BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN LÝ VỐN LƢU ĐỘNG TỚI KHẢ NĂNG SINH LỜI: NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH TẠI CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM SINH VIÊN THỰC HIỆN : ĐINH NGỌC ANH MÃ SINH VIÊN : A20310 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH HÀ NỘI - 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN LÝ VỐN LƢU ĐỘNG TỚI KHẢ NĂNG SINH LỜI: NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH TẠI CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giáo viên hƣớng dẫn Sinh viên thực Mã sinh viên Chuyên ngành : Th.S Chu Thị Thu Thủy : Đinh Ngọc Anh : A20310 : Tài HÀ NỘI - 2015 Thang Long University Library LỜI CẢM ƠN Trong suốt q trình thực Khóa luận tốt nghiệp, em nhận nhiều giúp đỡ động viên chân thành từ gia đình, thầy bạn Trước hết, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới giáo viên hướng dẫn – Th.S Chu Thị Thu Thủy, người quan tâm, dẫn, giúp em có định hướng đắn thời gian nghiên cứu thực khóa luận Qua đây, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Quý thầy cô trường Đại học Thăng Long dìu dắt, dạy dỗ truyền đạt học, kinh nghiệm quý báu cho em suốt bốn năm học tập rèn luyện trường Cuối cùng, em xin cảm ơn lời động viên ý nghĩa gia đình bạn tạo động lực giúp em hồn thành khóa luận Mặc dù có nhiều cố gắng để thực đề tài cách hồn chỉnh nhất, song vốn kiến thức cịn hạn hẹp hạn chế kinh nghiệm nên em khơng tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận góp ý, bổ sung từ quý thầy, để viết em hồn chỉnh Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 05 tháng 07 năm 2015 Sinh viên thực hiên Đinh Ngọc Anh LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan kết nghiên cứu đưa khóa luận dựa kết thu trình nghiên cứu riêng tôi, không chép kết nghiên cứu tác giả khác Nội dung khóa luận có tham khảo sử dụng số thông tin, tài liệu từ nguồn sách, tạp chí liệt kê danh mục tài liệu tham khảo Sinh viên thực hiên Đinh Ngọc Anh Thang Long University Library MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ, CƠNG THỨC CHƢƠNG MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Câu hỏi nghiên cứu mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Câu hỏi nghiên cứu 1.2.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu .3 1.5 Kết cấu đề tài CHƢƠNG TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ QUẢN LÝ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN LÝ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI 2.1 Tổng quan quản lý vốn lƣu động 2.1.1 Vốn lưu động .5 2.1.1.1 Khái niệm vốn lưu động 2.1.1.2 Các thành phần cấu thành vốn lưu động 2.1.2 Quản lý vốn lưu động 2.1.2.1 Khái niệm quản lý vốn lưu động 2.1.2.2 Nội dung quản lý vốn lưu động 2.1.2.3 Các tiêu đo lường quản lý vốn lưu động 19 2.2 Khả sinh lời 23 2.2.1 Khái niệm khả sinh lời 23 2.2.2 Các tiêu đo lường khả sinh lời 23 2.3 Mối quan hệ quản lý vốn lƣu động khả sinh lời 26 2.4 Khung nghiên cứu .28 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .30 3.1 Quy trình nghiên cứu 30 3.2 Phƣơng pháp thu thập số liệu xử lý số liệu 31 3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 31 3.2.2 Phương pháp xử lý số liệu 32 3.2.2.1 Phương pháp thống kê mô tả 32 3.2.2.2 Phương pháp kiểm định đa cộng tuyến 32 3.2.2.3 Phương pháp kiểm định tự tương quan 32 3.2.2.4 Phương pháp phân tích tương quan Pearson 33 3.2.2.5 Phương pháp hồi quy tuyến tính .33 3.3 Các biến nghiên cứu đo lƣờng biến nghiên cứu .34 3.3.1 Mô hình nghiên cứu 34 3.3.2 Các biến giả thuyết nghiên cứu .34 3.3.2.1 Biến phụ thuộc 34 3.3.2.2 Biến độc lập 35 CHƢƠNG THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 37 4.1 Đặc điểm ngành xây dựng 37 4.2 Thực trạng quản lý vốn lƣu động công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam .38 4.2.1 Quản lý thành phần vốn lưu động 38 4.2.2 Huy động nguồn tài ngắn hạn .41 4.2.3 Chính sách quản lý vốn lưu động 42 4.2.4 Đánh giá qua tiêu đo lường quản lý vốn lưu động 43 4.3 Thực trạng khả sinh lời công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam .51 4.3.1 Khả sinh lời doanh thu (ROS) 51 4.3.2 Khả sinh lời tổng tài sản (ROA) 53 4.3.3 Khả sinh lời VCSH (ROE) 54 CHƢƠNG NỘI DUNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 57 5.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 57 5.2 Kết kiểm tra liệu 61 5.2.1 Kiểm định đa cộng tuyến 61 Thang Long University Library 5.2.2 Kiểm định tự tương quan 62 5.3 Phân tích tƣơng quan Pearson 62 5.4 Phân tích hồi quy tuyến tính 64 5.4.1 Đánh giá kiểm định độ phù hợp mơ hình 64 5.4.2 Kiểm định nhân tố tác động .65 5.4.2.1 Mơ hình ROA 65 5.4.2.2 Mơ hình ROE 67 5.4.2.3 Mơ hình ROS 69 5.4.3 Kết mơ hình 70 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 75 6.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 75 6.2 Một số hạn chế đề tài nghiên cứu 75 6.3 Một số kiến nghị 76 PHỤ LỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Tên đầy đủ CTCP Cơng ty cổ phần TTCK Thị trường chứng khốn VLĐ Vốn lưu động VCSH Vốn chủ sở hữu KNSL Khả sinh lời TSLĐ Tài sản lưu động TSCĐ Tài sản cố định ROA Return on assets ROE Return on equity ROS Return on sales Thang Long University Library DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ, CƠNG THỨC Hình 2.1 Chính sách quản lý vốn thận trọng Hình 2.2 Chính sách quản lý vốn cấp tiến Hình 2.3 Chính sách quản lý vốn dung hòa 10 Hình 2.4 Mơ hình Baumol 14 Hình 2.5 Mơ hình Miller-Orr 14 Hình 2.6 Mơ hình ABC 17 Hình 2.7 Mơ hình EOQ 18 Sơ đồ 2.1 Quy trình đánh giá uy tín khách hàng 16 Sơ đồ 3.1 Quy trình nghiên cứu 30 Sơ đồ 3.2 Sơ đồ mơ hình nghiên cứu tác động quản lý vốn lưu động tới khả sinh lời CTCP ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam 34 Biểu đồ 4.1 Lượng dự trữ tiền khoản tương đương tiền số CTCP ngành xây dựng từ 2011 - 2014 .38 Biểu đồ 4.2 Cơ cấu hàng tồn kho ngành xây dựng năm 2011 – 2014 39 Biểu đồ 4.3 Tỷ trọng khoản phải thu ngành xây dựng từ 2011 - 2014 40 Biểu đồ 4.4 Cơ cấu nợ ngắn hạn ngành xây dựng 41 Biểu đồ 4.5 Chính sách quản lý VLĐ ngành xây dựng năm 2011 – 2014 42 Bảng 2.1 Một số nghiên cứu khả toán ngắn hạn 19 Bảng 2.2 Một số nghiên cứu tiêu đo lường khả sinh lời 23 Bảng 2.3 Một số nghiên cứu tác động vốn lưu động tới khả sinh lời 26 Bảng 2.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời doanh nghiệp 28 Bảng 4.1 Khả toán ngắn hạn ngành xây dựng năm 2011 - 2014 43 Bảng 4.2 Khả toán nhanh ngành xây dựng năm 2011 - 2014 45 Bảng 4.3 Thời gian thu hồi nợ trung bình ngành xây dựng năm 2011 - 2014 47 Bảng 4.4 Thời gian quay vòng hàng tồn kho ngành xây dựng năm 2011 - 2014 48 Bảng 4.5 Thời gian trả nợ trung bình ngành xây dựng năm 2011 - 2014 49 Bảng 4.6 Thời gian luân chuyển vốn tiền ngành xây dựng năm 2011 - 2014 .50 Bảng 4.7 Khả sinh lời doanh thu ngành xây dựng năm 2011 - 2014 51 Bảng 4.8 Khả sinh lời tổng tài sản ngành xây dựng năm 2011 - 2014 53 Bảng 4.9 Khả sinh lời VCSH ngành xây dựng năm 2011 - 2014 54 Bảng 5.1 Kết thống kê mô tả 57 Bảng 5.2 Kết kiểm định đa cộng tuyến mơ hình lý thuyết 61 Bảng 5.3 Kết kiểm định tự tương quan 62 Bảng 5.4 Ma trận hệ số tương quan Pearson 62 Bảng 5.5 Kết đánh giá kiểm định độ phù hợp mơ hình .64 Bảng 5.6 Kết phân tích hồi quy mơ hình ROA .65 Bảng 5.7 Kết phân tích hồi quy mơ hình ROA điều chỉnh .66 Bảng 5.8 Kết phân tích hồi quy mơ hình ROE .67 Bảng 5.9 Kết phân tích hồi quy mơ hình ROE điều chỉnh .68 Bảng 5.10 Kết phân tích hồi quy mơ hình ROS 69 Bảng 5.11 Kết phân tích hồi quy mơ hình ROS điều chỉnh 70 Bảng 5.12 Tổng hợp kết phân tích tác động quản trị VLĐ tới KNSL công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết TTCK Việt Nam từ năm 2011 – 201474 Thang Long University Library STT 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 Mã CK VC1 VC2 VC3 VC5 VC7 VC9 VCG VE1 VE2 VE3 VE9 VHH VMC VNE VSI CR QR CAR WCP ICP 1,273 1,189 1,332 1,115 1,137 1,334 0,983 1,774 2,236 2,663 2,305 0,899 1,115 1,908 1,167 0,525 0,410 0,552 0,434 0,455 0,486 0,526 0,743 1,813 2,347 1,554 0,797 0,764 1,699 0,925 0,040 0,103 0,116 0,065 0,025 0,169 0,076 0,100 0,096 0,113 0,134 0,047 0,162 0,093 0,176 456,2 597,6 1.059,60 323,7 727 652 757,5 669,3 528,3 518,4 1.323,20 1.076,50 395,8 1.313,30 744,1 456,2 597,6 1.059,60 323,7 727 652 757,5 669,3 528,3 518,4 1.323,20 1.076,50 395,8 1.313,30 744,1 ACP 279,7 372,8 654,4 201,5 432 374,5 241,6 408,5 117,4 73 247,7 37,2 114,7 104,8 85,5 APP CCC 105,5 93,8 149 85,9 158,1 96,8 109,3 305,8 261,1 294,7 190,4 106,2 170 90,2 114,7 131 34 60,3 68,2 235,3 120,9 92,2 58,9 117,8 137 18,3 101,7 122,2 93,9 86,7 SIZE 5,799 5,916 5,700 5,916 5,448 5,913 7,162 4,517 4,404 4,228 4,522 4,663 6,001 5,728 5,600 DE ROA ROE ROS 2,225 5,064 5,546 6,375 3,653 7,145 6,962 0,944 0,640 0,464 0,600 1,187 4,095 1,909 3,454 0,073 0,019 0,035 0,019 0,015 0,01 0,003 0,001 0,006 0,07 0,009 -0,028 0,021 0,01 0,038 0,237 0,113 0,232 0,138 0,071 0,085 0,029 0,003 0,009 0,102 0,015 -0,061 0,108 0,03 0,171 0,092 0,03 0,103 0,016 0,03 0,019 0,007 0,002 0,008 0,099 0,034 -0,082 0,023 0,036 0,078 Phụ lục 0.3 Giá trị nhân tố tác động đến khả sinh lời khả sinh lời công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2012 STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Mã CK ASM B82 BCE C47 C92 CDC CII CSC CTD CTN DC2 DIH DLR HBC HLC HTI HU1 HU3 HUT CR QR CAR WCP 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,074 486,0 0,074 350,3 0,074 372,4 0,074 587,5 0,074 258,9 0,074 1199,9 0,074 10216,0 0,074 815,2 0,074 294,5 0,074 629,5 0,074 706,9 0,074 248,9 0,074 490,1 0,074 409,6 0,074 373,3 0,074 1613,9 0,074 639,0 0,074 679,2 0,074 729,3 ICP ACP APP CCC 184,9 216,5 269,6 205,7 101,4 659,2 1085,1 234,9 35,9 248,8 396,7 108,2 205,9 22,2 36,0 7,1 491,9 463,5 43,9 63,9 97,7 100,2 137,0 79,0 353,1 462,0 123,1 118,0 293,5 151,3 84,2 117,1 66,7 3,7 10,5 138,0 149,5 126,0 48,8 142,6 134,9 80,2 55,3 175,2 360,4 142,3 52,8 287,6 150,0 30,6 99,4 107,5 72,6 54,5 152,1 132,9 35,0 200,0 171,6 234,9 262,4 125,1 837,1 1186,7 215,6 101,1 254,7 398,0 161,8 223,5 -18,6 -32,9 -37,0 477,8 480,1 134,9 SIZE 6,074 5,538 5,858 5,998 5,483 5,379 5,375 5,477 6,651 5,538 4,765 5,505 5,359 6,611 6,181 5,191 5,741 5,580 6,319 Thang Long University Library DE ROA ROE ROS 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 0,008 0,015 0,070 0,013 0,022 0,003 0,074 -0,002 0,060 0,001 0,006 0,059 0,003 0,029 0,013 0,058 0,018 0,036 0,009 0,020 0,111 0,138 0,139 0,141 0,010 0,331 -0,011 0,105 0,008 0,019 0,217 0,013 0,170 0,136 0,130 0,103 0,156 0,068 0,011 0,014 0,072 0,022 0,016 0,010 2,059 -0,003 0,049 0,002 0,012 0,040 0,004 0,032 0,014 0,257 0,032 0,067 0,018 STT 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Mã CK ICG L10 L18 LHC LIG LM8 LUT MCG MDG NKG PHC PHH PTC PTL PVA PVV PVX PXA PXI PXL PXS CR QR CAR WCP ICP ACP APP CCC 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 8596,3 374,1 491,6 557,9 409,8 369,1 806,9 507,3 1023,4 281,9 356,1 375,4 805,8 2182,6 1529,0 1385,2 1484,3 1843,9 394,4 4460,8 397,3 4736,8 109,4 159,9 32,3 174,1 187,8 278,1 205,5 171,0 111,3 135,6 104,5 174,5 1724,3 226,2 554,4 288,3 221,9 74,7 386,4 23,2 326,4 70,6 204,4 249,6 96,3 85,4 81,0 85,2 255,4 35,6 105,8 69,4 315,6 239,8 105,5 197,6 114,2 27,2 96,0 40,4 54,5 195,9 60,7 203,0 114,2 123,0 23,3 133,2 52,9 128,3 63,0 75,9 117,2 101,2 107,6 253,2 270,6 105,5 111,5 61,6 13,7 24,9 4867,3 119,3 161,4 167,7 147,4 249,9 225,9 237,8 298,1 83,9 165,5 56,7 388,9 1856,4 78,5 481,5 297,0 137,6 109,2 413,1 52,9 SIZE 4,215 5,895 5,913 5,006 6,025 6,035 5,235 6,273 5,221 6,469 5,811 5,904 5,213 5,648 5,555 5,579 6,668 5,025 5,928 4,903 6,078 DE ROA ROE ROS 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 0,005 0,033 0,015 0,138 0,014 0,036 0,009 0,000 0,009 -0,046 0,000 0,001 -0,163 -0,001 -0,116 -0,034 -0,097 -0,117 0,008 0,000 0,052 0,008 0,169 0,133 0,280 0,102 0,252 0,018 0,001 0,023 -0,378 -0,001 0,005 -0,313 -0,003 -1,653 -0,173 -0,649 -0,658 0,023 0,000 0,141 0,118 0,034 0,020 0,211 0,016 0,037 0,019 0,000 0,026 -0,036 0,000 0,001 -0,359 -0,006 -0,485 -0,128 -0,396 -0,590 0,009 0,002 0,056 STT 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 Mã CK PXT S99 SD2 SD3 SD5 SD6 SD7 SD9 SDH SDT SIC SJE TDC THG TV1 TV2 TV3 TV4 V11 V12 V21 CR QR CAR WCP ICP ACP APP CCC 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 452,6 635,9 524,4 1315,2 547,1 519,8 987,6 681,2 660,6 455,7 3175,1 358,3 688,2 297,6 1342,9 407,4 356,8 556,6 1143,5 377,5 553,3 135,5 196,7 307,7 501,2 169,8 265,2 250,8 195,8 185,5 157,4 3271,4 84,8 445,8 103,0 298,5 81,9 54,5 22,3 737,6 223,2 241,3 208,9 133,9 117,7 180,1 122,5 124,9 112,7 129,7 153,3 209,0 144,8 140,6 268,7 89,1 340,7 163,1 200,1 296,1 214,8 76,9 191,3 90,2 103,7 108,8 249,7 98,2 106,3 166,0 117,0 140,5 114,1 482,7 113,4 191,2 49,5 226,4 105,6 113,6 186,2 574,4 34,9 230,6 254,2 226,9 316,6 431,6 194,1 283,8 197,4 208,5 198,3 252,3 2933,5 112,0 523,3 142,6 412,8 139,4 141,0 132,3 378,0 265,3 202,0 SIZE 5,822 5,086 5,724 5,228 6,013 5,909 5,904 6,083 5,490 6,173 4,905 5,942 6,268 5,690 5,681 5,526 5,285 5,261 5,277 5,714 5,479 Thang Long University Library DE ROA ROE ROS 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 0,006 0,010 0,024 0,002 0,019 0,036 -0,013 0,041 -0,126 0,058 0,017 0,038 0,046 0,047 0,018 0,042 0,065 0,073 -0,017 0,022 0,004 0,022 0,016 0,095 0,004 0,077 0,132 -0,083 0,175 -0,484 0,186 0,078 0,168 0,133 0,121 0,114 0,189 0,194 0,151 -0,117 0,128 0,048 0,007 0,018 0,034 0,007 0,029 0,051 -0,036 0,077 -0,229 0,073 0,151 0,037 0,086 0,038 0,067 0,047 0,063 0,111 -0,054 0,022 0,006 STT 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 Mã CK VC1 VC2 VC3 VC5 VC7 VC9 VCG VE1 VE2 VE3 VE9 VHH VMC VNE VSI CR QR CAR WCP ICP ACP APP CCC 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 1,314 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,702 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 0,074 556,1 555,8 1390,1 403,1 657,2 659,0 813,7 486,7 554,5 453,3 563,2 856,8 355,3 1039,9 1104,4 403,8 328,4 1033,6 210,7 431,1 348,1 246,0 52,3 130,7 32,8 71,2 28,4 87,0 91,4 97,0 97,0 141,0 144,7 145,5 171,8 99,9 129,2 208,4 288,2 254,6 121,0 73,3 185,8 88,0 151,3 107,2 61,9 71,2 66,2 209,5 129,0 113,5 56,3 89,4 99,2 51,1 70,4 134,6 109,9 68,3 393,7 407,5 1107,2 290,0 393,4 319,1 261,8 204,4 329,5 188,2 141,0 31,3 138,2 69,5 180,0 SIZE 5,701 5,959 5,545 5,797 5,445 5,937 7,105 4,556 4,381 4,279 4,980 4,746 5,991 5,803 5,400 DE ROA ROE ROS 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 1,327 0,039 0,015 0,015 0,010 0,010 0,012 0,003 -0,217 0,009 0,082 0,031 -0,010 0,012 0,000 0,011 0,118 0,075 0,095 0,071 0,047 0,096 0,015 -0,505 0,015 0,116 0,058 -0,022 0,058 0,001 0,050 0,060 0,023 0,056 0,011 0,018 0,022 0,006 -0,289 0,014 0,102 0,048 -0,024 0,012 0,001 0,034 Phụ lục 0.4 Giá trị nhân tố tác động đến khả sinh lời khả sinh lời công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2013 STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Mã CK ASM B82 BCE C47 C92 CDC CII CSC CTD CTN DC2 DIH DLR HBC HLC HTI HU1 HU3 HUT CR QR 1,889 0,990 1,780 1,259 1,256 1,532 0,742 1,040 1,995 1,139 1,232 1,377 1,748 1,083 0,416 0,503 1,194 1,419 1,152 1,001 0,349 0,852 0,783 0,757 0,506 0,562 0,613 1,832 0,708 0,575 0,869 1,159 1,025 0,235 0,477 0,477 0,587 1,050 CAR 0,046 0,040 0,073 0,113 0,063 0,049 0,328 0,133 0,309 0,013 0,010 0,148 0,083 0,205 0,001 0,093 0,054 0,102 0,255 WCP 516,8 210,6 367,1 483,4 208,7 1481,2 4072,5 742,2 268,4 853,1 587,3 322,6 638,5 496,7 428,3 1990,6 556,1 675,1 974,2 ICP 181,2 124,8 194,8 147,2 73,9 1011,2 672,9 172,5 20,8 310,4 277,0 124,5 170,3 24,9 34,4 7,8 340,9 417,4 25,7 ACP APP CCC 77,3 37,6 142,0 147,1 92,6 339,1 56,4 141,0 122,4 396,1 229,0 114,6 228,9 91,9 25,5 16,9 144,6 121,4 104,6 45,5 85,4 105,9 80,3 59,5 201,6 303,1 156,5 66,1 349,9 110,4 69,5 96,8 88,7 88,9 89,1 110,0 62,3 59,4 212,9 77,0 230,9 213,9 107,0 1148,7 426,3 157,0 77,1 356,6 395,5 169,7 302,4 28,0 -29,0 -64,4 375,6 476,4 71,0 SIZE 6,073 5,860 5,882 6,154 5,610 5,278 5,856 5,507 6,792 5,324 4,844 5,380 5,160 6,541 6,269 5,260 5,792 5,560 6,252 Thang Long University Library DE ROA ROE ROS 1,379 7,899 1,062 10,683 4,937 2,043 3,691 5,891 0,905 3,564 2,335 3,047 3,368 3,966 7,757 2,122 4,804 3,131 5,420 0,015 0,015 0,061 0,011 0,026 0,003 0,015 0,002 0,061 0,001 -0,028 0,006 -0,027 0,005 0,013 0,038 0,008 0,023 0,003 0,036 0,137 0,126 0,135 0,156 0,008 0,073 0,013 0,122 0,005 -0,093 0,026 -0,119 0,025 0,115 0,118 0,046 0,097 0,016 0,022 0,009 0,062 0,015 0,015 0,011 0,165 0,004 0,045 0,002 -0,045 0,006 -0,048 0,007 0,015 0,207 0,012 0,043 0,007 STT 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Mã CK ICG L10 L18 LHC LIG LM8 LUT MCG MDG NKG PHC PHH PTC PTL PVA PVV PVX PXA PXI PXL PXS CR QR 1,596 1,458 1,038 2,034 1,030 1,071 1,550 1,224 1,017 0,914 1,073 1,080 1,783 1,520 0,998 1,106 0,893 1,187 1,056 4,264 0,912 0,484 0,758 0,724 1,560 0,472 0,480 0,845 0,425 0,609 0,330 0,610 0,677 1,191 0,325 0,589 0,576 0,546 0,134 0,629 2,838 0,777 CAR 0,031 0,190 0,055 0,715 0,018 0,205 0,007 0,020 0,092 0,014 0,101 0,145 0,095 0,052 0,004 0,033 0,128 0,001 0,227 0,005 0,426 WCP ICP 5138,1 395,6 440,6 405,0 543,0 369,7 870,0 1266,5 787,1 181,7 426,6 342,2 1200,2 1519,9 2647,2 2397,1 1204,0 7787,7 572,2 14439,0 557,8 4468,7 120,2 120,9 70,6 269,8 187,7 309,6 517,3 199,1 69,1 157,9 90,1 325,3 705,0 797,2 705,4 321,6 5903,0 199,9 2919,3 47,3 ACP APP CCC 115,1 79,6 196,2 89,3 134,6 65,1 44,2 231,4 153,0 29,0 118,8 71,8 439,7 77,7 158,5 333,1 95,4 158,9 178,7 46,5 90,5 251,3 46,0 179,3 61,7 181,1 29,7 146,4 129,5 92,1 64,0 102,3 136,6 213,5 72,0 316,8 295,6 92,7 294,6 126,5 53,8 72,9 4332,5 153,7 137,8 98,2 223,2 223,1 207,3 619,2 260,0 34,0 174,4 25,4 551,5 710,7 638,9 742,9 324,3 5767,3 252,1 2912,0 64,9 SIZE 4,576 5,933 6,032 5,362 5,928 6,106 5,215 5,904 5,316 6,669 5,757 5,930 5,005 5,695 5,316 5,319 6,700 4,387 5,835 4,390 6,004 DE ROA ROE ROS 1,138 4,300 8,549 0,676 6,735 6,058 1,157 4,265 1,484 6,044 3,136 1,926 0,716 1,219 35,286 6,365 12,631 10,113 2,360 0,157 1,480 0,005 0,028 0,011 0,174 0,000 0,032 0,006 -0,063 0,004 0,022 0,013 0,002 0,004 -0,067 -0,067 -0,073 -0,135 -0,093 0,002 -0,006 0,049 0,010 0,146 0,105 0,395 0,003 0,224 0,012 -0,334 0,010 0,157 0,055 0,006 0,006 -0,159 -2,459 -0,546 -2,061 -1,031 0,005 -0,007 0,122 0,065 0,03 0,013 0,193 0,001 0,032 0,014 -0,22 0,008 0,011 0,015 0,002 0,012 -0,279 -0,488 -0,48 -0,445 -1,979 0,003 -0,237 0,075 STT 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 Mã CK PXT S99 SD2 SD3 SD5 SD6 SD7 SD9 SDH SDT SIC SJE TDC THG TV1 TV2 TV3 TV4 V11 V12 V21 CR QR 1,202 2,167 1,515 1,359 0,979 1,215 0,896 1,022 1,339 1,301 2,329 1,221 1,083 1,310 1,006 1,186 1,289 1,444 1,119 1,107 1,166 0,692 1,718 0,675 0,723 0,440 0,769 0,504 0,657 0,821 0,916 0,297 0,884 0,211 0,835 0,620 0,982 1,129 1,310 0,518 0,619 0,522 CAR 0,081 0,402 0,105 0,064 0,021 0,199 0,019 0,110 0,046 0,164 0,007 0,128 0,017 0,152 0,079 0,383 0,421 0,045 0,003 0,043 0,048 WCP 675,4 516,1 518,3 781,1 376,6 421,3 958,5 694,3 1281,5 634,8 3859,0 373,8 801,0 305,4 1230,7 327,4 404,8 921,6 1071,4 377,9 699,7 ICP 243,8 96,7 319,6 240,6 152,8 139,1 251,1 171,7 413,8 171,5 4501,5 96,8 777,2 91,1 342,8 61,1 55,3 68,2 569,2 163,5 371,5 ACP APP CCC 269,6 136,7 129,7 123,0 69,8 133,4 174,9 163,7 221,9 240,6 128,3 157,4 100,6 104,6 258,5 139,3 157,8 441,0 208,7 119,6 183,8 134,4 56,2 100,8 201,2 76,5 82,6 213,3 96,7 458,4 119,3 427,2 114,7 375,6 57,8 216,2 110,1 135,7 108,1 672,6 42,3 263,5 379,1 177,3 348,5 162,4 146,1 189,8 212,7 238,7 177,3 292,8 4202,6 139,5 502,2 137,8 385,0 90,3 77,5 401,0 105,3 240,8 291,7 SIZE 5,544 5,146 5,731 5,570 6,310 6,064 5,871 6,082 5,203 6,134 4,820 5,940 6,302 5,636 5,740 5,594 5,251 5,022 5,291 5,724 5,305 Thang Long University Library DE ROA ROE ROS 2,620 0,448 2,670 1,823 4,480 2,034 4,117 2,569 1,977 2,868 3,572 2,589 2,613 1,315 5,374 2,837 1,928 0,632 7,469 5,172 9,319 -0,055 0,012 0,012 0,012 0,012 0,033 0,009 0,035 0,011 0,035 0,003 0,017 0,033 0,038 0,021 0,055 0,055 0,017 -0,034 0,013 0,000 -0,199 0,017 0,048 0,035 0,066 0,100 0,049 0,135 0,035 0,146 0,015 0,062 0,121 0,088 0,135 0,210 0,162 0,028 -0,292 0,082 0,003 -0,102 0,017 0,018 0,027 0,012 0,038 0,024 0,067 0,037 0,061 0,035 0,018 0,073 0,032 0,072 0,049 0,061 0,044 -0,101 0,014 0,001 STT 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 Mã CK VC1 VC2 VC3 VC5 VC7 VC9 VCG VE1 VE2 VE3 VE9 VHH VMC VNE VSI CR QR 1,417 1,231 1,240 1,115 1,275 1,288 1,214 2,006 1,582 1,747 1,111 0,538 1,190 0,910 1,025 0,532 0,529 0,358 0,716 0,467 0,651 0,703 1,726 1,441 1,608 0,997 0,474 0,919 0,813 0,855 CAR 0,099 0,031 0,005 0,009 0,016 0,143 0,104 0,379 0,010 0,076 0,167 0,003 0,144 0,090 0,090 WCP ICP ACP APP 542,4 908,7 935,7 570,3 774,8 695,5 749,8 248,4 580,1 468,3 501,3 1747,3 401,0 827,7 1048,9 363,9 528,0 601,7 218,5 470,2 311,6 205,6 33,4 63,9 41,0 39,1 33,2 88,8 56,3 72,3 120,7 250,8 104,1 310,3 171,3 186,4 144,3 109,3 374,0 301,3 110,8 145,0 232,0 69,8 154,9 119,6 106,2 49,5 106,8 229,6 166,5 110,0 59,1 135,8 89,9 74,6 198,7 152,7 98,1 67,7 CCC 365,0 672,6 656,3 422,0 411,9 331,5 239,9 83,6 302,2 252,4 75,2 -20,6 168,1 28,0 159,6 SIZE 5,712 5,777 5,665 5,622 5,356 5,931 7,048 4,734 4,595 4,429 5,119 4,437 5,877 5,941 5,436 DE ROA ROE ROS 2,031 4,524 4,791 6,205 3,416 7,526 2,804 0,728 1,449 1,000 1,195 1,353 3,078 1,812 3,777 0,025 0,008 0,012 0,003 0,009 0,006 0,023 0,020 0,056 0,067 0,042 -0,036 0,012 0,008 0,004 0,076 0,043 0,072 0,019 0,038 0,053 0,093 0,035 0,137 0,133 0,092 -0,086 0,049 0,022 0,021 0,037 0,019 0,032 0,004 0,018 0,012 0,047 0,014 0,089 0,085 0,057 -0,174 0,013 0,017 0,012 Phụ lục 0.5 Giá trị nhân tố tác động đến khả sinh lời khả sinh lời công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2014 STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Mã CK ASM B82 BCE C47 C92 CDC CII CSC CTD CTN DC2 DIH DLR HBC HLC HTI HU1 HU3 HUT CR QR CAR WCP 2,508 0,990 1,393 1,155 1,385 1,841 1,263 1,522 1,714 0,959 1,526 1,407 2,070 1,119 0,518 1,274 1,272 2,157 1,255 1,402 0,323 0,703 0,415 0,836 0,676 1,045 0,882 1,552 0,701 0,237 0,756 0,891 0,993 0,247 1,258 0,669 0,895 1,217 0,500 0,042 0,033 0,087 0,098 0,142 0,658 0,153 0,221 0,058 0,018 0,079 0,051 0,151 0,001 0,192 0,087 0,183 0,230 740,5 249,8 565,4 784,3 262,2 1177,7 1255,8 632,5 232,5 7063,5 694,3 277,4 1714,7 593,7 453,3 2482,7 372,8 659,2 818,9 ICP 313,7 157,5 262,4 418,1 92,6 778,9 90,4 193,5 17,8 758,9 460,5 134,5 787,3 66,9 27,5 2,3 179,7 422,8 9,3 ACP APP CCC 100,9 36,8 235,5 95,2 103,5 210,4 50,7 170,0 103,0 3086,9 78,6 106,3 419,0 79,8 1,8 12,5 111,6 99,9 163,9 47,1 108,9 88,1 141,6 53,7 138,3 75,1 135,9 90,9 740,7 200,9 65,1 124,7 117,6 67,6 69,2 68,0 71,7 66,3 367,5 85,4 409,8 371,7 142,4 851,0 66,1 227,6 29,9 3105,1 338,2 175,8 1081,5 29,1 -38,3 -54,4 223,3 451,0 106,8 SIZE 6,087 5,857 5,788 6,004 5,549 5,399 6,419 5,451 6,883 4,530 4,548 5,429 4,698 6,552 6,329 5,254 5,861 5,559 6,442 Thang Long University Library DE ROA ROE ROS 0,950 10,087 1,708 10,294 3,055 2,190 2,170 3,635 0,852 22,338 1,455 2,851 3,909 4,825 9,410 2,453 3,478 2,929 3,770 0,036 0,007 0,023 0,014 0,035 0,010 0,060 0,021 0,074 -0,088 -0,151 0,015 -0,042 0,012 0,014 0,030 0,010 0,019 0,042 0,070 0,074 0,061 0,163 0,140 0,031 0,203 0,098 0,141 -2,055 -0,370 0,057 -0,207 0,069 0,144 0,104 0,047 0,077 0,200 0,073 0,005 0,035 0,031 0,025 0,032 0,207 0,036 0,047 -1,704 -0,286 0,011 -0,198 0,019 0,017 0,204 0,010 0,035 0,093 STT 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 Mã CK ICG L10 L18 LHC LIG LM8 LUT MCG MDG NKG PHC PHH PTC PTL PVA PVV PVX PXA PXI PXL PXS CR QR 2,194 1,755 1,016 2,234 1,026 1,063 1,286 1,140 0,878 0,986 1,081 1,159 2,222 1,376 0,923 1,054 1,025 1,119 1,067 2,296 1,113 0,773 0,840 0,724 1,685 0,677 0,444 0,926 0,470 0,443 0,453 0,466 0,715 1,610 0,342 0,740 0,577 0,566 0,368 0,771 1,078 0,892 CAR WCP 0,191 1062,3 0,188 377,8 0,065 400,2 0,472 267,5 0,011 378,5 0,154 381,1 0,019 483,0 0,023 687,7 0,098 840,8 0,018 183,4 0,042 473,4 0,175 542,0 0,385 1009,4 0,033 4250,7 0,005 1171,1 0,048 1367,3 0,166 615,7 0,024 288,6 0,321 595,1 0,002 25435,7 0,555 362,8 ICP 648,0 147,5 104,1 52,6 113,6 205,8 95,1 251,7 208,9 64,3 236,3 150,9 262,0 2205,6 194,3 509,6 208,3 139,0 145,4 11082,0 40,3 ACP APP CCC 24,3 87,5 184,5 86,6 140,8 68,8 40,6 130,9 143,1 31,4 108,0 111,0 407,8 258,4 98,9 227,5 63,9 6,4 202,8 2,0 49,0 49,3 46,4 166,7 43,9 140,1 26,4 82,1 82,3 106,2 88,3 114,4 152,9 173,6 60,3 227,9 256,7 96,6 29,2 171,9 14,4 52,4 623,0 188,6 121,9 95,3 114,3 248,3 53,6 300,3 245,7 7,4 229,9 109,0 496,1 2403,7 65,3 480,4 175,6 116,1 176,3 11069,5 36,9 SIZE 5,153 5,970 6,114 5,565 6,148 6,138 5,541 6,079 5,205 6,767 5,723 5,761 5,071 5,229 5,579 5,564 6,951 5,477 5,957 4,228 6,222 DE ROA ROE ROS 0,583 4,154 9,410 0,625 7,193 5,746 1,541 2,976 1,714 4,799 3,135 2,027 0,650 1,109 47,182 6,176 11,023 4,468 3,277 0,411 1,501 0,035 0,028 0,013 0,102 0,013 0,034 0,004 0,017 -0,109 0,026 0,008 0,013 0,010 0,001 -0,023 0,002 0,001 0,001 0,020 -0,004 0,075 0,055 0,143 0,143 0,222 0,108 0,229 0,011 0,068 -0,296 0,151 0,035 0,043 0,017 0,002 -1,105 0,013 0,009 0,004 0,084 -0,005 0,187 0,102 0,029 0,014 0,075 0,013 0,035 0,006 0,032 -0,251 0,013 0,011 0,019 0,028 0,013 -0,073 0,007 0,001 0,001 0,032 -0,258 0,074 STT 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 Mã CK PXT S99 SD2 SD3 SD5 SD6 SD7 SD9 SDH SDT SIC SJE TDC THG TV1 TV2 TV3 TV4 V11 V12 V21 CR QR CAR WCP ICP ACP APP CCC 0,772 2,949 1,476 1,061 1,020 1,378 0,902 1,111 1,348 1,273 2,427 1,341 1,136 1,249 1,006 1,165 1,245 1,563 1,142 1,126 0,977 0,294 2,538 0,736 0,561 0,434 0,742 0,475 0,676 0,837 0,904 0,333 1,032 0,187 0,978 0,544 1,065 1,053 1,393 0,458 0,722 0,526 0,112 0,270 0,099 0,085 0,010 0,100 0,034 0,098 0,045 0,114 0,047 0,196 0,007 0,475 0,055 0,413 0,583 0,357 0,005 0,041 0,018 582,1 677,2 484,1 764,2 356,2 365,0 953,3 651,5 1511,7 869,7 2716,8 249,2 1164,8 281,7 1293,9 421,2 388,9 807,3 1441,8 302,2 516,8 158,1 102,9 250,1 239,3 145,0 157,4 260,0 172,2 503,1 221,4 2655,8 56,4 1111,4 53,6 442,9 41,6 68,7 60,4 897,3 103,8 221,8 144,4 237,8 115,3 92,1 72,5 124,9 157,7 148,2 256,6 254,7 101,2 120,9 111,8 82,4 255,2 103,0 80,2 297,8 272,9 117,2 187,3 160,6 84,0 80,9 180,4 67,8 81,1 201,1 64,4 438,8 107,5 207,6 66,1 631,7 55,6 207,6 140,4 131,2 82,6 696,0 36,3 190,1 141,8 256,7 284,5 150,9 149,7 201,2 216,7 256,0 320,9 368,6 2549,4 111,2 591,6 80,4 490,4 4,2 17,7 275,5 474,2 184,7 219,1 SIZE 5,265 5,058 5,809 5,806 6,305 6,114 5,879 6,091 5,134 6,104 4,959 6,129 6,292 5,721 5,731 5,673 5,329 5,081 5,078 5,736 5,385 Thang Long University Library DE ROA ROE ROS 13,415 0,356 3,009 3,585 2,859 1,529 4,146 2,330 2,196 2,340 3,433 2,256 4,304 1,536 4,719 3,811 2,079 0,538 6,363 3,982 8,063 -0,544 0,101 0,006 0,009 0,028 0,055 0,004 0,035 -0,005 0,024 0,001 0,049 0,018 0,042 0,023 0,067 0,056 0,084 -0,008 0,020 0,001 -7,836 0,137 0,025 0,043 0,107 0,139 0,024 0,122 -0,019 0,081 0,002 0,161 0,096 0,108 0,134 0,320 0,173 0,129 -0,057 0,098 0,012 -0,867 0,187 0,008 0,020 0,027 0,055 0,011 0,062 -0,023 0,057 0,004 0,033 0,058 0,032 0,083 0,077 0,060 0,185 -0,030 0,016 0,002 STT 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 Mã CK VC1 VC2 VC3 VC5 VC7 VC9 VCG VE1 VE2 VE3 VE9 VHH VMC VNE VSI CR QR CAR WCP 1,408 1,081 1,171 1,225 1,633 1,235 1,204 3,113 2,396 2,305 0,675 0,153 1,148 1,574 1,252 0,809 0,443 0,485 0,701 1,139 0,656 0,783 3,020 2,146 1,924 0,550 0,127 0,781 1,435 0,924 0,221 0,057 0,190 0,010 0,618 0,176 0,144 0,833 0,061 0,240 0,179 0,002 0,238 0,417 0,092 502,7 970,3 934,5 801,8 342,6 804,1 997,9 446,6 474,9 351,7 1322,2 4790,5 431,0 570,3 806,3 ICP 178,5 570,4 511,0 386,6 97,6 355,5 214,2 14,5 55,0 67,1 42,0 71,6 133,5 40,8 80,1 ACP APP 132,5 210,7 95,2 392,3 67,1 234,8 210,6 219,0 273,0 210,4 54,4 282,0 172,7 70,5 81,2 101,0 109,8 41,5 202,7 92,0 192,4 144,7 70,4 48,8 93,0 88,8 420,9 153,2 92,2 64,1 CCC 210,0 671,3 564,8 576,2 72,7 398,0 280,1 163,1 279,1 184,6 7,6 -67,3 153,0 19,1 97,2 SIZE 5,659 5,783 5,705 5,467 5,633 5,855 6,922 4,477 4,499 4,503 5,134 3,970 5,949 6,015 5,530 DE ROA ROE ROS 1,595 4,903 5,101 8,368 2,540 7,492 2,679 0,413 0,644 0,671 3,935 1,927 3,937 1,062 3,272 0,019 0,010 0,014 -0,027 0,012 0,003 0,016 0,125 0,074 0,107 0,007 -0,088 0,018 0,058 0,019 0,048 0,061 0,083 -0,251 0,042 0,025 0,064 0,177 0,121 0,179 0,037 -0,256 0,091 0,122 0,080 0,026 0,027 0,035 -0,059 0,011 0,006 0,044 0,153 0,096 0,103 0,024 -1,150 0,022 0,090 0,041 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt: Nguyễn Văn Ngọc (2012), Từ điển Kinh tế học, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân PGS TS Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài doanh nghiệp bản, Nhà xuất Thống kê PGS TS Lưu Thị Hương PGS TS Vũ Duy Hào (2002), Giáo trình Tài doanh nghiệp, Trường Đại học Kinh tế quốc dân, Nhà xuất Giáo dục PGS TS Nguyễn Năng Phúc (2013), Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân Tiếng Anh: Từ Thị Kim Thoa Nguyễn Thị Uyên Uyên (2014), Relationship between working capital management and profitability – empirical evidence from vietnamese listed firms Marc Deloof (2003), Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, Journal of Business & Accouting, pg 573-585 Melita Stephanou Charitou, Maria Elfani & Petros Lois (2010), The Effect of Working Capital Management on Firm’s Profitability: Empirical Evidence from an Emerging Market, Journal of Business & Economics Research, Vol 8, No 12, pg.63-67 Kulkanya Napompech (2012), Effects of Working Capital Management on the Profitability of the Thai Listed Firms, International Journal of Trade, Economics and Finance, Vol 3, No.3, pg 227-231 Daniel Mogaka Makori & Ambrose Jagongo (2013), Working Capital Management and Firms Profitability: Empirical Evidence from Manufacturing and Construction Firms Listed on Nairobi Securities Exchange, Kenya, International Journal of Accounting and Taxation, Vol 1, No 1, pg 1-13 Mian Sajid Nazir & Talat Afza (2009), Impact of Aggressive Working Capital Management Policy on Firms’ Profitability, The IUP Journal of Applied Finance, Vol 15, No 8, pg 20-28 Gill, A., Biger, N., & Neil, M (2010), The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States, Business and Economics Journal, pg 1-8 Thang Long University Library Dong, Huynh Phuong and Jhy-tay Su (2010), The Relationship Between Working Capital Management and Profitability: A Vietnam Case, International Research Journal of Finance and Economics, Issue 49, pg.59-67 Huyn-Han Shin and Soenen, Luc (1998), Efficiency of Working Capital Management and Corporate Profitability, Financial Practice & Education, Fall/Winter98, Vol 8, Issue 2, pg 37-45