Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Mục lục LỜI MỞ ĐẦU .1 I.1 Thị trường chứng khoán I.1.1 Khái niệm I.1.2 Phân loại I.1.3 Vai trò thị trường chứng khoán I.1.4 Nhược điểm thị trường chứng khoán I.1.5 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán I.2 Chứng khoán .8 I.2.1 Khái niệm I.2.2 Phân loại I.2.3 Trái phiếu I.2.4 Cổ phiếu 10 I.2.5 Các công cụ phát sinh 11 Chương II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY .12 II.1 Phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam 12 II.1.1 Số lượng cổ phiếu mệnh giá chiếm 50% 13 II.1.2 Niêm yết làm thay đổi mức ảnh hưởng đến thị trường 13 II.1.3 UBCK mạnh tay xử phạt làm minh bạch thị trường chứng khoán 14 II.1.4 Nhiều văn ban hành 14 II.1.5 Công ty chứng khoán có lãi 15 II.1.6 Hoạt động M & A tiếp tục sôi động .16 II.1.7 Giao dịch NDTNN 16 II.1.8 Điểm qua số diễn biến thị trường chứng khoán 06 tháng đầu năm 2012 .17 II Nhận xét .23 II.2.1 Thuận lợi 23 II.2.2 Một số hạn chế thị trường chứng khoán Việt Nam 23 II.3 Một số giải pháp: 26 CHƯƠNG III: NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 28 III.1 Giảng dạy môn học: .28 III.1.1 Giáo trình, tài liệu học tập, giảng viên: 28 III.1.2 Cơ sở vật chất: 28 III.1.3 Tính hữu ích, thiết thực môn Thị trường chứng khoán: 28 III.2 Các đề xuất, biện pháp: 29 KẾT LUẬN .29 LỜI MỞ ĐẦU Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Hiện nay, thời đại thời đại mang xu hướng toàn cầu hoá khu vực hoá Hoà nhập với không khí này, Việt nam gia nhập thành viên tổ chức thương mại giới WTO Khi trở thành viên tổ chức thương mại giới đồng nghĩa Việt Nam gặp nhiều khó khăn, thách thức… đồng thời hội gặt hái nhiều thành công Để có kết tốt từ trình hội nhập phải đánh giá, nhận định hội thách thức đặt ra, phải mạnh phải phát huy đâu điểm yếu cần phải khắc phục Và đặc biệt phải nhận định xu hướng chung Thế giới, yếu tố nước trọng Chính điều đó, mà thấy thị trường chứng khoán giới thị trường nóng bỏng có nhiều triển vọng lên Nó không kênh huy động vốn có hiệu cho hoạt động đầu tư kinh tế mà nhân tố thúc đẩy hoạt động kinh tế diễn suôn xẻ Do chọn đề tài môn học “Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục đích nghiên cứu Thấy thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam, thị trường non yếu Nhưng nhân tố quan trọng để thúc đẩy kinh tế Việt Nam lên hoà nhập với xu hướng chung Thế giới Và từ tìm giải pháp thích hợp cho thị trường chứng khoán nước ta Đối tượng đề tài Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam , hoạt động đầu tư chứng khoán số giải pháp nhằm nâng cao hoạt động thị trường chứng khoán Phạm vi nghiên cứu: Do qui mô viết thời gian làm bị hạn chế, viết tập trung đề cập vào nội dung thị trường chứng khoán Kiến thức thị trường chứng khoán lớn kiến thức viết tương đối đủ để hiểu thị trường chứng khoán Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Về phần thực trạng số giải pháp cho thị trường chứng khoán Việt Nam, viết tập trung vào vấn đề nhất, quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Đề tài nghiên cứu dựa sở lý luận thị trường chứng khoán, nghiên cứu thống kê, phân tích số liệu, nắm bắt thông tin từ phương tiện thông tin đại chúng nhằm tìm thành công thất bại thị trường chứng khoán Việt Nam Kết cấu chuyên đề: Chương 1: Cơ sở lý luận Chương 2: Phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 3: Nhận xét đánh giá môn học Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Chương I: CƠ SỞ LÝ LUẬN MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I.1 Thị trường chứng khoán I.1.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán thị trường có tổ chức, nơi mà chứng khoán mua bán theo qui tắc ấn định I.1.2 Phân loại a Căn theo tính chất pháp lý có thị trường chứng khoán thức thị trường chứng khoán phi thức Thị trường chứng khoán thức hay gọi Sở giao dịch chứng khoán nơi mua bán loại chứng khoán niêm yết có địa điểm thời biểu mua bán rõ rệt, giá xác định theo hình thức đấu giá đấu lệnh Thị trường chứng khoán phi thức hay gọi thị trường OTC nơi mua bán chứng khoán bên Sở giao dịch, ngày nghỉ hay thủ tục định mà thoả thuận người mua người bán b Căn vào trình luân chuyển chứng khoán có thị trường phát hành thị trường giao dịch Thị trường phát hành hay gọi thị trường sơ cấp nơi chứng khoán phát hành lần đầu nhà phát hành bán cho nhà đầu tư c Căn vào phương thức giao dịch có thị trường giao thị trường tương lai Thị trường giao thị trường mua bán chứng khoán theo giá ngày giao dịch việc toán chuyển giao chứng khoán diễn sau vài ngày theo qui định Thị trường tương lai thị trường mua bán chứng khoán theo loạt hợp đồng định sẵn, giá thoả thuận ngày giao dịch việc toán chuyển giao chứng khoán diễn ngày kỳ hạn định tương lai Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán d Căn vào đặc điểm hàng hoá thị trường chứng khoán có thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu thị trường phát sinh * Thị trường trái phiếu nơi mua bán trái phiếu * Thị trường cổ phiếu nơi mua bán cổ phiếu * Thị trường phát sinh nơi mua bán công cụ có nguồn gốc chứng khoán I.1.3 Vai trò thị trường chứng khoán a Đối với phủ Thị trường chứng khoán cung cấp phương tiện để huy động vốn sử dụng nguồn vốn cách có hiệu cho kinh tế quốc dân Chính phủ huy động vốn việc bán trái phiếu dùng số tiền để đầu tư vào dự án cần thiết Thị trường chứng khoán góp phần thực trình cổ phần hoá Chính thị trường chứng khoán có thực tuyên truyền cần thiết thị trường chứng khoán cách tốt Từ khuyến khích việc cổ phần hoá nhanh lên doanh nghiệp quốc doanh Thị trường chứng khoán nơi để thực sách tiền tệ Lãi suất thị trường tăng lên giảm xuống việc phủ mua bán trái phiếu Ngoài thị trường chứng khoán nơi thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp từ nước qua việc nước mua chứng khoán b Đối với doanh nghiệp Thị trường chứng khoán giúp công ty thoát khỏi khoản vay kh có chi phí tiền vay cao ngân hàng Các doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trái phiếu Hoặc thị ttường chứng khoán tạo tính khoản công ty bán chứng khoán lúc để có tiền Như vậy, thị trường chứng khoán giúp doanh nghiệp đa dạng hoá hình thức huy động vốn đầu tư Thị trường chứng khoán nơi đánh giá giá trị doanh nghiệp kinh tế cách tổng hợp xác (kể giá trị hữu hình vô hình) thông qua số giá chứng khoán thị trường Từ tạo môi trường cạnh tranh lành Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm Thị trường chứng khoán nơi giúp tập đoàn mắt công chúng Thị trường chứng khoán nơi quảng cáo chi phí thân doanh nghiệp c Đối với nhà đầu tư Thị trường chứng khoán nơi mà nhà đầu tư dễ dàng tìm kiếm hội đầu tư để đa dạng hoá đầu tư, giảm thiểu rủi ro đầu tư I.1.4 Nhược điểm thị trường chứng khoán a Yếu tố đầu Đầu yếu tố có tính toán người chấp nhận rủi ro Họ mua cổ phiếu với hy vọng giá cổ phiếu tăng tương lai thu hồi lợi nhuận thương vụ Yếu tố gây ảnh hưởng lan truyền làm cho giá cổ phiếu tăng giả tạo Tuy nhiên thị trường không cấm yếu tố b Mua bán nội gián Mua bán nội gián việc cá nhân lợi dụng vị trí công việc mình, nắm thông tin nội đơn vị phát hành để mua bán cổ phiếu đơn vị cách không bình thường nhằm thu lợi cho làm ảnh hưởng tới giá cổ phiếu thị trường Đây hành vi phi đạo đức thương mại bị cấm nước c Phao tin đồn không xác hay thông tin lệch lạc Đây việc đưa thông tin sai thật tình hình tài chính, tình hình nội công ty hay môi trường kinh doanh công ty nhằm tăng hay giảm giá cổ phiếu để thu lợi nhuận cho cá nhân d Mua bán cổ phiếu ngầm Mua bán cổ phiếu ngầm việc mua bán không qua thị trường chứng khoán Điều gây áp lực cho nhà đầu tư khác đưa tới việc khống chế hay thay lãnh đạo Việc phao tin đồn không xác mua bán cổ phiếu ngầm bị cấm nước Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán I.1.5 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán a Nguyên tắc trung gian Trên thị trường chứng khoán, giao dịch thường thực thông qua tổ chức trung gian môi giới công ty chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư thường không mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới kinh doanh công ty chứng khoán mua chứng khoán giúp nhà đầu tư, mua chứng khoán nhà đầu tư để mua bán cho nhà đầu tư khác Nguyên tắc nhằm đảm bảo loại chứng khoán giao dịch chứng khoán thực giúp thị trường hoạt động lành mạnh, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư b Nguyên tắc định giá Việc định giá chứng khoán thị trường phụ thuộc hoàn toàn vào nhà trung gian môi giới Mỗi nhà trung gian môi giới định giá loại chứng khoán thời điểm tuỳ theo xét đoán tùy vào số cung cầu chứng khoán có thị trường Việc định giá chứng khoán thực thông qua thương lượng người trung gian môi giới cần mua cần bán Giá xác định hai bên thống Tất thành viên có liên quan thị trường không can thiệp vào tác động qua lại số cung cầu chứng khoán thị trường quyền định giá chứng khoán cách độc đoán Vì thị trường chứng khoán coi thị trường tự thị trường c Nguyên tắc công khai hoá Tất hoạt động thị trường chứng khoán công khai hoá loại chứng khoán đưa mua bán thị trường, tình hình tài kết kinh doanh công ty phát hành số lượng chứng khoán giá loại công khai thị trường báo cáo Khi kết thúc giao dịch số lượng chứng khoán mua bán, giá loại thông bán Nguyên tắc nhằm đảm bảo quyền lợi cho người mua người bán chứng Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán khoán không bị hớ mua bán chứng khoán người mua chứng khoán dễ dàng chọn loại chứng khoán theo sở thích I.2 Chứng khoán I.2.1 Khái niệm Chứng khoán giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư xác nhận quyền đòi nợ hay quyền sở hữu tài sản, bao gồm điều kiện thu nhập khoảng thời gian có khả chuyển nhượng I.2.2 Phân loại a Căn theo tiêu thức pháp lý có chứng khoán vô danh chứng khoán kí danh Chứng khoán vô danh loại chứng khoán không ghi rõ họ tên chủ sở hữu Việc chuyển nhượng loại dễ dàng, không cần thủ tục đăng ký rườm rà Chứng khoán ký danh loại chứng khoán ghi rõ họ tên chủ sở hữu Việc chuyển nhượng loại thực thủ tục đăng ký quan phát hành b Căn theo tính chất thu nhập có chứng khoán có thu nhập ổn định, chứng khoán có thu nhập không ổn định chứng khoán hỗn hợp Chứng khoán có thu nhập ổn định trái phiếu thu nhập không phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh công ty Chứng khoán có thu nhập không ổn định cổ phiếu thường, thu nhập phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh công ty sách trả cổ tức Chứng khoán hỗn hợp cổ phiếu ưu đãi, có phần thu nhập không phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh công ty c Căn theo chủ thể phát hành có chứng khoán Chính phủ chứng khoán công ty Chứng khoán Chính phủ chứng khoán quan Chính phủ trung ương hay quyền địa phương phát hành trái phiếu kho bạc, trái phiếu công trình, trái phiếu Chính phủ, công trái Nhà nước Chứng khoán công ty chứng khoán doanh nghiệp, công ty cổ phần phát hành trái phiếu, cổ phiếu công cụ có nguồn gốc chứng khoán Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán I.2.3 Trái phiếu a Đặc điểm Trái phiếu giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư xác nhận quyền đòi nợ bao gồm điều kiện thu nhập khoảng thời gian có khả chuyển nhượng Từ khái niệm ta thấy trái phiếu có đặc điểm có thu nhập ổn định, có khả chuyển nhượng, có thời gian đáo hạn Đồng thời trái chủ quyền tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng quản trị Nhưng trái phiếu đem lại cho trái chủ quyền ưu tiên phân chia lợi nhuận lý tài sản công ty phá sản b.Một vài loại trái phiếu Trái phiếu có lãi suất cố định trái phiếu cho lãi suất cố định thời điểm phát hành Trái phiếu có lãi suất thả trái phiếu cho lãi suất điều chỉnh theo thời kỳ Trái phiếu lãi trái phiếu không cho lãi suất thường kỳ, mua với giá thấp so với mệnh giá Toàn tiền lời giá trị tăng thêm mệnh giá vào ngày đáo hạn Trái phiếu thu nhập trái phiếu phát hành công ty thời kỳ tổ chức lại Công ty phát hành hứa trả số gốc trái phiếu hết hạn hứa trả lãi công ty có đủ thu nhập Trái phiếu thu hồi trái phiếu cho phép công ty mua lại trái phiếu vào thời gian Tuy nhiên trái phiếu thu hồi vài năm sau chúng phát hành Trái phiếu chuyển đổi trái phiếu cho phép người giữ chuyển đổi sang số lượng cổ phiếu định với giá xác định Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Trái phiếu phiếu kèm giấy bảo đảm trái phiếu cho phép, người giữ có quyền mua thêm số lượng cổ phiếu định đơn vị phát hành giá xác định (một giấy bảo đảm góc trái phiếu cổ phiếu) Trái phiếu Euro trái phiếu phát hành đồng tiền nước phát hành nước khác Trái phiếu Dollar trái phiếu phát hành đồng Đôla Mỹ nước nước Mỹ Trái phiếu Yankee trái phiếu công ty Chính phủ nước phát hành Đôla Mỹ giao dịch thị trường Mỹ I.2.4 Cổ phiếu a Khái niệm Cổ phiếu giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư xác nhận quyền sở hữu tài sản điều kiện thu nhập khoảng thời gian có khả chuyển nhượng Có hai loại cổ phiếu cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi b Cổ phiếu thường Cổ phiếu thường cổ phiếu thời gian đáo hạn, thu nhập ổn định mà thu nhập phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh hay sách chi trả cổ tức công ty Cổ phiếu thường có khả chuyển nhượng dễ dàng Người nắm giữ cổ phiếu thường có quyền tham gia bầu cử vào Hội đồng quản trị không ưu tiên phân chia lợi nhuận lý tài sản công ty phá sản Ngoài cổ phiếu thường đem lại quyền đặt mua cổ phiếu cho cổ đông c Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi loại cổ phiếu có ưu tiên cổ phiếu thường việc phân chia lợi nhuận chi trả cổ tức lý tài sản công ty phá sản Cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường thời gian đáo hạn Nó tồn tồn công ty Nó có khả chuyển nhượng phải thêm số điều kiện định Cổ tức cổ phiếu ưu đãi lẫn cổ phiếu thường nợ công ty thu nhập ổn định điều kiện bình thường mua lại nhà phát hành 10 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán bớt vốn đầu từ vào mã STB, giảm từ 19 triệu cổ phiếu xuống gần triệu cổ phiếu Tuy vậy, tính từ đầu năm đến nay, khối ngoại mua ròng 602 tỷ đồng II.1.8 Điểm qua số diễn biến thị trường chứng khoán 06 tháng đầu năm 2012 Con số 488,07 mốc điểm cao mà VN-Index đạt tháng đầu năm 2012 (xác lập ngày 8/5/2012) 336,73 mốc điểm thấp mà VN-Index đạt tháng đầu năm (xác lập ngày 6/1/2012) Như vậy, VN-Index có thời điểm đạt mức tăng trưởng tới 44,94% 17 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Con số 83,79 mốc điểm cao mà HNX-Index đạt tháng đầu năm 2012 (xác lập ngày 7/5/2012) 55,27 mốc điểm thấp mà HNX-Index đạt tháng đầu năm 2012 (xác lập ngày 9/1/2012) Như vậy, HNX-Index có mức tăng trưởng tới 51,60% Tuy nhiên, tính từ đỉnh thị trường tháng 5/2012, hai số sụt giảm khoảng 15% giá trị 18 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Trên sàn UPCoM, số UPCoM-Index tháng đầu năm 2012 xác lập mức đỉnh cao 36,49 điểm (ngày 25/5), mức thấp 33,31 điểm (ngày 13/1) Như vậy, số UPCoM-Index có mức tăng trưởng 9,55% So với mức đỉnh thiết lập nửa đầu năm, UPCoM-Index giảm chưa đầy 1% giá trị Trong tháng đầu năm, nhà đầu tư ngoại mua ròng tổng cộng 195,376 tỷ đồng TTCK Việt Nam Cụ thể, khối ngoại mua ròng gần 970 tỷ đồng HNX, bán 19 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán ròng 780 tỷ đồng HOSE mua ròng 6,1 tỷ đồng UPCoM Đáng ý, khối ngoại tập trung thoái vốn nhiều vào tháng 1, tháng tháng Trong tháng đầu năm, nhà đầu tư đặt lệnh mua 24,568 tỷ cổ phiếu đặt lệnh bán 23,524 tỷ cổ phiếu sàn chứng khoán Bình quân, tháng nhà đầu tư đặt mua 1,364 tỷ cổ phiếu đặt bán 1,306 tỷ cổ phiếu, gấp lần so với bình quân năm 2011 Con số 2,482 tỷ đồng số tiền xử phạt Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cá nhân 34 doanh nghiệp vi phạm Trong đó, mức xử phạt nhẹ 10 triệu đồng hành vi không công bố báo cáo tài kịp thời, mức xử phạt cao 290 triệu đồng gộp nhiều hành vi vi phạm Đa số doanh nghiệp bị xử phạt 20 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán mắc lỗi không công bố thông tin kịp thời, không đăng ký công ty đại chúng Trong cá nhân bị xử phạt chủ yếu giao dịch “chui” mà không thực báo cáo theo quy định Được biết, năm 2011, tổng số tiền xử phạt vi phạm hành TTCK 9,5 tỷ đồng Tổng giá trị vốn hóa TTCK Việt Nam tính đến 26/6/2012 799.783 tỷ đồng Trong đó, sàn Hà Nội có 398 cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa đạt 104.618 tỷ đồng Trên sàn HOSE, có 302 cổ phiếu chứng quỹ niêm yết, tổng giá trị vốn hóa đạt 671.386 tỷ đồng Trên sàn UPCoM, tổng giá trị vốn hóa 129 công ty đăng ký giao dịch 23.779 tỷ đồng 344.546 tỷ đồng tổng vốn điều lệ 700 doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam 21 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán tháng đầu năm, có doanh nghiệp niêm yết HNX AMC, KHL, LAS, ASA, CTX, DHL, VPC với tổng số cổ phiếu lưu hành 102.868.543 đơn vị, tổng vốn điều lệ đạt 1.068,788 tỷ đồng (chiếm khoảng 1,2% vốn điều lệ toàn thị trường) Có doanh nghiệp niêm yết HOSE TCO, SVI, DRL, GAS với tổng số cổ phiếu niêm yết 1.926.288.990 đơn vị (chiếm khoảng 8,02% vốn điều lệ toàn thị trường) 624,02 tỷ đồng/phiên giá trị giao dịch trung bình sàn Hà Nội, 1.164,34 tỷ đồng giá trị giao dịch trung bình sàn TP HCM Trong đó, bình quân phiên, sàn UPCoM có 29,2 tỷ đồng giá trị chuyển nhượng tháng đầu năm Như vậy, tổng giá trị giao dịch bình quân phiên TTCK Việt Nam tháng đầu năm đạt 1.817 tỷ đồng, tăng 74% so với số 1.044 tỷ đồng bình quân năm 2011 22 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán II Nhận xét II.2.1 Thuận lợi Nhằm nâng đỡ thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, ngày 2/3/2012, Thủ tướng Chính phủ Chỉ thị số:08/CT-TTg: “về việc thúc đẩy hoạt động tăng cường quản lý thị trường chứng khoán” Cụ thể nội dung thị định hướng hợp Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thành Việc hợp làm giảm nhiều chi phí quản lý, vận hành,… II.2.2 Một số hạn chế thị trường chứng khoán Việt Nam Có thể gọi 2012 năm cao điểm để “làm sạch” Thị trường chứng khoán Trong đề án tái cấu trúc thị trường chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có mục tiêu giảm bớt số lượng công ty chứng khoán, với công cụ kỳ vọng Thông tư 226 quy định tiêu an toàn tài cho công ty chứng khoán Mặc dù áp dụng gần tháng, số lượng công ty chứng khoán không giảm, dù Câu hỏi đặt việc giảm bớt công ty chứng khoán lại khó khăn vậy? Rút bớt hoạt động hay phá sản không dễ Các công ty chứng khoán khoản ung dung tồn tại, số lách luật cách không gửi báo cáo hạn, số báo cáo tỷ lệ an toàn tài ấn tượng Để xóa sổ công ty chứng khoán, có giải pháp sau: công ty chứng khoán chuyển đổi thành doanh nghiệp bình thường, thực thủ tục phá sản theo quy định pháp luật Công ty chứng khoán tự nguyện làm việc theo yêu cầu chủ nợ (khi mở thủ tục phá sản), quan quản lý (Ủy ban Chứng khoán Nhà nước) Trong trường hợp công ty chứng khoán chuyển đổi thành doanh nghiệp bình thường, công ty chứng khoán phải rút nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán đồng thời đăng ký với Sở Kế hoạch-Đầu tư Việc thay đổi quy định cấp giấy phép cho công ty chứng khoán theo chế độ giấy phép tạo thuận lợi cho việc thành lập công ty chứng khoán, vô 23 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán hình trung gây khó khăn cho việc xóa sổ công ty chứng khoán Bởi theo quy định trước đây, để thành lập công ty chứng khoán trước hết doanh nghiệp phải thực thủ tục đăng ký kinh doanh Sở Kế hoạch – Đầu tư, sau xin giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Trong trường hợp này, để chuyển công ty chứng khoán doanh nghiệp thường Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần rút giấy phép kinh doanh chứng khoán trở thành doanh nghiệp bình thường Tuy nhiên, theo quy định hành, giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán giấy phép hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, việc rút giấy phép kinh doanh đồng nghĩa với việc xóa bỏ hoàn toàn doanh nghiệp kèm theo nghĩa vụ nợ kèm Đối với lựa chọn phá sản công ty chứng khoán, thời điểm chưa có tiền lệ Luật Phá sản đời có hiệu lực từ năm 2004, nhiên gần chưa áp dụng Luật quy định rõ đối tượng đệ đơn mở thủ tục phá sản doanh nghiệp bao gồm: chủ nợ (khi công ty chứng khoán không trả nợ), người lao động (khi công ty chứng khoán không trả lương), người đại diện theo pháp luật công ty chứng khoán, cổ đông Tại nước phát triển, việc phá sản việc bình thường, người chủ cũ điều hành doanh nghiệp, gây thất thoát vốn khả trả nợ chủ nợ tiếp quản lại toàn công ty, sở tài sản, sở vật chất có thành lập doanh nghiệp mới, có hội phát triển so với doanh nghiệp cũ Tuy nhiên, Việt Nam cách làm thực tế chưa đánh giá áp dụng Chủ nợ, nhà đầu tư bất lợi: Thực tế, đa số công ty chứng khoán yếu bị đưa vào kiểm soát đặc biệt không vốn, chí có công ty chứng khoán âm vốn chủ sở hữu Như vậy, người đại diện theo pháp luật cổ đông công ty chứng khoán không lợi ích mở thủ tục phá sản 24 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Với tâm lý buông xuôi, cổ đông công ty chứng khoán gần phó mặc số phận công ty chứng khoán với vốn chủ sở hữu âm gần không, chí mở thủ tục phá sản, khả thu hồi lại phần vốn đầu tư thấp Trong trường hợp này, bên bất lợi chủ nợ Nhà đầu tư vô tình trở thành đối tượng bị hại bất đắc dĩ, không bảo vệ, phải loay hoay để tìm giải pháp cứu chuyển tài sản lại chứng khoán sang nơi an toàn Hơn lúc hết, nhà đầu tư cần chế mở việc chuyển khoản chứng khoán tài khoản giao dịch từ công ty chứng khoán yếu sang công ty chứng khoán khác để đảm bảo lợi ích nhà đầu tư Ngoài khó khăn mặt pháp lý, vấn đề khó khăn công ty chứng khoán quản lý tiền chứng khoán nhà đầu tư giải công ty chứng khoán không hoạt động công ty chứng khoán, bị xóa sổ vĩnh viễn? Giải pháp nhà đầu tư đóng tài khoản, chuyển khoản tiền chứng khoán sang tài khoản mở công ty chứng khoán khác Tuy nhiên, việc tưởng đơn giản không đơn giản, quy định lưu ký chứng khoán Trung tâm Lưu ký chứng khoán Theo quy định, nhà đầu tư phép chuyển khoản chứng khoán thực đóng tài khoản chuyển sang giao dịch công ty chứng khoán khác Tuy nhiên, công ty chứng khoán yếu kém, khả khoản lại đóng tài khoản nợ tiền nhà đầu tư ngược lại nhà đầu tư đóng tài khoản giao dịch công ty chứng khoán không trả hết tiền cho họ Giải pháp lại nhà đầu tư dùng tiền mua hết chứng khoán sau chuyển khoản toàn chứng khoán sang tài khoản công ty chứng khoán khác Tuy nhiên, công ty chứng khoán thường khả toán bù trừ nên bị ngưng giao dịch, nên việc mua chứng khoán trở nên khó khăn, chưa kể đến trường hợp công ty chứng khoán bất hợp tác, không chịu thực yêu cầu nhà đầu tư việc đặt lệnh mua chứng khoán chuyển khoản chứng khoán 25 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Có nhiều nhà đầu tư bị mắc kẹt việc này, có trường hợp yêu cầu chuyển khoản tiền chứng khoán đưa tháng trước chưa thực II.3 Một số giải pháp: Trong tình tiến thoái lưỡng nan nay, với vai trò quan quản lý công ty chứng khoán, Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước đủ công cụ để xử lý việc Lựa chọn hình thức tự nguyện, công ty chứng khoán tự tìm giải pháp cứu như: tự nguyện sáp nhập, hợp với công ty chứng khoán khác mong chờ hội mua lại công ty chứng khoán định chế tài nước Nhưng công ty chứng khoán có tình trạng chung hết vốn, hết khách hàng, nhiều công ty chứng khoán tồn giấy, không địa chỉ, không trang web chí điện thoại liên lạc, không khác “thây ma” Sẽ chọn mua lại “thây ma” để làm sống lại tốn chi phí nhiều so với việc đầu tư vào việc thành lập thâu tóm công ty chứng khoán khác Do vậy, Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước cần phải đánh giá toàn diện toàn tình hình để đưa giải pháp có lợi cho thị trường, nhà đầu tư Chẳng hạn, công ty chứng khoán khả toán có phần trăm hội để phục hồi để phát triển Ở đây, Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước cần có đánh giá cụ thể, chi tiết thay có trạng thái, kiểm soát, hay kiểm soát đặc biệt cho thời hạn để xử lý, thực tế không xử lý Việc chần chừ xử lý tạo nhiều “thây ma” phải trì máy hành để theo dõi hoạt động công ty chứng khoán Cần tìm áp dụng biện pháp mạnh dạn công ty chứng khoán để thị trường sạch, lành mạnh Cũng nên xem xét khả khuyến khích ngân hàng mua lại dần công ty chứng khoán với sách ưu đãi để thị trường có hỗ trợ vững mạnh tài quản trị rủi ro, 26 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán để công ty chứng khoán đứng vững thời gian khó khăn thị trường cạnh tranh từ bên 27 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán CHƯƠNG III: NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN III.1 Giảng dạy môn học: III.1.1 Giáo trình, tài liệu học tập, giảng viên: a) Giáo trình: Sách Thị trường chứng khoán, NXB thống kê Trình bày rõ ràng nội dung môn thị trường chứng khoán, cung cấp cho sinh viên lượng kiến thức thị trường chứng khoán b) Tài liệu môn học: Giáo viên cung cấp slide giản để tiên sinh viên tham khảo theo dõi trình giảng dạy c) Giảng viên: Ths Lê Trung Dũng nhiệt tình trình giảng dạy, suốt học trình giáo viên thường đưa tình để nhóm cúng thảo luận để có ý kiến, nhận định hay để giải vấn đề đưa III.1.2 Cơ sở vật chất: - Phòng: Tạm ổn Tuy nhiên, với lượng sinh viên đông dẩn đến việc phòng tải thường xuyên xảy - Trang thiết bị: + Máy chiếu: Xuống cấp + Hệ thống thang máy: Thiếu, xuống cấp, không đáp ứng an toàn III.1.3 Tính hữu ích, thiết thực môn Thị trường chứng khoán: Với thời đại nay, thị trường chứng khoán phát triển mạnh, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tham giai vào thị trường (chứng minh lực tài việc sản xuất kinh doanh có hiệu quả) Tạo hội cho nhà đầu tư có hội kinh doanh sản phẩm Vậy môn học giúp ích nhiều cho: chủ doanh nghiệp, nhà đầu tư… có kiến thức vững việc đánh giá chọn lựa doanh nghiệp để tham gia đầu tư có hiệu 28 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán III.2 Các đề xuất, biện pháp: - Nâng cấp, lắp đặt thêm hệ thống thang máy - Sữa chữa, nâng cấp hệ thống máy chiếu - Giảm bớt thời lượng lên lớp cho lớp buổi tối (Không tiếp thu tốt vào cuối khoản từ 20 30 đến 21 25) KẾT LUẬN 29 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Thông qua chuyên đề phần hiểu cách thức trình bày nội dung tiểu luận, khóa luận,… Hiểu rõ tính thực tiễn môn học Đồng thời qua chuyên đề hiểu rõ thị trường chứng khoán Việt Nam, chập chửng thử vận may thị trường (làm nhà đầu nhỏ) Không qua chuyên đề giúp thêm kỹ năng: thu thập thông tin, phân tích nhận định vấn đề chứng cụ thể TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Sách: GS.TS NGUYỄN THANH TUYỀN, THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, NXB THỐNG KÊ Tài liệu học tập môn Thị trường chứng khoán Trang web: http://vneconomy.vn http://www.ckvn.com http://tinnhanhchungkhoan.vn 31 [...]... môn học Thị trường chứng khoán II 2 Nhận xét II.2.1 Thuận lợi Nhằm nâng đỡ và thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, ngày 2/3/2012, Thủ tướng Chính phủ ra Chỉ thị số:08/CT-TTg: “về việc thúc đẩy hoạt động và tăng cường quản lý thị trường chứng khoán Cụ thể nội dung của chỉ thị là định hướng hợp nhất Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và sở giao dịch chứng khoán Hà... hành,… II.2.2 Một số hạn chế của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay Có thể gọi 2012 là năm cao điểm để “làm sạch” Thị trường chứng khoán Trong đề án tái cấu trúc thị trường chứng khoán của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có mục tiêu giảm bớt số lượng các công ty chứng khoán, với công cụ được kỳ vọng là Thông tư 226 quy định về chỉ tiêu an toàn tài chính cho các công ty chứng khoán Mặc dù được áp dụng gần... khoán với các chính sách ưu đãi để thị trường có được sự hỗ trợ vững mạnh về tài chính cũng như quản trị rủi ro, 26 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán để các công ty chứng khoán có thể đứng vững trong những thời gian khó khăn của thị trường và cạnh tranh từ bên ngoài 27 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán CHƯƠNG III: NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN III.1 Giảng dạy môn học: III.1.1... KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY II.1 Phân tích thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay Trong 11 năm qua, kinh tế Việt Nam đã đạt được những kết quả quan trọng trên các phương diện về tăng trưởng, cải thiện thu nhập người dân, sắp xếp đổi mới DNNN, phát triển hệ thống tài chính – ngân hàng Đặc biệt, cùng với quá trình cải cách, đổi mới nền kinh tế đất nước, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đã... tiền mua hết chứng khoán rồi sau đó chuyển khoản toàn bộ chứng khoán sang tài khoản của công ty chứng khoán khác Tuy nhiên, các công ty chứng khoán này thường mất khả năng thanh toán bù trừ nên bị ngưng giao dịch, nên việc mua chứng khoán trở nên rất khó khăn, chưa kể đến trường hợp công ty chứng khoán bất hợp tác, không chịu thực hiện yêu cầu của nhà đầu tư trong việc đặt lệnh mua chứng khoán hoặc chuyển... thị trường tức là bất kỳ món lợi nào cũng được giao nhận hàng ngày Cụ thể là nếu giá của hàng hoá cơ sở biến động khác với giá đã thoả thuận (giá thực hiện 11 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán hợp đồng) thì bên bị thiệt hại do sự thay đổi giá này phải trả tiền cho bên được lợi từ sự thay đổi giá đó Việc thanh toán như thế được tiến hành hàng ngày Chương II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT... chuyển khoản chứng khoán 25 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán Có nhiều nhà đầu tư còn đang bị mắc kẹt trong việc này, có những trường hợp mặc dù đã yêu cầu chuyển khoản tiền và chứng khoán đã được đưa ra cả tháng trước đây nhưng vẫn chưa được thực hiện II.3 Một số giải pháp: Trong tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện nay, với vai trò là cơ quan quản lý các công ty chứng khoán, Ủy Ban Chứng khoán Nhà... kinh doanh chứng khoán đồng thời đăng ký với Sở Kế hoạch-Đầu tư Việc thay đổi quy định về cấp giấy phép cho các công ty chứng khoán theo chế độ một giấy phép đã tạo thuận lợi cho việc thành lập công ty chứng khoán, nhưng đã vô 23 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán hình trung gây khó khăn cho việc xóa sổ các công ty chứng khoán Bởi theo quy định trước đây, để thành lập một công ty chứng khoán trước... tính thực tiễn của môn học Đồng thời qua chuyên đề tôi cũng đã hiểu rõ hơn nữa về thị trường chứng khoán tại Việt Nam, và cũng có thể chập chửng thử vận may trên thị trường này (làm một nhà đầu nhỏ) Không những thế qua chuyên đề này đã giúp tôi thêm các kỹ năng: thu thập thông tin, phân tích và nhận định về một vấn đề bằng các bằng chứng cụ thể TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 Chuyên đề môn học Thị trường chứng khoán. .. còn lại là chứng khoán sang một nơi an toàn hơn Hơn lúc nào hết, nhà đầu tư rất cần cơ chế mở hơn trong việc chuyển khoản chứng khoán trong tài khoản giao dịch của mình từ các công ty chứng khoán yếu kém sang các công ty chứng khoán khác để đảm bảo lợi ích của nhà đầu tư Ngoài khó khăn về mặt pháp lý, một vấn đề cũng rất khó khăn hiện nay là các công ty chứng khoán quản lý tiền và chứng khoán của nhà ... 488,07 mốc điểm cao mà VN-Index đạt tháng đầu năm 2012 (xác lập ngày 8/5/2012) 336,73 mốc điểm thấp mà VN-Index đạt tháng đầu năm (xác lập ngày 6/1/2012) Như vậy, VN-Index có thời điểm đạt mức tăng... mốc điểm cao mà HNX-Index đạt tháng đầu năm 2012 (xác lập ngày 7/5/2012) 55,27 mốc điểm thấp mà HNX-Index đạt tháng đầu năm 2012 (xác lập ngày 9/1/2012) Như vậy, HNX-Index có mức tăng trưởng... trường tiếp tục sôi động tạo đỉnh đầu tháng 5/2012, VN-Index tăng mạnh 27% với mức giao dịch bình quân 62 triệu cổ phiếu phiên, HNX-Index tăng mạnh 42,6% với giao dịch bình quân đạt 65 triệu