B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH ฀฀ NGUYN NGC LONG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN CA CÁC DOANH NGHIP PHI TÀI CHệNH NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP. H CHệ MINH, NM 2012 TP. H CHệ MINH, NM 2010 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH ฀฀ NGUYN NGC LONG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN CA CÁC DOANH NGHIP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM Chuyên ngƠnh: Kinh t TƠi chính ậ Ngân hàng  LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS.TS. Nguyn Ngc nh M 2012 LI CM N  hoàn thành chng trình cao hc và lun vn này, tôi đã nhn đc s hng dn, giúp đ và góp ý nhit tình ca quý thy cô trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh, gia đình, v tôi, bn bè và các đng nghip. Trc ht, tôi xin chân thành gi li cm n đn PGS.TS Nguyn Ngc nh - ngi đã rt tn tình hng dn tôi trong sut quá trình thc hin lun vn. Tôi xin cm n, các Anh Ch Em đng nghip Khi ngân qu-Ngân hàng TMCP Á Châu và Vin đào to sau đi hc - Trng i Hc Kinh T TP.HCM đã h tr và to điu kin thun li đ tôi hoàn thành lun vn này. TP.H Chí Minh, tháng 11 nm 2010 Hc viên Nguyn Ngc Long LI CAM OAN    là trung ,  và   Tp.HCM, ngày 27 tháng 1   MC LC Tóm tt 1 CHNG 1: GII THIU 2 CHNG 2: TNG QUAN CÁC NGHIÊN CU TRC ÂY V CU TRÚC VN 6 2.1 Lý thuyt đánh đi 6 2.2 Bt cơn xng thông tin 7 2.2.1  7 2.3 Lý thuyt chi phí đi din 9 2.4 Lý thuyt vn trên phm vi khu vc vƠ nhóm các quc gia 10 2.4  :   Dejong (2008) 10 2.4.2            : Deesomsak (2004) 11 2.4ghiên  11 2.4.4           n    12 2.5 Quyt đnh cu trúc: Các nghiên cu v Vit Nam 13 KT LUN CHNG 2 13 CHNG 3: PHNG PHÁP NGHIÊN CU 17 3.1 Mô hình nghiên cu 17 3.2 D liu nghiên cu 19 3.3 Xơy dng gi thuyt 20 3.3 20 3.3 21 3.3.3  21 3.3 22 3.3 23 3.3 24 3.4 o lng bin 26 3.4 26 3.4 27 3.4 27 3.4 28 3.4 28 3.4 28 KT LUN CHNG 3 30 CHNG 4: NI DUNG VÀ CÁC KT QU NGHIÊN CU 31 4.1 Miêu t thng kê d liu bng 31 4.2 Kt qu kim đnh chui có dng hay không dng 32 4.3 Kim đnh đa cng tuyn 33 4.4 Kim đnh Hausman 33 4.5 Tho lun kt qu nghiên cu thc nghim 36 KT LUN CHNG 4 41 CHNG 5: KT LUN 43 DANH MC TÀI LIU THAM KHO 46 PH LC 48 Ph lc 1 48 Ph lc 2 53 Ph lc 3 55 DANH MC CH VIT TT - Cafef:  - FEM:  - FPTS:  - GDP:  - HNX: Trung tâm gia - HSX:  - REM:  - ROA:  DANH MC BNG .1:  32  37  39  39 -Lin-Chu 40 n, Shin 41 .5:  42  43  43 .8:  44  45  45  46    50 DANH MC HỊNH Hình: 3.1  26 1 TÓM TT                ,    phi tài chính       (            n 2007-2011,  pháp      và 6 nhân     Quy mô doanh ngh,  t và      khác (0)).     ây. [...]...2 hóa qua ,t ân phi tài chính làm xem xét vì t N các trên 3 qua phá s o doanh ng Nghiên (HSX và HNX) -2011 Xem xét nhân , so sánh so sánh Nam : ( HSX và HNX) 7-2011 4 2011 hai mô hình Mô hình và K 6.0 s báo cáo tài chính toán chính (Cafef), trang thông tin phi tài chính thêm vào nghiên 2007-2011 V N 5 5 n: 1: 2: 3 4: 6 2: N các t 2.1 h gia c cho nhu a và n Frank và Goyal (2003) các doan Weclch... (1988) không tìm 2 u nh a trong ý tìn n 2 Myers và Ma U 8 là bên ngoài và , , doanh lý (N và Myer Myers C g, 9 Lý c 2 lý d V ng doanh thu 10 2.4 Lý à 2.4.1 : Dejong (2008) -2001 nào, có là Q , , C pháp, B M chính, và T 11 2.4.2 Thái bình d B : Á Deesomsak (2004) nghiên Thái lan, Malaysia, Singapore và Úc trong Bình D tài chính v và L Than Bài 2.4 nb (2003) : 12 q , Canada là 2001 ai là p, Ch L... PROFit u: SIZEit 19 it GROWit it it LEVit uit ác trên: n 0 (K mô hình xem xét 0 ô hình 0 (k tác 3.2 Nam (HSX và HNX) -2011 kinh doanh 20 N g ty CP (CafeF), C rang thông tin 3.3 t Fank và Goyal 2009; Welch 2011, Dejong 2008) và và tài chính 3.3.1 â chandran ( 2006), Biger (2008), NguyenThiCanh (2 21 => 3.3 doanh này (N hàng (Nguyen và Ramachandran 2006) => 3.3.3 p 22 Myers (1984), ng q => 3.3.4 kh... doa ro doanh nghi qu Nghi n tài chính khác 2005: nhóm 15 ô hình nhiên và Mô hình : Quy hai hai và K 59.27%, Chi K 2 hi và chi phí c t 16 c L 17 3 3.1 Nam, : b quy theo ) và Mô hình (REM ác 3 sau: 18 Hình 3.1 ? Có Không hai mô hình FEM, REM S Không Có Có Không mô hình: M LEVit : 1PROFit i0 6STATEit+ 2TANGit 3SIZEit 4GROWit 5LIQUit+ uit (3.1) : PROFit u: SIZEit 19 it GROWit it it LEVit uit ác trên: n... Dzung Nguyen (2011) 26 3.4 3.4 o Titman và Wessels (1988), De Jong òn b Booth (2001), Welch (2004) , Nguyen và Tr t , 27 K TLEV TLEV = K SLEV SLEV = K LLEV LLEV = 3.4.2 sau : PROF PROF = 3.4 og oanh thu doanh . NGC LONG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN CA CÁC DOANH NGHIP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM Chuyên ngƠnh: Kinh t TƠi chính ậ Ngân hàng. ฀฀ NGUYN NGC LONG CÁC NHÂN T NH HNG N CU TRÚC VN CA CÁC DOANH NGHIP PHI TÀI CHệNH NIÊM YT TRÊN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT NAM LUN VN THC S.   2.4.1 Cu trúc vn trên th gii: Vai trò ca doanh nghip vƠ quc gia riêng bit lên cu trúc vn ca doanh nghip:nghiên cu ca Dejong (2008).   