TRƯỜNG ĐẠI HỌC DÂN LẬP HẢI PHÒNG KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH - ISO 9001:2008 BÀI TIỂU LUẬN MÔN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Tên chủ đề: Phân tích nguyên nhân lạm phát Việt Nam năm 2008 Sinh viên thực hiện: Trần Huy Thành Mã SV : 1412407030 Lớp : QT1801M HẢI PHÒNG - 2015 MỤC LỤC I Bối cảnh kinh tế Kinh thế giới năm 2013 nhiều bất ổn biến động phức tạp Tăng trưởng kinh tế nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu, đặc biệt số nước thành viên chịu ảnh hưởng nợ công mờ nhạt Khủng hoảng tài khủng hoảng nợ công châu Âu chưa hoàn toàn chấm dứt Mặc dù có vài dấu hiệu tích cực cho thấy hoạt động kinh tế phục hồi trở lại sau suy thoái triển vọng kinh tế toàn cầu nhìn chung chưa vững chắc, kinh tế phát triển Việc tạo công ăn việc làm xem thách thức lớn nước phát triển Những yếu tố không thuận lợi từ thị trường giới tiếp tục ảnh hưởng đến kinh tế - xã hội nước ta Đồ thị tăng trưởng kinh tế giới giai đoạn 2010-2013 dự báo đến 2015 Những diễn biến bất lợi kinh tế toàn cầu có tác động bất lợi đến tình hình kinh tế, tài chính, tiền tệ nước Tăng trưởng kinh tế có xu hướng suy giảm, thị trường tiêu thụ hàng hóa bị thu hẹp, hàng hóa tồn kho mức cao, sức mua dân chúng giảm, thị trường bất động sản đóng băng, lạm phát mức cao 18,13% năm 2011, cân đối vĩ mô chưa đảm bảo, sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn, khoản thị trường thị trường tiền tệ có cải thiện định căng thẳng, lãi suất tăng cao, tỷ giá tính ổn định thấp, thị trường vốn ảm đảm hoạt động hệ thống ngân hàng – trung gian tài trọng yếu kinh tế phải đối mặt với nhiều rủi ro lớn, nhiều doanh nghiệp doanh nghiệp nhỏ vừa phải thu hẹp sản xuất, dừng hoạt động hoạt giải thể Trước thực tế đó, từ năm 2012 đến nay, Chính phủ đạo sát Bộ ngành quản lý công tác điều hành kinh tế vĩ mô kiên định với mục tiêu lớn tập trung ổn định kinh tế vĩ mô, tái cấu kinh tế, đổi mô hình tăng trưởng, tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh Trên sở đó, Chính phủ ban hành nghị (số 01/NQ-CP ngày 03/1/2012; Nghị số 01/NQ-CP năm 2013; Nghị số 02/NQ-CP) giải pháp chủ yếu điều hành thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội Thông qua Nghị đạo điều hành hàng năm, Chính phủ ngày xác định rõ vai trò NHNN việc thực mục tiêu hàng đầu, kiềm chế lạm phát chủ động linh hoạt điều hành sách tiền tệ Đồng thời NHNN quan quản lý trực thuộc Chính phủ giữ trọng trách quan trọng công tác tháo gỡ khó khăn cho khu vực sản xuất, hỗ trợ thị trường, giải nợ xấu II Chính sách tiền tệ áp dụng Để đạt mục tiêu trên, từ đầu năm NHNN thực thi đồng bộ, linh hoạt giải pháp CSTT, như: tái cấp vốn, lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở công cụ, biện pháp khác theo quy định Chính phủ III Công cụ áp dụng Điều chỉnh lãi suất điều hành theo hướng giảm dần NHNN công bố lãi suất tái cấp vốn, lãi suất loại lãi suất khác để điều hành CSTT, chống cho vay nặng lãi Trong trường hợp thị trường tiền tệ có diễn biến bất thường, NHNN quy định chế điều hành lãi suất áp dụng quan hệ TCTD với với khách hàng, quan hệ tín dụng khác Cụ thể: NHNN giảm lần mức lãi suất điều hành (lãi suất tái cấp vốn giảm từ 9%/năm xuống 7%/năm, lãi suất tái chiết khấu từ 7%/năm xuống 5%/năm, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng giảm từ 10%/năm xuống 8%/năm); giảm lần trần lãi suất huy động VND (từ ngày 26/3/2013, trần lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng giảm từ 8%/năm xuống 7,5%/năm; từ ngày 28/6/2013, NHNN dỡ bỏ trần lãi suất kỳ hạn từ tháng trở lên, đồng thời điều chỉnh giảm 0,5%/năm trần lãi suất huy động VND từ 7,5%/năm xuống 7%/năm kỳ hạn từ đến tháng, giảm trần lãi suất tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn tháng từ 2%/năm xuống 1,2%/năm); giảm lần trần lãi suất cho vay lĩnh vực chiến lược phát triển kinh tế từ 12%/năm xuống mức 9%/năm Bên cạnh đó, NHNN đạo TCTD thực nghiêm túc quy định lãi suất, tiết kiệm chi phí để áp dụng lãi suất cho vay mức hợp lý, xem xét tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất cho vay cũ mức 13%/năm sở khả tài để chia sẻ khó khăn với doanh nghiệp hộ dân Điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở để hỗ trợ khoản cho TCTD, góp phần kiểm soát lạm phát hỗ trợ ổn định tỷ giá NHNN thực nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua, bán giấy tờ có giá TCTD; quy định loại giấy tờ có giá phép giao dịch thông qua nghiệp vụ thị trường mở 2.1 Chào mua giấy tờ có giá NHNN thực chào mua GTCG hàng ngày, chủ yếu kỳ hạn ngắn ngày (riêng dịp Tết Nguyên đán điều chỉnh lên kỳ hạn 14 ngày) nhằm phát tín hiệu ổn định tâm lý thị trường hỗ trợ số TCTD gặp khó khăn vay vốn thị trường liên ngân hàng Lãi suất chào mua điều chỉnh giảm từ 7,0-6,5-6,0-5,5%/năm phù hợp với mặt lãi suất điều hành NHNN diễn biến lãi suất thị trường Phương thức đấu thầu chủ yếu đấu thầu khối lượng Khối lượng chào mua GTCG điều chỉnh phù hợp với diễn biến vốn khả dụng, diễn biến thị trường tiền tệ Khối lượng trúng thầu bình quân khoảng 698 tỷ đổng/phiên 2.2 Bán tín phiếu NHNN Để điều tiết vốn khả dụng TCTD, góp phần kiểm soát lạm phát trung hòa lượng tiền mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối, năm 2013, NHNN phát hành tín phiếu NHNN số thời điểm với kỳ hạn lãi suất thay đổi phù hợp với diễn biến khoản mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ Các kỳ hạn tín phiếu phát hành năm 2013 gồm: 28, 56, 91, 154 182 ngày Khối lượng trúng thầu bình quân khoảng 1.583 tỷ đồng/phiên; lãi suất trúng thầu kỳ hạn có xu hướng giảm, phù hợp với diễn biến lãi suất thị trường tình hình khoản hệ thống Linh hoạt sử dụng công cụ tái cấp vốn Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng NHNN nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho TCTD NHNN quy định thực việc tái cấp vốn cho TCTD theo hình thức cho vay có bảo đảm cầm cố giấy tờ có giá; chiết khấu giấy tờ có giá; hình thức tái cấp vốn khác Năm 2013, NHNN điều hành công cụ tái cấp vốn chủ động, phối hợp đồng với công cụ sách tiền tệ khác, phù hợp với diễn biến thị trường để đạt mục tiêu kiểm soát lạm phát Hầu hết TCTD nhu cầu vay tái cấp vốn hỗ trợ khoản vốn khả dụng toàn hệ thống tương đối dồi Triển khai Nghị định số 53/2013/NĐ-CP ngày 18/5/2013 Chính phủ thành lập, tổ chức hoạt động Công ty Quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC), NHNN ban hành Thông tư số 20/2013/TT-NHNN ngày 09/9/2013 quy định cho vay tái cấp vốn sở trái phiếu đặc biệt VAMC nhằm hỗ trợ VAMC TCTD xử lý nợ xấu, tạo điều kiện đẩy mạnh tín dụng kinh tế Giử ổn định tỷ lệ dự trữ bắt buộc VND ngoại tệ để tạo điều kiện TCTD mở rộng tín dụng an toàn, hiệu quả; thực chủ trương chống đô-la hóa Dự trữ bắt buộc số tiền mà TCTD phải gửi NHNN để thực CSTT quốc gia NHNN quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc loại hình TCTD loại tiền gửi TCTD nhằm thực CSTT quốc gia NHNN quy định việc trả lãi tiền gửi dự trữ bắt buộc, tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc loại hình TCTD loại tiền gửi Năm 2013, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi VND 3% áp dụng với tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng 1% áp dụng với tiền gửi kỳ hạn từ 12 tháng trở lên Đối với tiền gửi ngoại tệ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc trì cao so với tiền gửi VND, mức 8% áp dụng với tiền gửi không kỳ hạn có kỳ hạn 12 tháng, 6% áp dụng với tiền gửi kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 1% áp dụng với tiền gửi TCTD nước Điều hành tỷ giá thị trường ngoại hối theo hướng ổn định Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam hình thành sở cung cầu ngoại tệ thị trường có điều tiết Nhà nước NHNN công bố tỷ giá hối đoái, định chế độ tỷ giá, chế điều hành tỷ giá Để đảm bảo ổn định tỷ giá VND/USD, năm 2013 NHNN phối hợp đồng nhiều giải pháp Thứ nhất, sách truyền thông tỷ giá NHNN sử dụng cách chủ động, tích cực nhằm ổn định kỳ vọng thị trường Thứ hai, song song với việc mua/bán ngoại tệ để cung cầu thị trường ngoại hối,ngày 28/6/2013, NHNN điều chỉnh tăng 1% tỷ giá bình quân liên ngân hàng giử nguyên biên độ tỷ giá +/-1% để tỷ giá phản ánh sát diễn biến cung cầu thị trường Thứ ba, NHNN phối hợp với quan chức thực quản lý hoạt động kinh doanh mua bán ngoại tệ xử lý nghiêm hành vi vi phạm, qua đảm bảo thực nghiêm quy định quản lý ngoại hối, giảm tình trạng đô-la hóa Thứ tư, điều hành tỷ giá phối hợp chặt chẽ với điều hành công cụ biện pháp kháccủa sách tiền tệ lãi suất, quy định tín dụng ngoại tệ, nghiệp vụ thị trường mở, dự trữ bắt buộc biện pháp quản lý thị trường vàng theo hướng nâng cao vị thế, củng cố lòng tin vào VND IV Hiệu tác động tới kinh tế Một là, mục tiêu ưu tiên hàng đầu công tác điều hành NHNN lạm phát kiềm chế, diễn biến theo xu hướng giảm ổn định Nếu lạm phát năm 2012 6,81% lạm phát năm 2013 mức 6,04% - mức thấp vòng 10 năm trở lại Diễn biến lạm phát giai đoạn 2011-2013 Hai là, sách lãi suất điều hành phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, đặc biệt diễn biến lạm phát Tính chủ động công cụ lãi suất việc truyền dẫn tín hiệu tới thị trường cải thiện rõ nét Trong năm 2013, mức lãi suất điều hành NHNN điều chỉnh giảm hai lần Đồng thời từ tháng 6/2013, NHNN cho phép TCTD tự ấn định lãi suất tiền gửi có kỳ hạn từ tháng trở lên Đây bước cần thiết để NHNN hướng tới thực tự hóa lãi suất Diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàng theo sát với lãi suất đạo NHNN giảm mạnh Điều phản ánh tính khoản TCTD ngày ổn định, mà biểu tính dẫn dắt thị trường NHNN ngày tăng Ba là, hoạt động thị trường tiền tệ nhìn chung diễn biến tích cực, phản ánh chủ động NHNN công tác kiểm soát khối lượng tiền cung ứng Bốn là, sách điều hành NHNN hướng dòng vốn tín dụng tập trung vào hỗ trợ cho lĩnh vực ưu tiên nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa, doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao, doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động dự án hiệu Tăng trưởng tín dụng thấp năm trước hiệu chất lượng tín dụng ngày cải thiện Nhờ đó, kinh tế vĩ mô có chuyển biến tích cực, tăng trưởng quý sau cao quý trước, năm sau cao năm trước, lạm phát tiếp tục xu hướng giảm sản xuất kinh doanh có tín hiệu khả quan Năm là, thị trường ngoại tệ thị trường vàng diễn biến ổn định, phù hợp với diễn biến cung cầu ngoại tệ thị trường, niềm tin vào VNĐ ngày củng cố, hỗ trợ kiềm chế lạm phát, góp phần giảm thiểu tình trạng đô la hóa, vàng hóa Việt Nam; tạo môi trường ổn định để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp việc lập thực kế hoạch kinh doanh Sáu là, hoạt động hệ thống TCTD dần vào ổn định, tình hình khoản hệ thống cải thiện rõ nét qua năm, rủi ro đổ vỡ hệ thống bị đẩy lùi; ngân hàng thương mại đáp ứng ngày tốt quy định đảm bảo an toàn hoạt động; tốc độ tăng nợ xấu chậm lại Đến ngày 16/12/2013, Công ty quản lý tài sản TCTD Việt Nam (VAMC) mua gần 28.170 tỷ đồng dư nợ gốc, 22.863 tỷ đồng giá mua 26 tổ chức tín dụng; dự kiến đến cuối năm 2013 mua khoảng 30-35 nghìn tỷ đồng nợ xấu Nền kinh tế nước ta tiếp tục phải đối mặt với nhiều áp lực lớn ngắn hạn, nên đà tăng trưởng nhanh trở lại 1-2 năm tới, nóng vội muốn tăng trưởng nhanh, nguy lạm phát cao quay lại Bởi vậy, NHNN tiếp tục điều hành sách tiền tệ thận trọng linh hoạt nhằm trì ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát mức thấp (mức 7%/năm), tạo điều kiện trì lãi suất thấp, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế NHNN kiến nghị Chính phủ phát triển đồng thị trường, có thị trường chứng khoán, bất động sản, mua bán nợ… nhằm giảm áp lực lên kênh tín dụng ngân hàng Tài liệu tham khảo: www.sbv.gov.vn www.gso.gov.vn www.ssc.gov.vn 10 ... kiềm chế, diễn biến theo xu hướng giảm ổn định Nếu lạm phát năm 2012 6,81% lạm phát năm 2013 mức 6,04% - mức thấp vòng 10 năm trở lại Diễn biến lạm phát giai đoạn 2011-2013 Hai là, sách lãi suất... hành hàng năm, Chính phủ ngày xác định rõ vai trò NHNN việc thực mục tiêu hàng đầu, kiềm chế lạm phát chủ động linh hoạt điều hành sách tiền tệ Đồng thời NHNN quan quản lý trực thuộc Chính phủ... 1-2 năm tới, nóng vội muốn tăng trưởng nhanh, nguy lạm phát cao quay lại Bởi vậy, NHNN tiếp tục điều hành sách tiền tệ thận trọng linh hoạt nhằm trì ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát