Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào các chỉ số giá trong nước (EXCHANGE RATE PASS THROUGH)

85 357 0
Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào các chỉ số giá trong nước (EXCHANGE RATE PASS THROUGH)

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào các chỉ số giá trong nước (EXCHANGE RATE PASS THROUGH)

z BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Đề tài: “HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀO CÁC CHỈ SỐ GIÁ TRONG NƯỚC (EXCHANGE RATE PASS-THROUGH)” Giảng viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang Năm học: 2011-2012 LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, người tận tình hướng dẫn trực tiếp giúp đỡ tơi hồn thành khóa luận tốt nghiệp Ngồi tơi xin cảm ơn thầy giáo trường đại học kinh tế TPHCM, gia đình bạn bè giúp tơi có điều kiện thuận lợi để hồn thành khóa luận tốt nghiệp Xin chân thành cảm ơn! TP.HCM, ngày 08 tháng 04 năm 2012 Sinh viên Trang ii NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN Trang iii MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU TỔNG QUAN NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 1.1 Nội dung nghiên cứu: 1.2 Bố cục trình bày: .3 NỘI DUNG CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 1.3 Lý thuyết tảng truyền dẫn tỷ giá (ERPT): 1.3.1 Khái niệm truyền dẫn tỷ giá (ERPT): 1.3.2 Nguyên nhân truyền dẫn tỷ giá ERPT: 1.3.3 Các yếu tố khiến mức độ truyền dẫn khác nước: CHƯƠNG 2: Chiến lược định giá công ty: CHƯƠNG 3: Tính ổn định tỷ giá hối đoái: 10 CHƯƠNG 4: Tính ổn định tổng cầu: 11 CHƯƠNG 5: Độ co giãn cung – cầu yếu tố kinh tế vĩ mô: 11 CHƯƠNG 6: Đồng tiền niêm yết: .12 CHƯƠNG 7: Mức độ lạm phát: 12 7.1 Kết nghiên cứu ở một số quốc gia: .15 7.1.1 Các nghiên cứu điển hình nước phát triển: 15 7.1.2 Các nghiên cứu điển hình nước phát triển: 21 CHƯƠNG 8: Một số nghiên cứu điển hình nước phát triển: .21 CHƯƠNG 9: Một số nghiên cứu nước châu Á tập trung vào vấn đề định giá nhà xuất – pricing to market: 24 CHƯƠNG 10: Các nghiên cứu Việt Nam truyền dẫn tỷ giá: 26 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU – NGUỒN DỮ LIỆU .32 10.1 Các mơ hình nghiên cứu: 32 10.2 Lý thuyết tảng mơ hình VAR: 33 10.2.1 Lý thuyết mơ hình VAR rút gọn 34 CHƯƠNG 11: Kiểm định tính dừng: 34 CHƯƠNG 12: Lựa chọn độ dài trễ: .35 Trang iv CHƯƠNG 13: Kiểm định loại bỏ trễ khỏi mơ hình: .35 13.1.1 Lý thuyết mơ hình VAR cấu trúc: .36 CHƯƠNG 14: Phương pháp đệ qui- phân rã Cholesky: 38 CHƯƠNG 15: Phương pháp phi đệ qui: .38 15.1 Nguồn liệu: .39 15.1.1 Giá dầu giới (OIL) lãi suất ngắn hạn (R): 40 15.1.2 Lỗ hổng sản lượng (OPG) 41 15.1.3 Tỷ giá hiệu lực danh nghĩa (NEER) 42 15.1.4 Các số giá: 44 KẾT QUẢ PHÂN TÍCH THỰC NGHIỆM 46 15.1 Định dạng ước lượng mơ hình VAR rút gọn: 46 15.1.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu: 46 15.1.2 Kiểm định nhân Granger: 47 15.1.3 Chọn độ trễ cho mơ hình VAR rút gọn: 48 15.1.4 Bảng kết ước lượng mơ hình VAR: 49 15.2 Ước lượng mơ hình SVAR: 51 15.2.1 Hàm phản ứng đẩy IRF: .54 15.2.2 Phân rã phương sai: .57 15.3 Mơ hình VECM (Vector Error Correcrtion Model): 60 15.3.1 Lý thuyết mơ hình VECM: 60 15.3.2 Kết phân tích thực nghiệm sử dụng mơ hình VECM: 63 KẾT LUẬN 73 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO: 75 Trang v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ERPT: Exchange Rate Pass-through (Truyền dẫn tỷ giá) CPI: Consumer Price Index (Chỉ số giá tiêu dùng) ERPT: Exchange Rate Pass-Through (Truyền dẫn tỷ giá hối đoái) GDP: Gross Domestic Product (Tổng sản phẩm quốc nội) HICP: Harmonized Index of Consumer Price (Chỉ số giá tiêu dùng hiệu chỉnh) IMF: International Monetary Fund (Quỹ tiền tệ quốc tế) IMP: Import Price Index (Chỉ số giá nhập khẩu) PPI: Production Price Index (Chỉ số giá sản xuất) SVAR: Structural Vector Autoregressive Model (Mơ hình tự hồi quy vec-tơ dạng cấu trúc) VECM: Vector Error Correction Model (Mơ hình sửa lỗi vec-tơ) VAR: Vector Autoregressive Model (Mơ hình tự hồi quy vec-tơ) WPI: Wholesale Price Index (Chỉ số giá bán buôn) WTO: World Trade Organization (Tổ chức Thương mại giới) GSO: General Statistics Office Viet Nam (Tổng Cục thống kê) TSLS: Two Stages Least Square (Hồi quy hai giai đoạn) IRF: Impulse Response Function (Hàm phản ứng đẩy) Trang vi DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Phản ứng giá tiêu dùngCPI tới 1% cú sốc tỷ giá Trang 18 Bảng 4.1: Mơ hình SVAR dạng ma trận Trang 46 Bảng 4.2: Giá xăng RON 92 bán lẻ Việt Nam Trang 69 Trang vii DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Trình bày chế tác động truyền dẫn tỷ giá Trang Hình 2.2: Phản ứng giá nhập IMP tỷ giá tăng 1% Trang 14 Hình 2.3: Phản ứng giá sản xuất PPI tỷ giá tăng 1% Trang 15 Hình 2.4: Phản ứng giá tiêu dùng CPI tỷ giá tăng 1% Trang 16 Hình 2.5: Truyền dẫn tỷ giá Chile Trang 23 Hình 2.6: Ảnh hưởng số giá nước trước 1% cú sốc tỷ giá Trang 24 Hình 2.7: Biến động tỷ giá, IMP PPI Việt Nam Trang 28 Hình 2.7: Biến động tỷ giá, CPI Việt Nam Trang 29 Hình 3.1: Sơ đồ mơ hình VAR Trang 33 Hình 3.2: Giá dầu giới lãi suất cho vay Việt Nam Trang 38 Hình 3.3: Lỗ hổng sản lượng Việt Nam qua năm Trang 38 Hình 4.1: Kiểm định tính dừng chuỗi liệu Trang 40 Hình 4.2: Kiểm định nhân Granger Trang 41 Hình 4.3: Chọn độ trễ cho mơ hình VAR Trang 42 Hình 4.4: Kết mơ hình VAR rút gọn Trang 43, 44 Hình 4.5: Kết IRF sử dụng phân rã Cholesky Trang 48 Hình 4.6: Kết hàm phản ứng PPI IMP sử dụng SVAR Trang 49 Hình 4.7: Phân rã phương sai IMP, PPI CPI Trang 50,51 Trang viii Hình 4.8: Kiểm định đồng tích hợp Trang 62 Hình 4.9: Kết sơ lược ước lượng VECM Trang 63 Hình 4.10: Mơ hình VECM Trang 64 Hình 4.11: Kiểm định tính dừng VECM Trang 65 Hình 4.12: Hàm phản ứng đẩy VECM Trang 66 Hình 4.13: Phân rã phương sai CPI Trang 66 Hình 4.14: Phân rã phương sai IMP Trang 67 Hình 4.15: Phân rã phương sai PPI Trang 68 Hình 4.16: Diễn biến giá dầu giới Trang 69 Trang ix LỜI MỞ ĐẦU Ngày 11 tháng 02 năm 2011, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố chế điều hành tỷ giá mới Theo đó, nhằm tăng tính khoản của thị trường ngoại hối, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên mức 20.693 VND/USD (tăng 9,3% so với mức trước đó) Cứ mỗi lần điều chỉnh tỷ giá vậy, công luận lại nóng lên với nhiều nhận định liên quan đến tác động của biến động tỷ giá đến giá cả, lạm phát, kèm theo những phát biểu định lượng thuần túy “tỷ giá được điều chỉnh 1% sẽ làm lạm phát thay đổi x%” Và việc lượng hóa tác động của tỷ giá đến lạm phát đã được rất nhiều nhà kinh tế nước ngoài nghiên cứu với khái niệm quen thuộc Exchange rate Pass-through (ERPT) - hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá Các bài nghiên cứu thực nhiều quốc gia khác nhau, nhiều thời kỳ khác với mục tiêu nghiên cứu khác đều đến những kết luận có ý nghĩa về mặt thực nghiệm Vậy ở Việt Nam, chế tác động của hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá (ERPT) thật sự diễn thế nào? Bài nghiên cứu chúng sẽ làm rõ chế vận hành của hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá (ERPT) song song với việc giới thiệu các nét bản từ kết quả của một số công trình nghiên cứu tiêu biểu của các nhà kinh tế nước liên quan đến chủ đề này Bên cạnh đó, chúng sẽ chú trọng phân tích định lượng chuỗi số liệu từ 01/2001 đến 06/2011 để tìm hiểu tác động của biến động tỷ giá lên chỉ số giá tại Việt Nam Bài nghiên cứu của chúng tơi sử dụng mơ hình VAR kiểm định để ước lượng ERPT đo lường ảnh hưởng cú sốc đến số giá giai đoạn từ 01/2001 đến 06/2011 Trang Hệ số β ngoặc đơn biểu mối quan hệ dài hạn biến y1,t y2,t, hệ số α1, α2 thể cho chế điều chỉnh ngắn hạn Thủ tục Jonhansen ước lượng mơ hình VECM: Bước 1: kiểm định tính đồng liên kết mơ hình, khơng có đồng liên kết khơng sử dụng mơ hình Bước 2: ước lượng mơ hình VECM khơng ràng buộc với số véc tơ đồng tích hợp xác định bước để thu véc tơ đồng tích hợp Bước 3: ước lượng mơ hình VECM có ràng buộc, ràng buộc dựa hệ số ước lượng từ véc tơ đồng tích hợp bước Đọc mơ hình chọn mơ hình phù hợp Bước 4: sử dụng mơ hình để phân tích, dự báo hàm phản ứng đẩy, phân rã phương sai Trong phân phân tích thực tế Việt Nam, chúng tơi trình bày kết cụ thể cho phần Phần kiểm định tính dừng cho thấy rằng, biến vĩ mô CPI, PPI, IMP, NEER, GDP, OIL, R chuỗi tích hợp bậc Bây tiến hành kiểm định trình đồng tích hợp biến Kết kiểm định trace tính đồng tích hợp biến trình dưới: Hình 4.8: Kiểm định đồng tích hợp Trang 62 Dấu * thể số quan hệ đồng tích hợp biến vậy, có số khác nhau( sau chuẩn hóa) mà tổ hợp tuyến tính biến cho kết chuỗi dừng Ta sử dụng mơ hình VECM để xem xét mối quan hệ cân dài hạn biến 15.3.2 Kết phân tích thực nghiệm sử dụng mơ hình VECM: Kết ước lượng mơ hình VECM cho biến dùng: Hình 4.9: Kết sơ lược ước lượng VECM Trang 63 Phần này( hình phía trên) bảng ước lượng mô tả hệ số biểu thức đồng tích hợp biểu thức thể mối quan hệ cân dài hạn biến có mơ hình Có thể nhận thấy rõ rằng, dài hạn yếu tố PPI, IMP, NEER, OIL, GDP, R có tác động đến lạm phát Thống kế t( dấu ngoặc vng) có giá trị lớn, khẳng định tác động yếu tố đến số CPI ý nghĩa thống kê Kết cân dài hạn cho thấy tác động truyền dẫn từ NEER đến số CPI 0.6% Hình 4.10: Mơ hình VECM Trang 64 Trang 65 Kiểm định tính dừng sai số: Nếu kết qủa kiểm định cho kết chuỗi sai số dừng mơ hình VECM phù hợp đáng tin Nếu kết khơng dừng cần phải xem xét lại việc lựa chọn mơ hình cho phù hợp ta có bảng kết bên dưới: Hình 4.11: Kiểm định tính dừng VECM Kết cho thấy chuỗi sai số phương trình chứa đồng tích hợp dừng với mức ý nghĩa thống kê cao kết từ mơ hình VECM hợp lý đáng tin cậy Hàm phản ứng đẩy: Hình bên tổng hợp kết hàm phản ứng đẩy đo lường tác động 1% cú sốc từ NEER đến số CPI, PPI, IMP Kết cho thấy phù Trang 66 hợp chế truyền dẫn cú sốc có tác động lớn đến IMP đến PPI sau CPI, kéo dài đến hết tháng 10 tháng quan sát Mức độ truyền dẫn đạt giá trị tối đa IMP sau tháng PPI CPI tháng Hình 4.12: Hàm phản ứng đẩy VECM Phân rã phương sai: Phân tích phân rã phương sai phần đo lường vai trò biến CPI, PPI, IMP, NEER, GDP, OIL, R( biểu thị qua %) ảnh hưởng đến mức độ biến động số CPI, PPI, IMP Kết phân rã phương sai CPI cho thấy: Độ bất ổn CPI chịu tác động nhiều hàm ý môi trường lạm phát đầy bất ổn giải thích hệ số lớn biến CPI(-1), hệ số ám mức độ dai dẳng lạm phát mô hình Ngồi cịn thấy vai trị CPI giảm dần qua tháng sau, thay vào tăng lên yếu tố R, OIL, NEER, IMP, PPI Hình 4.13: Phân rã phương sai CPI Trang 67 Kết phân phương sai IMP cho thấy khía cạnh tương tự CPI bật lên vai trò giá xăng dầu OIL đến IMP Vai trò biến OIL chiếm tỉ trọng lớn( 30% tất tháng) việc giải thích bất ổn IMP tiếp tục gia tăng tháng Điều lý giải phụ thuộc nhiều vào giá xăng dầu giới nước ta, đặc biệt thời kì quan sát bao hàm giai đoạn chiến tranh đen tối khu vực khai thác dầu mỏ với độc quyền giá khối nước khai thác dầu lớn Một điểm thú vị thể kết tác động biến OIL IMP lớn giảm dần đáng kể truyền dẫn đến CPI Điều phù hợp thực tế, giá xăng dầu giới biến động mạnh nước phủ ln có biến pháp để khống chế giá xăng dầu nhằm bình ổn tiêu dùng nước Trang 68 Kết phân tích phân phương sai PPI nói lên rằng: Sự bất ổn PPI việc chịu ảnh hưởng mơi trường nước, cịn chịu tác động mạnh mẽ số IMP Điều lý giải cấu xuất nhập mà nguyên, nhiên vật liệu phục vụ cho sản xuất nước chiếm tỉ trọng tương đối lớn so với hàng hóa tiêu dùng Kết luận mơ hình VECM: Như kết kiểm định mơ hình VECM mức độ truyền dẫn tỷ giá Việt Nam thấp, cụ thể hệ số truyền dẫn lên số CPI đạt 0,6% Có thể nói mơ hình SVAR mơ hình VECM chúng tơi sử dụng cho kết tương tự Như khẳng định có số nguyên nhân gây mức độ truyền dẫn thấp Việt Nam thời kỳ 2001-2011 Theo chúng tơi là:  Chiến lược Giá – Thị trường (Pricing to Market) Một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến ERPT Việt Nam chiến lược Giá - Thị trường (pricing to market) Đây yếu tố nhiều nhà nghiên cứu nhiều nước dùng để giải thích ERPT thấp quốc gia Khái niệm chung chiến lược giá điều chỉnh phù hợp với thị trường Khi tỷ giá hối đoái thay đổi, công ty giữ mức giá phù hợp với thị trường chịu lỗ để giữ thị phần trước áp lực cạnh tranh Điều làm giảm đáng kể mức độ ERPT nước Ở Việt Nam, ví dụ cụ thể cho trường hợp việc kiểm sốt giá Nhà nước Nếu ví Nhà nước cơng ty “lớn” đại diện cho thị Trang 69 trường, Nhà nước ln tìm cách kiểm sốt giá để bình ổn thị trường, điều làm giảm đáng kể truyền dẫn tỷ giá vào số giá trước cú sốc tỷ giá Trong mặt hàng nhập chủ yếu Việt Nam chủ yếu nguyên nhiên liệu, chiếm gần 50% giá trị nhập năm 2011, Nhà nước lại kiểm sốt giá để bình ổn thị trường Do đó, mức độ truyền dẫn Việt Nam vào số giá bị giảm đáng kể thấp Dưới hình ảnh biến động giá dầu giới giá xăng bán lẻ Việt Nam từ 2008 đến 2011 Hình 4.16: Diễn biến giá dầu giới Nguồn: World Bank Bảng 4.2 Giá xăng RON 92 bán lẻ Việt Nam Ngày 21/7/2008 14/08/2008 18/09/2008 17/10/2008 31/10/2008 15/11/2008 11/12/2008 09/02/2009 19/03/2009 02/04/2009 08/05/2009 10/06/2009 Mogas 92 (đồng/lít) Ngày Mogas 19.000 18.000 16.500 16.000 15.000 13.000 11.000 11.000 11.000 11.500 12.500 13.500 (đồng/lít) 14.700 15.200 15.500 16.300 15.950 16.400 16.990 16.990 16.490 15.590 16.400 19.300 09/08/2009 01/10/2009 24/10/2009 20/11/2009 15/12/2009 14/01/2010 21/02/2010 03/03/2010 27/05/2010 08/06/2010 09/08/2010 24/02/2011 92 Trang 70 01/07/2009 14.200 29/03/2011 21.300 Nguồn: www.xangdau.net Chúng ta dễ dàng nhận thấy từ 2008 - 2011, giá dầu thể giới có nhiều biến động, khoảng dao động 50 USD/thùng, từ 50 USD/thùng đến 100 USD/thùng Tuy nhiên, giá xăng dầu Việt Nam qua đợt điều chỉnh tương đối ổn định, dao động lần điều chỉnh khoảng 1000 đ/lít Điều nhờ trợ giá hỗ trợ bình ổn thị trường Nhà nước Mặc dù giá nguyên nhiên liệu giới biến động, Nhà nước đảm bảo giá xăng dầu nước ổn định qua đợt điều chỉnh nhỏ, nhằm đảm bảo mặt giá nước, nguồn đầu vào quan trọng tất lĩnh vực sản xuất Điều cụ thể hóa qua Thơng tư 234/2009/TT-BTC ngày 09 tháng 12 năm 2009 Bộ Tài Theo đó, định mức chi phí kinh doanh, lợi nhuận định mức mức Quỹ Bình ổn giá lần lược quy định 600 đồng/lít, 300 đồng/lít 300 đồng/lít Chi phí kinh doanh lợi nhuận định mức cố định trước biến động giá dầu giới Ngồi ra, giá xăng cịn trợ giá Quỹ Bình ổn giá Chính yếu tố giảm giá xăng nước thấp nhiều so với giá giới Do đó, tăng lên (giảm xuống) tỷ giá hổi đoái, với tỷ trọng nhập lớn nguyên nhiên liệu từ giới số giá nước truyền dẫn đáng kể, song hành động trợ giá Nhà nước giảm đáng kể tác động Điều này, cho yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến kết truyền dẫn tỷ giá đến số giá IMP, PPI, CPI Việt Nam thấp  Mức độ cạnh tranh: Ngoài nguyên nhân quan trọng khác giải thích cho mức độ dẫn truyền thấp Việt Nam mức độ cạnh tranh cao Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2011 Việt Nam có tổng cộng 622.977 công ty, cao nhiều so với quốc gia khu vực (ngay nước phát triển Singapore có khoảng 30.000 cơng ty) Đặc biệt hơn, hầu hết công ty Việt Nam công ty vừa nhỏ nên mức độ cạnh tranh cao Bằng chứng năm 2011 có 79.014 doanh nghiệp giải thể Một mức độ cạnh tranh cao, nhà xuất nước Trang 71 phải cân nhắc việc tăng giá bán tỷ giá thay đổi điều trực tiếp ảnh hưởng đến thị phần họ Chính đơi cơng ty xuất hấp thụ biến động tỷ giá để đảm bảo thị trường Tuy nhiên, tổng hợp tất nguyên nhân khó giải thích cho tượng hệ số truyền dẫn thấp Việt Nam kết mơ hình VECM Do chắn phải có nguyên nhân gốc rễ khiến cho việc tính tốn số truyền dẫn bị ảnh hưởng Theo chúng tơi vấn đề giá trị tỷ giá hối đoái sử dụng  Giá trị tỷ giá hối đối dùng tính tốn: Giá trị tỷ giá hối đối dùng mơ hình tỷ giá bình quân liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước công bố Theo nguyên tắc, Ngân hàng Nhà nước thu thập số liệu tỷ giá Ngân hàng Thương mại để tính tốn tỷ giá bình quân làm giá tham chiếu cho ngày Mặc dù tỷ giá công bố giá thị trường có khả tỷ giá Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh cho mục tiêu định Khi việc sử dụng tỷ giá để tính tốn rõ ràng khơng thể ước lượng xác hệ số dẫn truyền mơ hình VECM làm với quốc gia khác Mặc dù chưa có dẫn chứng thuyết phục cho vấn đề lý thiết yếu mà nghĩ làm cho hệ số dẫn truyền thấp Việt Nam Trang 72 KẾT LUẬN Bài nghiên cứu phân tích mức độ thời gian truyền dẫn tỷ giá ERPT Việt Nam giai đoạn 2001 – 2011 việc sử dụng mơ hình VAR (dạng VAR cấu trúc) mơ hình VECM Việc lựa chọn mơ hình VAR cấu trúc mơ hình VECM, hồn tồn khác so với nghiên cứu Việt Nam trước chủ yếu sử dụng mơ hình VAR rút gọn, chúng tơi phân tích tác động trực tiếp tỷ giá hối đoái đến số giá nước thời điểm t, đồng thời đo lường tác động cân dài hạn biến số Kết nghiên cứu chúng tơi xem xét nhà điều hành sách tiền tệ Việt Nam Nếu Việt Nam thực sách lạm phát mục tiêu kênh hành sách tiền tệ cần xem xét yếu tố tỷ giá hoái tác động đến lạm phát, để giữ vững lạm phát vùng mục tiêu Cụ thể, mức điều chỉnh tỷ giá Ngân hàng Nhà nước, dựa kết tính tốn hợp lý để đưa lạm phát vùng mục tiêu công cụ tỷ giá hối đối phối hợp với cơng cụ tiền tệ khác Từ kết ước lượng mô hình, chúng tơi nhận thấy hệ số dẫn truyền ERPT Việt Nam thấp, phản ảnh gần xác mức độ tác động từ cú sốc bên để số giá điều kiện Việt Nam Cụ thể, nhiều mặt hàng, đặc biệt mặt hàng ảnh hưởng lớn đến kinh tế nguyên nhiên liệu Nhà nước kiểm sốt giá khơng để biến động tác động đến số giá tiêu dùng nước Chính sách làm giảm đáng kể tác động truyền dẫn cú sốc đến số giá nước Do đó, thực sách lạm phát mục tiêu, Ngân hàng Nhà nước, cần phối hợp tác động sách nhằm tạo hiệu cao nhất, tránh sách lấn át sách Mặt khác, nguyên nhân khiến kết ước lượng thấp tỷ giá sử dụng tỷ giá bình quân liên ngan hàng Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh Trang 73 Bài nghiên cứu thực nhận thấy nhiều khiếm khuyết chưa thể giải Đặc biệt sử dụng tỷ số giá mang tính “thị trường” thực Nếu sử dụng tỷ cho kết xác mức độ truyền dẫn Đây xem hướng nghiên cứu đầy tiềm cho cơng trình Trang 74 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO: McCarthy,J.(2000),Pass-Through of Exchange Rates and Import Prices to Domestic Inflation in Some Industrialised Economies, Federal Reserve Bankof NewYork Staff Report No.111 Taylor, J.B (2000) “Low Inflation, Pass-through, and the Pricing Power of Firms”, European Economic Review, 44, 1389 – 1408 Webber, A (1995) “Partial Small Country Import Pass-through, Currency Composition, and Imported Inputs”, International Economic Journal, 9, 13-29 Ito and Sato (2007), “Exchange Rate Changes and Inflation in Post-CrisisAsian Economies: VAR Analysis of the Exchange Rate Pass-Through” Hahn,E.(2003),Pass-ThroughofExternalShockstoEuroAreaInflation,EuropeanCentral Ban kWorkingPaperNo.243 Goldberg, P K and M M Knetter (1997), Goods prices and exchange rates: What have we learned?, Journal of Economic Literature 35 (3), 1243-1272 Michele Ca’ Zorzi, Elke Hahn & Marcelo Sanschez (2007).“Exchange Rate Pass-Through in Emerging Markets” Vo Van Minh (2009) “Exchange Rate Pass-Through and Its Implications For Inflation in Vietnam” Nguyen Thi Thu Hang and Nguyen Duc Thanh, “Macroeconomic Determinants of Vietnam’s inflation 2000-2010: Evidence and analysis” Vo Tri Thanh, Dinh Hien Minh, Do Xuan Truong, Hoang Van Thanh andPham Chi Quang (2000), “Exchange Rate Arrangement in Vietnam: Information Content and Policy Options,” East Asian Development Network (EADN), Individual Research Project Trang 75 Felix P Hüfner and Michael Schröder (2002) "Exchange Rate Pass-Through to Consumer Prices:A European Perspective" Carlos Jose Garcia and Jorge Enrique Restrepo (2001), “Price inflation and exchange rate pass-through in Chile” Peter Rowland (2004), “Exchange Rate Pass-through to domestic prices: the case of Colombia” IMF (2003), “Vietnam: Statistical Appendix”, IMF Country Report No03/382, International Monetary Fund IMF (2006), “Vietnam: Statistical Appendix”, IMF Country Report No.06/52, International Monetary Fund Trương Văn Phước Chu Hoàng Long (2005), “Chỉ số giá tiêu dùng Việt Nam vàcác yếu tố tác động: Phương pháp tiếp cận định lượng” Nhật Trung – Nguyễn Hồng Nga (2011) “Hiệu ứng trung chuyển tác động tỷ giá đến giá lạm phát” Trần Mai Anh – Nguyễn Đình Minh Anh (2010) “Ước lượng mức chuyển tỷ giá vào lạm phát Việt Nam” Bạch Thị Phương Thảo (2011), “Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào số giá Việt Nam giai đoạn 2001 – 2011” Trang 76 ... tải áp lực nước vào lạm phát thơng qua kênh tỷ giá hối đối chia thành hai kênh: kênh thứ thay đổi tỷ giá hối đoái truyền dẫn vào giá nhập kênh thứ hai thay đổi tỷ giá hối đối truyền dẫn vào lạm... ứng số giá nhập IMP, số giá sản xuất PPI, số giá tiêu dùng CPI cú sốc tỷ giá hối đoái quốc gia mẫu nghiên cứu Trong mơ hình này, cú sốc tỷ giá ước tính giá trị khứ tất biến cộng với giá trị giá. .. DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ERPT: Exchange Rate Pass- through (Truyền dẫn tỷ giá) CPI: Consumer Price Index (Chỉ số giá tiêu dùng) ERPT: Exchange Rate Pass- Through (Truyền dẫn tỷ giá hối đoái) GDP:

Ngày đăng: 11/12/2015, 17:42

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • 1.1. Nội dung nghiên cứu:

  • 1.2. Bố cục trình bày:

  • 1.3. Lý thuyết nền tảng về truyền dẫn tỷ giá (ERPT):

  • 7.1. Kết quả nghiên cứu ở một số quốc gia:

  • 10.1. Các mô hình nghiên cứu:

  • 10.2. Lý thuyết nền tảng mô hình VAR:

  • 15.1. Nguồn dữ liệu:

  • 15.1. Định dạng và ước lượng mô hình VAR rút gọn:

  • 15.2. Ước lượng mô hình SVAR:

  • 15.3. Mô hình VECM (Vector Error Correcrtion Model):

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan