hocthuat.vn Ti liu online phớ LI NểI U ng li kinh t v chin lc phỏt trin kinh t ca nc ta l "y mnh cụng nghip hoỏ, hin i hoỏ, xõy dng nn kinh t c lp t ch, a nc ta tr thnh mt nc cụng nghip; u tiờn phỏt trin lc lng sn xut, ng thi xõy dng quan h sn xut phự hp theo nh hng xó hi ch ngha " (trớch Bỏo cỏo chớnh tr ca Ban chp hnh Trung ng ng khoỏ VIII v trỡnh i hi i biu ton quc ln th IX ca ng) ũi hi phi cú ngun lc ln m c th l huy ng c ngun ln cho s phỏt trin kinh t t nc Phỏt trin th trng chng khoỏn, tỡm cỏc gii phỏp phỏt trin th trng chng khoỏn ó ỏp ng c nhu cu cp bỏch v ngun hin ti: Vai trũ ca th trng chng khoỏn i vi nn kinh t Vit Nam Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ PHN I: NHNG VN C BN V TH TRNG CHNG KHON I CHNG KHON V TH TRNG CHNG KHON Lch s hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng chng khoỏn trờn th gii Th trng chng khoỏn l yu t c bn ca nn kinh t th trng hin i n nay, hu ht cỏc quc gia cú nn kinh t phỏt trin u cú th trng chng khoỏn Th trng chng khoỏn ó tr thnh mt nh ch ti chớnh khụng th thiu c i sng kinh t ca nhng nc theo c ch th trng Vo khong gia th k 15 ti nhng thnh ph trung tõm buụn bỏn ca phng tõy, cỏc thng gia thng t ti cỏc quỏn c phờ thng lng vic mua bỏn, trao i cỏc loi hng hoỏ nh: nụng sn, khoỏng sn, ngoi t v giỏ khoỏn ng sn im c bit l trotng nhng cuc thng lng ny cỏc thng gia ch dựng li núi trao i vi nhau, khụng cú hng hoỏ, ngoi t, giỏ khoỏn ng sn hay bt c mt loi giy t no Nhng cuc thng lng ny nhm thng nht vi cỏc "Hp ng" mua bỏn, trao i thc hin ngay, k c nhng hp ng cho tng lai thỏng, thỏng hoc mt nm sau mi thc hin Nhng cuc trao i ny lỳc u ch cú mt nhúm nh, dn dn s ngi tng lờn n cui th k 15 "khu ch riờng" ny tr thnh mt "th trng" v thi gian hp ch rỳt xung hng tun v sau ú l hng ngy Trong cỏc phiờn ch ny h thng nht vi nhng quy c cho cỏc cuc thng lng Dn dn nhng quy c ú c tu b hon chnh thnh nhng quy tc cú giỏ tr bt buc i vi nhng ngi tham gia T ú th trng chng khoỏn bt u hỡnh thnh Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Phiờn ch u tiờn nm 1453 ti Vanber ca B sau ú c xut hin Anh nm 1773, c 1778, M 1792, Thy s 1876, Nht 1878, Phỏp 1801, Hng Cng 1946, Inụnờxia 1925, Hn Quc 1956, Thỏi Lan 1962, Malaysia v Philipin 1963 Quỏ trỡnh hỡnh thnh v phỏt trin ca cỏc th trng chng khoỏn th gii ó tri qua nhng bc thng trm Thi k huy hong vo nhng nm 1975 1913 cựng vi s phỏt trin thnh vng ca nn kinh t Cng cú lỳc th trng chng khoỏn ri vo ờm en nh ngy th nm en ti tc ngy 29/10/1929 ri ngy th hai en ti nm 1987, va qua thỏng 7/97 th trng chng khoỏn cỏc nc Chõu st giỏ, mt lũng tin bt u t Thỏi Lan n th trng chng khoỏn cỏc nc ang phỏt trin mnh m v s lng th trng chng khoỏn lờn n 160 s giao dch, cht lng hot ng th trng ngy cng ỏp ng cho s ụng nhng nh u t v ngoi nc, tin ti mt th trng chng khoỏn hi nhp khu vc v quc t Hin th trng chng khoỏn ó phỏt trin mnh m hu ht cỏc nc cụng nghip hng u M, Nht, Anh, c, Phỏp Bờn cnh ú hn 40 nc phỏt trin ó thit lp th trng chng khoỏn cng ó hỡnh thnh cỏc nc lỏng ging Vit Nam nh Singapore, Malaysia, Thỏi Lan, Philipin v Inụnờxia v Vit Nam cng ó cú trung tõm giao dch th trng chng khoỏn thnh ph H Chớ Minh (7/2000) Cỏc khỏi nim a Chng khoỏn: Chng khoỏn l cỏc loi cụng c ti chớnh di hn, bao gm cỏc loi c phiu v trỏi phiu C phiu l loi chng ch xỏc nhn vic gúp ca mt ngi vo cụng ty c phn C phiu xỏc nhn quyn s hu ca ngi ny i vi cụng ty c phn, ngi s hu c gi l c ụng, c ụng cú cỏc quyn hn v trỏch Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ nhim i vi cụng ty c phn, c chia li (c tc) theo kt qu kinh doanh ca cụng ty c phn: c quyn bu c, ng c vo ban qun lý, ban kim soỏt C phiu cú th c phỏt hnh vo lỳc thnh lp cụng ty, hoc lỳc cụng ty cn thờm m rng, hin i hoỏ sn xut kinh doanh Mt c im ca c phiu l c ụng c chia c tc theo kt qu hot ng sn xut kinh doanh ca cụng ty C ụng cú th c hng li nhun nhiu hn giỏ tr ca c phiu v cng cú th b mt trng cụng ty lm n thua l C ụng khụng c quyn ũi li s m ngi ú ó gúp vo cụng ty c phn, h ch cú th thu li tin bng cỏch bỏn c phiu ú trờn th trng chng khoỏn Trỏi phiu l chng ch xỏc nhn quyn lm ch mt mún n ca ch s hu trỏi phiu i vi n v phỏt hnh Trỏi phiu l loi chng khoỏn m lói sut vay n ó c xỏc nh rừ phỏt hnh ú nú cú li tc c nh v ch c hon tr n hn toỏn ghi trờn trỏi phiu m ngi phỏt hnh phi thc hin Trỏi phiu cỏc doanh nghip cú th l quc doanh, t doanh hay c phn phỏt hnh Vit Nam hỡnh thc vay bng cỏch phỏt hnh trỏi phiu ó xut hin mt vi ni Vớ d nh vic phỏt hnh trỏi phiu huy ng cho u t m rng sn xut ca nh mỏy xi mng Hong Thch vo cui nm 994, mt s doanh nghip khỏc cng cú hỡnh thc huy ng ny vay ca cỏn b cụng nhõn viờn doanh nghip K phiu l chng ch ca nh nc phỏt hnh vi mc ớch vay ca cỏc t chc kinh t xó hi, cỏc tng lp dõn c bự p vo thõm ht ca ngõn sỏch Nh nc Trong vi nm tr li õy, kho bc nh nc ó phỏt hnh k phiu kho bc rng rói c nc b Th trng chng khoỏn Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Th trng chng khoỏn (ting latinh l Bursa - ngha l cỏi vớ tin) l ni m cung v cu ca cỏc loi chng khoỏn gp xỏc nh giỏ c S lng ca tng loi chng khoỏn c giao dch trờn th trng C th hn th trng chng khoỏn cú th c nh ngha nh l ni trung cỏc ngun tit kim phõn phi li cho ngi mun s dng nhng ngun tit kim ú theo giỏ m ngi s dng sn sng tr Núi cỏch khỏc th trng chng khoỏn l ni trung v phõn phi cỏc ngun u t ny, cú thờm nhiu hn a vo sn xut nn kinh t vỡ vy cú th lm cho nn kinh t tng trng v to nờn s thnh vng Theo nh ngha nờu trờn, th trng chng khoỏn khụng phi l c quan mua vo hoc bỏn cỏc loi chng khoỏn Th trng chng khoỏn ch l ni giao dch, ú vic mua bỏn chng khoỏn c thc hin bi nhng ngi mụi gii chng khoỏn Nh vy th trng chng khoỏn khụng phi l ni giao dch (mua - bỏn) chng khoỏn ca nhng ngi mun mua hay bỏn chng khoỏn m l ca nhng nh mụi gii Nu mt ngi mun mua hay bỏn chng khoỏn, ngi ny s thụng qua ngi mụi gii chng khoỏn ca trờn th trng chng khoỏn tin hnh vic mua bỏn ch khụng trc tip tham gia mua bỏn Giỏ c chng khoỏn c hỡnh thnh mt cỏch khỏch quan theo h thng bỏn u giỏ hai chiu Ngi mụi gii mua khỏc c vi giỏ thp nht, ngi mụi gii bỏn cnh tranh vi nhng ngi mụi gii bỏn khỏc bỏn c giỏ cao nht Vỡ th m th trng chng khoỏn l th trng cú tớnh t cao nht cỏc loi th trng c Phõn loi th trng chng khoỏn V phng din phỏp lý th trng chng khoỏn gm cú: Th trng chng khoỏn (TTCK trung) l th trng hot ng theo ỳng cỏc qui lut phỏp nh, l ni mua bỏn cỏc loi chng khoỏn ó c ng biu hay c bit l Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Chng khoỏn ng biu l loi chng khoỏn ó c c quan cú thm quyn cho phộp bo m, phõn phi v mua bỏn qua trung gian cỏc kinh k v cụng ty kinh k, tc l ó hi cỏc tiờu chun ó nh Chng khoỏn bit l l loi chng khoỏn c giy phộp ca c quan cú thm quyn, chớnh ph cỏc c quan cụng quyn, thnh ph, tnh qun, huyn, th phỏt hnh v bo m Th trng chng khoỏn chớnh thc cú a im v thi biu mua bỏn rừ rt v giỏ c c tớnh theo th thc u giỏ cụng khai, cú s kim soỏt ca hi ng chng khoỏn Th trng chng khoỏn chớnh thc ch yu c th hin bng cỏc s giao dch chng khoỏn Th trng chng khoỏn phi chớnh thc: (TTCK phi trung) l th trng mua bỏn chng khoỏn bờn ngoi s giao dch chng khoỏn, khụng cú a im trung nhng ngi mụi gii, nhng ngi kinh doanh chng khoỏn nh s giao dch chng khoỏn õy khụng cú s kim soỏt t bờn ngoi, khụng cú ngy gi hay th tc nht nh m s tho thun ca ngi mua v ngi bỏn d Ch s chng khoỏn: Khi núi n th trng chng khoỏn khụng th khụng núi n ch s chng khoỏn Ngi ta thng coi ch s chng khoỏn l chic "phong v biu" ca th trng chng khoỏn m dng ny hay dng khỏc ngi ta dựng ch s chng khoỏn th hin s phỏt trin ca th trng v cỏc thnh phn ca nú Cỏc ch s ny thng c thụng bỏo trờn cỏc phng tin thụng tin i chỳng v cỏc t nht bỏo ln cỏc nc ch s chng khoỏn phn ỏnh tỡnh hỡnh hot ng ca cỏc cụng ty trờn th trng Nu cỏc cụng ty lm n cú lói, giỏ chng khoỏn ca cỏc cụng ty ú s tng v lm tng theo ch s chng khoỏn Ngc li, ch s chng khoỏn s gim Da vo ch s chng khoỏn, Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ cỏc nh u t cú th xỏc nh c hiu qu ca mt c phiu hoc mt danh mc cỏc chng khoỏn u t vo Bt k mt th trng chng khoỏn no cng cú mt ch s chng khoỏn ca riờng nú Vớ d th trng chng khoỏn New york cú ch s Dow Jones, th trng chng khoỏn Tokyo ỏp dng ch s Nikkei, Hong Kong ỏp dng ch s Hang - xieng, Singapore ỏp dng ch s "Strai taime" Mt loi ch s chng khoỏn c nhiu ngi bit n nht l ch s Dow Jones i cỏch õy va trũn 100 nm (896) Ch s ny c coi nh mt ct mc ca th trng chng khoỏn th gii Ch s ny hai nh kinh t M Edward David Jones v Charles Hery Dow xut o lng mc bin ng ca th giỏ c phiu trờn th trng chng khoỏn New York Ch s Dow Jones bao gm 65 loi c phiu c chia thnh nhúm ch s bỡnh quõn nh nh sau: + Ch s Dow Jones cụng nghip bao gm giỏ c phiu ca 30 cụng ty hng u ngnh cụng nghip cụng li ri chia cho 1504 (con s ny cú cú gim) + Ch s Dow Jones ti bao gm giỏ c phiu ca 20 cụng ty hng u ngnh giao thụng ti cng li chia cho 2785 (con s ny cú tng) + Ch s Dow Jones dch v cụng cng bao gm giỏ c phiu ca 15 cụng ty hng u ngnh dch v cụng cng bit c tỡnh hỡnh phỏt trin kinh t gn õy ngi ta xỏc nh thờm mt s tiờu chun khỏc ú l cỏc im gii hn v im lit Chng hn im gii hn ca ch s Dow Jones l 800, im lit l 700 Nu ch s Dow Jones hng ngy vt quỏ 800 im chung nn kinh t ang i lờn, nu di 800 im cho bit cú nguy c xy suy thoỏi kinh t II C CU V HOT NG CA TH TRNG CHNG KHON Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Th trng chng khoỏn chớnh thc c th hin bng s giao dch chng khoỏn Thụng thng mt th trng chng khoỏn bao gm hai th trng cựng tham gia (cu trỳc th trng chng khoỏn) l th trng s cp v th trng th cp Th trng s cp: L th trng cp mt hay th trng phỏt hnh, hm ý ch ni din hot ng giao dch mua bỏn nhng chng khoỏn mi phỏt hnh ln u, kộo theo s tng thờm qui mụ u t Ngun cung ng ch yu ti th trng ny l ngun tit kim ca dõn chỳng nh ca mt s t chc phi ti chớnh Th trng s cp l th trng to cho n v phỏt hnh Th trng th cp Cũn gi l th trng cp hai hay th trng lu thụng, l núi n ni din hot ng giao dch mua bỏn chng khoỏn n tay th hai, tc l vic mua bỏn tip thu sau ln bỏn u tiờn Núi cỏch khỏc, th trng th cp l th trng mua i bỏn li cỏc loi chng khoỏn ó c phỏt hnh qua th trng s cp im khỏc cn bn gia th trng s cp v th trng th cp khụng phi l s khỏc v hỡnh thc m l s khỏc v ni dung, v mc ớch ca tng loi th trng Bi l, vic phỏt hnh c phiu hay trỏi phiu th trng s cp l nhm thu hỳt mi ngun u t v tit kim vo cụng cuc phỏt trin kinh t Cũn th trng th cp, dự vic giao dch rt nhn nhp cú hng chc, hng trm thm hng ngn t ụ la chng khoỏn c mua i bỏn li, nhng khụng lm tng thờm qui mụ u t vn, khụng thu hỳt thờm c cỏc ngun ti chớnh mi Nú ch cú tỏc dng phõn phi li quyn s hu chng khoỏn t ch th ny sang ch th khỏc, m bo tớnh khon ca chng khoỏn Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Th trng s cp v th trng th cp gp li c gi l th trng chng khoỏn Hai th trng ny tn ti quan h mt thit vi c vớ d nh hai bỏnh xe ca mt chic xe, ú th trng s cp l c s, l tin , th trng th cp l ng lc Nu khụng cú th trng s cp thỡ s chng cú chng khoỏn lu thụng trờn th trng th cp v ngc li, nu khụng cú th trng th cp thỡ vic hoỏn chuyn cỏc chng khoỏn thnh tin s b khú khn, khin cho ngi u t s b thu nh li, hn ch kh nng huy ng nn kinh t Vic phõn bit th trng s cp v th trng th cp ch cú ý ngha v mt lý thuyt Trong thc t t chc th trng chng khoỏn khụng cú s phõn bit õu l th trng s cp v õu l th trng th cp Ngha l, mt th trng chng khoỏn va cú giao dch ca th trng s cp va cú giao dch ca th trng th cp Va cú vic mua bỏn chng khoỏn theo tớnh cht mua i bỏn li Tuy nhiờn, im cn chỳ ý l phi coi trng th trng s cp, vỡ õy l th trng phỏt hnh l hot ng to cho n v phỏt hnh ng thi phi giỏm sỏt cht ch th trng th cp, khụng tỡnh trng u c lng on th trng m bo th trng chng khoỏn tr thnh cụng c hu dng ca nn kinh t S giao dch chng khoỏn: Th trng chng khoỏn chớnh thc c t chc theo hỡnh thc S giao dch chng khoỏn a Cỏc hỡnh thc t chc s giao dch chng khoỏn Hin trờn th gii cú hỡnh thc t chc s giao dch chng khoỏn Th nht: S giao dch chng khoỏn c t chc theo hỡnh thc "Cõu lc b" t nguyn ca cỏc thnh viờn Trong hỡnh thc ny, cỏc thnh viờn ca s giao dch (hi viờn) t t chc v t qun lý s giao dch chng khoỏn theo Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ phỏp lut khụng cú s can thip ca nh nc Cỏc hi viờn ca S giao dch bu Hi ng qun tr v Hi ng qun tr bu ban iu hnh Th hai: S giao dch chng khoỏn c t chc di hỡnh thc mt cụng ty c phn cú cỏc c ụng l cỏc cụng ty thnh viờn õy l hỡnh thc ph bin nht hin S giao dch chng khoỏn t chc di hỡnh thc ny c hot ng theo lut cụng ty c phn, phi np thu cho nh nc v chu s giỏm sỏt ca mt c quan chuyờn mụn chớnh ph lp C quan chuyờn mụn ny l c quan qun lý nh nc v chng khoỏn v th trng chng khoỏn Qun lý v iu hnh s giao dch chng khoỏn l Hi ng qun tr cỏc cụng ty chng khoỏn thnh viờn bu v ban iu hnh s giao dch chng khoỏn Hi ng qun tr c Th ba: S giao dch chng khoỏn c t chc di dng mt cụng ty c phn nhng cú s tham gia qun lý v iu hnh ca nh nc õy l hỡnh thc ph bin hu ht cỏc nc Chõu ỏ C cu t chc v qun lý iu hnh cng tng t nh hỡnh thc trờn nhng thnh phn Hi ng qun tr cú mt s thnh viờn u ban chng khoỏn quc gia a vo, giỏm sỏt iu hnh S giao dch chng khoỏn quc gia b nhim b Qun lý v iu hnh s giao dch chng khoỏn U ban chng khoỏn quc gia l c quan qun lý nh nc v th trng chng khoỏn chớnh ph thnh lp U ban chng khoỏn quc gia cú nhim v xỏc nh loi doanh nghip no c phộp phỏt hnh chng khoỏn v loi chng khoỏn no c mua bỏn U ban ny cp giy phộp v kim tra hot ng ca cỏc cụng ty mụi gii v thc hin cỏc cụng vic qun lý nh nc khỏc Hi ng qun tr v ban iu hnh s giao dch chng khoỏn qun lý v iu hnh s giao dch chng khoỏn Tt c cỏc quyt nh u c Hi ng qun tr a Hi ng ny bao gm cỏc cụng ty chng khoỏn thnh 10 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ PHN II: S HèNH THNH TH TRNG CHNG KHON TI VIT NAM I TNH TT YU CA VIC HèNH THNH TH TRNG CHNG KHON TI VIT NAM Do yờu cu ca nn kinh t Thc t cho thy tt c cỏc nc cú th trng chng khoỏn, nn kinh t th trng i thỡ cha cú th trng chng khoỏn Th trng chng khoỏn ch i nn kinh t th trng ó phỏt trin mc nht nh v ũi hi phi hỡnh thnh mt t chc no ú cú kh nng tip thờm sc mnh cho th trng - ú l th trng chng khoỏn vi vic cung cp cho nn kinh t Cú th núi nn kinh t hng hoỏ phỏt trin lm ny sinh th trng chng khoỏn v th trng chng khoỏn n lt nú li tip thờm ngun lc thỳc y nn kinh t hng hoỏ phỏt trin "Trong nn kinh t nc ta hin nay, ch yu mi cú hỡnh thc giao lu giỏp tip nờn cha huy ng v thu hỳt cú hiu qu ti u ngun cũn khỏ tim tng ca t nc Do ú, cựng vi s phỏt trin, hon thin th trng liờn ngõn hng, nõng cao trỡnh giao lu giỏn tip, cn phi thỳc y s phỏt trin mnh m hỡnh thc giao lu trc tip"* Giao lu trc tip l hỡnh thc giao lu ch yu thụng qua phng thc thu hỳt bng phỏt hnh cỏc phng tin tớn dng, nh trỏi phiu, c phiu Phng thc giao lu trc tip cú nhiu u im ni bt hn phng thc giao lu giỏn tip Do vy, iu kin nc ta hin nay, cựng vi vic hon thin t chc giao lu giỏn tip phi ng thi phỏt trin mnh giao lu trc tip nhm lm phong phỳ th trng tin v i 18 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ mi c ch giao lu theo hng hin i Ch no c hai hỡnh thc giao lu trờn cựng tn ti, phỏt trin v b sung cho thỡ th trng tin t - tớn dng mi tng bc c ci tin, th trng chng khoỏn mi xut hin v hot ng cú hiu qu mt th trng tin t - tớn dng hon chnh, nh ú m thu hỳt c mi ngun tim tng v ngoi nc cho u t phỏt trin Do yờu cu ca nh nc hon thin nhim v ca mỡnh nh nc luụn phi chi tiờu m ngun thu ch yu ca nh nc t thu thng khụng trang tri ht cỏc hot ng ca nh nc Nh nc buc phi vay dõn c v cỏc t chc tớn dng bng cỏch phỏt hnh k phiu Th trng chng khoỏn i s giỳp cho quỏ trỡnh phỏt hnh ny c thun li hn Nh phn trờn em ó trỡnh by, th trng chng khoỏn cng cú tỏc ng tớch cc vic gim ỏp lc lm phỏt c bit t nm 1993, nh nc ta ó cú ch trng c phn hoỏ cỏc doanh nghip nh nc tc l chuyn cỏc doanh nghip quc doanh sang hỡnh thc c phn Quỏ trỡnh ny din cũn chm nu th trng chng khoỏn hỡnh thnh thỡ s thỳc y quỏ trỡnh c phn hoỏ cỏc doanh nghip nh nc din nhanh hn Nhu cu v mt th trng chng khoỏn ti Vit Nam ngy cng tr nờn bc thit nhng lý m em ó nờu trờn nờn chc chn tng lai gn Vit Nam s cú mt th trng chng khoỏn theo ỳng ý ngha ca nú ỏp ng cỏc nhu cu ca nn kinh t III THC TRNG TH TRNG CHNG KHON VIT NAM HIN NAY Thc trng Ti thnh ph H Chớ Minh hin ó cú 80 doanh nghip c phn ú cú 24 doanh nghip sn xut kinh doanh cụng thng nghip dch v, 22 ngõn * Theo thị tr-ờng tài tiền tệ số 12: tháng 6/2000 19 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ hng thng mi v cụng ty ti chớnh vi s c phn lờn ti 250 t ng Cỏc doanh nghip ny ngoi vic phỏt hnh c phiu, mt s n v (ch yu l cỏc ngõn hng v cỏc cụng ty ti chớnh) ó phỏt hnh cỏc loi k phiu trung hn Ngoi cỏc ngõn hng thng mi, ngõn hng u t phỏt trin quc doanh, kho bc nh nc cng ó phỏt hnh cỏc loi k phiu cú mc ớch tt c cỏc loi k phiu, c phiu núi trờn u cú th tham gia th trng chng khoỏn, vy cú th núi rng Vit Nam hin ó cú th trng chng khoỏn Th trng chng khoỏn Vit Nam ó hỡnh thnh v i vo hot ng n ngy 31/8/2000 ó cú hai phiờn giao dch Hin mi ch cú cụng ty c phn niờm yt c phiu l cụng ty in lnh (REE) v cụng ty vt liu bu chớnh vin thụng (SACOM) cho nờn hng hoỏ cn cho th trng rt ớt Núi chung li, th trng chng khoỏn Vit Nam mi ch tn ti mc rt s khai, cha thc s l th trng chng khoỏn vi ỳng ý ngha ca khỏi nim th trng chng khoỏn ó c mi ngi nhỡn nhn Nhng thun li cho s hỡnh thnh mt th trng chng khoỏn thc s ti Vit Nam Hin nn kinh t Vit Nam ó cú nhng tin trin c bn to iu kin thun li cho s hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng chng khoỏn Chỳng ta ó t c nhng thnh tu ỏng khớch l Lm phỏt ó gim t 67% nm 1992 xung cũn 14,4% nm 1994 v 12,7% nm 1995 T l tng trng kinh t bỡnh quõn nm tr li õy luụn c trỡ mc 9%, nn kinh t ó bt u n nh Thu nhp ca dõn c ó tng v ni b nn kinh t ó cú tớch lu Nn kinh t th trng ngy cng phỏt trin, chớnh sỏch mt giỏ to iu kin cho hng hoỏ lu thụng thun tin gia cỏc khu vc nc Lói sut tớn dng v lói sut tit kim ó c n nh trờn c s tng quan gia cung v 20 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ cu trờn th trng Quy lut cung cu v quy lut giỏ tr ang phỏt huy nhng tỏc ng tớch cc ti nn kinh t Cỏc thnh phn kinh t ngoi quc doanh phỏt trin khỏ nhanh S doanh nghip c phn v liờn doanh thu hỳt nhiu nc cng nh u t nc ngoi cng tng nhanh S i ca cỏc c phiu, trỏi phiu cỏc cụng ty c phn, cỏc doanh nghip nh nc, phỏt hnh to iu kin thun li cho th trng chng khoỏn i Thờm vo ú, nn kinh t th trng cng ang lm tin trin dn thúi quen v np ngh ca dõn chỳng s c cụng nhn vỡ nú ỏp ng c nhu cu ca ngi u t Ngi s dng v c ca nh nc Cỏc yu t trờn õy to thun li cho s i ca th trng chng khoỏn v khng nh l th trng chng khoỏn s c cụng nhn vỡ nú ỏp ng c nhu cu ca ngi u t vn, ngi s dng v c ca nh nc Ch th tham gia th trng chng khoỏn Ai cú th tham gia th trng chng khoỏn Mi ngi dõn c nc u cú th tham gia mua, bỏn chng khoỏn qua sỏu cụng ty chng khoỏn theo nguyờn tc: Giao dch chng khoỏn l qua trung gian nh: Cụng ty CKCP Bo Vit (H Ni); Cụng ty chng khoỏn Thng Long (HN); Cụng ty CKCP Si Gũn; Cụng ty CKCP Ngõn hng Thng mi c phn Chõu (TPHCM); Cụng ty CKCP Bỡnh Dng; Cụng ty TNHHCK Ngõn hng u t v phỏt trin Vit Nam Cỏc cụng ty chng khoỏn cú iu l t t ng n 55 t ng chuyờn mụi gii chng khoỏn t doanh bo lónh, phỏt hnh, qun lý danh mc u t lu ký Ch i din cỏc cụng ty chng khoỏn mi c giao dch trc tip trờn h thng mỏy tớnh, khỏch hng mun lm quen v thụng tho tỡnh hỡnh th trng chng khoỏn cn la chn, tỡm cho mỡnh mt cụng ty chng khoỏn cung cp thụng tin, t v lm mụi gii mua bỏn CP 21 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Ai cng cú th tham gia phiờn giao dch vi s tin ti thiu 10.000 Hin mnh giỏ CP phỏt hnh thp nht l 100.000 nhng phiờn giao dch u tiờn cú th cụng ty phỏt hnh CP vi mnh giỏ 100000 nhm to iu kin cho ngi ớt tin cng cú th mua c tham gia th trng chng khoỏn ngi mua cn ng ký m ti khon tin mt ti ngõn hng c ch nh toỏn chng khoỏn v mt ti khon chng khoỏn cng ti ngõn hng ny Ngi bỏn cng vy, th trng giao dch chng khoỏn s m ca t 8h sỏng n 15h chiu cỏc ngy th 2,4,6 hng tun Khi phiờn giao dch c m (thớ d vo 8h sỏng ngy 20/7) ngi mua cm s ti khon n cỏc cụng ty chng khoỏn hoc phũng i din cụng ty bỏn chng khoỏn Khỏch hng cú th lnh mua bỏn trc phiờn giao dch v c thụng tin liờn tc qua Internet, in thoi, Fax v kt qu mua bỏn phiờn giao dch v giỏ CP ca mỡnh bỏn ra, giỏ cỏc loi CP tng thi im Hng hoỏ th trng chng khoỏn Cõu hi a hng hoỏ th trng chng khoỏn Vit Nam l gỡ? ú l CP v trỏi phiu, ú l hai loi chng khoỏn c bn, c phiu l chng khoỏn (ngi u t l ch s hu), trỏi phiu l chng khoỏn n (ngi u t l ch n), giỏ trỏi phiu thng ớt bin ng hn so vi giỏ c phiu tin lói thu c t trỏi phiu l c nh, cũn c phiu cú th tng gim tựy thuc li nhun ca doanh nghip Biờn giỏ chng khoỏn khụng vt quỏ +5% (Vi CP) l 1,8% vi trỏi phiu ngi u t vo chng khoỏn khụng phi tr mt khon thu no Nh u t (ngi mua) bng lũng vi li nhun thp nhng n nh thng chn trỏi phiu lm i tng u t Ngc li dỏm mo him, chp nhn ri ro ly mt tim nng li nhun ln s chn c phiu 22 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Theo u ban chng khoỏn nh nc hin c nc cú 370 cụng ty c phn ú cú trờn 100 cụng ty cú kh nng niờm yt trờn th trng chng khoỏn Tuy nhiờn to lũng tin ca cụng chỳng, hng hoỏ thi gian u ũi hi cht lng v n nh Vỡ vy cụng ty CP c in lnh REE v cụng ty CP cỏp v vt liu vin thụng SACOM v cú th thờm c phiu ca cụng ty giao nhn v kho ngoi thng Trasimex Thnh ph HCM v cụng ty XNK ch bin nụng sn Long An c niờm yt Ngoi s cú thờm vi trm t ng trỏi phiu ca nh nc cng c mua bỏn iu kin cỏc cụng ty cú c phiu tham gia giao dch l - 3nm lin cú lói, tỡnh hỡnh ti chớnh lnh mnh c kim toỏn xỏc nhn, cú 10 t ng tr lờn Trờn c s y, v qun lý phỏt hnh ca U ban chng khoỏn nh nc s quyt nh c phiu ca cụng ty cú c tham gia giao dch hay khụng Nhng cũn tn ti Bờn cnh nhng thun li k trờn, hin cũn tn ti cỏc khú khn cn tr s hỡnh thnh th trng chng khoỏn ti Vit Nam Nhỡn ton cnh, nn kinh t cha t tht s n nh, nguy c lm phỏt cũn lm cỏc nh qun lý kinh t au u Hiu qu ca sn xut nc cũn thp nht l cỏc doanh nghip nh nc Cỏc sn phm ni a ca ta ang phi cnh tranh cht vt vi cỏc sn phm ca nc ngoi S thua l ca nhiu doanh nghip quc doanh v s qun lý cng knh ca cỏc ngnh ngõn hng ti chớnh gõy nờn khú khn v tõm lý lo ngi cho cỏc nh u t Xột riờng v cỏc khú khn i vi s hỡnh thnh th trng chng khoỏn, em thy cũn nhng tn ti ln trung cỏc im sau: Th nht: Hng hoỏ (cỏc loi chng khoỏn) giao dch trờn th trng chng khoỏn cha tiờu chun v cht lng cng nh cha v lng giao dch th trng chng khoỏn chớnh thc c hỡnh thnh s 23 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ lng v giỏ tr c phiu hin cũn quỏ nh cha ỏp ng c ũi hi ca th trng chng khoỏn nú i Cỏc loi trỏi phiu cú a dng nhng phn ln l cỏc trỏi phiu ngn hn khụng phi l i tng chớnh mua bỏn trờn th trng chng khoỏn Th hai: H thng ngõn hng ó i mi nhng cha mnh cn tip tc phỏt trin ỏp ng cỏc yờu cu v toỏn, chuyn giao, lu tr v thc hin cỏc dch v khỏc Th ba: Cha cú khung phỏp lý ng b v y cho s hot ng ca th trng chng khoỏn Hin mc dự ó cú lut cụng ty, lut dõn s Chỳng ta thiu cỏc bn phỏp lut v chng khoỏn v kinh doanh chng khoỏn Cỏc bn cú liờn quan v phỏt hnh chng khoỏn, kim toỏn, k toỏn ó cú nhng cha ng b cú kh nng bao quỏt ton b hot ng ca th trng chng khoỏn Thờm vo ú l vic chp hnh khụng nghiờm chnh lut phỏp ó kộo theo nhng hu qu tiờu cc lm gim lũng tin dõn chỳng v hiu lc ca phỏp lut õy l khú khn cú ý ngha t bit quan trng m khú khn ny cha c khc phc thỡ vic t chc mt th trng chng khoỏn hot ng lnh mnh l khụng th cú c Th t: Vit Nam cha t chc c mt h thng nh ch ti chớnh hot ng kinh doanh v u t chng khoỏn Mt cha cú cỏc t chc ny thỡ khụng th hỡnh thnh c mt th trng chng khoỏn hot ng theo ỳng nguyờn tc ca th trng Th nm: Thiu cỏn b, k c cỏn b qun lý giỏm sỏt hot ng ca th trng chng khoỏn v cỏn b lnh vc kinh doanh chng khoỏn Lõu ó cú ti hng nghỡn cỏn b t nhiu c quan ó i kho sỏt v th trng chng khoỏn, nhng cha cú i ng c o to c bn v qun lý v kinh doanh trờn th trng chng khoỏn Nh vy, thnh lp c mt th trng chng khoỏn hot ng tt cn phi tin hnh mt lng cỏc cụng vic chun b rt ln, ng b trờn 24 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ nhiu lnh vc khỏc ca nn kinh t Chỳng ta cng cn tuyờn truyn, giỏo dc cỏc kin thc c s v th trng chng khoỏn cho nhõn dõn, cng c lũng tin ca h bng cỏc lut, qui nh cht ch v khn trng o to i ng cỏn b chng khoỏn v thit lp h thng thụng tin kinh t ti chớnh rng ln 25 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ PHN III: NH HNG V GII PHP PHT TRIN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM I NH HNG PHT TRIN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM Th trng chng khoỏn l mt th trng cao cp cú tỏc ng rt ln n nn kinh t ca t nc vỡ vy quỏ trỡnh thnh lp th trng chng khoỏn phi rt thn trng bờn cnh vic nghiờn cu hc hi kinh nghim cu nc ngoi chỳng ta phi tin hnh phõn tớch ỏnh giỏ cỏc iu kin nc xõy dng thnh cụng th trng chng khoỏn T tớnh cht phc v iu kin hin ti Vit Nam, mụ hỡnh t chc th trng chng khoỏn giai on u nờn n gin phự hp vi mụi trng kinh t, ti chớnh, phỏp lý hin ti Cú th t chc mt s giao dch chng khoỏn bao gm c th trng s cp v th trng th cp Giai on u chỳ trng phỏt trin v hon thin th trng s cp phỏt hnh c phiu nhm thu hỳt ngun tit kim t dõn chỳng vo quỏ trỡnh u t ng b tng bc hỡnh thnh th trng s cp t chc buụn bỏn v kinh doanh chng khoỏn Cú th t chc mt s giao dch chng khoỏn cú hai sn giao dch Mt ti H Ni, mt ti TPHCM, theo mụ hỡnh trờn c cu t chc v iu hnh s giao dch chng khoỏn v cỏc t chc liờn h s bao gm: - U ban chng khoỏn quc gia - S giao dch chng khoỏn - Cỏc t chc mụi gii chng khoỏn - Cỏc qu u t - Cỏc c quan kim toỏn c lp - Thụng tin kinh t 26 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ u tiờn v u ban chng khoỏn quc gia s l c quan thc hin vic qun lý nh nc v cỏc hot ng ca th trng chng khoỏn phm vi9 c nc chớnh ph thnh lp Trong giai on u, u ban ny cú nhim v trin khai cỏc cụng vic thnh lp th trng chng khoỏn nh: Xõy dng cỏc chớnh sỏch ca nh nc v phỏt trin chng khoỏn v th trng chng khoỏn, son tho v trỡnh quc hi ban hnh h thng lut phỏp v th trng chng khoỏn Th hai v vic m sn giao dch chng khoỏn v quyn s hu i vi s giao dch chng khoỏn Giai on u cha nờn m s giao dch chng khoỏn nhng m lỳc u s giao dch chng khoỏn s nh nc thnh lp, sau ú s ỏp dng theo thụng l quc t tc l chuyn sang t chc theo qui ch t iu chnh Trong giai on u, s giao dch chng khoỏn cha cú kh nng v cng cha ũi hi phi giao dch ht ngy tun Th ba v cỏc cụng ty mụi gii chng khoỏn Hot ng ca th trng chng khoỏn trc ht cn nhng ngi mụi gii chng khoỏn Cú hai loi mụi gii chng khoỏn l: mụi gii chng khoỏn n hoa hng v thng gia chng khoỏn th trng hot ng c phi cú hai loi mụi gii ny Trong giai on u cn phi chỳ ý n cỏc mụi gii n hoa hng to iu kin cho cỏc loi chng khoỏn c giao dch thun li Th t v cỏc qu u t: ng thi vic thit lp th trng chng khoỏn, nh nc cn cú ch trng cho thnh lp cỏc qu u t Th nm v cụng tỏc kim toỏn: Kim toỏn khụng phi l mt b phn cụng tỏc thuc c cu t chc, b mỏy trc tip qun lý v iu hnh th trng chng khoỏn nhng rt cn thit cho hot ng ca th trng chng khoỏn Cỏc cụng ty mun phỏt hnh chng khoỏn v a chng khoỏn th trng chng khoỏn phi cụng b cụng khai cỏc bỏo cỏo ti chớnh kt qu kinh doanh v cỏc ti liu khỏc cú liờn quan n vic phỏt hnh chng khoỏn 27 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Th sỏu v h thng thụng tin kinh t: õy l cụng tỏc cn thit cho hot ng th trng chng khoỏn Cỏc nh u t trờn th trng chng khoỏn s d dng v t tin hn h u t vo chng khoỏn ca cỏc cụng ty cú kt qu sn xut tt, cú kh nng phỏt trin, cỏc quyt nh ny c a da trờn cỏc thụng tin m h nhn c t h thng thụng tin ca th trng chng khoỏn Hi ng chng khoỏn quc gia quyt nh cho phộp phỏt hnh hoc nh ch phỏt hnh Cỏc chng khoỏn ca mt doanh nghip no ú cn phi cú thụng tin Th trng chng khoỏn hot ng chu s tỏc ng nhiu ca cỏc yu t ngoi lai nh tỡnh hỡnh chớnh tr, xó hi ti tng thi im vy cng cn phi cú thụng tin Th by v th thc toỏn: Giao dch trờn th trng chng khoỏn Vit Nam nờn hc Trung Quc tin hnh phi vt cht hoỏ chng khoỏn t u ỏp dng mt h thng toỏn bự tr cng sm cng tt nhm tip thu cụng ngh mi v khc phc sau ny th trng chng khoỏn phỏt trin n mc cao Gii phỏp khc phc nhng hn ch gii quyt v hng hoỏ trờn th trng chng khoỏn Theo ý kin: T n cui nm, nh nc s t chc u thu v niờm yt ti cỏc th trng giao dch chng khoỏn khong 2.000 t ng trỏi phiu chớnh ph v lng hng giao dch ti cỏc th trng giao dch chng khoỏn s tng lờn ỏng k Ngoi u ban chng khoỏn Nh nc cng nờn nhanh chúng xem xột cp giy phộp cho cụng ty na niờm yt v a c phiu vo giao dch ti trung tõm giao dch chng khoỏn Tng trỏi phiu nh nc U ban chng khoỏn nh nc cn phi hp vi ngõn hng nh nc cú gii phỏp thỏo g i vi nhng hn ch vic chuyn nhng c phiu ca cỏc ngõn hng thng mi c phn v xỳc tin l chn mt s ngõn hng 28 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ c phn cú ln, lm n cú lói, t l n quỏ hn thp a vo danh sỏch niờm yt giao dch, phi hp vi ngõn hng u t v phỏt trin Vit Nam chun b hoc cỏc iu kin i vi cỏc trỏi phiu ngõn hng u t ó phỏt hnh th trng cú k hn nm v thi gian ỏo hn ng nht a vo niờm yt giao dch Vn cn gii quyt l h thng ngõn hng cn tip tc ỏp ng yờu cu v toỏn Nh vớ d i vi hot ng kinh doanh mua bỏn chng khoỏn cho ngõn hng ú cú phn hot ng dch v bo lónh phỏt hnh, nú liờn quan n ngõn hng phi lp cụng ty chng khoỏn riờng cũn cỏc loi hỡnh dch v khỏc khụng s dng n tin v ớt ri ro, bn thõn NHTM vi t cỏch l mt nh ch ti chớnh - tin t, cú sn b mỏy t chc khụng th t mỡnh m ng ch cn lp b phn chc nng "phũng dch v chng khoỏn" Ngay c ch lp riờng cụng ty chng khoỏn ca NHTM, ngõn hng nh nc cng nờn xem xột li quy nh cú tớnh cht "rng buc c gúi" Mun lp cụng ty chng khoỏn, NHTM phi hot ng cú lói n quỏ hn di 50% Th ba: Gii quyt v khung phỏp lý Chng khoỏn v th trng chng khoỏn l mt lnh vc cũn rt mi m Vit Nam, ng thi cng l lnh vc khú v phc Chỳng ta cha tng cú kinh nghim thc t v ny Vic hc hi kinh nghim ca nc ngoi phi ht sc linh hot, khụng th mỏy múc vỡ mụi trng kinh t Vit Nam cú nhng c thự riờng Cn phi ban hnh cỏc bn sa i, b sung kp thi m bo hot ng ca trung tõm giao dch chng khoỏn thi gian ti Theo hng ú, thi gian qua, UBCKNN ó thc hin sa i b sung qui ch lu ký toỏn bự tr v ng ký chng khoỏn Ngy 14/6/2000 29 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ Ch tch UBCKNN ó chớnh thc ng ký quyt nh s 43/2000/Q UBCK v vic sa i, b sung mt s iu ca quy ch lu ký, toỏn bự tr v ng ký chng khoỏn v cú cụng s 50/2000/CV - UBCK ngy 15/6/2000 hng dn hot ng ng ký, lu ký, toỏn bự tr chng khoỏn v thc hin quyn ca ngi s hu chng khoỏn Th t: Cn phi t chc mt h thng nh ch ti chớnh hot ng kinh doanh v u t chng khoỏn Th nm: Chỳng ta cn trin khai cụng tỏc o to cỏn b La chn i ng cỏn b tr o to Cỏc cỏn b cn c o to thng xuyờn gm: Cỏn b qun lý v giỏm sỏt th trng chng khoỏn, cỏn b mụi gii chng khoỏn, buụn bỏn chng khoỏn, cỏn b hnh cỏc phng tin k thut trờn th trng chng khoỏn KT LUN Th trng chng khoỏn l luụn l yu t c bn nn kinh t th trng hin i Phỏt trin th trng chng khoỏn Vit Nam vi cỏc gii phỏp phỏt trin ng b, tỏc ng tớch cc i vi s phỏt trin ca nn kinh t quc dõn Do ú: "Phỏt trin nhanh th trng vn, nht l th trng di hn v trung hn T chc v hnh th trng chng khoỏn an ton hiu qu Hỡnh thnh ng b th trng tin t; Tng kh nng chuyn i ca ng tin Vit Nam." (Trớch bỏo cỏo chớnh tr ca Ban chp hnh Trung ng ng khoỏ VIII) l nhim v trng tõm chin lc phỏt trin kinh t ca ng v Nh nc ta hin S i ca th trng chng khoỏn ti Vit nam l mt quỏ trỡnh tt yu Mc dự cũn nhiu hn ch nhng s i v hot ng ca th trng chng khoỏn to tin cho s phỏt trin n nh ca nn kinh t quc dõn./ 30 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ TI LIU THAM KHO Sỏch: Th trng chng khoỏn NXB Thng kờ Bỏo chng khoỏn Vit Nam Ti liu ging dy mụn Lý thuyt tin t ngõn hng Bỏo: Th trng ti chớnh tin t S +2, 8, 10, 12, 14, 15, 17 Thi bỏo kinh t Vit Nam S 77, 80, 81, 85, 95, 96, 97 Tin hc ngõn hng S - 1999 Bỏo cỏo chớnh tr ca Ban ch p hnh Trung ng ng khoỏ VIII 31 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online phớ MC LC Li núi u Phn I: Nhng c bn v th trng chng khoỏn I/ Chng khoỏn v th trng chng khoỏn Lch s hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng chng khoỏn trờn th gii Khỏi nim II/ C cu v hot ng ca th trng chng khoỏn Th trng s cp Th trng th cp S giao dch chng khoỏn Nhng nguyờn tc c bn v hot ng ca th trng chng khoỏn Giao dch trờn th trng chng khoỏn III/ Vai trũ ca th trng chng khoỏn Phn II: S hỡnh thnh th trng chng khoỏn ti Vit Nam I/ Tớnh tt yu ca vic hỡnh thnh th trng chng khoỏn ti Vit nam Do yờu cu ca nn kinh t Do yờu cu ca nh nc III/ Thc trng th trng chng khoỏn Vit Nam hin Thc trng Nhng thun li cho s hỡnh thnh mt th trng chng khoỏn thc s ti Vit Nam Ch th tham gia th trng chng khoỏn Hng hoỏ th trng chng khoỏn Nhng cũn tn ti Phn III: nh hng v gii phỏp phỏt trin th trng chng khoỏn Vit Nam I/ nh hng phỏt trin th trng chng khoỏn Vit Nam II/ Gii phỏp khc phc nhng hn ch gii quyt v hng hoỏ trờn th trng chng khoỏn Kt lun Ti liu tham kho 32 Trang 2 7 11 13 14 17 17 17 18 18 18 19 Thuviennet.vn 20 21 22 24 24 26 29 30 [...]... chng khoỏn cú vai trũ tớch cc v khụng th thiu trong nn kinh t 17 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online min phớ PHN II: S HèNH THNH TH TRNG CHNG KHON TI VIT NAM I TNH TT YU CA VIC HèNH THNH TH TRNG CHNG KHON TI VIT NAM 1 Do yờu cu ca nn kinh t Thc t cho thy tt c cỏc nc cú th trng chng khoỏn, khi nn kinh t th trng ra i thỡ cha cú th trng chng khoỏn Th trng chng khoỏn ch ra i khi nn kinh t th trng... ti Vit Nam Hin nay nn kinh t Vit Nam ó cú nhng tin trin c bn to iu kin thun li cho s hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng chng khoỏn Chỳng ta ó t c nhng thnh tu ỏng khớch l Lm phỏt ó gim t 67% nm 1992 xung cũn 14,4% nm 1994 v 12,7% nm 1995 T l tng trng kinh t bỡnh quõn trong 5 nm tr li õy luụn c duy trỡ mc 9%, nn kinh t ó bt u n nh Thu nhp ca dõn c ó tng v trong ni b nn kinh t ó cú tớch lu Nn kinh t th... chng khoỏn ti Vit Nam ngy cng tr nờn bc thit do nhng lý do m em ó nờu trờn nờn chc chn trong tng lai gn Vit Nam s cú mt th trng chng khoỏn theo ỳng ý ngha ca nú ỏp ng cỏc nhu cu ca nn kinh t III THC TRNG TH TRNG CHNG KHON VIT NAM HIN NAY 1 Thc trng Ti thnh ph H Chớ Minh hin ó cú 80 doanh nghip c phn trong ú cú 24 doanh nghip sn xut kinh doanh cụng thng nghip dch v, 22 ngõn * Theo thị tr-ờng tài chính... khoỏn 5 Giao dch trờn th trng chng khoỏn III/ Vai trũ ca th trng chng khoỏn Phn II: S hỡnh thnh th trng chng khoỏn ti Vit Nam I/ Tớnh tt yu ca vic hỡnh thnh th trng chng khoỏn ti Vit nam 1 Do yờu cu ca nn kinh t 2 Do yờu cu ca nh nc III/ Thc trng th trng chng khoỏn Vit Nam hin nay 1 Thc trng 2 Nhng thun li cho s hỡnh thnh mt th trng chng khoỏn thc s ti Vit Nam 3 Ch th tham gia th trng chng khoỏn 4 Hng... lói n quỏ hn di 50% Th ba: Gii quyt v khung phỏp lý Chng khoỏn v th trng chng khoỏn l mt lnh vc cũn rt mi m Vit Nam, ng thi cng l lnh vc khú v phc tp Chỳng ta cha tng cú kinh nghim thc t v vn ny Vic hc hi kinh nghim ca nc ngoi phi ht sc linh hot, khụng th mỏy múc vỡ mụi trng kinh t Vit Nam cú nhng c thự riờng Cn phi ban hnh cỏc vn bn sa i, b sung kp thi m bo hot ng ca trung tõm giao dch chng khoỏn... khoỏn v thit lp h thng thụng tin kinh t ti chớnh rng ln 25 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online min phớ PHN III: NH HNG V GII PHP PHT TRIN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM I NH HNG PHT TRIN TH TRNG CHNG KHON VIT NAM Th trng chng khoỏn l mt th trng cao cp cú tỏc ng rt ln n nn kinh t ca t nc vỡ vy quỏ trỡnh thnh lp th trng chng khoỏn phi rt thn trng bờn cnh vic nghiờn cu hc hi kinh nghim cu nc ngoi chỳng ta... phi hỡnh thnh mt t chc no ú cú kh nng tip thờm sc mnh cho th trng - ú l th trng chng khoỏn vi vic cung cp vn cho nn kinh t Cú th núi nn kinh t hng hoỏ phỏt trin lm ny sinh th trng chng khoỏn v th trng chng khoỏn n lt nú li tip thờm ngun lc thỳc y nn kinh t hng hoỏ phỏt trin "Trong nn kinh t nc ta hin nay, ch yu mi cú hỡnh thc giao lu vn giỏp tip nờn cha huy ng v thu hỳt cú hiu qu ti u ngun vn cũn khỏ... phỏt trin ca nn kinh t quc dõn Do ú: "Phỏt trin nhanh th trng vn, nht l th trng vn di hn v trung hn T chc v vn hnh th trng chng khoỏn an ton hiu qu Hỡnh thnh ng b th trng tin t; Tng kh nng chuyn i ca ng tin Vit Nam. " (Trớch bỏo cỏo chớnh tr ca Ban chp hnh Trung ng ng khoỏ VIII) l nhim v trng tõm trong chin lc phỏt trin kinh t ca ng v Nh nc ta hin nay S ra i ca th trng chng khoỏn ti Vit nam l mt quỏ trỡnh... hot ng ca th trng chng khoỏn to tin cho s phỏt trin n nh ca nn kinh t quc dõn./ 30 Thuviennet.vn hocthuat.vn Ti liu online min phớ TI LIU THAM KHO 1 Sỏch: Th trng chng khoỏn NXB Thng kờ 2 Bỏo chng khoỏn Vit Nam 3 Ti liu ging dy mụn Lý thuyt tin t ngõn hng 4 Bỏo: Th trng ti chớnh tin t S 1 +2, 8, 10, 12, 14, 15, 17 5 Thi bỏo kinh t Vit Nam S 77, 80, 81, 85, 95, 96, 97 6 Tin hc ngõn hng S 6 - 1999 7... khoỏn ny sau ú cụng ty ny thụng bỏo li cho khỏch hng bit v nu khỏch hng chp nhn, cụng ty s thc hin lnh v giao dch ca khỏch hng c thc hin III VAI TRề CA TH TRNG CHNG KHON Th trng chng khoỏn ang úng vai trũ ngy cng quan trng trong nn kinh t cỏc nc trờn th gii Khi nn kinh t hng hoỏ phỏt trin n mt mc nht nh s cn ti th trng chng khoỏn h tr cho quỏ trỡnh phỏt trin Trong thp k va qua cỏc th trng chng khoỏn