B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH  HOÀNG TH HOÀN S DNG MÔ HÌNH SVAR TRONG PHÂN TÍCH C CH TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG TI VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP.HCM – Nm 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH  HOÀNG TH HOÀN S DNG MÔ HÌNH SVAR TRONG PHÂN TÍCH C CH TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG TI VIT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC PGS.TS BÙI KIM YN TP.HCM – Nm 2013 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn “S dng mô hình SVAR trong phân tích c ch truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng  Vit Nam” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các thông tin, d liu đc s dng trong lun vn là trung thc, các ni dung trích dn đu ghi rõ ngun gc và các kt qu trình bày trong lun vn cha đc công b ti bt k mt công trình nghiên cu nào khác. TP H Chí Minh, ngày tháng 12 nm 2013 Hc viên HOÀNG TH HOÀN MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN DANH MC CÁC CH VIT TT DANH MC CÁC BIU  DANH MC CÁC BNG LI M U 1 CHNG 1. C S LÝ LUN V C CH TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG 4 1.1. Chính sách tin t 4 1.1.1. Khái nim 4 1.1.2. Các công c ca chính sách tin t 4 1.1.2.1. D tr bt buc (DTBB): 4 1.1.2.2. Tái cp vn 5 1.1.2.3. Lãi sut 5 1.1.2.4. Th trng M 6 1.1.2.5. T giá hi đoái 7 1.2. C ch truyn dn ca chính sách tin t 7 1.2.1. Kênh lãi sut 8 1.2.2. Kênh giá c tài sn 9 1.2.2.1. Kênh t giá hi đoái 9 1.2.2.2. Kênh giá c phn 9 1.2.2.3. Kênh giá c tài sn khác 10 1.2.3. Kênh tín dng 11 1.3. Các yu t nh hng ti c ch truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng 13 1.3.1. Các yu t ngoi sinh 13 1.3.1.1. Quy mô và đ m ca nn kinh t 13 1.3.1.2. Môi trng cho vic điu hành và thc thi chính sách tin t 14 1.3.1.3. Trình đ phát trin và cu trúc th trng tài chính 15 1.3.2. Các yu t ni sinh 17 1.4. Các nghiên cu thc nghim v c ch truyn dn chính sách tin t 18 1.5. Mô hình nghiên cu: 21 KT LUN CHNG 1 25 CHNG 2. THC TRNG C CH TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG TI VIT NAM. 26 2.1. Tng quan v chính sách tin t ca Vit Nam giai đon 2007 – 2012 26 2.2. Phân tích c ch truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng ti Vit Nam giai đon 2007 – 2012. 29 2.2.1. Tác đng truyn dn t chính sách tin t ti hot đng huy đng vn ca Ngân hàng thng mi. 29 2.2.2. Tác đng truyn dn t hot đng huy đng vn ti hot đng tín dng ca NHTM 35 2.2.3. Tác đng truyn dn t hot đng tín dng ca Ngân hàng thng mi ti tng trng kinh t và lm phát. 40 2.3. Kim đnh bng mô hình SVAR 42 2.3.1 D liu nghiên cu 42 2.3.2 Các kim đnh ban đu 44 2.3.3 c lng các ma trn h s 45 2.3.4 Phân tích phn ng xung 46 2.3.5 Phân rã phng sai 48 2.4. ánh giá c ch truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng 50 KT LUN CHNG 2 53 CHNG 3. MT S GII PHÁP I VI C CH TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG TI VIT NAM 54 3.1. nh hng cho chính sách tin t ti Vit Nam: 54 3.2. Gii pháp đi vi c ché truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng ti Vit Nam 55 3.2.1. Nhóm gii pháp liên quan ti điu hành chính sách tin t ca NHNN ti Vit Nam 56 3.2.3.1. To môi trng thun li cho điu hành chính sách tin t 56 3.2.3.2. NHNN cn hoàn thin, phát trin các công c ca chính sách tin t 56 3.2.3.3. Nâng cao nng lc điu hành chính sách tin t ca NHNN 59 3.2.2. Nhóm gii pháp nhm phát trin th trng tài chính 60 3.2.3.1. Tái c cu h thng các TCTD đm bo hot đng an toàn, hiu qu 60 3.2.3.2. a dng hoá các ch th tham gia vào th trng tài chính 61 3.2.3.3. Phát trin th trng vn to s gn kt gia th trng tin t, th trng vn và th trng chng khoán. 61 3.2.3.4. Tng cng công tác thanh tra giám sát th trng tài chính 62 3.2.3.5. Phát trin th trng tín dng chính thc 62 3.2.3. Nâng cao cht lng hot đng tín dng 63 3.2.3.1. a dng hoá các hình thc cp tín dng 63 3.2.3.2. Nâng cao cht lng thm đnh khách hàng vay vn 64 3.2.3.3. Xây dng h thng thông tin tín dng 64 3.2.3.4. Tng cng kim tra giám sát hot đng tín dng 65 3.2.3.5. Chú trng công tác phòng nga và hn ch ri ro tín dng 65 3.2.3.6. ào to cán b có trình đ nghip v cao 67 3.2.3.7. i mi quy trình cp và qun lý tín dng. 67 KT LUN CHNG 3 69 KT LUN 70 DANH MC TÀI LIU THAM KHO 71 PH LC DANH MC CÁC T VIT TT T vit tt Gii thích CSTT Chính sách tin t DOT Ngun d liu thng mi ca IMF DTBB D tr bt buc GDP Gross Domestic Product IFS Ngun d liu tài chính quc t ca IMF NEER T giá hi đoái danh ngha đa phng NHNN Ngân hàng Nhà Nc NHTG Ngân hàng Trung gian NHTM Ngân hàng Thng mi NHTW Ngân hàng Trung ng SVAR Structure Variance Autoregressive TCTD T chc Tín dng USD ng đô la M VND ng Vit Nam DANH MC CÁC BIU  Biu đ 2.1: Mi quan h gia lm phát, lãi sut cho vay, tng trng tín dng và GDP Vit Nam t nm 2007 – 2012 (đn v tính: phn trm) 26 Biu đ 2.2: Tng trng huy đng vn (t đng) ca NHTM t 2007 – 2012 33 Biu đ 2.3: Tng trng huy đng vn (t đng) ca NHTM nm 2011 34 Biu đ 2.4: Tng d n tín dng (t đng) ca NHTM t nm 2007 - 2012 35 Biu đ 2.5: Lãi sut huy đng, cho vay (%/nm) ca các TCTD nm 2008 36 Biu đ 2.6: Tc đ tng trng tín dng thc t (% so vi nm trc) so vi mc tiêu đ ra giai đon 2007 – 2012 39 Biu đ 2.7: T l n xu (%/tng d n) ca các NHTM nm 2012 40 Biu đ 2.8: Tng trng GDP thc (t đng) và lm phát (%) ti Vit Nam 2007 – 2012. 41 Biu đ 2.9: Tng trng các ch tiêu tin t (t đng) ti Vit Nam 2007 - 2012 41 DANH MC CÁC BNG Bng 2.1: Mc tiêu và kt qu thc hin tng trng tín dng (%) (2007 – 2012) 38 Bng 2.2: Tóm tt các bin nghiên cu 42 [...]... m nh ình SVAR CSTT qua kênh tín d ên c àm tìm th phát Australia Tuy v àn toàn có th s d ã ên c à ít CSTT qua kênh tín d ênh tín ên c ãs – 2011 (d ình VAR (có kênh tín d à không có) 21 - à tín d àng chi ênh tín d - ò quan tr thu ì tác ào hi Tín d Tuy nhiên, kênh tín d T t ên c ên, có th àm ênh tín d à kênh truy ài nghiên c trung nghiên c a kênh tín d à kênh tín d c 1.5 Mô hình nghiên c u: Trong ph gi... ình nghiên c d 5 K Ngoài ph k àm ba ài nghiên c à danh m ài li ã xây 3 - chính sách ti qua kênh tín d d Th chính sách ti M truy qua kênh tín - qua kênh tín d t chính sách ti 4 LÝ LU N V TRUY N D N CHÍNH SÁCH TI N T QUA KÊNH TÍN D NG 1.1 Chính sách ti n t 1.1.1 Khái ni m ình Minh và S ình Thành (2004): CSTT là t à NHTW thông qua các ho à nh ình tác ti êu kinh t - xã h c à các quy v g êu êu l quy à... c Trong th ành CSTT, nh d òh ênh truy ì nó cho phép các nhà ho sách l ành c d ào, th ình S o lâu, m àm à ho ah h th tr ành CSTT Trong tình õc nhi à ki à phát tri ãh õ và hoàn thi Vi ài nghiên c “S mô hình SVAR trong phân tích chính sách ti thuy y à khá r t àm ên c ì lý ài nghiên c ênh tín d 2 M êu nghiên c Bài nghiên c - ài nghiên c v Xác thông qua kênh tín d - Phân tích th trong th - S CSTT qua kênh. .. àc ài chính, kh ã t ình c 13 kém tin c à kênh tín d vi ài chính phát tri M ùt ênh tín d ghiên c các qu ào h và h ài chính kém phát tri à Spilimbergo (2010) trong bài nghiên c ã phân tích môi ênh tín d kênh truy 1.3 à ày Các y u t ng t truy n d n chính sách ti n t qua kênh tín d ng ã trình bày, CSTT tác nh à tài s ho ênh truy nd c d ào hai ch à CSTT và các th bao g các y : CSTT, trình ch ênh tín ài... qua kênh tín d ênh tín d – 2012 ình SVAR trong phân tích th t 2 - T ài nghiên c CSTT t truy ênh tín d 3 à ph ên c ên c tín d – 2012 Ph ên c khá m t ênh lu Vì nh òn à nh ài nghiên c ên c ày còn ít và khá ph ên c kênh tín d 4 Mô hình nghiên c Bài nghiên c mô hình nghiên c - ài nghiên c kê, t s nghiên c pháp th các lý thuy CSTT - ài nghiên c (1) nghiên c ênh tín d t v àt NHTM t d àl mô hình SVAR ( (2)... ên ngân hàng bên trong ài chính ch chính nh ài àng ti ài và ti l ày ài chính ch d ày không b gi òng ch ày cho phép các ngân hàng ti ti ì danh m cho vay c ài chính nh ình và làm suy y kênh tín d Trình àm t ênh tài s kênh lãi su ong ng àm suy y à dài h khoán c à làm cho kênh lãi su tri ên c và Worms (2001) c ành và th à khác xa v nghi c thi nh ài chính chính th ành và s ênh tín d ày à kênh truy 17 1.3.2... trúc th M l ng tài chính ình ài chính chính th thông qua th nt à tài s ên n ài chính chính th nh à các ài chính chính th ên t c Ngoài ra s CSTT Trình hàng hàng kém phát tri à th ên ngân ên ngân 16 nh ên quan làm cho ho các NHTM b ên ngân hàng kém phát tri CSTT không lan to ài chính khác t t ài chính c d à Worms (2001) trong nghiên c ã nh ên ngân hàng c ên ngân hàng c ành ph th ch ài chính ch à (2) th... ph gi ày, tác gi ình SVAR cho Vi ên c các n à nghiên c n kinh t ào v ình SVAR CSTT qua kênh tín d (2006) áp d ình SVAR ên c t Mô hình SVAR s àm 4 Nhóm bi - Nhóm bi Giá d ãi su M Theo các nghiên c CSTT cho n àm Nam, các nhân t l hình nghiên c ài nghiên c à lãi su ên c à thích h ì Vi t 22 n th Vi ãi su c ào mô hình là khá ph à các n ên ày c kho ìs àn c - CSTT: Th Nhóm bi ành CSTT trong th ãl àm m à “M... (1.5): (1) v àb àm t ùh 25 V ình SVAR ã thi bu ên c H0: nh àng ình là thích h K T LU ã khái quát nh công c ênh truy lan truy ênh tín d các nghiên c ên t ên th tóm t nghi c d ên th ênh tín d ên c ình nghiên 26 C TR TRUY N D N CHÍNH SÁCH TI N T QUA KÊNH TÍN D NG T I VI T NAM 2.1 T ng quan v chính sách ti n t c a Vi n 2007 – 2012 – 2012 là m vi à nhi ành CSTT t ã làm d ên quan ng n d ãi su 60.00 50.00 40.00... à chính ì giá d ãi su ành c ình theo giá d 24 ình (3) gi c àc g ình (4) th ên nghiên c c às à chính nó (bao g ài nghiên c v àng bu à các bi ình (5) mô ph NHNN s ành cung ti ét t àl ra quy ùh ình (6) xác NHTM Vì trong n tín d àng bu c ào s ài nghiên c d ã ình SVAR cho kênh ình ên c à m DCREDIT ph ào WOP, USI, IP, CPI, M2 và chính DCREDIT trong quá kh ình (7) th ình Theo Berkelmans (2006) vi c ào mô hình . DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG TI VIT NAM 54 3.1. nh hng cho chính sách tin t ti Vit Nam: 54 3.2. Gii pháp đi vi c ché truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng. “S dng mô hình SVAR trong phân tích c ch truyn dn chính sách tin t qua kênh tín dng  Vit Nam là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các thông tin, d liu đc s dng trong lun.  HOÀNG TH HOÀN S DNG MÔ HÌNH SVAR TRONG PHÂN TÍCH C CH TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG TI VIT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã s: 60340201