LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI MỤC LỤC A – Mở đầu B – Nội dung I – Khái quát công ty cổ phần vốn công ty cổ phần Khái quát công ty cổ phần Vốn cấu trúc vốn công ty cổ phần II – Quy định pháp luật hình thức huy động vốn CTCP Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Huy động vốn thông qua hình thức tín dụng III – Thực trạng huy động vốn công ty cổ phần Việt Nam IV – Một số đề xuất giải pháp huy động vốn CTCP C – Kết luận LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI A – MỞ ĐẦU Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp phổ biến kinh tế thị trường nay, với nhiều ưu so với loại hình công ty khác như: cổ đông công ty phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp, có cấu trúc vốn linh hoạt khả chuyển nhượng vốn góp tự do, dễ dàng, có tính ổn định kinh doanh không hạn chế thời gian tồn … Bất kỳ doanh nghiệp muốn hoạt động sản xuất kinh doanh phải có công nghệ, lao động vốn, vốn nhân tố để hình thành nên yếu tố lại, phản ánh lực chủ yếu định khả kinh doanh Trong công ty cổ phần vậy, vấn đề vốn vấn đề đặc trưng, phức tạp quan trọng Để hiểu rõ vấn đề này, em xin lựa chịn đề tài “tìm hiểu pháp luật huy động vốn công ty cổ phần” cho tập lớn học kỳ B – NỘI DUNG I – Khái quát công ty cổ phần vốn công ty cổ phần Khái quát công ty cổ phần Công ty cổ phần (CTCP) giới đời khoảng kỉ XVII, gắn liền với bóc lột chủ nghĩa đế quốc với nước thuộc địa, sang kỉ XIX công ty cổ phần ngày phát triển mạnh mẽ Với tính chất tượng kinh tế - xã hội, CTCP nói riêng loại hình công ty nói riêng trở thành thực thể pháp lí Trong khoa học pháp lí, hệ thống pháp luật quốc gia khác lại có định nghĩa khác CTCP Pháp luật Việt Nam không đưa định nghĩa cụ thể CTCP mà đưa dấu hiệu để nhận biết Theo Khoản Điều 77 Luật doanh nghiệp 2005 quy định: “Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: b) Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; c) Cổ đông tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa; d) Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; e) Cổ đông có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp quy định khoản Điều 81 khoản Điều 84 Luật này” Ngoài khoản khoản Điều 77 Luật doanh nghiệp 2005 cho thấy rõ CTCP có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh có quyền phát hành chứng khoán công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI Vốn cấu trúc vốn công ty cổ phần Doanh nghiệp thành lập hoạt động vốn Vốn yếu tố định chi phối toàn hoạt động, quan hệ nội quan hệ với đối tác bên Trong quan hệ nội bộ, vốn công ty xem cội nguồn quyền lực Trong quan hệ với bên ngoài, vốn công ty dấu hiệu rõ thực lực tài công ty CTCP loại hình công ty đối vốn điển hình vấn đề vốn CTCP phức tạp Vốn công ty cổ phần tiếp cận nhiều góc độ dựa tiêu chí khác Căn vào nguồn gốc hình thành vốn công ty cổ phần chia thành: vốn sở hữu (vốn tự có) vốn tín dụng (vốn vay) • Vốn chủ sở hữu: vốn thuộc sở hữu công ty, hình thành từ nguồn vốn đóng góp cổ đông vốn CTCP tự bổ sung từ lợi nhuận công ty • Vốn tín dụng: nguồn vốn hình thành từ việc vay nhiều hình thức khác nhau: vay ngân hàng, vay từ tổ chức cá nhân, vay cách phát hành trái phiếu Vốn CTCP hình thành nhiều đường khác nhau, điều quan trọng công ty có tỷ lệ vốn hợp lý, phương thức huy động vốn thích hợp có phương án kinh doanh đắn để dụng vốn hiệu tạo niềm tin cho đối tác đảm bảo công ty phát triển vững mạnh II – Quy định pháp luật hình thức huy động vốn CTCP Theo Luật doanh nghiệp 2005, doanh nghiệp tư nhân công ty hợp danh “không phát hành loại chứng khoán nào” (Khoản Điều 130 khoản Điều 141) Mặc dù, khả huy động vốn công ty TNHH có thuận lợi quyền phát hành trái phiếu “không phát hành cổ phần” (khoản Điều 38) Hơn hẳn loại hình công ty khả huy động vốn mình, CTCP có quyền phát hành chứng khoán theo khoản Điều 77 Luật doanh nghiệp 2005: “Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán loại để huy động vốn” Cũng giống nhiều loại hình công ty khác, CTCP có hai cách để huy động vốn tăng vốn chủ sở hữu tăng vốn vay Tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành thêm cổ phiếu; tăng vốn vay thực thông qua ba hình thức: phát hành trái phiếu, tín dung ngân hàng, tín dụng thuê mua Huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu Trong trình sản xuât kinh doanh, CTCP tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu Hình thức huy động có đặc điểm tăng vốn mà không làm tăng nợ công ty, người sở hữu cổ phiếu trở thành cổ đông – chủ sở hữu công ty LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI a Khái niệm cổ phần, cổ phiếu Cổ phần khái niệm chứng nhận hợp lệ quyền sở hữu phần đơn vị nhỏ cá nhân hay tổ chức CTCP Ở quốc gia khác nhau, thuật ngữ “cổ phần” hiểu theo cách khác chất thể quyền sở hữu CTCP Ở Việt Nam, cổ phần phần chia nhỏ vốn điều lệ (Điểm a khoản Điều 77 LDN 2005) Luật doanh nghiệp Việt Nam quy định rõ ràng cụ thể loại cổ phần mà CTCP phép phát hành, là: cổ phần phổ thông cổ phần ưu đãi Luật doanh nghiệp không đưa khái niệm cụ thể cổ phần phổ thông vào quyền nghĩa vụ người nắm giữ Cổ phần phổ thông hiểu loại cổ phần có thu nhập không ổn định, cổ đông nắm giữ cổ phần phổ thông trả cổ tức hàng năm tùy thuộc vào hoạt động kinh doanh công ty có quyền biểu quyết, tham gia bầu cử ứng cử vào máy quản trị kiểm soát công ty, chịu trách nhiệm thua lỗ phá sản tương ứng với phần vốn góp Luật doanh nghiệp không đưa khái niệm chung cho cổ phần ưu đãi mà cổ phần ưu đãi có khái niệm riêng đem lại cho người nắm giữ quyền đặc biệt Thực chất, cổ phần ưu đãi có nguồn gốc từ cổ phần ưu đãi phổ thông, chẳng qua từ gốc đó, người ta giảm yêu tố quyền để tạo cổ phần ưu đãi khác Trong đó: • Cổ phần ưu đãi biểu quyết, theo khoản Điều 81 Luật doanh nghiệp 2005, “cổ phần có số phiếu biểu nhiều so với cổ phần phổ thông Số phiếu biểu cổ phần ưu đãi biểu Điều lệ công ty quy định” Như vậy, so với cổ phần phổ thông, cổ phần ưu đãi biểu co tiếng nói nhiều họp Đại hội đồng cổ đông Luật doanh nghiệp không hạn chế tối đa số phiếu biểu cổ phần ưu đãi biểu không hạn chế tỷ lệ cổ phần ưu đãi biểu cổ phần ưu đãi biểu nói riêng mà hạn chế chủ thể có quyền nắm giữ loại cổ phần nhằm hạn chế cổ đông đưa định bất lợi cho CTCP Theo đó, “chỉ có tổ chức Chính phủ ủy quyền cổ đông sang lập quyền nắm giữ cổ phần ưu đãi biểu quyết” • Cổ phần ưu đãi cổ tức, theo khoản Điều 82 Luật doanh nghiệp 2005, “cổ phần trả cổ tức với mức cao so với mức cổ thức cổ phần phổ thông mức ổn định năm” Cổ tức chia năm gồm cổ tức cố định cổ tức thưởng Cổ tức cố định không phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty Dưới góc độ ta thấy cổ phần ưu đãi cổ tức mang đặc tính trái khoán Loại cổ phần có sức hút đông đảo nhà đầu tư quan tâm đến lợi nhuận LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI • Cổ phần ưu hoàn lại, theo khoản Điều 83 Luật doanh nghiệp 2005, “cổ phần công ty hoàn lại vốn góp theo yêu cầu người sở hữu theo điều kiện ghi cổ phiếu cổ phần ưu đãi hoàn lại” Cổ phần ưu đãi loại công cụ huy động vốn hữu hiệu CTCP, đặc biệt công ty cần gấp khoản vốn lớn để giải công việc cụ thể Có thể nói, khoản vay CTCP trình hoạt động mình, khác công ty không trả lãi cho người nắm giữ quyền ưu tiên nhận tài sản lại CTCP phải xếp sau người nắm giữ trái phiếu sau công ty giải thể phá sản (nếu có) Như đề cập cổ phần phần chia nhỏ vốn điều lệ, tượng trưng cho quyền sở hữu cổ đông cụ thể hóa cố phiếu, có CTCP phát hành cổ phiếu Luật doanh nghiệp định nghĩa cổ phiếu “chứng công ty cổ phần phát hành bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một phần công ty Cổ phiếu ghi tên không ghi tên” Như vậy, cổ phiếu thực tế giấy chứng nhận quyền sở hữu cổ phần cổ đông, trường hợp cổ phiếu tồn dạng bút toán ghi sổ sở để xác định phần quyền sở hữu cổ đông Thông thường CTCP phân cổ phiếu thành “cổ phiếu thường” “cổ phiếu ưu đãi” Cổ phiếu ưu đãi bao gồm cổ phiếu ưu đãi biểu quyết, cổ phiếu ưu đãi cổ tức, cổ đãi ưu đãi hoàn lại ghi nhận cổ đông ưu đãi cổ đông phổ thông số quyền nhận cổ tức với mức ưu đãi, tỷ lệ biểu cao hơn, hoàn lại cổ phần đồng thời bị hạn chế số quyền như: không tự chuyển nhượng cổ phần, quyền bầu cử, ứng cử, … b Quy định pháp luật việc phát hành cổ phiếu Phát hành cổ phiếu việc chào bán cổ phần CTCP cho người đầu tư nhằm đáp ứng nhu cầu vốn công ty Kết việc chào bán cổ phần đảm bảo huy động vốn điều lệ trình thành lập công ty làm tăng vốn điều lệ công ty công ty trình hoạt động Việc phát hành cổ phiếu làm ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông có dẫn tới thay đổi vị cổ đông Do việc định bán loại cổ phần, số lượng cổ phần chào bán Đại hội đồng cổ đông định Hội đồng quản trị định thời điểm bán, phương thức giá chào bán Phát hành cổ phiếu diễn nhiều lần Có thể chia thành trường hợp: phát hành cổ phiếu lần đầu để huy động vốn thành lập công ty phát hành cổ phiếu trình hoạt động công ty • Phát hành cổ phiếu lần đầu thành lập công ty: LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI Khi thành lập, CTCP phải huy động vốn góp từ cổ đông Theo quy định cổ đông sang lập phải đăng kí mua 20% tổng số cổ phần chào bán Trong trường hợp cổ đông sáng lập không đăng kí mua hết số cổ phần quyền chào bán số cổ phần lại phải chào bán hết thời hạn năm kể từ ngày công ty cấp Giấy chứng nhận kinh doanh Vì vậy, tối thiểu cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% số cổ phiếu dự tính phát hành, số cổ phiếu lại phát hành để huy động đủ số vốn điều lệ Các cổ đông sáng lập phải thực nguyên tắc trí số lượng cổ phần, laoij cổ phần dự kiến chào bán Theo Điều 89 LDN 2005 quy định: “Cổ phần, trái phiếu CTCP mua tiền Việt Nam, ngoại tệ tự chuyển đổi, vàng, giá trị quyền sử dụng đất, giá trị quyền sở hữu trí tuệ, công nghệ, bí kỹ thuật, tài sản khác quy định Điều lệ công ty phải toán đủ lần” Đối với tài sản góp vốn tiền Việt Nam, ngoại tệ tự chuyển đổi, vàng định giá (do cổ đông sáng lập thực theo nguyên tắc trí) Trách nhiệm cổ đông sáng lập tính xác, trung thực giá trị tài sản góp vốn giới hạn phạm vi khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty thời điểm kết thúc định giá Những người cam kết mua cổ phần phải thực thủ tục chuyển quyền sở hữu tài sản góp vốn vào công ty theo quy định pháp luật quy định Điều 29 Luật doanh nghiệp 2005 • Phát hành cổ phiếu trình hoạt động công ty: Trong trình hoạt động, cổ phiếu trở thành phươn tiện để huy động vốn hiệu Việc phát hành thêm cổ phiếu làm tăng vốn chủ sở hữu công ty tạo chắn chống lại phá sản công ty, làm tăng độ tín nhiệm công ty Đây thực chất việc công ty chào bán cổ phần để huy động vốn Theo pháp luật Việt Nam, phát hành cổ phiếu thực hai phương thức: phát hành riêng lẻ phát hành rộng rãi công chúng  Phát hành riêng lẻ: hình thức phát hành cổ phiếu bán cho phạm vi số người định với số lượng hạn chế, thông thường bán cho người công ty Luật doanh nghiệp 2005 lần đưa quy định việc công ty phát hành thêm cổ phần phổ thông chào bán cổ phần cho tất cổ đông theo tỉ lệ cổ phần có công ty (Điều 87 Luật doanh nghiệp 2005) Quy định thực có bước phát triển so với Luật doanh nghiệp trước Tuy nhiên, trình tự thủ tục, điều kiên, … chào bán cổ phiếu riêng lẻ Luật doanh nghiệp không trực tiếp quy định mà Chính phủ có hướng dẫn cụ thể  Phát hành cổ phiếu công chúng: phương thức phát hành cổ phiếu bán rộng rãi công chúng cho số lượng lớn cổ phiếu phát hành đạt tỉ lệ quy định phải dành tỉ lệ định cho nhà đầu tư nhỏ Theo khoản Điều 87 Luật doanh nghiệp 2005, điều kiện, phương thức LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI thủ tục chào bán cổ phần công chúng thực theo quy định Luật chứng khoán Ngoài ra, công ty phải thực chế độ báo cáo, công bố thông tin chịu giám sát chặt chẽ theo quy định pháp luật Điều xuất phát từ lí để cổ phần hay trái phiếu công ty phát hành sản phẩm trò lừa đảo chủ thể có dự án đầu tư hiệu quả, gây lãng phí cho kinh tế, đồng thời bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư CTCP muốn phát hành cổ phiếu công chúng phải đảm bảo yêu cầu vốn, thời gian hoạt động, đội ngũ quản lý, hiệu sản xuất kinh doanh tính khả thi dự án tương lai, quy định rõ khoản Điều 12 Luật chứng khoán 2006: “Điều kiện chào bán cổ phần công chúng phải đảm bảo điều kiện sau: a) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ thời điểm đăng kí chào bán từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị sổ kế toán; b) Hoạt động kinh doanh công ty năm liền trước năm chào bàn phải có lãi, đồng thời lỗ lũy kế tính đến năm đăng kí chào bán; c) Có phương án phát hành phương án sử dụng thu hút từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua” Việc quy định nhàm đảm bảo số lượng chất lượng cổ phiếu CTCP loại hình CTCP có điều này, việc chuyển nhượng cổ phần tự tạo sức hút lớn nhà đầu tư Không huy động vốn thông qua hình thức phát hành cổ phiếu, CTCP quyền huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu hình thức tín dụng khác Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu a Khái niệm đặc điểm trái phiếu Trái phiếu loại chứng khoán ghi nợ phát hành hình thức chứng bút toán ghi sổ, chuyển nhượng ghi nhận khoản vay trung hạn dài hạn CTCP Người sở hữu trái phiếu có mệnh giá giống có trái quyền giống Bằng việc phát hành trái phiếu CTCP có số tiền lớn mà không gặp khó khăn người sở hữu trái phiếu chủ nợ, cổ đông CTCP không tăng thêm không đảo lộn thành viên phiên họp Đại hội đồng cổ đông Lãi suất trả cho khoản vay thấp lãi suất ngân hàng công ty dễ dàng trì tồn trước nhiều chủ nợ thay chủ nợ Ngân hàng Mặt khác, khoản tiền lãi trừ vào lợi tức chịu thuế, đặc điểm thuận lợi cho CTCP Với tư cách loại chứng xác nhận lợi ích tài sản, trái phiếu phần thứ hai cấu vốn công ty có liên quan đến việc hình thành thị trường chứng khoán Trái phiếu công ty phát hành có đặc điểm: LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI • Trái phiếu có thời gian đáo hạn Khi đến thời điểm đáo hạn, người chủ sở hữu trái phiếu hoàn trái • Trái phiếu có lợi tức cố định, tiền lãi phải trả cho chủ sở hữu không phụ thuộc vào mức lợi nhuận công ty Có nghĩa kết sản xuất kinh doanh công ty không ảnh hưởng đến lợi ích người sở hữu trái phiếu • Người sở hữu trái phiếu quyền tham gia biểu vấn đề công ty • Trái phiếu đem lại cho người chủ sở hữu quyền ưu tiên phân chia lợi nhuận quyền ưu tiên phân chia tài sản công ty giải thể phá sản • Trái phiếu tự chuyển nhượng thị trường chứng khoán Khác với hình thức vay nợ khác, trái phiếu có khả trao đổi Chủ sở hữu trái phiếu cho công ty phát hành vay vốn mua trái phiếu, có quyền giữ lại bán lúc mà chờ đến kì toán Còn trường hợp ngân hàng cho vay khoản tiền ngân hàng phải ghi vào sổ sách lưu giữ khoản nợ toán, có mối quan hệ buộc người vay người cho vay Bằng cách này, trái phiếu tạo điều kiện cho công ty phát hành vay dài hạn người sở hữu trái phiếu thu hồi vốn với điều kiện có tồn hoạt động thị trường chứng khoán thứ cấp b Quy định pháp luật huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn, theo người vay phát hành chứng thường với mức lãi suất xác định, đảm bảo toán vào thời hạn xác định tương lai Người mua trái phiếu trở thành chủ nợ công ty, nhận mức lãi suất cố định toán khoản vay đáo hạn Phát hành trái phiếu cách thức vay vốn quan trọng CTCP Kết việc phát hành trái phiếu làm tăng vốn vay công ty Phương thức huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu phương thức ưu việt dành cho CTCP có dự án kinh doanh dài hạn với mức lãi suất thích hợp nhỏ lãi suất công ty phải vay ngân hàng lại cao lãi suất tiền gửi tiết kiệm để thu hút nhà đầu tư Điều vừa có lợi cho công ty phát hành nhà đầu tư tự bỏ qua chi phí trung gian Điều kiện phát hành trái phiếu CTCP quy định cụ thể Khoản Điều 12 Luật chứng khoán 2006 tương tự điều kiện để phát hành cổ phiếu, công ty phải cam kết thực nghĩa vụ tổ chức phát hành nhà đầu tư điều kiện phát hành, toán đảm bảo quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư điều kiện khác Cũng giống phát LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI hành cổ phiếu CTCP phải lập hồ sơ nộp lên Ủy ban chứng khoán nhà nước để cấp giấy phép phát hành Trong hồ sơ, đáng ý có cáo bạch mà CTCP phải đưa ra, nội dung cáo bạch gồm thông tin cấu tổ chức máy công ty, hoạt động kinh doanh, tài sản, tình hình tài chính, báo cáo tài công ty hai năm gần nhất, thông tin đợt chào bán, … Trong trường hợp CTCP phát hành trái phiếu có đảm bảo phải nêu rõ tỉ lệ đảm bảo liệt kê chi tiết tài sản đảm bảo hồ sơ xin phép phát hành có tài liệu hợp lệ để chứng minh tài sản đảm bảo thuộc quyền sở hữu người thứ ba (trong trường hợp bảo lãnh) có đủ giá trị toán trái phiếu Công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi: phải nêu rõ điều khoản mua chuyển đổi hồ sơ xin phép phát hành: điều kiện, thời hạn tiến hành mua chuyển đổi, tỷ lệ chuyển đổi phương pháp tính giá mua giá chuyển đổi, phương pháp đền bù thiệt hại trường hợp công y phát hành trái phiếu không phát hành cổ phiếu để đáp ứng quyền mua chuyển đổi điều kiện khác có Trong thời hạn 30 ngày kể từ ngày nhận đủ hồ sơ, Ủy ban chứng khoán nhà nước phải cấp giấy phép phát hành cho công ty, trường hợp không cấp phải nêu rõ lý văn Huy động vôn thông qua phát hành trái phiếu cổ phiếu hai hình thức huy động hiệu CTCP, đặc biệt công ty lớn Tuy nhiên, CTCP có khả đủ điều kiện để huy động vốn hai hình thức CTCP huy động vốn thông qua hai hình thức tín dụng ngân hàng tín dụng thuê mua Huy động vốn thông qua hình thức tín dụng a Quy định pháp luật huy động vốn thông qua hình thức tín dụng ngân hàng Huy động vốn thông qua hình thức tín dụng ngân hàng hình thức huy động vốn phổ biến doanh nghiệp nói chung CTCP nói riêng áp dụng thực tế Thông qua hình thức này, CTCP có khoản vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn đáp ứng yêu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh Việc huy động vốn thông qua hình thức tín dụng ngân hàng có nhiều thuận lợi công ty có uy tín, có quan hệ lâu dài với ngân hàng Bên cạnh đó, chế cho vay tạo cho việc huy động vốn qua ngân hàng có ưu điểm, ưu việt mà huy động vốn trái phiếu vay ngân hàng đến hạn trả công ty chưa có khả trả nợ xin gia hạn nợ Trong công ty phát hành trái phiếu phải có nghĩa vụ hoàn trả khoản lãi gốc trái phiếu đến hạn toán Để huy động vốn thông qua hình thức tín dụng ngân hàng, công ty phải đáp ứng điều kiện định có tình hình tài lành mạnh, có LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI phương án sử dụng vốn khả thi có tài sản bảo đảm cho khoản vay biện pháp cầm cố, chấp bên thứ ba bảo lãnh tài sản để bảo đảm thực nghĩa vụ trả nợ ngân hàng trừ trường hợp công ty ngân hàng cho vay bảo đảm tài sản Công ty vay vốn ngân hàng phải đảm bảo sử dụng vốn vay mục đích thỏa thuận; hoàn trả nợ gốc lãi vốn vay thời hạn thỏa thuận hợp đồng tín dụng Có hai hình thức cho vay vốn vay có bảo đảm vay không bảo đảm • Vay có bảo đảm việc cho vay vốn tổ chức tín dụng mà theo nghĩa vụ trả nợ CTCP cam kết bảo đảm thực tài sản cầm cố, chấp, tài sản hình thành từ vốn vay công ty bảo lãnh tài sản bên thứ ba Tài sản bảo đảm tiền vay tài sản công ty, tài sản hình thành từ vốn vay tài sản bên bảo lãnh dùng để bảo đảm tài sản biện pháp hữu hiệu để ngân hàng dễ dàng thu hồi vốn cho vay đồng thời khuyến khích CTCP hoạt động có hiệu  Thế chấp tài sản vay vốn ngân hàng việc CTCP dùng tài sản (bất động sản thuộc sở hữu mình) để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ ngân hàng Tài sản dùng để chấp tài sản có giá trị lớn khó chuyển dịch Chính đặc điểm mà ngân hành thường quản lí tài sản chấp thông qua giấy tờ chứng nhận quyền sở hữu giấy chứng nhận quyền sử dụng đất  Cầm cố tài sản vay vốn ngân hàng việc CTCP có nghĩa vụ giao tài sản (động sản thuộc sở hữu mình) cho ngân hàng để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ Khi cầm cố tài sản, công ty có nghĩa vụ giao tài sản cho ngân hàng, tài sản có đăng kí quyền sở hữu ngân hàng công ty thỏa thuận tài sản công ty giữ giao cho bên thứ ba giữ, ngân hàng quản lí gián tiếp tài sản thông qua giấy chứng nhận quyền sở hữu tài sản  Bảo lãnh vay vốn ngân hàng việc bên thứ ba (pháp nhân cá nhân) thực nghĩa vụ trả nợ thay cho CTCP đến hạn trả nợ mà công ty không trả số nợ nợ vay cho ngân hàng Bên bảo lãnh bảo lãnh tài sản thuộc sở hữu Ngân hàng bên bảo lãnh thỏa thuận biện pháp cầm cố, chấp tài sản bên bảo lãnh để bảo đảm thực nghĩa vụ bảo lãnh Khi vay vốn có biện pháp bảo đảm tài sản trên, công ty ngân hàng phải lập hợp đồng bảo đảm Hợp đồng bảo đảm có chứng nhận Công chứng nhà nước chứng thực Ủy ban nhân dân cấp có thẩm quyền Việc kiểm tra tính hợp pháp điều kiện tài sản đảm bảo tiền vay ngân hàng thực Bảo đảm tiền vay tài sản hình thành từ vốn vay việc CTCP dùng tài sản hình thành từ vốn vay để đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ cho khoản vay ngân hàng Tài sản hình thành từ vốn vay tài sản CTCP mà giá trị tài sản tạo nên phần toàn khoản vay 10 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI tổ chức tín dụng Việc xác định tài sản đảm bảo tiền vay thực theo quy định pháp luật dân • Vay bảo đảm tài sản: CTCP ngân hành lựa chọn cho vay bảo đảm tài sản cho vay vốn ngắn hạn, trung hạn, dài hạn để thực dự án đầu tư phát triển sản xuất đáp ứng đủ yêu cầu quy định pháp luật b Quy định pháp luật huy động vốn thông qua tín dụng cho thuê Trên thực tế nhiều doanh nghiệp nói chung CTCP nói riêng khó tiếp cận vốn vay ngân hàng Sự đời công ty cho thuê tài giải pháp để tài trợ vốn trung hạn dài hạn cho doanh nghiệp Cho thuê tài hình thức cấp tín dụng pháp luật lần ghi nhận Pháp lệnh ngân hàng, hợp tác xã tín dụng công ty tài năm 1990 gọi hoạt động thuê mua tài Cho thuê tài vừa hình thức cấp tín dụng trung dài hạn, vừa dạng cho thuê tài sản mà theo đó, tổ chức tín dụng cho khách hàng quyền sử dụng tài sản khoảng thời gian định, với điều kiện khách hàng phải trả tiền thuê Tuy nhiên, giao dịch cho thuê tài sản tổ chức tín dụng coi cho thuê tài Xét mặt chất, giao dịch cho thuê tài có đặc điểm bật sau đây: - Cho thuê tài phương thức cấp tín dụng mà đối tượng tài sản cụ thể Khác với hình thức cấp tín dụng khác, tổ chức tín dụng chuyển giao khoản tiền, hình thức cấp tín dụng cho thuê tài chính, tổ chức tín dụng tiến hành cấp tín dụng cách chuyển giao cho khách hàng tài sản cụ thể để bên thuê sử dụng thời gian định Bên thuê có nghĩa vụ trả toàn tiền thuê theo thoả thuận Tính chất toán trọn vẹn giao dịch cho thuê tài cho thấy chất tín dụng hoạt động Tổ chức tín dụng bảo đảm khả hoàn trả khách hàng khoản tín dụng chuyển giao thông qua quyền nhận tiền thuê Cũng tương tự pháp luật số quốc gia giới, pháp luật Việt Nam ghi nhận cho thuê tài hình thức cấp tín dụng trung dài hạn, nhằm phù hợp với đặc điểm đối tượng cho thuê động sản có giá trị, thời gian cần thiết để khấu hao thường từ năm trở lên - Cho thuê tài hình thức cho thuê mà hầu hết quyền chủ sở hữu chuyển giao cho bên thuê Khác với hình thức thuê tài sản thông thường theo quy định pháp luật dân sự, hoạt động cho thuê tài chính, bên cho thuê thường giữ quyền sở hữu "danh nghĩa" tài sản cho thuê (quyền cho phép tổ chức tín dụng thu hồi tài sản cho thuê bên thuê vi phạm hợp đồng), quyền cụ thể tài sản cho thuê chuyển giao hoàn toàn cho bên thuê Điều lý giải 11 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI chất tín dụng hoạt động cho thuê tài chính: Tổ chức tín dụng quan tâm đến khả thu hồi gốc lãi khoản tín dụng, việc sử dụng khoản tín dụng cấp quyền bên nhận tín dụng Đặc điểm Uỷ ban chuẩn mực kế toán quốc tế ghi nhận Các giao dịch cho thuê tài phải có dấu hiệu quy định khoản Điều Nghị định 16/2001/NĐ-CP ngày 2/5/2001 sửa đổi bổ sung Nghị định 65/2005/NĐ-CP ngày 19/5/2005 tổ chức hoạt động công ty cho thuê tài chính: - Khi kết thúc thời hạn cho thuê theo hợp đồng, bên thuê chuyển quyền sở hữu tài sản thuê tiếp tục thuê theo thoả thuận hai bên - Khi kết thúc thời hạn cho thuê theo hợp đồng, bên thuê quyền ưu tiên mua tài sản thuê theo giá danh nghĩa thấp giá trị thực tế tài sản thuê thời điểm mua lại - Thời hạn cho thuê loại tài sản phải 60% thời gian cần thiết để khấu hao tài sản thuê - Tổng số tiền thuê tài sản theo thoả thuận Ít phải tương đương với giá trị tài sản thời điểm ký hợp đồng Cho thuê tài phân loại thành nhiều phương thức tuỳ theo tiêu chí phân loại Một số tài liệu phân loại cho thuê tài dựa theo nguồn gốc sở hữu nguồn gốc tài tài sản thuê mà theo đó, cho thuê tài bao gồm: Cho thuê đơn giản, cho thuê hợp vốn, cho thuê bắc cầu, bán cho thuê lại … Tuy nhiên, để làm bật chất tín dụng, hoạt động cho thuê tài phân loại sau: Cho thuê tài không hoàn lại tài sản thuê phương thức cho thuê tài mà theo đó, bên thuê có quyền sở hữu tài sản thuê chấm dứt hợp đồng thuê Khi kết thúc hợp đồng, bên cho thuê có nghĩa vụ tiến hành thủ tục pháp lý cần thiết để chuyển giao quyền sở hữu cho bên thuê Đối với phương thức này, số tiền thuê thường không thấp giá trị tài sản thuê thời điểm giao kết hợp đồng chuyển giao quyền sở hữu, bên thuê phải toán theo giá danh nghĩa thấp giá trị thực tài sản thời điểm chuyển giao; Cho thuê tài có hoàn lại tài sản thuê phương thức cho thuê tài sản mà theo đó, tài sản thuê không đương nhiên chuyển giao quyền sở hữu chấm dứt hợp đồng thuê Với phương thức cho thuê này, số tiền thuê thấp giá trị tài sản thời điểm thuê Khi kết thúc hợp đồng thuê, bên thuê có quyền thuê tiếp mua lại tài sản thuê Giá chuyển nhượng (nếu có) bên thương lượng dựa giá trị lại tài sản thuê Là loại hình doanh nghiệp, CTCP phải giải mối quan hệ vốn chủ sơ hữu vốn vay để phân tích lựa chọn nguồn vốn hình thức huy động vốn Dù huy động vốn hình thức phải trả khoản chi phí bảo đảm điều kiện định đòi hỏi công ty phải tính toán hiệu quả, cân nhắc lãi suất, thời hạn điều kiện Nhìn chung, vốn 12 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI tự có CTCP tiền đề quan trọng phát triển công ty Nguồn tài trợ bên cần thiết không nên trông đợi mức vào nguồn vốn Điều quan trọng CTCP phải xây dựng kết cấu tối ưu cho nguồn vốn III – Thực trạng huy động vốn công ty cổ phần Việt Nam CTCP loại hình công ty chiếm ưu nước có kinh tế thị trường phát triển Ưu điểm bật CTCP khả công khai huy động vốn, tạo lập nguồn vốn khổng lồ vào đầu tư, kinh doanh mềm dẻo việc sử dụng vốn phù hợp với hoạt động kinh doanh công ty Nhận thức vận dụng linh hoạt ưu phát huy hết khả vốn có mô hình kinh doanh này, phục vụ cho yêu cầu phát triển đất nước Những quy định Luật doanh nghiệp CTCP, đặc biệt quy định chế góp vốn huy động vốn tỏ thông thoáng, mềm dẻo hơn, tạo hành lang pháp lí an toàn cho đời hoạt động CTCP Sự đời ngày phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam tạo điều kiện cho CTCP huy động vốn có hiệu quả, đáp ứng nhu cầu vốn để hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, thực tế cho thấy ban hành pháp luật trình phức tạp triển khai thi hành lại khó khăn nhiều Để quy định huy động vốn CTCP vào thực tế sống phát huy có hiệu quả, vấn đề không nằm quy định pháp luật mà đòi hỏi hỗ trợ nhiều mặt hướng dẫn cụ thể từ phía Nhà nước Mặc dù quy định pháp luật huy động vốn chủ sở hữu có nhiều điểm tiến bộ, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư bên cạnh hạn chế không tránh khỏi * Những hạn chế định thể nội dung pháp lý kỹ thuật lập pháp - Theo khoản Điều 85 Luật doanh nghiệp 2005 quy định nội dung chủ yếu mà cổ phiếu phải có "mệnh giá cổ phần tổng mệnh giá số cổ phần ghi cổ phiếu", nghĩa cổ phiếu phải có mệnh giá Mệnh giá cách thức góp vốn, sở cho chủ nợ nhìn vào để đòi nợ có ý nghĩa CTCP phát hành cổ phiếu lần đầu Cổ phiếu bán thị trường có giá cao hay thấp mệnh giá, có tách biệt mệnh giá giá thị trường tính chất bình đẳng việc góp vốn trì, người mua với khác biệt Vì vậy, việc định giá cho cổ phiếu có lẽ không cần thiết Ngoài ra, đa dạng hóa loại cổ phiếu ưu đãi tạo hấp dẫn với người đầu tư số nước có kinh tế chuyển đổi tương tự Việt Nam, đặc biệt nước khu vực ASEAN áp dụng: cổ phần ưu đãi dồn lãi, cổ phần ưu đãi dự phần chia cổ tức, cổ phần ưu đãi mua lại, cổ phần ưu đãi 13 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI chuyển đổi, cổ phần ưu đãi phức hợp, cổ phần ưu đãi hàng đầu, cổ phần ưu đãi để trống - Cũng giống cổ phiếu, loại trái phiếu có lẽ chưa thực thu hút nhà đầu tư Để tạo thêm hàng cho thị trường trái phiếu - thị trường mà doanh nghiệp Việt Nam bỏ ngỏ, pháp luật nên có quy định quyền phát hành "các loại trái phiếu khác" giải thích rõ Khoản Điều 88 Luật doanh nghiệp Có thể đưa số loại trái phiếu khác như: trái phiếu không trả lãi, trái phiếu trả lãi theo thu nhập, trái phiếu lãi suất thả nổi, trái phiếu có quyền bán trước đáo hạn Trong quy định phát hành trái phiếu Luật doanh nghiệp điểm b khoản Điều 88 "Việc phát hành trái phiếu cho chủ nợ tổ chức tài lựa chọn không bị hạn chế quy định điểm a điểm b khoản này" chưa có khái niệm thức tổ chức tài Văn hướng dẫn cần có giải thích quy định rõ - Mặc thuê tài loại hình cấp tín dụng trung dài hạn phổ biến giới có nhiều lợi cạnh tranh, nhiên, thực tiễn cho thấy doanh nghiệp Việt Nam không quan tâm đến loại hình dịch vụ này, nguyên nhân vì: doanh nghiệp hiểu biết kênh cấp vốn qua dịch vụ cho thuê tài hạn chế; hoạt động quảng bá, giới thiệu dịch vụ đến doanh nghiệp yếu; giá cho thuê (gồm tiền trích khấu hao tài sản thuê, phí, bảo hiểm ) cao Nếu bỏ qua yếu tố an toàn, chi phí bỏ ban đầu thấp hết thời hạn lý hợp đồng cho thuê tài chính, bên thuê phải toán tổng số tiền tài sản thuê cao so với vay từ nguồn khác ngân hàng Như vậy, tính lãi suất lãi suất thuê tài cao lãi suất vay ngân hàng, lãi suất thuê tài phải cộng thêm chi phí lắp đặt, vận hành, bảo hiểm bên cho thuê phải bỏ Một nguyên nhân đáng quan tâm hành lang pháp lý cho thuê tài chưa hoàn thiện, đồng bộ; nhiều quy định cần phải luật hóa Các quy định sở hữu, tổ chức, hoạt động, vốn điều lệ văn nhiều vấn đề phải bàn Các văn quy định cho thuê tài không phân định triệt để khái niệm liên quan đến sở hữu, chiếm hữu, sử dụng, định đoạt tài sản thuê giai đoạn trình cho thuê tài chính, giá trị cho thuê tối đa gây cản trở hoạt động cho thuê tài * Huy động vốn cổ đông: Thách thức thị trường cổ phiếu Việt Nam - Số lượng chất lượng hạn chế cổ phiếu niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán: Tất công ty niêm yết công ty quy mô nhỏ với số vốn khoảng vài chục tỷ đồng, chưa đủ sức hút nhà đầu tư - Thiếu tham gia tích cực nhà đầu tư tổ chức thị trường: Những nhà đầu tư cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam hầu hết cá nhân mang tính đầu đầu tư, góp phần tạo tính bất ổn cho thị 14 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI trường tạo cho doanh nghiệp ngần ngại huy động vốn Những nhà đầu tư tổ chức Việt Nam chưa tham gia nhiều vào mua cổ phiếu công ty niêm yết, phần tính hấp dẫn cổ phiếu thị trường, phần khó khăn, phức tạp liên quan tới khuôn khổ pháp lý Những khó khăn khung pháp lý bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số chưa đầy đủ, thiếu chuẩn mực công khai minh bạch thông tin, quy định chưa rõ ràng chế độ thuế nhà đầu tư, quỹ đầu tư nước ngoài, hạn chế hạn mức đầu tư nhà đầu tư nước ngoài… - Hoạt động thị trường phi thức lớn nhiều lần so với thị trường thức không kiểm soát thích đáng: Việc bán cổ phiếu cho công chúng bên trung tâm giao dịch chứng khoán diễn sôi động chưa có quy định pháp luật kiểm soát hoạt động Lo lắng chung từ phía quản lý nhà nước giới doanh nghiệp thị trường phi thức không kiểm soát có nguy sụp đổ cao gián làm tổn hại cho thị trường thức manh nha phát triển - Chiến lược phát triển thị trường vốn Chính phủ khuôn khổ pháp lý liên quan nhiều bất cập: Mặc dù Chính phủ thể tâm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam quy định pháp lý hành biện pháp triển khai dường lại không thống với chiến lược * Vốn huy động tăng chậm, doanh nghiệp khó vay vốn ngân hàng thương mại Do nguồn vốn ngân hàng hạn chế, số ngân hàng khoản mỏng, ngân hàng thường xuyên điều chỉnh lãi suất huy động vốn xác lập mặt lãi suất thị trường (còn đưa nhiều hình thức khuyến mại); kéo theo khó có doanh nghiệp chịu lãi suất vay vốn cao nay; ngân hàng khống chế mức tín dụng chi nhánh lo sợ tình trạng rủi ro doanh nghiệp, doanh nghiệp khó trả nợ, dễ bị nợ hạn * Khá nhiều nhà đầu tư đứng ngồi không yên nguồn thu nhập đáng kể từ cổ phiếu họ cổ tức lại “thua” lãi suất ngân hàng tăng chóng mặt Tuy nhiên, chuyên gia chứng khoán lại đưa lời khuyên đừng trông chờ vào cổ tức thị trường chứng khoán phục hồi, cổ phiếu đem lại lợi ích nhiều cổ tức Quan trọng nữa, doanh nghiệp khó thể phát triển bền vững chạy theo cổ tức cao giá… IV – Một số đề xuất giải pháp huy động vốn CTCP Qua phân tích, đánh giá thực trạng vấn đề huy động vốn thấy điểm bất hợp lý, vấn đề tồn Vì phải cần khắc phục, rút kinh nghiệm kịp thời - Từng bước sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật, cụ thể: 15 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI + Trước tiên, để Luật doanh nghiệp phát huy hiệu lực vào đời sống cần có đồng thống nội dung Luật doanh nghiệp văn pháp luật có liên quan Vì vậy, cần thiết phải có rà soát lại để hủy bỏ, sửa đổi quy định hay ban hành văn luật có liên quan; Xem xét quy định Luật doanh nghiệp chưa chặt chẽ, chưa phù hợp với thực tiễn + Có đánh giá quy định cho phù hợp với hình thức cho thêu tài - Dù lựa chọn phương thức huy động vốn điều quan trọng kế hoạch kinh doanh có hiệu không Nếu kế hoạch kinh doanh khả thi, doanh thu lợi nhuận chắn cao lựa chọn hình thức huy động vốn mà không cần quan tâm nhiều ưu khuyết điểm Trong trường hợp không tự tin cho tương lai công ty nên thận trọng dành nhiều thời gian tiến hành phân tích kỹ lưỡng hình thức huy động vốn dựa thực tế hoạt động kinh doanh - Những quy định vốn huy động vốn CTCP chứa đựng văn có hiệu lực pháp lý cao Đạo luật - Luật doanh nghiệp Khi vào sống, để quy định hiểu áp dụng cách thống nhất, tất yếu phải có hướng dẫn văn luật quy định cổ phần ưu đãi, quy định phát hành trái phiếu, quy định chào bán cổ phần riêng lẻ, quy định trả cổ tức… Những hướng dẫn cụ thể cho vấn đề nêu cần thiết - Cuối cần triển khai thực quy định pháp luật Không quy định đơn điều khoản pháp luật mà cần xây kế hoạch cụ thể cho việc triển khai thực C – KẾT LUẬN Với cấu trúc vốn linh hoạt khả huy động vốn lớn nhiều phương thức đa dạng, CTCP ngày thu hút nhiều nhà đầu tư góp vốn xây dựng sản xuất kinh doanh Với ưu hẳn loại hình công ty khác việc huy động vốn giúp CTCP có khả phát triển đa dạng ngành nghề sản xuất kinh doanh, có khả đầu tư vào dự án lớn cách dễ dàng Với đời Luật doanh nghiệp 2005, pháp luật CTCP, có quy định vốn CTCP hoàn thiện bước quan trọng, tạo sở pháp lý cho tổ chức hình thức doanh nghiệp có ưu vượt trội 16 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO Trường Đại học Luật Hà Nội, Giáo trình Luật Thương mại, NXB Công an nhân dân, Hà Nội, 2006 Luật Doanh nghiệp năm 2005, Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội, 2008 Luật Chứng khoán 2006 Nghị định Chính phủ số 52/2006/NĐ-CP ngày 19/5/2006 phát hành trái phiếu doanh nghiệp Đồng Ngọc Ba, Công ty cổ phần kinh tế thị trường Việt Nam, Luận án Thạc sỹ Luật học trường Đại học Luật Hà Nội, Hà Nội, 2000 Nguyễn Thị Vân Anh, Một số quy định pháp luật huy động vốn công ty cổ phần, Luận văn tốt nghiệp Đại học, Hà Nội, 2002 Hoàng Thị Minh Hằng, Thực trạng phương hướng hoàn thiện chế định huy động vốn kinh doanh doanh nghiệp nước ta nay, Luận văn Trần Quang Hưng, Những vấn đề pháp lý chế huy động vốn công ty cổ phần Tạp chí Nhà nước pháp luật, số 9/2004, tr 72 - 79 10 Cấu trúc vốn công ty cổ phần, Tạp chí Nhà nước pháp luật, số 7/2005, tr30 - 32 11 Nguyễn Đình Thịnh, Vốn huy động tăng chậm, doanh nghiệp khó vay vốn ngân hàng thương mại, Thương mại số 27/2008 12 http://www.atheenah.com/luan-van/Tim-hieu-phap-luat-ve-huy-dong-von-cua-cong-tyco-phan-87304 17 [...]... chung, vốn 12 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI tự có của CTCP là tiền đề hết sức quan trọng trong sự phát triển của công ty Nguồn tài trợ bên ngoài là cần thiết nhưng không nên trông đợi quá mức vào nguồn vốn đó Điều quan trọng là CTCP phải xây dựng một kết cấu tối ưu cho các nguồn vốn của mình III – Thực trạng huy động vốn của công ty cổ phần ở Việt Nam hiện nay CTCP là loại hình công ty chiếm... hoàn thiện chế định huy động vốn kinh doanh của các doanh nghiệp ở nước ta hiện nay, Luận văn 8 Trần Quang Hưng, Những vấn đề pháp lý cơ bản về cơ chế huy động vốn của công ty cổ phần 9 Tạp chí Nhà nước và pháp luật, số 9/2004, tr 72 - 79 10 Cấu trúc vốn trong công ty cổ phần, Tạp chí Nhà nước và pháp luật, số 7/2005, tr30 - 32 11 Nguyễn Đình Thịnh, Vốn huy động tăng chậm, doanh nghiệp khó vay vốn ngân... Nghị định của Chính phủ số 52/2006/NĐ-CP ngày 19/5/2006 về phát hành trái phiếu doanh nghiệp 5 Đồng Ngọc Ba, Công ty cổ phần trong nền kinh tế thị trường ở Việt Nam, Luận án Thạc sỹ Luật học trường Đại học Luật Hà Nội, Hà Nội, 2000 6 Nguyễn Thị Vân Anh, Một số quy định của pháp luật về huy động vốn của công ty cổ phần, Luận văn tốt nghiệp Đại học, Hà Nội, 2002 7 Hoàng Thị Minh Hằng, Thực trạng và phương... quan đến sở hữu, chiếm hữu, sử dụng, định đoạt đối với tài sản thuê trong các giai đoạn của quá trình cho thuê tài chính, giá trị cho thuê tối đa gây cản trở đối với hoạt động cho thuê tài chính * Huy động vốn cổ đông: Thách thức của thị trường cổ phiếu Việt Nam - Số lượng và chất lượng hạn chế của cổ phiếu niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng khoán: Tất cả công ty niêm yết hiện đều là công ty quy... CTCP, đặc biệt là những quy định về cơ chế góp vốn và huy động vốn của nó đã tỏ ra thông thoáng, mềm dẻo hơn, tạo hành lang pháp lí an toàn cho sự ra đời và hoạt động của CTCP Sự ra đời và ngày càng phát triển của thị trường chứng khoán ở Việt Nam đã tạo điều kiện cho CTCP huy động vốn có hiệu quả, đáp ứng nhu cầu về vốn để hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, thực tế cho thấy ban hành pháp luật đã là cả... dự phần được chia cổ tức, cổ phần ưu đãi mua lại, cổ phần ưu đãi 13 LUẬT THƯƠNG MẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI có thể chuyển đổi, cổ phần ưu đãi phức hợp, cổ phần ưu đãi hàng đầu, cổ phần ưu đãi để trống - Cũng giống như cổ phiếu, các loại trái phiếu có lẽ vẫn chưa thực sự thu hút các nhà đầu tư Để tạo thêm hàng cho thị trường trái phiếu - một thị trường mà các doanh nghiệp Việt Nam còn bỏ ngỏ, pháp... ưu thế ở những nước có nền kinh tế thị trường phát triển Ưu điểm nổi bật của CTCP là khả năng công khai huy động vốn, tạo lập nguồn vốn khổng lồ vào đầu tư, kinh doanh và sự mềm dẻo trong việc sử dụng vốn phù hợp với hoạt động kinh doanh của công ty Nhận thức và vận dụng linh hoạt những ưu thế đó sẽ phát huy được hết khả năng vốn có của mô hình kinh doanh này, phục vụ cho yêu cầu phát triển của đất... của pháp luật mà cần xây một kế hoạch cụ thể cho việc triển khai thực hiện C – KẾT LUẬN Với cấu trúc vốn linh hoạt và khả năng huy động vốn lớn bằng nhiều phương thức đa dạng, CTCP hiện nay đang ngày càng thu hút được nhiều nhà đầu tư góp vốn xây dựng sản xuất kinh doanh Với ưu thế hơn hẳn các loại hình công ty khác trong việc huy động vốn đã giúp CTCP có khả năng phát triển đa dạng các ngành nghề sản... đẳng của việc góp vốn vẫn được duy trì, bởi giữa những người mua với nhau không có gì khác biệt Vì vậy, việc định giá cho cổ phiếu có lẽ là không cần thiết Ngoài ra, có thể đa dạng hóa các loại cổ phiếu ưu đãi tạo sự hấp dẫn với người đầu tư như ở một số nước có nền kinh tế chuyển đổi tương tự Việt Nam, đặc biệt là các nước trong khu vực ASEAN đã áp dụng: cổ phần ưu đãi dồn lãi, cổ phần ưu đãi dự phần. .. chọn bất kỳ hình thức huy động vốn nào mà không cần quan tâm nhiều lắm ưu khuyết điểm của nó Trong trường hợp không tự tin lắm cho tương lai mình và công ty nên thận trọng và dành nhiều thời gian tiến hành phân tích kỹ lưỡng từng hình thức huy động vốn dựa trên thực tế hoạt động kinh doanh - Những quy định về vốn và huy động vốn của CTCP chứa đựng trong văn bản có hiệu lực pháp lý cao nhất là Đạo luật ... tài “tìm hiểu pháp luật huy động vốn công ty cổ phần cho tập lớn học kỳ B – NỘI DUNG I – Khái quát công ty cổ phần vốn công ty cổ phần Khái quát công ty cổ phần Công ty cổ phần (CTCP) giới đời... ty đối vốn điển hình vấn đề vốn CTCP phức tạp Vốn công ty cổ phần tiếp cận nhiều góc độ dựa tiêu chí khác Căn vào nguồn gốc hình thành vốn công ty cổ phần chia thành: vốn sở hữu (vốn tự có) vốn. .. Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán loại để huy động vốn Cũng giống nhiều loại hình công ty khác, CTCP có hai cách để huy động vốn tăng vốn chủ sở hữu tăng vốn vay Tăng vốn chủ sở