Đang tải... (xem toàn văn)
Có thể nói thị trường tài chính nước ta chưa bao giờ phát triển mạnh và đạt được những thành công tốc độ tăng trưởng cao vượt bậc trở thành " địa điểm ” đầu tư hấp dẫn trong con mắt các nhà tổ chức, nhà đầu tư nước ngoài
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 A LỜI NĨI ĐẦU Có thể nói thị trường tài nước ta chưa phát triển mạnh đạt thành công tốc độ tăng trưởng cao vượt bậc trở thành " địa điểm ” đầu tư hấp dẫn mắt nhà tổ chức, nhà đầu tư nước Thị trường tiền tệ phát triển mạnh với hệ thống ngân hàng cấp ngày xuất nhiều ngân hàng thương mại cổ phần thương mại nước Thị trường vốn tiếp tục coi thị trường tiềm năng, thu hút nhiều nhà đầu tư nước Lượng vốn đầu tư gián tiếp năm qua liên tục tăng cao Cịn thị trường chứng khốn lại sơi động hết, nhà đầu tư mà người dân quan tâm đến thị trường Tất điều thể rõ nét sau kiện Việt Nam gia nhập Tổ chức thương mại giới WTO Mặc dù có phát triển mạnh mẽ khơng thể khơng nhìn nhận tụt hậu tài nước ta so với nước khu vực giới Thị trường tài dù vốn, tiền tệ hay chứng khốn đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế Việt Nam Vì thị trường tài cọi ưu tiên hàng đầu nước ta Đó lí em chọn đề tài : “ Đánh giá thị trường tài Việt Nam hậu WTO ” Nhằm nghiên cứu thị trường tài Việt Nam thực trạng giải pháp phát triển thị trường tài Việt Nam sau gia nhập WTO Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 B NỘI DUNG CHÍNH Chương 1: Lý luận chung thị trường tài Lịch sử xã hội cho thấy tài đời phát triển gắn liền với đời nhà nước sản xuất hàng hóa Tài hệ thống quan hệ kinh tế biểu lĩnh vực hình thành, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ kinh tế quốc dân nhằm xây dựng, bảo vệ phát triển xã hội Theo cách hiểu chung nơi diễn q trình trao đổi mua bán cơng cụ tài cơng cụ tốn Bản chất thị trường tài Trong kinh tế thị trường để tổ chức hoat động kinh tế cần phảI tạo lập quỹ tiền tệ mà thực chất quỹ giá trị khác chia thành phần để phân phối sử dụng quỹ Vì ngồi quan hệ hàng hóa – tiền tệ hàng loạt cá quan hệ tiền tệ khác nảy sinh quan hệ tài Khác với quan hệ hàng hóa tiền tệ tiền biểu vật ngang giá, giá trị thay đổi hình thức tồn quan hệ tài giá trị thực chuyển dịch từ chủ thể hay phận sang chủ thể hay phận khác Trong kinh tế thị trường để tổ chức hoạt động kinh tế cần phải tạo lập quĩ tiền tệ mà thực chất quỹ giá trị khác chia thành vấn đề phân phối sử dụng quỹ Vì ngồi quan hệ hàng hóa – tiền tệ hàng loạt quan hệ tiền tệ khác nảy sinh, quan hệ tài Khác với quan hệ hàng hóa – tền tệ, tiền biểu vật ngang giá, giá trị thay đổi hình thức tồn quan hệ tài chính, giá trị thực chuyển dịch từ chủ thể này, phận sang chủ thể hay phận khác Chẳng hạn quan hệ thuế doanh nghiệp nộp thuế cho Nhà nước, giá trị dịch chuyển từ quỹ tài doanh nghiệp sang ngân sách nhà nước Với kinh tế thị trường định hướng xã hộI chủ nghĩa hộI nhập vớI Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 kinh tế quốc tế chất tài biểu qua nhóm quan hệ : - Doanh nghiệp, dân cư, tổ chức xã hội với Nhà nước - Doanh nghiệp, tổ chức xã hộI, dân cư vớI hệ thống ngân hàng - Chủ thể với thị trường - Quan hệ tài nộI mỗI chủ thể ( doanh nghiệp , dân cư, tổ chức xã hội, … ) Tổng thể mối quan hệ tài tổ chức máy thực chức tài cá chủ thể kinh tế gọI hệ thống tài Nền kinh tế nước ta kinh tế nhiều thành phần vận hành theo chế thị trường có quản lí Nhà nước định hướng xã hộI chủ nghĩa hệ thống tài bao gồm phận hợp thành vớI tư cách tụ điểm tài Các tụ điểm tài gắn với chủ thể định thực trình “ bơm ”, “ hút ” nguồn lực tài dướI hình thức trực tiếp gián tiếp thơng qua thị trường tài Như vớI tư cách nơi diễn hoạt động trao đổI mua bán quyền sử dụng nguồn tài thơng qua phương thức giao dịch, cơng cụ dịch vụ tài định, thị trường tài hiểu tổng hào quan hệ cung cầu vốn Thị trường tài phân thành loại : Thị trường vốn ngắn hạn ( thị trường tiền tệ ) thị trường vốn dài hạn - Thị trường vốn ngắn hạn : hay gọi thị trường tiền tệ hoạt động cung cấp vốn ngắn hạn ( dướI năm ) diễn chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống ngân hàng cấp - Thị trường vốn dài hạn nơi diễn hoạt động cung cấp vốn dài hạn cho Chính Phủ , doanh nghiệp, hộ gia đình Thị trường vốn dài hạn bao gồm trường vay nợ dài hạn thị trường chứng khoán Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Vai trò chức thị trường tài a/ Vai trị : Thị trường tài ngày mang tính mở đóng góp vai trị quan trọng đờI sống kinh tế - xã hộI đạI cấp quốc gia cấp quốc tế Đó vai trị : - Tạo kênh cơng cụ huy động vốn cho đầu tư phát triển từ nguồn nước, từ doanh nghiệp dân - Cung cấp cho nhà đầu tư hội thách thức đầu tư đa dạng phù hợp Nhà nước sở kiểm tra giám sát đồng tiền, nắm thực tế hoạt động kinh tế dung biện pháp đầu tư them vốn, bổ sung thêm vốn để đẩy mạnh ngày phát triển lĩnh vực trọng yếu cảu kinh tế quốc dân hay dung biện pháp giảm vốn đầu tư hỗ trợ để hạn chế phát triển ngày khâu chưa cần thiết Đồng thờI nhà nước thơng qua việc nâng cao hạ thấp thuế suất để điều tiết hoạt động đầu tư kinh doanh ngành - Làm tăng khả khoản cơng cụ tài giúp đánh giá xác thực giá trị cảu cá doanh nghiệp kinh tế - Và cuốI giúp thực cách có hiệu sách kinh tế vĩ mơ theo hướng thị trường mở Thông qua việc điều chỉnh quan hệ thu – chi tài phân phốI thu nhập theo nguyên tắc khuyến khích vật chất, xử lí xác mỗI quan hệ lợI ích kinh tế nhà nước, doanh nghiệp, ngườI lao động, tài hcinhs nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh thong qua giám đốc tài mà trì kỉ luật tài góp phần đẩy lùi lãng phí, tham … b/ Chức : Chức thị trường tài khơi thơng dịng chảy vốn từ ngườ dư thừa có nhu cầu đầu tư sang ngườI cần vốn Hoạt Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 động thị trường tài diễn khẩn trương sơi động xét chất ngườI kinh doanh thị trường tài quan trọng hoạt động họ làm nguồn vốn điều hịa có nghĩa dịng chảy vốn chảy mạnh mẽ đến ngày lĩnh vực hấp dẫn Như hoạt động thị trường tài góp phần lớn vào bình qn hóa tỉ suất lợI nhuận đưa kinh tế tới mơ hình tối ưu c/ Tổng quan thị trường tài Việt Nam Sau 20 năm đổi hệ thống tài Việt Nam có bước chuyển biến lớn, từ hành sang bao cấp vận hành theo chế kinh tế thị trường Ví dụ : nhiều cảI cách hệ thống thuế, đổI mớI hệ thống ngân hàng tiền tệ, phát triển thị trường bảo hiểm, xây dựng thị trường chứng khốn,… Có thể nói nước ta có cấu trúc thị trường tài tài đầy đủ Tuy nhiên khơng hình thành cách đầy đủ mà thị trường tài Việt Nam năm gần phát triển mạnh đạt tốc độ tăng trưởng cao vượt bậc nhanh chóng trở thành “ địa điểm ” đầu tư hấp dẫn mắt mắt nhà đầu tư, tổ chức nước Theo nhận định nhà chuyên môn, thị trường tài Việt Nam thị trường tài phát triển nhanh giới Thị trường tài Việt Nam hình thành thời kì đổI mớI ngày gia tăng qui mô, đồng cấu, đại công nghệ, nghiệp vụ ngày khẳng định đậm nét vị mà thiếu tổng thể kinh tế thị trường trình hội nhập kinh tế quốc tế Tuy nhiên nhiều yếu tố khách quan chủ quan xét tổng thể thị trường tài Việt Nam nổI lên số đặc điểm sau : Thứ nhất, thị trường tài chưa phát triển đồng cấu, chưa đồng trình độ phận hợp thành Các hoạt động tài nước ta tập trung vào thị trường vốn ngắn hạn chưa nhiều hoạt động thị trường vốn dài hạn Hơn thị trường vốn ngắn hạn chủ yếu tập trung số hoạt động huy động vốn cho vay tín dụng thơng thường Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 ngân hàng thương mạI nhà nước, thị trường vốn dài hạn mớI tập trung hoạt động vay nợ dài hạn Chính Phủ doanh nghiệp nhà nước… Thị trường chứng khốn _ định chế tài tiên tiến, thước đo trình độ phát triển thị trường quốc gia, hình thức tổ chức trực tiếp người có cung – cầu vốn, khơng có trung gian tài chính, thị trường liên tục gần vớI thị trường cạnh tranh hồn hảo – chưa hình thành vớI tư cách thị trường chưa mở rộng nước Thứ hai, qui mơ thị trường cịn nhỏ, hàng hóa dịch vụ tài cịn nghèo nàn, đơn giản tính chun nghiệp chưa cao Mặc dầu cịn thiếu số liệu đầy đủ để đánh giá tổng quát qui mơ thị trường tài nước ta tổng thể phận Song cảm nhận thấy “ khiêm tốn ” chúng qua số lượng qui mô vốn điều lệ khả tốn ngân hàng, cơng ty tài sở kinh doanh khác hoạt động lĩnh vực tài Hiện tạI địa bàn thủ Hà NộI có 113 tổ chức tài , tín dụng hoạt động bao gồm 67 ngân hàng chi nhánh ngân hàng, cơng ty tài chính, cơng ty cho th tài chính, cơng ty chứng khốn, quỹ tín dụng nhân dân quĩ tài nhà nước Các ngân hàng công ty bảo hiểm quốc doanh lớn nước ta cung cấp chừng 60 sản phẩm dịch vụ cho khách hàng so vớI từ 200 – 600 sản phẩm dịch vụ đa dạng, linh hoạt ngân hàng công ty bảo hiểm trung bình nước phát triển giới Đa số dân cư phần lớn hoạt động kinh tế - xã hộI đất nước cịn nằm ngồi “ vùng phủ song ” dịch vụ thị trường tài chính; nhiều doanh nghiệp khát vốn kinh doanh thiếu chế công cụ hiệu khai thông nguồn vốn “ chết ” dân, ngân hàng… Thứ ba, thị trường tài cịn tập trung vào sân chơi đốI tác thuộc khu vực kinh tế nhà nước chưa có liên thơng mở rộng nước với nước ngồi Có thể nhận thấy tranh chung hoạt động tài nước ta, điểm sang đầu mốI cung – cầu lớn nhất, cơng cụ tài quan trọng dường tập trung sân chơi đối tác Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 thuộc khu vực kinh tế nhà nước với huy động vốn từ xã hội lại đầu tư cho khu vực kinh tế ước tình có lẽ chiếm không 80% tổng giá trị giao dịch hành thị trường tài nước ta Các ngân hàng, sở kinh doanh tài tư nhân đốI tượng vay vốn tư nhân chiếm tỉ lệ khiêm tốn Rất nhiều doanh nghiệp tư nhân nước ta gặp khó khăn tiếp cận dịch vụ tài – ngân hàng thiếu tài sản chấp, thiếu dự án kinh doanh “ khả thi ”, thiếu thông tin cần thiết, thiếu thấu hiểu tận tụy ngân hàng đơn giản chưa quen chưa hưởng dịch vụ tài Thứ tư, Thị trường tài hoạt động chưa mang tính thị trường cao chưa gắn đồng vớI thị trường khác kinh tế Rất nhiều ngân hàng, công ty tài cịn mang dáng dấp phong cách kinh doanh thờI bao cấp Hơn cịn số bất cập khung pháp lí hoạt động tập trung đốI tác thuộc khu vực kinh tế nhà nước nên nguyên tắc kinh doanh thị trường nhiều thực cách ước lệ, hình thức Dịng vốn xã hộI thơng qua thị trường tài chưa thực chảy đến nơi cần đến tuân theo tín hiệu nguyên tắc thị trường Tính cạnh tranh thị trường ngân hàng mớI khởI động gần đây, từ ngân hàng nhà nước áp dụng chế độ lãi suất bãi bỏ kiểm soát lãi suất… Nợ q hạn khó địi nhiều ngân hàng cao ngân hàng chịu sức ép “ cho vay sách ”, cịn đốI tác vay sẵn tâm lí xin hỗ trợ sách nhiều tốt…Hơn thị trường tài dường hoạt động cách đơn độc, thiếu gắn kết đồng vớI nhiều thị trường hoạt động kinh tế - xã hộI lớn khác Ví dụ, thị trường chứng khốn cịn thờ vớI q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước; thị trường tiền tệ nước “ lãnh đạo” vớI thị trường tài quốc tế Thứ năm, thị trường tài bước xây dựng, củng cố phát triển phù hợp vớI trình chuyển đổI chế đáp ứng cam kết hộI nhập thơng lệ quốc tế Đây đã, cịn đặc điểm lớn bao trùm Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 xuyên suốt chi phốI định hướng tồn q trình vận động thị trường tài Việt Nam Cùng vớI chuyển biến nhận thức hoàn thiện chế thị trường mở nói chung, hệ thống pháp lí kinh tế nói riêng, thị trường tài Việt Nam ngày củng cố phát triển vững chắc, an toàn hiệu bề rộng lẫn bề sâu Các phận thị trường hệ thống thị trường tài tiếp tục mở rộng quy mô, tăng thêm công cụ, dịch vụ chuyên nghiệp, phân nhánh chi tiết rõ nét phận thị trường chuyên biệt ( thị trường cổ phiếu doanh nghiệp phân thành thị trường cổ phiếu nhóm doanh nghiệp khí, nhóm doanh nghiệp may mặc, nhóm doanh nghiệp giày, …) Kiến thức, tâm lí thơng tin thị trường tài đc cố, cảI thiện phía bên cung cầu, bên trung gian toàn xã hộI, tạo thuận lợI cho hoạt động thị trường tài Đặc biệt, thị trường tài Việt Nam ngày kết nốI đồng vớI thị trường khác kinh tế, liên thông vớI thị trường tài quốc tế thu hút ngày nhiều, rộng rãi phục vụ ngày có chất lượng, hiệu mọI thành viên, đốI tác hoạt động kinh tế - xã hộI đất nước Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Chương 2: Thực trạng thị trường tài Việt Nam hậu WTO Thị trường tiền tệ Trước diễn biến kinh tế giới, sách tiền tệ Việt Nam chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng linh hoạt Đây dự báo xu tất yếu, chậm trễ, Việt Nam phải trả chi phí cao kinh tế bước sâu vào giảm phát Có vài yếu tố làm sở cho nới lỏng tiền tệ Đầu tiên lạm phát Có thể nói lạm phát kiềm chế, khơng cịn mối lo ngại thời gian tới ) Lạm phát tháng gần tăng trung bình 0,67%/tháng Quan trọng hơn, lạm phát “lõi” (yếu tố loại bỏ ảnh hưởng lương thực thực phẩm lượng) giảm Lạm phát “lõi” giảm dấu hiệu cho thấy lạm phát giảm tác động sách thắt chặt tiền tệ Đối với vấn đề bảo đảm lãi suất thực dương, đưa dự báo lạm phát năm 2009 10%, với lãi suất tiền gửi kỳ hạn tháng đến năm từ 12% đến 14%, người gửi tiền có mức lãi thực dương Việc trì mức lãi suất huy động cao lợi người gửi tiết kiệm Xu hạ lãi suất giảm nhanh áp lực thị trường Trước tình vậy, người viết xin dự báo số hệ sau xảy diễn biến tiền tệ từ cuối năm: + Lãi suất tiếp tục xu hướng giảm Lãi suất huy động dự báo hạ xuống khoảng 10% vào thời điểm cuối năm Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 + Các hoạt động tín dụng chủ động nới lỏng trở lại Dự báo đến quý 1/2009 kênh cho vay vốn “khơi thông” mạnh mẽ với mặt lãi suất thấp, tăng trưởng tín dụng đạt trung bình 3%-5% tháng + Nới lỏng tiền tệ làm thay đổi tỷ giá theo xu hướng tăng USD/VND Tuy nhiên tỷ giá chủ động điều chỉnh để phù hợp với tình hình Dự báo tỷ giá dao động mức 17.000-17.500 vào cuối năm Biểu đồ diễn biến tình hình lạm phát từ năm 2000 đến - Nguồn: GSO, BVSC Tham gia thành viên dạng thị trường tiền tệ có Ngân hàng thương mại Nhà nước, Ngân hàng sách xã hội, 36 Ngân hàng thương mại cổ phần, Ngân hàng liên doanh, 27 chi nhánh Ngân hàng nước ngồi, Qũy tín dụng TW, 900 Quỹ tín dụng nhân dân sở, số công ty bảo hiểm tái bảo hiểm, Quỹ đầu tư Tuy nhiên tham gia thành viên thị trường liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc nhà nước, thị trường mở khơng phải tất tổ chức trên, có Ngân hàng Thương MạI Nhà 10 ... mắt nhà đầu tư, tổ chức nước Theo nhận định nhà chun mơn, thị trường tài Việt Nam thị trường tài phát triển nhanh giới Thị trường tài Việt Nam hình thành thời kì đổI mớI ngày gia tăng qui mô, đồng... xã hộI, tạo thuận lợI cho hoạt động thị trường tài Đặc biệt, thị trường tài Việt Nam ngày kết nốI đồng vớI thị trường khác kinh tế, liên thơng vớI thị trường tài quốc tế thu hút ngày nhiều, rộng... trạng thị trường tài Việt Nam hậu WTO Thị trường tiền tệ Trước diễn biến kinh tế giới, sách tiền tệ Việt Nam chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng linh hoạt Đây dự báo xu tất yếu, chậm trễ, Việt Nam