MỤC LỤC Trang LỜI MỞ ĐẦU NỘI DUNG .2 I Khái quát công ty cổ phần .2 Công ty cổ phần 2 Vốn cấu trúc vốn .3 Ưu CTCP II Một số hình thức huy động vốn CTCP Phát hành cổ phiếu Phát hành trái phiếu Các hình thức tín dụng khác 10 3.1 Tín dụng ngân hàng .10 3.2 Tín dụng cho thuê 11 III Thực trạng giải pháp vấn đề huy động vốn CTCP .13 Thực trạng 13 Giải pháp 15 KẾT LUẬN 16 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .17 LỜI MỞ ĐẦU Vốn điều kiện tiên cho hoạt động kinh doanh có ý nghĩa định tới kết kinh doanh doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, vốn sở cho hoạt động kinh doanh đồng thời tiêu chí để xác định vị thế, phạm vi, quy mô lực cạnh tranh công ty cổ phần thị trường Hơn nữa, loại hình đặc trưng công ty đối vốn nên quy định vốn công ty cổ phần có ý nghĩ quan trọng Với đời Luật doanh nghiệp, pháp luật công ty cổ phần, có quy định vốn công ty cổ phần hoàn thiện bước quan trọng, tạo sở pháp lý cho tổ chức hình thức doanh nghiệp có ưu vượt trội Trong phạm vi tập học kỳ mình, em xin trình bày đề tài: “Tìm hiểu pháp luật huy động vốn công ty cổ phần” NỘI DUNG I Khái quát công ty cổ phần số vấn đề vốn công ty cổ phần Công ty cổ phần Pháp luật hành Việt Nam không đưa định nghĩa cụ thể công ty cổ phần (CTCP) mà đưa dấu hiệu để nhận biết công ty cổ phần Khoản Điều 77 Luật doanh nghiệp 2005 quy định rõ: “Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: a, Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; b, Cổ đông tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu không hạn chế số lượng tối đa; c, Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; d, Cổ đông có quyền tự chuyển nhượng cổ phần hco người khác, trừ trường hợp quy định khoản Điều 81 khoản Điều 84 Luật này” Vốn cấu trúc vốn công ty cổ phần Muốn hoạt động kinh doanh vốn, vốn doanh nghiệp giá trị tính tiền tài sản thuộc sở hữu doanh nghiệp sử dụng hợp pháp doanh nghiệp, doanh nghiệp sử dụng kinh doanh CTCP loại hình công ty đối vốn điển hình, vậy vấn đề vốn phức tạp Căn vào nguồn gốc hình thành vốn vốn CTCP chia thành: vốn chủ sở hữu (vốn tự có) vốn tín dụng (vốn vay) Vốn chủ sở hữu: nguồn vốn thuộc sở hữu công ty, hình thành từ nguồn đóng góp cổ đông vốn CTCP tự bổ sung từ lợi nhuận công ty Vốn tín dụng: nguồn vốn hình thành từ việc vay hình thức khác như: vay ngân hàng, vay tổ chức, cá nhân vay cách phát hành trái phiếu Như vậy, vốn CTCP hình thành nhiều đường khác điều quan trọng công ty có tỷ lệ vốn hợp lý, phương thức huy động vốn thích hợp có phương án kinh doanh đắn để sử dụng vốn hiệu tạo nhiều lợi nhuận cho công ty Những ưu CTCP so với loại hình công ty khác việc huy động vốn Khả tiếp cận thị trường vốn CTCP đa dạng loại hình doanh nghiệp khác: Khoản Điều 77 Luật doanh nghiệp 2005 quy định: “CTCP có quyền phát hành chứng khoán loại để huy động vốn”, doanh nghiệp tư nhân công ty hợp danh “ không phát hành loại chứng khoán nào” (khoản Điều 130 khoản Điều 141) Còn công ty trách nhiệm hữu hạn phép phát hành trái phiếu lại “không quyền phát hành cổ phiểu” (khoản Điều 38) Đó ưu điểm vượt trội CTCP khả huy động vốn so với loại hình công ty khác Trong loại chứng khoán CTCP cổ phiếu loại chứng khoán có ưu lớn nhờ khả thu hút vốn dễ dàng, có khả huy động lượng vốn góp lớn, giảm nhiều chi phí trung gian so với hình thức huy động khác tiếp cận trực tiếp nhà đầu tư Tính chuyển nhượng cổ phiếu mang lại cho kinh tế vận động nhanh chóng vốn đầu tư mà không phá vỡ ổn định tài sản công ty Việc chuyển vốn hình thức dễ dàng thuận lợi thông qua thị trường chứng khoán Ưu CTCP việc thu hút nhà đầu tư: CTCP có cấu trúc vốn linh hoạt, đáp ứng nhu cầu đa dạng nhà đầu tư Phần vốn góp cổ đông tự chuyển nhượng thông qua việc chuyển quyền sở hữu cổ phần (trừ trường hợp pháp luật quy định) Mặt khác, cổ phần có mệnh giá nhỏ kết hợp với khả toán chuyển nhương dễ dàng khuyến khích tầng lớp dân chúng đầu tư Khả tích tụ tập trung vốn với quy mô khổng lồ, coi lớn loại hình doanh nghiệp nay, đáp ứng dự án đầu tư lâu dài, cần lượng vốn lớn mở rộng đa dạng ngành nghề kinh doanh cách dễ dàng II Một số hình thức huy động vốn CTCP theo pháp luật hành Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu 1.1 Cổ phiếu: Cổ phần phần chia nhỏ vốn điều lệ CTCP, thể hình thức cổ phiếu, bao gồm cổ phần phổ thông cổ phần ưu đãi Cổ phiếu chứng CTCP phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần công ty Cổ phiếu chứng chứng minh quyền sở hữu cổ phần công ty(1) Phát hành cổ phiếu Là quyền CTCP Phương thức cho phép huy động có hiệu nguồn tài xã hội để có số vốn lớn ổn định cho đầu tư kinh doanh Phát hành cổ phiếu việc chào bán cổ phần củ CTCP cho người đầu tư nhằm đáp ứng nhu cầu vốn công ty kết việc chào bán cổ phần đảm bảo huy động vốn điều lệ trình thành lập công ty làm tăng vốn điều lệ công ty công ty trình hoạt động Việc phát hành cổ phiếu làm ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông có dẫn tới thay đổi vị cổ đông Do việc định bán loại cổ phần, số lượng cổ phần chào bán Đại hội 1() Xem: khoản Điều 85 Luật doanh nghiệp 2005 đồng cổ đông định, Hội đồng quản trị định thời điểm bán, phương thức giá chào bán số cổ phần quyền chào bán 1.2 Quy định pháp luật việc phát hành cổ phiếu: Phát hành cổ phiếu diễn nhiều lần, chia thành trường hợp: phát hành cổ phiếu lần đầu để huy động vốn thành lập công ty phát hành cổ phiếu trình hoạt động công ty Phát hành cổ phiếu lần đầu: Khi thành lập, CTCP phải huy động vốn góp cổ đông Pháp luật quy định cổ đông sáng lập phải đăng ký mua 20% tổng số cổ phần phổ thông quyền chào bán (2) Trong trường hợp cổ đông không đăng ký mua hết số cổ phần quyền chào bán số cổ phần lại phải chào bán hết thời hạn năm kể từ ngày công ty cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh (3) Các cổ đông sáng lâ[j phải thực nguyên tắc trí số lượng cổ phần loại cổ phần dự kiến chào bán Ngoài ra, Luật doanh nghiệp 2005 quy định rõ trách nhiệm cổ đông sáng lập tính xác, trung thực giá trị tài sản góp vốn giới hạn phạm vi khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty số chênh lệch giá trị định giá trị thực tế tài sản góp vốn Những người cam kết mua cổ phần phải thực thủ tục chuyển quyền sở hữu tài sản góp vốn vào công ty theo quy định khoản Điều 29 Luật doanh nghiệp 2005 Phát hành cổ phiếu trình hoạt động công ty: Trong trình hoạt động, cổ phiếu trở thành phương tiện để huy động vốn hiệu Việc phát hành thêm cổ phiếu làm tăng độ tín nhiệm cho công ty Thực chất việc phát hành cổ phiếu trường hợp việc công ty chào bán cổ phần để huy động vốn Theo pháp luật Việt Nam hành, 2() 3() Xem: khoản Điều 84 Luật doanh nghiệp 2005 Xem: khoản Điều 84 Luật doanh nghiệp 2005 thực hai phương thức để phát hành cổ phiếu: phát hành riêng lẻ phát hành rộng rãi công chúng - Phát hành cổ phiếu riêng lẻ: hình thức phát hành cổ phiếu phạm vi số người định với số lượng hạn chế, thường bán cho thành viên công ty Việc phát hành cổ phiếu phải thông báo văn rõ ràng cho cổ đông biết, thông báo phải ghi rõ tổng số cổ phần dự kiến phát hành số cổ phần cổ đông quyền mua, giá chào bán thời hạn đăng ký mua(4) Việc phát hành chứng khoán thông thường chịu điều chỉnh Luật công ty Luật doanh nghiệp 2005 lần đưa quy định việc CTCP phát hành thêm cổ phần phổ thông chào bán cổ phần cho tất cổ đông theo tỷ lệ cổ phần có công ty Quy định thực bước phát triển Luật doanh nghiệp 2005 so với Luật doanh nghiệp trước Tuy nhiên, điều kiện, trình tự thủ tục chào bán cổ phiếu riêng lẻ Luật lại không trực tiếp quy định mà Chính phủ có hướng dẫn cụ thể - Phát hành cổ phiếu rộng rãi công chúng: phương thức phát hành cổ phiếu cổ phiếu bán rộng rãi công chúng cho số lượng lớn nhà đầu tư với khối lượng cổ phiếu phát hành đạt tỷ lệ theo quy định cụ thể phải dành tỷ lệ định cho nhà đầu tư nhỏ Điều kiện, phương thức thủ tục phát hành cổ phiếu thực theo quy định Luật chứng khoán(5) Ngoài ra, công ty phải thực chế độ báo cáo, công bố thông tin chịu giám sát chặt chẽ theo quy định pháp luật Điều xuất phát từ lý để cổ phiếu hay trái phiếu công ty phát hành không phái sản phẩm lừa đảo, đồng thời bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư 4() 5() Xem: khoản Điều 87 Luật doanh nghiệp 2005 Xem: khoản Điều 87 Luật doanh nghiệp 2005 Công ty cổ phần muốn phát hành cổ phiếu phải đảm bảo yêu cầu vốn, thời gian hoạt động, đội ngũ quản lý, hiệu sản xuất kinh doanh tính khả thi dự án tương lai(6) Việc quy định nhằm đảm bảo số lượng chất lượng cổ phiếu công ty cổ phần để giao dịch thị trường chứng khoán Nếu công ty cổ phần có số vốn điều lệ nhỏ, làm ăn thua lỗ lòng tin nhà đầu tư cổ phiếu công ty niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán tính khoản cao Sau đảm bảo điều kiện CTCP lập hồ sơ gửi lên Ủy ban chứng khoán Nhà nước xin cấp giấy chứng nhận phát hành (Lưu ý: Hồ sơ xin cấp giấy chứng nhận phát hành pahir cáo hạch có nội dung theo quy định khoản điểm a khoản Điều 15 Luật chứng khoán 2006) Trong thời gian Ủy ban chứng khoán Nhà nước xem xét cấp giấy chứng nhận phát hành, CTCP đối tượng liên quan không trự tiếp gián tiếp thực hoạt động mang tính quảng cáo, chào mời công chúng hay nhà đầu tư mua cổ phiếu phân phối cổ phiếu hình thức Như vậy, phát hành cổ phần hình thức huy động vốn hiệu dễ dàng CTCP loại hình CTCP có điều Hơn nữa, việc quyền chuyển nhượng cổ phần tự tạo sức hút lớn nhà đầu tư Huy động vốn thông qua hình thức phát hành trái phiếu Cùng với việc phát hành cổ phiếu cách huy động vốn chủ sở hữu CTCP có quyền phát hành trái phiếu để vay vốn trung hạn dài hạn, đáp ứng nhu cầu vốn kinh doanh vượt khả tài cổ đông số vốn công ty 2.1 6() Trái phiếu: Xem: khoản Điều 12 Luật chứng khoán 2006 Theo khoản Điều Luật chứng khoán 2006 quy định: “Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành” Khác với cổ phiếu (là chứng từ xác nhận cổ phần công ty) trái phiếu xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu trái phiếu trả nợ gốc lãi suất ấn định trái phiếu Quan hệ người sở hữu trái phiếu với công ty quan hệ chủ nợ với nợ Với tư cách loại chứng xác nhận lợi ích tài sản, trái phiếu phần thứ hai cấu vốn công ty có liên quan đến việc hình thành thị trường chứng khoán Trái phiếu có thời gian đáo hạn Khi đến thời điểm đáo hạn, người chủ sở hữu trái phiếu hoàn trái Trái phiếu có lợi tức cố định, tiền lãi phải trả cho chủ sở hữu không phụ thuộc vào mức lợi nhuận công ty Người sở hữu trái phiếu quyền tham gia biểu vấn đề công ty Trái phiếu đem lại cho người chủ sở hữu quyền ưu tiên phân chia lợi nhuận quyền ưu tiên phân chia tài sản công ty giải thể phá sản Trái phiếu tự chuyển nhượng thị trường chứng khoán Khác với hình thức vay nợ khác, trái phiếu có khả trao đổi Chủ sở hữu trái phiếu cho công ty phát hành vay vốn mua trái phiếu, có quyền giữ lại bán lúc mà chờ đến kì toán Mệnh giá trái phiếu số tiền ghi trái phiếu phát hành, khoản tiền hoàn trả cho trái chủ đáo hạn Trái phiếu có mệnh giá tối thiểu 100.000 đồng Việt Nam bội số 100.000 đồng Việt Nam Trong đợt phát hành, trái phiếu phải có mệnh giá CTCP có quyền phát hành nhiều loại trái phiếu khác để huy động vốn: trái phiếu có bảo đảm, trái phiếu không bảo đảm, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu thu nhập, trái phiếu thu hồi…theo quy định: “CTCP quyền phát hành trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu khác theo quy định pháp luật Điều lệ công ty” (7) 2.2 Quy định pháp luật phát hành trái phiếu Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn, theo người vay phát hành chứng thường với mức lãi suất xác định, đảm bảo toán vào thời hạn xác định tương lai Người mua trái phiếu trở thành chủ nợ công ty, nhận mức lãi suất cố định toán khoản vay đáo hạn Phương thức huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu phương thức ưu việt dành cho CTCP có dự án kinh doanh dài hạn với mức lãi suất thích hợp (nhỏ lãi suất công ty phải vay ngân hàng lại cao lãi suất tiền gửi tiết kiệm để thu hút nhà đầu tư) CTCP phát hành trái phiếu theo hai phương thức: phát hành riêng lẻ phát hành rộng rãi: - Phát hành trái phiếu riêng lẻ: Cũng phát hành cổ phiếu riêng lẻ không chịu ràng buộc pháp luật chứng khoán (về điều kiện, trình tự, thủ tục phát hành) mà việc mua bán dựa thỏa thuận công ty người mua - Phát hành trái phiếu rộng rãi: Là việc trái phiếu bán cho khối lượng nhà đầu tư với số lượng định Trái phiếu phát hành công chúng đối tượng giao dịch giao dịch trung tâm Điều kiện phát hành trái phiếu công chúng CTCP quy định cụ thể khoản Điều 12 Luật chứng khoán 2006 Sau CTCP hội đủ điều kiện công ty lập hồ sơ gửi Ủy ban chứng khoán Nhà nước để xin cấp giấy phép phát 7() Xem: khoản Điều 88 Luật doanh nghiệp 2005 hành Ngoài ra, việc phân phối, tiêu thụ đình phát hành trái phiếu quy định cổ phiếu 3.1 Huy động vốn thông qua hình thức tín dụng khác Hình thức tín dụng ngân hàng: Thông qua hình thức này, CTCP có khoản vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn đáp ứng yêu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Để huy động vốn thông qua hình thức tín dụng ngân hàng, công ty phải đáp ứng điều kiện định có tình hình tài tương đối tốt, có phương án sử dụng vốn khả thi có tài sản bảo đảm cho khoản vay biện pháp cầm cố, chấp bên thứ ba bảo lãnh tài sản để bảo đảm thực nghĩa vụ trả nợ ngân hàng (trừ trường hợp công ty ngân hàng cho vay bảo đảm tài sản) Công ty vay vốn ngân hàng phải đảm bảo sử dụng vốn vay mục đích thỏa thuận; hoàn trả nợ gốc lãi vốn vay thời hạn thỏa thuận hợp đồng tín dụng Có hai hình thức cho vay vốn: vay có đảm vay bảo đảm: - Vay có bảo đảm việc cho vay vốn tổ chức tín dụng mà theo nghĩa vụ trả nợ CTCP cam kết bảo đảm thực tài sản cầm cố, chấp, tài sản hình thành từ vốn vay công ty bảo lãnh tài sản bên thứ ba Tài sản bảo đảm tiền vay tài sản công ty, tài sản hình thành từ vốn vay tài sản bên bảo lãnh dùng để bảo đảm thực nghĩa vụ trả nợ tổ chức tín dụng Việc đề biện pháp bảo đảm tài sản biện pháp hữu hiệu để ngân hàng dễ dàng thu hồi vốn cho vay đồng thời khuyến khích CTCP hoạt động có hiệu Khi vay vốn có biện pháp bảo đảm tài sản, công ty ngân hàng phải lập hợp đồng bảo đảm Hợp đồng bảo đảm có chứng nhận Công chứng nhà nước chứng thực Ủy ban nhân dân cấp có thẩm quyền Việc kiểm tra tính hợp pháp điều kiện tài sản đảm bảo tiền vay ngân hàng thực Bảo đảm tiền vay tài sản hình thành từ vốn vay việc CTCP dùng tài sản hình thành từ vốn vay để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ cho khoản vay ngân hàng Tài sản hình thành từ vốn vay tài sản CTCP mà giá trị tài sản tạo nên phần toàn khoản vay tổ chức tín dụng Việc xác định tài sản đảm bảo tiền vay thực theo quy định pháp luật dân - Vay bảo đảm tài sản: CTCP ngân hàng lựa chọn cho vay bảo đảm tài sản cho vay vốn ngắn hạn, trung hạn, dài hạn để thực dự án đầu tư phát triển sản xuất đáp ứng đủ yêu cầu quy định pháp luật 3.2 Hình thức tín dụng cho thuê: Cho thuê tài vừa hình thức cấp tín dụng trung dài hạn, vừa dạng cho thuê tài sản mà theo đó, tổ chức tín dụng cho khách hàng quyền sử dụng tài sản khoảng thời gian định, với điều kiện khách hàng phải trả tiền thuê Xét mặt chất, giao dịch cho thuê tài có đặc điểm bật sau đây: - Cho thuê tài phương thức cấp tín dụng mà đối tượng tài sản cụ thể Khác với hình thức cấp tín dụng khác, tổ chức tín dụng chuyển giao khoản tiền, hình thức cấp tín dụng cho thuê tài chính, tổ chức tín dụng tiến hành cấp tín dụng cách chuyển giao cho khách hàng tài sản cụ thể để bên thuê sử dụng thời gian định Bên thuê có nghĩa vụ trả toàn tiền thuê theo thoả thuận Cũng tương tự pháp luật số quốc gia giới, pháp luật Việt Nam ghi nhận cho thuê tài hình thức cấp tín dụng trung dài hạn, nhằm phù hợp với đặc điểm đối tượng cho thuê động sản có giá trị, thời gian cần thiết để khấu hao thường từ năm trở lên - Cho thuê tài hình thức cho thuê mà hầu hết quyền chủ sở hữu chuyển giao cho bên thuê Khác với hình thức thuê tài sản thông thường theo quy định pháp luật dân sự, hoạt động cho thuê tài chính, bên cho thuê thường giữ quyền sở hữu "danh nghĩa" tài sản cho thuê (quyền cho phép tổ chức tín dụng thu hồi tài sản cho thuê bên thuê vi phạm hợp đồng), quyền cụ thể tài sản cho thuê chuyển giao hoàn toàn cho bên thuê Điều lý giải chất tín dụng hoạt động cho thuê tài chính: Tổ chức tín dụng quan tâm đến khả thu hồi gốc lãi khoản tín dụng, việc sử dụng khoản tín dụng cấp quyền bên nhận tín dụng Cho thuê tài phân loại thành nhiều phương thức: Cho thuê đơn giản, cho thuê hợp vốn, cho thuê bắc cầu, bán cho thuê lại; Cho thuê tài không hoàn lại tài sản thuê, cho thuê tài có hoàn lại tài sản thuê Cho thuê tài không hoàn lại tài sản thuê phương thức cho thuê tài mà theo đó, bên thuê có quyền sở hữu tài sản thuê chấm dứt hợp đồng thuê Khi kết thúc hợp đồng, bên cho thuê có nghĩa vụ tiến hành thủ tục pháp lý cần thiết để chuyển giao quyền sở hữu cho bên thuê Cho thuê tài có hoàn lại tài sản thuê phương thức cho thuê tài sản mà theo đó, tài sản thuê không đương nhiên chuyển giao quyền sở hữu chấm dứt hợp đồng thuê III Thực trạng số giải pháp hoàn thiện quy định pháp luật huy động vốn công ty cổ phần Thực trạng: Mặc dù quy định pháp luật huy động vốn chủ sở hữu có nhiều điểm tiến bộ, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư bên cạnh hạn chế không tránh khỏi Cụ thể sau: - Không có kế hoạch cụ thể sử dụng vốn huy động được: Ở Việt Nam CTCP phát hành chứng khoán để huy động vốn điều xem dễ dãi, nên lúc phát hành thủ tục, bản, việc sử dụng vốn chuyện tính sau Có công ty thu lúc lượng vốn lớn để lúng túng, lúc làm kế hoạch sử dụng vốn Điều thể thiếu chặt chẽ việc khai thác nguồn tiền đại chúng, làm cho môi trường phát hành xấu Thực tế hồ sơ đăng ký xin phát hành chứng khoán công chúng công ty có yêu cầu phải có giải trình việc mục đích sử dụng vốn huy động Tuy nhiên khâu “rất dễ” với công ty với tâm lý cho dự án giấy tờ nên không cần thiết phải làm cụ thể, chi tiết xác Tâm lý thu hút vốn lo chuyện kiểm tra dự án sau tâm lý phổ biến doanh nghiệp đặc biệt thị trường chứng khoán Việt Nam nay, nhà đầu tư nhở lẻ, không chuyên nghiệp nên không nắm bắt việc - Thời điểm phát hành chứng khoán để huy động vốn không thích hợp: Việc tập trung nhiều công ty phát hành cổ phiếu vào thời điểm định năm ảnh hưởng đến khối lượng vốn huy động hiệu doanh nghiệp quyền lợi cổ đông chịu ảnh hưởng quan hệ cung – cầu thị trường chứng khoán Trước phát hành công chúng doanh nghiệp phải điều tra thị trường định phát hành, phân tích đánh giá xem thời điểm lượng cung cầu thị trường sao, chiều hướng biến đổi nào, công ty có sản phẩm tương tự công ty phát hành cổ phiếu thị trường chưa cổ phiếu tình trạng nào? Nếu lựa chọn sai thời điểm phát hành thông tin đợt phát hành ảnh hưởng xấu đến thị trường qua làm ảnh hưởng đến cổ phiếu công ty lưu hành (giá cổ phiếu lưu hành giảm) ảnh hưởng đến số vốn dự kiến huy động - Việc tăng vốn lớn lộ trình nhanh dẫn đến phá vỡ cấu trúc vốn, cân đối vốn chủ sở hữu vốn nợ, dẫn đến sử dụng vốn không hiệu Đối với việc đầu tư dự án trung dài hạn, việc doanh nghiệp huy động vốn từ cổ đông hợp lý nguồn vốn từ ngân hàng cho doanh nghiệp vay chủ yếu vốn ngắn hạn, khó đáp ứng nhu cầu đầu tư dự án Tuy nhiên, việc huy động vốn từ cổ phiếu dẫn đến dư thừa vốn chủ sở hữu doanh nghiệp lại đưa vào đầu tư tài sản lưu động ngắn hạn làm tăng chi phí sử dụng vốn Nguồn vốn chủ sở hữu thích hợp cho đầu tư tài sản cố định, tài sản lưu động thường xuyên Cấu trúc vốn tối ưu vấn đề khó khăn nhiều công ty Điều cho thấy huy động vốn qua phát hành chứng khoán thu số vốn lớn thành công Doanh nghiệp cần phải xác cấu trúc vốn ổn định doanh nghiệp - Sự yếu khâu chuẩn bị hồ sơ phát hành chứng khoán: Việc chuẩn bị hồ sơ thủ tục xin cấp phép phát hành chứng khoán công ty Việt Nam yếu Điều mặt gây khó khăn cho Ủy Ban Chứng khoán nhà nước việc đánh giá tính xác cấp phép cho phát hành chứng khoán, mặt khác làm thời gian, công sức làm gia tăng chi phí đợt phát hành chứng khoán công ty Ngay thời gian gần có nhiều doanh nghiệp bị xử lý vi phạm không hoàn thành thủ tục phát hành cổ phiếu công chúng Ngoài ra, việc huy động vốn số hạn chế như: Xảy tình trạng loãng giá chứng khoán phát hành thêm chứng khoán công chúng Phương pháp phát hành sai đơn vị tư vấn thiếu kinh nghiệm không sử dụng tư vấn Phát hành chứng khoán không lợi ích đại đa số cổ đông Giải pháp: Qua phân tích, đánh giá thực trạng vấn đề huy động vốn thấy điểm bất hợp lý, vấn đề tồn Vì phải cần khắc phục số giải pháp sau: - Từng bước sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật: Trước tiên, để Luật doanh nghiệp phát huy hiệu lực vào đời sống cần có đồng thống nội dung Luật doanh nghiệp văn pháp luật có liên quan Xem xét quy định Luật doanh nghiệp chưa chặt chẽ, chưa phù hợp với thực tiễn - Các công ty cần cân nhắc kỹ lưỡng trước đợt phát hành chứng khoán công chúng để huy đông vốn sản xuất kinh doanh: Trước tiến hành phát hành chứng khoán để huy động vốn doanh nghiệp nên có cân nhắc, tư vấn phát hành công ty phát hành cổ phiếu để huy động vốn lần đầu chuyên môn chứng khoán Bên cạnh yêu cầu công ty chứng khoán cung ứng nghiệp vụ tư vấn phát hành sâu hơn, chuyên nghiệp hơn, cần đồng hành công ty (vấn đề độ thành công đợt phát hành uy tín tư vấn), quan quản lý phát hành cần có quan tâm việc cải thiện bối cảnh huy động vốn môi trường đầu tư nói chung - Ngoài công ty Việt Nam học tập hình thức huy động vốn dài hạn cách phát hành cổ phiếu số nước phát triển Mỹ Hoặc huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán nước KẾT LUẬN Trên viết em vấn đề huy động vốn công ty cổ phần theo quy định pháp luật Qua phân tích nêu, thấy: Bằng ưu công ty cổ phần phương thức huy động vốn, đặt biệt qua hình thức phát hành chứng khoán công chúng thời gian ngắn, công ty cổ phần vượt xa hình thức khả tận dụng nguồn vốn xã hội Công ty cổ phần loại hình công ty phổ biến nước có kinh tế thị trường phát triển Ưu điểm bật công ty cổ phần khả công khai huy động vốn, tạo lập nguồn vốn khổng lồ đầu tư vào kinh doanh mềm dẻo việc sử dụng vốn phù hợp với hoạt động kinh doanh Các hình thức huy động vốn công ty cổ phần, đặt biệt hình thức phát hành chứng khoán công chúng vấn đề mẻ lý luận thực tiễn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Luật thương mại - Tập – Trường Đại Học Luật hà Nội NXB Công an nhân dân Luật Doanh Nghiệp 2005 Luật chứng khoán 2006 Tạp chí luật học http://docs.4share.vn/docs/16541/Thuc_trang_viec_huy_dong_von_ bang_cach_phat_hanh_chung_khoan_o_Viet_Nam.html http://tailieu.vn/ 4 [...]... bài viết của em đối với vấn đề về huy động vốn của công ty cổ phần theo quy định của pháp luật Qua những phân tích đã nêu, có thể thấy: Bằng những ưu thế của công ty cổ phần về phương thức huy động vốn, đặt biệt qua hình thức phát hành chứng khoán ra công chúng chỉ trong một thời gian ngắn, công ty cổ phần đã vượt xa các hình thức về khả năng tận dụng các nguồn vốn trong xã hội Công ty cổ phần là loại... công ty phổ biến ở những nước có nền kinh tế thị trường phát triển Ưu điểm nổi bật của công ty cổ phần là khả năng công khai huy động vốn, tạo lập nguồn vốn khổng lồ đầu tư vào kinh doanh và sự mềm dẻo trong việc sử dụng vốn phù hợp với hoạt động kinh doanh Các hình thức huy động vốn của công ty cổ phần, đặt biệt là hình thức phát hành chứng khoán ra công chúng còn là một vấn đề hết sức mới mẻ cả về. .. tục pháp lý cần thiết để chuyển giao quyền sở hữu cho bên thuê Cho thuê tài chính có hoàn lại tài sản thuê là phương thức cho thuê tài sản mà theo đó, tài sản thuê không đương nhiên được chuyển giao quyền sở hữu khi chấm dứt hợp đồng thuê III Thực trạng và một số giải pháp hoàn thiện các quy định của pháp luật về huy động vốn trong công ty cổ phần 1 Thực trạng: 4 Mặc dù các quy định của pháp luật về huy. .. khoán ra công chúng để huy đông vốn sản xuất kinh doanh: Trước khi tiến hành phát hành chứng khoán để huy động vốn doanh nghiệp nên có sự cân nhắc, tư vấn phát hành nếu là những công ty phát hành cổ phiếu để huy động vốn lần đầu và không có chuyên môn về chứng khoán Bên cạnh yêu cầu các công ty chứng khoán cung ứng nghiệp vụ tư vấn phát hành sâu hơn, chuyên nghiệp hơn, cần đồng hành cùng công ty (vấn... nào, các công ty có sản phẩm tương tự như của công ty đã phát hành cổ phiếu trên thị trường đó chưa và cổ phiếu đó đang ở tình trạng nào? Nếu lựa 4 chọn sai thời điểm phát hành thì thông tin về đợt phát hành có thể ảnh hưởng xấu đến thị trường và qua đó làm ảnh hưởng đến cổ phiếu của công ty đang lưu hành (giá cổ phiếu đang lưu hành giảm) và ảnh hưởng đến số vốn dự kiến huy động - Việc tăng vốn quá... đến phá vỡ cấu trúc vốn, mất cân đối giữa vốn chủ sở hữu và vốn nợ, dẫn đến sử dụng vốn không hiệu quả Đối với việc đầu tư dự án trung và dài hạn, việc doanh nghiệp huy động vốn từ các cổ đông là khá hợp lý bởi nguồn vốn từ ngân hàng cho doanh nghiệp vay chủ yếu là vốn ngắn hạn, khó có thể đáp ứng nhu cầu đầu tư dự án Tuy nhiên, do việc huy động vốn từ cổ phiếu dẫn đến dư thừa vốn chủ sở hữu và doanh... sản lưu động ngắn hạn thì sẽ làm tăng chi phí sử dụng vốn Nguồn vốn chủ sở hữu chỉ thích hợp cho đầu tư tài sản cố định, tài sản lưu động thường xuyên Cấu trúc vốn tối ưu hiện vẫn là một vấn đề khá khó khăn ở nhiều công ty Điều này cho thấy không phải khi nào thì huy động vốn qua phát hành chứng khoán thu được số vốn lớn đã là một sự thành công Doanh nghiệp cần phải xác được cấu trúc vốn ổn định của doanh... sau Có công ty thu về cùng lúc một lượng vốn rất lớn để rồi lúng túng, lúc đó mới làm kế hoạch sử dụng vốn Điều này thể hiện sự thiếu chặt chẽ trong việc khai thác nguồn tiền của đại chúng, có thể làm cho môi trường phát hành xấu đi Thực tế là tuy trong hồ sơ đăng ký xin được phát hành chứng khoán ra công chúng của công ty thì đã có yêu cầu phải có giải trình về việc mục đích sử dụng vốn huy động được... đồng hành cùng công ty (vấn đề độ thành công của đợt phát hành và uy tín tư vấn), cơ quan quản lý phát hành cũng cần có sự quan tâm hơn nữa trong việc cải thiện bối cảnh huy động vốn và môi trường đầu tư nói chung - Ngoài ra các công ty ở Việt Nam có thể học tập hình thức huy động vốn dài hạn bằng cách phát hành cổ phiếu ở một số nước phát triển như Mỹ Hoặc huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán... những biện pháp bảo đảm bằng tài sản là biện pháp hữu hiệu để ngân hàng dễ dàng thu hồi vốn cho vay đồng thời khuyến khích CTCP hoạt động có hiệu quả Khi vay vốn có các biện pháp bảo đảm bằng tài sản, công ty và ngân hàng phải lập hợp đồng bảo đảm Hợp đồng bảo đảm có chứng nhận của Công chứng 4 nhà nước hoặc chứng thực của Ủy ban nhân dân cấp có thẩm quyền Việc kiểm tra tính hợp pháp và điều kiện của tài ... quan trọng, tạo sở pháp lý cho tổ chức hình thức doanh nghiệp có ưu vượt trội Trong phạm vi tập học kỳ mình, em xin trình bày đề tài: “Tìm hiểu pháp luật huy động vốn công ty cổ phần” NỘI DUNG... THAM KHẢO Giáo trình Luật thương mại - Tập – Trường Đại Học Luật hà Nội NXB Công an nhân dân Luật Doanh Nghiệp 2005 Luật chứng khoán 2006 Tạp chí luật học http://docs.4share.vn/docs/16541/Thuc_trang_viec_huy_dong_von_... tâm việc cải thiện bối cảnh huy động vốn môi trường đầu tư nói chung - Ngoài công ty Việt Nam học tập hình thức huy động vốn dài hạn cách phát hành cổ phiếu số nước phát triển Mỹ Hoặc huy động