B ÀNH PH NGUY L NGHIÊN C MÔ LÊN GIÁ C CH ÊN TH LU Thành ph H nh - B ÀNH PH NGUY NGHIÊN C MÔ LÊN GIÁ C CH ÊN TH Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã s : 60.34.0201 LU : TS NGUY Thành ph - L àk c ên c m kh ên tác ph êng tôi, không chép às tài li trang web theo danh m lu Tác gi Nguy ài li L Lu àn thành ngồi s m thân, cịn có s ình - TS Nguy ãt ình th - Các th è l K19 ã giúp th Trân tr êm 1, K19 ã tài; TS Nguy àn thành t ình, th ày chia s PGS.TS Phan Th - hoàn thành lu ình h ã àn t ình ãt ình DANH M KÝ HI VI CPI : Cost Product Index- Ch GDP : Gross Domestic Product – T IPI : Industrial Production Index – Ch PPI : Producer Price Index- Ch SGDCK : S TTCK : Th khoán dùng DANH M HÌNH V , B Trang B :B êd ên c B B :B 20 êd 21 :M àng tháng c ên c B :M àng tháng c ên c B 22-23 :M àng tháng c ên c B 21-22 24 :M àng tháng c ên c B :M B :K B :K B : Tóm t th ùh 25 v ình 26 ình 27 ình 27-28 ên giá c 28 M Trang ph ìa L L Danh m ký hi vi Danh m hình v Tóm t GI I THI U CÁC K T QU NGHIÊN C U TRONG VÀ C LIÊN QUAN TÀI Nh 17 U VÀ D 3.1 LI U 17 17 3.1.1 Các bi 17 3.1.2 Mơ hình 18 3.2 D 19 K T QU NGHIÊN C U 20 4.1 Mô t 4.3 K Nh 20 26 31 K T LU N 33 Tài li u tham kh o Ph l c Ph l c IPI hàng tháng t Ph l c CPI hàng tháng t Ph l c Cung ti àng tháng t 2012 Ph l c T nghi àng tháng t 2012 Ph l c àng tháng c KDC t Ph l c àng tháng c CYC t Ph l c àng tháng c DCT t Ph l c àng tháng c DHA t Ph l c àng tháng c FMC t Ph l c 10 àng tháng c HAS t Ph l c 11 àng tháng c VXB t Ph l c 12 àng tháng c V15 t Ph l c 13 àng tháng c VC1 t Ph l c 14 àng tháng c SCD t Ph l c 15 àng tháng c Ph l c 16 àng tháng c Ph l c 17 àng tháng c Ph l c 18 Xây d ng mơ hình h i quy b i 12 TÓM T Ki ch ài B nhân t nghi à: l cung ti ài nghiên c Lena Shiblee (2009) nh nghi cung ti ên giá ch ành công nghi ki Giá ch theo ngành công nghi v ên s GDP b quy , IPI ì quan h v Ngo li Ngân hàng phát tri d su b liên quan v l (ADB - Asian Development Bank), cung ti , IPI t t ê (GSO) tháng bi ên ngành Các bi n àl h ên nghiên c ành Nghiên c ch th ày ch c ch GDP Bi àt cịn l có ùng chi lên 1 GI Th õr lãi su ùng v c dùng th c giá c ài tồn c doanh nghi th 2011, v bi N phi c ã tác toàn th Qua b àm cho nhu làm cho giá c êm tr c Vi nghiên c th kinh t Nghiên c ên th nghiên c nh th cung ti ch ùng m c Cu l có ên m ngành ngh khác ên c liên quan qua nghiên c ty niêm y th Qua cu nghiên c nhà kinh t t th t này, Vi vi Nam nói chung th , góp ph Vi êng cơng Ph àng tháng c FMC t Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Ngu 10 11 12 50.332 28.627 7.931 10.217 9.462 9.438 51.951 22.901 6.049 10.687 9.687 10.085 47.085 14.687 6.520 11.225 9.237 11.500 40.048 15.258 7.125 12.502 9.161 12.300 44.376 11.561 9.343 10.755 8.448 13.400 38.589 10.486 8.335 10.889 8.609 15.200 34.542 9.074 8.738 10.486 7.885 13.200 31.430 9.612 10.217 9.007 9.333 36.095 9.612 14.115 8.940 9.011 37.964 7.461 16.804 9.209 9.092 32.983 7.999 11.427 8.940 8.609 31.430 8.066 10.755 9.687 9.160 (HSX) http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/SymbolDetail.aspx?type=S&MCty=FMC Ph 10 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 10 11 12 27.578 34.333 8.632 11.876 8.696 4.600 35.404 24.104 7.481 11.502 7.481 4.800 37.044 15.177 7.912 12.250 7.107 5.100 29.952 13.595 10.502 14.962 6.300 5.500 43.346 10.286 16.328 13.933 5.000 5.600 40.591 11.653 16.256 14.868 5.300 5.200 34.678 12.300 15.055 14.307 5.100 4.800 38.426 12.516 17.486 11.595 5.400 43.094 10.502 15.523 11.502 5.300 47.302 9.351 15.990 10.193 5.200 47.827 8.344 13.465 9.444 4.500 40.641 7.697 12.437 8.977 4.400 Ngu (HSX) http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/SymbolDetail.aspx?type=S&MCty=HAS Ph 11 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 10 11 12 10.505 7.500 10.993 7.600 13.355 8.500 10.830 10.200 11.587 21.172 10.071 20.358 8.734 14.413 8.913 15.309 7.576 14.332 7.487 13.762 11.141 14.332 8.700 Ngu SGDCK Hà N (HNX) http://hnx.vn/web/guest/ket-qua Ph àng tháng c 12 15 t Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 10 11 12 12.322 14.620 2.838 12.128 10.836 4.600 16.992 10.234 5.000 21.337 7.912 5.900 23.931 5.848 26.266 5.848 29.833 4.816 26.201 4.816 26.331 4.988 17.219 4.472 17.458 3.526 14.138 16.254 2.752 Ngu SGDCK Hà N (HNX) http://hnx.vn/web/guest/ket-qua Ph 13 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 41.105 37.672 11.226 41.620 30.893 14.757 41.191 32.521 15.800 59.641 31.356 19.000 Ngu SGDCK Hà N (HNX) http://hnx.vn/web/guest/ket-qua 10 11 12 27.460 51.917 19.374 19.909 55.350 22.089 21.454 50.115 14.575 25.744 37.672 16.295 45.653 37.329 17.563 55.607 35.355 14.575 42.907 35.613 16.567 43.765 36.042 10.592 Ph 14 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Ngu 10 11 12 32.739 27.828 13.003 20.540 23.533 12.029 51.349 20.705 10.518 22.362 24.567 11.151 52.178 14.742 9.856 20.291 24.136 10.097 38.098 15.819 10.850 22.776 21.424 10.700 41.411 14.908 12.423 25.675 23.268 38.512 17.807 13.169 22.527 20.019 35.862 14.825 13.086 24.764 14.400 32.300 20.954 15.819 22.776 13.961 36.027 15.819 16.316 20.788 11.678 38.761 14.908 23.273 20.457 12.732 33.543 12.837 19.629 20.688 11.151 33.129 13.252 22.279 24.136 10.536 SGDCK Hà N (HNX) http://hnx.vn/web/guest/ket-qua Ph 15 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Ngu 10 11 12 19.782 7.200 21.143 6.700 22.595 6.000 19.601 7.000 13.900 9.000 19.238 8.000 17.332 8.000 15.427 7.100 14.519 7.400 13.612 7.700 17.332 7.700 SGDCK Hà N (HNX) http://hnx.vn/web/guest/ket-qua Ph 16 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 10 11 12 15.863 23.594 10.522 15.087 16.911 7.200 20.837 20.125 7.858 15.547 14.137 8.000 21.677 16.609 9.123 16.464 13.500 10.200 16.742 17.208 8.125 25.053 11.600 12.700 18.507 13.452 10.988 21.832 8.900 11.200 17.581 11.987 10.339 32.569 9.500 8.800 16.842 12.453 9.879 31.316 8.900 8.300 16.888 13.985 16.312 19.953 9.300 22.948 12.054 16.619 22.279 10.000 27.297 11.587 17.691 18.521 9.000 30.074 10.522 17.614 18.253 7.600 28.449 9.057 16.542 18.343 6.600 Ngu (HSX) http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/SymbolDetail.aspx?type=S&MCty=DIC Ph 17 àng tháng c Tháng 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Ngu 10 11 12 30.219 23.452 10.411 11.991 7.343 3.400 46.226 18.424 9.760 11.898 6.507 4.000 39.366 16.360 9.946 11.433 6.800 4.600 33.612 16.732 10.597 12.735 5.600 5.200 35.053 13.292 14.129 11.526 4.400 33.705 12.735 14.873 10.876 4.500 32.357 11.526 15.616 10.690 4.100 32.357 18.684 15.616 9.667 4.100 32.171 14.129 16.360 9.109 4.100 33.519 12.642 16.546 7.994 4.100 30.015 10.225 13.014 7.901 3.400 26.510 10.504 12.270 7.808 3.100 SGDCK Hà N (HNX) http://hnx.vn/web/guest/ket-qua Ph Xây d 18 ình h Stt Ký hi bi Name Y Nhãn Tatcacaccongtyduocchon ình quân c c X1 Tylelamphat (CPI) T X2 IPI Ch X3 Tylethatnghiep T X4 Cungtien Cung ti (t (%) Y = f(X1, X2, X3, X4) 1: Xây d bi Ta có b bi i: Xi Correlations Statistics=Pearson Correlation Tatcacaccong Tylelamphat IPI Tylethatnghiep Cungtien tyduocchon Tatcacaccongty -0.616 ** -0.468** 0.470 ** -0.497** duocchon Tylelamphat -0.616** 0.891** -0.964 ** 0.939** IPI -0.468** 0.891 ** -0.876** 0.914** ** ** ** Tylethatnghiep 0.470 -0.964 -0.876 -0.956** Cungtien -0.497** 0.939 ** 0.914** -0.956 ** ** Correlation is significant at the 0.01 level (1-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (1-tailed) H bi gi th cao có th i th ên h th àt cung ti hi Các h :L i kh êng d àm h ph thu Y bi a Bi Y: Ta ti ành ùh Xi K : : Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:Tatcacaccongtyduocchon Model Summary Equation R Square F df1 Parameter Estimates df2 Sig Constant Linear 379 39.659 Logarithmic 425 48.101 Inverse 470 57.573 Quadratic 509 33.232 Cubic 509 33.232 The independent variable is tylelamphat_CPI Ta th 65 65 65 64 64 ình b cao nh b1 b2 b3 000 36.537 -.100 000 129.298 -21.371 000 -6.115 4.349E3 000 98.184 -.718 001 000 98.184 -.718 001 000 c ba, mơ hình log ngh d ình m m tr ình b àb hình tránh hi tylelamphat_CPI b ba, ta ch h v ình log-tuy Tatcacaccongtyduocchon lelamphat_CPI tylelamphat_CPI thành 1/ln(tylelamphat_CPI) b Bi Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:TatcaCaccongtyduocchon Model Summary Equation Linear R Square F 219 df1 df2 Sig Constant 18.222 Logarithmic 237 20.208 Inverse 256 22.324 Quadratic 299 13.673 Cubic 299 13.673 The independent variable is IPI Ta th Parameter Estimates 65 000 1 2 65 65 64 64 37.769 b2 ình b b3 -.149 000 126.484 -22.224 000 -6.733 3.245E3 000 138.796 -1.571 000 138.796 -1.571 005 005 000 ình log ngh cao nh ình m m hình b b1 Tatcacaccongtydu àb ình tránh hi ba, ta ch d ình log-tuy Tatcacaccongtyduocchon v IPI thành 1/lg(IPI) c Bi : Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:TatcaCaccongtyduocchon Model Summary Equation R Square F df1 df2 Sig Constant Linear 221 16.483 58 Logarithmic 181 12.804 58 Inverse 147 10.001 58 Quadratic 436 22.067 57 Cubic 490 27.341 57 The independent variable is tylethatnghiep Ta th cao nh m Parameter Estimates ình b 000 001 002 000 000 b1 b2 b3 3.521 4.225 4.185 11.303 26.519 -28.764 61.634 -35.738 6.482 29.830 000 -6.309 1.462 ình log ngh ình m R2 c ình b àb hình tránh hi b ba, ta ch ình log-tuy quan h nh k Tatcacaccongtyduocchon v s ành 1/ln(tylethatnghiep) d Bi Model Summary and Parameter Estimates Dependent Variable:TatcaCaccongtyduocchon Model Summary Equation R Square F Parameter Estimates df1 df2 Sig Constant b1 b2 b3 Linear 247 21.285 65 000 27.539 -6.397E-6 Logarithmic 293 26.904 65 000 178.741 -11.330 Inverse 338 33.171 65 000 4.774 1.846E7 Quadratic 365 18.432 64 000 58.697 -4.588E-5 1.14E-11 Cubic 365 18.965 64 000 58.697 -4.588E-5 1.14E-11 000 The independent variable is cungtien_M2 Ta th ình b ình log ngh cao nh ình m m c ình b àb ình tránh hi hai ba, ta ch ình log-tuy gi Tatcacaccongtyduocchon v cungtien s hành 1/lg(cungtien_M2) : Mơ hình h 1/ :T , 1/ ành 1/ , 1/ , : Xây d ki ình t S c : ình nh Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) Standardized Coefficients Std Error Beta -332.097 32.866 28.245 4.023 LogM2_Inverse 307.310 LnCPI_Inverse 1717.057 t Sig -10.105 000 1.065 7.021 000 152.221 167 2.019 048 164.837 1.718 10.417 000 logIPI_Inverse -117.001 55.248 a Dependent Variable: Tatcacaccongtyduocchon -.229 -2.118 039 Lntylethatnghiep_Inv erse Ta có mơ hình t ANOVAb Model Sum of Squares Regression df Mean Square F 2092.437 55 57.886 000a 9.037 2589.466 Total 523.109 497.029 Residual Sig 59 a Predictors: (Constant), logIPI_Inverse, LogM2_Inverse, Lntylethatnghiep_Inverse, LnCPI_Inverse b Dependent Variable: Tatcacaccongtyduocchon Model Summary Model R R Square 899a Adjusted R Square 808 Std Error of the Estimate 794 3.00614 a Predictors: (Constant), logIPI_Inverse, LogM2_Inverse, Lntylethatnghiep_Inverse, LnCPI_Inverse Giá tr Sig = cho th ùh ình R Square ch 0.794 có ngh t mơ hình gi ình h 79.4% giá tr c Lena Shiblee (2009) R square có giá tr : Ki ình h a ên vào m ình t àl bi , ta có b Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model Std Error B (Constant) Standardized Coefficients Beta Collinearity Statistics t Sig Tolerance VIF -332.097 32.866 28.245 4.023 1.065 7.021 000 152 6.595 LogM2_Inverse 307.310 152.221 167 2.019 048 510 1.962 LnCPI_Inverse 1717.057 164.837 1.718 10.417 000 128 7.797 logIPI_Inverse -117.001 55.248 -.229 -2.118 039 a Dependent Variable: Tatcacaccongtyduocchon Xem xét thông tin t ên ta th 300 3.339 Lntylethatnghiep _Inverse õr b T -10.105 000 ình ch : Ch -Watson ta có k Model Summaryb Model R Adjusted R R Square Square Std Error of the Estimate Durbin-Watson 899a 808 794 3.00614 1.765 a Predictors: (Constant), logIPI_Inverse, LogM2_Inverse, Lntylethatnghiep_Inverse, LnCPI_Inverse b Dependent Variable: Tatca_caccongty Ta có giá tr 1.765, n có t ình cho d ánh giá y ùh ... lãi ; m giá c Tuy nhiên, t m ù h nghiên c qu ãi su t giá h s c ày có th hi ýr khác ph có nhi ên c v Giá c t th , ta có quy lu T àng l : ì giá c T àng cao àng l n giá c cao M ãi su àng th ì giá m... ên ngành Các bi n àl h ên nghiên c ành Nghiên c ch th ày ch c ch GDP Bi àt cịn l có ùng chi lên 1 GI Th õr lãi su ùng v c dùng th c giá c ài tồn c doanh nghi th 2011, v bi N phi c ã tác toàn... cho nhu làm cho giá c êm tr c Vi nghiên c th kinh t Nghiên c ên th nghiên c nh th cung ti ch ùng m c Cu l có ên m ngành ngh khác ên c liên quan qua nghiên c ty niêm y th Qua cu nghiên c nhà kinh