B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH NGUYN NGC HI MI QUAN H GIA LM PHÁT VÀ TNG TRNG KINH T  VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH - NM 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH NGUYN NGC HI MI QUAN H GIA LM PHÁT VÀ TNG TRNG KINH T  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS.TS NGUYN NGC NH TP. H CHÍ MINH - NM 2012 LI CM N Li đu tiên xin chân thành cám n thy NGUYN NGC NH, thy TRN NGC TH ngi đã tn tình hng dn và giúp đ tôi trong sut thi gian thc hin Lun vn tt nghip này. Xin chân thành cám n quý Thy, Cô Khoa Tài Chính Doanh Nghip Trng i hc Kinh T TPHCM đã tn tình ging dy, truyn đt nhng kin thc quí báu cho bn thân tôi nói riêng và cho khoá Cao Hc Tài Chính Doanh Nghip nói chung. Cm n các thành viên trong gia đình, ngi thân và bn bè đã đng viên và giúp đ tôi rt nhiu trong sut thi gian hoàn thành chng trình hc va qua. Thành ph H Chí Minh, tháng 12 nm 2012 Tác gi lun vn NGUYN NGC HI LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn “MI QUAN H GIA LM PHÁT VÀ TNG TRNG KINH T  VIT NAM ” là công trình nghiên cu ca chính t ác gi, ni dung đc đúc kt t quá trình hc tp và các kt qu nghiên cu thc tin trong thi gian qua, các s liu s dng là trung thc và có ngun gc trích dn rõ ràng. Lun vn đc thc hin di s hng dn khoa hc ca Thy Nguyn Ngc nh. Tác gi lun vn NGUYN NGC HI MC LC LI CM N LI CAM OAN M U 1 1.Tóm tt 1 2. t vn đ 1 3. Mc tiêu và phng pháp nghiên cu 1 CHNG 1: CÁC BNG CHNG THC NGHIM V MI QUAN H GIA LM PHÁT VÀ TNG TRNG KINH T 3 1.1 Khái quát nhng nghiên cu trc đây 3 1.2 Bng chng  các quc gia 10 1.3 Kinh nghim các nc Châu Á 14 CHNG 2:PHNG PHÁP NGHIÊN CU 18 2.1 Mô hình và phng pháp nghiên cu 18 2.2 D liu 19 2.3 Kt qu nghiên cu 21 2.3.1 Thng kê mô t 21 2.3.2 H s tng quan 21 2.3.3 Kim đnh nghim đn v 22 2.3.4 Kim đnh đng liên kt 26 2.3.5 Kim đnh mi quan h nhân qu 28 2.3.6 Phân tích mô hình VECM 31 2.4 Tho lun kt qu 38 Chng 3: Kt lun 39 Danh mc các tài liu tham kho 41 Danh mc các bng Bng 1 T l tng trng và lm phát ca Vit Nam theo quý giai đon 1999:1-2012:4. Bng 2 Các giá tr thng kê mô t v t l tng trng và lm phát  Vit Nam theo qúy giai đon 1999:1-2012:4 Bng 3 H s tng quan gia tng trng và lm phát Bng 4 Kim đnh nghim đn v Augment Dickey-Fuller cho bin CPI Bng 5 Kim đnh nghim đn v Augment Dickey-Fuller cho bin GDP Bng 6 Kim đnh hi qui đng liên kt Johansen cho I và G Bng 7 Kim đnh mi quan h nhân qu Granger gia G và I Bng 8 Phân tích mô hình VECM Bng 9 Kim đnh nghim đn v phn d ca mô hình VECM 1 M U 1.ăTómătt Các d liu nghiên cu v ch s lm phát và tng trng kinh t trong bài đc thu thp trên trang web ca Tng Cc Thng kê và IMF. Kt qu nghiên cu cho thy  Vit Nam tng trng và lm phát có mi quan h dng (đng bin) trong dài hn. Tuy nhiên, trong ngn hn mi quan h này va đng bin và nghch bin. Ngoài ra, trong ngn hn lm phát còn chu tác đng ln t k vng lm phát ca công chúng. 2.ătăvnăđ Mi quan h gia tng trng và lm phát luôn là vn đ thu hút đc s quan tâm ca nhiu nhà nghiên cu kinh t. Trong thi gian gn đây, s bt n ca kinh t th gii sau thi k khng hong kinh t toàn cu tác đng đã làm gim tc đ tng trng và gia tng lm phát  nhiu nc, trong đó có Vit Nam.  nhiu quc gia đ có đc mc tng trng cao phi đánh đi vi mc lm phát cao. Liu Vit Nam có cn đánh đi nh vy không?  tr li câu hi đó, cn nghiên cu mt cách sâu sc s tác đng qua li gia tng trng và lm phát, t đó tìm ra bin phát nhm n đnh lm phát và thúc đy tng trng và phát trin bn vng cho Vit Nam. 3.ăMcătiêu vƠăphngăphápănghiênăcu Bài vit này nhm kim đnh mi quan h gia lm phát và tng trng trong nn kinh t  Vit Nam theo quý giai đon 1λλλμ1-2012:4. Trong nghiên cu ca mình, tôi s dng kim đnh nghim đn v (Unit root test), kim đnh tính đng liên kt trong mô hình bng kim đnh Johansen, kim đnh quan h 2 nhân qu Granger và phân tích mô hình VECM đ xem xét mi quan h gia tng trng và lm phát  Vit Nam trong thi k 1λλ9-2012. Mt bng chng thc nghim thu đc t vic chy mô hình đng liên kt và mô hình VECM s cho chúng ta cái nhìn rõ hn v mi quan h này. T đó xác lp mi quan h đnh hng gia tng trng kinh t - lm phát và s dng lm phát nh mt công c qun lý kinh t v mô. ng thi đa ra nhng nhn đnh và mt s kin ngh cho các c quan Chính ph v kim soát lm phát trong mi quan h vi tng trng kinh t trong thi gian ti. 3 CHNGă 1: CÁCă BNGă CHNGă THCă NGHIMă Vă MIă QUANăHăGIAăLMăPHÁTăVÀăTNGăTRNGăKINHăT 1.1 Kháiăquátănhngănghiênăcuătrcăđơy Mi quan h gia lm phát và tng trng vn là mt tranh cãi c v lý thuyt ln nhng nghiên cu thc nghim. Nó bt ngun  nhng nc M Latinh vào nhng nm 1λ50, vn đ này đã to ra mt cuc tranh lun dai dng gia nhng ngi theo ch ngha c cu và phái trng tin. Nhng ngi theo ch ngha c cu tin rng lm phát cn thit cho tng trng kinh t, trong khi phái trng tin cho rng lm phát gây bt li cho s phát trin kinh t. Có hai khía cnh trong cuc tranh lun nàyμ (a) bn cht ca mi quan h nu nó tn ti và (b) hng ca mi quan h nhân qu. Friedman (1λ73; 41) tóm tt ngn gn bn cht mi quan h gia lm phát và tng trng kinh t nh sau: lm phát xy raμ có và không có tng trng kinh t; không có lm phát: cng có và không có tng trng kinh t. Tác đng ca lm phát đi vi tng trng, sn lng và nng sut là mt trong nhng vn đ chính trong nghiên cu kinh t v mô. Các mô hình lý thuyt trong nhng tài liu v tin t và tng trng phân tích tác đng ca lm phát đi vi tng trng kinh t tp trung vào nhng nh hng ca lm phát đi vi trng thái cân bng n đnh, vn bình quân đu ngi và sn lng (ví d, Orphanides và Solow, 1990) vit v tác đng ca lm phát đi vi sn lng và tng trngμ i) không có; ii) tích cc, và iii) tiêu cc. Sidrauski (1967) đã thit lp các kt qu đu tiên, cho thy tính trung lp và siêu trung lp ca tin t khi nó đc kim soát mt cách ti u khi xem xét s d tin thc t 4 (M/P) trong các chc nng ca nó. Tobin (1965) cho rng tin t thay th cho vn, ông phát hin ra nhng tác đng tích cc ca lm phát đi vi tng trng và kt qu đc bit đn nh là hiu ng Tobin. Nhng tác đng tiêu cc ca lm phát đn tng trng thng đc gi là hiu ng phn Tobin liên quan ch yu đn yu t tin t đã đc đ cp trong các mô hình trc đó (ví d , Stockman, 1981) xem tin t nh là mt s b sung vn. Theo nghiên cu tng đt gii Nobel ca Friedman nm 1977, các nghiên cu lý thuyt ln thc nghim v mi quan h gia lm phát và tng trng sn lng đc phát trin theo hai hng riêng bit. Hng nghiên cu đu tiên, bt đu vi gi thuyt cho rng vi mt mc lm phát danh ngha cao hn s làm tng lm phát không chc chn, xem xét mi quan h gia lm phát - lm phát không chc chn, tng trng và tng trng không chc chn. Hng nghiên cu th hai, đng  góc đ kinh t v mô truyn thng xem xét các mi quan h gia lm phát và tng trng mà không cn tham chiu đn lm phát không chc chn và tng trng không chc chn. Nghiên cu theo hng th hai xem xét bn cht ca mi quan h gia lm phát và tng trng trong nn kinh t n . Tuy nhiên hng nghiên cu này cng chia ra thành hai nhóm riêng bit, vi d đoán ngc li v mi quan h gia lm phát và tng trng, có s phân bit gia chúng. Các nhà nghiên cu ca nhóm th nht da trên nhng lp lun ca h v đng cong Phillips và khong cách sn lng, đnh ngha s khác bit gia sn lng thc t và sn lng tim nng, khng đnh mi quan h tích cc gia lm phát và tng trng. Lý do c bn đc đa ra là nu sn lng thc t tng cao hn sn lng tim nng, điu này s to ra mt áp lc v tin lng trên th trng lao [...]... Gerloch và Smets (1999), 1% so 5 (European Monetary Union) quan aul et al (1997 gia -1989, n tích các ia Nam Á (Bangladesh, , Pakistan and Sri Lanka) c Kydland và Prescott (1990) là Tuy nhiên, là Khi giá kiw (1994) và Judd và Trehan (1995) giá Khi nghiên 6 Ngoài ra, Den Haan và Wouter (2000) quan Agenor và Hoffmaister (1997) cho mô hình phân tích các tác t ên, làm phát và có t cao V Barro (1996) phát. .. Gylfason 1991; Roubini và Sala-i-Martin 1992; Grier và Tullock 1989; Levine Zervos 1992) các phát cao trong (Cardoso và Fish Gregorio 1992a trong (Barro 1991 1991, 1993; Easterly và Rebelo 1993; Frenkel và Khan 1990; và Bleaney 1996 i 11 h (Serven và Solimano Cordon (1990) cho cho Fischer a t nào cho nên D ,t bao quát Fischer 12 theo mô hình Solow Khi , trung bình (15-40%) và cao (trên 40%) trung... Judson và Orphanides (1996) B là 40% Còn Ghosh và Philips (1998) tính g an là do trong (Bruno & Eastle 1998, Sarel 7 cho khi can t khác, các can hang hóa và gây ra cho , trong và này trên lý là d trong khi nhau là chìa khóa 8 kh và dài Choi, Smith và Boyd (1996) ho , nó Keynes : gian dài (Rangarajan 1998) Bruno và Easterly (1998) cho khi tìm ra khô nào u chung 9 s làm xói mòn (1997) 48 - ;c 20% và cho... (trên 40%) trung bình ao là t De Gregorio (1993) -19 B phát mô hình 13 trong cùng mô hình i, , Fry (1988) và Gleb (1989) ra các mô trình c gia, cho 14 1.3 c ph là hay 15 khi quan Johnso khô nào Tuy nhiên, và các thông tin phong phú De Gregorio (1993), Fisher (1993), Barro (1995), Sbordone và Kuttner (1994) và Smyth (1994), Sarel (1997), Bruno và Easterly (1998) ra tranh là trên có 16 N hình (2009)... - h 17 Sau khi xem xét nhi nhau, tùy m riêng, mô hình riêng th minh m àm là m à là s t , trong mô hình- Granger và phân tích mô hình VECM át 9 2012 mô hình VECM 18 2: 2.1 Mô hình Gt = 1 t + t It = 2 t + t t và t - gian là t và t Trong tr - 19 2.2 omestics Product) theo quý giai 9:1 2:4 và IMF 1 T 9-2012 (Consumer Price Index, 2005 constant price) CPI-gia2005 t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Q1-1999 Q2-1999... 52 53 209.31 212.06 212.69 * 2.549145621 2.582566202 2.590278925 153,249.90 141,072.15 145,807.54 : heo 2.397657132 2.207131271 2.281218377 1994 It = ln(CPIt) ln (CPIt-1) và Gt = ln (GDPt) ln (GDP t-1) It và Gt ln(CPIt), ln (GDPt) và ln (CPIt-1), ln (GDP t-1 -1 Nam 2 2 9-2012 Mean Median Max Min Std Dev Pro Sum Sq Dev Obs LNGDP 0.426749 0.434436 0.874492 -0.017372 0.272436 0.147943 3.933735 54 LNCPI... LNCPI LNGDP @TREND(2) 1.000000 14.34348 -0.266540 (1.77584) (0.03092) Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNCPI) 0.003597 (0.00694) D(LNGDP) -0.087316 (0.01103) 28 H0 D Granger DP và CPI Pairwise Granger Causality Tests Date: 04/23/13 Time: 20:21 Sample: 1 54 Lags: 2 Null Hypothesis: LNGDP does not Granger Cause LNCPI LNCPI does not Granger Cause LNGDP Obs F-Statistic Prob 52 4.60143 . quan h nhân qu. Friedman (1λ73; 41) tóm tt ngn gn bn cht mi quan h gia lm phát và tng trng kinh t nh sau: lm phát xy raμ có và không có tng trng kinh t; không có lm phát: . h xác nhn các quan sát ca Dornbusch (1λλ3), Dornbusch và Reynoso (1λ8λ), Levine và Renelt (1λλ2) và Levine và Zervos (1λλ3) cho rng mi quan h tng trng kinh t và lm phát b nh hng. s tác đng qua li gia tng trng và lm phát, t đó tìm ra bin phát nhm n đnh lm phát và thúc đy tng trng và phát trin bn vng cho Vit Nam. 3.ăMcătiêu vƠăphngăphápănghiênăcu