Đang tải... (xem toàn văn)
... tay 20 Chng NHNG VN C BN TRONG KINH DOANH NGOI HI 21 Ni dung Khỏi nim v phõn loi t giỏ Phng phỏp yt t giỏ Ni dung v cỏc loi t giỏ kinh doanh T giỏ chộo Kinh doanh chờnh lch t giỏ Ngy giỏ tr... x lý trng thỏi tin t Nm vng cỏc nghip v kinh doanh trờn th trng ngoi hi Kt cu mụn hc Chng 1: Tng quan v th trng ngoi hi (NH) Chng 2: Nhng c bn kinh doanh NH Chng 3: Nghip v NH giao Chng... giỏ kinh doanh T giỏ mua vo T giỏ bỏn o T giỏ mua: l t giỏ m ti ú NHYG sn sng mua vo ng tin yt giỏ o T giỏ bỏn: l t giỏ m ti ú NHYG sn sng bỏn ng tin yt giỏ 32 Ni dung cỏc loi t giỏ kinh doanh
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA NGÂN HÀNG Bài giảng môn học NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI HỐI Mục đích nghiên cứu • Trang bị kiến thức cơ bản về thị trường ngoại hối. • Nắm vững đặc điểm các công cụ phái sinh trên thị trường ngoại hối • Nắm vững kỹ thuật ứng dụng các công cụ ngoại hối phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá và xử lý trạng thái tiền tệ. • Nắm vững các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường ngoại hối. 2 Kết cấu môn học • Chương 1: Tổng quan về thị trường ngoại hối (NH) • Chương 2: Những vấn đề cơ bản trong kinh doanh NH • Chương 3: Nghiệp vụ NH giao ngay • Chương 4: Nghiệp vụ NH kì hạn • Chương 5: Nghiệp vụ hoán đổi NH • Chương 6: Nghiệp vụ tiền tệ tương lai • Chương 7: Nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ • Chương 8: Chính sách quản lý ngoại hối quốc gia • Chương 9: Thị trường ngoại hối Việt Nam Tự đọc: chương 3, 6, 8, 9 3 Tài liệu tham khảo 1. Giáo trình: - GS. TS Nguyễn Văn Tiến: Thị trường ngoại hối và các nghiệp vụ phái sinh, NXB thống kê, 2011. 2. Tài liệu tham khảo - GS.TS Lê Văn Tư: Thị trường hối đoái - Paul Bishop, Don Dixon: Foreign Exchange Handbook Managing Risk & Opportunity in Global Currency Markets; McGraw-Hill, Inc., 1992. - … 4 Các văn bản Pháp quy • Pháp lệnh Ngoại hối; • Quy định về giao dịch hối đoái của NHNN; • Quy định về trạng thái ngoại tệ của NHNN; • Quy định về biên độ dao động tỷ giá của NHNN 5 Chương 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 6 NỘI DUNG 1. Khái niệm và đặc điểm thị trường ngoại hối (TTNH) 2. Chức năng của TTNH 3. Thành viên tham gia 4. Các nghiệp vụ trên TTNH 5. Phân loại TTNH 7 1.1.Khái niệm thị trường ngoại hối Khái niệm ngoại hối: Ngoại hối bao gồm các phương tiện tiền tệ được sử dụng trong TTQT. Đối với một quốc gia, ngoại hối bao gồm: Ngoại tệ: là đồng tiền nước ngoài Các giấy tờ có giá ghi bằng ngoại tệ Vàng tiêu chuẩn quốc tế Đồng tiền quốc gia do người không cư trú nắm giữ 8 • Theo QĐ 1165/2001/QĐ – NHNN: Vàng tiêu chuẩn quốc tế: là vàng khối, vàng thỏi có chất lượng từ 99,5% và khối lượng từ 1 kg trở lên, có nhãn hiệu của nhà sản xuất vàng được Hiệp hội vàng, Sở giao dịch vàng quốc tế công nhận. - SJC: Công ty vàng bạc đá quí Sài Gòn - AJC: NH No&PTNT VN 9 1.1.Khái niệm thị trường ngoại hối (Cont.) Theo nghĩa rộng Theo nghĩa hẹp Thị trường ngoại hối là bất cứ nơi nào diễn ra việc mua – bán các đồng tiền khác nhau Thị trường ngoại hối là nơi mua bán ngoại tệ giữa các NH – Interbank. 10 1.2. Đặc điểm thị trường ngoại hối 1. Là bất cứ đâu diễn ra hoạt động mua bán tiền tệ khác nhau 2. Là thị trường toàn cầu, hoạt động 24/24h 3. Trung tâm là thị trường liên NH – Interbank 4. Giao dịch thông qua các phương tiện liên lạc hiện đại 5. Là thị trường quốc tế: ký hiệu tiền tệ là thống nhất và tỷ giá giữa hai tiền tệ trên các thị trường khác nhau được niêm yết hầu như thống nhất với nhau 6. Tiền tệ sử dụng nhiều nhất là USD 7. Là thị trường nhạy cảm với các sự kiện KT - CT - XH… 11 2. Chức năng của FOREX Luân chuyển các khoản đầu tư, TDQT và các giao dịch TCQT khác 2 Phục vụ TMQT Nơi hình thành 3 tỷ giá 1 FOREX Là nơi NHTW 5 can thiệp lên tỷ giá Cung cấp các công 4 cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá 12 3. Thành viên tham gia FOREX 13 Nhóm khách hàng mua bán lẻ Mục đích tham gia FOREX: - Mua bán ngoại tệ nhằm phục vụ cho nhu cầu chuyển đổi tiền tệ - Phòng ngừa rủi ro tỷ giá Đặc điểm: Các khách hàng không trực tiếp giao dịch ngoại tệ với nhau Là những người chấp nhận giá (price-takers) 14 NHTM Phục vụ nhóm KH mua – bán lẻ Không chịu rủi ro tỷ giá Hưởng Spread Không ảnh hưởng đến cơ cấu bảng tổng kết tài sản Kinh doanh ngoại tệ cho chính NHTM Chịu rủi ro tỷ giá Làm thay đổi cơ cấu bảng tổng kết tài sản của NHTM Là thành viên của Interbank Các NHTM giao dịch trực tiếp và gián tiếp với nhau 15 NHTW Là NH phục vụ Chính phủ, phục vụ NHTW các nước khác và các tổ chức tiền tệ quốc tế Can thiệp vào tỷ giá trên FOREX Mua bán, chuyển đổi tiền tệ nhằm bảo toàn và gia tăng dự trữ ngoại hối quốc gia 16 Các nhà môi giới Khớp lệnh đặt mua và lệnh đặt bán từ khách hàng của mình và đưa ra tỷ giá chào mua – tỷ giá chào bán trong thời gian ngắn nhất gọi là giá tay trong (ínide price) Đặc điểm: Tiết kiệm được thời gian Tỷ giá của nhà môi giới là giá ưu đãi Giữ bí mật trong kinh doanh Được hưởng phí môi giới 17 4. Các nghiệp vụ trên thị trường ngoại hối FOREX TT cơ sở (Primary market) Spot transaction TT phái sinh (Derivative Market) Forward Swap Option Futures transaction transaction transaction transaction The exchange OTC 18 5. Phân loại thị trường ngoại hối Phân loại theo mô hình tổ chức: - Thị trường ngoại hối bán buôn - Thị trường ngoại hối bán lẻ Phân loại theo các nghiệp vụ: Spot, Forward, Swap, Option, Futures Phân loại theo địa điểm giao dịch: - Sở giao dịch - OTC 19 Sơ đồ tổ chức thị trường ngoại hối NHTW §Æt lÖnh §Æt lÖnh KH mua §Æt lÖnhNHTM §Êu gi¸ më Gi¸ b¸ntaylÎtrong §Æt lÖnhKH mua NHTM b¸n lÎ hai chiÒu §Æt lÖnh Gi¸ tay trong §Æt lÖnh M«i giíi Gi¸ tay trong 20 Chương 2 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI 21 Nội dung 1. Khái niệm và phân loại tỷ giá 2. Phương pháp yết tỷ giá 3. Nội dung và các loại tỷ giá trong kinh doanh 4. Tỷ giá chéo 5. Kinh doanh chênh lệch tỷ giá 6. Ngày giá trị trong giao dịch ngoại hối 7. Trạng thái luồng tiền và rủi ro lãi suất 8. Trạng thái ngoại tệ và rủi ro tỷ giá 22 1. Định nghĩa và phân loại tỷ giá a. Khái niệm: Tỷ giá (Exchange rate): là giá cả của một đồng tiền được biểu thị thông qua một đồng tiền khác. 23 1. Định nghĩa và phân loại tỷ giá (Cont) a. Khái niệm (Cont) Đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá: - Đồng tiền yết giá (Commodity Currency – C) : là đồng tiền có số đơn vị cố định và bằng 1 đơn vị - Đồng tiền định giá (Terms Currency – T): là đồng tiền có số đơn vị thay đổi, phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường Ngân hàng yết giá và ngân hàng hỏi giá: - Ngân hàng yết giá (Quoting Bank): là NH thực hiện niêm yết tỷ giá mua vào và bán ra - Ngân hàng hỏi giá (Asking Bank): là NH liên hệ với NH yết giá để hỏi giá 24 1. Định nghĩa và phân loại tỷ giá (Cont) b. Phân loại tỷ giá Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối Tỷ giá mua – Tỷ giá bán Tỷ giá giao ngay – Tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá mở cửa – Tỷ giá đóng cửa Tỷ giá tiền mặt – Tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá chéo Tỷ giá nghịch đảo Căn cứ vào cơ chế điều hành chính sách tỷ giá Tỷ giá chính thức – Tỷ giá chợ đen Tỷ giá cố định Tỷ giá thả nổi hoàn toàn Tỷ giá thả nổi có điều tiết 25 2. Phương pháp yết tỷ giá Xét từ góc độ quốc gia, có 2 phương pháp yết TG: Phương pháp yết tỷ giá trực tiếp (direct quotation hay price quotation): là phương pháp yết tỷ giá, trong đó ngoại tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, nội tệ đóng vai trò là đồng tiền định giá Phương pháp yết tỷ giá gián tiếp (Indirect quotation hay Volume Quotation): là phương pháp yết tỷ giá, trong đó ngoại tệ đóng vai trò là tiền tệ định giá, nội tệ đóng vai trò là tiền tệ yết giá 26 Yết TG trực tiếp (Yết giá ngoại tệ trực tiếp) Ngoại tệ: với vai trò là hàng hoá (commodity currency), là đồng tiền yết giá, có số đơn vị cố định (thường là 1) Nội tệ: với vai trò là tiền tệ (terms currency), là đồng tiền định giá, có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối VD: Tại Tokyo 1 USD = 76,78 – 76,89 JPY 27 Yết TG gián tiếp (Yết giá ngoại tệ gián tiếp) Ngoại tệ: đóng vai trò là đồng tiền định giá Nội tệ: đồng tiền yết giá VD: Tại London 1GBP = 1,6371 – 1,6385 USD 28 2. Phương pháp yết tỷ giá (Cont) Quy tắc số 1 (áp dụng cho tỷ giá chéo) Tỷ giá giữa hai đồng tiền được yết sao cho có giá trị lớn hơn hoặc bằng 1, thì đồng tiền mạnh hơn sẽ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, đồng tiền còn lại là đồng tiền định giá 29 2. Phương pháp yết tỷ giá (Cont) Yết tỷ giá trên thực tế Đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá - USD là đồng tiền định giá đối với 5 đồng tiền là GBP, AUD, NZD, EUR và SDR. - USD là đồng tiền yết giá đối với tất cả các đồng tiền còn lại. Về phương pháp yết tỷ giá trực tiếp, gián tiếp 30 2. Phương pháp yết tỷ giá (Cont) Cách viết tỷ giá Theo học thuật: E(T/C) Trên thực tế: E(C/T) 31 3. Nội dung các loại tỷ giá trong kinh doanh Tỷ giá mua vào – Tỷ giá bán ra o Tỷ giá mua: là tỷ giá mà tại đó NHYG sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá o Tỷ giá bán: là tỷ giá mà tại đó NHYG sẵn sàng bán ra đồng tiền yết giá 32 3. Nội dung các loại tỷ giá trong kinh doanh (Cont) Tỷ giá mua vào – Tỷ giá bán ra (Cont) - Spread • Là chênh lệch giữa tỷ giá mua vào và tỷ giá bán ra • Nếu tính spread theo phương pháp số tuyệt đối: Spread = TGB – TGM • Nếu tính theo phương pháp số tương đối • Spread tạo ra lợi nhuận NH trong lĩnh vực kinh doanh ngoại hối • Nhân tố ảnh hưởng 33 3. Nội dung các loại tỷ giá trong KD (Cont) Tỷ giá mua vào – Tỷ giá bán ra (Cont) – Điểm tỷ giá • Điểm tỷ giá: là số (thông thường là số thập phân) cuối cùng của tỷ giá được yết theo thông lệ trong các giao dịch kinh doanh ngoại hối VD 1 USD = 17 445 VND 1 điểm là 1 VND 1 EUR = 1,2865 USD 1 điểm là 0,0001 USD • Điểm tỷ giá cho thấy đồng tiền yết giá lên giá hay giảm giá là bao nhiêu khi quy đổi ra đồng tiền định giá • Trong một vài trường hợp, tỷ giá của các đồng tiền được yết đến số thập phân thứ 5 thì số thập phân này được gọi là pip 34 3. Nội dung các loại tỷ giá trong KD (Cont) Tỷ giá giao ngay – Tỷ giá kỳ hạn: Tỷ giá giao ngay: là tỷ giá được thỏa thuận ngày hôm nay nhưng việc thanh toán xảy ra trong vòng 2 ngày làm việc tiếp theo Tỷ giá kỳ hạn: là tỷ giá được thỏa thuận ngày hôm nay nhưng việc thanh toán xảy ra sau đó từ 3 ngày làm việc trở lên 35 3. Nội dung các loại TG trong KD (Cont) Tỷ giá tiền mặt – Tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá tiền mặt: là tỷ giá áp dụng cho giao dịch ngoại tệ là tiền mặt, tiền giấy, séc du lịch và thẻ tín dụng. Thông thường tỷ giá mua tiền mặt thấp hơn và tỷ giá bán tiền mặt cao hơn so với tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá chuyển khoản: là tỷ giá áp dụng cho các giao dịch mua bán ngoại tệ là các khoản tiền gửi 36 tại NH 3. Nội dung các loại TG trong KD (Cont) Tỷ giá mở cửa – Tỷ giá đóng cửa Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá áp dụng cho giao dịch ngoại tệ đầu tiên trong ngày Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá áp dụng cho giao dịch ngoại tệ cuối cùng trong ngày 37 Q:Tỷ giá mở cửa ngày hôm nay có phải là tỷ giá đóng cửa ngày hôm qua hay không? A: Không TTNH quèc tÕ ®îc chia lµm 3 khu vùc chÝnh lµ: • Khu vùc Ch©u ¸ - óc: TT Sydney, Tokyo, Hongkong, Singapore… • Khu vùc Ch©u ¢u: TT Frankfurt, Paris, London, Brussels, Amsterdam… • Khu vùc B¾c Mü: NewYork, SanFransico, LosAngeles, Toronto, Montreal… Ho¹t ®éng kinh doanh trªn thÞ trêng ngo¹i hèi ®îc vËn hµnh liªn tôc. Khi thÞ trêng ¸ - óc ®ãng cöa còng lµ lóc thÞ tr êng ch©u ¢u ho¹t ®éng, khi thÞ trêng ch©u ¢u ngng lµm viÖc th× thÞ trêng B¾c Mü vËn hµnh. TG trªn TT lu«n lu«n biÕn ®éng theo thÞ trêng. 38 3. Nội dung các loại TG trong KD (Cont) Tỷ giá nghịch đảo: là tỷ giá, trong đó đồng tiền yết giá chuyển thành đồng định giá và ngược lại Số chữ số thập phân sau dấu phẩy của tỷ giá nghịch đảo: bằng số chữ số trước dấu phẩy của tỷ giá ban đầu cộng với 3 chữ số VD 1 EUR = 1,2865 USD 1 USD = 0,7773 EUR 1 USD = 89,665 JPY 1 JPY = 0,01115 USD 39 4. Tỷ giá chéo (Crossed rate) 4.1. Khái niệm: Theo nghĩa rộng Theo nghĩa hẹp 4.2. Tại sao phải tính tỷ giá chéo 4.3. Phương pháp tính tỷ giá chéo40 4. Tỷ giá chéo (Cont) Phương pháp tính tỷ giá chéo • Tỷ giá chéo giản đơn: • Tỷ giá chéo phức hợp: 41 4. Tỷ giá chéo (Cont) Phương pháp tính tỷ giá chéo (Cont) Trường hợp 1: Đồng tiền trung gian đóng vai trò là đồng tiền yết giá trong cả hai tỷ giá 42 4. Tỷ giá chéo (Cont) Phương pháp tính tỷ giá chéo (Cont) Trường hợp 2: Tiền tệ trung gian đóng vai trò là đồng tiền định giá trong cả 2 tỷ giá. 43 4. Tỷ giá chéo (Cont) Phương pháp tính tỷ giá chéo (Cont) Trường hợp 3: Tiền tệ trung gian đóng vai trò là đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá trong cả hai tỷ giá. 44 5. Kinh doanh chênh lệch tỷ giá (Arbitrage) Khái niệm Kinh doanh chênh lệch tỷ giá là việc tận dụng cơ hội tỷ giá không thống nhất để kiếm lời. Cách thực hiện: - Chọn giá mua thấp nhất đối với NHHG - Chọn giá bán cao nhất đối với NHHG - So sánh giá mua và giá bán để xem có cơ hội kinh doanh chênh lệch tỷ giá không? 45 6. Ngày giá trị trong giao dịch ngoại hối Ngày ký kết hợp đồng (contract date - CD) Ngày giá trị (value date - VD). Ngày giá trị giao ngay(spot value date - SVD) Ngày giá trị kỳ hạn(forward value date - FVD) 46 7. Trạng thái luồng tiền – Cash flow - Luồng tiền dương – PCF: là khoản thu nhận tiền từ người khác được tính cho một khoảng thời gian nhất định. - Luồng tiền âm – NCF: là khoản chi trả tiền cho người khác được tính cho một khoảng thời gian nhất định. 47 7. Trạng thái luồng tiền – Cash flow Ký hiệu to: đầu kỳ tính toán t1: cuối kỳ tính toán NETCF (t1) = PCF (to – t1) - NCF (to – t1) Trạng thái CF Lãi suất tăng Lãi suất giảm NETCF(t) >0 Lãi tiềm năng Lỗ NETCF(t) < 0 Lỗ Lãi NETCF(t) = 0 Không phát sinh lãi/lỗ Không phát sinh lãi/lỗ 48 2.8. Trạng thái ngoại tệ - Exchange Position • Trạng thái ngoại tệ xuất hiện khi có các giao dịch làm phát sinh sự chuyển giao quyền sở hữu về ngoại tệ. • Trạng thái ngoại tệ dương (trường): những giao dịch làm tăng QSH về ngoại tệ • Trạng thái ngoại tệ âm (đoản): những giao dịch làm giảm QSH về ngoại tệ 49 49 2.8. Trạng thái ngoại tệ - Exchange Position (Cont) Trạng thái ngoại và rủi ro tỷ giá Phương pháp xác định trạng thái ngoại tệ: • Phương pháp 1: NEPF(t)=LFCF(t0-t) - SFCF(t0-t) • Phương pháp 2: NEPF (t)= NEPF((t-1) + LFCF(t) - SFCF(t) • Phương pháp 3: NEPF(t)= TSCF(t) – TSNF(t) • Phương pháp 4: 50 50 2.8. Trạng thái ngoại tệ - Exchange Position (Cont) Trạng thái ngoại tệ và rủi ro tỷ giá Trạng thái ngoại tệ Tỷ giá tăng Tỷ giá giảm NEP(t) >0 Lãi tiềm năng Lỗ NEP(t) < 0 Lỗ Lãi NEP(t) = 0 Không phát sinh lãi/lỗ Không phát sinh lãi/lỗ 51 Phân biệt thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối MONEY MARKET 1. Đi vay và cho vay 2. Liên quan tới một đồng tiền 3. Chuyển giao quyền sử dụng 4. Định giá thông qua lãi suất 5. Tạo ra luồng tiền dương và luồng tiền âm của một đồng tiền tại các thời điểm khác nhau FOREX 1. Mua và bán 2. Liên quan tới hai đồng tiền 3. Chuyển giao quyền sở hữu 4. Định giá thông qua tỷ giá 5. Tạo ra luồng tiền dương và luồng tiền âm của hai đồng tiền tại cùng một thời điểm 6. Không làm phát sinh trạng thái 6. Phát sinh trạng thái ngoại hối ngoại hối 7. Trạng thái luồng tiền ròng có thể làm cân bằng thông qua giao dịch trên MM và FX 7. Trạng thái ngoại tệ ròng chỉ có thể làm cân bằng thông qua giao dịch trên FX 8. Chịu rủi ro lãi suất 8. Chịu rủi ro tỷ giá. 52 Chương 4 Giao dịch ngoại hối kỳ hạn Nội dung 1. Những vấn đề cơ bản về giao dịch kỳ hạn 2. Phương pháp xác định tỷ giá kỳ hạn 3. Bảo hiểm rủi ro tỷ giá bằng hợp đồng kỳ hạn 4. Ứng dụng giao dịch kỳ hạn trong kinh doanh 54 1. Những vấn đề cơ bản về GD kỳ hạn • Các khái niệm - GD ngoại hối kỳ hạn là những GD ngoại hối có ngày giá trị xa hơn ngày giá trị giao ngay - TG kỳ hạn (forward rate): là TG được áp dụng trong các GD kỳ hạn, được thoả thuận hôm nay làm cơ sở cho việc trao đổi tiền tệ tại một ngày xác định xa hơn ngày giá trị giao ngay 55 1. Những vấn đề cơ bản về GD kỳ hạn Hợp đồng kỳ hạn: là một công cụ tài chính để mua hoặc để bán một số lượng tiền nhất định, tại một TG nhất định, tại một thời điểm xác định trong tương lai. được kí giữa NH-NH, NH-KH; được GD trên thị trường phi tập trung 56 2. Phương pháp xác định TG kỳ hạn • Xác định tỷ giá kỳ hạn tổng quát • Tỷ giá kỳ hạn dạng phân tích • Tỷ giá kỳ hạn gần đúng • Tỷ giá kỳ hạn mua vào, bán ra • Điểm kỳ hạn • Tỷ giá chéo kỳ hạn 57 Các kí hiệu • PVT = gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña ®ång tiÒn ®Þnh gi¸ (Present Value of Terms Currency) • PVC = gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña ®ång tiÒn yÕt gi¸ (Present Value of Commodity Currency) • FVT = gi¸ trÞ kú h¹n cña ®ång tiÒn ®Þnh gi¸ (Forward Value of Terms Currency) • FVC = gi¸ trÞ kú h¹n cña ®ång tiÒn yÕt gi¸ (Forward Value of Commodity Currency) • RT = møc l·i suÊt/n¨m cña ®ång tiÒn ®Þnh gi¸. • RC = møc l·i suÊt/n¨m cña ®ång tiÒn yÕt gi¸. • t = thêi h¹n hîp ®ång, tÝnh theo n¨m. 58 2.1. Tỷ giá kỳ hạn tổng quát • Tû gi¸ giao ngay lµ tû sè gi÷a gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña ®ång tiÒn ®Þnh gi¸ chia cho gi¸ trÞ hiÖn t¹i cña ®ång tiÒn yÕt gi¸ PVT S= PVC • Tû gi¸ kú h¹n lµ tû sè gi÷a gi¸ trÞ kú h¹n cña ®ång tiÒn ®Þnh gi¸ chia cho gi¸ trÞ kú h¹n cña ®ång tiÒn yÕt gi¸ FVT F= FVC F= FVT FVC PVT (1 + R T .t ) = PVC (1 + R C .t ) ( 1 + R T .t ) F =S⋅ (1 + R C .t ) 59 2.2. Tỷ giá kỳ hạn dạng phân tích F=S+P (1 + R T .t ) (1 + R C .t ) ( 1 + R T .t ) = S + S. −S (1 + R C .t ) ( 1 + R T .t ) = S + S. − 1 ( 1 + R C .t ) F = S. 1 + R T .t − 1 − R C .t = S + S. ( ) 1 + R . t C F = S + S. ( R T − R C ).t (1 + R C .t ) 60 2.3. Tỷ giá kỳ hạn gần đúng • t< 1 • R[...]... phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường Ngân hàng yết giá và ngân hàng hỏi giá: - Ngân hàng yết giá (Quoting Bank): là NH thực hiện niêm yết tỷ giá mua vào và bán ra - Ngân hàng hỏi giá (Asking Bank): là NH liên hệ với NH yết giá để hỏi giá 24 1 Định nghĩa và phân loại tỷ giá (Cont) b Phân loại tỷ giá Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối Tỷ giá mua – Tỷ giá bán Tỷ giá giao ngay –... M«i giíi Gi¸ tay trong 20 Chương 2 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI 21 Nội dung 1 Khái niệm và phân loại tỷ giá 2 Phương pháp yết tỷ giá 3 Nội dung và các loại tỷ giá trong kinh doanh 4 Tỷ giá chéo 5 Kinh doanh chênh lệch tỷ giá 6 Ngày giá trị trong giao dịch ngoại hối 7 Trạng thái luồng tiền và rủi ro lãi suất 8 Trạng thái ngoại tệ và rủi ro tỷ giá 22 1 Định nghĩa và phân loại tỷ giá... transaction transaction transaction The exchange OTC 18 5 Phân loại thị trường ngoại hối Phân loại theo mô hình tổ chức: - Thị trường ngoại hối bán buôn - Thị trường ngoại hối bán lẻ Phân loại theo các nghiệp vụ: Spot, Forward, Swap, Option, Futures Phân loại theo địa điểm giao dịch: - Sở giao dịch - OTC 19 Sơ đồ tổ chức thị trường ngoại hối NHTW §Æt lÖnh §Æt lÖnh KH mua §Æt lÖnhNHTM §Êu gi¸ më Gi¸ b¸ntaylÎtrong... tăng dự trữ ngoại hối quốc gia 16 Các nhà môi giới Khớp lệnh đặt mua và lệnh đặt bán từ khách hàng của mình và đưa ra tỷ giá chào mua – tỷ giá chào bán trong thời gian ngắn nhất gọi là giá tay trong (ínide price) Đặc điểm: Tiết kiệm được thời gian Tỷ giá của nhà môi giới là giá ưu đãi Giữ bí mật trong kinh doanh Được hưởng phí môi giới 17 4 Các nghiệp vụ trên thị trường ngoại hối FOREX TT... phương pháp số tương đối • Spread tạo ra lợi nhuận NH trong lĩnh vực kinh doanh ngoại hối • Nhân tố ảnh hưởng 33 3 Nội dung các loại tỷ giá trong KD (Cont) Tỷ giá mua vào – Tỷ giá bán ra (Cont) – Điểm tỷ giá • Điểm tỷ giá: là số (thông thường là số thập phân) cuối cùng của tỷ giá được yết theo thông lệ trong các giao dịch kinh doanh ngoại hối VD 1 USD = 17 445 VND 1 điểm là 1 VND 1 EUR = 1,2865 USD ... (price-takers) 14 NHTM Phục vụ nhóm KH mua – bán lẻ Không chịu rủi ro tỷ giá Hưởng Spread Không ảnh hưởng đến cơ cấu bảng tổng kết tài sản Kinh doanh ngoại tệ cho chính NHTM Chịu rủi ro tỷ giá Làm thay đổi cơ cấu bảng tổng kết tài sản của NHTM Là thành viên của Interbank Các NHTM giao dịch trực tiếp và gián tiếp với nhau 15 NHTW Là NH phục vụ Chính phủ, phục vụ NHTW các nước khác và... dịch TCQT khác 2 Phục vụ TMQT Nơi hình thành 3 tỷ giá 1 FOREX Là nơi NHTW 5 can thiệp lên tỷ giá Cung cấp các công 4 cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá 12 3 Thành viên tham gia FOREX 13 Nhóm khách hàng mua bán lẻ Mục đích tham gia FOREX: - Mua bán ngoại tệ nhằm phục vụ cho nhu cầu chuyển đổi tiền tệ - Phòng ngừa rủi ro tỷ giá Đặc điểm: Các khách hàng không trực tiếp giao dịch ngoại tệ với nhau Là... Phương pháp yết tỷ giá (Cont) Cách viết tỷ giá Theo học thuật: E(T/C) Trên thực tế: E(C/T) 31 3 Nội dung các loại tỷ giá trong kinh doanh Tỷ giá mua vào – Tỷ giá bán ra o Tỷ giá mua: là tỷ giá mà tại đó NHYG sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá o Tỷ giá bán: là tỷ giá mà tại đó NHYG sẵn sàng bán ra đồng tiền yết giá 32 3 Nội dung các loại tỷ giá trong kinh doanh (Cont) Tỷ giá mua vào – Tỷ giá bán ra (Cont)... yết tỷ giá, trong đó ngoại tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, nội tệ đóng vai trò là đồng tiền định giá Phương pháp yết tỷ giá gián tiếp (Indirect quotation hay Volume Quotation): là phương pháp yết tỷ giá, trong đó ngoại tệ đóng vai trò là tiền tệ định giá, nội tệ đóng vai trò là tiền tệ yết giá 26 Yết TG trực tiếp (Yết giá ngoại tệ trực tiếp) Ngoại tệ: với vai trò là hàng hoá (commodity currency),... (thường là 1) Nội tệ: với vai trò là tiền tệ (terms currency), là đồng tiền định giá, có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối VD: Tại Tokyo 1 USD = 76,78 – 76,89 JPY 27 Yết TG gián tiếp (Yết giá ngoại tệ gián tiếp) Ngoại tệ: đóng vai trò là đồng tiền định giá Nội tệ: đồng tiền yết giá VD: Tại London 1GBP = 1,6371 – 1,6385 USD 28 2 Phương pháp yết tỷ giá (Cont)