Lời giới thiệu Tháng năm 1775 chiến tranh giành độc lập bùng nổ Bắc Mỹ nh tất yếu lịch sử Ngày tháng năm 1776, đại hội lục địa Bắc Mỹ họp tuyên bố độc lập, khai sinh hợp chủng quốc Hoa Kỳ - nớc Mỹ Và đến ngày tháng năm 1783, thực dân Anh thức phải thừa nhận quyền độc lập Bắc Mỹ Thắng lợi chiến tranh giành độc lập thủ tiêu chế độ thch dân mà Anh thiết lập Mỹ suốt thời gian dài trớc đó,phần lớn giải phóng lực lợng sản suất, mở cho nớc Mỹ đờng phát triển - nớc t chủ nghĩa Từ giành độc lập nay, với lịch sử hai trăm năm, dù trải qua biến cố, kiện trọng đại, kinh tế ( khủng hoảng lớn nhỏ chủ nghĩa t bản, sốc dầh mỏ năm 70 , ) lẫn trị (nội chiến Nam Bắc 18611865, hai chiến tranh giới ) hay cách mạng KHKTCN i, ii , nớc Mỹ cha không nớc t chủ nghĩa Hơn nữa, phần lớn thời gian lịch sử tồn tại, nớc Mỹ quốc gia t hùng mạnh, có vị tiềm lực pủ nhận kinh tế toàn cầu Phải kinh tế t chủ nghĩa nói chung mà đại diện nớc Mỹ nói riêng tồn u việt hẳn kinh tế khác nh kinh tế xã hội chủ nghĩa Và nguyên nhân làm cho kinh tế Mỹ đứng vững trớc biến đỏi xáo trộn mạnh mẽ ? hầu hếy trờng hợp, câu trả lời " nhà nớc t chủ nghĩa kịp thời điều chỉnh để thích nghi" Nhng điều chỉnh làm thay đổi chất chủ nghĩa t không, giúp chủ nghĩa t tồn với t cách phơng thức sản xuất cuối lịch sử không ? Chúng ta xem xét ví dụ nhỏ điều chỉnh nhà nớc hoạt động Ngân hàng-Tài -Tiền tệ thông qua cục dự trữ liên bang Mỹ - FED- trớc đa nhận định cụ thể chơng i trình hình thành, cách tổ chứccục dự trữ liên bang Mỹ Hoạt động ngân hàng xuất Mỹ từ năm 1763 số bang ,mô theo lối tổ chức ngân hàng Anh Nhng phải 100 năm sau, sau chiến tranh Nam Bắc, tình trạng vô phủ hoạt động ngân hàng đợc chấm dứt Nghĩa lúc quốc hội thông qua luật ngân hàng quốc gia (National Banking Act) thành lập hệ thống ngân hàng quốc gia Nói nh nghĩa trớc đó, nớc Mỹ cha có ngân hàng trung ơng Năm 1971 ,quốc hội Mỹ chấp nhận ngân hàng thứ - ngân hàng có số hoạt động giống nh ngân hàng trung ơng - ngân hàng quốc gia Thậm chí chiến tranh 1816, dới nhiều sức ép yêu cầu thành lập ngân hàng trung ơng phủ ,chính quyền liên bang cho phép ngân hàng thứ hai hoạt động nh ngân hàng phủ Thế nhng ngân hàng tồn đợc 20 năm Đến năm 1836 ,nó trở thành ngân hàng bình thờng có hoạt động mâu thuẫn với tổng thống Trong thời glan từ 1837 đến 1863 ,nớc Mỹ có ngân hàng tổng hợp bang mà ngân hàng trung ơng Tuy thông qua luật ngân hàng quốc gia ,thành lập hệ thống ngân hàng quốc gia từ 1864 nhng đến năm 1913 ,trớc nhu cầu cấp bách cần phải có ngân hàng trung ơng điều hành ,cục dự trữ liên bang đợc thành lập nh ngân hàng trung ơng vai trò quản lí tài chính, tiền tệ ,mô theo kiểu Anh quốc Từ đến ,cùng với phát triển nhanh chóng kinh tế Hoa Kì ,cục dự trữ liên bang Hoa Kì (viết tắt F.E.D) liên tục đợc cải tổ hoàn thiện ,càng ngày có vai trò to lớn việc hớng kinh tế theo đờng lối mà vạch Hiện ,cơ câú F.E.D gồm phận Hệ thống ngân hàng dự trữ liên bang F.E.D có 12 ngân hàng dự trữ liên bang với chi nhánh vùng hoạt động Mỗi ngân hàng dự trữ liên bang có ban giám đốc gồm ngời :6 ngời hội đồng cổ đông bầu ;3 ngời lại ,gồm tổng giám đốc phó tổng giám đốc ,đợc định hội đồng thống đốc F.E.D Các ngân hàng dự trữ liên bang quan thực nghiệp vụ điều tiết kinh tế F.E.D ,thực việc quản lí ngân hàng trung gian thực nghiệp vụ với phủ Trong ngân hàng dự trữ liên bang ngân hàng San Francisco có vùng hoạt động lớn ,nhng ngân hàng New York lại hoạt động có hiệu (25% hoạt động điều tiết F.E.D) 2.Hội đồng thống đốc Đây phận đầu não F.E.D Là quan tối cao ,hội đồng thống đốc quản lí tất hoạt động liên quan đến tiền tệ, điều tiết, cung ứng toàn lãnh thổ Tuy gồm ngời doTổng Thống định với phê chuẩn quốc hội nhng hoạt động định hội đồng thống đốc lại hoàn toàn độc lập với nhà trắng ,chỉ chịu trách nhiệm báo cáo thẳng với quốc hội Hoa Kì 3.hội đồng sách thị trờng mở Đây quan quan trọng việc thực sách điều tiết F.E.D Bao gồm 12 thành viên ,trong có thành viên chắn toàn hội đồng thống đốc (7 ngời) tổnh giám đốc ngân hàng dự trữ liên bang New york (vì thực sách thị trờng mở hầu hết đợc thực New york ).Các thành viên lại đợc chọn từ 11 tổng giám đốc ngân hàng dự trữ liên bang khác 4.Hội đồng cố vấn liên bang Hội đồng làm nhiệm vụ cố vấn sách tiền tệ ,hoạt động điều tiết kinh tế cho hội đồng thống đốc Bao gồm 12 thành viên,đợc định tổng giám đốc 12 ngân hàng dự trữ liên bang 5.Hệ thống ngân hàng thành viên Hệ thống ngân hàng thành viên ,tuy chiếm 40 % tổng số ngân hàng trung gian nớc nhng nắm tay 80 % hoạt động toàn hệ thống ngân hàng trung gian Đây cầu nối F.E.D với toàn ngân hàng thơng mại, tổ chức tài lại kinh tế Hoa Kỳ Hệ thống ngân hàng thành viên có đặc quyền đợc u tiên vay mợn cửa sổ chiết khấu cần Tuy để có đặc quyền này, ngân hàng thành viên phải ký quỹ ngân hàng liên bang phải thực tỷ lệ dự trữ bắt buộc hội đồng thống đốc quy định Chơng ii Sơ lợc điều tiết ngân hàng trung ơng Hoa Kỳ kinh tế thời kỳ 1980 1982 Tháng Tám năm 1978 ,trên thị trờng giới xảy sốc giá dầu mỏ lần thứ hai Mỹ, ảnh hởng sốc kéo dài đến năm 1980 cha kết thúc Cộng với gia tăng tiêu dùng ( tổng cầunội địa tăng mạnh ), khiến nớc Mỹ rơi vào tình trạng lạm phát cao ( năm 1979 ,chỉ số lạm phát CPi 13,7 % ) Lạm phát cao kéo theo hàng loạt biến động bất lợi kinh tế nh: sản xuất cân đối cấu, giá tăng cao, suy giảm dẫn đến tháo lui đầu t Đứng trớc tình hình đó, vấn đề u tiên số đợc xác định bình thờng hoá số lạm phát Bị ảnh hởng sâu sắc t tởng Milton Friedman: bất c nơi đâu bao giờ, lạm phát vấn đề cung ứng tiền , nhiêm vụ đợc phó thác hầu nh hoàn toàn cho ngân hàng trung ơng tức cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ (F.E.D) Từ cuối năm 1979, F.E.D áp dụng phơng thức điều tiết cung ứng tiền thông qua nghiệp vụ thị trờng mở tác động vào dự trữ ngân hàng trung gian thay tác động vào nhu cầu tiền Theo đó, F.E.D thực hàng loạt nghiệp vụ bán hàng thị trờng mở để làm giảm dự trữ bắt buộc làm hạn chế lợng cung ứng tiền ngân hàng trung gian Lợng chứng khoán trái phiếu dùng nghiệp vụ F.E.D năm 80,81 lần lợt trị giá 674 tỷ USD 579 tỷ USD Không thực nghiệp vụ bán thị trờng mở F.E.D điều tiết công cụ lãi suất cho vay chiết khấu Thay đổi lãi suất chiết khấu luôn kéo theo thay đổi chiều lãi suất tín dụng liên bang Và lãi suất tín dụng liên bang lãi suất chủ đạo ,lãi suất hớng dẫn toàn lãi suất thị trờng tiền tệ, tăng lãi suất chiết khấu dẫn đến tăng lãi suất toàn kinh tế, thắt chặt cung ứng tiền Với nỗ lực giảm lạm phát xuống mức bình thờng, F.E.D trì chế độ lãi suất chiết khấu cao lịch sử hai năm 80, 81: Năm 1980 10,5% năm 1981 11,5%, đặc biệt có lúc đỉnh điểm, F.E.D giữ mức lãi suất chiết khấu 12% vay không thờng xuyên, 14% cho trờng hợp vay kéo dài ( lãi suất cao mà F.E.D áp dụng từ 1863 ) áp dụng sách tiền tệ thắt chặt thông qua việc giảm dự trữ giảm lợng cung ứng tiền làm khối lợng vay giảm nhanh chóng Cung ứng tiền giảm nhanh thời gian (1979 1982) làm đợc điều kỳ diệu nh mong muốn nớc Mỹ : đẩy lạm phát từ chỗ hai số: 13,7% năm 1979 xuống 13,2% năm 1980 ; 10% năm 1981 kỳ diệu 6,1% năm 1982 Hơn sách tiền tệ thắt chặt làm giá đồng đô la tăng đáng kể Điều đồng thời giải đợc hai vấn đề Thứ nhất, cải tạo cấu công nghiệp nội địa Theo phần lớn tài sản vốn đầu t khu vực công nghiệp nhẹ công nghiệp hàng tiêu dùng chuyển sang ngành công nghiệp kỹ thuật cao cần nhiều t mà Hoa Kỳ có lợi so sánh Thứ hai, giá USD cao góp phần cải tạo cấu tài khoản toán Hoa Kỳ, từ mức thâm hụt vay nợ 38,5 tỷ USD ( năm 1980 ) sang cân nghĩ tới thặng d Tuy nhiên, thắt chặt cung ứng tiền cách khắc nghiệt làm cho kinh tế Hoa Kỳ rơi vào giai đoạn suy thoái lớn kể từ sau khủng hoảng 1929 1933 Năm 1982, tốc độ tăng GDP thực âm 2,5 % (-2,5%) ; tổng cầu nội địa nửa đầu năm 1982 giảm 3% ,cả năm giảm 1,9% ;thất nghiệp lên đến đỉnh cao từ sau năm 1945 : tới 9% ; ngân sách nhà nớc ngày bị thâm hụt nặng nề ;tỷ lệ dự trữ vàng giảm ; tỷ trọng ngành công nghiệp Hoa Kỳ giới t giảm 37% ; hàng hoá Mỹ trớc cạnh tranh công gay gắt từ phía Nhật Bản Tây Âu bị giảm uy tín nghiêm trọng, điều khiến cho xuất Mỹ giảm mà làm tăng yêu cầu bảo hành ngời Mỹ hàng hoá nớc ( lên tới 80 90 % có % hàng hoá Nhật ) ;các ngân hàng trung gian cho vay đợc chứng tỏ đầu t Mỹ giai đoạn suy giảm mạnh, hoạt động sản xuất tiếp tục bị đình trệ Chơng iii Sự điều tiết kinh tế vĩ mô Cục dự trữ Liên bang Mỹ giai đoạn 1983 - 1991 Trong giai đoạn 1983- 1991 ,nền kinh tế Mỹ chia làm hai thời kỳ, thời kỳ có đặc điểm riêng tác động khác đòi hỏi sách điều chỉnh không giống Do vậy, điều tiết kinh tế vĩ mô Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trải qua hai thời kỳ : - Khôi phục lại kinh tế khủng hoảng sách tiền tệ nới lỏng ( 1984 1988 ) - Chống khủng hoảng thị trờng chứng khoán việc tăng giá dầu mỏ OPEC thắt chặt cung ứng tiền 1) Thời kỳ 1984-1988: khôi phục kinh tế chínhg sách tiền tệ nới lỏng Khủng hoảng 1980-1982 nặng nề kéo dài làm kinh tế Mỹ giảm sút nghiêm trọng, vị trí Mỹ suy giảm đáng kể Trớc tình hình này, từ năm 1983, quyền Ronal Reagan xác định: nhu cầu cấp bách phải đa kinh tế khỏi khủng hoảng Và biện pháp đợc lựa chọn nới lỏng cung ứng tiền nhằm kích thích phục hồi kinh tế nhng phải cẩn thận đề phòng áp lực lạm phát Do vậy, F.E.D tiến hành việc nới lỏng cung ứng tiền chủ yếu thông qua nghiệp vụ thị trờng mở công cụ đợc F.E.D sử dụng thờng xuyên cho quan trọng hiệu có ảnh hởng rộng rãi Ngợc lại với giai doạn 1980-1982,là đem chứng khoán bán thị trờng nhằm thu hồi tiền đợc lu thông,lần F.E.D tung lợng tiền lớn, đa vào lu thông cánh mua lại chứng khoán thị trờng nghiệp vụ mua thẳng chứng khoán tăng 6,07% năm 1984,còn nghiệp vụ mua lại nhảy vọt lên 220,83%.Điều dẫn đến việc cung ứng tiền gia tăng:lợng tiền M2 tăng 8,1%,lợng tiền M3 tăng 10,8% suốt năm 1984.Trong năm 1985, F.E.D tiếp tục bơm tiền vào lu thông.Cục dự trữ liên bang tung 22,214 tỷ USD sử dụng vào việc mua chứng khoán, bán số lợng chứng khoán trị giá tỷ dô la.Năm 1986, lợng chúng khoán mua vào giữ mức 22tỷ (22,604 tỷ) USD F.E.D thắt chặt lợng bán ra:từ4,118 tỷ xuống 2,502 tỷUSD.Kết tất yếu F.E.D đẩy lợng cung tiền M1 tăng 15,5%, M2 tăng 9,2%, M3 tăng 9% Chuyển từ sách tiền tệ thắt chặt sâng sách tiền tệ nới lỏng, F.E.D có tác động sâu sắc tich cực đến nhiều mặt kinh tế Hoa Kỳ Lãi suất giảm cách đáng kinh ngạc, từ số kỷ lục 14% (tháng năm 1981), xuống 5,5%(ngày 22 tháng năm 1984).Thực ra, F.E.D bắt đầu giảm lãi suất chiết khấu gia tăng cho vay tín dụng gia hạn từ cuối năm 1982.Thế nhng e ngại lãi suất tăng lúc nên khối lợng vay mợn ngân hàng trung gian từ cửa sổ chiết khấu tăng chậm vaò đầu năm 1983 Đến giai đoạn cuối năm, khối lợng vay mợn tăng vọt lên tỷ USD Tổng dự trữ ngân hàng trung gian tăng gần 50%( xấp xỉ 20 tỷ đô la ) ,từ 40,66 tỷUSD (năm 1980 ) lên tới 59,4 tỷ USD (năm 1986) Tín dụng cấp phát cho tiêu dùng tăng mạnh Lãi suất giảm dự trữ tăng có tác dụng khuyến khích đầu t tiêu dùng Tổng cầu, nhờ đó, từ mức suy thoái 1,9% năm 1982 tăng vọt lên tới 5,1% (tính đến cuối năm 1983 Kéo theo phuc hồi tăng trởng GNP thực Từ mức suy thoái 2,5% năm1982, kinh tế đạt mức tăng trởng 3,6% năm 1983; 6,8% năm 1984 Một điều đáng mừng mức tăng trởng ổn định, dao động không đáng kể quanh số 3% suốt thời kỳ dài sau (từ năm 1985 đến năm 1989 ) Năng lực sản xuất đợc kích thích gia tăng nửa sau năm1983 Kết sách tiền tệ thắt chặt giai đoạn trớc, đồng đô la Mỹ tiếp tục lên giá hai năm 1983 1984 Nhờ đây, cán cân toán cấu công nghiệp nội địa tiếp tục đợc cải thiện chuyển dịch theo chiều hớng có lợi cho Hoa Kỳ Sau thời gian áp dụng sách nới lỏng cung ứng tiền, cuối năm 1983, giá trị đồng đo la Mỹ bắt đầu suy giảm cánh đáng kinh ngạc Sang năm 1986, giá đô la khoảng 50% so với giá trị đỉnh điểm vào năm1983, dáu hiệu tiếp tục suy giảm Giá đô la giảm mở khả tăng cờng mở rộng xuất kinh tế Hoa Kỳ Nền kinh tế Hoa Kỳ nhanh chóng phục hồi sản lợng suốt năm 1984 Tuy nhiên, tổng cầu tăng đến mức 8,7%, lợng cung ứng tiền lai tăng đáng kể, giá bắt đầu leo thang chuyện tất nhiên xẩy Đối với tổ chức ảnh hởng sâu sắc quan niệm lạm phát Milton Friedman, có xu hớng điều tiết nên kinh tế thiên chông lạm phát nh F.E.D vấn đề đáng lo ngại thật cần quan tâm giải Chính vậy, F.E.D nâng lãi suất chiết khấu lên 8,8% vào cuối năm 1984, nhằm mục đích tăng lãi suất thi trờng để thắt chặt cung ứng tiền cho tiêu dùng Việc làm F.E.D khiến cho tốc độ tăng trởng kinh tế Hoa Kỳ chững lại vào quý năm1985 Thất nghiệp ( bình quân năm ) lên đến số 7% Cũng thời điểm đó, giá dầu thô giới giảm Sự giảm giá lây lan cách nhanh chóng làm giảm giá chung hàng tiêu dùng Lạm phát, thế, có giảm nhng kinh tế tăng trởng Lúc ấy, F.E.D bắt buộc phải định cắt giảm lãi suất chiết khấu ba lần năm 1985, đa từ 8,8% xuống 6,5% suốt thời gian lại năm 1985 Điều ảnh hởng trực tiếp đến lãi suất cho vay ngân hàng dự trữ liên bang Lãi suất cho vay ngân hàng giảm từ 9% năm 1984 xuống 7,5% vào tháng năm1985 Giữa năm 1986 (tháng ), F.E.D tiếp tục giảm lãi suất chiết khấu xuống 6% tăng việc cho vay ba hình thúc cửa sổ chiết khấu Thêm nữa, F.E.D gia tăng việc nới rộng cung ứng tín dụng Lập tức, cung ứng tiền M1tăng lên 15,5% Lãi suất cho vay từ ngân hàng dự trữ liên bang giảm tiếp xuống 7%, 6,5%, 6%, 5,5% vòng có năm tháng năm 1986 ( từ ngày 10 tháng đến ngày 22 tháng ) Cung ứng tiền bành trớng nhanh chóng từ ngân hàng trung gian trực tiếp từ cửa sổ chiết khấu F.E.D tác dụng sách hạ lãi suất chiết khấu- thúc đẩy tổng cầu sản lợng gia tăng, nữa, làm giảm giá đồng đô la.Cộng hởng với nghiêp vụ thị trờng mở, lãi suất chiết khấu liên tục hạ nới rộng khả cung ứng tín dụng cho tiêu dùng tin dụng đầu t Sự gia tăng tổng cầu giữ cho kinh tế Hoa Kỳ tiếp tụp nóng qua năm 1987, GNP thực tăng 2,75% thất nghiệp giảm xuống 5,3% suốt năm 1987 Không nghiệp vụ thị trờng mở lãi suất chiết khấu đợc sử dụng thời kỳ phục hồi kinh tế 1983 1987, mà hầu hết tất công cụ tiền tệ đợc F.E.D sử dụng để kích thích tiêu dùng đầu t, nhằm đẩy lùi suy thoái Đó nghiệp vụ cung ứng số tiền, công cụ kiểm soát tín dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tất đợc sử dụng nhằm tăng cung ứng tiền Quyền thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc FED đợc trang bị từ năm 1935 tiếp tục đợc củng cố từ năm 1980 Nhng FED sử dụng công cụ tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc dễ đẩy đẩy ngân hàng trung gian rơi vào khủng hoảng dự trữ Với nỗ lực đa kinh tế khỏi khủng hoảng 1980-1982, FED lần điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc thời kỳ 1982-1986 Lần vào ngày 30/12/1982, FED giảm tỷ lệ dự trữ trên tiền gửi vào tài khoản séc từ 9,5% xuống 3% khoản ký thác có giá trị lớn 26,3 tỷ đôla Ngày 6/10/83 FED giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc cua ký thác có kỳ hạn năm rỡi xuống 3% ( giảm 0,5% so với 1980 ) ; ký thác có kỳ hạn dài năm rỡi hoàn toàn không cần phải có dự trữ bắt buộc ( giảm 2,5% so với tháng 8/1980 ) Tuy tỉ lệ dự trữ bắt buộc tài khoản gửi băng EURO Đôla giữ nguyên năm 1986 nhng FED thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhiều lần khoản tiền gửi khác để tăng lực cung ứng tiền tín dụng hệ thống ngân hàng trung gian Với nhận thức: liên hệ vận tốc cung ứng tiền M sản lợng Quốc gia ngày khăng khít, FED định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để gia tăng cung ứng M việc mở rộng tổng số tiền ký thác không kỳ hạn phải chịu tỷ lệ dự trữ bắt buộc 3% 12% từ mức 26,3 triệu USD lên đến 31,7 triệu USD Thế nhng, với sách tiền tệ nới lỏng, ngân hàng trung gian cho vay yếu hai năm 1986-1987, vận tốc cung ứng M1 chí tụt từ 15,5% xuống 6,3% năm 1987, thể qua việc tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng thực cao mức bắt buộc FED Thành phần quan trọng thứ hai định mức cung ứng tiền M thời kỳ từ cung ứng số tiền _ đặc quyền có ngân hàng trung ơng Sự tăng giảm số tiền tệ kéo theo dao động lớn nhiều vận tốc cung ứng tiền trình tăng theo Trong tổng tiền gửi không kỳ hạn tăng chậm từ 1981 đến 1986, tăng giảm cung ứng tiền chịu ảnh hởng lớn tăng giảm số tiền tệ Cơ số tiền tệ tăng liên tục từ 1982 đến1988 góp phần quan trọng vào bành trớng cung ứng tiền M1 Và M1 là phận chủ yếu tổng cung tiền tệ nên cung ứng số tiền gián tiếp hỗ trợ cho kế hoạch tăng trởng kinh tế Ronal Reagan ,nhờ vào nghiệp vụ tăng số tiền, FED cho phủ Hoa Kỳ vay đến gần 200 tỷ USD năm để bù vào thâm hụt ngân sách ( cắt giảm thuế để kinh tế phục hồi ) Tóm lại ,nghiệp vụ thị trờng mở lãi suất chiết khấu, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cung ứng số tiền tệ đợc huy động cách cẩn thận để nới lỏng dự trữ tăng cung tiền tệ đỉnh cao 1986 Đây điều kiện giúpnền kinh tế Hoa Kỳ khôi phục đợc kinh tế, mở rộng đợc tiềm sản xuất sản lợng gia tăng ổn định từ 1983 đến 1989, suốt hai nhiệm kì Ronal Reagan 2)Chống khủng hoảng thị trờng chứng khoán ( mùa thu 1947) việc nâng giá dầu mỏ OPEC (1988) Mùa xuân năm 1987, nhận thấy áp lực lạm phát có phần gia tăng tăng qua nhanh vận tốc cung ứng tiền năm 1986, FED bán 3549 triệu USD chứng khoán để giảm bớt vận tốc cung ứng tiền Khối lợng giao dịch chứng khoán thị trờng chứng khoán New York nhảy vọt lên 33,9% năm 1987 sau hành động Mùa thu năm 1987, FED lại đột ngột định tăng lãi suất chiết khấu Nh FED tạo khủng hoảng thị trờng chứng khoán Để sửa chữa sai lầm này, từ tháng đến hết năm 1987, FED giới hạn lợng mua vào, tăng lợng bán từ 2502 triệu USD (1986) lên tổng cộng 6051 triệu USD năm 1987, đồng thời gia tăng mua lại chứng khoán phát lên 9029 triệu USD Đầu năm 1988 ,ảnh hởng khủng hoảng chứng khoán vânx tác động Tiêu dùng nớc Mỹ gia tăng vào nhập Đôla tràn nớc Chi phí lao động tăng cao, nhu cầu hàng tiêu dùng nhập đắt tiền tăng Lạm phát bị kéo lên mức 5% sáu tháng đầu năm 1988 Lạm phát có nguy tăng cao nhân dân tăng rút tiền từ chứng khoán chi cho tiêu dùng đầu t vào bất động sản FED định thắt chặt cung ứng tiền trớc tình hình ( tháng 3/1988) Cung ứng tiền thắt chặt làm cho vận tốc M1 rớt từ mức 15% năm 1986 xuống 4,3 % năm 1988 Giá chứng khoán thị trờng New York hạ cách tởng tợng đợc, từ mức 161,78 xuống 149,97 (-7,3%), khối lợng chứng khoán giao dịch mức tăng 33,96% ( 1987) tụt xuống 14,57 % (1988) FED thắt chặt cung ứng tiền cách đa lãi suất lên 6,5% Cửa sổ chiết khấu đợc hạn chế trở lại Kéo theo lãi suất ngân hàng củng tăng t 6% lên 6,5% (9/8/1988) lên 7%( 27/2/1989)/ Đầu năm 1989, cung ứng tiền tiếp tục bị thắt chặt Tổng khối lợng bán tăng 587 triệu USD năm 1988 lên 12812 triệu USD chứng khoán thị trờng mở Vận tốc cung ứng tiền M1 chí giảm xuống 0,5%, M3 giảm từ 6,3% xuống 4% Dự trữ hệ thống ngân hàng trung gian giảm từ 63,74 tỷ USD (1988) xuống 62,84 tỷ USD (1989) (-3,45% ) làm cho tiêu dùng giảm theo Đầu năm 1989, OPEC định tăng giá dầu thô Lo ngại bùng lên lạm phát ( tăng giá tiêu dùng sản phẩm thô từ nớc ), FED định đa lãi suất chiết khấu từ 6,5% lên 7% vào cuối tháng năm 1989 Lập tức lãi suất tín dụng liên bang vọt lên 9,53%, toàn lãi suất thị trờng vọt lên theo Nhng FED không ngừng tăng lãi suất chiết khấu Đến cuối năm 1989 , FED thông báo lãi suất chiết khấu 7% cho tín dụng điều chỉnh ; 8,9 % cho tín dụng gia hạn trờng hợp đặc biệt tín dụng gia hạn chịu 10,5% lãi suất chiết khấu Tất biện pháp FED nhằm hạn chế tối đa gia tăng cấp phát tín dụng tiêu dùng, để đẩy lùi nguy lạm phát 10 Tuy nhiên, giảm cung ứng tiền có vài tác động tích cực Đó làm tăng giá đồng đôla _ từ kích thích việc chuyển trái khoán từ ngoại tệ sang USD Kết tài khoản chuyển nhợng t tiếp tục thặng d 104,6 tỷ USD Và năm 1989, Hoa Kỳ tăng thêm 17 tỷ USD dự trữ quốc gia Với nỗ lực giảm cung ứng tiền FED, nguy lạm phát đợc đẩy lùi, thị trờng chứng khoán thoát khỏi khủng hoảng trở lại tình trạng bình thờng Tuy nhiên tổng cầu giảm hẳn Nớc Mỹ rơi vào khủng hoảng 1990 1991 11 Kết luận Sau đợt suy thoái tồi tệ vao năm 1980-1982, mà tác động tăng lạm phát lên mức hai chữ số, FED phải rê lãi suất đến đỉnh vào năm 1981 việc liên tục thắt chặt cung ứng tiền Lạm phát giảm hẳn sau hành động FED nhng kinh tế rơi vao suy thoái FED hớng vào khôi phục kinh tế từ 1982 với sách bành trớng tiền tệ Tất nghiệp vụ FED: thị trờng mở, lãi suất chiết khấu, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cung ứng số tiền đợc huy động cách cẩn thận để thực thi sách Cung ứng tiền tệ tăng đến đỉnh cao năm 1986 Tuy nhiên lãi suất hạ chậm chạp từ 1982 đến 1985 làm lãi suất Hoa Kỳ tiếp tục cao châu Âu, Nhật Bản Mêhicô Canada thời gian Do vậy, đầu t nớc đổ vào Mỹ để kiếm lợi nhuận cao lúc cung ứng tiền khan tăng chậm Đây nguyên nhân trực tiếp việc USD liên tục giảm giá điều cải thiện cách đáng khích lệ cấu cán cân toán, cấu đầu t, cấu sản xuất công nghiệp Hoa Kỳ Đây điều kiện giúp kinh tế Hoa Kỳ mở rộng đợc tiềm sản xuất sản lợng gia tăng ổn định 1987 Lãi suất chiết khấu tăng vọt cuối năm 1987 có phần lỗi FED tạo khủng hoảng chứng khoán 1987 Cộng với việc OPEC tăng giá dầu mỏ, nớc Mỹ bị đẩy vào đợt suy thoái thứ hai từ cuối 1990 đến hết 1991 Nh vậy, điều chỉnh kịp thời linh hoạt FED công cụ tín dụng giúp kinh tế Mỹ vơtj qua đứng vững trớc khó khăn tởng chừng giải đợc Nó góp phần biến Mỹ thành tờng đối trọng, không thua thành trì chủ nghĩa xã hội - Liên xô -trong giai đoạn 1980 - 1990 Tuy nhiên xem xét cách toàn diện, điều chỉnh nhà nớc t chủ nghĩa đói với thị trờng vốn tiền tệ thông qua FED biện pháp tình thế, mang tính chất chữa cháy Nó làm cho kinh tế vợt qua khó khăn thay đổi chất kinh tế t chủ nghĩa, giải triệt để mâu thuẫn nội Có thể khẳng định kinh tế TBCN có nhiều thuận lợi để phát triển thời điểm Nhng loài ngời hớn tới đạt đợc xã hội tơng lai tốt đẹp toàn diện Tất yếu, theo dự đoán phân tích nhà sáng lập chủ nghĩa Mác - Lê nin, xã hội cộng sản chủ nghĩa 12 mục lục Lời giới thiệu Trang 01 Phần 1:Vài nét trình hình thành ,cách tổ chức Cục dự trữ liên bang Mỹ Trang 03 Phần 2: Tóm tắt điều tiết kinh tế vĩ mô cục dự trữ liên bang Mỹ thời kì 1980 1982 Trang 05 Phần 3: Sự điều tiết kinh tế vĩ mô cục dự trữ liên bang Mỹ giai đoạn 1983 1991 thông qua nghiệp vụ ngân hàng trung ơng Trang 07 Kết luận Trang 13 13