i L I CAM OAN Tôi xin cam đoan lu n v n này hoàn toàn do tôi th c hi n. Các đo n trích d n và s li u s d ng trong lu n v n đ u đ c d n ngu n và có đ chính xác cao nh t trong ph m vi hi u bi t c a tôi. Lu n v n này không nh t thi t ph n ánh quan đi m c a Tr t thành ph H Chí Minh hay Ch ng i h c Kinh ng trình Gi ng d y Kinh t Fulbright. TP. HCM, ngày 17 tháng 07 n m 2015 Tác gi Nguy n Th Xuân An ii L IC M Tr N c h t, tôi xin g i l i c m n chân thành đ n các Th y đư tr c ti p giúp đ cho tôi trong quá trình th c hi n đ tài. Xin c m n Th y Lê Vi t Phú đư t n tình góp ý, khuy n khích tôi hoàn thi n đ tài. Xin c m n Th y Nguy n Xuân Thành đư đ nh h ng và ch d n cho tôi ngay t nh ng bu i đ u th o lu n Seminar chính sách. Xin c m n Th y Hu nh Th Du đư dành nhi u th i gian gi ng gi i cho tôi hi u rõ h n v các v n đ trong th m đ nh d án. K đ n, tôi xin g i l i c m n đ n t t c quý Th y Cô và cán b Ch Kinh t Fulbright đư mang l i cho tôi m t môi tr ng h c t p lỦ t ng trình Gi ng d y ng v i nhi u ki n th c b ích. C m n t t c các anh ch b n bè khóa MPP6 đư cùng chia s và yêu th th i gian h c t p t i ch ng trong ng trình. Cu i cùng, xin g i l i c m n đ n c quan và gia đình đư đ ng viên và t o đi u ki n thu n l i cho tôi trong quá trình h c t p và hoàn thành lu n v n. iii TÓM T T Nh m đ m b o ngu n cung ng đi n lâu dài và gi m thi u các tác h i đ n môi tr Chính ph ch tr ng s d ng n ng l ng, ng tái t o nhi u h n n a, trong đó có đi n gió. ng th i, Chính ph c ng th hi n cam k t thúc đ y phát tri n đi n gió thông qua ban hành C ch h tr phát tri n các d án đi n gió v i nhi u u đưi v s d ng đ t, mi n gi m thu nh p kh u, thu thu nh p doanh nghi p và bao tiêu ngu n đi n s n xu t ra v i giá 7,8 cents/kWh. Trong đó, EVN chi tr 6,8 cents/kWh, ngân sách tr c p cho EVN 1 cent/kWh thông qua Qu B o v Môi tr Tuy nhiên, đi n gió là l nh v c m i ng Vi t Nam. Vi t Nam và có chi phí đ u t r t cao nên vi c phát tri n đi n gió g p ph i nhi u khó kh n nh : thi u s li u đo gió tin c y, thi u lao đ ng có chuyên môn, không có công ngh trong n c, c s h t ng kém, khó huy đ ng v n và ch a có quy ho ch đi n gió đ y đ . C ch h tr đư giúp gi m thi u nhi u r i ro cho các d án đ u t phát tri n đi n gió nh : r i ro t giá, r i ro th tr ng, r i ro thay đ i chính sách. Các r i ro còn l i mà các d án có th g p ph i là r i ro th c hi n và r i ro chi tr c a bên mua. Do đó, dù s l ng d án đ ng kỦ đ u t nhi u nh ng ph n l n đ u d th c gi đ t và ch đ i đi u ch nh chính sách theo h i hình ng có l i. D án nhà máy đi n gió Thanh Phong là m t trong s đó. M c tiêu nghiên c u c a đ tài tài là xác đ nh tính kh thi c a d án trên c hai ph ng di n kinh t và tài chính, t đó s góp thêm nh ng g i ý chính sách cho vi c đi u ch nh C ch h tr phát tri n đi n gió phù h p v i b i c nh c a Vi t Nam. K t qu phân tích cho th y d án kh thi v kinh t v i NPV kinh t là 285,35 t đ ng nh ng không kh thi v tài chính nên c n đ c Chính ph h tr đ c i thi n hi u qu tài chính d án. K t qu phân tích đ nh y xác đ nh các y u t nh h ng m nh đ n tính kh thi tài chính d án là giá mua đi n, h s công su t, t ng m c đ u t và l m phát USD. Theo đó, Chính ph có th t ng giá mua đi n t i thi u 10,38 cents/kWh đ giúp d án tr nên kh thi v tài chính. M t khác, phân tích phân ph i c ng ch ra Chính ph không nên ti p t c tr giá cho đi n gió mà nên tính đ y đ giá mua đi n gió vào giá bán đi n đ khách hàng tiêu dùng đi n chi tr vì l i ích c a nhóm này r t l n ngay c khi chi tr toàn b cho giá đi n. iv Thông qua tình hu ng d án nhà máy đi n gió Thanh Phong và tình hình phát tri n đi n gió hi n nay, đ tài đ a ra m t s khuy n ngh nh sau:  V đi u ch nh C ch h tr phát tri n đi n gió: t ng giá mua đi n lên t 10,38 – 10,51 cents/kWh và b tr c p mua đi n gió cho EVN. B sung n i dung Chính ph b o lãnh chi tr cho EVN và đ a n i dung này vào H p đ ng mua bán đi n.  Kh c ph c các khó kh n trong đ u t phát tri n đi n gió thông qua các ho t đ ng c th nh : công b k t qu đánh giá ti m n ng gió d i d ng b n đ tr c tuy n; công b r ng rãi các quy ho ch đi n gió; xây d ng h t ng l i đi n phù h p v i các quy ho ch đi n gió; tìm ki m các ngu n v n vay u đưi; t ng d n t l n i đ a hóa và đ y m nh đào t o, nghiên c u v đi n gió.  Chính ph nên xem xét đ n khuy n khích phát tri n đi n gió quy mô nh đ có th khai thác tài nguyên gió hi u qu h n. v M CL C L I CAM OAN .................................................................................................................. i L IC M N....................................................................................................................... ii TÓM T T ............................................................................................................................iii M C L C ............................................................................................................................ v DANH M C T VI T T T ...........................................................................................viii DANH M C B NG............................................................................................................ xi DANH M C HÌNH VÀ H P ........................................................................................... xii DANH M C PH L C ...................................................................................................xiii CH NG 1. GI I THI U ................................................................................................. 1 1.1. B i c nh nghiên c u ................................................................................................... 1 1.1.1. Lý do hình thành d án .................................................................................... 1 1.1.2. LỦ do hình thành đ tài .................................................................................... 3 1.2. M c tiêu nghiên c u ................................................................................................... 4 1.3. Câu h i nghiên c u..................................................................................................... 4 1.4. Ph m vi nghiên c u .................................................................................................... 4 1.5. B c c lu n v n .......................................................................................................... 5 CH NG 2. TỊNH HỊNH PHÁT TRI N I N GIÓ VI T NAM ........................... 6 2.1. Ti m n ng đi n gió ..................................................................................................... 6 2.2. C ch h tr phát tri n các d án đi n gió................................................................ 7 2.3. Tình hình các d án đ u t ......................................................................................... 8 2.4. Các khó kh n trong đ u t phát tri n đi n gió ......................................................... 10 2.5. CH c đi m th tr ng đi n gió NG 3. MÔ T D Vi t Nam ................................................................ 11 ÁN VÀ KHUNG PHÂN TÍCH ............................................ 14 3.1. Mô t d án............................................................................................................... 14 3.1.1. Gi i thi u chung ............................................................................................ 14 3.1.2. Thông s v n hành nhà máy .......................................................................... 15 3.2. Khung phân tích ....................................................................................................... 17 3.2.1. Phân tích kinh t ............................................................................................ 17 vi 3.2.2. Phân tích tài chính ......................................................................................... 18 CH NG 4. PHỂN TệCH KINH T .............................................................................. 19 4.1. Phân tích kinh t ....................................................................................................... 19 4.1.1. Các thông s đ u vào c b n ......................................................................... 19 4.1.2. L i ích kinh t c a d án ............................................................................... 19 4.1.2.1. L i ích kinh t t đi n .......................................................................... 19 4.1.2.2. L i ích kinh t t gi m phát th i CO2 .................................................. 20 4.1.2.3. Các ngo i tác tích c c .......................................................................... 20 4.1.3. Chi phí kinh t c a d án ............................................................................... 22 4.1.3.1. Chi phí đ u t ban đ u ......................................................................... 22 4.1.3.2. Chi phí ho t đ ng ................................................................................. 22 4.1.3.3. Các ngo i tác tiêu c c .......................................................................... 24 4.1.4. Ngân l u kinh t c a d án ............................................................................ 26 4.1.5. K t qu phân tích kinh t c a d án............................................................... 26 4.2. Phân tích r i ro kinh t d án ................................................................................... 27 4.2.1. Phân tích đ nh y........................................................................................... 27 4.2.2. Mô ph ng Monte Carlo ................................................................................. 29 CH NG 5. PHỂN TệCH TÀI CHệNH ......................................................................... 30 5.1. Phân tích tài chính .................................................................................................... 30 5.1.1. Các thông s đ u vào phân tích tài chính ...................................................... 30 5.1.1.1. L m phát và giá .................................................................................... 30 5.1.1.2. Chi phí đ u t ban đ u ......................................................................... 30 5.1.1.3. Chi phí ho t đ ng ................................................................................. 30 5.1.1.4. Ngu n v n và chi phí s d ng v n ...................................................... 30 5.1.1.5. Thu và kh u hao ................................................................................. 31 5.1.1.6. Doanh thu c a d án ............................................................................ 32 5.1.2. Báo cáo thu nh p ........................................................................................... 32 5.1.3. Báo cáo ngân l u ........................................................................................... 32 5.1.4. K t qu phân tích tài chính ............................................................................ 34 5.2. Phân tích r i ro tài chính d án ................................................................................ 34 vii 5.2.1. Phân tích đ nh y........................................................................................... 35 5.2.2. Phân tích k ch b n .......................................................................................... 37 5.2.3. Phân tích mô ph ng Monte Carlo .................................................................. 37 5.3. Phân tích phân ph i .................................................................................................. 38 CH NG 6. K T LU N VÀ KHUY N NGH CHÍNH SÁCH .................................. 41 6.1. K t lu n .................................................................................................................... 41 6.2. Khuy n ngh chính sách ........................................................................................... 41 6.2.1. V đi u ch nh C ch h tr phát tri n các d án đi n gió ........................... 41 6.2.2. Kh c ph c các khó kh n trong đ u t phát tri n đi n gió ............................. 43 6.2.3. Thêm m t h ng đi cho phát tri n đi n gió .................................................. 44 6.3. H n ch c a đ tài .................................................................................................... 45 TÀI LI U THAM KH O ................................................................................................. 46 PH L C............................................................................................................................ 52 viii DANH M C T VI T T T T vi t t t Tên ti ng Anh Tên ti ng Vi t ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát tri n châu Á AGECO Công ty TNHH TMDV u t & Phát tri n N ng l ng s ch Châu Á BVMTVN B o v Môi tr ng Vi t Nam CAPM Capital Asset Pricing Model Mô hình đ nh giá tài s n v n CERs Certified Emission Reductions Ch ng ch gi m phát th i khí nhà kính CF Conversion Factor H s chuy n đ i CIF Cost, Insurance and Freight Giá bao g m c CSH Ch s h u CTCP Công ty C ph n c phí và b o hi m DEWI Deutsches Windenergie-Institut Gmbh Vi n nghiên c u N ng l c ng gió DSCR Debt Service Coverage Ratio T l an toàn tr n EOCC Economic Opportunity Cost of Capital Su t chi t kh u kinh t EVN Vietnam Electricity T p đoàn i n l c Vi t Nam EVNGENCO2 Power Generation Corporation 2 T ng công ty phát đi n 2 EVNIC Vietnam Investment and Power Construction Company Công ty C ph n đ u t và xây d ng đi n l c Vi t Nam EWEA European Wind Energy Association Hi p h i N ng l FEP Foreign Exchange Premium Phí th ng gió Châu Âu ng ngo i h i GCN T Gi y ch ng nh n đ u t G Giai đo n ix GIZ The Deutsche Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit C quan H p tác Phát tri n GWEC Global Wind Energy Council H i đ ng N ng l ng gió toàn c u H s công su t HSCS IMF International monerary Fund Qu Ti n t Qu c t IRENA International Renewable Energy Agency T ch c N ng l IRR Internal Rate of Return Su t sinh l i n i t i German Development Bank Ngân hàng Tái thi t c Khu kinh t KKT LCOE ng tái t o th gi i Khu du l ch KDL KfW c Levelized Cost of Electricity Giá đi n bình quân quy d n N ng l NLTT ng tái t o NPV Net Present Vaulue Giá tr hi n t i ròng OECD Organization for Economic Cooperation and Development T ch c H p tác và Phát tri n Kinh t Ph n còn l i PCL PECC3 Power Engineering Consulting Joint Stock Company 3 Công ty C ph n t v n xây d ng đi n 3 PV Present Vaulue Giá tr hi n t i PVN Petro Vietnam T p đoàn D u khí Vi t Nam REVN Vietnam Renewable Energy Company Công ty C ph n n ng l Vi t Nam SCC Social Cost of Carbon Chi phí xư h i c a carbon SXXDTM S n xu t xây d ng th TM T T ng m c đ u t TNDN Thu nh p doanh nghi p ng tái t o ng m i x TNHH Trách nhi m h u h n TP Thành ph TX Th xư y ban nhân dân UBND USD United States Dollar ng Vi t Nam VN V n hành VH WACC ng đô la M Weighted Average Cost of Capital Chi phí v n bình quân tr ng s XDTMDL Xây d ng th XD Xây d ng ng m i du l ch xi DANH M C B NG B ng 2.1. Tóm t t các k t qu nghiên c u đánh giá ti m n ng đi n gió Vi t Nam ........... 6 B ng 2.2. Các khó kh n trong đ u t phát tri n đi n gió .................................................... 10 B ng 2.3. Các r i ro trong đ u t phát tri n đi n gió .......................................................... 12 B ng 4.1. Vi c làm trong ngành đi n gió (trên b ) ............................................................. 21 B ng 4.2. T ng h p h s chuy n đ i giá kinh t CF ......................................................... 23 B ng 4.3. Giá tr hoán chuy n ............................................................................................. 28 B ng 5.1. T l l m phát VN và USD t n m 2012 – 2020 ............................................. 30 B ng 5.2. K t qu phân tích tài chính ................................................................................. 34 B ng 5.3. Giá tr hoán chuy n ............................................................................................. 36 B ng 5.4. K t qu phân tích k ch b n.................................................................................. 37 B ng 5.5. Phân tích phân ph i ............................................................................................. 39 xii DANH M C HÌNH VÀ H P Hình 1.1. C c u ngu n đi n n m 2013 ................................................................................ 2 Hình 3.1. C u trúc d án ..................................................................................................... 14 Hình 3.2. V trí d án .......................................................................................................... 16 Hình 4.1. C c u chi phí ho t đ ng c a nhà máy đi n gió ................................................. 23 Hình 4.2. S thay đ i m c đ âm thanh do turbine gió t o ra theo kho ng cách ............... 25 Hình 4.3. Ngân l u kinh t d án ........................................................................................ 26 Hình 4.4. Phân tích đ nh y m t chi u c a NPV kinh t theo thay đ i giá kinh t c a đi n, giá kinh t c a CO2, HSCS và TM T....................................................... 28 Hình 4.5. K t qu mô ph ng NPV kinh t .......................................................................... 29 Hình 5.1. Ngân l u t ng đ u t (danh ngh a) ..................................................................... 33 Hình 5.2. Ngân l u ch đ u t (danh ngh a) ....................................................................... 33 Hình 5.3. Phân tích đ nh y m t chi u c a NPV t ng đ u t theo thay đ i giá đi n, HSCS, TM T và l m phát .................................................................................. 36 Hình 5.4. K t qu mô ph ng NPV t ng đ u t ................................................................... 38 Hình 5.5. K t qu mô ph ng NPV ch đ u t .................................................................... 38 H p 1. C ch h tr các d án đi n gió .............................................................................. 8 xiii DANH M C PH L C Ph l c 1. c đi m các ngu n cung đi n c a Vi t Nam ................................................... 52 Ph l c 2. T ng quan tình hình phát tri n đi n gió trên th gi i ........................................ 54 Ph l c 3. Danh sách các d án đi n gió Vi t Nam ......................................................... 56 Ph l c 4. T ng h p tình tr ng các d án đi n gió Vi t Nam ......................................... 68 Ph l c 5. Quy trình đ u t d án đi n gió ......................................................................... 69 Ph l c 6. H s chuy n đ i t giá h i đoái kinh t ............................................................ 70 Ph l c 7. Danh sách các nhà máy đi n mi n Nam ............................................................ 71 Ph l c 8. Tính h s chuy n đ i giá kinh t CF c a các h ng m c chi phí ...................... 71 Ph l c 9. Chi phí đ u t tài chính và kinh t ..................................................................... 74 Ph l c 10. Ngân l u kinh t d án..................................................................................... 75 Ph l c 11. Phân tích đ nh y c a NPV kinh t ................................................................. 76 Ph l c 12. Phân tích mô ph ng Monte Carlo NPV kinh t ............................................... 77 Ph l c 13. B ng ch s giá ................................................................................................. 80 Ph l c 14. L ch n vay ...................................................................................................... 81 Ph l c 15. Tính chi phí v n ch s h u theo mô hình CAPM gián ti p ........................... 82 Ph l c 16. L ch kh u hao................................................................................................... 83 Ph l c 17. Báo cáo thu nh p.............................................................................................. 84 Ph l c 18. Báo cáo ngân l u tài chính............................................................................... 86 Ph l c 19. K t qu phân tích tài chính .............................................................................. 90 Ph l c 20. Phân tích đ nh y c a NPV tài chính .............................................................. 91 Ph l c 21. Mô ph ng Monte Carlo NPV tài chính ............................................................ 93 Ph l c 22. Phân tích phân ph i.......................................................................................... 97 Ph l c 23. Chi phí l p đ t, giá thành s n xu t và giá mua đi n gió các n c .............. 103 1 CH Ch NG 1. GI I THI U ng này gi i thi u b i c nh hình thành d án và đ tài, đ a ra m c tiêu nghiên c u, câu h i nghiên c u và ph m vi th c hi n. 1.1. B i c nh nghiên c u 1.1.1. Lý do hình thành d án N ng l l ng là m t trong nh ng ngu n l c c b n c a n n kinh t nên phát tri n n ng ng b n v ng là m i quan tâm hàng đ u c a các qu c gia, trong đó có Vi t Nam. Song hành cùng t ng tr ng kinh t , nhu c u tiêu th đi n n ng c a Vi t Nam đư gia t ng liên t c trong th i gian qua. i n th ng ph m t 51,4 t kWh n m 20061 t ng lên 128,4 t kWh n m 20142, v i t c đ trung bình là 12%/n m, v t quá kh n ng cung ng c a h th ng đi n, b ng ch ng là vi c c t đi n luân phiên vào mùa khô và nh p kh u đi n t Lào và Trung Qu c. Trong khi đó, ngu n cung đi n n ng c a Vi t Nam ch y u là th y đi n và nhi t đi n (than, khí, d u). Hình 1.1 th hi n c c u ngu n đi n n m 2013. Làm th y đi n ph i m t r ng, đây là ngu n phát ph thu c hoàn toàn vào tình hình th y v n và các chuyên gia c ng d báo r ng ti m n ng th y đi n s đ gây ô nhi m môi tr c khai thác h t trong vài n m t i3. Phát tri n nhi t đi n ng, ph i nh p kh u than nên ph thu c vào giá than th gi i. H n n a, nh ng tài nguyên không tái t o nh than đá, d u m , khí thiên nhiên c ng s c n d n. đi m t ng ngu n cung đi n c a Vi t Nam đ c phân tích t i Ph l c 1. Nh m đ m b o ngu n cung ng đi n lâu dài và gi m thi u các tác h i đ n môi tr Chính ph ch tr ng s d ng n ng l gió – ngu n n ng l ng đ c ng, ng tái t o (NLTT) nhi u h n n a, trong đó có đi n c đánh giá là có nhi u ti m n ng Vi t Nam. C th , Quy ho ch phát tri n đi n l c qu c gia giai đo n 2011 – 2020, có xét đ n n m 2030 đ t m c tiêu đ a công su t đi n gió t m c không đáng k hi n nay lên kho ng 1.000 MW n m 1 EVN (2013, tr.43) 2 V nh Long (2015) 3 Tr n Vi t Ngãi (2015) 2 2020 và kho ng 6.200 MW n m 2030, t c là chi m t tr ng t 0,7% n m 2020 t ng lên 2,4% vào n m 2030 trong t ng s n l ng đi n c n c4. Hình 1.1. C c u ngu n đi n n m 2013 3,4% 0,4% Th y đi n Nhi t đi n than 24,3% 48,8% 23,1% Turbine khí ch y khí, d u DO và nhi t đi n khí Nhi t đi n d u FO i n gió và các ngu n khác (T ng công su t: 30.597 MW) Ngu n: T p đoàn i n l c Vi t Nam - EVN (2013, tr.32) Chính ph c ng cam k t thúc đ y phát tri n đi n gió thông qua ban hành Quy t đ nh 37/2011/Q -TTg v C ch h tr phát tri n các d án đi n gió t i Vi t Nam (sau đây s g i t t là “C ch h tr ”) quy đ nh c th các u đưi v s d ng đ t, mi n gi m thu nh p kh u, thu thu nh p doanh nghi p (TNDN) và bao tiêu ngu n đi n s n xu t ra v i giá 7,8 cents/kWh. Trong đó, EVN chi tr 6,8 cents/kWh và Nhà n cent/kWh thông qua Qu B o v môi tr c tr c p cho EVN 1 ng Vi t Nam (BVMTVN)5. ng th i, t n m 2000 đ n nay đư có 3 nghiên c u đánh giá tài nguyên gió do Ngân hàng Th gi i (World Bank), EVN và B Công th ng th c hi n và công b , cho th y tài nguyên gió Vi t Nam hoàn toàn có th phát tri n các d án đi n gió quy mô công nghi p. Chính sách h tr phát tri n đi n gió khá toàn di n và các đánh giá l c quan v ti m n ng ngu n n ng l ng này đư thu hút nhi u nhà đ u t tham gia đ ng kỦ d án. D án Nhà máy đi n gió Thanh Phong huy n Th nh Phú t nh B n Tre là m t trong s đó. 4 Th T ng Chính ph (2011a, tr.3) 5 Th T ng Chính ph (2011b) 3 1.1.2. Lý do hình thành đ tài Sau khi C ch h tr phát tri n các d án đi n gió đ kỦ đ u t t ng lên đáng k . n nay, c n c ban hành thì s l ng d án đ ng c có 75 d án đi n gió đ ng ký v i t ng công su t h n 7.475 MW. Tuy nhiên, hi n t i ch có 3 d án đư đi vào v n hành th ng m i v i t ng công su t khiêm t n 52 MW . V i tình hình này, ch tiêu quy ho ch v phát tri n đi n 6 gió s khó đ t đ c. Chính ph đư giao B Công th ng ti n hành nghiên c u, rà soát vi c th c hi n C ch h tr đ đi u ch nh Quy t đ nh 37/2011/Q -TTg, thúc đ y ngành đi n gió phát tri n. có c s cho các đi u ch nh chính sách phù h p, trong khuôn kh Ch n ng l l ng tái t o t i Vi t Nam, C quan H p tác Phát tri n ng (tr c thu c B Công th ng trình h tr c (GIZ) và T ng c c N ng ng) đư t ch c nhi u cu c h i th o đánh giá vi c th c hi n C ch h tr đ i v i đi n gió và tham v n các bên liên quan. Có nhi u lý do làm cho các d án đi n gió ch m tri n khai đ c đ a ra nh giá mua đi n th p, khó ti p c n ngu n v n, đi u ki n gió không đ t yêu c u. Trong đó, đ i v i các nhà đ u t , giá mua đi n gió th p là nguyên nhân chính làm các d án ch a th th c hi n đ c7. Theo nghiên c u c a GIZ t i 3 d án đi n gió đang ho t đ ng, chi phí xây d ng trung bình là 2.000 USD/kW8. Su t đ u t này cao h n nhi u so v i các ngu n đi n khác (xem Ph l c 1). M c dù giá bán đi n cho EVN là 7,8 cents/kWh, cao h n giá đi n EVN bán l bình quân9 nh ng d án v n không bù đ p đ theo h c chi phí. Do đó, C ch h tr c n đi u ch nh ng t ng giá mua đi n. V n đ đ t ra ti p theo là c n t ng giá bao nhiêu và ngu n chi tr cho giá mua đi n t ng thêm t đâu. Vi c này r t quan tr ng, quy t đ nh tính kh thi và hi u qu c a chính sách. N u giá mua đi n m i không đ h p d n các nhà đ u t thì các d án đi n gió v n d m chân t i ch nh hi n nay. N u giá mua đi n quá cao thì đ ng ngh a v i vi c mang ngu n tài nguyên s n có c a qu c gia chuy n thành l i nhu n v t tr i cho các nhà đ u t , đ ng th i gây áp l c thêm cho ngu n chi tr . N u t ng giá bán đi n đ bù đ p cho giá mua đi n gió thì s nh h ng đ n sinh ho t và s n xu t c a ng i dân. 6 Phan Thanh Tùng, V Chi Mai và Angelika Wasielke (2012, tr.18 ) và c p nh t c a tác gi đ n 4/2015 7 V n Nam (2015) 8 V 9 Theo Quy t đ nh 2256/Q -BCT ngày 12/03/2015, giá bán đi n bình quân là 1.622,01 đ ng/kWh, t đ ng Th y (2015) ng 7,5 cents/kWh. ng 4 N u dùng ngân sách đ ti p t c tr c p thì có th làm thâm h t thêm ngân sách h n h p c a Vi t Nam. Nh v y, đi n gió có l i vì là ngu n n ng l đi n b n v ng trong t ng s ch và góp ph n đ m b o ngu n cung ng lai. Tuy nhiên, l i ích này có đ bù đ p chi phí mà n n kinh t b ra khi mà su t đ u t quá cao c ng v i nhi u u đưi, tr c p nh v y hay không? tài s tr l i cho câu h i này thông qua nghiên c u tình hu ng d án nhà máy đi n gió Thanh Phong t i t nh B n Tre. 1.2. M c tiêu nghiên c u M c tiêu c a đ tài là xác đ nh tính kh thi c a d án trên c hai ph ng di n kinh t và tài chính. Tính kh thi v kinh t cho bi t vi c th c hi n d án có làm t ng phúc l i qu c gia hay không, làm c s cho quy t đ nh can thi p c a Chính ph là nên khuy n khích hay h n ch d án. Tính kh thi v tài chính th hi n s c h p d n c a d án đ i v i nhà đ u t . Trên c s đó, đ tài s góp thêm nh ng g i ý chính sách cho vi c đi u ch nh C ch h tr phát tri n đi n gió phù h p v i b i c nh c a Vi t Nam. 1.3. Câu h i nghiên c u th a mãn m c tiêu trên, đ tài c n tr l i 3 câu h i sau: 1. D án có kh thi v kinh t không? 2. D án có kh thi v tài chính không? 3. N u d án ch kh thi v kinh t thì Chính ph c n can thi p nh th nào đ thúc đ y tri n khai d án ? 1.4. Ph m vi nghiên c u Ph m vi nghiên c u c a đ tài t p trung vào 2 n i dung chính là th m đ nh tài chính và th m đ nh kinh t d a trên các s thông s k thu t do T ng công ty C ph n t v n xây d ng đi n 3 (PECC3) đ xu t trong Báo cáo đ u t và các s li u đ c công b hi n hành. Ngoài ra, đ các g i Ủ chính sách đ a ra phù h p v i b i c nh th c t , lu n v n m r ng thêm n i dung phân tích tình hình phát tri n đi n gió C ch h tr hi n t i đ i v i d án đi n gió. Vi t Nam c ng nh tác đ ng c a 5 1.5. B c c lu n v n Lu n v n có 6 ch Ch ng. ng 1 gi i thi u c s hình thành d án và đ tài, đ a ra m c tiêu nghiên c u, câu h i nghiên c u và ph m vi th c hi n. Ch ng 2 phân tích tình hình phát tri n đi n gió Ch ng 3 mô t chi ti t d án nhà máy đi n gió Thanh Phong và trình bày khung phân tích Vi t Nam. s d ng trong phân tích tài chính và kinh t . Ch ng 4 phân tích hi u qu kinh t c a d án. Ch ng 5 phân tích tài chính và phân tích phân ph i. Ch ng 6 là k t lu n và đ a ra các khuy n ngh chính sách. 6 CH Ch NG 2. TÌNH HÌNH PHÁT TRI N I N GIÓ ng 2 s khái quát b c tranh đi n gió VI T NAM Vi t Nam, t ti m n ng gió, c ch h tr đ n tình hình th c hi n các d án đ u t c ng nh nh ng khó kh n mà các d án g p ph i. 2.1. Ti m n ng đi n gió S c gió là “nguyên li u” quan tr ng nh t đ s n xu t đi n gió, các s li u đo gió tin c y s t ng đ an toàn cho các tính toán tài chính c a d án. C n t c có kho ng 150 tr m khí ng th y v n có th c hi n đo gió, các s li u này có tính dài h n và r ng kh p c n nh ng không phù h p vì đ cao đo ch 10m và đ cho đánh giá ti m n ng đi n gió t t nh t là đ c c đ c 4 l n/ngày, trong khi s li u c n c đo t 60 – 100 m và có b c m bi n ghi nh n su t 24 gi /ngày. Hi n nay đư có 3 nghiên c u đánh giá tài nguyên gió do World Bank (2001), EVN (2007) và B Công th ng (2011) th c hi n và công b . Các k t qu đ c tóm t t t i B ng 2.1. B ng 2.1. Tóm t t các k t qu nghiên c u đánh giá ti m n ng đi n gió Ph ng pháp World Bank10 Dùng s li u t các tr m th y v n đ ngo i suy và ch y mô hình mô ph ng. EVN11 o gió t i 12 đi m trong vòng 1 n m, t p trung ven bi n. cao (m) 65 60 Vi t Nam Ti m n ng đi n (MW) Phơn b 513.360 Tây Nguyên, duyên h i Nam Trung B và Nam B . Do dùng mô hình mô ph ng nên các chuyên gia đánh giá là quá l c quan. 1.785 Qu ng Bình, Bình nh, Ninh Thu n và Bình Thu n. Ph m vi kh o sát nh , có th b qua nh ng khu v c ti m n ng l n. ánh giá 10 World Bank (2001, tr.17) 11 EVN (2007), trích trong Phan Thanh Tùng, V Chi Mai và Angelika Wasielke (2012, tr.7 ) 7 Ph B Công th ng12 ng pháp o gió 3 đi m trong vòng 2 n m, c p nh t l i b n đ gió n m 2001. cao (m) 80 Ti m n ng đi n (MW) Phơn b ánh giá c đánh giá là th n tr ng h nb nđ n m 2001. 26.000 Các k t qu cho th y Vi t Nam có th phát tri n đi n gió quy mô công nghi p. Tuy nhiên, s khác bi t quá l n trong các k t qu ch ng t các s li u trên ch a th t s tin c y, ch mang tính tham kh o. D án N ng l ng gió GIZ (GIZ h p tác cùng B Công th ng) đư th c hi n m t ch ng trình đo gió đ cao 80m, áp d ng theo các quy chu n châu Âu, nên các d li u gió đ c k v ng là đáng tin c y h n. Tuy nhiên, d li u này ch a công b , ch s d ng n i b trong GIZ và B Công th ng. Hi n nay, các nhà đ u t ph i t l p tháp đo gió đ đánh giá chính xác h n s c gió t i đ a đi m đ u t , làm t ng chi phí th i gian (ít nh t 12 tháng) và tài chính, gi m s c h p d n c a các d án đi n gió. 2.2. C ch h tr phát tri n các d án đi n gió Phát tri n NLTT nói chung và đi n gió nói riêng là xu h ng chung mà các qu c gia đang h ng đ n đ đ m b o ngu n cung đi n n ng b n v ng và gi m thi u tác đ ng đ n môi tr ng. Tham kh o tình hình phát tri n đi n gió trên th gi i t i Ph l c 2. Tuy nhiên, chi phí đ u t cho đi n gió r t l n, mà giá đi n trên th tr nh ng l i ích môi tr ng c nh tranh thì ch a ph n ánh ng và xã h i c a ngu n đi n s ch này nên ngày càng có ít các d án đi n gió. Do đó, c n có s can thi p c a Chính ph thông qua các chính sách u đưi đ bù đ p cho các l i ích ch a đ c tính vào trong giá đi n tài chính. Quy t đ nh 37/2011/Q -TTg v C ch h tr phát tri n các d án đi n gió t i Vi t Nam có nhi u u đưi v s d ng đ t, huy đ ng v n, thu , phí và quan tr ng nh t là quy đ nh EVN ph i mua toàn b l ng đi n s n xu t ra thông qua H p đ ng mua bán đi n m u th i h n 20 n m v i giá 7,8 cents/kWh. C th các u đưi đ 12 Vietnam Ministry of Industry and Trade (2011, tr.15) c tóm t t t i h p 1. 8 H p 1. C ch h tr các d án đi n gió13 Giai đo n phát tri n d án 1. Huy đ ng v n: nhà đ u t đ c huy đ ng v n d i các hình th c pháp lu t cho phép; u đưi theo quy đ nh hi n hành v tín d ng đ u t c a Nhà n c. 2. Thu nh p kh u: mi n thu Giai đo n v n hành 3. Giá mua đi n: 7,8 cents/kWh, đ c đi u ch nh theo bi n đ ng VN /USD  EVN: 6,8 cents/kWh  Qu BVMTVN: 1 cent/kWh 4. Thu TNDN: áp d ng nh l nh v c đ c bi t u đưi đ u t  Thu su t: 10% trong 15 n m  Mi n thu 4 n m, gi m 50% s ti n thu ph i n p cho 9 n m ti p theo. 5. Ti n s d ng đ t, thuê đ t: mi n phí 2.3. Tình hình các d án đ u t Vi t Nam b t đ u quan tâm phát tri n đi n gió quy mô l n t cu i nh ng n m 1990, thông qua xây d ng và phê duy t các d án đ u tiên nh nhà máy đi n gió Tu Bông 1 – Khánh Hòa (1996, 10 MW), đi n gió Tu Bông 2 – Khánh Hòa (1998, 20MW), đi n gió Ph Mai – Bình ng nh (1998, 30 MW), đi n gió B ch Long V (2000, 0,8 MW), đi n gió c a Tùng (2001, 20 MW)14, đi n gió LỦ S n (2007, 10 MW)15. Trong đó, d án đi n gió B ch Long V khánh thành vào tháng 8/2004 nh ng v n hành ch a đ n 2 n m thì ng ng ho t đ ng, do sau khi h t th i gian b o hành, b ph n k thu t c a Vi t Nam không n m đ c công ngh , thi t b h h ng không th s a ch a16. Các d án còn l i đ u không tri n khai ch y u do không th a thu n đ c giá bán đi n v i EVN. 13 Có tham chi u đ n các v n b n pháp lu t liên quan đ 14 V M nh Hà (2007) 15 BTK (2007) 16 Trang tin đi n t ngành đi n (2008) c đ c p trong Quy t đ nh 37/2011/Q -TTg 9 Sau khi C ch h tr phát tri n các d án đi n gió đ kỦ đ u t t ng lên đáng k . n nay, c n c ban hành thì s l c có 75 d án đ ng kỦ su t kho ng 7.475 MW, trong đó có 20 d án c a nhà đ u t n v in c ngoài17. Ninh Thu n và Bình Thu n đ v i s d án đ ng kỦ m i t nh l n l ng d án đ ng 18 t nh v i t ng công c ngoài ho c liên doanh c xem là th ph đi n gió c a c n c t là 21 và 16 d án. Danh sách các d án c th xem t i Ph l c 3. Tuy nhiên, hi n t i ch có 3 d án đư đi vào v n hành th ng m i là đi n gió Tuy Phong (30 MW), Phú Quý (6 MW) và B c Liêu (16 MW) v i t ng công su t là 52 MW. Sau khi nhà máy đi n gió B c Liêu hoàn thành giai đo n 2, b sung thêm 83 MW trong 1-2 n m s p t i thì công su t đi n gió c n đ ud c c ng ch m i đ t 135 MW. Các d án còn l i đa s i d ng d án đ u t hay đư kh i công nh ng ph i gián đo n vì nhi u lý do nh ch t ng giá mua đi n, ch a s p x p đ c v n, thay đ i thi t k . M t s khác thì ch đ u t rút lui do nh n th y giá đi n ch a th t s h p d n hay k t qu đo gió không đ t yêu c u. Ngoài ra, t i đ o Tr ng Sa còn có h th ng đi n lai ghép n ng l ng gió – m t tr i do T p đoàn D u khí Vi t Nam (PVN) tài tr , v n hành t n m 2009 v i công su t phát đi n kho ng 6,2 MWh/ngày. Tình tr ng c a các d án đi n gió đ i v i 3 d án đang v n hành th c t ng h p t i Ph l c 4. ng m i, m i d án đ u có thu n l i đ c thù. Ch đ u t c a d án đi n gió Tuy Phong là Công ty c ph n NLTT Vi t Nam do m t s thành viên c a Vi n N ng l ng sáng l p nên có chuyên môn nh t đ nh trong l nh v c đi n gió, d dàng n m b t công ngh h n. Ngoài ra, d án s d ng tháp gió s n xu t trong n ti t ki m đ c 30% chi phí so v i tháp gió nh p kh u18. D án đi n gió Phú Quý đ đi n v i giá cao h n vì c, giúp c mua ngoài đ o . H n n a, quy mô d án nh , t ng v n đ u t n m 19 trong kh n ng thu x p c a PVN. D án đi n gió B c Liêu thì đ c vay v n u đưi t Ngân hàng xu t nh p kh u Hoa K và giá bán đi n là 9,8 cents/kWh vì xây d ng trên bi n. 17 Phan Thanh Tùng, V Chi Mai và Angelika Wasielke (2012, tr.18 ) và c p nh t c a tác gi đ n 4/2015 18 Tia sáng (2012) 19 Phan Thanh Tùng, V Chi Mai và Angelika Wasielke (2012, tr.9) 10 2.4. Các khó kh n trong đ u t phát tri n đi n gió Tuy đi n gió nh n đ c s h tr l n t chính sách nh ng do đây là m t ngành m i Vi t Nam nên v n v p ph i nh ng tr ng i nh t đ nh t s ch a s n sàng c a các l nh v c h tr , huy đ ng v n đ n quy ho ch ngành. B ng 2.2 trình bày tóm t t các khó kh n này. B ng 2.2. Các khó kh n trong đ u t phát tri n đi n gió Khó kh n Di n gi i Thi u s li u đo gió tin c y Nh phân tích t i m c 2.1 Ch a có công ngh trong n c Turbine gió và tháp gió h u h t là nh p kh u nên chi phí cho thi t b r t cao. Vi t Nam ch có 1 nhà máy s n xu t tháp gió20. Thi u lao đ ng có chuyên môn Các đ n v t v n Vi t Nam ch m i th c hi n vi c đo gió và l p báo cáo đ u t . Các t v n v thi t k k thu t và thi công đa s ph i thuê chuyên gia n c ngoài. Các tr ng h c ch a có ch ng trình đào t o v n ng l ng gió nên vi c qu n lỦ, v n hành, b o d ng nhà máy g p nhi u tr ng i21. Khi có s c ph i ch chuyên gia t n c ngoài, v a m t nhi u th i gian v a t n chi phí cao. C s h t ng kém V n chuy n nh ng thi t b siêu tr ng, siêu tr ng nh turbine gió, tháp gió g p nhi u khó kh n do đ ng nh , c u y u, nhi u khúc cua, d c,... Có nh ng vùng có ti m n ng gió cao nh ng giao thông b t l i, không th tri n khai d án ho c ph i t ng chi phí đ gia c h t ng22. 20 Hi n nay, t i Vi t Nam có 1 nhà máy s n xu t turbine gió c a hưng General Energy (GE - Hoa K ) Phòng và 3 nhà máy s n xu t tháp gió. Trong đó 2 nhà máy c a Hàn Qu c H i Bà R a – V ng Tàu là Công ty TNHH CS Wind Tower (Khu công nghi p Phú M ) và Công ty TNHH Công nghi p N ng VINA HALLA (Khu công nghi p M Xuân) và 1 nhà máy c a Vi t Nam là Công ty TNHH m t thành viên tháp UBI D 21 ng. Các s n ph m đ u xu t kh u. Nh tr ng h p d án đi n gió B ch Long V trình bày k s , nhân viên k thu t sang 22 H i m c 2.3. D án đi n gió Tuy Phong đư ph i c c đào t o. 5 turbine gió đ u tiên c a d án Tuy Phong đư m t 2 tháng đ v n chuy n t c ng Phú M v Tuy Phong. 11 Khó kh n Di n gi i Ch a có quy ho ch đi n gió i u này d n đ n 3 tr ng i. M t là, ch đ u t ph i m t thêm th i gian và chi phí đ làm th t c xin b sung d án vào quy ho ch đi n l c thì m i đ c c p phép đ u t . Quy trình đ u t d án đi n gió miêu t chi ti t t i Ph l c 5. Hai là, xung đ t trong s d ng đ t khi vùng có ti m n ng gió đ c s d ng cho m c đích khác đư đ c quy ho ch tr c23. Ba là, không có d đ nh v s xu t hi n c a các nhà máy đi n gió nên không có quy ho ch các tuy n đ u n i, đi m đ u n i thu n l i. Khi đó, d án có th ph i đ u n i vào các tr m xa, t ng chi phí xây d ng đ ng dây. Khó huy đ ng v n Chi phí đ u t cao, giá mua đi n th p, các d án đi n gió kém kh thi v tài chính, do đó khó có đ c s tài tr t các ngân hàng th ng m i nên các ch đ u t th ng tìm ki m các ngu n tài chính u đưi. World Bank, Ngân hàng Phát tri n châu Á (ADB), Ngân hàng Tái thi t c (KfW) có m t s ch ng trình tài tr cho NLTT Vi t Nam, ngu n v n có h n nên có nhi u c nh tranh t các d án NLTT khác24. Tín d ng h tr xu t kh u thì c n b o lưnh c a Chính ph và ràng bu c công ngh s d ng, có th làm t ng chi phí đ u t . 2.5. c đi m th tr ng đi n gió Vi t Nam D a vào b i c nh cung c u đi n n ng Vi t Nam và tình hình phát tri n đi n gió hi n nay, có th rút ra nh ng đi m n i b t nh sau: Th nh t, nhu c u đi n n ng ngày càng t ng, c u đ i v i đi n gió đ sách quy đ nh EVN mua toàn b s n l 23 ng đi n gió đ c đ m b o nh chính c s n xu t ra v i giá c đ nh. Ninh Thu n và Bình Thu n có ti m n ng gió l n nh ng c ng n m trong vùng quy ho ch khai thác titan nên m t s d án có ch ng l n ph i ch khai thác titan xong m i tri n khai xây d ng. Cho đ n nay ch có d án đi n gió Phú L c (Bình Thu n) c a EVN đ 24 th ng m i và ngân hàng phát tri n trong n c c p tín d ng t KfW. Ngân hàng c có kh n ng c p tín d ng cho các d án đi n gió h n ch vì v n vay cao và l i vay b ng ngo i t . M t d án quy mô nh nh đi n gió Thanh Phong (30MW) thì c n vay đ n h n 40 tri u USD – con s này cao h n c v n đi u l m t s ngân hàng Vi t Nam. 12 Th hai, cung v đi n gió còn r t khiêm t n. Do không có s c nh tranh v giá gi a các nhà máy đi n gió25 nên l đúc k t đ ng cung đi n gió càng t ng thì các nhà đ u t càng có l i do c nhi u kinh nghi m, các ho t đ ng h tr càng hoàn thi n h n, ... N u giá than và d u ngày càng t ng nh hi n nay thì chi phí s n xu t nhi t đi n c ng t ng lên, làm cho giá thành c a đi n gió tr nên r h n nhi t đi n do không t n phí nhiên li u. Th ba, có u đưi s n xu t thông qua mi n gi m thu , phí và tr c p cho bên mua. Th t , t n t i nhi u r i ro trong đ u t phát tri n đi n gió, m t s r i ro đư đ thi u qua chính sách. Các r i ro này đ c gi m c mô t trong b ng 2.3. B ng 2.3. Các r i ro trong đ u t phát tri n đi n gió R i ro Mô t R i ro t giá Các d án vay ngo i t nh ng EVN chi tr ti n đi n b ng VN nên d án s có nhi u r i ro khi t giá bi n đ ng m nh, nh h ng đ n kh n ng tr n . Giá bán đi n cho EVN đ c đi u ch nh theo bi n đ ng t giá VN /USD nên s h n ch đ c r i ro này. R i ro th tr ng EVN bao tiêu l ng đi n s n xu t ra v i giá c đ nh và đi n gió không dùng nhiên li u nên tránh đ c nh ng bi n đ ng v giá bán và giá nguyên li u đ u vào. R i ro th c hi n Gió th c t th p h n d báo, chi phí phát sinh nhi u. R i ro chi tr c a bên mua Khi EVN g p nh ng khó kh n tài chính, không th chi tr ho c chi tr ch m. i u này là có kh n ng vì EVN đ c quy n mua mà tình hình EVN l hàng ch c ngàn t đ ng m i n m và s n hàng tri u USD đ đ u t l i đi n. R i ro thay đ i chính sách R i ro chính tr 25 c cam k t b ng h p đ ng mua bán đi n th i h n 20 n m. Các nhà đ u t n c ngoài th ng quan tâm đ n r i ro này nh ng ch a đ c đ c p đ n trong các chính sách liên quan đ n đi n gió. Theo Quy t đ nh 86/Q - T L ngày 30/12/2013 v Ban hành Quy trình đ ng kỦ tham gia th tr các nhà máy đi n gió không b t bu c ph i tham gia th tr ng phát đi n c nh tranh. ng đi n, 13 Tóm t t n i dung ch Ch ng 2 ng 2 đư khái quát b c tranh đi n gió Vi t Nam, t ti m n ng gió, c ch h tr đ n tình hình th c hi n các d án đ u t và phân tích nh ng khó kh n mà các d án g p ph i nh : thi u s li u gió tin c y, thi u công ngh , thi u lao đ ng có chuyên môn, c s h t ng kém và ch a có quy ho ch đi n gió. Do đó, dù s l đ u t nhi u nh ng ph n l n đ u d sách theo h ng d án đ ng kỦ i hình th c gi đ t và ch đ i đi u ch nh chính ng có l i. Quá trình phân tích c ng nh n d ng đ m t s r i ro đư đ c các r i ro trong đ u t phát tri n đi n gió, c gi m thi u b ng c ch h tr nh : r i ro t giá, r i ro th tr ng, r i ro thay đ i chính sách; còn l i là r i ro th c hi n và r i ro chi tr c a bên mua. Nh ng khó kh n và r i ro phân tích phía trên s là c s đ đ a ra nh ng g i Ủ đi u ch nh chính sách phù h p. 14 CH N i dung c a ch NG 3. MÔ T D ÁN VÀ KHUNG PHÂN TÍCH ng 3 là gi i thi u v d án nhà máy đi n gió Thanh Phong và khung phân tích s d ng trong phân tích kinh t , tài chính d án. 3.1. Mô t d án 3.1.1. Gi i thi u chung Nhà máy đi n gió Thanh Phong là d án do Công ty C ph n n ng l ng s ch Thanh Phong làm ch đ u t , d ki n xây d ng t i xã Th nh H i huy n Th nh Phú t nh B n Tre, nh m cung c p cho ph t i t nh B n Tre và khu v c đ ng b ng sông C u Long. Công su t thi t k c a d án là 60 MW, chia làm 2 giai đo n. Lu n v n ch th c hi n phân tích cho giai đo n 1 c a d án có quy mô 29,7 MW v i 11 turbine và t ng m c đ u t (TM T) d ki n là 1.267,4 t đ ng. C u trúc d án đ c th hi n b ng s đ t i hình 3.1. Hình 3.1. C u trúc d án Ngu n tài nguyên gió vay 70% L y gió Ngân hàng Nhà máy đi n gió Thanh Phong 30% Bán đi n Ch đ u t T v n, thi t k Thi công Nhà th u Y Qu n lý Nhà n nv X c S Công th ng, B Công th ng EVN Ngu n: tác gi v d a trên Báo cáo đ u t và c ch qu n lý Nhà n c hi n hành 15 D án này hình thành t n m 2013 và đ c y ban nhân dân t nh B n Tre c p gi y ch ng nh n đ u t tháng 9/2014. Theo ti n đ d ki n, d án s kh i công vào gi a n m 2015 sau khi hoàn t t công tác đ n bù và gi i phóng m t b ng. Khu v c xây d ng d án là d i đ t ven bi n phía B c xã Th nh H i có di n tích kho ng 462 ha, ch y u là đ t nuôi th y s n qu ng canh, tr ng hoa màu, dân c s ng r i rác. Trong đó, di n tích chi m đ t có th i h n là 6 ha, di n tích đ t s d ng trong th i gian xây d ng là 7 ha. Trong khuôn kh án Quy ho ch phát tri n đi n gió t nh B n Tre giai đo n 2013 – 2020, có xét đ n 2030, m t c t đo gió đư đ c l p đ t t i xã Th nh H i, huy n Th nh Phú t nh B n Tre. K t qu đo chu k 1 n m c a tháp gió này cho th y đ cao 76 m, t c đ gió trung bình tháng c a khu v c này t 5,0 – 9,7 m/s, trung bình n m là 6,4 m/s. S li u th c t này cho th y đây là khu v c kh thi đ xây d ng nhà máy đi n gió quy mô l n. 3.1.2. Thông s v n hành nhà máy D án d ki n s d ng turbine ECO 122-2700 c a hãng Alstom (Pháp), công su t 2,7 MW. Chi u cao tháp gió là 100m, mua t các nhà s n xu t trong n S nl c. ng đi n tính toán trung bình là 9.212,5 MWh/turbine/n m. V i t l kh d ng c a turbine là 95%, sau khi lo i b các b t đ nh trong tính toán (10%), t n th t do chuy n hóa đi n n ng (2%) thì s n l ng th c t c nhà máy c kho ng 84.816 MWh/n m ng v i h s công su t (HSCS) là 32,6%. Ngu n đi n b sung này g n 10% s n l ng đi n th ng ph m t nh B n Tre n m 2014. H s phát th i c a l i đi n Vi t Nam hi n nay là 0,5657 t n CO2/MWh26. D án s n xu t đi n “s ch” nên s ti t gi m đ 26 c 47.980 t n CO2 phát th i vào không khí m i n m. Trung tâm B o v t ng ô-dôn, C c Khí t ng Th y v n và Bi n đ i khí h u (2015, tr.14) 16 17 3.2. Khung phân tích 3.2.1. Phân tích kinh t 27,28 Hi u qu kinh t c a d án đ c đánh giá theo ph gi a có và không có d án. D án s đ ng pháp phân tích l i ích và chi phí c xem xét trên quan đi m toàn b n n kinh t và ngân l u kinh t d án b ng t ng l i ích tr t ng chi phí. M c tiêu c a chính sách khuy n khích phát tri n đi n gió là thay th cho nhi t đi n than nh p kh u29. Vào mùa khô, trong khi th y đi n ho t đ ng c m ch ng vì thi u n c thì EVN ph i huy đ ng toàn b các ngu n cung t nhi t đi n, ngay c nh ng t máy có chi phí s n xu t cao nh t và t ng lai ph i đ u t thêm nhi u d án nhi t đi n than n a đ đ m b o nhu c u đi n ngày càng t ng30. Vào mùa m a, th y đi n l i đ đa do chi phí th p, các nhà máy nhi t đi n đ c u tiên phát đi n t i c đi u đ v i t l th p gây lãng phí công su t và các chi phí c đ nh. N u có d án, đi n gió s n xu t ra s thay th m t ph n nhi t đi n than d ki n đ u t . ây chính là l i ích kinh t c b n c a d án. Ngoài ra, khi thay th nhi t đi n than, d án còn giúp n n kinh t tránh đ nh ng t n th t s c kh e c a ng c các chi phí xã h i c a CO2 và i dân do đ t than. Nh v y, t ng l i ích kinh t c a d án s b ng l i ích t đi n và các ngo i tác tích c c mà d án mang l i. T ng chi phí kinh t g m chi phí đ u t kinh t , chi phí ho t đ ng kinh t và các ngo i tác tiêu c c mà d án t o ra. Các chi phí theo giá tài chính đ c quy đ i sang giá kinh t thông qua h s chuy n đ i giá kinh t (CF). Các ngo i tác tích c c và tiêu c c mà d án t o ra s đ c l ng hóa thành ti n. Tiêu chí dùng đ đánh giá là giá tr hi n t i ròng NPV và su t sinh l i n i t i IRR. M t d án kh thi v kinh t khi NPV kinh t không âm và IRR kinh t l n h n ho c b ng chi phí v n c a n n kinh t . 27 Belli, Anderson, Barnum, Dixon & Tan (2002, ch 28 ng 3) Jenkins & Harberger (1995, ch 29 Phát bi u c a ông Lê Tu n Phong – Phó T ng c c tr ng 3 - 4) ng T ng c c N ng l các n i dung đ xu t s a đ i Quy t đ nh s 37/ 2011/Q – TTg, trích trong V 30 ng t i H i th o l y ý ki n v ng Th y (2015) S đ đi n VII xác đ nh nhi t đi n than s chi m kho ng 48% t ng công su t l p đ t c n 2020 và 51,6% vào n m 2030. Trích trong Th t ng Chính ph (2011a, tr.5). c vào n m 18 3.2.2. Phân tích tài chính31 Lu n v n th c hi n phân tích tài chính d án theo ph ng pháp chi t kh u ngân l u và d a trên tiêu chí NPV. Ngân l u th hi n l i ích ho c chi phí x y ra t i các th i đi m khác nhau trong vòng đ i d án. Ngân l u đ c chi t kh u đ đ a các l i ích và chi phí này v cùng m t th i đi m đ t đó có th tính toán đ c giá tr l i ích ròng mà d án t o ra. D án kh thi v tài chính khi NPV tài chính không âm. Hi u qu tài chính c a d án đ  c xem xét trên hai quan đi m: Quan đi m t ng đ u t : đánh giá hi u qu tài chính c a c d án (ch đ u t và ngân hàng) nên NPV đ c chi t kh u v hi n t i theo chi phí v n bình quân c a d án. Ngân l u ròng theo quan đi m t ng đ u t b ng l i ích tài chính tr chi phí tài chính. Trong đó, l i ích tài chính đ n t doanh thu bán đi n và tín ch gi m phát th i (CERs). Chi phí tài chính bao g m chi phí đ u t , chi phí ho t đ ng và thu . ây c ng là c s đ ngân hàng xem xét tài tr v n cho d án.  NPV đ Quan đi m ch đ u t : đánh giá hi u qu c a đ ng v n mà nhà đ u t b ra nên c chi t kh u v hi n t i theo chi phí v n ch s h u (CSH). ây là c n c đ nhà đ u t quy t đ nh ch n hay bác b d án. Ngân l u ròng theo quan đi m ch đ u t b ng: Ngân l u ch đ u t = Tóm t t n i dung ch Ph n đ u c a ch Ngân l u t ng đ u t + V n vay - Lãi vay, n g c ng 3 ng gi i thi u v d án đi n gió Thanh Phong t i t nh B n Tre v i các thông tin c b n nh : công su t 29,7 MW, s n l ng 84.816 MWh/n m, TM T 1.267,4 t đ ng, trong đó v n vay là 70%,... Ph n sau c a ch ng trình bày khung phân tích s s d ng trong th m đ nh kinh t , tài chính d án. Hi u qu kinh t c a d án đ c đánh giá theo ph ng pháp phân tích l i ích và chi phí gi a có và không có d án, d a trên tiêu chí NPV và IRR. Phân tích tài chính d án theo ph 31 ng pháp chi t kh u ngân l u và d a trên tiêu chí NPV. Jenkins & Harberger (1995, ch ng 3 - 4) 19 CH Ch NG 4. PHÂN TÍCH KINH T ng này s xem xét tính kh thi v kinh t c a d án trên quan đi m toàn b n n kinh t . K t qu phân tích s làm c s cho quy t đ nh can thi p c a Chính ph là khuy n khích hay h n ch d án. 4.1. Phân tích kinh t 4.1.1. Các thông s đ u vào c b n D án d ki n kh i công gi a n m 2015 nên lu n v n gi đ nh n m 2015 là n m 0 và th i gian phân tích là 20 n m. D án xây d ng trong vòng 1 n m nên n m 2016, nhà máy ch phát đi n th ng m i đ Phân tích kinh t d án đ c kho ng 40% s n l ng hàng n m. c tính toán b ng n i t (VN ) theo giá th c n m 2015. T giá h i đoái tài chính c a lu n v n l y theo giá bán ngo i t c a Ngân hàng Ngo i th ng Vi t Nam ngày 01/04/2015 là 21.610 đ ng/USD và 23.284 đ ng/EUR. H s chuy n đ i t giá h i đoái kinh t đ c tính b ng ph ng pháp thâm h t ngo i t theo s li u c a ADB giai đo n t 2002 – 2013 cho k t qu là 1,03 và phí th (FEP) b ng 3,4%. Cách tính đ ng ngo i h i c trình bày t i Ph l c 6. Theo Nguy n Phi Hùng (2010), chi phí v n kinh t c a Vi t Nam là 8%. Lu n v n s dùng chi phí v n này làm su t chi t kh u kinh t (EOCC) trong phân tích d án. 4.1.2. L i ích kinh t c a d án 4.1.2.1. L i ích kinh t t đi n L i ích kinh t t đi n b ng giá đi n kinh t nhân v i s n l ng đi n t o ra. Phát tri n đi n gió nh m thay th cho nhi t đi n than nh p kh u nên giá kinh t c a đi n gió s b ng chi phí s n xu t c a đi n than nh p kh u. Theo tính toán c a GIZ, giá đi n bình quân quy d n (LCOE) c a nhà máy nhi t đi n than nh p kh u là 7,56 cents/kWh32. M c giá này s đ áp d ng làm giá đi n kinh t trong phân tích kinh t d án. 32 GIZ (2014, tr.24) c 20 4.1.2.2. L i ích kinh t t gi m phát th i CO2 CO2 là m t trong nh ng khí nhà kính tác đ ng tiêu c c đ n bi n đ i khí h u toàn c u. L i ích này s b ng giá kinh t c a CO2 nhân v i kh i l ng CO2 mà nhà máy ti t gi m đ Giá kinh t c a CO2 hay chi phí xã h i c a carbon (social cost of carbon - SCC) đ l c. c đo ng b ng nh ng thi t h i mà n n kinh t ph i ch u khi có thêm 1 t n CO2 phát th i vào khí quy n. Có nhi u công trình nghiên c u đư công b v SCC. Theo Stern, SCC trung bình là 85 USD/t n CO233. Còn theo Chris Hope & David Newbery (2007) và William Nordhaus (2011) thì SCC vào kho ng 12 USD/t n CO234,35. N u s d ng giá tr cao nh t s d d n đ n khu ch đ i l i ích kinh t c a d án. N u s d ng giá tr th p nh t s đánh giá quá th p tác đ ng c a bi n đ i khí h u đ i v i phát tri n kinh t - xã h i c a Vi t Nam, trong khi Vi t Nam đ c xem là m t trong nh ng qu c gia d b t n th ng b i bi n đ i khí h u nh t36. Do đó, lu n v n s l y giá tr trung bình là 48,5 USD/t n CO2 làm giá kinh t c a CO2 trong th m đ nh kinh t d án. 4.1.2.3. Các ngo i tác tích c c S có m t c a d án giúp n n kinh t gi m đ c chi phí t n th t đi n n ng truy n t i do rút ng n kho ng cách truy n t i. Nhu c u tiêu th đi n t i mi n Nam chi m kho ng 50% so v ic n c37 nh ng công su t đ t ch kho ng 34% công su t đ t c n c38 nên không đáp ng đ nhu c u đi n n i mi n, ph i huy đ ng đi n t mi n B c và mi n Trung qua đ dây 500kV B c – Nam. Xem danh sách các nhà máy đi n Kho ng cách truy n t i xa nên t n th t đi n n ng trên đ ng mi n Nam t i Ph c l c 7. ng truy n cao, m c t n th t đi n n ng truy n t i trung bình c a Vi t Nam là 2,49%39. Trong khi đó, m t d án đi n đ u n i tr c ti p vào l i đi n mi n Nam ch t n th t đi n n ng truy n t i kho ng 1,43%40. Nh 33 Nicholas Stern (2007, tr. 287) 34 Chris Hope và David Newbery (2007, tr.22) 35 William Nordhaus (2011, tr. 25) 36 The Australian Foundation for the Peoples of Asia and the Pacific (2014) 37 Nguy n Anh Tu n, Nguy n M nh C 38 EVN (2013, tr.28 – tr.31) và c p nh t c a lu n v n đ n tháng 5/2015. 39 Thu n Nhiên (2014) 40 T ng công ty C ph n xây d ng đi n Vi t Nam (2015) ng (2014, tr.1) 21 v y, d án s giúp ti t ki m đ 1,06% s n l cm tl ng đi n n ng t n th t do truy n t i b ng kho ng ng đi n c a d án. Quá trình thành l p d án đ u t , xây d ng và v n hành nhà máy s t o thêm nhi u vi c làm cho ng n ng l i lao đ ng, k c có k n ng và không có k n ng. S vi c làm trong ngành m ts n ng gió cđ c C quan NLTT Qu c t (IRENA) c tính nh sau: B ng 4.1. Vi c làm trong ngành đi n gió (trên b ) Ch t o, xơy d ng, l p đ t (vi c làm/MW l p đ t) V n hƠnh vƠ b o d ng (vi c làm/MW) N m 8,6 0,2 2006 - 2011 Nam Phi 6,0 0,5 Hoa K 12,1 0,1 2010 Hi L p 8,8 0,4 2011 N Các n c c OECD Ngu n: IRENA (2014, tr.35) D a vào thêm t m cl c tính c a Nam Phi và Hi L p thì v i công su t g n 30 MW, d án có th t o 190 – 270 vi c làm. Trong đó, lao đ ng có k n ng đ ng trên th tr l ch gi a l c tr l ng phù h p v i ng lao đ ng. Nh ng lao đ ng gi n đ n có thêm l i ích t chênh ng tài chính và l ng kinh t , do d án chi tr l ng cao h n thu nh p c a h đang có khi làm nông nghi p đ thu hút lao đ ng chuy n sang làm vi c cho d án. Theo tính toán c a Lê B o Bình trong th m đ nh d án nhi t đi n Vân Phong 1 (2013), các khí đ c h i, tro b i do nhà máy phát th i ra s gây nh h quanh khu v c d án v i t n th t ng đ n s c kh e ng i dân xung c tính là 0,15 cents/kWh. Vì không gây ô nhi m nh nhi t đi n than nên d án còn giúp n n kinh t tránh đ c chi phí ch m sóc s c kh e. Ngoài nh ng ngo i tác tích c c có th l ng hóa đ c nh trên, d án còn t o ra nhi u ngo i tác tích c c khác nh ng ch a th l ng hóa đ c. C th là góp ph n vào đ m b o an ninh n ng l ng qu c gia, phát tri n kinh t đ a ph ng thông qua phát tri n các ngành ngh , d ch v ph c v cho d án và công nhân làm vi c t i d án nh v n t i, buôn bán v t li u xây d ng, xây d ng, cho thuê nhà, d ch v đ ng có c h i đ c đào t o, nâng cao tay ngh . n u ng,... Tr i qua tham gia d án, lao ng giao thông c i t o ph c v v n 22 chuy n thi t b , v t li u cho d án và đ ng giao thông n i b (k t n i các turbine gió) c ng s ph c v cho dân sinh. D án khi hoàn thành có th phát tri n thành đ a đi m tham quan, du l ch k t h p v i Khu di tích ng H Chí Minh trên bi n g n đó. S thay th đi n gió cho đi n than còn giúp n n kinh t tránh đ c chi phí x lí x tro. X tro có th s d ng làm ph gia s n xu t xi m ng, bê tông và các v t li u xây d ng khác. Tuy nhiên, trong x tro còn ch a kho ng 20 - 30% than ch a cháy h t nên c n ph i ph i có dây chuy n l c than t x tro. Hi n nay, công ngh này ch a ph bi n Vi t Nam nên h u h t các nhà máy nhi t đi n không có đ u ra cho x tro và ph i đ đi t i các bãi chôn l p. V i đ tro trung bình là 35% so v i than nhiên li u thì l ng tro x t các nhà máy nhi t đi n than đ n n m 2030 là 60 tri u t n và m t kho ng 280 km2 di n tích đ t đ chôn l p41. Các bãi chôn l p th n ng trong tro theo n ngu n n ng phun n c t x tro đ h n ch b i mù, làm cho các kim lo i c th m th u vào đ t, gây ô nhi m kim lo i n ng đ i v i đ t và c, r i theo chu i th c n gây b nh cho ng i dân. 4.1.3. Chi phí kinh t c a d án 4.1.3.1. Chi phí đ u t ban đ u T ng m c đ u t c a d án theo giá tài chính là 1.267,4 t đ ng, bao g m 11 h ng m c: turbine gió, tháp gió, l p đ t, xây d ng n n móng turbine, xây d ng đ b , h th ng đi n n i b 22kV, xây d ng đ ng dây đ u n i v i l ng giao thông n i i đi n qu c gia, đ n bù đ t có th i h n (20 n m), đ n bù đ t t m th i trong th i gian xây d ng, t v n và qu n lý, d phòng. Các chi phí này đ c gi i ngân trong n m 2015 và đ c chuy n sang giá kinh t thông qua h s chuy n đ i giá kinh t CF. Cách tính toán h s CF c a t ng h ng m c chi phí đ u t và chi phí ho t đ ng đ c trình bày t i Ph l c 8. Chi ti t chi phí đ u t kinh t t i Ph l c 9. 4.1.3.2. Chi phí ho t đ ng Chi phí ho t đ ng c a d án bao g m chi phí b o hi m, b o trì, s a ch a và thay th ph tùng, qu n lỦ và đi n42. Trong đó, 2 n m đ u tiên các thi t b đ 41 Nguy n 42 Do ph n đi n t tiêu dùng ch a đ c b o hành nên không t n ng Anh Thi (2015) bán đi n cho chính mình). c tr vào s n l ng đi n s n xu t (thay vì bán cho EVN thì nhà máy 23 chi phí b o trì. Theo tính toán c a GIZ t i 3 d án đi n gió đang ho t đ ng, chi phí v n hành hàng n m trung bình là 35.000 USD/MW43. V c c u chi phí ho t đ ng, t tr ng c a t ng chi phí s thay đ i theo th i gian v n hành. Tuy nhiên, các d án đi n gió Vi t Nam ch m i ho t đ ng trong th i gian ng n nên ch a có s li u l ch s đ tính toán chi ti t t tr ng c a t ng chi phí trong su t vòng đ i d án. Do đó, lu n v n d a theo tài li u c a Vi n nghiên c u N ng l ng gió c (DEWI) “Studie zur aktuellen Kostensituation 2002 der Windenergienutzung in Deutschland” (xem hình 4.1) và s d ng t tr ng trung bình này cho t t c các n m phân tích. B ng 4.2 t ng h p các h s chuy n đ i CF c a các lo i chi phí kinh t . Hình 4.1. C c u chi phí ho t đ ng c a nhà máy đi n gió B o hi m 6% 16% B o trì 25% S a ch a và thay th ph tùng 21% Qu n lỦ 32% i n Ngu n: DEWI (2002), trích trong Hi p h i N ng l ng gió châu Âu - EWEA (2009, tr.45) B ng 4.2. T ng h p h s chuy n đ i giá kinh t CF H ng m c nv Giá tài chính Giá kinh t CF Chi phí đ u t Turbin gió T đ ng 1,03 Tháp gió T đ ng 1,03 L pđ t T đ ng 1,03 N n móng turbin T đ ng 0,95 T đ ng 0,93 T đ ng 1,03 T đ ng 0,95 ng giao thông n i b H th ng đi n n i b un il 43 V i qu c gia ng Th y (2015) 24 H ng m c nv Giá tài chính Giá kinh t CF n bù đ t có th i h n ng/m2 200.000 200.000 1 n bù đ t t m th i ng/m2 150.000 150.000 1 T v n, qu n lỦ T đ ng 1,03 D phòng T đ ng 1 B o trì T đ ng 1,03 S a ch a & thay ph tùng T đ ng 1,03 Qu n lỦ T đ ng 1 i n Cents/kWh Chi phí ho t đ ng B o hi m 7,8 7,56 0,97 T đ ng 1 4.1.3.3. Các ngo i tác tiêu c c H u h t các ngo i tác tiêu c c t nh ng d án đi n gió đ u ch a có cách l ng hóa c th thi t h i. Ti ng n là m t trong nh ng ngo i tác tiêu c c đáng quan tâm nh t khi th c hi n các d án đi n gió. Trong th i gian xây d ng, ti ng n ch y u là do búa nén đóng c c làm n n móng, t 80 – 90 dBA và th i gian thi công búa nén kho ng 1 – 2 tháng. Khi nhà máy v n hành, turbine gió phát ra ti ng n l n nh t vào kho ng 105 dBA. Tuy nhiên, ngu n phát ti ng n n m đ cao 100m và n ng l ng âm thanh gi m theo bình ph ng kho ng cách đ n ngu n âm thanh nên t i v trí lân c n chân turbine, ti ng n không v dBA. S thay đ i m c đ ti ng n do turbine gió t o ra theo kho ng cách đ t i hình 4.2. t quá 50 c minh h a i v i turbine ECO 122 c a hưng Alstom, đư có nhi u nhà đ u t ti n hành đánh giá tác đ ng ti ng n khi ch n công ngh này. Trong báo cáo đánh giá tác đ ng ti ng n c a d án Dogtown t i qu n Ford, bang Illinois, Hoa K , v i v n t c gió 10m/s, âm thanh do turbine gió t o ra v trí lân c n chân tháp vào kho ng 34 - 46 dBA44. M t đánh giá tác đ ng khác t i Nam Phi c ng cho k t qu t tháp gió 500m, âm thanh đo đ c không v ng t , v i t c đ gió 12m/s, cách chân t quá 45 dBA45. Theo Quy chu n k thu t c a Vi t Nam, ti ng n cho phép trong khu dân c vào ban ngày là 70 dBA và 55 dBA vào ban 44 Epsilon Associates, Inc (2012, tr.24) 45 Coastal & Environmental Services (2014, tr.33) 25 đêm46 cho nên ti ng n do turbine gió t o ra m c có th ch p nh n đ đ gió trung bình c a khu v c d án không v t quá 10m/s và đây là khu v c dân c th a th t nên s nh h ng c a ti ng n đ i v i con ng i càng đ c. H n n a, t c c gi m thi u. Hình 4.2. S thay đ i m c đ âm thanh do turbine gió t o ra theo kho ng cách Ngu n: GE Blobal Reseach, National Institude of Deafnaess and other Communication Dissorders, trích t i website GE Report (2014) Ngoài ti ng n, hình dáng to l n c a tháp gió và các cánh qu t t o nhi u bóng râm và hi u ng nh p nháy do ph n chi u ánh n ng khi cánh qu t quay, gây c m giác khó ch u cho ng i dân xung quanh. Tuy nhiên, s nh h ng này ch trong ph m vi nh . S hi n di n c a các turbine gió còn gây nh h ng đ n sóng vô tuy n. Do đ cao c a nó, thân tháp gió và các cánh qu t có th ng n c n ho c ph n x các lo i sóng truy n th ng nh sóng FM, sóng đài truy n hình làm nhi u sóng n i thu sóng. N u so v i m t tòa nhà cùng đ cao thì m c đ nh h ng này nh h n nhi u do hình dáng m nh c a cánh qu t. Ngoài ra, các nhà s n xu t c ng c i ti n b ng cách s d ng các ch t li u “trong su t” v i sóng vô tuy n nên không còn b t l i cho ho t đ ng truy n tin. 46 B Tài nguyên và Môi tr ng (2010, tr.3) 26 i s ng c a chim và d i xung quanh các turbine gió c ng b tác đ ng nh t đ nh do ti ng n và ánh n ng ph n chi u t cánh qu t. Ch a có nh ng s li u nghiên c u c th ch ng minh đi u này, tuy nhiên đi u d th y nh t là chim, d i ph i tiêu t n nhi u n ng l đ thay đ i h ng h n ng bay ho c bay cao h n đ tránh va vào turbine gió. 4.1.4. Ngân l u kinh t c a d án Ngân l u kinh t c a d án đ c tính d a trên t ng l i ích kinh t và t ng chi phí kinh t . Các s li u c th trình bày t i Ph l c 10. Ngân l u kinh t ròng th hi n qua hình 4.3. Hình 4.3. Ngân l u kinh t d án t đ ng 200 0 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 -200 -400 -600 -800 -1.000 -1.200 -1.400 4.1.5. K t qu phân tích kinh t c a d án D a vào các thông s đư trình bày, k t qu phân tích kinh t d án nh sau:  NPV kinh t : 285,35 t đ ng > 0  IRR kinh t : 10,69% > chi phí v n kinh t là 8% K t qu phân tích cho th y m c dù chi phí đ u t l n, d án v n kh thi v m t kinh t , vi c th c hi n d án s làm t ng phúc l i qu c gia nên c n đ c khuy n khích, h tr . 27 4.2. Phân tích r i ro kinh t d án 4.2.1. Phân tích đ nh y M c đích c a vi c phân tích đ nh y là xác đ nh nh ng bi n có nh h kh thi c a d án và l ng hóa m c đ l u ra, các bi n có nh h nh h ng nhi u đ n tính ng này. C n c vào ngân l u vào và ngân ng l n đ n hi u qu kinh t c a d án là: giá kinh t c a đi n, giá kinh t c a CO2, HSCS và TM T. Giá kinh t c a đi n thay đ i theo giá thành s n xu t c a nhi t đi n than nh p kh u. Theo tính toán c a Vi n N ng l ng n m 2010, LCOE c a nhi t đi n than nh p kh u v i HSCS 90% là 5,59 cents/kWh47. Lu n v n s phân tích đ nh y theo giá đi n kinh t t m c th p nh t là 5,59 cents/kWh đ n giá tr cao nh t là 9,8 cents/kWh b ng v i giá bán đi n c a d án đi n gió B c Liêu hi n nay. Nh v y, giá đi n kinh t s thay đ i t -21% đ n +30% so v i giá k v ng là 7,56 cents/kWh. Giá kinh t c a CO2 bi n đ ng trong kho ng 12 - 85 USD/t n CO2, t c là thay đ i ±75% so v i giá tr trung bình là 48,5 USD/t n CO2. Theo thông s k thu t t nhà cung c p Alstom, turbine gió ECO 122-2700 có th đ t HSCS t i đa là 42%. Tuy nhiên, n c ta n m trong khu v c nhi t đ i gió mùa, t c đ gió có s chênh l ch l n theo mùa, d n đ n HSCS trung bình có th không cao. Do đó, lu n v n gi đ nh HSCS c a d án bi n đ ng trong kho ng 23% - 42%, t c là thay đ i t -23% đ n +29% so v i HSCS tính toán là 32,6%. Theo h ng d n t i Quy t đ nh s 2014/Q -BCN c a B Công Nghi p v n i dung tính toán phân tích kinh t , tài chính đ u t và khung giá mua bán đi n các d án ngu n đi n thì c n phân tích đ nh y c a d án theo TM T thay đ i 10% so v i mô hình c s . Tuy nhiên, kinh nghi m t d án đi n gió B c Liêu, TM T giai đo n 1 c a d án đư t ng 24% so v i d toán48 nên lu n v n s phân tích đ nh y d án theo thay đ i c a TM T trong kho ng t -10% đ n +24%. 47 Vi n N ng l 48 T. H ng (2010) ng (2013) 28 K t qu phân tích cho th y c 4 bi n quan sát đ u có nh h ng m nh đ n NPV kinh t c a d án. Trong đó, dù giá đi n kinh t gi m xu ng m c th p nh t thì d án v n kh thi v kinh t . D án ch tr nên không hi u qu khi giá kinh t c a CO2 ho c HSCS ho c TM T bi n đ ng l n so v i k v ng. K t qu đ c th hi n d i d ng đ th t i hình 4.4. Các s li u c th trình bày t i Ph l c 11. Hình 4.4. Phân tích đ nh y m t chi u c a NPV kinh t theo thay đ i giá kinh t c a đi n, giá kinh t c a CO2, HSCS và TM T NPV (t đ ng) 800 Thay đ i giá kinh t c a đi n Thay đ i giá kinh t c a CO2 600 Thay đ i HSCS Thay đ i TM T 400 200 0 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% -200 B ng 4.3. Giá tr hoán chuy n Giá kinh t c a đi n Giá kinh t c a CO2 HSCS TM T -22% (5,9 cents/kWh) -61% (18,8 USD/t n) -16% (27,4%) +22% NPV kinh t 0 0 0 0 IRR kinh t 8% 8% 8% 8% Thay đ i D a vào các giá tr hoán chuy n cho th y d án ch không còn hi u qu v kinh t khi giá đi n kinh t xu ng d CO2 ho c HSCC d có kh n ng x y ra. i 5,9 cents/kWh ho c chi phí xã h i c a carbon d i 18,8 USD/t n i 27,4% ho c TM T t ng h n 22%. Các bi n đ ng này khá l n nên ít 29 4.2.2. Mô ph ng Monte Carlo Mô ph ng Monte Carlo cho phép đánh giá đ c tác đ ng c a các bi n quan sát lên NPV khi t t c chúng cùng thay đ i. Xem chi ti t mô ph ng t i Ph l c 12. Hình 4.5. K t qu mô ph ng NPV kinh t K t qu mô ph ng cho th y khi các bi n r i ro bi n đ ng cùng lúc, xác su t đ NPV kinh t không âm là 76,6%, ch ng t kh n ng kh thi v kinh t c a d án t Tóm t t n i dung ch Ch ng đ i cao. ng 4 ng này t p trung phân tích các l i ích kinh t và chi phí kinh t mà d án t o ra. Các l i ích t d án là đi n, gi m phát th i CO2, gi m t n th t đi n trong truy n t i, t o vi c làm, tránh đ c chi phí ch m sóc s c kh e, góp ph n đ m b o an ninh n ng l và thúc đ y phát tri n kinh t đ a ph ho t đ ng, nh h ng ng,... Các chi phí g m: chi phí đ u t , chi phí ng ti ng n, hi u ng bóng râm và b t l i cho sóng vô tuy n. Do l i ích mang l i nhi u h n chi phí b ra nên d án kh thi v m t kinh t . K t qu này tr l i cho câu h i nghiên c u s 1. Vì d án hi u qu v kinh t nên Chính ph c n h tr trong tr ng h p d án không kh thi v tài chính. 30 CH Ch NG 5. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ng này xem xét tính kh thi v tài chính c a d án. N u d án không kh thi v tài chính thì Chính ph c n h tr đ c i thi n hi u qu tài chính d án vì vi c th c hi n d án s làm t ng phúc l i c a c n n kinh t . 5.1. Phân tích tài chính 5.1.1. Các thông s đ u vào phân tích tài chính 5.1.1.1. L m phát và giá Phân tích tài chính d án đ T l l m phát c a VN c tính toán b ng n i t (VN ) theo giá danh ngh a n m 2015. và USD t n m 2012 – 2014 và d báo đ n n m 2020 do Qu Ti n t Qu c t (IMF) công b đ c th hi n qua b ng 5.1. Theo đó, m c l m phát d báo bình quân giai đo n 2015 – 2020 c a VN là 3,39% và c a USD là 1,86%. Lu n v n gi đ nh t l l m phát c a VN và USD l n l t là 3,39% - 1,86% và s không đ i su t vòng đ i d án. B ng ch s giá đ c trình bày chi ti t t i Ph l c 13. B ng 5.1. T l l m phát VN và USD t n m 2012 – 2020 (đ n v : %) N m 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Bình quân 2015-2020 VN 9,10 6,60 4,10 2,50 3,25 3,45 3,60 3,75 3,80 3,39 USD 2,08 1,46 1,61 0,10 1,49 2,37 2,54 2,33 2,31 1,86 Ngu n: IMF (2015) 5.1.1.2. Chi phí đ u t ban đ u Chi ti t xem t i m c 4.1.3.1. 5.1.1.3. Chi phí ho t đ ng Chi ti t xem t i m c 4.1.3.2. 5.1.1.4. Ngu n v n và chi phí s d ng v n 31 D án đ c tài tr b i 70% v n vay t các t ch c tín d ng. T ng v n vay d ki n là 41,05 tri u USD v i lãi su t danh ngh a c đ nh là 7%/n m theo USD, lãi su t hi u d ng theo VN là 8,61%/n m. V n vay s đ c gi i ngân trong n m 2015, sau khi đư gi i ngân h t ph n v n CSH. N g c và lưi vay đ c tr đ u trong vòng 10 n m, trong đó 1 n m ân h n n g c. L ch n vay th hi n chi ti t t i Ph l c 14. Chi phí v n CSH đ c c tính theo Mô hình đ nh giá tài s n v n (CAPM) tr c ti p. Tuy nhiên đây là d án đ u t m i nên không có s li u l ch s đ tính toán. Vi t Nam c ng ch a có công ty nào trong l nh v c NLTT niêm y t trên sàn giao d ch chính th c đ tham kh o. Do đó, lu n v n th tr c tính chi phí v n CSH theo mô hình CAPM gián ti p (d a vào ng Hoa K ) là 17,90%. Cách tính xem t i Ph l c 15. Chi phí v n bình quân tr ng s (WACC) tr c thu danh ngh a và th c l n l t là 11,81% và 8,15%. 5.1.1.5.Thu và kh u hao Lu n v n áp d ng C ch h phát tri n các d án đi n gió theo Quy t đ nh 37/2011/Q TTg đ tính thu cho d án. Theo đó, turbine gió đ c mi n thu nh p kh u. Thu su t thu TNDN là 10% trong 15 n m k t khi có doanh thu; đ 4 n m k t khi có thu nh p ch u thu và đ ti p theo; đ c mi n thu trong c gi m 50% s ti n thu ph i n p cho 9 n m c chuy n l t i đa trong vòng 5 n m. Trong tr ng h p d án không có thu nh p ch u thu trong 3 n m đ u thì th i gian mi n thu , gi m thu tính t n m th 4. v i doanh thu t chuy n nh ng CERs đ c mi n thu trong l n chuy n nh Theo Ngh đ nh s 04/2009/N -CP ngày 14/01/2009 v môi tr đ ng, tài s n c đ nh c a d án đ i ng đ u tiên. u đưi, h tr ho t đ ng b o v c kh u hao theo ph ng pháp đ ng th ng và c kh u hao nhanh trong th i gian 15 n m cho t t c các h ng m c đ u t . L ch kh u hao chi ti t t i Ph l c 16. i v i thu giá tr gia t ng, lu n v n gi đ nh r ng d án đ không xét đ n thu này trong quá trình phân tích tài chính. c hoàn thu ngay nên s 32 5.1.1.6. Doanh thu c a d án Doanh thu c a d án đ n t bán đi n và chuy n nh s mua toàn b s n l ng đi n s n xu t đ ng CERs. Theo C ch h tr , EVN c v i giá 7,8 cents/kWh. Trong đó, ngân sách tr c p cho EVN 1 cents/kWh thông qua Qu BVMTVN. Kh ng ho ng kinh t n m 2008 và sau đó là s h t hi u l c c a Ngh đ nh th Kyoto (31/12/2012) làm cho giá CERs trên th tr d ch CERs trên th tr còn trên th tr ng châu Âu nh ng tháng đ u n m 2015 ch t 0,2 – 0,5 EUR/CER49, ng t nguy n thì 1 CER có giá trung bình là 3,8 USD50 n m 2014. Do châu Âu ch s mua CERs t d án nh ng đ án là th tr ng th gi i gi m sút nhanh chóng. Giá giao các n c đ ng kỦ thành công tr c kém phát tri n ho c các n c ngày 31/12/201251 nên th tr ng t nguy n – có giá chuy n nh c đang phát tri n ng m c tiêu c a d ng cao h n nh ng c ng khó tìm khách hàng h n. Theo th ng kê c a Forest Trends’ Ecosystem Marketplace, n m 2014, 1 CER t các d án đi n gió có giá bán trung bình là 2,1 USD52. Lu n v n s dùng giá này đ tính doanh thu c a d án và gi đ nh giá CERs không đ i su t th i gian phân tích. Ngoài ra, theo Thông t liên t ch s 58/2008/TTLT-BTC-BTN&MT ngày 04/07/2008, d án ph i n p phí cho Qu BVMTVN là 1,2% trên doanh thu bán CERs. 5.1.2. Báo cáo thu nh p Báo cáo thu nh p đ c l p d a trên doanh thu, chi phí ho t đ ng, kh u hao, lãi vay và s ti n thu ph i n p hàng n m. K t qu tính toán chi ti t nêu t i Ph l c 17. 5.1.3. Báo cáo ngân l u Ngân l u ròng theo quan đi m t ng đ u t và ch đ u t đ c tính d a trên ngân l u vào, ngân l u ra và ngân l u n vay. Các s li u chi ti t trình bày t i Ph l c 18. Ngân l u ròng theo t ng quan đi m đ c th hi n qua hình 5.1 và 5.2. 49 Carbon Place (2015) 50 Forest Trends’ Ecosystem Marketplace (2015, tr.2) 51 The European Parliament and The Council (2009) 52 Forest Trends’ Ecosystem Marketplace (2015, tr.13) 33 T đ ng Hình 5.1. Ngân l u t ng đ u t danh ngh a 400 200 0 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 2031 2033 2035 -200 -400 -600 -800 -1.000 -1.200 -1.400 t đ ng Hình 5.2. Ngân l u ch đ u t (danh ngh a) 50 0 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 -400 Do ngu n thu t bán đi n và CERs không đ bù đ p chi phí ho t đ ng và tr n vay nên ngân l u ròng ch đ u t âm trong su t 8 n m đ u ho t đ ng. 34 5.1.4. K t qu phân tích tài chính T các thông s đư trình bày, k t qu phân tích tài chính theo quan đi m t ng đ u t và ch đ u t c th nh sau: B ng 5.2. K t qu phân tích tài chính nv Quan đi m t ng đ u t Quan đi m ch đ u t NPV danh ngh a t đ ng -356,56 -356,77 NPV th c t đ ng -356,63 -356,81 IRR danh ngh a % 7,37 6,53 IRR th c % 3,84 3,04 DSCR trung bình LCOE 0,89 cents/kWh 11,5 Do NPV t ng đ u t và NPV ch đ u t đ u âm và IRR c ng nh h n chi phí v n theo t ng quan đi m nên d án không kh thi v tài chính trên c hai quan đi m t ng đ u t và ch đ u t . Nh v y, vi c th c hi n d án s không mang l i l i nhu n mong mu n cho ch đ u t nên ch đ u t không có đ ng c th c hi n d án. D án có h s an toàn tr n (DSCR) trung bình là 0,89 [...]... tr.14) 16 17 3.2 Khung phân tích 3.2.1 Phân tích kinh t 27,28 Hi u qu kinh t c a d án đ c đánh giá theo ph gi a có và không có d án D án s đ ng pháp phân tích l i ích và chi phí c xem xét trên quan đi m toàn b n n kinh t và ngân l u kinh t d án b ng t ng l i ích tr t ng chi phí M c tiêu c a chính sách khuy n khích phát tri n đi n gió là thay th cho nhi t đi n than nh p kh u29 Vào mùa khô, trong khi... phân tích s s d ng trong th m đ nh kinh t , tài chính d án Hi u qu kinh t c a d án đ c đánh giá theo ph ng pháp phân tích l i ích và chi phí gi a có và không có d án, d a trên tiêu chí NPV và IRR Phân tích tài chính d án theo ph 31 ng pháp chi t kh u ngân l u và d a trên tiêu chí NPV Jenkins & Harberger (1995, ch ng 3 - 4) 19 CH Ch NG 4 PHÂN TÍCH KINH T ng này s xem xét tính kh thi v kinh t c a d án. .. dung phân tích tình hình phát tri n đi n gió C ch h tr hi n t i đ i v i d án đi n gió Vi t Nam c ng nh tác đ ng c a 5 1.5 B c c lu n v n Lu n v n có 6 ch Ch ng ng 1 gi i thi u c s hình thành d án và đ tài, đ a ra m c tiêu nghiên c u, câu h i nghiên c u và ph m vi th c hi n Ch ng 2 phân tích tình hình phát tri n đi n gió Ch ng 3 mô t chi ti t d án nhà máy đi n gió Thanh Phong và trình bày khung phân tích. .. c b n c a d án Ngoài ra, khi thay th nhi t đi n than, d án còn giúp n n kinh t tránh đ nh ng t n th t s c kh e c a ng c các chi phí xã h i c a CO2 và i dân do đ t than Nh v y, t ng l i ích kinh t c a d án s b ng l i ích t đi n và các ngo i tác tích c c mà d án mang l i T ng chi phí kinh t g m chi phí đ u t kinh t , chi phí ho t đ ng kinh t và các ngo i tác tiêu c c mà d án t o ra Các chi phí theo giá... n đi n gió, c gi m thi u b ng c ch h tr nh : r i ro t giá, r i ro th tr ng, r i ro thay đ i chính sách; còn l i là r i ro th c hi n và r i ro chi tr c a bên mua Nh ng khó kh n và r i ro phân tích phía trên s là c s đ đ a ra nh ng g i Ủ đi u ch nh chính sách phù h p 14 CH N i dung c a ch NG 3 MÔ T D ÁN VÀ KHUNG PHÂN TÍCH ng 3 là gi i thi u v d án nhà máy đi n gió Thanh Phong và khung phân tích s d... s d ng trong phân tích tài chính và kinh t Ch ng 4 phân tích hi u qu kinh t c a d án Ch ng 5 phân tích tài chính và phân tích phân ph i Ch ng 6 là k t lu n và đ a ra các khuy n ngh chính sách 6 CH Ch NG 2 TÌNH HÌNH PHÁT TRI N I N GIÓ ng 2 s khái quát b c tranh đi n gió VI T NAM Vi t Nam, t ti m n ng gió, c ch h tr đ n tình hình th c hi n các d án đ u t c ng nh nh ng khó kh n mà các d án g p ph i 2.1... t qu phân tích s làm c s cho quy t đ nh can thi p c a Chính ph là khuy n khích hay h n ch d án 4.1 Phân tích kinh t 4.1.1 Các thông s đ u vào c b n D án d ki n kh i công gi a n m 2015 nên lu n v n gi đ nh n m 2015 là n m 0 và th i gian phân tích là 20 n m D án xây d ng trong vòng 1 n m nên n m 2016, nhà máy ch phát đi n th ng m i đ Phân tích kinh t d án đ c kho ng 40% s n l ng hàng n m c tính toán b... trong phân tích kinh t , tài chính d án 3.1 Mô t d án 3.1.1 Gi i thi u chung Nhà máy đi n gió Thanh Phong là d án do Công ty C ph n n ng l ng s ch Thanh Phong làm ch đ u t , d ki n xây d ng t i xã Th nh H i huy n Th nh Phú t nh B n Tre, nh m cung c p cho ph t i t nh B n Tre và khu v c đ ng b ng sông C u Long Công su t thi t k c a d án là 60 MW, chia làm 2 giai đo n Lu n v n ch th c hi n phân tích cho... (thay vì bán cho EVN thì nhà máy 23 chi phí b o trì Theo tính toán c a GIZ t i 3 d án đi n gió đang ho t đ ng, chi phí v n hành hàng n m trung bình là 35.000 USD/MW43 V c c u chi phí ho t đ ng, t tr ng c a t ng chi phí s thay đ i theo th i gian v n hành Tuy nhiên, các d án đi n gió Vi t Nam ch m i ho t đ ng trong th i gian ng n nên ch a có s li u l ch s đ tính toán chi ti t t tr ng c a t ng chi phí trong... c chi phí đ u t và chi phí ho t đ ng đ c trình bày t i Ph l c 8 Chi ti t chi phí đ u t kinh t t i Ph l c 9 4.1.3.2 Chi phí ho t đ ng Chi phí ho t đ ng c a d án bao g m chi phí b o hi m, b o trì, s a ch a và thay th ph tùng, qu n lỦ và đi n42 Trong đó, 2 n m đ u tiên các thi t b đ 41 Nguy n 42 Do ph n đi n t tiêu dùng ch a đ c b o hành nên không t n ng Anh Thi (2015) bán đi n cho chính mình) c tr vào ... ng phân tích tình hình phát tri n n gió Ch ng mô t chi ti t d án nhà máy n gió Thanh Phong trình bày khung phân tích Vi t Nam s d ng phân tích tài kinh t Ch ng phân tích hi u qu kinh t c a d án. .. nhà máy n gió Thanh Phong khung phân tích s d ng phân tích kinh t , tài d án 3.1 Mô t d án 3.1.1 Gi i thi u chung Nhà máy n gió Thanh Phong d án Công ty C ph n n ng l ng s ch Thanh Phong làm ch... 32 5.1.4 K t qu phân tích tài 34 5.2 Phân tích r i ro tài d án 34 vii 5.2.1 Phân tích đ nh y 35 5.2.2 Phân tích k ch b n 37 5.2.3 Phân tích mô ph ng Monte