M Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC s P H Ạ M KỸ TH U ẬT THÀNH PHƠ Hổ CHÍ MINH Tr 121 Ph TRẦN THỤY ÁI PHƯƠNG BÀI TẬP x r TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC s PHẠM KỸ THUẬT TP.HCM Ä»c8oOoso«Ä Th.s TRẦN THỤY ÁI PHƯƠNG BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIẸP (Dùng cho sinh viên ngành kinh tê) NHÀ XUẤT BẢN ĐẠI HỌC Q u ố c GIA TP Hồ CHÍ MINH LỜI NĨI ĐẦU Chuỗi lập Tài doanh nghiệp lù quyên sách trích lọc bùi tập bàn chuyên đề học tập mơn học Tcii doanh nghiệp dành cho sinh viên chuyên ngành Kinh tế Trường Đại học Sư phạm Kỹ Thuật TPHCM Trong chương cùa sách bao gồm nhiều tập giúp sinh viên ôn tập kiến thức học moi chuyên dể từ bàn đến nâng cao với mục đích giúp sinh viên có nhìn bao qt vấn để tài cùa cơng ty cỗ phần Đe sử dụng tốt theo đủng mong muốn cùa tác giả, sinh viên cần kết hợp kiến thức học lớp lý thuyết từ giáo trình đê giai tập Trong sách đính kèm phần đáp ủn, phục vụ việc học tập nhít cùa sinh viên Các bùi tập quyến sách tác giả ứng dụng giảng dạy rát nhiều lớp chan khơng tránh khỏi sai sót Tác giả mong nhận ỷ kiến đóng góp từ bạn đọc nham hồn thiện nội dung cho quyên sách này, phục vụ tốt cho công tác giảng dạy Trường Tác giả MỤC LỤC LỜI MỎ ĐẦU A PHẦN BÀI TẬP Chương Giá trị tiền tệ theo thời gian Chương Lợi nhuận rủi r o 13 Chương Định giá chứng khoán nợ 21 Chương Định giá chứng khoán vốn 26 Chương Phân tích định đầu tư dự n 31 Chương Thuê tài sản 35 Chương Địn bẩy hoạt động địn bẩy tài 38 B PHÀN ĐÁP ÁN Chương Giá trị tiền tệ theo thời gian 44 Chương Lợi nhuận rủi r o 46 Chương Định giá chứng khoán nợ 48 Chương Định giá chứng khoán vốn 49 Chương Phân tích định đầu tư dự án 51 Chương Thuê tài sản 53 Chương Đòn bẩy hoạt động địn bẩy tài .54 Bảng tra tài 56 Tài liệu tham khảo 59 Chương I GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN liài Giả định ràng ngày 01-01-2012, vào ngày 01-012013 bạn gởi 1.000$ vào tài khoản tiết kiệm ngân hàng với lãi suất 12%/năm a Nếu ngân hàng ghép lãi vào vốn gốc hàng năm tính tiền gửi tiết kiệm cùa bạn theo nguyên tắc lãi kép số dư tài khốn bạn vào ngày 01-01-2016 bao nhiêu? b Số dư tài khoản tiết kiệm bạn vào ngày 01-012016 ngàn hàng ghép lãi vào vốn gổc định kỳ hàng quý thay hàng năm câu a trên? c Già định ràng bạn chia số tiền 1.000$ thành phàn bàng gửi ngân hàng lượt vào dầu năm 0101-2013 2014 2015 2016 Lãi suất 12% Hỏi số dư tài khoán tiết kiệm bạn vào ngày 01-01-2016 bao nhiêu? Đồ 01-01-2016 có sổ tiền câu a bạn phải gửi số tiền dều năm bao nhiêu? Bài Giả dịnh ràng ngày 01-01-2012 bạn muốn có số tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016 Ngân hàng bạn tính lãi kép với mức lãi suất 12%/năm a Bạn phải gửi tài khoán tiết kiệm ngân hàng bạn vào ngày 01-01-2005 sổ tiền để có tổng sổ dư tài khoản 1.000$ vào ngày 01-01-2016? b Nếu bạn muốn chia số tiền phải gừi tiết kiệm thành phần bàng gửi vào đầu mồi năm từ năm 2013 đến năm 2016 dể có dược sổ dư tài khoản bạn vào dầu năm 2016 1.000$ hỏi sổ tiền gửi bàng năm bao nhiêu? c Nếu Cha cùa bạn dề xuất giúp bạn khoản tiền gửi hang năm phần b cho bạn số tiền 700$ vào ngày 0101 -2013 bạn chọn cách nào? d Nếu bạn có 700$ vào ngày 01-01-2013, để có số tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016 lãi suất phải điều chỉnh lại bao nhiêu? Biết ràng ngân hàng tính theo lãi kép, lãi ghép vào 04 lần năm e Giả định ràng bạn gửi vào ngân hàng số tiền 186.29$ mồi đầu năm từ 01-01-2013 01-01-2016 bạn muốn có số tiền 1.000$ vào 01-01-2016 Hỏi lãi suất phải điều chỉnh lại bao nhiêu? Biết ngân hàng tính theo nguyên tắc lãi kép, lãi ghép vào vốn năm lần f Đế giúp bạn đạt mục tiêu có sổ tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016, Ba bạn đề xuất ràng cho bạn 400$ vào 01-01-2013 bạn phải làm thêm uiờdể bổ sung tiền gửi cho kỳ lại, mồi kỳ tháng sổ tiền bang Nểú lãi suất 12% ghép lãi vào vốn thánu Hỏi số tiền cần phải bổ sung cho mồi kỳ bao nhiêu? Bài Ngân hàng A thông báo lãi suất 12%/năm, lãi kép tính cho mồi quý tài khoản tiền gửi công ty Các nhà quản lý ngân hàng B muốn ràng tài khoản tiền gửi cùa cơng ty phải có lãi suất ngang với lãi suất có hiệu lực tươnu dươnu năm ngân hàng A, lãi suất ngân hànu B dược tính dựa sở lãi kép tính cho mồi tháng Hỏi lãi suất danh nghĩa công bố ngân hàng B phải năm? Bài Nếu bạn gửi tiết kiệm 10.000$ tài khoản ngân hàng với lãi suất 10% năm hởi số dư tài khoản cùa bạn sau năm? Bài Giá trị chứng khoán chứng khoán mang lại cho bạn thu nhập 5.000$ 20 năm nữa? Giả định ràng tỷ suất sinh lợi đổi với chứng khốn có mức rủi ro 7% Bài Neu bạn gửi vào tài khoản ngân hàng số tiền với lãi suất 6,5% hỏi sau số tiền cua bạn nhân gấp đôi? Bài Cha mẹ bạn nghỉ hưu saú 18 năm Hiện họ có 250.000$ mong muốn có 1.000.000$ hưu Hỏi lãi suất cần thiết khoản đầu tư họ để đạt mục tiêu trên, giả định họ khơng cịn khoản tiết kiệm khác? Bài Giá trị tương lai khoản thu nhập đặn mồi năm 300$ năm bao nhiêu? Lãi suất 7%/năm Bài Bạn tính mua xe ngân hàng địa phương sẵn sàng cho bạn vay 20.000$ để mua xe Điều kiện khoản vay trả dần năm (60 tháng), lãi suất danh nghĩa ấn định 12% với tiền lãi trả hàng tháng Hỏi tổng số tiền mà bạn phải trả hàng tháng bao nhiêu? Lãi suất có hiệu lực tương đương năm khoản vay bao nhiêu? Bài 10 Công ty Washington-Atlantic đầu tư triệu $ để đầu tư trồng cho khu đất Những lớn vịng 10 năm thời điểm cơng ty có kế hoạch bán lại khu rừng với giá triệu $ Hỏi tỷ suất sinh lợi mong đợi công ty bao nhiêu? Bài 11 Một cơng ty tài đề xuất cho bạn vay 85.000$ Khoản cho vay yêu cầu mức toán 8.273,59$ năm 30 năm Hói lài suất mà cơng ty tính cho bạn lù bao nhiêu? Bài 12 Trong bạn sinh viên, bạn có vay khoản tín dụng hồ trợ học tập 12.000$ với lãi suất 9%, lài ghép mồi năm Neu bạn hoàn trà 1.500$ năm, hỏi sau bạn hoàn trà toàn sổ tiền vay? Bài 13 Bạn cần sổ tiền tích lũy 10.000$ Để làm điều này, bạn có kế hoạch gởi tiết kiệm ngân hàng 1.250$ mồi năm với khoản tiền gởi đàu tiên thực (vào đầu năm), lãi suất 12% lãi ghép mồi năm Khoản tiền gửi cuối bạn thấp mức 1.250$ cần thiết phải trừ khoản tiền để bạn sè có vừa đủ 10.000$ Hỏi sau năm bạn đạt mục tiêu có số dư 10.000$ tài khoản bạn số tiền gửi lần cuối bạn bao nhiêu? Bài 14 Giá trị chuỗi dòng tiền phát sinh hàng năm 100$ vĩnh viễn lãi suất chiết khấu xấp xỉ 7%? Nếu lài suất chung kinh tế tăng gấp đôi mức lài suất chiết khấu 14%, hỏi điều gi xảy đổi với giả trị chuỗi dòng tiền này? Bài 15 Giả định ràng bạn vừa thừa hưởng sổ tiền Một người bạn giới thiệu với bạn loại chứng khốn mà mang lại cho bạn thu nhập 50$ vào cuối năm liên tục năm tới cộng với khoản toán 1.050$ vào cuối năm thứ Giá 900$ chứng khoán Tuy nhiên, tiền bạn gửi ngân hàng với lãi suất danh niĩhĩa 8%/năm (lãi kép mồi quý) Nếu mua chứng khốn nói trên, bạn u cầu tỷ suất sinh lợi có hiệu lực hàng năm cùa chúng phải mức khoản ký thác ngàn hàng bạn Việc mua chứng khốn có phải dịnh đầu tư tốt hay không? Hỏi giá trị chứng khoán bạn hợp lý? Bài 16 a Hiện 01-01-2012, bạn có kế hoạch gửi tiết kiệm vào ngân hàng kỳ mồi kỳ tháng số tiền 100$ với số tiền gửi thực liiện Neu ngân hàng trả lãi suất 12%/năm lãi ghép mồi tháng Hỏi số dư tài khoán bạn sau 10 năm nữa? b Đế số tiền có sau 10 năm câu 16a bạn sè giri vào ngân hàng mồi kỳ quý kỳ I lỏi số tiền bạn cần phải gửi mồi kỳ lãi suất danh nghĩa 12% năm dược ghép lãi mồi quý? Bài 17 Bạn may mắn trúng giái sè công ty xổ số trả cho bạn 1.75 triệu $ nám suổt 20 năm tới Giả dịnh ràng khoản tiền dược trả (vào dầu năm) a Nếu giả dịnh lãi suất 8%, giá trị giải thưởng bao nhiêu? b Neu giả định lãi suất 8%, giá trị tương lai cùa giải thưởng sau 20 năm bao nhiêu? c Câu trả lời bạn thay đổi khoản tiền dược trà vào cuối năm Bài 18 Bạn có kế hoạch tiết kiệm 5.000$ năm thứ Bạn mong dợi sổ tiền tiết kiệm dược mồi năm tăng 10% mà 10 tiền lương gia tăng tương ứng với khoản thời gian Lãi suất giả định 7% tất khoản tiền gửi tiết kiệm vào cuối năm Hỏi tổng số tiền tiết kiệm bạn nhận sau năm bao nhiêu? Bài 19 Một chứng khoán kỳ hạn 15 năm có giá trị 340,4689$ Chứng khốn trả lợi tức định kỳ 50$ vào cuối mồi năm năm nữa, sau tiếp tục chi trả sổ tiền đặn vào cuối năm thêm 10 năm Nếu lãi suất 9%, hỏi sổ tiền chi trả hàng năm từ năm thứ đến năm thứ 15 bao nhiêu? Bài 20 Giả định ràng nhà quàn lý quỹ hưu trí cơng ty AT & T cân nhac đàu tư hai loại chứng khoán: (1) Chứng khoán z có giá mua lù 422.41$, khơng trả lãi suốt kỳ hạn 10 năm sau toán 1.000$ vào năm thứ 10 (2) Chứng khoán B có giá mua 1.000$ chi trả lợi tức hang năm 80$ vào cuối năm năm sau tốn 1.080$ vào cuối năm thứ 10 a 1lãv tính tỷ suất sinh lợi cùa mồi chứng khoán b Giả dịnh ràng tỷ suất sinh lợi mà nhà quản lý quỹ hưu trí cơng ty AT & T kiếm từ nguồn vốn giảm xuống cịn 6% sau chứng khốn mua cơng ty mong đợi sỗ trì mức sinh lợi nàv vòng 10 năm Hỏi giá mồi chứng khoản thay đổi nào? Và lợi nhuận quỹ từ việc đàu tư vào chứng khoán này? Tính phần trăm lợi nhuận (lợi nhuận/chi phí) chứng khốn Bài 21 Một người cha có kế hoạch tiết kiệm tiền để trang trải học phí cho gái suốt thời gian học đại học sau Cô gái 13 tuổi cô ta dự định dự tuyển vào trường đại học sau năm sau thời gian học đại học kéo dài thêm năm nừa Hiện chi phí học đại học cho dầu mồi năm 12.500$, tỷ lệ lạm phát hàng năm dự báo 5% ảnh hưởng dén chi phí Cơ gái nhận 7.500$ người ông để lại; số tiền dược gửi vào tài khoản ngân hàng có lãi suất 8%/năm, lài tính kép hàng năm, dược sử dụng để đáp ứng 11 phần chi phí học tập gái Phần chi phí ỉại đáp ứng từ tiền tiết kiệm người cha Người cha gửi khoản ký thác bang vào tài khoản ngân hàng vào năm từ cô gái bắt đầu vào học đại học Nhùng khoản ký thác bất đầu vào năm hưởng lãi suất 8%, lãi ghép năm a Giá trị khoản chi phí học năm thời điểm cô gái bắt đầu 18 tuổi? b Giá trị tương lai khoản tiền 7.500$ mà cô gái nhận từ người ông vào thời điểm gái bắt đầu học đại học vào tuổi 18? c Neu người cha có kể hoạch gửi tiết kiệm năm, hỏi sổ tiền gửi tiết kiệm cần thiết cho mồi năm để cỏ thể đảm bảo chi phí học đại học cô gái? (Gợi ý: Khoản tiền gửi lần thứ không sinh lãi) c A: 60.000$: B: 40.000$ d 13.8% Bài 17 a 14,4%; 6,42% b 10.8%; 3.96% Bài 18 a Cổ phiếu TBF: 1.3%; 10,19% Tín phiếu: 7,5%; 0% b 9,02%; 4,08% c 9,78%; 6.11% Bài 19 a 11.3% b 15.6% Bài 20 a A: 15%: 5% B: 3,5%; 13,88% b 19.2% Bài 21 12:,95% 47 C h o n g III ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN NỌ Bài 487.498đ Bài 491,12 triệu đ Bài 547,03$ Bài a 10% Bài a 84 triệu đồng b 76.762.54 đồng Bài a A: 150.000$ B: 150.000$ b A: 133.049$ B: 139.186$ c A: 170.130$ B: 161.978$ a 864 triệu đ b 708 triệu đ; 1.171 Bài b 12,49 tỷ đồng c 14 c 832 triệu đ; 1.080 triệu đ Bài a 866$ Bài 10 b 44.350$ b 194$ c 12,172% Bài 11 6,52% Bài 12 a 8.3% b 745$ c Không nên mua Bài 13 a Nên mua b Không nên mua Bài 14 a 1.384.31$ b 1.386.36$ c 1.387,74$ Bài 15 a 8.853,01$: 7.881.2$b 9.263,99$ Bài 16 11,65% Bài 17 148.644đ Bài 18 11.85% Bài 19 1.085.595đ 48 C h o ìig IV ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHỐN VĨN Bài 25$ Bài a 10.03% Bài 110$ Bài 12,5% Bài 150$ Bài 11.126% Bài a Cổ phiếu cơng ty A có giá trị b 4,8%; 6.8% b Cổ phiếu cơng ty B có giá trị Bài 58,38$ Bài 28,89$ Bài 10 58,33% Bài 11 14% Bài 12 a 0,47% b 2,33% c 6.98% Bài 13 2.495 cổ phần thường Bài 14 a 28,57$ b 46,54$ Bài 15 26,95$ Bài 16 2,49$ Bài 17 a 6.325% b 14.96% c Nên đầu tư Bài 18 a 18.89% b Nên mua Bài 19 g = 8,4% Thu nhập năm tới: Bài 20 15,67% Bài 21 a 8,5% b Nên mua 49 Bài 22 Cồ phiếu A: Nên mua c ổ phiếu B: Không nên mua Bài 23 a 10% b 1.200.000$ (Lỗ) Bài 24 50.000đ Bài 25 a 53.000đ b.63.123,85đ Chưoìig V PHẨN TÍCH QUYÉT ĐỊNH ĐẦU TU DỤ ÁN Bài PBP (năm) 7% 10% 12% 3,64 15% NPV DBP P1 (năm) (triệu $) 4,35 0,96 1,48 4.75 0.68 1.34 5.06 0,51 1,26 5.66 0.29 1.14 DBP NPV P1 IRR MIRR (%) (%) 13,19 19.68 14.68 15.69 17.23 Bài PBP (năm) (năm) 12% 5.78 ($) 2.785,18 1.03 IRR MIRR (%) (%) 12,98 12.51 Bài PBP DBP NPV PI IRR MI RR (năm) (năm) (ngàn $) (%) (%) Dự án A 4.67 >5 (356.32) 0.76 4,30 8.93 Dự án B 2.80 4.18 2.048.76 1,17 22,33 18.68 Dự án c 3.56 4.97 25.48 1.01 15,21 15.12 Bài PBP DBP (năm) (năm) 10% NPV PI (S) IRR MIRR (%) (%) 2,36 2,83 003.550 1,61 31,73 PBP DBP NPV PI 20.97 Bài (năm) (năm) 10% 3,48 4,81 ($) 108.352 IRR MIRR (%) (%) 1.12 14.23 12.16 51 B ài NPV PI ($) Bài Bài 15% 361.281 1,52 20% 184.301 1,26 IRR MIRR (%) (%) 27 38 22,84 D ự án A : NPV = 10.065,95$ IRR = 42,02% D ụánB : NPV = 714.14$ IRR= 16,93% NPV = 1.377.937.74$ IRR = 39,64% M1RR = 21.63% Bài NPV = 3.931.517.58$ M1RR = 29.63% 52 18,89 IRR = 63,55% Chương VI THUÊ TÀI SẢN Bài a PV (thuê) = 18.443.91$ PV (mua) = 23.651.73$ b 6.668.27$ Bài a PV (thuê) = 33.229.84$ PV (mua) = 34.300.41$ b 11.168.59$ Bài PV (thuê) = 271.373.51$ PV (mua) = 271.577.6$ Bài a PV (thuê) = 14.015.64$ PV (mua) = 35.208,51$ b 12.560,43$ Bài a PV (thuê) = 596.66$ PV (mua) = 256.16$ b 85,86$ Bài a Nên đầu tư b PV (thuê) - 7.581,1$ PV (mua) = 23.080,9$ Chương Vil ĐÒN BẢY H O Ạ T ĐỘNG VÀ ĐỊN BẨY TÀI C H ÍN H Bài a 60.000 sàn phẩm b 6,64$ c 2,00 d 2,64 e Tăng 264% Bài a EPS hai phương án là: 2,41 ; 2,30 c EBIT < $27.120 phương án (phương án tài trợ vốn cổ phần) tốt Bài 11,89$ Bài 2.62$ Bài DOL = 9,0 Bài 1,11$ Bùi Tăng 17.5% Bài 2.100.000$ Bài 334 đơn vị sản phẩm DFL = 1.86 Bài 10 Tăng 56,63% Bài 11 Tăng 366.67% Bài 12 a 1,14 b Tăng 16,4% c Tăng 17.1 %; tăng 18,64% Bài 13 a Neu doanh thu khơng đạt mức dự kiến phương án sè bị tác dộng có hại nhiều b Với mức gia tàng cho sẵn EBIT, phương án phát sinh tỷ lệ gia tăng lớn EPS c Phương án rủi ro phương án d 31,82% Bài 14 Điểm hòa vốn là: 3.000; 5.000; 4.000 đơn vị sản phẩm Bài 15 DOL = Bài 16 a 250.000$ b DOL là: N/A; 26,00; 3,50; 2,67 Bài 17 a 2,20; 3,35 b 1,05 c EPS = 9,79; 15,55 Bài 18 a 1,70 DFL=1,18 b 2,09 Bài 19 a 125.000 đvsp b DOL = 1,33 DFL = 1,09 DTL=1,45 Bài 20 a 35.000; 55.000; 75.000 b EPS = 1,44; 2,88; 4,32 EPS mong đợi = 2,74 55 s B Ả N G T R A T À I C H ÍN H TA BLỈ A : r u T U K V i í U J l (T ÍT E R irr FACTOR rv u+r)* K * C tX T * PCTỈOO 6 9 10 12 14 16 • 16 20 24 26 32 40 10100 1.0201 1.0303 1.0406 1.0310 1,0200 143434 1.9612 1.0824 1.1041 1.0300 1.0809 1.0927 1.125$ t.7593 1.8400 1.6516 1.1249 V16S9 1.2167 1.0500 1.1025 1.1970 1.2155 1.2783 1.0600 1.1236 1.1110 1.2825 1*382 1.0700 1.1449 1.2250 1.9108 1.4026 1.0900 1.1684 1*557 1.3806 1.4903 1.0900 1.1661 1.2950 1.4116 1.5388 1.1000 1.2100 1.3310 1.4641 1.6106 1.12QO 1.2544 1.4049 1.5736 1.7623 1.1400 1.2996 1.4615 1.6690 1.9254 1,1600 1.3456 1.5609 1.6106 *1003 1.1800 1.3924 1.6430 1.9386 *2878 1*000 1.4400 1.7280 2.0736 2.4653 1*400 1.5376 1.9066 2.3942 *9316 1.2500 1.6364 *0972 *6844 3.4360 1.32CC 1.7424 *3C0C 3.0360 4.007Í 1.4000 1.9600 *7440 3.8416 5.3782 • 10 1.081$ 1.0721 1.0829 1.0837 1.1046 1.1252 1.1487 1.1717 1.1951 1.2190 1.1941 1.2289 1.2666 1.3046 1.3439 1.2653 1.3159 1.3666 14233 1.4602 1.3401 1.4071 1.4776 1.5513 1.6269 1.4165 1.5036 1.5936 1.8695 1.7906 1.5007 1.6056 1.7162 1.8365 1.9672 1.6669 1.7136 1.6509 1.9990 21569 1.6771 1.6260 1.9926 *1719 23874 1.7716 1.9487 21436 23579 25937 1.9736 2.2107 24760 27731 21058 2.1950 *5023 *8526 3.2519 *7072 *4354 *6262 *2764 *8030 4.4114 *6996 *1665 *7569 4.4355 5-2336 *9660 *5832 4.2998 5.1598 e.1917 3.6352 4.5077 5.5895 6.9310 6.5944 4.3980 5.6295 7.2058 9.2234 11.5059 5.2899 6.9826 9.2170 1*1665 16.0596 7.5295 10.5414 14.7579 20 6610 26.9255 11 12 13 14 13 11187 1.1262 1.1381 1.1495 1.1810 1.2434 1.2682 1.2933 1319$ 1.3459 1*842 1.4255 1.4905 1.5126 1.5580 11395 1.6Ơ10 1.6051 1.7317 1.8009 1.7103 1.7959 1.6558 1.9799 20769 1.6983 20122 21329 22609 23986 2.1049 2*522 24096 25785 27590 23316 2.5182 2.7198 2.8372 3.1722 2.5504 28127 20656 3.3417 3.642S 28531 *1364 3.4523 3.7975 4.1772 3.4785 3.1960 4.3635 4.6671 5.4736 4*262 4.8179 5.4924 8.2613 7.1379 5.1173 6.1759 6.9360 7.2eT8 6.6658 8.5994 7.9875 10.1472 9.2655 11.9737 7.4301 8.9101 10.6993 12.8392 15.4070 10.6571 13*148 16.3863 20.3191 25.1956 15.1116 19.3428 24.7586 31 6913 40.5648 21.1969 27.9625 36.9370 48.7566 64 3590 40.4957 56 6939 79.3715 111.120' 155 5681 18 17 1« 19 20 1.1726 1.1843 1.1961 1.2021 1.2282 1.3728 1.4002 1.4282 1.4S86 1.4680 1*047 1*526 1.7024 1.7535 1.8051 1.4730 1.9479 20256 2.1066 2.1911 2Í529 229Ỉ0 24066 2.5370 26533 25404 26926 26543 *0256 22071 29522 3.1568 3.5799 3.6166 3.8097 $.4259' 3.7000 3.6960 4.3157 4.6610 28703 4.3276 4.7171 5.1417 5.6044 4.5950 6.0545 55598 6.1159 6.7275 6.1304 6.6660 7.6900 *6128 9.6483 8.1372 9.2765 10.5752 1*0557 1*7435 10.746C 1*4677 14.4625 18.7765 19.4606 14.1290 18.6722 19.6733 23.2144 27.3930 18.4884 22.1861 25.6233 31.9460 38.3376 31.2426 36.7408 48.0386 58.9678 73.6641 51 9230 66.4614 85.0706 1C6.8904 138.3797 64.9536 112.1390 146.0235 195.3911 257.9162 217 7953 304 9135 426.6789 597.5304 836 5626 21 22 23 24 23 1.2324 1.2447 1.2872 1.2897 1.2224 1*t57 1.5460 1.8769 1.8084 1.640$ 1*603 1.9101 1*736 20326 20936 22766 23699 24847 2.5833 26856 2.7660 29253 3.0716 3.2251 3.3864 3*996 15035 3.6197 4.0459 4.2919 4.1406 4.4304 4.7405 5.0724 5.4274 5.0336 5.4365 5.6715 6.3412 6.6465 6.1086 6.6566 7.2579 7.9111 8.6231 7.4002 8.1403 *9543 9.6497 10.6347 10.6036 121003 13.5523 15.1786 17.0001 15.6676 17.8610 20.3616 3*2122 26.4619 2*5745 26.1864 30:3762 36.2364 40.6742 3*3238 38.1421 45.0076 5*1090 62.6686 46.0051 55.2061 66.2474 79.4966 95.3962 91.592 113.574 140.631 174.631 216.542 178.41 225.36 292.30 374.14 478.90 340.45 449.39 593.20 763.02 1033.59 1171.36 1639.90 2295.66 3214.20 4499.88 2« 27 28 39 30 1.2953 1.3082 1.3213 1.3345 1.3478 1.6734 17069 1.7410 1.7758 1.6114 21586 2.2213 2.2879 23568 24273 27725 26634 29957 3.1187 32434 3.5557 3.7336 3.9201 4.1161 4.3219 4.5494 4.6223 5.1117 5.4164 5.7435 5.6074 6.2139 6.6468 7.1143 7.8123 7.3964 7.9881 8.6271 9.3173 10 0627 9.3992 10.2451 11.1671 121722 13.2677 11.9162 13.1100 14.4210 15.6631 17.4494 Ỉ9.04Q1 21.3249 23.8339 26.7499 29.9599 30.1666 34.3699 39.2045 44.6931 50.9502 47.4141 56 0094 63.6004 74.0066 85.6499 73.9490 67.2506 10*9666 121.0005 14*3706 114.4755 137.3706 164.6447 197.6136 237.3763 286.512 332.955 412.664 511.952 ô34.920 613.0C ã764.64 1004.34 1285.55 1645.50 1364.34 1800.93 2377*2 3137.94 4142.07 6299.63 88-Ô.76 12347.67 17265.74 24201 43 B Y•* PI in o s ^ s s I - N ằã ô S o ằ Nằ f t O P* »• rt p> r t o> r t rt P t ci y o o y E IS E o SS S2 N8 O S E ã P) rQt N ô& aằ o» cn «- y n- i s fs iv s l> (S U> a) « r» * w CN n 3S3S3 r t f t n io a r t N N n IS cn -• o w m p i r- y n u ô ãU P > N 5^Đsf r t ip O ã* IS 10 in P> ID ft y to y cj m i l n f tN p> d ci k «0 y * \ c s s s « S SR! I N » N I- U A p A K s s s s J » ■# a ^ N « Ifi f-’ ? ¡¡§ S S X *£288 r i o i « o5 c i P l r t y P I N QV ) OAP > p< ô> ằ p* d f a s Đ5 ằ r i n oi r i I~ sr t ir il »E' «> »i fAc N S *> ^ § 8Z 8? Sr 55 w> «> «o m m S n n8 Sa go Ên ddôôođ ằ* ô r i « w> r S N ry » « Sm Sn ôằ' 'Tã- N N O S ằ-ã Iw* ci* ® »n r e 5p t r O Nh A ffl o IT V N g S S S K P s z s \ m O N0» «♦ * •» O N o n 01 m ^ 35 p - ô o n ^ đ rt 5> S * ■ "n n ir o ps up «- r> «r> rt W O W P> N < AO A n o ằ ã- N ôã ôp) in y i n «ft is «o rs o ¡5 i« in c i y Mrt i h- 0» R £ H X ? o ci b r t r t n b o n o s A S lH § e 3 S S S y S ôft ã $ n y f t ID • - r t r t C D ã? SW K b O N tK W r i o « ni 8 « * ' :a ? B i s —: > Mi W S $ S§ s X g S? r* r«t io y « y3 No t W v ri r i v S op i n « dn N b; ri P> 8•n v S S !S pi r O ® n n oi e *■ en til S ID Ol U l|> E S N N e n NO W f> u> tfi a N «- «.3117 51.1138 47.08*2 64.8651 49.9676 58.4026 52.5863 62.32Z7 86 0849 88.4388 gO u>sz ssih ã) y ô N d n ô- 38.5530 40.7096 42.9305 ô5.2169 47.6754 ằã M ^ W O' O N rt A 33 5703 35 ô 37.0512 38.7522 40.5681 Đ8 Ss Ss SaSs a* p*n n w> v •" » o> ni ô ô ôn ằ ãằ o *yn m n e o si p> i ' ^ N n 23 ¡253 30.6235 32 1291 33.4504 34.7549 15 l% r - IS V r~-’ (••• iR R 57 rvjy TABUC: MESENTVALUECTEKESTFACTOR PERCENT % PERICO i 10 0.9501 0.9698 1970« 0.9610 0.951« 0.9864 0.9612 0.9423 9238 9397 0.67C9 0.9426 0.1141 0.6166 Q.M26 0.9815 0.9246 68990 0.954« 0.6219 0.8926 0.9070 0883« 0.6227 67635 0.9434 0.1900 0.9390 0.7921 0.7473 0.9346 0.6734 0.6163 0.7629 0.7130 0.9299 0-6573 0.7939 0.7350 0-6806 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 0.9091 0.6204 0.7913 0.6830 0.620» y i • 10 6.9420 0.9327 0.923$ 0.914J 69053 08990 0.9709 0.9538 0.8368 68203 0.4375 0.1)91 0.7964 0.7554 0.7441 0.7903 0.7599 0.7307 O.TQ2B 66755 67462 67107 66766 06448 66139 0.7050 0.6691 0.6274 0.591« 0.5584 0.6063 0*227 0.9620 0*439 0.5063 0.6302 0.9935 0.54C3 0.9002 0.4632 0.6903 0.9470 0.9019 0.4004 0.4224 0.5046 0.5132 04665 04241 03655 ii ti 1* 14 14 6.9963 0.8874 0.6787 0.8700 0.8513 0.9043 0.7885 0.7730 757» 67430 0.7224 0.7014 0.6410 0.5611 0.6419 0.6496 6824« 0.6006 0.8770 0.5553 66547 6556« 0.5303 0.5051 0.4310 0.5261 0.4970 0.4666 0.4423 0.4173 0.4751 0.4440 0.4150 0.3979 0.3624 0.4299 0»7t 0.3677 0.34C5 0.3162 0.3175 0.3555 C.9262 0.2992 «745 03905 0.9196 0.2697 02033 02394 1» 17 ti 19 30 6.852« 0.8444 6.8390 0.8277 0919« 0.7284 67142 9.7002 0.8664 0.6730 0.6532 0.6040 0.5874 0.5703 0.5537 0.5339 0.5134 0.4835 0.4748 0.4584 0.4561 64383 0.415« 63957 63769 0.3936 0.3714 0.3503 0.3309 0.3116 0.3367 0.3166 0.2959 0.276$ 0.2564 0.2919 0.2703 0.2902 0.2317 0.214$ 0.2519 0.2311 0.2120 0.1949 0.1784 0.2176 0.1979 0.179» 0.1635 0.1486 21 22 23 24 II 68114 9.8034 0.7884 0.7876 6.7798 0.6591 0.8468 0.6342 0.6217 0.6C95 0.6375 0.5219 0.5067 0.4919 0.4776 0.4393 6«220 0.4057 9.3901 0.3731 0.3589 63418 0.3256 0.3 tOI 62953 0.2942 0.2775 0.2018 0.2470 0.2330 0.2415 0.2257 0.2109 0.1971 0.1842 0-1967 0.1639 0.1703 01577 0.1400 0.1637 0.1502 0.1376 0.1264 0.1180 0.1351 0.1226 0.1117 0.1015 0.0923 26 27 |f 0.7720 0.7544 0.7558 0.7433 0.7419 0.8975 0.5859 0.8744 0.8831 0.5521 0.463? 0.4502 0.4371 0.4243 0.4120 0.3007 0.3660 0.3335 0.3207 0.3063 0.2312 62076 0.2551 62429 62314 0.2198 0.2074 0.1956 0.1646 0.1741 0.1722 0.1609 0.1904 0.140$ 0.1314 01332 01252 0.1159 0.1073 0.0994 0.10G4 0.0976 0.069$ 0.0622 0.0754 0.0839 0.0763 0.0093 0.0630 0.0573 29 30 + r)n 12 14 18 20 24 32 40 0.6929 0.7972 0.7118 0.6665 667« 06772 0.7695 0.6750 0.5921 0.5194 06621 0.7432 0J6407 0.5523 0.4761 9.8475 0.7182 0.6088 0.8168 0.4371 0.8333 0.6944 0.6767 48230.4019 606$ C.6604 0.5249 0.4230 Ò.3411 78*3 0.6104 0.4768 0.3725 291O TS76 0.7143 0.5102 0.3844 0.2503 0.1659 50« 0.4623 0.4039 0.3606 0.3223 0.4556 0-3996 0.3506 0.3075 0.2597 04104 0.3538 0.3050 0.2630 0.2267 0.3704 0.3139 0.2660 0.2285 0.1611 0.3349 0.2791 0.2326 0.1938 0.1616 0.2751 0.2219 C.1789 0.1443 0.1164 , 0.2274 0.1*90 0.1n s 0.1432 0.1388 0.1064 O647 0.1085 0.0922 0.0823 0.1325 0.0949 0.0675 0.0464 00346 0.ÍÍ S 0.7567 0.2292 0.2046 C.1627 02365 0.2076 0.1821 01597 01401 0.1954 0.1655 0.1452 0.1252 0.1079 0.1819 0.1372 0.1153 0.0985 C835 0.1348 0.1122 0.0938 C779 0.0049 0.0539 0.0757 0.0619 0.0402 0.0397 0.0662 0.0517 0.0404 0.0316 0.0247 0,0472 0.0357 0.0271 0.0205 0.0155 0.0247 0.0176 0.0125 ¿0090 0.0054 0.1631 0.1455 0.1303 0.1161 0.1037 01229 0.1075 0.0946 0.0629 0.0728 00930 0.0602 0.0691 0.0596 0.05Í 0.0708 0.0600 0.0606 0.0481 0.0368 0.0541 0.0451 0.0378 Q313 0.0261 0.0320 0.0259 G.0209 0.0166 0.0135 0.0193 0.0150 0.0118 0.0092 0.0072 00116 O.OQ89 0,0086 0.0346 0.0033 0.0023 0.0317 0.0312 00926 00826 0.0738 0.0659 0.0568 0.0638 00560 0.0491 0.0431 023375 00443 0.0362 0.0329 0.0284 00245 0.0309 0.0262 0.0222 0.0188 0.0160 0.0217 0.0161 0.0161 0.0126 0.0108 0.0109 0.0069 0.0071 0.0057 Ổ.0046 0.0056 0.0044 O.Ó034 0.0027 0.0021 0.0029 0.0022 0.0525 0.0469 0.0419 0.0374 00334 OC331 0.0291 0.0255 00224 00196 0.0211 9.0182 0.0138 0.0113 0.0097 0.0082 0.0070 00087 0.0073 0Ó01 0.0081 0.0042 0.0037 0.0030 0.0024 O.C020 C019 00016 0.0013 0.0007 0.0005 0.0004 0.0003 0.0002 18 0.0157 00138 0.0118 26 0.0010 0.0006 O.OOC6 0.5739 0.4348 0.3294 0.2405 0.0051 0.0039 00017 0.0013 0.0010 0.0309 0.0308 0.0034 3.0303 3.0002 3.0002 0.0001 0.0001 0.0301 0.0000 TÂI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tham khảo nưó’c: Lưu Thị Hương (2002), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Giáo dục Nguyễn Hữu Tài (2002), Giáo trình Lý thuyết tài chỉnh tiền lệ, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2008), Phăn tích bảo cảo tài chỉnh vù định giá trị doanh nghiệp, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2008), Tài công ty đại, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2010) Tài chỉnh doanh nghiệp bàn: Lý thuyết & Thực hành quàn ỉỷ ứng dụng cho doanh nghiệp Việt Nam, NXB Thống kê Trần Ngọc Thơ (chủ biên) (2008) Tài chỉnh doanh nghiệp đại: Chuỗi sách tập vờ giải pháp, NXB Thống kê Trường Đại học Kinh tế TPHCM, Lý thuyết tài chỉnh tiền tệ, NXB Đại học Quốc gia TPHCM ' Vũ Duy Hào - Lưu Thị Hương (2010), Quản trị tài doanh nghiệp: Hệ thong câu hỏi trắc nghiệm, tập đáp án, NXB Giao thông Vận tải Vũ Duy Hào - Đàm Văn Huệ (2009), Quản trị tài chỉnh doanh nghiệp, NXB Giao thông Vận tải Tài liệu tham khảo nưó’c ngồi: 10 Ben Lee Ban Bee (2007), International Financial Markets, Management Development Institute of Singapore 11 Brealey and Myers (1996), Principles of Corporate Finance, 5th Edition, McGraw - Hill 12 Brealey and Myers (2003), Principles of Corporate Finance, 7th Edition, McGraVv - Hill 13 Brigham (2002), Financial Management, 10th Edition, South Western 59 14 Evan (1992), International Finance, Dryden 15 Gitman and Joehnk (1990) Fundametals of Investing, 4th Edition, Harper Collins Publishers Inc., New York 16 Keown, Martin, Petty, and Scott (2006), Foundations o f Finance, Pearson - Prentice Hall 17 Latin America Training and Development Center (1994), Basics of Corporate Finance Self - Instruction Series 18 Lim Kaim Soon (2008), Investment and Portfolio Analysis, Management Development Institute of Singapore 19 Moosa (2004), International Finance, 2nd Edition, McGraw - Hill 20 Peter S Rose and Sylvia C Hudgins (2008), Bank Management and Financial Services, 7th Edition, M cGraw-Hill 21 Van Horne and Wachowicz (2001), Fundamentals o f Financial Management, 11th Edition, Prentice - Hall 60