B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH NGUYN HI DNG PHÂN TÍCH LI ÍCH VÀ CHI PHÍ D ÁN NÂNG CP, M RNG H THNG CP NC TH XÃ CA LÒ, TNH NGH AN LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH – NM 2012 1 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH CHNG TRÌNH GING DY KINH T FULBRIGHT NGUYN HI DNG PHÂN TÍCH LI ÍCH VÀ CHI PHÍ D ÁN NÂNG CP, M RNG H THNG CP NC TH XÃ CA LÒ, TNH NGH AN Chuyên ngành: Chính sách công Mã s : 603114 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. CAO HÀO THI TP. H CHÍ MINH – NM 2012 i LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn nƠy hoƠn toƠn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu s dng trong lun vn đu đc dn ngun vƠ có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu bit ca tôi. Lun vn nƠy không nht thit phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh t TP. H Chí Minh hay Chng trình ging dy kinh t Fulbright. Tác gi lun vn Nguyn Hi Dng ii LI CM N Trc ht, xin chơn thƠnh cm n quỦ Thy, Cô  Chng trình ging dy kinh t Fulbright vi ngun kin thc sơu rng, uyên bác vƠ lòng nhit tình ging dy đƣ giúp hc viên tip nhn đc nhiu kin thc mi m, thit thc và b ích. Xin chân thành cm n Thy giáo, Tin s Cao HƠo Thi đƣ tn tình giúp đ vƠ hng dn hc viên trong sut thi gian thc hin lun vn. Cm n các Thy, Cô giáo Khoa Nông Lơm, Trng i hc Vinh, UBND th xƣ Thái Hoà, UBND th xƣ Ca Lò, Công ty TNHH mt thƠnh viên cp nc Ca Lò, vƠ các Ban, NgƠnh tnh Ngh An đƣ to điu kin thun li đ hc viên thc hin lun vn. iii TịM TT Th xƣ Ca Lò lƠ mt đô th ven bin ca tnh Ngh An có nhiu tim nng trong vic phát trin du lch vƠ dch v. Do quá trình đô th hóa din ra khá nhanh, cùng vi s gia tng dơn s, khách du lch vƠ các hot đng sn xut kinh doanh đƣ lƠm cho h thng h tng k thut ca th xƣ Ca Lò tr nên quá ti. H thng cung cp nc sch ca Ca Lò hin ti ch đ đáp ng nhu cu ca 51% dơn s.  đm bo cung cp nc sch cho nhu cu sinh hot và sn xut kinh doanh đn nm 2025, Công ty TNHH mt thƠnh viên cp nc Ca Lò đang lp d án đu t nơng cp, m rng h thng cp nc Ca Lò bng vic xơy dng mi mt nhƠ máy nc có công sut 35.000 m 3 /ngƠy đêm vƠ m rng h thng cung cp nc cho ngi dơn th xƣ vƠ vùng lơn cn. D án có tng vn đu t lƠ 22,040 triu USD bao gm vn vay ODA 18,055 triu USD vƠ vn đi ng trong nc 3,985 triu USD; đc chia làm 2 giai đon, giai đon 1 t nm 2012 đn nm 2015, giai đon 2 t nm 2020 đn nm 2021. Qua vic phơn tích li ích vƠ chi phí cho thy d án có tính kh thi v mt tƠi chính, điu nƠy th hin  kt qu phân tích tài chính d án theo quan đim tng đu t cho giá tr hin ti ròng NPV f TIP = 225,615 t VN; phơn tích tƠi chính theo quan đim ch đu t cho kt qu giá tr hin ti ròng NPV f EIP = 154,440 t VN. Vi kt qu đó, theo quan đim ca ch đu t thì thc hin d án s có hiu qu v mt tài chính, d án mang li li ích ròng cho ch đu t lƠ 154,440 t VN. Phân tích kinh t cho kt qu giá tr hin ti ròng kinh t ca d án NPV e = 305,650 t VN, sut sinh li ni ti kinh t 14,24% ln hn sut chit khu kinh t thc 8% và giá tr ngoi tác d án to ra là 168,388 t VN. Phân tích phân phi cho thy chính ph thu đc mt khon 58,074 t VN, các đi tng s dng nc sch đc hng li t d án 107,715 t VN, ngi lao đng đc hng 6,983 t VN. Nh vy, xét trên quan đim nn kinh t, d án có tính kh thi v mt kinh t và xã hi. Kt qu phơn tích cng cho thy ch đu t đc hng li tng đi ln là 154,440 t VN do t l tng giá nc là 12%/ln, 2 nm tng mt ln. Ngi dân s hu quyn s dng đt b thu hi đ thc hin d án b thit hi 4,383 t VN do chi phí đn bù tài chính không đ bù đp chi phí kinh t. Vì vy kin ngh UBND tnh Ngh An áp dng t l tng giá nc là 6,5%/ln, 2 nm tng mt ln, vi mc tng nƠy thì giá tr hin ti ròng tài chính ca tng đu t NVP f TIP = 0 nhng giá tr hin ti ròng kinh t NPV e = 181,322 t VN, d án vn có hiu qu v mt kinh t và xã hi, đng thi có chính sách h tr thêm cho nhng ngi s hu quyn s dng đt b thu hi mt khon tin 4,383 t VN nhm phân phi li ích mà d án đem li cho các đi tng liên quan mt cách hiu qu, công bng hn và to s đng thun cao trong vic thc hin d án. iv T nhng kt qu trên cho thy d án kh thi c v mt tài chính, kinh t và xã hi. Vì vy, đ ngh UBND tnh Ngh An phê duyt, ra quyt đnh đu t đ thc hin D án nơng cp, m rng h thng cp nc Ca Lò. MC LC LI CAM OAN i LI CM N ii TÓM TT iii MC LC iv DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT viii DANH MC CÁC BNG, BIU. ix DANH MC CÁC HÌNH V,  TH x DANH MC CÁC PH LC xi CHNG 1. GII THIU CHUNG 1 1.1. t vn đ 1 1.2. Vn đ chính sách. 2 1.3. Mc tiêu và câu hi nghiên cu ca đ tài 3 1.4. Phm vi nghiên cu 3 1.5. B cc lun vn 4 CHNG 2. KHUNG PHÂN TÍCH LI ÍCH ậ CHI PHÍ 5 2.1. Các quan đim phân tích d án 5 2.1.1. Phân tích tài chính 5 2.1.2. Phân tích kinh t 5 2.1.3. Phân tích phân phi 6 2.2. Các phng pháp phơn tích d án 6 2.2.1. Các phng pháp phân tích tài chính 6 2.2.2. Các phng pháp phân tích kinh t, xã hi 7 2.3. Xác đnh khung phân tích li ích ậ chi phí cho d án cp nc 7 v 2.3.1. Nhn dng các li ích và chi phí ca d án 7 2.3.2. Khung phân tích đi vi d án cp nc. 9 CHNG 3. MÔ T D ÁN 11 3.1. Gii thiu ch đu t 11 3.2. Gii thiu tng quan v d án 11 3.2.1. Mc tiêu ca d án 11 3.2.2. V trí, din tích 12 3.2.3. Quy mô công sut 12 3.2.4. Quy trình công ngh x lý 12 3.2.5. Các hng mc công trình chính và tin đ ca d án 13 3.2.6. Ngun vn đu t d án 13 3.3. S đ cu trúc d án 14 CHNG 4. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH D ÁN 16 4.1. Các gi đnh và thông s mô hình c s d án 16 4.1.1. ng tin s dng phân tích, lm phát và thi đim phân tích 16 4.1.2. Thông s vn hành nhà máy……………………………… …… ……………… 17 4.1.3. Doanh thu tài chính d án 18 4.1.4. Chi phí tài chính d án 19 4.1.5. Khu hao tài sn 21 4.1.6. Ngun vn đu t và chi phí s dng vn. 21 4.1.7. S d tin mt, các khon phi thu và phi tr 22 4.1.8. Thu thu nhp doanh nghip 22 4.2. Kt qu phơn tích tƠi chính mô hình c s ca d án 23 4.2.1. Kt qu phân tích tài chính trên quan đim tng đu t 23 4.2.2. Kt qu phân tích tài chính theo quan đim ch đu t 24 CHNG 5. PHÂN TÍCH RI RO D ÁN 27 vi 5.1. Phơn tích đ nhy 27 5.1.1. Phân tích đ nhy 1 chiu 27 5.1.2. Phân tích đ nhy 2 chiu 29 5.2. Phân tích kch bn ca d án theo giá nc 30 5.3. Phân tích mô phng Monte Carlo 31 CHNG 6. PHÂN TÍCH KINH T D ÁN 34 6.1. Xác đnh sut chit khu kinh t - EOCK 34 6.2. Thi gian phân tích kinh t 34 6.3. Xác đnh phí thng ngoi hi 34 6.4. Xác đnh h s chuyn đi giá tài chính sang giá kinh t - CF 34 6.4.1. Xác đnh giá kinh t ca nc 34 6.4.2. Xác đnh h s chuyn đi ca chi phí 39 6.5. Kt qu phân tích kinh t ca d án 40 6.6. Phân tích phân phi 41 CHNG 7. KT LUN VÀ GI Ý CHÍNH SÁCH 43 7.1. Kt lun 43 7.2. Kin ngh 43 7.2.1. i vi UBND tnh Ngh An 43 7.2.2. i vi Công ty TNHH mt thành viên cp nc Ca Lò. 44 7.3. Nhng hn ch ca đ tài 45 TÀI LIU THAM KHO 48 PH LC 48 vii DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT ADB: Asian Development Bank - Ngân hàng phát trin Châu Á AP: Accounts Payables - Khon phi tr AR: Accounts Receivables - Khon phi thu B/C: Benefit against Cost - T s li ích chi phí CB Thay đi tin mt CF: Conversion factor - H s chuyn đi CIF: Cost, insurance and freight - Chi phí, bo him và chuyên ch DSCR: Debt-Service Coverage Ratio - T l an toàn n vay EIP: Ch đu t EOCK: Economic Opportunity Cost of capital - Chi phí c hi kinh t ca vn Evadj: Economic value adjusted - Giá tr kinh t hiu chnh Evunadj: Economic value unadjusted - Giá tr kinh t cha hiu chnh Ext: Externalities ậ Ngoi tác FEP: Phí thng ngoi hi FFA: Hip đnh khung gii ngân FV: Finance value ậ Giá tr tài chính IRR: Internal ratio of Return - Sut sinh li ni ti IRR EIP : Sut sinh li ni ti ch đu t IRR TIP : Sut sinh li ni ti tng đu t IMF: International money fund - Qu tin T Quc t Libor: London interbank offerring rate ậ Lãi sut liên ngân hàng London MARR: Minimum Acceptable Rate of Return - Sut thu li hp dn ti thiu MFF: Th thc gii ngân phân k MOF: Ministry of Finance - B Tài chính MTV: Mt thành viên NPV: Net Present Value - Giá tr hin ti ròng NPV e : Giá tr hin ti ròng kinh t NPV ext Giá tr hin ti ròng ngoi tác NPV f EIP : Giá tr hin ti ròng tài chính ca ch đu t viii NPV f TIP : Giá tr hin ti ròng tài chính ca tng đu t ODA : Official Development Aid - Vin tr phát trin chính thc OCR: Ordinary Capital Resources ậ ngun vn thông thng PER2: Khon vay vòng 2 PMU: Project management unit ậ Ban qun lý d án PV : Presen value - Giá tr hin ti SXKD: Sn xut kinh doanh T: Tax ậ Thu TIP: Tng đu t TNHH: Trách nhim hu hn USD: United States Dollar - ng ôla M UBND: U ban nhân dân VAT: Value added tax - Thu giá tr gia tng VDB: Vietnam Development Bank ậ Ngơn hƠng u t Vit Nam WACC: Weighted average cost of capital - Chi phí vn bình quân trng s WB: World Bank - Ngân hàng th gii [...]... án, t n hành phân nh y, phân tích k ch b n, phân tích mô ph ng Monte Carlo Th c hi n trình bày k t qu phân tích hi u qu kinh t và phân tích phân ph i xu t k t lu n và g i ý chính sách cho d án Qua các k t qu phân tích hi u qu tài chính, phân tích hi u qu kinh t và phân tích r i ro, phân tích mô ph ng và phân tích phân ph sách cho d án xu t k t lu n và g i ý chính 5 I ÍCH CHI PHÍ t ng h p các lý thuy... & Tan Jee-Peng (2001, tr.73) 7 l 8 D x b n b) Chi phí tài chính Chi phí tà -C chi phí - Chi phí ,c -L (Phèn, Clo ) h và công nhân bán hàng -C -C -T 2.3 - , thông còn nên thu hút phân tích 9 9 2.3.2 tài chính sang giá kinh 2.3.2.1 Chi phí d Chi phí d án (kinh t ) = Chi phí d án (tài chính) x h s chuy (CF) 2.3 L ích d án (kinh t ) = L ích d án (tài chính) x h s chuy (CF) 2.3.2.3 Khung phân tích. .. c th xã C a Lò, t nh Ngh An 1.3 M c tiêu nghiên c u c a tài là d a vào khung phân tích l i ích và chi phí phân tích tính kh thi c a d án v m t tài chính, kinh t và xã h i, t án Thông qua vi c phân tích tính kh thi v m t tài chính, kinh t và xã h i c a d án, lu n s nghiên c u, tr l i các câu h Th nh t, UBND t nh Ngh An có nên ch p thu n cho vi v i D án nâng c p, m r ng h th ng c Th hai, d c th xã C... thông s lu u vào, các s li u th t s nghiên c p trung vào nghiên c u và phân tích v tính hi u qu tài chính và hi u qu v 4 m t kinh t - xã h i c a d ng th i ti n hành phân tích r i ro và phân tích phân ph i nh l i ích và thi t h iv n vi c tri n khai c hai n c a d án 1.5 Lu ck tc m: Phân tích b i c nh c n thi t c a vi nghiên c u T c n thi nh ph m vi nghiên c u c án và s án tài i nghiên c u và xác tài T... khung phân tích ng d ng cho vi c phân tích hi u qu tài chính và hi u qu kinh t , xã h i c a d án Mô t các thông tin chính v d ngu n v n m, m c tiêu, quy mô công su t, n v ch Mô t các thông s ki n c a d án phân tích tài chính d án, th c hi n tính toán và phân tích hi u qu v tài chính d chính m b o tài chính c a d án Trình bày các y u t tích r i ro d án thông qua vi c n tính r i ro c a d án, t n hành phân. .. i cho nh ng các ngu n l ng b nh hi u qu và công b ng tiêu c c b i d án và huy ng ng, m b o phân ph i m t các ng l i ích mà vi c th c hi n d án mang l i 2.1.3 Phân tích phân ph i là quá trình xem xét l i ích ròng mà d án mang l ng ch u ng tr c ti p hay gián ti p b i d án sau khi tr c d a tr T ng các ngo i ic ah , s khác bi t gi a phân tích tài chính và phân tích kinh t c tính b ng công th c: NPVext... xây d ng vào cu m phân tích d án b nh th i ut c gi c a d án Th i gian phân tích d 4.1.1.2 D án s d ng ngu n v n vay c a ADB và v d phân tích trong lu phân tích USD i l l m phát USD và l tháng 2 v u ch t xem t i Ph l c 5) VN th gi c có nh ng di n bi n ph c t p, l m phát USD và l m phát VN có nh ng di n bi c a Ngân hàng th gi i16, t l l m phát bình quân t g n 3% d ng cho vi c c l y theo t giá bán USD c... 3 th xã C m th s h t các d phân tích các thông s Lò nh m t chính, ngu c c Lò cung c , cùng v Lò, các chuyên gia trong ngành qu nghiên c h th d tiêu, v trí, v t và án 16 nh nh u vào c n thi t và các k t qu t o ra c a d án, tính toán giá tr theo giá th 14 nh th ng d ng 4 s mô t các thông s phân tích tài chính, th c hi n tính toán và phân tích hi u qu v tài chính, chính d án 4.1 4.1.1 4.1.1.1 D án s... nh khung phân tích ng d ng cho vi c phân tích hi u qu tài chính và hi u qu kinh t , xã h i c a D án nâng c p, m r ng h th ng c c th xã C a Lò, t nh Ngh An 2 2.1 2.1.1 Phân tích tài chính a Qu mt mt m c a nh i góp v i góp v th c hi n d án, nh ng ng là ngân hàng) coi d t ho ng có kh o ra nh ng l i ích tài chính và thu hút nh ng ngu n v n tài chính rõ ràng M i quan tâm c a h nh hi u qu c a d án nh m b... ngân ròng c a d vay ra kh mt 2.1.2 m c a toàn qu c gia, khi phân tích kinh t án s s d ng giá c kinh t th i th c hi n các tính toán m c sinh l i c a d nh giá tr c a các chi phí và l i ích c a d án, ng u ch nh n u th y c n thi t và b sung thêm các ngo i tác hay các l i ích ho c chi phí mà d án t o ra bên ngoài vùng d án Phân tích kinh t s d ng su t chi t kh u kinh t 2 Jenkins Glenn P ic av n xem xét ai cl . các kt qu phân tích hiu qu tài chính, phân tích hiu qu kinh t và phân tích ri ro, phân tích mô phng và phân tích phân phi đ xut kt lun và gi ý chính sách cho d án. 5 CHNG. Phân tích đ nhy 1 chi u 27 5.1.2. Phân tích đ nhy 2 chi u 29 5.2. Phân tích kch bn ca d án theo giá nc 30 5.3. Phân tích mô phng Monte Carlo 31 CHNG 6. PHÂN TÍCH KINH T D ÁN. trung vào nghiên cu và phân tích v tính hiu qu tài chính và hiu qu v 4 mt kinh t - xã hi ca d án. ng thi tin hành phân tích ri ro và phân tích phân phi đ xác đnh li ích và