Công cụ lãi suất của chính sách tài chính và thực trạng điều hành lãi suất của ngân hàng nhà nước việt nam thời gian qua

30 666 2
Công cụ lãi suất của chính sách tài chính và thực trạng điều hành lãi suất của ngân hàng nhà nước việt nam thời gian qua

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Cơ sở lý luận về chính sách tài chính, về công cụ lãi suất, các loại lãi suất chủ yếu và sự tác động của các loại lãi suất đến thị trường tài chính. Nêu thực trạng và phân tích các chính sách điều hành lãi suất của ngân hàng nhà nước Việt Nam

LỜI MỞ ĐẦU Lãi suất vấn đề phức tạp, vừa công cụ quan trọng nhạy cảm việc điều hành sách tiền tệ,vừa giá sử dụng vốn hoạt động tín dụng Vì vậy, có tác động to lớn việc tăng hay giảm khối lượng tiền lưu thông, thu hẹp hay mở rộng tín dụng tạo thuận lợi hay khó khăn cho hoạt động ngân hàng.Vai trò lãi suất ngày trở nên quan trọng giai đoạn phát triển kinh tế thị trường, đặc biệt giai đoạn đất nước tiến hành công công nghiệp hoá - đại hoá Đối với Việt Nam, lãi suất luôn mối quan tâm hàng đầu chuyên gia kinh tế,các nhà quản lý kinh tế tầng lớp dân cư Dựa sở kiến thức học tài liệu thu thập nhóm em xinh trình bày đề tài: “Công cụ lãi suất sách tài thực trạng điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thời gian qua” Ngoài phần mở đầu kết luận tiểu luận bao gồm phần Phần I: Cơ sở lý luận Phần II: Thực trạng điều hành lãi suất NHNN Việt Nam thời gian qua Phần III: Một số ý kiến bình luận PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Khái niệm lãi suất Trong trình sản xuất kinh doanh đời sống xã hội tồn tượng có tác nhân tạm thời có số vốn nhàn rỗi bên cạnh tác nhân tạm thời thiếu vốn Để giải mâu thuẫn đồng thời để thoả mãn nhu cầu đem lại lợi ích cho người thừa vốn lẫn người thiếu vốn, quan hệ tín dụng nảy sinh Khi người thừa vốn cho người thiếu vốn quyền sử dụng số vốn tiền tệ thời gian xác định với điều kiện người sử dụng số vốn phải hoàn trả lại thời hạn thêm vào khoản tiền dôi dư tính cho quyền sử dụng số vốn Đó sở xuất lãi suất Khái niệm chung lãi suất Trong thực tế lãi suất quan niệm thống : ”Lãi suất tín dụng tỷ lệ phần trăm so sánh số lợi tức thu với số tiền bỏ cho vay thời kỳ định” Lãi xuất tín dụng = Số lợi tức thu kỳ x 100 % Số tiền vay phát kỳ Trong lợi tức tín dụng số tiền người vay phải trả cho người cho vay phần vốn gốc sau thời gian sử dụng tiền vay, hay nói cách khác, phần giá trị tăng thêm so với phần vốn gốc mà người cho vay thu sau thời gian định Lãi suất tín dụng tiêu đặc biệt đánh giá mức độ lợi tức cao hay thấp khác 1.2 Những vấn đề lãi suất 1.2.1 Nguyên tắc xác định lãi suất Căn vào quan hệ cung - cầu tiền vay: Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngược lại Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định - Cung tiền vay chịu tác động yếu tố: + Mức thu nhập:sự gia tăng thu nhập kinh tế làm tăng khoản tiền dư thừa chi tiêu dẫn đến tăng lêncủa cung tiền vay qua kéo lãi suất hạ xuống + Mức lạm phát: gia tăng lạm phát làm cho giá trị thực tế khoản tiền giảm xuống làm cho giá trị khoản tiền thu cho vay giảm,cung tiền giảm , đảy lãi suất tăng lên + Mức rủi ro việc cho vay: mức rủi ro cho vay tăng lên,làm giảm bớt việc cho vay,cung tiền vay giảm đẩy lãi suất lên cao - Những yếu tố tác động đến cầu tiền vay: + Mức lợi tức dự tính hội đầu tư: Khi mức lợi tức tăng làm tăng nhu cầu vốn đầu tư,cầu tiền vay tăng đẩy lãi lên suất lên cao +Mức lạm phát: Sự gia tăng lạm phát làm giảm chi phí thực tế việc sử dụng tiền vay,cầu tiền vay tăng đẩy lãi suất lên cao +Mức bội chi ngân sách nhà nước: ngân sách nhà nước bội chi làm tăng cầu tiền vay dẫn đến lãi suất tăng Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngược lại Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định Căn vào thời hạn cho vay: - Lãi suất tín dụng ngắn hạn - Lãi suất tín dụng trung hạn – dài hạn Căn vào chế lãi suất dương: - Tỷ lệ lạm phát bình quân - Lãi suất huy động vốn bình quân - Lãi suất cho vay bình quân - Tỷ suất lợi nhuận bình quân 1.2.2 Các loại lãi suất tín dụng Lãi suất bản: Lãi suất lãi suất Ngân hàng trung ương công bố sở ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng quy định lãi suất kinh doanh đảm bảo có lãi Lãi suất tái chiết khấu: Lãi suất tái chiết khấu lãi suất Ngân hàng trung ương quy định vay ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng hình thức tái chiết khấu, tái cầm cố thương phiếu giấy tờ có giá Lãi suất trần lãi suất sàn: Đó mức lãi suất cao mức lãi suất thấp khung lãi suất Ngân hàng trung ương quy, lãi suất ngân hàng thương mại tự dao động khung Lãi suất danh nghĩa: Lãi suất danh nghĩa lãi suất mà người cho vay hưởng, không tính đến biến động giá trị tiền tệ Lãi suất thực: Lãi suất thực lãi suất mà người cho vay hưởng sau tính đến biến động tiền tệ lạm phát lên giá tiền tệ Lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng: lãi suất mua bán vốn NHTM NHTƯ điều hành ấn định Các loại lãi suất tín dụng hình thành cách đa dạng kinh tế thị trường Đại phận chúng NHTƯ kiểm soát khống chế Xu hướng chung tiến tới lãi suất phổ thông đơn giản.Thời điểm đó, nước chậm phát triển lãi suất tín dụng cao.Còn nước có kinh tế phát triển lãi suất thường hạ.Ngày hội nhập kinh tế quốc gia,cho nên mặt lãi suất có hội thiết lập nhiều nước khu vực nhiều nước giới 1.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng - Cung cầu tiền vay - Mức độ rủi ro việc hoàn trả vốn: Khi mức độ rủi ro cao người ta tính lãi suất cao ngược lại.do vậy,tuỳ theo điều kiện đảm bảo mức độ bảo toàn vốn vay khoản tiền vay mà lãi suất cao hay thấp - Số lượng vốn vay thời hạn vay: Thông thường số lượng lớn thời hạn vay dài tính lãi suất cao số lượng nhỏ thời hạn ngắn mức độ rủi ro thường cao - Mức sinh lời kinh tế: Mức lãi suất cho vay chấp nhận nhỏ mức sinh lời kinh tế đẻ đảm bảo cho người vay có lãi sử dụng vốn trình sản suất kinh doanh.Mức sinh lời cao lãi suất cao ngược lại - Thu - chi Ngân sách Nhà nước: Khi ngân sách nhà nước bội chi,chính phủ bù đắp bội chi cách phát hành bán tín phiếu,trái phiếu phủ,làm tăng nhu cầu vay tiền tăng lãi suất Ngược lại ngân sách bội thu tăng mức cung quỹ cho vay làm cho lãi suất giảm - Chi phí hoạt động Ngân hàng: Vì lãi suất cho vay = lãi suất huy động + chi phí hoạt động ngân hàng Do chi phí hoạt động ngân hàng cao đẩy lãi suất tăng chi phí hoạt động giảm làm lãi suất giảm Như để trì mức lãi suất vừa phải ,thúc đẩy nhu cầu vay vốn ngân hàng cần tích cực giảm chi phí hoạt động thu hẹp phận cán dư thừa hay cán lực,tiết kiệm chi phí để giảm lãi suất cho vay - Lạm phát: Khi lạm phát cao người cho vay không muốn cho vay,cung tiền vay giảm xuống cầu tiền vay tăng lên (do chi phí cho khoản vay giảm đi) đẩy lãi suất tăng cao Lãi suất tín dụng chịu tác động nhiều yếu tố để xây dựng sách lãi suất hợp lý,các nhà quản lý,các quan chức có liên quan phải có cách nhìn nhận tổng hợp sát thực để có định đắn đem lại lợi ích cho người vay đảm bảo quyền lợi người cho vay, bảo toàn đồng vốn đảm bảo cho NHTM ,tổ chức tín dụng kinh doanh có lãi cao ổn định giá trị đồng tiền,thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 1.3 Ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trường Lãi suất tín dụng đòn bẩy kinh tế quan trọng kinh tế thị trường Nó tác động đến tất doanh nghiệp có sử dụng vốn tín dụng nói riêng đến tất lĩnh vực kinh tế quốc dân nói chung tác dụng lãi suất thể nội dung sau đây: - Lãi suất tín dụng công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô: Tăng hay giảm lãi suất cho vay, làm vốn doanh nghiệp giảm xuống hay tăng lên Như định đến việc thu hẹp hay mở rộng sản suất Tình trạng dẫn đến số lượng công việc làm xã hội tăng lên hay giảm xuống Điều có nghĩa rằng, lãi suất tín dụng có ảnh hưởng trực tiếp đến việc giải tình trạng thất nghiệp xã hội Mặt khác, tăng hay giảm lãi suất tiền gửi, đặc biệt lãi suất tái chiết khấu có ảnh hưởng trực tiếp đến số lượng ngoại tệ vào nước ảnh hưởng đén cung cầu ngoại tệ dẫn đến thay đổi tỷ giá quan hệ xuất nhập thời kỳ Như vậy,có thể khẳng định lãi suất công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô - Lãi suất tín dụng công cụ điều chỉnh kinh tế vi mô: Trong kinh tế, thường xảy đột biến khu vực hay toàn kinh tế quốc dân nguyên nhân không lường trước xảy tượng phủ thường sử dụng nhữnh công cụ kinh tế có lãi suất tín dụng để điều chỉnh lại quan hệ tạo điều kiện cho kinh tế khu vực,ngành hay toàn kinh tế phát triển Chẳng hạn,trong điều kiện lạm phát, phủ tăng lãi suất tiền gửi để rút bớt tiền lưu thông về, áp dụng mức lãi suất khác khu vực, để điều hoà lưu thông tạo mặt giá hợp lý, đảm bảo cho sản suất lưu thông hàng hoá phát triển Là công cụ điều chỉnh kinh tế vi mô, lãi suất tín dụng phải xử lý kịp thời xác Điều đòi hỏi hệ thống ngân hàng phải nắm vững thông tin kinh tế, biết xử lý thông tin, để có định xác việc thực sách lãi suất - Lãi suất tín dụng công cụ khuyến khích cạnh tranh ngân hàng thương mại Trong khung lãi suất cho phép, để tăng khối lượng nguồn vốn huy động đồng thời để mở rộng quan hệ tín dụng với khách hàng, NHTM nâng lãi suất tiền gửi hạ lãi suất cho vay Đây hoạt động cạnh tranh ngân hàng thương mại Thực chất trình phân chia khối lượng tiền gửi mở rộng phạm vi ảnh hưởng ngaan hàng thị trường Để đảm bảo cạnh tranh thắng lợi, ngân hàng thương mại có chiến lược khách hàng mình.Chiến lược thực lãi suất ưu đãi Muốn ngân hàng thương mại tìm biện pháp giảm thấp chi phí kinh doanh chi phí quản lý Sự cạnh tranh lành mạnh NHTM tạo lợi ích kinh tế chung cho toàn kinh tế quốc dân - Lãi suất tín dụng công cụ khuyến khích tiết kiệm đầu tư Theo lý thuyết tài chính, đưa phương trình đơn giản thu nhập Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm Phương trình với đặc điểm tài hộ gia đình, doanh nghiệp mà đói với tài quốc gia Giả sử, điều kiện mộy kinh tế bình thường, tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm hợp lý Để tăng tỷ lệ tiết kiệm,khuyến đầu tư,tức tăng khả tài cho toàn kinh tế quốc dân,thì biện pháp có hiệu tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi suất huy động vốn tăng lên, trước hết hộ gia đình phải xem xét lại khoản chi cho tiêu dùng thường xuyên,có thể giảm chi hoãn số khoản chi này, để tăng thêm tỷ lệ tiết kiệm tổng thu nhập Sau từ khoản tiết kiệm này, họ chọn hướng đầu tư: Gửi vào ngân hàng, vào quĩ bảo hiểm, hay đầu tư vào thị trường chứng khoán thấy có lợi Như khẳng định lãi suất công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia quỹ tiêu dùng tiết kiệm Nhưng nâng lãi suất huy động vốn đến mức độ nào,thì cần phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo phát triển hài hoà kinh tế quốc dân PHẦN II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 2.1 Một số quan điểm điều hành lãi suất Việt Nam Quan điểm Hiện nay, Việt Nam chưa có nghiệp vụ tái chiết khấu công cụ thương phiếu hay giấy tờ có giá nước ta lại có lãi suất tái cấp vốn Ngân hàng Trung ương cho Ngân hàng Thương mại Do đãcó ý kiến lấy lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất Nếu hiểu lãi suất lãi suất tái cấp vốn điều trái với luật Ngân hàng Nhà nước luật tổ chức tín dụng ban hành năm 1997 luật xác định rõ lãi suất lãi suất tái cấp vốn Trên thực tế thấy chất loại lãi suất không giống lãi suất lãi suất Ngân hàng Trung ương công bố lãi suất làm sở cho tổ chức tín dụng Lãi suất vấn đề liên quan đến lãi suất 6/7 xác định mức lãi suất kinh doanh lãi suất tái cấp vốn lãi suất mà Ngân hàng Trung ương quy định khoản vay cuối hình thức sau : Ngân hàng Trung ương cho vay chiết khấu tái chiết khấu Ngân hàng Trung ương cho vay giá trị hợp đồng tín dụng chưa đến hạn cuả Ngân hàng Thương mại Ngân hàng Trung ương cho vay cầm cố bất động sản chấp chứng từ khác có giá trị Ngân hàng Thương mại Bằng hình thức tái cấp vốn Ngân hàng Nhà nước sử dụng linh hoạt để thắt chặt hay lới lỏng tín dụng phương tiện toán điều kiện cụ thể có lãi suất tái cấp vốn thấp hay lãi suất cho vay Ngân hàng Thương mại thực tế tình hình lãi suất Việt Nam chưa thể sử dụng lãi suất tái cấp vốn để điều hành sách tiền tệ Quan điểm Vẫn trì trần lãi suất xem lãi suất trình xác định lãi suất cộng thêm mức biên độ giao động lãi suất Quan điểm có bất hợp lý công thêm vào trần lãi suất làm lãi suất cao trần lãi suất điều không phù hợp với điều kiện kinh tế Việt Nam Quan điểm Lãi suất loại lãi suất xác định dựa vào lãi suất đầu vào công bố giới hạn tối đa để Ngân hàng Thương mại tổ chức tín dụng xác định mức lãi suất kinh doanh với quan điểm lãi suất tạo khả chủ động giảm lãi suất Ngân hàng Thương mại đạc biệt lãi suất cho vay Cũng Ngân hàng Thương mại có điều kiện tốt để huy động vốn với lãi suất thấp vùng khó khăn lãi suất cao việc huy động vốn Quan điểm : Nên bãi bỏ lãi suất (LSCB) NHNN nên thay việc công bố LSCB việc công bố lãi suất mục tiêu sử dụng nghiệp vụ thị trường mở để bảo vệ mục tiêu công bố Mục đích nhằm hạn chế cho vay nặng lãi công cụ LSCB, nên thay lãi suất cho vay trung bình NHTM lớn NHNN Hiệp hội ngân hàng công bố ngày Hiện với chế trần lãi suất, cho dù LSCB tăng hay giảm thường xuyên áo chặt cứng cho thị trường , mà thị trường yêu cầu chế linh hoạt, mềm dẻo, theo quan hệ cung cầu Vì vậy, LSCB ý nghĩa kinh tế, lãi suất thực, tác động mang tính thị trường mà mang nặng tính hành nên bỏ thay vào lãi suất thực, lãi suất mà NHNN sử dụng thực mối quan hệ với TCTD , để thông qua điều tiết thị trường, điều kiện kinh tế VN tiến sâu vào chế thị trường, thị trường tiền tệ phát triển, hệ thống TCTD phát triển, công cụ thị trường phát triển 2.2 Thực trạng điều hành lãi suất Việt Nam thời gian qua 2.2.1 Giai đoạn 2008 – 2010: Theo nhận định nhiều chuyên gia tài nước, giới ngân hàng công luận nói chung, việc điều hành sách tiền tệ giai đoạn 2008-2010 thực thành công Ngân hàng Nhà nước có định nhanh nhậy, kịp thời điều hành lãi suất, tỷ giá,… liệu pháp nhanh chóng có tác động điều tiết rõ rệt thị trường Có thể điểm lại số ví dụ - Về lãi suất Sau hai năm giữ ổn định mức 8,25%/năm, lãi suất (LSCB) NHNN điều chỉnh tăng lên mức 8,75% từ 01/02/2008 nhảy vọt lên mức 12% từ 19/05/08 Chưa đầy tháng sau đó, từ ngày 11/06/09, LSCB đẩy lên mức đỉnh - 14% Cùng với LSCB, lãi suất tái chiết khấu (LSTCK), lãi suất tái cấp vốn (LSTCV) liên tiếp điều chỉnh tăng với đỉnh tương ứng 13% 15% áp dụng khoảng thời gian từ 11/06/08-20/10/08 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tổ chức tín dụng điều chỉnh tăng lãi suất dự trữ bắt buộc (DTBB) bị điều chỉnh giảm NHNN phát hành 20.000 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc NHTM Chính sách tiền tệ thắt chặt với hàng loạt động thái liệt tạo lực hút mạnh thu hút tiền từ lưu thông đồng thời làm giảm mạnh cấp tín dụng từ NHTM thị trường Và kết lạm phát bị chặn đứng đẩy lùi từ đỉnh điểm 3,91%/tháng (tương đương 25,2%/năm) tháng xuống mức thấp quý chí âm tháng cuối năm Tỷ lệ lạm phát năm 2008 19,89% Sau thực thành công vai trò kiềm chế lạm phát, NHNN bước nới lỏng sách tiền tệ lãi suất công cụ quan trọng LSCB hạ dần từ đỉnh 14% xuống 13% (từ 21/10/08), 12% (từ 05/11/08) liên tiếp điều chỉnh tới lần vòng tháng cuối năm 2008 (11% từ 21/11/08, 10% từ 05/12/08, 8,5% từ 22/12/08) trước giữ ổn định mức 7% (từ 01/02/09) hết năm Cùng với LSCB, LSTCK, LSTCV điều chỉnh giảm; NHTM bán tín phiếu bắt buộc trước hạn; Tỷ lệ dự trữ bắt buộc nới lỏng dần kèm với việc điều chỉnh lãi suất DTBB Các công cụ tác động mạnh tới thị trường, làm tăng dần mức cung tiền cho kinh tế Tăng trưởng tín dụng 2008 đạt ~ 23% (bằng gần ½ mức tăng năm 2007), riêng tháng đầu năm 2009 đạt ~ 17,1%, tăng ~ 17,8% so với kỳ 2008 Tăng trưởng tín dụng góp phần chặn đà suy giảm, ổn định kinh tế vĩ mô - Hỗ trợ lãi suất Nhìn lại năm 2009, khủng hoảng kinh tế tài toàn cầu đặt hệ thống ngân hàng Việt Nam đứng trước năm đầy khó khăn thách thức Trên sở bám sát đạo, điều hành Chính phủ với nỗ lực toàn ngành, hoạt động ngân hàng năm 2009 đạt nhiều kết tích cực Trong đó, bật việc triển khai kịp thời chế hỗ trợ lãi suất, điều hành sách tiền tệ hoạt động ngân hàng thương mại (NHTM) năm 2009 có ổn định tương đối so với năm 2008 Chính Phủ đưa gói kích cầu bao gồm nhóm giải pháp bản: + Với doanh nghiệp: Giảm, giãn thuế TNDN, hỗ trợ lãi suất mức 4% + Với dân cư: Trợ cấp người nghèo, giãn/miễn thuế TNCN, giảm VAT, đào tạo lao động + Về phía Chính Phủ: Tăng đầu tư sở hạ tầng, tăng chi tiêu công, đẩy mạnh xúc tiến thương mại để tăng xuất Nổi bật có tác động rõ rệt sách hỗ trợ lãi suất mà vai trò hệ thống ngân hàng công cụ sách tiền tệ lần lại phát huy mạnh mẽ Đến hết tháng 7/2009, tổng dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất (HTLS) toàn hệ thống ngân hàng đạt 389.107 tỷ đồng, dư nợ doanh nghiệp nhà nước 61.048 tỷ đồng, doanh nghiệp quốc doanh 259.454 tỷ đồng với hộ kinh doanh 68.605 tỷ đồng Để đối phó với suy thoái, Chính Phủ hầu đưa gói hỗ trợ lên tới hàng ngàn tỷ USD với cách thức chủ yếu hỗ trợ trực tiếp: mua tài sản xấu, sở hữu vốn tập đoàn tài tập đoàn công nghiệp lớn; chi tiền cho người nộp thuế, người tiêu dùng; thưởng tiền cho người hủy xe cũ, mua xe mới,… Gói hỗ trợ Chính Phủ Việt Nam định lượng tỷ USD (trên 17.000 tỷ đồng) với cách làm sáng tạo, linh hoạt, “made in Việt Nam” Phần lớn tiền hỗ trợ không chi trực tiếp mà hỗ trợ gián tiếp thông qua hỗ trợ lãi suất Bằng cách kích thích tăng trưởng mạnh tín dụng, giúp doanh nghiệp có nguồn vốn giá rẻ nên giảm giá thành sản phảm, trì ổn định sản xuất, kích thích nhu cầu nước,… Trên thực tế, biến động căng thẳng thị trường tiền tệ tồn tại, số thời điểm, có ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp tâm lý người dân kinh tế, đồng thời đặt thách thức hoạt động ngành Ngân hàng năm 2010 Một vấn đề năm 2009, có giải đáp cụ thể sách điều hành, song, tháng đầu năm 2010, lên vấn đề tranh luận xoay quanh việc điều hành sách lãi suất NHNN, đặc biệt việc dỡ bỏ trần lãi suất huy động có thực hay không gây ảnh hưởng không tích cực đến ổn định hệ thống ngân hàng Thực trạng kinh tế nước ta giai đoạn 2008-2010 phải đối mặt với áp lực lạm phát với sức phục hồi kinh tế thiếu vững chắc: Mặc dù tăng trưởng kinh tế quí I/2010 đạt 5,83%, cao nhiều mức tăng trưởng quí I/2009, vốn đầu tư toàn xã hội tăng 26,23%, cao nhiều mức tăng 9% quý I/2009, song nhập siêu mức đáng lo ngại (xuất đạt 14 tỷ USD, nhập đạt 17,5 tỷ USD, nhập siêu đạt 3,5 tỷ USD), lạm phát tầm kiểm soát có xu hướng tăng trở lại Tình trạng đua tăng lãi suất cho vay lãi suất huy động năm 2008 biểu thị trường tháng đầu năm 2010 biểu rõ nét tình trạng cạnh tranh thiếu lành mạnh Khi NHNN thực chế lãi suất thỏa thuận cho vay trung hạn, NHTM đẩy mức lãi suất cho vay cao, khoảng 18% Mức lãi suất hạn chế khả mở rộng tín dụng NHTM (mức tăng trưởng tín dụng quí I đạt 3,34%) Trong quí I/2010, tăng trưởng tín dụng không cao, nguồn vốn vay NHTM từ NHNN để đáp ứng khoản tăng lên, điều cho thấy vốn NHTM không khan Do vậy, với mức lãi suất huy động mà NHNN khuyến cáo NHTM cần thực theo thỏa thuận Hiệp hội Ngân hàng 10,5% lạm phát mục tiêu Chính phủ 7% đảm bảo mức lãi suất thực hợp lý cho người gửi tiền, phản ứng NHTM đua tăng mức lãi suất huy động cao nhiều hình thức Những tượng biểu bất cập lớn thị trường, biện pháp ngăn 10 Nhìn chung, toàn thị trường đến cuối tháng 12-2014, lãi suất giảm từ 1,5% 2% so với cuối năm 2013, người dân gửi tiền vào hệ thống ngân hàng thương mại Tính đến hết năm 2014, ước tính tổng phương tiện toán tăng 16%, huy động vốn tăng 15,5% so với cuối năm 2013; huy động vốn VND tăng 16,5%, chủ yếu khu vực dân cư; vốn huy động ngoại tệ tăng 8,2% Thanh khoản tổ chức tín dụng bảo đảm dư thừa Nguyên nhân chủ yếu điều hành sách tiền tệ bảo đảm cho người gửi tiền có lãi suất thực dương Lãi suất tiền gửi nội tệ bình quân lên tới 6% - 8%/năm, số CPI từ 2,08% - 2,2%, người gửi tiền có thu nhập thực tế từ lãi suất khoảng 4% - 5,8% Đầu tư vào vàng, ngoại tệ, chứng khoán,… bị thua lỗ; đầu tư vào bất động sản có nhiều rủi ro; bỏ vốn kinh doanh gặp nhiều khó khăn cầu kinh tế yếu Bên cạnh đó, cấu lại ngân hàng thương mại đạt kết quan trọng, nên người dân tin tưởng gửi tiền vào hệ thống tổ chức tín dụng Việt Nam Ngân hàng Nhà nước ổn định tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng quy mô linh hoạt điều hành thị trường mở, cho vay tái cấp vốn, trung hòa số tiền bơm để mua ngoại tệ cho quỹ dự trữ ngoại hối,… Kèm theo đó, Ngân hàng Nhà nước thực liệt đề án tái cấu, kiểm soát chặt chẽ hoạt động hệ thống ngân hàng Nếu nhìn vào động thái diễn biến lãi suất điều hành Ngân hàng Nhà nước kể từ năm 2013 đến nay, rõ ràng sách tiền tệ theo hướng nới lỏng, song thực tế tổng phương tiện toán dư nợ tín dụng năm 2014 tăng theo dự kiến Chính sách lãi suất năm 2015 Chính sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước thận trọng Năm 2015, Ngân hàng Nhà nước thực điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa nhằm kiểm soát lạm phát 5%, đồng thời ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức 6,2%, bảo đảm khoản tổ chức tín dụng kinh tế Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước có kế hoạch giảm tiếp lãi suất cho vay trung dài hạn từ 1-1,5 điểm %/năm Khó khăn trì mặt lãi suất Lạm phát hai tháng đầu năm 2015 liên tiếp giảm mùa cao điểm tiêu dùng thuận lợi cho mục tiêu kiểm soát lạm phát thấp đưa tới kỳ vọng tiếp tục hạ lãi suất Theo đánh giá lãi suất thực Việt Nam chuyển sang nguỡng tích cực Tiếp tục giảm lãi suất cho vay mục tiêu, việc giữ mặt có khó khăn xuất yếu tố cản trở, là: Khả giá dầu không giảm tiếp mà tăng lên năm 2015 Nếu giá dầu lên mức 7090 USD/thùng lạm phát tăng lên Đến sau 15 lần giảm liên tiếp, ngày 16 11/3, giá xăng dầu nước bắt đầu tăng mạnh Giá điện tăng 7,5% từ ngày 16/3 tạo tâm lý cộng hưởng người tiêu dùng Kinh tện tăng 7,5% từ ngày 16/3 tạo tâm lý cộng hưởng đối vớiu cầu vốn tăng lên gây áp lực lãi suất Điều bắt đầu có dấu hiệu xảy hai tháng đầu năm, tăng trưởng tín dụng tăng gần 1% năm trước tăng trưởng âm kéo dài Với diễn biến trên, dự báo sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước thận trọng Đánh giá tác động sách giảm lãi suất cho vay tới số tiêu kinh tế vĩ mô Như đề cập trên, Ngân hàng Nhà nước có kế hoạch giảm tiếp lãi suất cho vay trung dài hạn từ 1-1,5 điểm %/năm để kích thích tăng trưởng kinh tế Kết tính toán tác động sách tới số tiêu kinh tế vĩ mô Việt Nam nhóm nghiên cứu thuộc Ban Kinh tế giới, Trung tâm Thông tin & Dự báo kinh tế-xã hội quốc gia đưa theo Mô hình NIGEM, cụ thể: Trong kịch 1, Ngân hàng nhà nước tiếp tục cắt giảm lãi suất cho vay điểm % để kích thích sản xuất tiêu dùng nước năm 2015 tăng trưởng GDP Việt Nam tăng thêm 0,2 điểm %, lạm phát tăng thêm 0,79 điểm %, dự trữ ngoại hối tăng thêm 363 triệu USD (lên mức 37.496 triệu USD) so với kịch sở Kịch 2, cắt giảm lãi suất cho vay 1,5 điểm %, tăng trưởng kinh tế tăng thêm 0,32 điểm %, lạm phát tăng thêm 1,28 điểm %, dự trữ ngoại hối tăng thêm 581 triệu USD Lãi suất thị trường Theo thống kê Ngân hàng Nhà nước, đầu tháng 3/2015, ngân hàng có đợt điều chỉnh giảm mạnh kéo mức lãi suất huy động kỳ hạn ngắn xuống mức kỷ lục 4%/năm (ở Agribank Vietcombank), phổ biến mức 4,5-5%/năm Tuy nhiên thực tế toàn hệ thống gần chưa có điều chỉnh lãi suất cho vay so với mặt thiết lập trước Tết Cụ thể, lãi suất cho vay dao động mức 7-11%, tùy khoản vay ngắn, trung dài hạn Ở số chương trình ưu đãi, có số ngân hàng triển khai cho vay mức 6% 7% Điển BIDV (cho vay DN, hộ kinh doanh nhỏ siêu nhỏ với thời gian vay tháng); OCB (ưu đãi tháng đầu với khoản vay 12 tháng), Viet Capital Bank (hạn mức gói vay 1000 tỷ đồng); TPBank (6,99%), đặc biệt VIB cho vay lãi suất 0,68% kéo dài 30 tháng khoản vay năm Nhìn chung gói vay ưu đãi tập trung ưu đãi khách vay tiền ngắn hạn, thời gian hưởng ưu đãi ngắn Trong đó, vấn đề đáng quan tâm tỷ lệ vay lãi suất cao từ 11%, chí tới 12% chiếm tỷ trọng lớn cấu tín dụng toàn hệ thống (khoảng xấp xỉ 30%) Một số chuyên gia cho để hệ thống điều chỉnh giảm lãi suất cho vay cần có thời gian, với độ trễ khoảng - tháng so với mặt lãi suất huy 17 động giảm thấp so với lãi suất điều hành, ngân hàng cân đối lại dòng vốn Mặt khác, thị trường tỷ giá VND/USD tăng có tác động khiến giá hàng hóa nhập tăng, cán cân toán, cán cân thương mại tăng dẫn đến lạm phát tăng Như để giữ lãi suất thực dương, lãi suất huy động khó giảm chi phí vốn ngân hàng khó giảm, dẫn đến lãi suất cho vay khó giảm Do đó, để hỗ trợ doanh nghiệp nhà điều hành cần có động thái mạnh tay dòng vốn trung dài hạn để doanh nghiệp có giá vốn rẻ để có sức cạnh tranh Ngoài yếu tố trần lãi suất huy động giảm, để ngân hàng có động lực giảm lãi suất vay, NHNN cần giảm lãi suất thị trường mở (OMO) nới lỏng tiền tệ Với dự báo lãi suất ngân hàng giảm nhẹ với khoản vay trung dài hạn, doanh nghiệp có nhu cầu bổ sung vốn lưu động, tài trợ vốn toán hàng xuất nhập khẩu… tận dụng thời điểm “mùa trũng” ngân hàng để vay Đồng thời, doanh nghiệp có hội thương thảo lãi suất phù hợp với khoản vay từ tháng trở lại Đặc biệt giai đoạn nay, đồng EUR giảm ngang với đồng USD nhiều ngân hàng tích cực có chương trình hỗ trợ lãi suất vay ngoại tệ, điều chỉnh lãi suất ngoại tệ định kì theo tháng, doanh nghiệp tranh thủ vay để chủ động cấu vốn mà hạn chế rủi ro tỷ giá thực thi đa dạng đồng ngoại tệ cần vay Ở thành phố lớn, chương trình kết nối ngân hàng – doanh nghiệp với dự kiến giải ngân tới 60.000 tỷ đồng năm nay, hội để doanh nghiệp tận dụng để tiếp cận vốn giá rẻ hơn, thay cho chờ đợi biến số vĩ mô khó tiên liệu đầy đủ Dự báo khả giảm lãi suất ngân hàng thương mại Theo quan điểm chuyên gia, từ tháng trở đi, dự báo kinh tế nước ta khởi sắc lạm phát nhích tăng Nhiều dự báo cho hết tháng 4, số giá tiêu dùng không tăng trưởng âm Một tín hiệu cho thấy lạm phát điều chỉnh tăng giá dầu có dấu hiệu phục hồi trở lại khiến giá xăng nước điều chỉnh tăng Nếu giá xăng tăng nhiều nhóm hàng hóa rổ tính CPI tăng Chưa kể, vào tháng trở đi, chu kỳ nhóm hàng hóa tính CPI y tế, giáo dục thường điều chỉnh, cộng với giá điện EVN tính toán tăng thêm Có thể nói có nhiều yếu tố để điểm rơi cân đối dòng vốn từ điều chỉnh lãi suất huy động đến thời điểm tất toán xong khoản vay có lãi suất cũ giảm chi phí đầu vào thực NH rơi vào lúc lạm phát tăng lên so 18 với Trong trường hợp NHNN không nới lỏng tiền tệ mà giảm trần lãi suất huy động việc chờ đợi NH “tự giác” giảm lãi vay so với khó, lãi suất huy động khó giảm Bán, mua nợ xấu: nhiều khó khăn.Kiên giảm nợ xấu ngân hàng thương mại xuống 3% Ngân hàng Nhà nước vừa có văn gửi ngân hàng thương mại yêu cầu thực bán lại nợ xấu cho Công ty Quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) Nội dung văn cụ thể hóa yêu cầu đặt Chỉ thị số 02 Thống đốc ban hành ngày 27/1/2015 giải pháp, lộ trình xử lý nợ xấu, nhằm thực mục tiêu giảm mức 3% đến cuối năm 2015 Theo đó, ngân hàng thương mại yêu cầu xây dựng, báo cáo kế hoạch xử lý nợ xấu tháng tổ chức triển khai thực với mốc quan trọng đến 30/6/2015 phải bán tối thiểu 75%, đến 30/9/2015 phải bán hết 100% tổng số nợ xấu ấn định Bên cạnh đó, Thông tư 36 có hiệu lực từ ngày 1/2/2015 gia tăng áp lực, buộc ngân hàng phải điều chỉnh tỷ lệ nợ xấu ngưỡng định hướng 3% thông qua bán nợ cho VAMC quy định ngưỡng nợ xấu điều kiện để ngân hàng cấp tín dụng hay mua cổ phần tổ chức tín dụng khác Ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu cao bị hạn chế mở chi nhánh, cấp tín dụng Như ngân hàng thương mại, mốc hẹn 30/6/2015 gần kề nên cần phải dồn dập bán lại nợ xấu cho VAMC cho kịp tiến độ Sau năm hoạt động, tính đến hết năm 2014, VAMC mua 137.000 tỉ đồng nợ gốc với giá trị trái phiếu 108.000 tỷ đồng Trước đó, Ngân hàng Nhà nước có văn xác định VAMC phát hành thêm 80.000 tỷ đồng trái phiếu đặc biệt để mua lại nợ xấu năm 2015 Xử lý nợ xấu mua: thiếu chế Tính đến nay, kết xử lý nợ xấu mua VAMC hạn chế, xử lý 5.100 tỷ đồng biện pháp thu hồi nợ, phát mại, đấu giá, bán tài sản, bán khoản nợ thông qua hình thức xử lý trực tiếp ủy quyền cho tổ chức tín dụng Theo chuyên gia, quan trọng phải khơi thông khoản nợ xấu cách bán tài sản bảo đảm, xử lý việc phá sản doanh nghiệp để thúc đẩy dòng tiền từ nợ Ngoài ra, cần khuyến khích dòng tiền thứ cấp khác chảy vào thị trường mua bán nợ từ tham gia nhà đầu tư nước Tuy nhiên, có lúc hàng chục nhà đầu tư ngoại muốn mua nợ VAMC chưa có thương vụ thực chưa có chế nhà đầu tư chưa thấy lợi ích từ hàng mà VAMC muốn bán 19 Nhiều chuyên gia cho rằng, nhà đầu tư tham gia mua bán tài sản thủ tục pháp lý vướng, nhà đầu tư nước Bản thân VAMC chưa có chế bán nợ rõ ràng, bán giá mua vào phải cấp có thẩm quyền phê duyệt Ngân hàng chủ động đối phó với nợ xấu Đến ngày 1/4/2015 Các ngân hàng thương mại phải thức ngừng chế cấu lại nợ mà chuyển nhóm Áp lực dự báo lớn Ngày 23/4/2012, Ngân hàng Nhà nước có Quyết định 780, mở chế cho phép tổ chức tín dụng cấu lại nợ mà chuyển nhóm Cơ chế mặt góp phần xoa dịu áp lực nợ xấu gia tăng, mặt khác tạo điều kiện để hỗ trợ nhiều doanh nghiệp vay vốn gặp khó khăn Tại số thời điểm, sách tưởng dừng lại, nối tiếp Với Thông tư 09 ban hành ngày 18/3/2014, Ngân hàng Nhà nước nới thêm năm nữa; đến 1/4/2015 phải thức ngừng Theo số liệu công bố trước đây, quy mô nợ cấu lại mà chuyển nhóm lên tới khoảng 300.000 tỷ đồng Việc dừng lại theo có áp lực đáng kể lên nợ xấu Để chuẩn bị chothời điểm 1/4/2015, ngân hàng tiến hành trích lập dự phòng cách nghiêm túc Bên cạnh việc tuân thủ quy định an toàn hoạt động, việc ngân hàng dồn lực trích lập dự phòng xem chuẩn bị cần thiết cho việc thực mốc hẹn 1/4/2015 nói trên, chiến lược khác cho năm 2015 Một số ngân hàng chủ động kết thúc sớm việc cấu lại nợ mà chuyển nhóm, thể việc nợ xấu chi phí trích lập dự phòng tăng đột biến Một số ngân hàng khác xác định rõ thách thức phía trước chủ động rải bớt áp lực qua năm gần thông qua việc gia tăng nguồn lực dự phòng bên cạnh mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận Về phía Ngân hàng Nhà nước có biện pháp kỹ thuật cần thiết Ngân hàng Nhà nước có văn gửi tới ngân hàng thương mại, xác định rõ quy mô thời điểm để thành viên bán lại nợ xấu cho Công ty Quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) Theo đó, dự kiến lượng lớn nợ xấu hệ thống nhanh chóng đưa ngoại bảng, xem cân đối trước áp lực nợ xấu gia tăng từ việc thực thách thức ngày 1/4/2015 nói trên, từ việc phân loại nợ dựa sở thông tin Trung tâm Thông tin tín dụng (CIC) từ đầu năm 2015 Việc tập trung bán lại cho VAMC cần thiết, nợ xấu khó lẩn khuất với việc ngừng cấu lại nợ mà chuyển nhóm Song, áp lực gia tăng chi phí dự phòng cần tính 20 đến Chi phí trích lập dự phòng tăng lên, việc trích lập thực sở nợ gốc không trừ giá trị tài sản đảm bảo lại trước Với chế trích lập đó, sau năm thực trích lập xong khoản nợ bán lại cho VAMC, thu hồi nợ ngân hàng hoàn nhập, hoàn nhập giá trị tài sản đảm bảo xử lý Trong đó, có dự báo khác đáng xem xét, áp lực thực mốc hẹn 1/4/2015 nói không hẳn sớm thể Các ngân hàng thương mại tranh thủ thời hạn cuối để cấu lại khoản nợ tiềm ẩn, chí chuyển đổi từ nợ ngắn hạn thành nợ trung dài hạn để giãn bớt áp lực nợ xấu Diễn biến tỷ giá USD/VND tháng 3/2015 Trong tuần tháng 3, tỷ giá USD liên tục “nhảy múa” buộc các ngân hàng thương mại (NHTM) liên tục phải điều chỉnh tăng biểu giá niêm yết Đáng lưu ý, ngày 16/3, một số NHTM đã điều chỉnh tăng 100 đồng/USD, ấn định tỷ giá cao nhất ở mức 21.580 đồng/USD – mức kỷ lục vòng năm qua Trong ngày 17/3, tỷ giá USD đã được các NHTM điều chỉnh giảm ở mức 20 - 80 đồng/USD sau nhiều ngân hàng thiết lập giá USD mức cao 21.550 đồng/USD ngày hôm trước Những ngày sau đó, thị trường ngoại tệ liên tục có đợt sóng nhẹ Tuy nhiên, giá giao dịch USD tăng nằm trần quy định Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đặc biệt, mức biến động so với biến động tỷ giá đồng USD so với đồng tiền khác giới Việc USD lên giá mạnh so với đồng tiền khác điều nhiều chuyên gia dự đoán trước Kể từ thức rơi vào suy thoái (năm 2008) đến nay, nhờ việc áp dụng gói QE nhằm hỗ trợ kinh tế thị trường nhà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), kinh tế Mỹ có bước phục hồi mạnh mẽ Đầu tháng 11 năm ngoái, FED thức tuyên bố chấm dứt gói QE3 phát tín hiệu có khả nâng lãi suất năm 2015 Trong đó, châu Âu, tỷ lệ thất nghiệp mức 11,2%, mức cao lịch sử châu Âu Đặc biệt đây, ECB định giảm lãi suất đồng EUR xuống gần mức 0% khiến cho đồng EUR suy yếu mạnh Tại khu vực khác giới Nga số nước Đông Âu, chịu ảnh hưởng nặng nề chiến Ukraine sách cấm vận Nga Trong năm qua, đồng rúp Nga giá 60% so với đồng USD Ngay với đồng tiền đô la Ôxtrâylia Canađa đua xem giá mạnh so với đồng USD Hiện nhiều chuyên gia cho với bối cảnh kinh tế nước nay, đồng USD tiếp tục mạnh lên so với đồng tiền khác Bên cạnh nguyên nhân khiến cho tỷ giá USD biến động ngày qua thân USD tăng giá so với số đồng tiền khác, đặc biệt so với đồng EUR, 21 số nguyên nhân khác kinh tế nội địa phục hồi, xuất doanh nghiệp nội địa tăng nên phải nhập nguyên liệu khiến nhập siêu tháng đầu năm 1,2 tỉ USD yếu tố tâm lý Trong bối cảnh hàng chục quốc gia Nhật Bản, Anh, Trung Quốc… chủ động phá giá đồng nội tệ tác động lớn đến xuất nhập Việt Nam, có nhiều ý kiến trái ngược việc có nên hay không nên điều chỉnh tỷ giá Lẽ dĩ nhiên, NHNN người ủng hộ chủ trương không phá giá đưa lý ổn định tỷ giá ổn định niềm tin vào VND điều đồng nghĩa với ổn định lạm phát kinh tế vĩ mô Trong đó, với người ủng hộ điều chỉnh tỷ giá lại cho rằng, việc tiếp tục neo tiền đồng vào USD đẩy xuất Việt Nam vào tình khó khăn Tuy nhiên, theo nhận định chuyên gia kinh tế tiếng, ổn định tỷ giá VND bối cảnh nước thi phá giá tệ (mà theo kinh tế học gọi hành vi xuất thất nghiệp sang nước khác) tác động tiêu cực trực tiếp lên xuất Việt Nam, đồng thời lại khuyến khích nhập khẩu, đè chết doanh nghiệp/hàng hóa nội địa Một loạt hậu nguy hại nảy sinh, bao gồm tăng trưởng GDP chậm lại, thất nghiệp, thâm hụt thương mại gia tăng gây áp lực phá giá lên VND… Và vậy, liệu pháp điều trị cho kinh tế tình chủ yếu phải chấp nhận phá giá VND, theo chơi đối thủ để lấy lại đối thủ lấy từ phía Nói cách khác, bối cảnh nước khác phá giá tệ ổn định tỷ giá nói riêng ổn định tỷ giá vĩ mô nói chung Việt Nam, có, tượng mang tính tạm thời, chắn sớm Có thể thấy, thời điểm này, việc điều chỉnh hay giữ ổn định tỷ giá có mặt lợi bất lợi Việc điều chỉnh tỷ giá theo tín hiệu thị trường khiến cho doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn phải liên tục điều chỉnh lại phương án sản xuất, kinh doanh, dẫn đến tình trạng tồn kho khan hàng hóa mức, làm suy giảm lực cạnh tranh kinh tế nói chung Trong vài năm trở lại đây, với nỗ lực NHNN việc chấn chỉnh thị trường ngoại tệ đưa mục tiêu tỷ giá hàng năm nhanh chóng ổn định tỷ giá cung - cầu ngoại tệ, doanh nghiệp lo lắng biến động tỷ giá hay thiếu ngoại tệ cần thiết Tuy nhiên, doanh nghiệp tận dụng lợi bắt nguồn từ tỷ giá ổn định sách ngoại tệ NHNN Hiện nay, nhiều doanh nghiệp Việt Nam hoạt động gia công đơn thuần, chủ yếu dựa nguồn nguyên liệu nhập với mức giá nhìn chung mức cao khó điều chỉnh giảm giá thường thỏa thuận ký kết hợp đồng mua bán trước Nói ngắn gọn, nhóm doanh nghiệp chủ yếu trông cậy vào lên 22 xuống tỷ giá hối đoái Với mô hình hoạt động vậy, nhóm doanh nghiệp thường thu mức lợi nhuận ỏi bền vững, tận dụng lợi mặt giá thấp số ưu đãi khác thị trường nước Nhược điểm doanh nghiệp Việt Nam vấn đề tồn từ lâu, mặt yếu nội doanh nghiệp, chủ yếu bất cập sách phát triển doanh nghiệp Về lý luận thực tiễn, biện pháp sách thường có tác dụng thay bù trừ lẫn Trong phạm vi ngành ngân hàng, việc điều chỉnh giảm lãi suất mở rộng đối tượng vay ngoại tệ số biện pháp nới lỏng tiền tệ khác thường mang lại lợi ích lớn cho kinh tế mà không cần phải điều chỉnh tỷ giá vào thời điểm Thực tế minh chứng, việc giữ ổn định tỷ giá thời gian dài thành công NHNN điều hành sách Tính từ quý IV/2011, tỷ giá dần vào ổn định Tỷ giá không thay đổi suốt năm 2012 điều chỉnh nhẹ vào năm 2013 Trong năm 2014, tỷ giá điều chỉnh 1% đến đầu tháng 01/2015, NHNN công bố điều chỉnh giảm tỷ giá thêm 1% Theo người đứng đầu NHNN, điều hành ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối nhằm bảo đảm giá trị đồng Việt Nam nhiệm vụ lĩnh vực trọng tâm ngành ngân hàng năm 2015 Khoảng biến động tỷ giá 2% năm 2015 định hướng cam kết mà nhà điều hành đưa Nhận định việc giữ ổn định tỷ giá theo mục tiêu NHNN đề ra, số chuyên gia kinh tế cho rằng, năm nay, bối cảnh giá USD thị trường giới tăng lên, tỷ giá tăng đột biến không gây cú sốc Trong trường hợp đồng USD tăng giá mạnh, NHNN có biện pháp can thiệp có biện pháp điều hành linh hoạt để đảm bảo mục tiêu đặt từ đầu năm Tuy nhiên, việc giữ ổn định tỷ giá theo mục tiêu NHNN năm khó so với năm trước Đầu năm, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá thêm 1%, dung lượng 1% cho giai đoạn từ tới cuối năm 2015./ 23 PHẦN III: MỘT SỐ Ý KIẾN BÌNH LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC Trong gia đoạn khủng hoảng tài 2008, 2009 phủ Việt Nam đưa hàng loạt gói kích cầu thể Nổi bật có tác động rõ rệt sách hỗ trợ lãi suất mà vai trò hệ thống ngân hàng công cụ sách tiền tệ lần lại phát huy mạnh mẽ Đối với suy thoái Gói hỗ trợ Chính Phủ Việt Nam định lượng tỷ USD (trên 17.000 tỷ đồng) với cách làm sáng tạo, linh hoạt Phần lớn tiền hỗ trợ không chi trực tiếp mà hỗ trợ gián tiếp thông qua hỗ trợ lãi suất Bằng cách kích thích tăng trưởng mạnh tín dụng, giúp doanh nghiệp có nguồn vốn giá rẻ nên giảm giá thành sản phảm, trì ổn định sản xuất, kích thích nhu cầu nước,… Cũng có nhiều ý kiến trái chiều sách hỗ trợ lãi suất Chính Phủ can thiệp làm méo mó hoạt động NHTM, làm thực chất kích cung kích cầu, nên hạ lãi suất thay “trợ giá” qua lãi suất, nên hỗ trợ trực tiếp cho doanh nghiệp người dân, … Và công mà nói, sách gây số tác động không mong muốn như: làm thay đổi cung cầu vốn ngoại tệ VND (nhu cầu vay vốn VND tăng mạnh, số khách hàng trả nợ trước hạn, trả nợ vay ngoại tệ chuyển sang vay VND,…); tạo sức ép cho tỷ giá,… Tuy nhiên, sau nửa năm thực hỗ trợ lãi suất, thực tệ ngày minh chứng cho tính đắn công cụ Thứ nhất, số tiền hỗ trợ Chính Phủ có quy mô không lớn, tác dụng đáng kể chi hỗ trợ trực tiếp cho doanh nghiệp dân cư; chưa kể trình thực phát sinh nhiều tiêu cực Thứ hai, hạ lãi suất bị rơi vào “bẫy khoản”, NHTM không huy động không cho vay Và rõ ràng không tăng tín dụng cho kinh tế việc kích cầu chẳng có ý nghĩa Thứ ba, hỗ trợ lãi suất qua tín dụng khuyến khích thúc đẩy sản xuất, kích thích tiêu dùng đảm bảo NHTM huy động Thứ 4, số tiền hỗ trợ qua tín dụng khuyếch đại lên nhiều lần (~ 32 lần) tạo nguồn vốn lớn cho đầu tư tiêu dùng xã hội Nghị Quốc hội kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2010 xác định mục tiêu tổng quát năm 2010 “nỗ lực phấn đấu phục hồi tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt mức cao năm 2009, tăng tính ổn định kinh tế vĩ mô; nâng cao chất lượng tăng trưởng; ngăn chặn lạm phát cao trở lại; tăng khả bảo đảm an sinh xã hội; chủ động hội nhập nâng cao hiệu hợp tác kinh tế quốc tế; giữ vững ổn định trị trật tự an toàn xã hội; bảo đảm yêu cầu quốc phòng, an ninh; phấn đấu đạt mức cao tiêu Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2006 - 2010” Trong đó, vai trò Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) 24 góp phần thực thành công mục tiêu không nhỏ, đặc biệt bối cảnh sức ép gia tăng lạm phát giai đoạn Đối với gian đoạn năm trở lại Một câu hỏi đặt NHNN dỡ bỏ quy định trần lãi suất tiền gửi trần lãi suất cho vay đối tượng ưu tiên, hay thực tự hóa lãi suất? Nhìn vào bảng lãi suất niêm yết công khai NHTM, thấy có chênh lệch đáng kể lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay nội tệ nhóm NHTM khác Điều cho thấy đánh giá khách quan niềm tin, độ rủi ro… người gửi tiền, thị trường vào NHTM Trên thực tế, tiến trình tái cấu NHTM Việt Nam đạt kết bước đầu, tỷ lệ nợ xấu giảm, số NHTM yếu thu gọn… nhiều việc phải làm góc độ quản lý nhà nước, điều hành sách quản trị kinh doanh ngân hàng Một số NHTMCP nợ xấu cao, lực tài hạn chế, hạch toán trích lập dự phòng rủi ro đầy đủ thua lỗ Thị trường liên ngân hàng chưa thực có niềm tin số NHTMCP tiếp tục phải cấu lại giai đoạn khủng hoảng khoản 2010 – 2011, số NHTMCP không trả khoản vay liên ngân hàng hạn cho ngân hàng đối tác cho vay Môi trường cạnh tranh hoạt động ngân hàng chưa thật lành mạnh, chưa thực bình đẳng nên cần có công cụ quản lý, điều hành để đảm bảo ổn định vĩ mô, đảm bảo quyền lợi người gửi vay vốn… Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, Trung Quốc kinh tế mở cửa hội nhập sớm Việt Nam đến Ngân hàng Trung ương nước quy định trần lãi suất tiền gửi sàn lãi suất cho vay Điều giúp Trung Quốc thực mục tiêu quản lý điều hành sách tiền tệ Trong đó, hệ thống ngân hàng Việt Nam tiến trình hội nhập với khu vực quốc tế, điều kiện chưa chín muồi cho tự hóa lãi suất Tuy nhiên, đợt điều chỉnh lãi suất lần này, NHNN không quy định trần lãi suất tiền gửi cho kỳ hạn 12 tháng trước đây, mà lùi cho kỳ hạn tháng Đường cong lãi suất thị trường tái lập rõ, cụ thể thời hạn dài, lãi suất cao Thay đổi điều hành lãi suất nói NHNN tác động tích cực đến cấu tiền gửi theo kỳ hạn NHTM Nguồn vốn huy động có kỳ hạn từ 12 tháng NHTM gia tăng Nhiều người lựa chọn gửi kỳ hạn tới 24 36 tháng dự báo lãi suất tiếp tục giảm Lãi suất huy động kỳ hạn dài chênh lệch kỳ hạn ngắn từ 1,6%-2,6%/năm, đường cong lãi suất trở với chất vốn có Ngân hàng Trung ương kinh tế phát triển, như: FED, BOE, BOJ, BOT… công bố lãi suất chủ đạo mình, làm định hướng cho thị trường tiền tệ 25 Tại Việt Nam, lãi suất thiết kế công bố cách 10 năm, song nguyên nhân khác không phát huy tác dụng, việc NHNN quy định trần lãi suất tiền gửi cho kỳ hạn tháng công cụ điều hành cần thiết điều kiện cụ thể Việt Nam giai đoạn Nhìn dài hạn, thấy, lãi suất trở mặt cách 10 năm Năm 2004, lãi suất tiền gửi nội tệ cao số NHTM trước mức 9,2% - 9,4%/năm Trong đó, lãi suất tiền gửi kỳ hạn năm số NHTMCP quy mô khiêm tốn mức 8,4% - 8,8%/năm, dự báo tiếp tục giảm 0,2% đến 0,4%/ năm nửa cuối tháng 4/2014 Nhìn trung hạn thấy thành công tính đoán, tính dự báo sát thực tiễn chủ động điều hành dẫn dắt thị trường tiền tệ NHNN Lãi suất tiền gửi nội tệ từ mức 14%/năm kỳ hạn 12 tháng (thậm chí cao năm 2014) giảm tới ½ xuống 6-7% qua 10 lần điều chỉnh giảm loại lãi suất điều hành NHNN chứng tỏ thành công thực thi sách tiền tệ Lãi suất giảm mạnh, tình trạng đô la hóa vàng hóa kinh tế bị đẩy lùi, tỷlệ nợ xấu giảm, chất lượng tín dụng tăng lên, lạm phát giảm, dự trữ ngoại hối quốc gia tăng tới lần… Đây minh chứng nước ta thời gian qua tính nghệ thuật, linh hoạt mà kiên định điều hành công cụ sách tiền tệ, quản lý hoạt động ngân hàng nước ta thời gian qua Thực tế cho thấy, ngắn hạn, NHNN cần tiếp tục quy định trần lãi suất tiền gửi giới hạn lãi suất cho vay số đối tượng ưu tiên nhằm thực mục tiêu điều hành sách tiền tệ Đồng thời, NHNN vào kết tiến trình tái cấu NHTM, vào diễn biến CPI tăng trưởng tín dụng, với diễn biến thuận lợi, cuối năm 2014 đầu năm 2015, lùi quy định trần lãi suất tiền gửi cho kỳ hạn từ hay tháng NHNN cần tiếp tục phối hợp chặt chẽ điều hành lãi suất với công cụ khác sách tiền tệ, đặc biệt kiên trì ổn định tỷgiá, quản lý chặt chẽ thị trường vàng ngoại tệ Bên cạnh đó, cần tiếp tục tập trung giải nợ xấu hệ thống NHTM Đây tiền đề quan trọng cho giảm lãi suất ổn định thị trường tiền tệ 26 KẾT LUẬN Chính sách lãi suất công cụ sách tiền tệ Tùy thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ ngân hàng nhà nước áp dụng chế điều hành lãi suất phù hợp, nhằm ổn định phát triển thị trường tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động ngân hàng phân bố có hiệu nguồn vốn kinh tế Chính sách lãi suất Việt Nam từ đổi (1988) đến có nhiều thay đổi: Từ sách lãi suất cố định (1988-1992), lãi suất trần cho vay sàn lãi suất huy động có linh hoạt (1993- 2000), lãi suất kèm biên độ dao động (20002001 với ngoại tệ 2000- 2002 với nội tệ), lãi suất thỏa thuận (2002-2010) Tuy nhiên, từ 2011 đến nay, với sách tiền tệ chặt chẽ, sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước có thay đổi theo hướng kiểm soát chặt chẽ hơn, khởi nguồn sách lãi suất trần huy động theo Thông tư 02/2011 ngày 3/3/2011 Từ đến nay, sách lãi suất trần huy động thực hiện, có điều chỉnh linh hoạt hơn, tập trung vào huy động ngắn hạn điều chỉnh theo tín hiệu thị trường; trần lãi suất cho vay ngắn hạn số ngành, lĩnh vực trọng điểm Điều đồng nghĩa với việc Ngân hàng Nhà nước đánh giá hệ thống tổ chức tín dụng chưa thực hoạt động trở lại bình thường cần giám sát chặt chẽ để đảm bảo tính an toàn cao hệ thống Các nỗ lực khác Chính phủ khía cạnh khác nhằm hướng tới mục tiêu chung kiểm soát lạm phát, việc điều hành sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thời gian qua không nằm mục tiêu Thời gian qua, với điều hành cương NHNN Chính phủ, sách lãi suất đánh giá phát huy tính hiệu góp phần tạo tín hiệu tích cực cho kinh tế thời gian tới 27 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1 PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Khái niệm lãi suất 1.2 Những vấn đề lãi suất .2 1.3 Ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trường PHẦN II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA .7 2.1 Một số quan điểm điều hành lãi suất Việt Nam .7 2.2 Thực trạng điều hành lãi suất Việt Nam thời gian qua 2.2.1 Giai đoạn 2008 – 2010: .8 2.2.2 Giai đoạn 2011 – .13 PHẦN III: MỘT SỐ Ý KIẾN BÌNH LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC 24 KẾT LUẬN .27 28 29 i [...]... 2 1.1 Khái niệm về lãi suất 2 1.2 Những vấn đề cơ bản về lãi suất .2 1.3 Ý nghĩa của lãi suất tín dụng trong nền kinh tế thị trường 5 PHẦN II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA .7 2.1 Một số quan điểm về điều hành lãi suất ở Việt Nam .7 2.2 Thực trạng điều hành lãi suất ở Việt Nam trong thời gian qua 8 2.2.1 Giai đoạn... chẽ thị trường vàng và ngoại tệ Bên cạnh đó, cần tiếp tục tập trung giải quyết nợ xấu của hệ thống NHTM Đây là tiền đề quan trọng cho giảm lãi suất và ổn định thị trường tiền tệ 26 KẾT LUẬN Chính sách lãi suất một trong những công cụ chính của chính sách tiền tệ Tùy thuộc vào từng mục tiêu của chính sách tiền tệ ngân hàng nhà nước áp dụng cơ chế điều hành lãi suất phù hợp, nhằm ổn định và phát triển... chứng của nước ta thời gian qua tính nghệ thuật, sự linh hoạt mà còn là cả sự kiên định trong điều hành các công cụ chính sách tiền tệ, trong quản lý hoạt động ngân hàng của nước ta thời gian qua Thực tế trên cho thấy, trong ngắn hạn, NHNN cần tiếp tục quy định trần lãi suất tiền gửi và giới hạn lãi suất cho vay một số đối tượng ưu tiên nhằm thực hiện mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ Đồng thời, ... chung là kiểm soát lạm phát, việc điều hành chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong thời gian qua cũng không nằm ngoài mục tiêu này Thời gian qua, với sự điều hành cương quyết của NHNN và Chính phủ, chính sách lãi suất đã và đang được đánh giá là phát huy tính hiệu quả và góp phần tạo ra những tín hiệu tích cực cho nền kinh tế trong thời gian tới 27 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1... Nhà nước thực hiện quyết liệt đề án tái cơ cấu, kiểm soát chặt chẽ hoạt động của hệ thống ngân hàng Nếu nhìn vào động thái diễn biến lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước kể từ giữa năm 2013 đến nay, rõ ràng là chính sách tiền tệ đang theo hướng nới lỏng, song thực tế thì tổng phương tiện thanh toán và dư nợ tín dụng của năm 2014 chỉ tăng theo dự kiến Chính sách lãi suất năm 2015 Chính sách lãi suất. .. suất của Ngân hàng Nhà nước sẽ càng thận trọng Năm 2015, Ngân hàng Nhà nước thực hiện điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa nhằm kiểm soát lạm phát dưới 5%, đồng thời ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức 6,2%, bảo đảm thanh khoản của các tổ chức tín dụng và nền kinh tế Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước đã có kế hoạch giảm tiếp lãi suất. .. dự báo chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước sẽ càng thận trọng Đánh giá tác động chính sách giảm lãi suất cho vay tới một số chỉ tiêu kinh tế vĩ mô Như đã đề cập ở trên, Ngân hàng Nhà nước đã có kế hoạch giảm tiếp lãi suất cho vay trung và dài hạn từ 1-1,5 điểm %/năm để kích thích tăng trưởng kinh tế Kết quả tính toán tác động của chính sách này tới một số chỉ tiêu kinh tế vĩ mô Việt Nam được... tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động ngân hàng và sự phân bố có hiệu quả các nguồn vốn trong kinh tế Chính sách lãi suất của Việt Nam từ khi đổi mới (1988) đến nay đã có nhiều thay đổi: Từ chính sách lãi suất cố định (1988-1992), lãi suất trần cho vay và sàn lãi suất huy động có linh hoạt (1993- 2000), lãi suất cơ bản kèm biên độ dao động (20002001 với ngoại tệ và 2000- 2002 với nội tệ), lãi suất. .. với chính sách tiền tệ chặt chẽ, chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước đã có những thay đổi theo hướng kiểm soát chặt chẽ hơn, khởi nguồn bằng chính sách lãi suất trần huy động theo Thông tư 02/2011 ngày 3/3/2011 Từ đó đến nay, chính sách lãi suất trần huy động vẫn được thực hiện, nhưng có sự điều chỉnh linh hoạt hơn, chỉ tập trung vào huy động ngắn hạn và điều chỉnh theo tín hiệu thị trường; và. .. gửi và vay vốn… Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, Trung Quốc là nền kinh tế mở cửa và hội nhập sớm hơn Việt Nam nhưng đến nay Ngân hàng Trung ương nước này vẫn quy định trần lãi suất tiền gửi và sàn lãi suất cho vay Điều này giúp Trung Quốc thực hiện mục tiêu quản lý và điều hành chính sách tiền tệ Trong khi đó, hệ thống ngân hàng Việt Nam vẫn đang trong tiến trình hội nhập với khu vực và quốc tế, các điều ... II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA .7 2.1 Một số quan điểm điều hành lãi suất Việt Nam .7 2.2 Thực trạng điều hành lãi suất Việt Nam thời. .. quốc dân PHẦN II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 2.1 Một số quan điểm điều hành lãi suất Việt Nam Quan điểm Hiện nay, Việt Nam chưa có nghiệp... kiểm soát lạm phát, việc điều hành sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thời gian qua không nằm mục tiêu Thời gian qua, với điều hành cương NHNN Chính phủ, sách lãi suất đánh giá phát huy tính

Ngày đăng: 23/02/2016, 19:23

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • LỜI MỞ ĐẦU

  • PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN

    • 1.1. Khái niệm về lãi suất

    • 1.2. Những vấn đề cơ bản về lãi suất

    • 1.3. Ý nghĩa của lãi suất tín dụng trong nền kinh tế thị trường

    • PHẦN II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA

      • 2.1. Một số quan điểm về điều hành lãi suất ở Việt Nam

      • 2.2. Thực trạng điều hành lãi suất ở Việt Nam trong thời gian qua

        • 2.2.1. Giai đoạn 2008 – 2010:

        • 2.2.2. Giai đoạn 2011 – nay

        • PHẦN III: MỘT SỐ Ý KIẾN BÌNH LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC

        • KẾT LUẬN

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan