MỐI QUAN HỆ ĐẦU TƯ CÔNG ,TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ TỐI ƯU HÓA PHÚC LỢI XÃ HỘI KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH TRONG BỐI CẢNH TÁI CẤU TRÚC NỀN KINH TẾ

59 335 0
MỐI QUAN HỆ ĐẦU TƯ CÔNG ,TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ TỐI ƯU HÓA PHÚC LỢI XÃ HỘI  KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH TRONG BỐI CẢNH TÁI CẤU TRÚC NỀN KINH TẾ

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

i TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN CƠNG TRÌNH THAM GIA XÉT GIẢI GIẢI THƯỞNG “ TÀI NĂNG KHOA HỌC TRẺ VIỆT NAM ” NĂM 2012 o0o TÊN CÔNG TRÌNH: Mối quan hệ đầu tư cơng, tăng trưởng kinh tế tối ưu hóa phúc lợi xã hội - Khuyến nghị sách bối cảnh tái cấu trúc kinh tế Thuộc nhóm ngành khoa học : Khoa học xã hội Hà Nội, 2012 ii MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG IV DANH MỤC HÌNH V TÓM TẮT VII CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Mục đích nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu, số liệu 1.4 Cấu trúc nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2.1 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU LÝ THUYẾT 2.1.1 Khái niệm đầu tư công .6 2.1.2 Mô hình tân cổ điển đầu tư tăng trưởng kinh tế 2.1.3 Mơ hình Barro .9 2.2 TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 10 2.2.1 Mối quan hệ đầu tư công tăng trưởng kinh tế 11 2.2.1.1 Mối quan hệ tăng trưởng đầu tư cơng mối quan hệ tích cực (dương) 12 2.2.1.2 Mối quan hệ tăng trưởng đầu tư công mối quan hệ tiêu cực (âm) 13 2.2.2 Tỷ lệ đầu tư công tối ưu với tăng trưởng 15 2.2.3 Ảnh hưởng thực tế đầu tư công đến phúc lợi xã hội 18 iii CHƯƠNG TỔNG QUAN ĐẦU TƯ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 25 3.1 Tổng quan tăng trưởng kinh tế đầu tư giai đoạn 2000 – 2011 25 3.2 Tác động đầu tư công tăng trưởng 27 3.3 Thực trạng đầu tư công vào ngành lĩnh vực kinh tế 30 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU, SỐ LIỆU VÀ KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 33 4.1 Phương pháp nghiên cứu 33 4.1.1 Mơ hình lý thuyết 33 4.1.2 Mơ hình thực nghiệm 35 4.2 Số liệu, phân tích kiểm định số liệu 36 4.2.1 Số liệu phân tích số liệu 36 4.2.2 Kiểm định số liệu 38 4.3 Kết thực nghiệm 40 4.3.1 Kết mô hình tuyến tính 40 4.3.2 Kết mơ hình phi tuyến 42 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 45 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 45 5.2 Khuyến nghị sách 46 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu đề tài 48 TÀI LIÊU THAM KHẢO 50 iv DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Tỷ lệ đầu tư so với GDP số nước Châu Á 26 Bảng 2: ICOR theo khu vực kinh tế giai đoạn 2000-2005, 2006 – 2010 30 Bảng 3: Vốn đầu tư khu vực kinh tế nhà nước theo giá so sánh 1994 phân theo ngành kinh tế 32 Bảng 4: Tóm tắt thống kê biến kinh tế Việt Nam giai đoạn 1986-2011 37 Bảng 5: Kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test) 39 Bảng 6: Kiểm định OLS kiểm định mối quan hệ đầu tư cơng đến tăng trưởng kinh tế có ảnh hưởng biến điều kiển 41 Bảng 7: Mơ hình phi tuyến – hồi quy bình phương nhỏ phi tuyến 42 v DANH MỤC HÌNH Hình 1: Mơ hình hóa gia tăng vốn công đến sản lượng Hình 2: Mơ hình ảnh hưởng giai đoạn đầu tư công 10 Hình 3: Tăng trưởng kinh tế tỷ lệ đầu tư /GDP Việt Nam giai đoạn 20002011 26 Hình 4: Cơ cấu vốn đầu tư xã hội Việt Nam giai đoạn 2000 - 2011 27 Hình 5: Đóng góp nhân tố Vốn, Lao động, TFP đến tăng trưởng kinh tế VN giai đoạn 2000 – 2005, 2006 – 2010 29 Hình 6: Cơ cấu nguồn vốn đầu tư cơng cho lĩnh vực (%, giá so sánh 94) 31 Hình 7: Trình bày biến số theo thời gian để phân tích thực nghiệm cho chuỗi panel giai đoạn năm 1986 đến 2011 40 Hình 8: Thực tế tỷ lệ đầu tư công so với tổng đầu tư tối ưu với phúc lợi xã hội Việt Nam giai đoạn 1986-2011 44 vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ADB : The Asian Development Bank (Ngân hàng Phát triển châu Á) EU : European Union (Liên minh châu Âu) FDI : Foreign Direct Investment (Đầu tư trực tiếp nước ngoài) GDP : Gross Domestic Product (Tổng sản phẩm quốc nội) GSO : General Statistics Office (Tổng cục thống kê) ICOR : Incremental Capital – Output (Hệ số sử dụng vốn) LICs : Low income countries (Các quốc gia có thu nhập thấp) MICs : Middle-income countries (Các quốc gia có thu nhập trung bình) Non- OECD : Non-Organisation for Economic Co-operation and Development (Ngoài nước OECD) OECD : Organisation for Economic Co-operation and Development (Tổ chức Hợp tác phát triển kinh tế) TFP : Total Factor Productivity (Các nhân tố tổng hợp) SSA : Sub-Saharan Africa (Khu vực miền nam sa mạc Sahara) WB : World Bank (Ngân hàng Thế giới) vii TÓM TẮT Kể từ năm 2008, kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều bất ổn kinh tế vĩ mơ Đó lạm phát cao, biến động thị trường tài chính, rủi ro tiềm ẩn cân tài tăng trưởng kinh tế dài hạn Tái cấu trúc kinh tế yêu cầu cấp bách đặt nay, để tái cấu trúc kinh tế việc nâng cao hiệu vốn đầu tư nhà nước, tái cấu trúc đầu tư cơng Tại Việt Nam, chưa có cơng trình nghiên cứu cụ thể tỷ lệ đầu tư công tối ưu tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ đầu tư công tối ưu phúc lợi xã hội Nghiên cứu nhằm phân tích tìm kiếm mối quan hệ tỷ lệ đầu tư cơng tối đa hóa phúc lợi xã hội Đầu tiên xây dựng mơ hình tăng trưởng kinh tế với biến số đầu tư theo gợi ý Aschauer.D.A (1997) Christophe Kamps (2005) Phương pháp sử dụng hai hàm hồi quy: tuyến tính phi tuyến để cố gắng xác định ảnh hưởng đầu tư công đến tăng trưởng kinh tế nói chung quy mơ đầu tư cơng tối ưu phúc lợi xã hội nói riêng Chúng tơi tiến hành phân tích thực nghiệm dựa mơ hình lí thuyết xây dựng, sử dụng số liệu tăng trưởng kinh tế đầu tư biến điều kiển khác Việt Nam Phân tích hồi quy đưa đến nhìn tổng quát đầu tư công tăng trưởng phúc lợi xã hội đưa đến cho số gợi ý sách việc tái cấu đầu tư công giai đoạn VN Từ khóa: Tăng trưởng kinh tế, đầu tư cơng, mơ hình tuyến tính,mơ hình phi tuyến, tỷ lệ đầu tư công tối ưu, tái cấu, phúc lợi xã hội CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý nghiên cứu Công đổi hội nhập kinh tế quốc tế mang lại nhiều thành tựu cho kinh tế Việt Nam Trong trình việc sử dụng vốn đầu tư công quan trọng Đầu tư công (hay đầu tư Nhà nước) bao gồm tất khoản đầu tư phủ doanh nghiệp thuộc khu vực kinh tế nhà nước tiến hành Đầu tư cơng có ý nghĩa quan trọng phát triển kinh tế xã hội, đóng vai trị tạo tảng vật chất kĩ thuật cho đất nước, “giá đỡ” cho thành phần kinh tế khác phát triển đồng thời thúc đẩy thực sách phúc lợi xã hội phát triển kinh tế bền vững Tuy nhiên, Việt Nam đầu tư công có xu hướng lấn át đầu tư khu vực khác Dễ dàng nhận thấy bất việc thực thi mục tiêu kinh tế phủ Chúng ta mặt khẳng định “phát triển kinh tế theo chế thị trường có định hướng phủ đẩy nhanh q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước” song song với xây dựng tập đoàn kinh tế nhà nước quy mô lớn, hoạt động đa ngành Sự bất cập hoạt động tập đồn tổng cơng ty nhà nước mổ xẻ phân tích nhiều thời gian qua Vấn đề đầu tư dàn trải, hiệu đầu tư thấp gây thất thoáy lãng phí nguồn vốn đầu tư nhà nước Năm 2011 kinh tế nước giới trải qua biến động sâu sắc Trong giới chứng kiến khủng hoảng nợ cơng châu Âu nước trải qua lạm phát cao đột biến mà ngun nhân sâu sa mơ hình tăng trưởng dựa vào vốn Việt Nam đặc biệt vốn đầu tư nhà nước Không thể phủ nhận vai trò quan trọng đầu tư nhà nước đến phát triển kinh tế nâng cao phúc lợi xã hội Tuy nhiên việc đầu tư nhà nước chiếm tỷ trọng lớn, sử dụng hiệu đẩy lùi đầu tư tư nhân rõ nét đến lúc cần xem xét lại Trong giai đoạn yêu cầu tái cấu trúc kinh tế phủ đặt lên hàng đầu trọng tâm tái cấu trúc đầu tư nhà nước Nhưng câu hỏi: cần tái cấu trúc nào, tỷ lệ đầu tư công tối ưu với xã hội? cần có câu trả lời thỏa đáng Chính nhóm tác giả thơng qua nghiên cứu định lượng tìm kiếm câu trả lời xác đáng cho câu hỏi Đã có số cơng trình giới sâu kiểm nghiệm mối quan hệ đầu tư công với tăng trưởng kinh tế đâu tỷ lệ đầu tư công tối ưu cho tăng trưởng kinh tế phúc lợi xã hội? Hướng thứ nghiên cứu tập trung vào nghiên cứu mối quan hệ đầu tư công tăng trưởng, số cơng trình nghiên cứu Barth Bradley (1987), Easterly & Rebelo (1993), Devarajan et al (1996), David Alan Aschauer (1998, 2000), Kết luận họ không giống đưa hai tranh luận trái chiều: mối quan hệ tích cực tiêu cực Hướng thứ hai nghiên cứu tập trung nghiên cứu tỷ lệ đầu tư công tối ưu cho tăng trưởng, phúc lợi xã hội Điển cơng trình nghiên cứu Aschauer (1997), Christophe Kamps (2005)… Tại Việt Nam, chưa có cơng trình nghiên cứu định lượng để đánh giá mối quan hệ tỷ lệ đầu tư công tối ưu cho tăng trưởng phúc lợi xã hội Các nghiên cứu trước dừng lại việc đánh giá hiêu chi tiêu phủ đến ngành kinh tế hay tượng lấn át đầu tư công Một số nghiên cứu định lượng điển hình Tơ Trung Thành (2011), Phạm Thế Anh (2008) Vì mở đầu cho nghiên cứu vấn đề việc thực phương pháp định tính định lượng dựa số liệu biến số Việt Nam góp phần đưa tài liệu tham khảo có ý nghĩa thực tiễn cho nhà hoạch định sách 1.2 Mục đích nghiên cứu Nhóm tác giả hi vọng với số liệu trích xuất xử lý từ nhiều nguồn, phương pháp chọn mẫu phù hợp, dựa khung lý thuyết Auchauser (1997) kiểm chứng thực nghiệm dựa sở tiếp cận Kamp(2005); phát thấy tỷ lệ đầu tư công tối ưu cho phúc lợi xã hội Việt Nam có buộc với biến điều kiển, đồng thời đánh giá đầu tư công Việt Nam thiếu hụt hay dư thừa Mặt khác, thiếu hụt nghiên cứu liên quan lí khiến nhóm tác giả thực đề tài nghiên cứu Với mục đích kết nghiên cứu hữu ích quan trọng giúp nhà hoạch định lựa chọn hướng phát triển cho Việt Nam giai đoạn thực tái cấu kinh tế Với mục tiêu tổng quát trên, nghiên cứu tập trung trả lời câu hỏi nghiên cứu sau: Thứ nhất: Thực trạng đầu tư công Việt Nam sau đổi kinh tế 1986? Thứ hai: Mối quan hệ đầu tư công tăng trưởng kinh tế Việt Nam? Thứ ba: Tỷ lệ đầu tư công tối ưu cho tăng trưởng kinh tế phúc lợi xã hội Việt Nam? Đang có dư thừa hay thiếu hụt? Dựa vào kết nghiên cứu, đề xuất giải pháp đưa ý kiến đóng góp nhà hoạch định sách 1.3 Phương pháp nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu, số liệu Để trả lời câu hỏi nghiên cứu, nhóm tác giả tiến hành xây dựng mơ hình lí thuyết dựa đề xuất từ cơng trình nghiên cứu Auchauser (1997) thực nghiệm với biến số dựa phương pháp tiếp cận Christophe Kamp (2005) Auchauser (1997) xây dựng mơ hình lí thuyết dựa sở tiêu dùng hàm sản xuất Cobb – Gouglas với biến số đầu tư với giả định phủ có buộc ngân sách Để tìm tỷ lệ tối ưu cho tăng trưởng tác giả đề xuất sử 38 nguồn lực người Vì việc đưa nhân tố suất lao động đến tăng trưởng kinh tế quan trọng Thấy tác động số năm giai đoạn 1988 -1990, Việt Nam thực phá giá tiền tệ lần kể từ mở cửa kinh tế, Giai đoạn năm 1999 khủng hoảng tài châu Á ,cuộc khủng hoảng tài giới gần chục năm sau (2008) khủng hoảng nợ công 2011 tác động tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam chúng tơi phát triển mơ hình với biến giả năm 1988, 1989, 1990,1999, 2008 năm 2011 Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế dương đạt mức tối đa 9,54% năm 1995 Đây giai đoạn kinh tế Việt Nam có sức bật mạnh Động lực làm nên tăng trưởng thần kì trình đổi thể chế, Việt Nam chuyển từ chế cũ tập trung bao cấp sang mở cửa hợp tác với quốc gia giới, xác định đường kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa Tăng trưởng kinh tế thấp năm 1986 2,79% ảnh hưởng lạm phát ba số Chênh lệch max – 6.75 điểm % Giai đoạn từ năm 2008 -2011 tốc độ tăng trưởng kinh tế bình quân 6,043% thấp so với giá trị lớn 3,497 điểm % Tỷ lệ đầu tư công so với đầu tư tư nhân tính tốn giai đoạn 1986 - 2011 1,754 Đầu tư công liên tục tăng mức 1,5 lần so với đầu tư tư nhân tăng trưởng kinh tế lại khơng tăng tương xứng Nhận thấy chênh lệch max – lớn, tỷ lệ đầu tư công so với đầu tư tư nhân lớn đạt 2.648 năm 2001 4.2.2 Kiểm định số liệu Chúng tiến hành xem xét tính dừng, tính ổn định chuỗi số liệu dựa sở kiểm định Unit root test thông qua phương pháp khác ADF, PP (Phillips-Perron) Cần thiết phải có kiểm định tính dừng lí do: Thứ nhất, việc thực kiểm định chuỗi khơng dừng có đặc tính khác so với chuỗi dừng kết khơng xác 39 Thứ hai, kiểm định giả thuyết truyền thống không áp dụng cho chuỗi không dừng Kết kiểm định Unit root test với biến trình bày Bảng Bảng 5: Kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test) KIỂM ĐỊNH ADF BIẾN G PURI PUTPR PUTI PRTI DPRTI LZ DLZ Độ trễ ATC 5 5 5 5 Thống kê ADF 0.0266*** 0.0029*** 0.0071*** 0.0114*** 0.5910 0.0012*** 0.3957 0.0893* KIỂM ĐỊNH PP Thống kê PP 0.0738* 0.5825 0.1505 0.1942 0.5845 0.0012*** 0.5711 0.0045*** Ghi chú: Số ngoặc giá trị p-value, (***), (**), (*)có ý nghĩa thống kê mức 1%, 5% 10% Số liệu theo thời gian biến sử dụng phân tích thực nghiệm giai đoạn nghiên cứu trình bày hình 40 Hình 7: Trình bày biến số theo thời gian để phân tích thực nghiệm cho chuỗi panel giai đoạn năm 1986 đến 2011 2.5 1.5 0.5 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 PURI PUTPR Ghi chú: PURI : tỷ lệ đầu tư công so với đầu tư tư nhân, PUTPR: tỷ lệ đầu tư cơng ngồi nhà nước Tăng trưởng kinh tế có chiều hướng biến động giảm giai đoạn từ 2007 đến so với năm 1995 Ngược lại tỷ lệ đầu tư công so với GDP lại tăng mạnh rõ rệt, đầu tư công so với đầu tư tư nhân tăng Xu hướng biến động theo thời gian tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động tốc độ tăng trưởng suất lao động sử dụng biến điều khiển thể ảnh hưởng ảnh hưởng chu kỳ kinh doanh phân tích thực nghiệm trình bày hình Khơng có tương xứng tốc độ tăng suất lao đông tốc độ tăng lực lượng lao động Tốc độ tăng lực lượng lao động ổn định qua năm tốc độ tăng suất lao động lại có xu hướng giảm giai đoạn từ năm 2007 đến 4.3 Kết thực nghiệm 4.3.1 Kết mô hình tuyến tính Kết chạy mơ hình (10) (11) đưa bảng 41 Bảng 6: Kiểm định OLS kiểm định mối quan hệ đầu tư cơng đến tăng trưởng kinh tế có ảnh hưởng biến điều kiển Mơ hình (10.1) PURI DLZ PUTI PRTI D1 DLLA Constant R² -1.243* 52.916*** (10.2) (11.1) (11.2) 48.718*** -6.301** -7.287*** 50.254*** -5.375** -6.346** -1.215** 6.058*** 0.716 10.294*** 0.794 7.733*** 0.768 -2.161*** -36.806** 11.438*** 0.411 Ghi chú: Số ngoặc giá trị p-value, (***), (**), (*): có ý nghĩa thống kê mức 1%, 5% 10% Mơ hình (10.1) cho thấy tỉ lệ đầu tư cơng so với đầu tư tư nhân có tác động đến tăng trưởng kinh tế (kết có ý nghĩa thống kê mức 10%) nhiên có mối quan hệ ngược chiều Khi sử dụng biến số tỷ lệ đầu tư công so với tổng đầu tư mơ hình (10.2); (11.1) (11.2) để ước lượng thấy kết có ý nghĩa thống kê Điều cho thấy đầu tư cơng có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Các hệ số mô hình cho kết có tác động âm với tăng trưởng Lý giải điều do, nhiều mục tiêu khác nhau, phủ thường phải thực dự án hiệu kinh tế mà khu vực tư nhân khơng thực hiện, việc phủ bỏ vốn đầu tư công năm so với tổng đầu tư xã hội lớn tạo hiệu ứng lấn át đầu tư tư nhân dẫn đến kìm hãm tăng trưởng kinh tế Số liệu thống kê cho thấy đầu tư công Việt Nam trung bình chiếm khoảng từ 40% đến 50 % tổng đầu tư số lớn so với nước khác khu vực giới Quy mô đầu tư lớn, dàn trải, không tập trung làm cho dự án đầu tư cơng Việt Nam có hiệu thấp làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế Năng suất lao động có mối quan hệ dương với tăng trưởng kinh tế ước lượng mơ hình (10.1); (10.2) (11.1) Cả mơ hình kết 42 có ý nghĩa thống kê, điều cho thấy suất lao đơng lớn tốc độ tăng trưởng kinh tế cao có ảnh hưởng lớn đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Hai mơ hình đầu khơng có ảnh hưởng biến động kinh tế Chúng phát triển thêm mơ hình (11.1); (11.2) với tác động năm có biến động điển hình Giai đoạn 1988 - 1990, Việt Nam thực phá giá tiền tệ lần kể từ mở cửa kinh tế Giai đoạn năm 1999 khủng hoảng tài châu Á, khủng hoảng tài giới gần chục năm sau (2008) khủng hoảng nợ công 2011 Kết cho thấy hệ số ước lượng có ý nghĩa thống kê mức 1% có mối quan hệ âm với tăng trưởng kinh tế Mơ hình tuyến tính giải thích phần vai trị đầu tư cơng đến tăng trưởng kinh tế 4.3.2 Kết mơ hình phi tuyến Kết hồi quy phương trình (12) đưa bảng Bảng 7: Mơ hình phi tuyến – hồi quy bình phương nhỏ phi tuyến Mơ hình Ft DLZ DLLA D88 D11 D1 Constant R^2 12.1 46.546 12.2 142.809*** 12.3 56.356** 12.4 40.514 0.356*** 0.367*** 0.370*** 0.364*** 58.727*** 59.797*** 51.477*** -53.480*** -3.019*** -23.197 0.732 -77.885*** 0.5615 -1.934*** 1.734** -29.536** 0.893 2.033* -20.098 0.769 Ghi chú: Số ngoặc giá trị p-value, (***), (**), (*): có ý nghĩa thống kê mức 1%, 5% 10% Bảng tóm tắt kết ước lượng mơ hình phi tuyến với biến điều kiển tốc độ tăng trưởng suất lao động, tăng trưởng lao động, thêm vào ảnh hưởng năm có biến động kinh tế Kiểm định phi tuyến sử dụng 43 mơ hình để khẳng định độ xác kết Dựa vào kết mơ hình, chúng tơi nhận thấy tỷ trọng đầu tư công so với đầu tư tư nhân có ảnh hưởng tăng trưởng kinh tế mơ hình ước lượng hệ số co dãn đầu tư công 0,367 Dựa vào phương trình (7) ước lượng hệ số co dãn đầu đầu tư cơng điểm % cho tỉ lệ tăng trưởng tối đa đầu tư công so với đầu tư tư nhân tính toán sau: (15) = / = 0.367/(1-0.367)2 = 0.916 Tỷ lệ tăng trưởng tối ưu đầu tư công so với đầu tư tư nhân ước lượng mức 91.6 % có nghĩa đồng đầu tư tư nhân cần 0.916 đồng đầu tư công Với khoảng tin cậy với mức ý nghĩa 1% là: 0.901 <

Ngày đăng: 11/11/2015, 09:51

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan