cải thiện nâng cao hiệu QTCT, góp phần xây dựng hoàn thiện ̣ thố ng pháp luật QTCT cổ phầ n ở Việt Nam Tình hình nghiên cứu đề tài Các vấn đề quản trị công ty cổ phần quy định pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam số nước giới đề cập trình bày nhiều đề tài nghiên cứu, viết báo cáo khoa học Tuy nhiên, việc nghiên cứu quy định pháp luật quản trị công ty cổ phần nước khu vực Trung Đông Ả Rập Xê Út, quốc gia Hồi giáo, nôi đạo Hồi chưa đầu tư nghiên cứu, đặc biệt Việt Nam thành viên thức tổ chức Thương mại giới (WTO) quan hệ hợp tác kinh tế, thương mại lao động Việt Nam Ả Rập Xê Út phát triển mạnh mẽ Trong bối cảnh này, đề tài tập trung nghiên cứu so sánh pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam Ả Rập Xê Út Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu Luận văn nghiên cứu với mục đích phân tích làm sáng tỏ quy định pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam Ả Rập Xê Út Trên sở cung cấp số thông tin hữu ích cho nhà đầu tư nước vào thị trường Ả Rập Xê Út nhà đầu tư Ả Rập Xê Út vào Việt Nam, đồng thời rút học kinh nghiệm đề xuất số giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam Đối tƣợng nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam pháp luật quản trị công ty cổ phần Ả Rập Xê Út, từ so sánh pháp luật quản trị Công ty cổ phần hai nước Phạm vi nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu Luật doanh nghiệp Việt Nam 2005, Luật Công ty Ả Rập Xê Út 1965 số văn pháp luật khác hai nước quản trị công ty cổ phần, chuẩn mực báo cáo quản trị công ty cổ phần Phƣơng pháp nghiên cứu Việc nghiên cứu đề tài tiến hành sở phương pháp phân tích, phương pháp tổng hợp, thống kê đặc biệt phương pháp so sánh Kết nghiên cứu tính luận văn Luận văn phân tích làm rõ số vấn đề quản trị công ty cổ phần, mô hình quản trị công ty giới nguyên tắc quản trị công ty Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (OECD) Luận văn hệ thống, phân tích so sánh quy định pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam Ả Rập Xê Út Luận văn số điểm bất cập quy định pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam mặt khác tìm ưu điểm pháp luật quản trị công ty cổ phần Ả Rập Xê Út nhằm áp dụng để hoàn hệ thống pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam Kết cấu luận văn Ngoài lời mở đầu kết luận, nội dung luận văn bao gồm ba chương: Chương 1: Khái quát pháp luật quản trị công ty cổ phần Chương 2: Quản trị công ty cổ phần theo quy định pháp luật Việt Nam Ả Rập Xê Út Chương 3: Bài học kinh nghiệm rút từ nghiên cứu so sánh pháp luật quản trị công ty cổ phần Việt Nam Ả Rập Xê Út Chương KHÁI QUÁT VỀ PHÁP LUẬT QUẢN TRỊ CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Khái niệm pháp luật quản trị công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm quản trị công ty Quản trị công ty hệ thống quy định pháp luật, quy tắc thiết chế nhằm đảm bảo cho công ty quản lý vận hành cách có hiệu lợi ích công ty, thành viên công ty, bên liên quan, cộng đồng toàn xã hội Các định nghĩa QTCT đa dạng Định nghĩa QTCT khác tùy thuộc vào mô hình QTCT quốc gia áp dụng Ngoài ra, định nghĩa phụ thuộc vào đặc điểm cụ thể công ty, quốc gia hệ thống pháp luật quốc gia nơi công ty đặt trụ sở hoạt động Ví dụ, định nghĩa tập trung vào “mô hình QTCT cổ đông” nước Anglo-Saxon hay tập trung vào “mô hình QTCT bên liên quan” nước theo mô hình châu Âu lục địa Nhật Bản Một định nghĩa sử dụng nhiều sớm QTCT trình bày Sir Adrian Cadbury, người đứng đầu Ủy ban vấn đề tài QTCT Anh Trong báo cáo mình, ông định nghĩa QTCT hệ thống mà công ty đạo kiểm soát thông qua HĐQT chịu trách nhiệm quản lý công ty họ Ông giải thích vai trò cổ đông quản trị bổ nhiệm giám đốc, kiểm toán viên để thỏa mãn thân họ cấu quản trị phù hợp [10, tr.19] Báo cáo sau gọi “Cadbury Report”, trở nên tiếng việc đặt yêu cầu QTCT công ty niêm yết Anh Rõ ràng, định nghĩa chấp nhận vào thời điểm đó, kể từ có nhiều thay đổi có nhiều quan điểm khác chất QTCT Định nghĩa Sir Adrian Cadbury mở rộng ông rằng: QTCT liên quan đến việc giữ cân mục tiêu kinh tế xã hội mục tiêu cá nhân cộng đồng Khuôn khổ QTCT để khuyến khích việc sử dụng hiệu nguồn lực, đồng thời để quy định trách nhiệm quản lý nguồn lực nhằm mục đích hướng tới, gần có thể, lợi ích cá nhân, công ty xã hội [26] Nhà khoa học kinh tế Monks Minow, người tiên phong QTCT định nghĩa QTCT sách họ mối quan hệ bên tham gia TGĐ điều hành, ban quản lý, cổ đông người lao động, người cho quan trọng việc định định hướng hiệu hoạt động công ty [35] Định nghĩa tập trung vào mối quan hệ người tham gia QTCT bỏ qua yếu tố khác định đến hiệu hoạt động công ty tài xã hội Shleifer Vishny đưa định nghĩa tiến cách cụ thể đến việc cung cấp tài chính, xem xét việc bảo vệ nhà đầu tư bên khỏi việc chiếm đoạt nguồn lực tài họ công ty Định nghĩa rằng: QTCT đề cập đến cách thức mà nhà cung cấp tài cho công ty đảm bảo nhận khoản lợi nhuận từ việc đầu tư Làm để họ đảm bảo nhà quản lý không lấy khoản vốn mà họ cung cấp đầu tư vào dự án không tốt cách để nhà cung cấp tài kiểm soát nhà quản lý [41] Theo IFC, QTCT “những cấu trình để định hướng kiểm soát công ty” Vào năm 1999, Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (OECD – Organization for Economic Cooperation and Development) xuất tài liệu mang tên “Các nguyên tắc Quản trị công ty” (OECD Principles of Corporate Governance), đưa định nghĩa chi tiết QTCT sau: QTCT biện pháp nội để điều hành kiểm soát công ty, liên quan tới mối quan hệ ban giám đốc, HĐQT cổ đông công ty với bên có quyền lợi liên quan QTCT tạo cấu để đề mục tiêu công ty, xác định phương tiện để đạt mục tiêu đó, để giám sát kết hoạt động công ty QTCT cho có hiệu khích lệ Ban giám đốc HĐQT theo đuổi mục tiêu lợi ích công ty cổ đông, phải tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát hoạt động công ty cách hiệu quả, từ khuyến khích công ty sử dụng nguồn lực cách tốt [5, tr.6] Theo pháp luật Việt Nam, máy CTCP cấu theo luật pháp điều lệ công ty với nguyên tắc cấu nhằm đảm bảo tính chuẩn mực, minh bạch hoạt động có hiệu Điều 95 LDN 2005 quy định: CTCP có ĐHĐCĐ, HĐQT GĐ TGĐ Đối với CTCP có 11 cổ đông cá nhân tổ chức sở hữu 50% tổng số cổ phần Công ty phải có BKS Quyết định số 12 ngày 13/03/2007 Bộ tài Chính ban hành quy chế QTCT định nghĩa: QTCT hệ thống quy tắc để đảm bảo cho công ty định hướng điều hành kiểm soát cách có hiệu quyền lợi cổ đông người liên quan đến công ty Các nguyên tắc QTCT bao gồm: (1) Đảm bảo cấu quản trị hiệu quả; (2) Đảm bảo quyền lợi cổ đông, đối xử công cổ đông; (3) Đảm bảo vai trò người có quyền lợi liên quan đến công ty; (4) Minh bạch hoạt động công ty; (5) HĐQT BKS lãnh đạo kiểm soát công ty có hiệu [1] Cách hiểu khái niệm QTCT tương đối phù hợp với thông lệ quốc tế tốt (best practices) QTCT Ở đây, cần lưu ý QTCT không liên quan đến cổ đông mà chi phối ảnh hưởng đến bên liên quan đến công ty Vì vậy, công ty (dù niêm yết hay chưa niêm yết), xây dựng quy chế QTCT (đôi khi, gọi nguyên tắc QTCT - corporate governance principles), cần lưu ý đến người liên quan đến công ty, bao gồm cổ đông, khách hàng, đối tác, chủ nợ, nhân viên, quan quản lý nhà nước, cộng đồng Đối với Ả Rập Xê Út, Ủy ban Cơ quan Ban thị trường vốn ban hành Quy chế QTCT, Quy chế này định nghĩa QTCT Vì vậy, định nghĩa tiếng QTCT báo cáo Cadbury nguyên tắc QTCT OECD đề xuấ t sử dụng Cụ thể, định nghĩa hình thức phổ biến QTCT thế giới Đặc biệt, báo cáo Cadbury ví dụ điể n hin ̀ h là báo cáo QTCT đánh giá cao ta ̣i Anh thế giới Không thể phủ nhâ ̣n báo cáo Cadbury bô ̣ phâ ̣n của quy định về những vấ n đề QTCT mang những tiêu chí rõ ràng bật Báo cáo Cadbury thực sự là Ủy ban QTCT tố i cao của Anh Quố c viê ̣c đưa các đề xuấ t khuyến nghị có giá trị để điều chỉnh nhiều vấn đề thiế t yế u của QTCT bao gồm quyề n của cá c cổ đông, nghĩa vụ trách nhiệm HĐQT tiểu ban của nó Mặt khác, nhiê ̣m vu ̣ của Ngân hàng Thế giới QTCT tập trung vào nguyên tắc QTCT OECD liên quan đến việc trì quyền của các cổ đông, hoạt động bên liên quan, yêu cầ u về minh bạch công bố thông tin và trách nhiệm HĐQT Ngoài ra, hoa ̣t đô ̣ng Ngân hàng Thế giới viê ̣c khuyến khích các thực tiễn về QTCT thấy nỗ lực Ngân hàng việc thu thập thông tin thực tiễn QTCT quốc gia cung cấp khuôn khổ QTCT cho quốc gia Sau thông tin khai thác để xây dựng quy chế và thông lê ̣ QTCT quốc gia thông qua các kế hoa ̣ch cải thiện công viê ̣c , hội nghị khoa học mức độ hỗ trợ theo yêu cầ u thực tế quốc gia Cụ thể, triển vọng QTCT Ả Rập Xê Ú t xây dựng trên, hiê ̣n tập trung vào nguyên tắc QTCT OECD liên quan đế n viê ̣c ban hành thực quy định QTCT Theo đó, Ủy ban Cơ quan thị trường vốn đề nghị dựa vào định nghĩa xây dựng định nghĩa riêng cho mình 1.1.2 Sự cần thiết, ý nghĩa vai trò quản trị công ty cổ phần QTCT việc phân bổ, thực thi quyền lực giám sát việc thực thi quyền lực công ty hướng tới sử dụng cách có hiệu nguồn lực công ty đảm bảo lợi ích tối đa công cho cổ đông bên liên quan Tình trạng hoạt động doanh nghiệp phản ánh vai trò quản trị, doanh nghiệp phát triển doanh nghiệp có máy quản trị tốt ngược lại Khi nói đến nguyên nhân phá sản doanh nghiệp có nhiều nguyên nhân, nguyên nhân hàng đầu thường quản trị hiệu quả, hay nhà quản trị thiếu khả Trong hoàn cảnh nhau, người biết tổ chức hoạt động quản trị tốt hơn, khoa học hơn, triển vọng đạt kết chắn Đặc biệt quan trọng việc đạt kết mà vấn đề tốn giờ, tiền bạc, nguyên vật liệu nhiều loại phí tổn khác hơn, hay nói cách khác có hiệu Không có hoạt động QTCT, doanh nghiệp phải làm gì, làm lúc nào, công việc diễn cách lộn xộn QTCT nhằm tạo lập trì môi trường nội thuận lợi nhất, cá nhân làm việc theo nhóm đạt hiệu suất cao nhằm hoàn thành mục tiêu chung tổ chức Với vai trò to lớn vậy, QTCT vô cần thiết có ý nghĩa to lớn phát triển công ty QTCT xem trụ cột doanh nghiệp, QTCT công ty vào hoạt động QTCT nguồn vốn nhân lực doanh nghiệp, QTCT phải xây dựng, đổi mới, cải tiến hoàn thiện liên tục để phù hợp với phát triển kinh tế doanh nghiệp nói riêng toàn xã hội nói chung Một quy chế QTCT, việc phải đáp ứng yêu cầu bắt buộc pháp luật doanh nghiệp LDN 2005, Luật Chứng khoán 2006 văn luật; quan trọng hơn, phải thể cách thức QTCT chuyên nghiệp, minh bạch hiệu Nếu yêu cầu bắt buộc luật điều kiện cần yêu cầu từ thực tiễn hoạt động quản trị doanh nghiệp, quan trọng kỳ vọng cổ đông bên liên quan, điều kiện đủ Với Ả Rập Xê Út, CTCP (Ở Ả Rập Xê Út, CTCP gọi Sharikat alMusahamah) đóng vai trò quan trọng trọng kinh tế CTCP thường có lợi hình thức tổ chức công ty khác cổ đông phải chịu trách nhiệm hữu hạn khả thu hút nguồn vốn lớn từ nhà đầu tư bên Tuy nhiên, khoản đầu tư bên từ bên vào công ty gặp phải rủi ro việc sử dụng nguồn vốn cổ đông có quyền kiểm soát hay cổ đông quản lý bên công ty Chính vậy, quy định bảo hộ pháp lý thích hợp thể quy tắc QTCT thực cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư bên Hơn nữa, có nhiều chứng thừa nhận việc QTCT hợp lý giúp CTCP huy động vốn với chí phí thấp [39] Trong sóng khủng hoảng tài năm 1998 Nga, châu Á Brazil, hoạt động khối doanh nghiệp tác động ảnh hưởng đến toàn kinh tế yếu QTCT đe dọa ổn định hệ thống tài toàn cầu Chỉ ba năm sau niềm tin vào khối doanh nghiệp bị sụp đổ vụ bê bối QTCT Hoa Kỳ Châu Âu [17] Những vấn đề liên quan đến QTCT đề cập đến khủng hoảng tài gần [38] Tại chương QTCT khung sách đầu tư ấn OECD năm 2006 có nêu rõ lợi ích quan trọng QTCT thu hút đầu tư dài hạn; nâng cao độ tin cậy nhà đầu tư; giảm chi phí vốn; tăng khả hoạt động thị trường tài chính; ổn định nguồn tài [37] Hơn nữa, nghiên cứu tiến hành quốc gia phát triển rõ tầm quan trọng QTCT việc đạt mục tiêu tăng trưởng nước [39] Nguyên nhân vấn đề giải quy tắc QTCT tách biệt quyền sở hữu quản lý mà gần biết đến vấn đề mâu thuẫn quyền lợi mà cổ đông không trực tiếp điều hành hoạt động kinh doanh mà bầu ban giám đốc trung gian hay người quản lý để thực hoạt động Jensen Meckling – hai tác giả tiếng vấn đề trên, ví mối quan hệ trung gian “một hợp đồng mà theo nhiều người (người uỷ nhiệm) thuê người khác (người quản lý) thay mặt họ thực số công việc bao gồm việc cho phép người quản lý quyền định [27] Như vậy, vấn đề người uỷ nhiệm người quản lý (người thực hiện) mang tính quản lý chủ sở hữu mà phần nhiều mang tính thiểu số cổ đông kiểm soát Ở nước này, việc bảo vệ quyền cổ đông thiểu số thường vấn đề then chốt 1.2 Các mô hình quản trị công ty cổ phần QTCT xác định ̣ thố ng quản lý kiểm soát của công ty, phù hợp với nguyên tắc thực tiễn tốt lĩnh vực Trong nô ̣i bô ̣ công ty , QTCT cấu trúc viê ̣c phân chia quyền lực trách nhiệm cổ đông, giám đốc ban quản lý Trong mô hình QTCT truyền thống, công ty điều hành gia đình chủ sở hữu, kinh tế, quản lý công nghệ xác định cần thiết lãnh đạo đươ ̣c thực hiê ̣n bởi nhà quản lý chuyên nghiệp Bằng cách này, những mối quan hệ các quy trình kinh tế chủ doanh nghiệp giám đốc điều hành xảy Mô hình cách áp dụng họ tạo chủ đề QTCT mục tiêu không thay đổi Có ba mô hình lãnh đạo chin ́ h mà học thuyết QTCT dựa vào , đó là : AngloSaxon, Continental mô hình Nhật Bản 1.2.1 Mô hình Anglo – Saxon Mô hình Anglo-Saxon đặc trưng thống trị công ty những cá nhân độc lập cổ đông riêng lẻ Giám đốc chịu trách nhiệm trước HĐQT cổ đông đặc biệt quan tâm đến hoạt động có lợi nhuận cổ tức nhận Mô hình đảm bảo dich ̣ chuyển đầu tư từ khu vực không hiệu sang các khu vực phát triển thiếu mô ̣t chiến lược phát triển Tại Mỹ, pháp luật dường luôn chố ng la ̣i sự tập trung , đặc biệt ngành ngân hàng, năm gần những quy đinh ̣ mới đã đươ ̣c quan tâm phát triển sức ép ngày càng tăng xu hướng kinh tế mới, ảnh hưởng HĐQT, nhà đầu tư đòi hỏi ngày càng khắt khe , thận trọng các nhà quản lý đươ ̣c đánh giá ngày càng quan tro ̣ng đố i với vấn đề kinh doanh cố t lõi của công ty Các công ty yêu cầu phải tiết lộ nhiề u thông tin so với các công ty Nhật Bản hay Đức Mô hình quản trị này diễn công ty ba cấp độ: cổ đông - quản trị điều hành, ban giám đốc xuất phát từ quản trị viên Pháp luật hạn chế cổ đông can thiệp vào hoạt động công ty, ví dụ họ định bầ u thành viên HĐQT Tuy nhiên, họ ảnh hưởng đến viê ̣c thay đổi quan điể m , thái độ cách thức lañ h đa ̣o nhà quản lý; họ định lý cổ phầ n từ chối để tăng phần vốn góp công ty Hỗ trợ tài cổ đông vũ khí quan trọng mà họ có trước nhà quản lý Các tổ chức đầu tư đóng vai trò quan trọng hệ thống Anglo-Saxon Họ thống trị nước Anh, chí nắ m giữ hai phần ba số vốn công ty Vì vậy, mối quan hệ đầu tư, mô ̣t đă ̣c trưng hệ thống quản trị Vương quốc Anh, ngày giành đươ ̣c chỗ đứng ta ̣i Mỹ các quan hệ ban quản lý công ty tổ chức đầu tư Các nước Anglo-Saxon đặc trưng bởi những ̣n chế đố i với thị trường tài ngân hàng lớn Vương quốc Anh coi diện đặc biệt châu Âu, thừa nhâ ̣n tầm quan trọng thị trường tài London, nơi có nhiều công ty niêm yế t quốc gia Hệ thống ngân hàng vai trò trung tâm cấu trúc quản trị, ngân hàng đơn chỉ đươ ̣c coi là nhà cung cấp tín dụng Trong tổ chức kinh tế, cấu vốn phân tán quyề n của cổ đông ổn định so với nhà quản lý Do vậy, nước Anglo-Saxon, mức độ phân tán vốn cấu cổ đông cao nơi can thiệp trực tiếp vào phát triển kinh tế thông qua sở hữu cổ phần hay đầu tư vào thị trường vốn Đây mô hình quan tâm đến quyền sở hữu cổ đông HĐQT gồm giám đốc điều hành giám đốc không điều hành 1.2.2 Mô hình Châu Âu lục địa - The Continental Mô hình châu Âu lục địa đặc trưng tập trung cao vốn Cổ đông có quyền, lợi ích chung với công ty, tham gia quản lý kiểm soát công ty Bên cạnh cổ đông, nhà quản lý phải chịu trách nhiệm trước nhóm lớn bao gồm bên liên quan, hiệp hội, đối tác kinh doanh Trong hệ thống quản trị Đức, doanh nghiệp xem kết hợp nhóm lợi ích khác nhằm phối hợp mục tiêu lợi ích quốc gia Các ngân hàng Đức đóng vai trò quan trọng định công ty, hầu hết công ty tìm kiếm hỗ trợ tài từ ngân hàng có bốn công ty Đức có quyền giao dịch công chúng Tại Đức, tìm thấy các công ty ban điều hành hội đồng giám sát Nhiê ̣m vu ̣ của ban điề u hành là quản lý công ty, đạo hô ̣i đồ ng giám sát mà hầu hết định phải đươ ̣c p duyê ̣t bởi hô ̣i đồ ng này Từ đặc điểm đây, ta nhận thấy mô hình QTCT Châu Âu Lục địa định hướng đến thị trường ngân hàng , quan tâm đến quyền sở hữu cổ đông theo cấu tập trung mối quan hệ công ty với nhân viên Mô hình theo chế quản trị quản lý theo dõi kiểm soát gồm HĐQT ban giám sát TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiế ng Viêṭ Bộ tài Chính (2007), Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13/03/2007 việc ban hành Quy chế quản trị công ty áp dụng cho công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán/Trung tâm Giao dịch Chứng khoán, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thông tư 52/2012/TT-BTC ngày 05/04/2012 hướng dẫn việc công bố thông tin thị trường chứng khoán, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thông tư 121/2012/TT-BTC ngày 26/07/2012 quy định quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng, Hà Nội IFC, Diễn đàn Quản trị Công ty Toàn cầu Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2012), Báo cáo thẻ điểm quản trị công ty 2012 IFC Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2010), Cẩm nang quản trị công ty, NXB Nông nghiệp, Hà Nội Quốc hội (2005), Luật doanh nghiệp, Hà Nội Quốc hội (2014), Luật doanh nghiệp, Hà Nội Doãn Hữu Tuệ (2007), “Tập đoàn kinh tế: số vấn đề lý luận thực tiễn”, Nghiên cứu Kinh tế, (349), tr 64 Tiế ng Anh Al-Riyadh Development Company, Website: http://www.ardco.com.sa/index.php?option=com_content&view=article&id=9&Ite mid=20&lang=en 10 Cadbury, A (1992), Report of the Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance, Gee Publishing, London 11 Capital Market Authority (2003), Capital Market Law, Royal Decree, No M-30, dated August 2003, Riyadh 12 Capital Market Authority (2004), Listing Rules, Capital Market Authority Board’s Resolution, No 3-11-2004, dated October 2004, Riyadh 13 Capital Market Authority (2006), Corporate Governance Code, Capital Market Authority Board’s Resolution, No 1-212-2006, dated 12 November 2006, Riyadh 14 Carcello, J (2009), “Government and the Common Good”, Journal of Business Ethics, 89, pp 11-18 15 Central Department of Statistics and Information (2011), Saudi Annual Statistics Book of 2011, Central Department of Statistics and Information, p 10 16 Charkham, J (2005), Keeping Better Company: Corporate Governance Ten Years on, Oxford University Press, Oxford, p 197 17 Claessens S (2003), Corporate Governance And Development In Global Corporate Governance Forum Focus 1, The International Bank for Reconstruction and Development/ The World Bank, Washington, DC 20433 18 Davies, P (2000), The Board of Directors: Composition, Structure, Duties and Powers, OECD, Stockholm, Sweden, p 10 19 Fannon, L (2005), “From Workers to Global Politics: How the Way We Work Provides Answers to Corporate Governance Questions”, Governing the Corporation: Regulation and Corporate Governance in an Age of Scandal and Global Markets, John Wiley & Sons Ltd, pp 101-118 20 Filatotchev, I and Boyd, B (2009), “Taking Stock of Corporate Governance Research While Looking to the Future”, Corporate Governance: An International Review, 17(3), p 260 21 Grantham, R (1993), “The Content of the Director’s Duty of Loyalty”, Journal of Business Law, p 150 22 Griffin, S (2006), Company Law Fundamental Principles, Pearson Education Ltd, England, p 297 23 Heath, J and Norman, W (2004), “Stakeholder Theory, Corporate Governance and Public Management: What Can the History of State-Run Enterprises Teach us in the Post-Enron Era?”, Journal of Business Ethics, 53, pp 247-265 24 Hicks, A and Goo, S (1994), Cases and Materials on Company Law, Blackstone Press Ltd, 1994, p 310 25 Hussain, S and Mallin, C (2003), “the Dynamics of Corporate Governance in Bahrain: Structure, Responsibilities and Operation of Corporate Boards”, Blackwell Publishing, 11(3), pp 249-261 26 Iskander, M and Chamlou, N (1999), Corporate Governance: A Framework for Implementation, the World Bank, p vi 27 Jensen, M and Meckling, W (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Finance Economics, 3, pp 305308 28 Jones, C P A (2014), “Amakudari And Japanese Law”, Michigan State International Law Review, (22.3) 29 King Fahd Bin Abdulaziz Al-Saud (1992), Basic Law of Governance, Royal Order, No A-90, dated March 1992, Riyadh 30 Latham & Watkins (2010), Doing Business in the Saudi Arabia, Latham & Watkins, p 31 Maassen, G and Bosch, F (1999), “On the Supposed Independence of Two-Tier Boards: Formal Structure and Reality in the Netherlands”, Corporate Governance: An International Review, 7(1), p 31 32 Minister of Commerce (2002), Decision number 959, dated July 2002, Riyadh 33 Ministry of Commerce (1965), Company Law, Royal Decree, No M-6, dated 1965, Riyadh 34 Ministry of Commerce and Industry (1992), Resolution, No 1071, dated May 1992, Riyadh 35 Monks, R and Minow, N (2004), Corporate Governance, Blackwell Publishing, 3ed, Oxford, p 20 36 OECD (2004), Principles of Corporate Governance, OECD, Paris 37 OECD (2006), Corporate Governance, Policy Framework For Investment: A Review of Good Practices, pp 125-127 38 OECD (2009), Corporate Governance and The Financial Crisis: Key Findings and Main Messages, OECD 39 Oman, C & Blume, D (2005), “Corporate Governance: A Development Challenge”, OECD Policy Insights, 3(Jan 2005), p 40 Schanze, E (1999), “Directors? Duties in Germany”, Company, Financial and Insolvency Law Review, 3(2), p 294 41 Shleifer, A and Vishny, R (1997), “A Survey of Corporate Governance”, Journal of Finance, 1997, 52(2), p 737 42 Solomon, J and Solomon, A (2004), Corporate Governance and Accountability, John Wiley & Sons, Chichester, England 43 The General Department of Companies of Saudi Ministry of Commerce and Industry, Website: http://www.mci.gov.sa/en/Agencies/InternalTrade/Departments/Pages/The-GeneralDepartment-of-Companies-.aspx 44 Tomasic, R (2011), “Company Law Modernisation and Corporate Governance in the UK- Some Recent Issues and Debates”, DICTUM-Victoria Law School Journal, 1, p 56 45 Yuwa, W (2006), “Directors’ Duties under Chinese Law: A Comparative Review”, UNELJ, 3, pp 31-56 [...]... quyết định của công ty, hầu hết các công ty tìm kiếm sự hỗ trợ tài chính từ các ngân hàng vì chỉ có một trong bốn công ty ở Đức có quyền giao dịch công chúng Tại Đức, chúng ta có thể tìm thấy trong các công ty một ban điều hành và hội đồng giám sát Nhiê ̣m vu ̣ của ban điề u hành là quản lý công ty, nhưng dưới sự chỉ đạo của hô ̣i đồ ng giám sát mà hầu hết các quyết định phải đươ ̣c p hê... đố i với các vấn đề kinh doanh cố t lõi của công ty Các công ty được yêu cầu phải tiết lộ nhiề u thông tin hơn so với các công ty Nhật Bản hay Đức Mô hình quản trị này diễn ra trong các công ty ở ba cấp độ: cổ đông - quản trị điều hành, ban giám đốc xuất phát từ các quản trị viên Pháp luật hạn chế cổ đông can thiệp vào các hoạt động hiện tại của công ty, ví dụ như họ chỉ có thể quyết định bầ... của công ty QTCT chỉ được cho là có hiệu quả khi khích lệ được Ban giám đốc và HĐQT theo đuổi các mục tiêu vì lợi ích của công ty và của các cổ đông, cũng như phải tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát hoạt động của công ty một cách hiệu quả, từ đó khuyến khích công ty sử dụng các nguồn lực một cách tốt hơn [5, tr.6] Theo pháp luật Việt Nam, bộ máy CTCP được cơ cấu theo luật pháp và điều lệ công ty. .. quyền lợi liên quan đến công ty; (4) Minh bạch trong hoạt động của công ty; (5) HĐQT và BKS lãnh đạo và kiểm so t công ty có hiệu quả [1] Cách hiểu khái niệm QTCT như trên tương đối phù hợp với thông lệ quốc tế tốt nhất (best practices) về QTCT Ở đây, cần lưu ý rằng QTCT không chỉ liên quan đến cổ đông mà còn chi phối và ảnh hưởng đến các bên liên quan đến công ty Vì vậy, các công ty (dù là niêm yết hay... dẫn về việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán, Hà Nội 3 Bộ Tài chính (2012), Thông tư 121/2012/TT-BTC ngày 26/07/2012 quy định về quản trị công ty áp dụng cho các công ty đại chúng, Hà Nội 4 IFC, Diễn đàn Quản trị Công ty Toàn cầu và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2012), Báo cáo thẻ điểm quản trị công ty 2012 5 IFC và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2010), Cẩm nang quản trị công ty, NXB Nông... định là hê ̣ thố ng quản lý và kiểm so t của một công ty, phù hợp với các nguyên tắc và thực tiễn tốt nhất trong lĩnh vực này Trong nô ̣i bô ̣ công ty , QTCT là cấu trúc viê ̣c phân chia quyền lực và trách nhiệm giữa các cổ đông, các giám đốc và ban quản lý Trong mô hình QTCT truyền thống, công ty được điều hành bởi gia đình chủ sở hữu, kinh tế, quản lý và công nghệ đã xác định sự cần thiết của... “Các nguyên tắc Quản trị công ty (OECD Principles of Corporate Governance), trong đó đưa ra một định nghĩa chi tiết hơn về QTCT như sau: QTCT là những biện pháp nội bộ để điều hành và kiểm so t công ty, liên quan tới các mối quan hệ giữa ban giám đốc, HĐQT và các cổ đông của một công ty với các bên có quyền lợi liên quan QTCT cũng tạo ra một cơ cấu để đề ra các mục tiêu của công ty, và xác định các phương... của Công ty phải có BKS Quyết định số 12 ngày 13/03/2007 của Bộ tài Chính ban hành về quy chế QTCT định nghĩa: QTCT là hệ thống các quy tắc để đảm bảo cho công ty được định hướng điều hành và được kiểm so t một cách có hiệu quả vì quyền lợi của cổ đông và những người liên quan đến công ty Các nguyên tắc QTCT bao gồm: (1) Đảm bảo một cơ cấu quản trị hiệu quả; (2) Đảm bảo quyền lợi của cổ đông, đối xử công. .. của các cổ đông theo cơ cấu tập trung và các mối quan hệ giữa công ty với nhân viên Mô hình này theo cơ chế quản trị quản lý theo dõi và kiểm so t gồm HĐQT và ban giám sát TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiế ng Viêṭ 1 Bộ tài Chính (2007), Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13/03/2007 về việc ban hành Quy chế quản trị công ty áp dụng cho các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán/Trung tâm Giao dịch... nghĩa này khi xây dựng một định nghĩa riêng cho mình 1.1.2 Sự cần thiết, ý nghĩa và vai trò của quản trị công ty cổ phần QTCT là việc phân bổ, thực thi quyền lực và giám sát việc thực thi quyền lực trong công ty hướng tới sử dụng một cách có hiệu quả nhất nguồn lực của công ty đảm bảo lợi ích tối đa và công bằng cho các cổ đông và các bên liên quan Tình trạng hoạt động của doanh nghiệp phản ánh vai trò