Nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp Thực trạng huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước MỤC LỤC Lời mở đầu CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP MỤC LỤC Lời mở đầu .1 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP 1 Tài Việt Nam 2001-2010, nhà xuất tài Để sử dụng vốn nhà nước có hiệu nhất, diễn đàn doanh nghiệp,16/12/2006 DNNN chủ đạo cách giữ nhiều vốn, dân trí, 22/9/2006 DNNN sử dụng vốn vay hiệu quả, thời báo kinh tế Việt Nam, 27/01/2008 Đổi phương thức quản lý phần vốn nhà nước đầu tư doanh nghiệp, hội nghị quốc tế quản trị doanh nghiệp, 6/12/2004 Giáo trình Kinh tế đầu tư-PGS,TS Nguyễn Bạch Nguyệt;PGS,TS Từ Quang Phương Giáo trình Quản trị doanh nghiệp-Nguyễn Hải Sơn Thị trường BĐS,những vấn đề lý luận thực tiễn Việt Nam-PGS.TS Thái Bá Cần; TS-Trần Nguyên Nam Tạp chí cộng sản số 6(150) năm 2008 10 Báo thương mại 27/1/2008 11 Tạp chí Tài Doanh Nghiệp,số 4/2006, số 12/2007 12 Nghị số 14/2003/QH11 ngày 26/11/2003 DNNN 13 www.mso.gov.vn 14 Tienphongonline.com.vn 15 Dantri.com.vn 16 Trần Thị Thanh Tú (2006).Một số vấn đề cấu vốn DNNN Việt Nam nay.Tạp chí Thanh tra tài 17 Nghiên cứu: Đổi cấu vốn DNNN Việt Nam 18 Niên giám thống kê 2006 19 Kết nghiên cứu đề án Việt Nam - Hà Lan VNPR 2001 20 Bảo toàn phát triển vốn NXB Thống Kê 21 Hướng đến tầm cao – Báo cáo phát triển Việt Nam 2007 22 Tổng kết kinh tế Việt Nam giai đoạn 2001-2005 - lý luận thực tiễn LỜI MỞ ĐẦU Sau 20 năm kể từ bước ngoặt năm 1986, với công đổi đất nước trình đổi doanh nghiệp nhà nước Việt Nam trở thành kinh tế có nhiều bên tham gia cách hiệu Từ chỗ hoàn toàn doanh nghiệp nhà nước chi phối đến lúc bắt đầu tiến hành đổi mới, sản xuất hàng hoá dịch vụ ngày chuyển dần sang tay doanh nghiệp với cấu sở hữu quản trị đa dạng Hàng ngàn doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi hình thức sở hữu, nhờ phần khẳng định vị trí quan trọng việc tạo thu nhập điều tiết kinh tế vĩ mô Tuy nhiên, hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước cịn thấp thực tế khơng thể phủ nhận Một nguyên nhân dẫn đến tình trạng tình hình huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp cịn nhiều bất cập, đặc biệt tình hình sử dụng vốn sau huy động Nguồn vốn đầu tư phát triển chiếm vị trí quan trọng trình hoạt động kinh doanh tất doanh nghiệp, việc huy động sử dụng hiệu nguồn vốn yêu cầu cấp thiết để doanh nghiệp tồn phát triển, đặc biệt thời kỳ hội nhập đầy cạnh tranh Nghiên cứu đề tài “ Nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp Phân tích thực trạng huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước” để thấy rõ vai trò nguồn vốn đầu tư phát triển cụ thể xem xét đánh giá thực trạng sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp nhà nước, đề xuất số giải pháp để nâng cao hiệu huy động sử dụng vốn doanh nghiệp nhà nước Nhóm 11 xin gửi lời cảm ơn tới thầy giáo hướng dẫn Từ Quang Phương giúp chúng em thực đề tài Trong q trình hồn thành đề tài khơng tránh khỏi thiếu sót mong thầy giáo bạn đóng góp ý kiến CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ TRONG CÁC DOANH NGHIỆP I KHÁI NIỆM, PHÂN LOẠI VÀ VAI TRÒ CỦA ĐẦU TƯ TRONG DOANH NGHIỆP 1.1.1 Khái niệm đầu tư Đầu tư hi sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động nhằm đạt kết thực mục tiêu định tương lai lớn nguồn lực bỏ để đạt kết Nguồn lực hi sinh tiền, tài nguyên thiên nhiên, sức lao động trí tuệ Những kết đạt tăng thêm tài sản tài (tiền vốn ), tài sản vật chất( nhà máy, đường xá, bệnh viện, trường học…), tài sản trí tuệ (trình độ văn hóa, chun mơn, quản lý, khoa học kĩ thuật…) nguồn nhân lựccó đủ điều kiện làm việc với suất lao động cao sản xuất xã hội 1.1.2.Các loại hình đầu tư 1.1.2.1 Đầu tư tài Đầu tư tài loại hình đầu tư người có tiền bỏ tiền cho vay mua chứng có giá để hưởng lãi suất định trước lãi suất tuỳ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh cơng ty phát hành Đầu tư tài loại hình đầu tư khơng trực tiếp làm gia tăng tài sản cho kinh.Với hoạt động đầu tư này, vốn đầu tư bỏ lưu chuyển dễ dàng cần rút cách nhanh chóng, khuyến khích người có tiền bỏ tiền đầu Để giảm rủi ro họ đầu tư vào nhiều nơi để chia nguồn vốn vào nhiều mảng Đầu tư tài nguồn cung cấp vốn quan trọng cho đầu tư phát triển 1.1.2.2 Đầu tư thương mại Đầu tư thương mại loại đầu tư người có tiền bỏ để mua hàng hố sau bán với giá cao nhằm thu lợi nhuận chênh lệch giá mua giá bán Đầu tư thương mại không trực tiếp tạo tài sản cho kinh tế mà làm tăng tài sản tài cho người đầu tư tỏng trình mua bán lại chuyển giao quyền sở hữu hàng hoá người bán nhà đầu tư người đầu tư với khách hàng họ.Hoạt động đầu tư góp phần thúc đẩy q trình lưu thông cải vật chất đầu tư phát triển tạo ra, từ thúc đẩy đầu tư phát triển, tăng thu ngân sách tăng tích luỹ vốn cho cho phát triển sản xuất,kinh doanh dịch vụ nói riêng sản xuất xã hội nói chung 1.1.2.3 Đầu tư phát triển Đầu tư phát triển phận đầu tư,là việc chi dùng vốn để tiến hành hoạt động nhằm làm tăng thêm tạo tài sản vật chất tài sản trí tuệ,gia tăng lực sản xuất,tạo thêm việc làm mục tiêu phát triển Đầu tư thương mại, đầu tư tài đầu tư phát triển loại đầu tư luôn tồn có quan hệ tương hỗ với Đầu tư phát triển tạo tiền đề để tăng tích luỹ,phát triển hoạt động đầu tư tài đầu tư thương mại.Ngược lại đầu tư tài đầu tư thương mại hỗ trợ tạo điều kiện để tăng cường đầu tư phát triển 1.1.3.Vai trò đầu tư phát triển doanh nghiệp Đầu tư phát triển hình thức đầu tư trực tiếp tạo tài sản cho kinh tế, đơn vị sản xuất cung ứng dịch vụ Hình thức đầu tư đóng vai trò quan trọng tăng trưởng phát triển kinh tế quốc gia 1.1.3.1.Tác động đầu tư phát triển đến tăng trưởng phát triển kinh tế Đầu tư phát triển vừa tác động đến tốc độ phát triển vừa tác động đến chất lượng tăng trưởng Tăng quy mô vốn đầu tư sử dụng vốn đầu tư hợp lý nhân tố quan trọng góp phần nâng cao hiệu đầu tư, tăng suất tổng hợp, tác động đến việc chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng công nghiệp hoá, đại hoá, nâng cao sức cạnh tranh kinh tế nâng cao chất lượng tăng trưởng kinh tế Biểu tập trung mối quan hệ đầu tư phát triển với tăng Hệ số ICOR ( Incremental - tỷ số gia tăng vốn so với sản lượng ) tỷ số quy mô đầu tư tăng thêm với mức gia tăng sản lượng phần đầu tư cần thiết để tạo đơn vị sản lưọng GDP tăng thêm: Vốn đầu tư tăng thêm ICOR= Đầu tư kỳ = GDP tăng thêm GDP tăng thêm Chia tử mẫu cơng thức cho GDP, ta có: Tỷ lệ vốn đầu tư/GDP ICOR= Tốc độ tăng trưởng kinh tế Từ công thúc cho thấy: Nếu COR khơng đổi mức tăng trưởng kinh tế hồn toàn phụ thuộc vào vốn đầu tư Hệ số ICOR kinh tế cao hay thấp chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố như: * Do thay đổi cấu đầu tư ngành.Cơ cấu đầu tư ngành thay đổi ảnh hưởng đến hệ số ICOR ngành, từ tác động đến ICOR chung * Sự phát triển khoa học cơng nghệ có ảnh hưởng đến ICOR.Gia tăng khoa học công nghệ làm cho đầu tư kỳ (tử số công thức) tăng thêm, mặt khác làm cho máy móc hoạt động có hiệu hơn, suất cao kết làm cho đấu tư tăng lên, GDP tăng lên (mẫu số công thức) *Do thay đổi chế sách phương pháp tổ chức quản lý, chế sách phù hợp đầu tư có hiệu làm cho ICOR giảm ngược lại 1.1.3.2 Đầu tư phát triển tác động đến chuyển dịch cấu kinh tế Cơ cấu kinh tế cấu tổng thể yếu tố cấu thành kinh tế ,có quan hệ chặt chẽ với nhau, thể mặt chất mặt lượng, tuỳ thuộc thay đổi tỷ trọng phận cấu thành kinh tế.Sự chuyển dịch cấu kinh tế xảy có phát triển không đồng quy mô, tốc độ nghành , vùng.Những cấu kinh tế chủ yếu kinh tế quốc dân bao gồm cấu kinh tế ngành, lãnh thổ, theo thành phần kinh tế Đầu tư có tác động quan trọng đến chuyển dịch cấu kinh tế.nó góp phần làm chuyển dịch cấu kinh tế phù hợp với quy luật chiến lược phát triển kinh tế kinh tế xã hội quốc gia thời kỳ, tạo cân đối phạm vi kinh tế quốc dân ngành, vùng, phát huy nội lực kinh tế,trong coi trọng yếu tố ngoại lực Đối với cấu ngành, đầu tư vốn vào ngành nào, quy mơ vốn đầu tư ngành nhiều hay ít, việc sử dụng vốn hiệu cao hay thấp ảnh hưởng đến tốc độ phát triển, đến khả tăng cường sở vật chất ngành ,tạo tiền đề vật chất để phát triển ngành mới, đó, làm chuyển dịch cấu kinh tế Đối với cấu lãnh thổ, đầu tư có tác dụng giải cân đối phát triển vùng lãnh thổ, đưa vùng phát triển thoát khỏi tình trạng đói nghèo, phát huy tối đa lợi so sánh tài nguyên, địa thế, kinh tế, trị vùng có khả phát triển nhanh hơn, làm bàn đạp thúc đẩy vùng khác phát triển Có thể đánh giá vai trò đầu tư tác động đến chuyển dịch cấu kinh tế qua tiêu đây: Hệ số co dãn việc thay đổi cấu đầu tư với thay đổi cấu kinh tế ngành % thay đổi tỷ trọng đầu tư ngành/tổng vốn đầu tư xã hội giữakỳ nghiên cứu so với kỳ trước = %thay đổi tỷ trọng GDPcủa ngành tổng GDP kỳ nghiên cứuvới kỳ trước Chỉ tiêu cho biết, để tăng 1% tỷ trọng GDP ngành tổng GDP(thay đổi cấu kinh tế ) phải đầu tư cho ngành tăng thêm Hệ số co dãn việc thay đổi cấu đầu tư ngành với thay = đổi GDP % thay đổi tỷ trọng vốn đầu tư ngành /tổng vốn đầu tư xã hội knghiên cứu so với kỳ trước % thay đổi tốc độ tăng trưởng GDP kỳ nghiên cứu so với kỳ trước Chỉ tiêu cho biết : để góp phần dưa tăng trưởng kinh tế ( GDP ) lên 1% tỷ trọng đầu tư vào ngành tăng lên 1.1.3.3.Tác động đầu tư phát triển đến khoa học công nghệ Đầu tư nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến định đổi phát triển khoa học công nghệcủa doanh nghiệp quốc gia Công nghệ bao gồm yếu tố bản: phần cứng ( máy móc,thiết bị ),phần mềm( văn bản,các tài liệu,các bí …),yếu tố người ( kỹ quản lý,kinh nghiệm ),yếu tố tổ chức(các thể chế,phương pháp tổ chức…) Muốn có cơng nghệ ,cần phải đầu tư vào yếu tố cấu thành Đối với nước phát triển ,do có nhiều lao động nguyên liệu thường đầu tư loại công nghệ sử dụng nhiều lao động nguyên liệu,sau đó, ảm dần hàm lượng lao động nguyên liệu sản xuất sản phẩm tăng dần hàm lượng vốn thiết bị tri thức thông qua việc đầu tư công nghệ đại đầu tư mức để phát triển nguồn nhân lực Đến giai đoạn phát triển,xu hướng đầu tư mạnh vốn thiết bị gia tăng hàm lượng tri thức chiếm ưu tuyệt đối Công nghệ mà doanh nghiệp có nhập từ bên tự nghiên cứu ứng dụng.Dù nhập nghiên cứu đề địi hỏi vốn đầu tư lớn.Mỗi doanh nghiệp nước nước khác cần có bước phù hợp để lựa chọn cơng nghệ thích hợp Trên sở đó, đầu tư có hiệu để phát huy lợi so sánh đơn vị toàn kinh tế quốc dân Để phản ánh tác động đầu tư đến trình độ phát triển khoa học cơng nghệ ,có thể sử dụng tiêu sau : Tỷ trọng vốn đầu tư đổi công nghệ /tổng vốn đầu tư Chỉ tiêu cho thấy mức độ đầu tư đổi cơng nghệ nhiều hay thời kỳ Tỷ trọng chi phí mua sắm máy móc thiết bị /tổng vốn đầu tư thực hiện.Chỉ tiêu cho thấy tỷ lệ vốn máy máoc thiết bị chiếm Đối với doanh nghiệp sản xuất cơng nghệ khai khống, chế tạo, lắp ráp, tỷ lệ phải lớn Tỷ trọng vốn đầu tư theo chiều sâu /tổng vốn đầu tư thực Đầu tư chiều sâu thường gắn liền với đổi công nghệ Do đó, tiêu lớn phản ánh mức độ đầu tư đổi khoa học công nghệ cao Tỷ trọng vốn đầu tư cho cơng trình mũi nhọn ,trọng điểm Các cơng trình trọng điểm mũi nhọn thường cơng trình đầu tư lớn,cơng nghệ đại,mang tính chất đầu tư mồi,tạo tiền đề để đầu tư phát triển cơng trình khác Chỉ tiêu cho thấy mức độ tập trung công nghệ gián tiếp phản ánh mức độ đại công nghệ II NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ TRONG CÁC DOANH NGHIỆP 1.2.1.Khái niệm nguồn vốn đầu tư Nguồn hình thành vốn đầu tư phần tích luỹ thể dạng giá trị chuyển hoá thành vốn đầu tư đáp ứng yêu cầu phát triển xã hội 1.2.2.Bản chất nguồn vốn đầu tư Về chất nguồn vốn đầu tư phần tiết kiệm hay tích lũy mà kinhn tế huy động để đưa vào trình tái sản xuất xã hội Theo lý thuyết tư Adamsmith, đại diện trường phái kinh tế học cổ điển coi tư điều kiện vật chất cần thiết cho sản xuất xã hội Điều quý giá lý thuyết tư ông quan điểm tiết kiệm Ơng cho muốn có tư phải có tiết kiệm,nhà tư phải dành phần thu nhập để mở rộng sản sản xuất , tạo thêm công việc cho công nhân Điều xét đến làm tăng xủa cải quố dân Ông ca ngợi tiết kiệm lên án lãng phí, ơng nói : “Mỗi kẻ hoang phí kẻ thù giàu có xã hội, người tiết kiệm người làm giàu cho xã hội “ Trong tác phẩm “Của cải dân tộc” (1776),Adasmith nói rằng: “Tiết kiệm nguyên nhân trực tiếp làm gia tăng vốn Lao động tạo sản phẩm để tích luỹ cho q trình tiết kiệm Nhưng dù có tạo nữa,nhưng khơng có tiết kiệm vốn khơng tăng lên” Sang kỷ XIX,khi nghiên cứu cân đối kinh tế, mối quan hệ khu vực sản xuất xã hội, vấn đề có liên quan đến tích luỹ, C.Mac chứng minh :Trong kinh tế với hai khu vực ,khu vực I sản xuất tư liệu sản xuất khu vực II sản xuất tư liệu tiêu dùng Cơ cấu tổng giá trị khu vựcđều bao gồm (c+v+m), c tiêu hao vật chất,(v+m) giá trị sáng tạo Khi điều kiện đảm bảo tái sản xuất mở rộng không ngừng sản xuất xã hội phải đảm bảo (v+m)của khu vực I lớn tiêu hao vật chất khu vực II : ( v+m )I >cII Hay: (c+v+m )I > cII+cI Vậy tư liệu sản xuất tạo khu vực I không bù đắp tiêu hao vất chất tồn kinh tếmà cịn phải dư thừa để đầu tư làm tăng quy mô tư liệu ản xuất trình sản xuất Đối với khu vực II ,yêu cầu phải đảm bảo : (c+v+m )II > (v+m)I +(v+m)II Tức toàn giá trị hai khu vực phải lớn giá trị sản phẩm sản xuất khu vực II Chỉ điều kiện thoả mãn , kinh tế dành phần thu nhập để tái sản xuất mở rộng Từ quy mô đầu tư tăng Như , để đảm bảo gia tăng nguồn lực cho sản xuất ,gia tăng quy mô đầu tư ,một mặt phải tăng cường sản xuất tư liệu sản xuất khu vực I, đồng thời phải sử dụng tư liệu sản xuất tiết kiệm hai khu vực Mặt khác, phải tăng cường sản xuất tư liệu tiêu dùng khu vực II,thực tiết kiệm tiêu dùng hai khu vực Vậy theo quan điểm Mac để tái sản xuất mở rộng lâu dài phải phát triển sản xuất tiến hành tiết kiệmở sản xuất tiêu dùng Trong tác phẩm tiếng “Lý thuyết tổng quát việc làm lãi suất tiền tệ” Jonh Maynard Keynes, nhà kinh tế học đại chứng minh rằng: Đầu tư phần thu nhập mà không chuyển vào tiêu dùng Đồng thời ơng tiết kiệm phần dôi thu nhập so với tiêu dùng : Ta có Thu nhập = Tiêu dùng +Đầu tư Tiết kiệm = Thu nhập –Tiêu dùng Như : Đầu tư = Tiết kiệm Hay: (I) = (S) Theo Keynes,sự cân tiết kiệm đầu tư xuất phát từ tính chất song phương giao dịch bên nhà sản xuất bên người tiêu dùng Thu nhập mức chênh lệch giưa doanh thu bán hàng cung ứng dịch vụ tổng chi phí Nhưng tồn sản phẩm sản xuất phải bán cho người tiêu dùng cho nhà sản xuất khác Mặt khác đầu tư hành phần tăng thêm lực sản xuất kỳ.Vì tổng thể phần dơi thu nhập so với tiêu dùng, gọi tiết kiệm khác với phần gia tăng lực sản xuất, gọi đầu tư Tuy nhiên điều kiện cân đạt kinh tế đóng Đầu tư tiết kiệm hai đại lượng quan trọng Việc điều tiết vĩ mô nhằm giải việc làm, tăng thu nhập đòi hỏi phải khuyến khích tăng đầu tư tiết kiệm, từ giải khủng hoảng thất nghiệp 1.2.3.Vai trò nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp Vốn có vai trò quan trọng doanh nghiệp Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp & tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Trong loại hình doanh nghiệp, vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tư vào sản xuất kinh doanh Trong quản lý tài chính, doanh nghiệp cần ý quản lý việc huy động & luân chuyển vốn, ảnh hưởng qua lại hình thái khác tài sản & hiệu tài 1.2.3.1 Điều kiện tiên để thành lập doanh nghiệp Vốn điều kiện thiếu để thành lập doanh nghiệp Về mặt pháp lý, doanh nghiệp thành lập phải có lượng vốn định phải lớn mức vốn pháp định Nhà nước quy 10 thảm với số dư nợ khoảng 5000 nghìn tỷ đồng đa số khơng có khả chi trả (32 doanh nghiệp làm ăn thua lỗ) Bài học từ ngành mía đường cho doanh nghiệp nhà nước phải biết sử dụng nguồn vốn có hiệu sở xuất phát từ tình hình thực tế thị trường điều kiện riêng vùng không nên chạy đua theo sách nhằm hưởng ưu nhà nước, khơng sớm muộn thất bại 2.3.3 Nguyên nhân 2.3.3.1 Tồn tư tưởng cấp phát, chế mệnh lệnh chế cũ Sau cổ phần hóa 81,5% giám đơc, 78% chức danh phó giám đốc không thay đổi Rõ ràng doanh nghiệp hoạt dộng trước tài chính, tư quản lý triết lý kinh doanh mang dáng dấp DNNN Việc thuê giám đốc điều hành doanh nghiệp mẻ Các DNNN quan tâm đến lợi nhuận Ngoài việc thăng tiến lãnh đạo, doanh nghiệp khơng có động rõ ràng lợi nhuận Các doanh nghiệp làm ăn có lãi thường tìm cách chia phần cho cán công nhân viên (tăng lương, ăn ca, thưởng,… ) Giảm lợi nhuận tới mức tối đa Việc huy động vốn từ lợi nhuận để lại 2.3.3.2 Không nắm bắt hội chế thị trường Do có thời gian dài DNNN sản xuất kinh doanh theo chế bao cấp nên việc am hiểu kinh tế hàng hoá, nắm bắt hội thị trường DDNN chưa nhậy bén Trong chế doanh nghiệp phải tìm cho hướng riêng dựa nhu cầu thị trường lực cụ thể doanh nghiệp điều kiện kinh tế nước ta bước vào hội nhập sâu rộng với kinh tế giới Đây thách thức to lớn doanh nghiệp đặc biệt DNNN vốn quen với bao cấp nhà nước, phải đổi để cạnh tranh với doanh nghiệp ngồi cách bình đẳng khơng có bảo trợ nhà nước theo lộ trình cam kết gia nhập WTO Nhưng sông biển lớn, DNNN nhiều bỡ ngỡ chưa tận dụng thuận lợi nhập WTO Hầu hết doanh nghiệp chưa trọng đến việc xây dựng thương hiệu cho sản phẩm mình, việc am hiểu luật pháp quốc tế, tập quán tiêu dùng, thị hiếu người tiêu dùng hạn chế khó mà có chỗ đứng thị trường nước 2.3.3.3 Chủ trương cổ phần hố chưa thực triệt để Có nhiều doanh nghiệp cổ phần hố cịn khép kín, chưa thu hút nhà đầu tư chiến lược Các cổ đông bên ngồi có tỷ lệ vốn nhỏ không dám mạnh dạn đề xuất áp dụng phương pháp quản lý, quản trị doanh nghiệp, phương án kinh doanh Việc mua cổ phần doanh nghiệp mà cổ đơng bên ngồi thực có quyền nhận cổ tức, quyền khác khó thực đầy đủ cổ đông nhà nước với số cổ phần nắm giữ lớn tất cổ đông khác cộng lại, có quyền định đoạt vấn đề đại hội cổ đông hội đồng quản trị Hiện 56 việc thu hút cổ đông doanh nghiệp đạt 24,1% vốn điều lệ có 20 cơng ty có cổ đơng nhà đầu tư nước ngồi Mặt khác q trình cổ phần hoá diễn chậm chạp Nhiều cán quan chủ quản dự sợ quyền lợi, sợ bao cấp nhà nước Với trình độ lực hạn chế họ lo sợ khơng tín nhiệm để bầu vào hội đồng quản trị Nhiều lãnh đạo hưu lại muốn thúc đẩy nhanh cổ phần hoá để mua nhiều cổ phần có chân hội đồng quản trị Các văn hướng dẫn thi hành nghị định 64/2002/ND – CP cổ phần hố cịn chậm, bộc lộ nhiều hạn chế chưa có hướng dẫn cụ thể để tháo gỡ khó khăn việc xác định giá trị tài sản chưa phù hợp với chế thị trường việc xác định giá trị đất đai đưa vào giá trị doanh nghiệp gặp khó khăn lúng túng chưa có quy định rõ ràng cụ thể, quy chế hỗ trợ vốn tín dụng cho doanh nghiệp sau cổ phần hoá, thiếu đồng ngành, địa phương Việc xử lý tồn tài tổng cơng ty; việc định giá xác định giá trị thực tế toàn Tổng công ty giá trị phần vốn nhà nước Tổng công ty; việc quản lý đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nước Tổng công ty sau chuyển đổi; Chi phí thuê tư vấn nước ngồi định giá; việc cổ phần hóa gắn với niêm yết cịn nhiều bất cập khó khăn; sách để tạo điều kiện cho nhà đầu tư chiến lược chưa quan tâm mức Việc giám sát cổ đông nhà nước chưa rõ ràng số khâu cổ phần hoá đặc biệt khâu niêm yết không niêm yết bán thị trường chứng khốn cịn nhiều lỗ hổng để phát sinh tiêu cực Gây tin cho người lao đông, nhà đầu tư 2.3.3.4 Huy động vốn qua thị trường chứng khốn cịn gặp nhiều khó khăn nhiều DNNN chưa muốn niêm yết thị trường chứng khoán Hiện bối cảnh hệ thống ngân hàng chủ động kiềm chế việc cho vay trung dài hạn để đảm bảo an tồn hoạt động, việc phát hành trái phiếu công ty, đặc biệt qua kênh thị trường chứng khoán dần trở thành xu hướng đáp ứng nhu cầu phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nghị định 52/2006/NĐ-CP phủ cho phép tất doanh nghiệp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế Chỉ vòng tháng sau Nghị định 52 đời, doanh nghiệp huy động khoảng gần 6.000 tỷ đồng có doanh nghiệp Tập đoàn Điện lực Việt Nam huy động 5.000 tỷ đồng, Tập đồn Cơng nghiệp Tàu thuỷ huy động 800 tỷ đồng Đến nay, số ngân hàng thương mại dự kiến phát hành trái phiếu tăng vốn cấp thông qua huy động trái phiếu thị trường nước Ngân hàng NN&PTNT (Agribank) Tuy nhiên thị trường trái phiếu doanh nghiệp nước ta so với giới chưa thực phát triển Tổ chức phát thành chủ yếu ngân hàng thương mại, công ty, tổng công ty lớn Cơ cấu trái phiếu doanh nghiệp thị trường trái phiếu Việt Nam khiêm tốn(chỉ chừng 10%) trái phiếu phủ chiếm đa số (80-83%) Các nhà đầu tư chủ yếu mua giữ trái phiếu tới đáo hạn, 57 dịch vụ liên quan chưa có…Việc phát hành trái phiếu nước ngồi gặp nhiều khó khăn Nguyên nhân việc phát hành trái phiếu công ty chưa triển khai nước ta là: thông tin tổ chức phát hành thiếu độ tin cậy thấp, chưa thực chứng tỏ lực hiệu kinh doanh; tầng lớp dân cư chưa quen với trái phiếu công ty; tính hấp dẫn trái phiếu kém; doanh nghiệp quen huy động vốn hình thức vay vốn tín dụng từ ngân hàng; khn khổ pháp lý chưa khuyến khích doanh nghiệp phát hành trái phiếu công ty Mặt khác, doanh nghiệp có tâm lý khơng muốn cơng bố thơng tin niêm yết thị trường chứng khốn Đây rào cản không ảnh hưởng đến khả huy động vốn doanh nghiệp mà hạn chế phát triển thị trường chứng khốn, hạn chế tồn kinh tế Vì có niêm yết thị trường chưng khốn doanh nghiệp có kênh huy động vốn lâu dài, thuận lợi có áp lực buộc phải chuẩn hố đội ngũ lãnh đạo, nhân viên, trình độ quản lý kĩ tác nghiệp Từ đó, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 2.3.3.5 Công tác ứng dụng phát triển công nghệ thông tin DNNN nhiều hạn chế Tốc độ triển khai công nghệ doanh nghiệp chậm Mức độ đầu tư cho đổi công nghệ doanh nghiệp thấp Hầu hết doanh nghiệp tiến hành đổi công nghệ cách thụ động, mang tính tình huống, nhu cầu khách quan nảy sinh q trình sản xuất mà khơng có kế hoạch dài hạn đổi công nghệ Phần lớn doanh nghiệp nước ta sử dụng công nghệ tụt hậu so với – mức trung bình giới, 80% -90% cơng nghệ nước ta cơng nghệ ngoại nhập, 76% máy móc, dây chuyền công nghệ nhập thuộc hệ 60- 70; 75% số thiết bị máy móc đồ tân trang Đổi cơng nghệ Việt nam mức thấp, tính chi phí khoảng 0,2- 0,3% doanh thu (Ấn Độ 5%, Hàn Quốc 10%).Do tảng khoa học kỹ thuật nước ta thấp yếu Nên việc đổi công nghệ ta chủ yếu phải nhập từ nước ngồi Mà cơng nghệ chủ yếu cũ, nhiều doanh nghiệp nhập biết sản phẩm sản xuất cạnh tranh thị trường Mặt khác yếu tố người trình độ khoa học cơng nghệ ta chưa cao nên khả hấp thụ công nghệ nhập thấp Đa số doanh nghiệp nhà nước nhỏ lẻ, nguồn vốn cịn hạn hẹp khơng dám mơ tới công nghệ đại, buộc phải nhập công nghệ cũ khiến cho hiệu sản xuất kinh doanh đạt không cao Sản phẩm làm không cạnh tranh với hàng nhập ngoại mẫu mã, chất lượng buộc phải bán với giá thấp hơn, dẫn đến doanh thu giảm, lợi nhuận thấp khơng có khả tích luỹ vốn mở rộng sản xuất, đầu tư vào máy móc cơng nghệ khơng bứt phá lên để tìm chỗ đứng vững thị trường 58 CH Ư ƠNG GIẢI PHÁP CHO VIỆC HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG HIỆU QUÂ VỐN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC Ngày nay, chuyển sang kinh tế thị trường, Nhà nước có hàng loạt sách nhằm xóa bỏ chế quan liêu bao cấp, xác lập chế quản lý động cởi mở khuôn khổ pháp luật Trong điều kiện đó, vai trị việc huy động sử dụng vốn ngày trở nên quan trọng doanh nghiệp Doanh nghiệp Nhà nước phải tự tìm nguồn trang trải cho hoạt động Nhà nước lúc đóng vai trị nhà đầu tư hưởng quyền lợi nghĩa vụ nhà đầu tư khác thị trường Doanh nghiệp Nhà nước tiến hành hạch toán theo nguyên tắc lấy thu bù chi đảm bảo làm ăn có lãi, sử dụng vốn tiết kiệm, có hiệu quả, nắm bắt nhu cầu thị trường, tự chịu trách nhiệm hiệu kinh 59 doanh Do đó, việc nâng cao hiệu việc huy động sử dụng vốn doanh nghiệp Nhà nước ngày trở nên cấp bách Địi hỏi phải có biện pháp nhanh chóng hợp lý vốn, giúp doanh nghiệp Nhà nước ngày phát triển I Giải pháp cho việc huy động vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước 3.1.1 Đẩy mạnh trình cổ phần hoá , đa dạng hoá sở hữư doanh nghiệp nhà nước Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước áp dụng rộng rãi Tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước thực có bước chuyển biến mạnh mẽ số lượng chất lượng Mục đích chương trình tạo loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, có chủ sở hữu người lao động, để quản lý sử dụng có hiệu nguồn vốn, tạo chế quản lý động cho doanh nghiệp, đồng thời giúp doanh nghiệp huy động vốn tồn xã hội để đầu tư đổi công nghệ, nâng cao sức cạnh tranh, thúc đẩy phát triển doanh nghiệp Việc chuyển đổi doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần không giúp Nhà nước bảo tồn nguồn vốn mà tăng đáng kể tỉ suất lợi nhuận đồng vốn Các doanh nghiệp hoạt động động, nhạy bén tự chủ kinh doanh Quá trình cổ phần hoá thu hút rộng rãi nguồn vốn người lao động doanh nghiệp xã hội, nhờ doanh nghiệp có vốn đầu tư đổi công nghệ, phát triển sản xuất kinh doanh theo chiều sâu Để thực cổ phần hoá cách hiệu ph ải: - Rà sốt lại tiêu chí phân loại DNNN cần trì 100% sở hữu nhà nước, doanh nghiệp có cổ phần chi phối doanh nghiệp nhà nước bán phần lớn cổ phần toàn cổ phần, giảm bớt ngành nghề, lĩnh vực nhà nước nắm cổ phần chi phối - Đối với doanh nghiệp nhà nước cần nắm 100% sở hữu: + Từng bước tạo lập khuân khổ pháp lý để tiến hành cơng ty hố DNNN (chuyển DNNN 100% vốn Nhà nước sang hoạt động theo mơ hình cơng ty luật doanh nghiệp) Đối với doanh nghiệp loại này:  Cần tiến hành tách quyền sở hữu DNNN kinh doanh khỏi quan Chính phủ; xác định quan thực quyền sở hữu kiểm soát đối 60 với doanh nghiệp Cơ quan thay mặt nhà nước thực quyền sở hữu doanh nghiệp  Chuyển giao trách nhiệm tài trợ thực chức xã hội doanh nghiệp sang cho quyền địa phương thực hiện, thực quỹ luận ngân sách nghiêm ngặt  Nâng cấp hệ thống thơng tin tài cơng bố báo cáo kiểm tốn, tài chính; nâng cáo lực quản lý kế toán  Đưa hệ thống địn bẩy khuyến khích nhà quản lý công nhận nâng cao kết quả, cán quản lý phải có hợp đồng quy định điều khoản trả lương theo kết công nghiệp + Xây dựng hệ thống tiêu giám sát có hiệu DNNN cịn giữ 100% sở hữu Nhà nước, có DNNN chuyển sang cơng ty hố - Đối với DNNN thuộc diện cổ phần hố: +Làm rõ vấn đề cịn tồn cổ phần hoá đánh giá lại tài sản, thủ tục, phương thức cổ phần hoá + Đổi chế độ sách nhà đầu tư, người mua cổ phần +Thiết lập quỹ hỗ trợ thất nghiệp cho người bị việc làm cổ phần hố - Đẩy mạnh cơng tác tun truyền, giải thích động viên thành viên xã hội tham gia mua cổ phần - Đối với DNNN quy mô thua lỗ kéo dài nhà nước không cần nắm giữ cổ phần: + Đẩy nhanh việc ban hành nghị định giao, bán khoán kinh doanh cho thuê DNNN để đẩy mạnh đa dạng hoá sở hữu, phương thức quản lý doanh nghiệp, giảm bớt doanh nghiệp quy mô nhỏ Nhà nước không giữ 100% vốn sở hữu + Ưu tiên sách trường hợp tiếp nhận nhiều lao động doanh nghiệp + Ban hành sách giải nợ cho doanh nghiệp chuyển sang áp dụng giao, bán, khoán kinh doanh cho thuê 61 3.1.2 Thực sát nhập doanh nghiệp: tích tụ tập trung vốn Trong nên kinh tế thị trường, nước ta nhập VVTO doanh nghiệp vừa nhỏ đồng nghĩa với việc đơn điệu sản phẩm, chất lượng thấp, giá thành cao, không đủ lợi so với doanh nghiệp có quy mơ lớn, trang bị đại chi phí sản xuất thấp Để đạt mục tiêu đề đổi mới, xếp lại, nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước, đến năm 2005 doanh nghiệp nhà nước phải có quy mơ vừa lớn, với mức vốn bình quân doanh nghiệp 100% vốn nhà nước đạt 71 tỷ đồng.Do cần phải xúc tiến thành lập tập đoàn kinh tế, Tổng cơng ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty con, sở doanh nghiệp có sản phẩm, thương hiệu có sức cạnh tranh thị trường khu vực quốc tế cần thiết Hiện nước ta tồn nhiều hình thức hợp tác, liên kết doanh nghiệp, đó, bật hình thức: hợp tác hai doanh nghiệp nhiều doanh nghiệp mơ hình tổng cơng ty nhà nước; hợp tác doanh nghiệp ngân hàng nước; hợp tác doanh nghiệp nước với đối tác nước để xuất sản phẩm tìm hỗ trợ vốn, cơng nghệ Quan hệ công ty thành viên với tổng công ty quan hệ phối thuộc tương hỗ lẫn nhau, khơng phải quan hệ phụ thuộc, tránh tình trạng ỷ lại, dựa dẫm vào Tổng Cơng ty mà khơng tự phát triển thân Liên kết, hình thành tập đồn doanh nghiệp mạnh đủ lực cạnh tranh giảm thiểu khả rủi ro nhờ chia xẻ với nhiều nhà đầu tư khác hướng hiệu để doanh nghiệp mở rộng quy mơ, tăng cường tích tụ, tập trung vốn Q trình tập trung, tích tụ huy động vốn thơng qua mơ hình tập đồn kinh tế, mơ hình Cơng ty mẹ, cơng ty hay qua hình thức Hiệp hội, hình thức nào, mơ hình phải vào thực chất, bảo đảm hiệu phát triển doanh nghiệp 3.1.3 Tạo lập vốn chủ sở hữu Muốn tạo lập dược vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải làm ăn có lãi Nếu sản xuất kinh doanh khá, sản phẩm cạnh tranh với thị trường khơng có lợi nhuận mà vốn quay vịng nhanh, ngược lại sản xuất kinh doanh hiệu vốn bị ứ đọng Để bước nâng cao hiệu sử dụng vốn DNNN cần tiếp tục đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa DN, kinh nghiệm cho thấy có cổ phần hóa vốn quản lý chặt chẽ Thực tế cho thấy có nhiều doanh nghiêp làm ăn có lãi, lợi nhuận đạt dược cao Đây nguồn vốn quan trọng dể bổ sung vào nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp Để tao lập vốn nguồn vốn DN cần thực giải pháp sau: - Thứ là, ưu tiên sản xuất sản phẩm có khả cạnh tranh cao xuất Giữ vững thị trường nước phát triển thêm thị trường nước, 62 cải tiến mẫu mã sản phẩm phù hợp với yêu cầu người tiêu dùng - Thứ hai là, nâng cao hiệu sử dụng vốn , nắm bắt hội đầu tư cách nhanh chóng - Thứ ba là, thực đầu tư có hiệu có thiết bị mang tính “vượt trội”, áp d ụng mh ững ti ến b ộ khoa h ọc k ĩ thu ật hi ện đ ại v s ản xu ất kinh doanh , sở tổ chức hợp tác sâu rộng nước - Thứ tư là, tăng cường đào tạo thu hút đội ngũ cán kỹ thuật công nhân có chun mơn tay nghề cao - Thứ năm là, làm tốt cơng tác tài kinh doanh để tái sản xuất mở rộng Tcty doanh nghiệp thành viên - Thứ sáu , tổ chức hợp tác sâu rộng, liên doanh, liên kết nước 3.1.4 Đổi mới, phát triển,nâng cao hiệu hoạt động DNNN Trong kinh tế thị trường hội nhập, doanh nghiệp nhà nước ngày bộc lộ nhiều hạn chế, yếu Hoạt động doanh nghiệp chưa đạt hiệu quả, khả tạo lợi nhuận kém, hàng tồn kho tiêu thụ chậm, công nợ chưa toán cộng thêm chế, quy chế quản lý doanh nghiệp nhà nước ngày trở nên bất cập với thực tiễn khiến ngân hàng e ngại xem xét cho vay doanh nghiệp nhà nước.Do để tìm nguồn vốn huy động từ bên ngoai mà chủ yếu từ NHTM DNNN phải nâng cao độ tín nhiệm ngân hàng Để đạt dược điều DNNN phải đẩy mạnh việc xếp, tổ chức lại,đổi mới, phát nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước: * Đổi DNNN: Từng bước tạo lập môi trường sản xuất kinh doanh bình đẳng thành phần kinh tế; tách bạch rõ chức quản lý nhà nước, quản lý chủ sở hữu với chức quản trị kinh doanh doanh nghiệp; xóa bỏ chế chủ quản; phân định rõ quyền quan nhà nước thực chức đại diện chủ sở hữu DNNN; cấu lại vốn tài sản theo hướng tích cực có hiệu quả, giảm khoản nợ xấu tài sản tồn đọng; kiên khẩn trương xóa bỏ tình trạng bao cấp, bảo hộ bất hợp lý, đặc quyền độc quyền kinh doanh DNNN * Đẩy mạnh cải cách, nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp: +) Đẩy mạnh việc xây dựng hoàn thiện khung pháp lý đổi doanh nghiệp Nhà nước, phân định rõ chức quản lý Nhà nước doanh nghiệp, quyền chủ sở hữu nhà nước doanh nghiệp +) Ban hành chế độ phân phối cổ phần hợp lý; +) Đổi phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp, giám sát hoạt động kinh doanh việc chấp hành quy định Nhà nước doanh nghiệp II Giải pháp cho việc sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN 3.2.1 Tăng cường giám sát , quản lý phần vốn dầu tư 63 Về cấu vốn doanh nghiệp bao gồm nhiều nguồn nguồn vốn chủ sở hữu, vốn bổ sung từ lợi nhuận hàng năm, quỹ xí nghiệp, vốn vay tổ chức tín dụng; vốn chiếm dụng khách hàng Mỗi loại vốn phản ánh tính chất nguồn hình thành khác Thực tế cần sâu xem xét công tác quản lý vốn DN chủ yếu loại vốn tốn cơng nợ phải thu; khoản nợ phải trả có nợ vay ngân hàng Bởi lẽ khoản nợ chiếm tỷ trọng lớn ảnh hưởng trực tiếp đến trình sản xuất kinh doanh Nếu cơng tác quản lý tốt khả phát sinh khoản nợ tồn thời gian định ngược lại công tác quản lý yếu (nợ từ năm trước chuyển sang) cơng nợ tăng lên Vấn đề đặt không cho phép DN để khách hàng chiếm dụng vốn lâu ngày, phép chiếm dụng thời hạn cho phép khoảng vòng tháng (khoảng 30 ngày) - Nâng cao tính chuyên nghiệp đội ngũ quản ký điều hành - Sửa đổi bổ sung chế sách phù hợp với trình xếp đổi doanh nghiệp nhà nước - Khuyến khích hình thức th người quản lý điều hành, đồng thời gắn hiệu sử dụng đồng vốn với quyền hạn nhiệm vụ thông qua hưpi đồng kinh tế -Tăng cường quản lý ,giám sát, phàn vốn đầu tư: ban hành chế giám sát, thực rà sốt cách nghiêm ngặt, có hiệu qủa - Dung quyền cổ đông đưa doanh nghiệp có đủ điều kiện tham gia thị trường khốn tạo kênh minh bạch thơng tin, tạo giám sát mạh mẽ xã hội doanh nghiệp theo quy định pháp luật khốn - Rà sốt, kiểm sốt có phương án cấu lại vốn đầu tư DNNN - Thực công khai minh bạch tuân thủ nghuyên tắc thị trường trình hoạt động đầu tư - Nhà nước cần sớm nghiên cứu sửa đổi, bổ sung việc quản lý vốn đầu tư DNNN 3.2.2 Khai thác triệt để nguồn vốn bên doanh nghiệp Để nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn, cần tìm nghuồn vốn tập trung vốn cho cho DNNN.Trong , cần khai thác triệt để nguồn vốn bên doanh nghiệp: từ lợi nhuận dể lại , từ quỹ Để có dược điều cần thiết DNNN phải hoạt động kinh doanh có lãi, có hiệu , lợi nhuận đạt dược phải cao đặc biệt ngành lĩnh vực có tích chất quan trọn Và từ có quản lý doanh thu, chi phi phân phối lợi nhuận cách hợp lý: * Quản lý doanh thu ,chi phí - Cơ chế quản lý chi phí doanh nghiêp theo hướng mở rộng quyền người quản lý điều hành doanh nghiêp việc định khoản chi phí, sở trách nhiệm rõ ràng, cụ thể 64 - Xây dựng ban hành chế kiểm sốt chi phí doanh nghiệp ngành có lợi độc quyền, chống việc lợi dụng lợi thế, độc quyền để tạo nên đặc quyền, đặc lợi * Phân phối lợi nhuận - Cần khẳng định lợi nhuận sau thuế Nhà nước, Nhà nước có tồn quyền định việc sử dụng khoản lợi nhuận Nhà nước dành phần khoản lợi nhuận sau thuế để khen thưởng đảm bảo phúc lợi cho người lao động doanh nghiệp, song không tạo thành đặc quyền họ so với người lao động doanh nghiệp khác tạo nên sức ì chuyển đổi hình thức sở hữu - Xác định lại hệ thống quỹ doanh nghiệp Lợi nhuận sau thuế sau dành phần để trích quỹ khen thưởng, phúc lợi, lại dùng để đầu tư đổi công nghệ, thay thiết bị, bổ sung vào vốn cho doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp nhu cầu nhà nước thấy khơng cần thiết phải đầu tư lại cho doanh nghiệp nhà nước thu hồi lại để đầu tư cho doanh nghiệp có nhu cầu cần thiết phải đầu tư - Cải cách chế độ tiền lương: Thực chế độ tiền lương theo chức danh tiêu chuẩn, tiền lương phải thực thu nhập chủ yếu người lao động đủ sức nuôi sống thân người lao động gia đình (thậm chí cịn có tích luỹ), cịn tiền thưởng thứ yếu nhằm kích thích người lao động hồn thành tốt cơng việc giao 3.2.3 Tìm nguồn huy động vốn bên ngồi hợp lý, hiệu -Trước hết, DNNN cần kiên xóa bỏ loại bảo hộ bất hợp lý khoanh nợ, giãn nợ, xóa nợ cấp vốn tín dụng ưu đãi tràn lan hoạt động kinh doanh DNNN Thực đầu tư vốn thông qua Cơng ty đầu tư tài Nhà nước Hiện nay, nhiều vướng mắc chế sách q trình thực chưa tháo gỡ, tiến độ thực chậm, hiệu hoạt động nhiều DNNN cịn thấp, tình trạng thất thốt, lãng phí tham nhũng chưa khắc phục -Trong điều kiện vốn ngân sách Nhà nước cịn nhiều khó khăn phải giải nhu cầu chi tiêu lớn cho an ninh quốc phòng nhu cầu phát triển kinh tế, văn hóa xã hội khác nên việc trợ giúp cho DN hạn hẹp Bản thân ngân hàng thương mại DN nên nguồn vốn cho vay nguồn vốn huy động Nếu DN khơng trả nợ ngân hàng khơng có vốn để quay vịng ngược lại Nên DN phải nêu cao tinh thần tự lực cánh sinh chính, tận dụng nguồn thu huy động vốn từ nhiều nguồn để giảm bớt áp lực khó khăn nói chung -Đối với DNNN đã, xếp lại để cổ phần hóa, ngân hàng thương mại chủ động tham gia xây dựng định phương án xếp lại DNNN với vai trị chủ nợ, phù hợp với sách giải pháp tiếp tục đổi DNNN Đồng thời, tiếp tục mở rộng đầu tư vốn tín dụng để giúp cho DN đổi công 65 nghệ nguồn vốn trung dài hạn để mua sắm loại máy móc thiết bị, dây chuyền sản xuất xây dựng nhà xưởng để DN có đủ sức cạnh tranh cao, phát triển nhanh, có hiệu bền vững q trình hội nhập quốc tế -Đối với tín dụng ngân hàng cần tập trung đầu tư vốn vào doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu quả, có dự án khả thi có khả trả nợ -Tăng cường đôn đốc thu hồi nhanh vốn nhanh, thực phương thức "tiền vào hàng ra, tiền trao cháo múc" hạn chế tối đa khoản vốn chiếm dụng vốn bị chiếm dụng toán Tiếp tục đầu tư đổi công nghệ nâng cao chất lượng hạ giá thành sản phẩm Trên sở tạo lợi nhuận DN, nâng cao đời sống người lao động -Phát triển mạnh DN vừa nhỏ, khuyến khích đầu tư cho DN tư nhân, Công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, cần phát triển mạnh mẽ mô hình DN tư nhân, mơ hình thích hợp với kinh tế thị trường nước ta 3.2 Xây dựng chiến lược đầu tư hướng, sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu Hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp kinh tế thị trường phụ thuộc lớn vào hoạt động tài chính, hoạt động đầu tư doanh nghiệp Do đó: - Doanh nghiệp cần xây dựng kết cấu tài sản hợp lý: kết cấu tài sản tùy thuộc vào đặc thù kinh doanh doanh nghiệp Do đó, doanh nghiệp cần xây dựng cấu tài sản tối ưu, phù hợp với đặc thù ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp - Tăng tốc độ chu chuyển vốn, nâng cao hiệu sử dụng tài sản + Thường xuyên cập nhật khoa học kỹ thuật, trọng đổi trang thiết bị, tận dụng tối đa cơng suất máy móc, thiết bị, hợp lý hóa mơi trường công nghệ + Kịp thời lý tài sản cố định không cần dùng hư hỏng + Không dự trữ mức tài sản cố định chưa cần dùng, linh hoạt sử dụng quỹ khấu hao vào việc đầu tư kinh doanh sinh lòi, mua bảo hiểm tài sản để phòng ngừa rủi ro + Sử dụng chức quỹ dự phòng tài chính, trích trước chi phí dự phịng, giảm giá khoản đầu tư tài + Cân nhắc thận trọng đầu tư đổi tài sản cố định, thực biện pháp đánh giá giá trị tài sản cố định, lựa chọn phương pháp khấu hao thích hợp, mức khấu hao thích hợp khơng để vốn, hạn chế tối đa ảnh hưởng hao mịn vơ hình + Sau mõi kỳ kinh doanh doanh nghiệp cần tiến hành phân tích đánh giá tình hình sử dụng tài sản cố định vào vốn, kiểm kê tài sản cố định, trường hợp phát thừa, thiếu phải lập biên tìm ngun nhân có biện pháp xử lý + Nhà nước công bố hệ số trượt giá vốn doanh nghiệp phải tăng theo hệ số 66 để trích khấu hao cho đủ + Doanh nghiệp áp dụng biện pháp tăng tốc độ vốn lưu động như: áp dụng tiến khoa học kỹ thuật để rút ngắn chu kỳ sản xuất sản phẩm, sớm đưa nguyên vật liệu chế biến Như vấn đề sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu vốn kinh doanh coi giải pháp nóng, nhằm khắc phục tình trạng thất vốn đầu tư xây dựng lãng phí, tham ô tham nhũng hiệu sử dụng vố thấp Việc tiết kiệm nâng cao hiệu sử dụng vốn có tầm quan trọng tính khả thi biện pháp tăng vốn Vì DNNN cần phải tich cực thực giải pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển 3.2.5 Xây dựng cấu nguồn vốn hợp lý, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Cơ cấu nguồn vốn phản ánh thành phần, tỷ trọng nguồn chiếm tổng nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm Doanh nghiệp tài trợ vốn từ hai nguồn nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu Cơ cấu nguồn vốn tối ưu đáp ứng mục tiêu quan trọng như: tối thiểu hóa chi phí sử dụng, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, kết hợp hài hịa nguồn vốn đảm bảo an toàn tài doanh nghiệp Thực tế nhiều doanh nghiệp Nhà nước có tỷ suất lợi nhuận/vốn chủ sở hữu thấp cho thấy doanh nghiệp sử dụng không hiểu nguồn vốn chủ sở hữu Do vậy, xây dựng cấu nguồn vốn doanh nghiệp cần vào tỷ suất sinh lời tổng tài sản so với lãi suất tiền vay Nếu tỷ suất sinh lời/tổng tài sản lớn lãi suất tiền vay, doanh nghiệp nên cho vay ngược lại Và vay nợ, doanh nghiệp cần phải cân nhắc đến rủi ro gặp phải: vỡ nợ, không đảm bảo an ninh tài chính, giảm uy tín 67 KẾT LUẬN Qua nghiên cứu nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp ta thấy rõ vai trò quan trọng nguồn vốn hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nguồn vốn bên đóng vai trị chủ yếu, nguồn vốn bên lại quan trọng sống doanh nghiệp Để làm rõ vai trò nguồn vốn đầu tư phát triển chúng em phân tích thực trạng huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển số doanh nghiệp nhà nước Bên cạnh mặt tích cực đạt nhiều hạn chế, bất cập việc huy động đặc biệt sử dụng vốn Nguyên nhân khách quan yếu tố kinh tế vĩ mô chủ yếu nguyên nhân chủ quan dẫn đến hiệu việc sử dụng đồng vốn, là: lực quản lý việc sử dụng vốn kém, tâm lý ỷ lại không động vốn đa phần Nhà nước cấp Nhưng từ vào cổ phần hoá nhiều doanh nghiệp nhà nước đặc biệt tổng công ty lớn phần khắc phục tượng này, chứng dấu hiệu đáng mừng kết hoạt động kinh doanh cơng ty Để tránh tình trạng lãng phí nguồn lực lớn sử dụng không hiệu vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước, chúng em kiến nghị số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn huy động Tuy số liệu phân tích chưa thật đầy đủ cung cấp nhìn tổng quan tình hình huy động sử dụng vốn đầu tư phát triển DNNN nước ta thời gian gần đây, DNNN thực bắt tay vào cải cách theo nghĩa nguồn vốn đầu tư phát triển sử dụng hết công suất đóng góp vào phát triển kinh tế nói chung 68