B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM PHM QUC KHANG PHÂN TÍCH HOT NG U T NGOÀI LNH VC KINH DOANH NÒNG CT CA TP OÀN, TNG CÔNG TY NHÀ NC – NGHIÊN CU TÌNH HUNG TP OÀN DU KHÍ VIT NAM Chuyên ngành : Chính sách công Mã s : 60.34.04.02 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. V THÀNH T ANH TP. H CHÍ MINH – NM 2014 i LI CAM OAN Tôi cam đoan Lun vn này hoàn toàn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu s dng trong lun vn đu đc dn ngun và có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu bit ca tôi. Lun vn này không nht thit phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh hay Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright. Tác gi lun vn Phm Quc Khang ii LI CM N  hoàn thành Lun vn này, trc ht tôi xin gi li cm n đn quý thy cô giáo ti Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright, trng i hc Kinh t thành ph H Chí Minh đã trang b kin thc và nhit tình h tr mi mt cho tôi trong thi gian hai nm hc va qua, đc bit tôi xin gi li cm n chân thành và sâu sc đn Thy giáo V Thành T Anh đã nhit tình giúp đ, hng dn cho tôi hoàn thành Lun vn này. Trong quá trình thc hin Lun vn này, tôi đã nhn đc s giúp đ, rt nhiu góp ý sâu sc ca thy Nguyn Xuân Thành, thy  Thiên Anh Tun, cô inh V Trang Ngân đ tôi có th hoàn thành lun vn này. Qua đây tôi cng xin gi li cm n chân thành đn B phn Th vin, B phn Phòng Lab và các anh ch đang công tác ti Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright đã to mi điu kin cho tôi trong sut thi gian hc và nghiên cu ti chng trình. Tôi xin cm n gia đình, bn bứ và toàn th các thành viên Lp thc s Chính sách công khóa 05 đã luôn đng viên và ng h tôi trong thi gian qua. Do hn ch v mt thi gian, nng lc thc hin mà lun vn không tránh khi nhng thiu sót, hn ch. Tôi mong nhn đc nhng ý kin đóng góp, chia s ca Quý Thy, Cô; các Anh/Ch và các bn quan tâm đn ch đ này đ Lun vn đc hoàn thin. iii TịM TT u t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct tr thành vn đ chính sách đc Chính ph và các c quan qun lỦ nhà nc quan tâm. Vic thoái vn ca các tp đoàn, tng công ty nhà nc tr thành nhim v quan trng nhm tái c cu DNNN và tái cu trúc nn kinh t. Nm 2012, giá tr đu t ngoài lnh vc nòng ct ca các tp đoàn, tng công ty là 22.300 t đng, gim nh so vi mc gn 24.000 t đng ca nm 2011. Trong đó, Tp đoàn Du khí Vit Nam (PVN) là tp đoàn có giá tr đu t ngoài lnh vc nòng ct ln nht, vi giá tr 6.700 t đng (B tài chính, 2012). áng tic là cho đn nay vn cha có mt nghiên cu đy đ nào v hot đng đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct ca các tng công ty, tp đoàn kinh t nhà nc. Lun vn này nghiên cu tình hung PVN nhm tìm li gii đáp cho các nguyên nhân dn đn hot đng đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct ca PVN, và tác đng ca nó đn các ch th (PVN, Nhà nc, th trng). T đó, tác gi đ xut mt s khuyn ngh chính sách đi vi Nhà nc. Qua phân tích, lun vn ch ra hai nhóm nguyên nhân hình thành đng c đu t ngoài ngành ca PVN. Th nht, nguyên nhân t bên trong, do PVN có ngun lc ln t li nhun gi li đ tin hành đu t. Thêm vào đó, do vn đ y quyn - tha hành, thông qua đu t đa ngành nhm khng đnh v th ch đo ca tp đoàn, gia tng s ng h chính tr và thu li ích kinh t cho lãnh đo các công ty. Các công ty con d dàng vay n, thun li trong tip cn đt đai nên có đng c đu t vào bt đng sn đ tìm kim li nhun cao. Th hai, nguyên nhân t bên ngoài, PVN có tin đ pháp lỦ thông thoáng cho vic đu t đa ngành ngay t Quyt đnh 91/Ttg nm 1994 và trong iu l T chc và hot đng ca PVN. Hiu lc qun lỦ, c ch giám sát lng lo là môi trng thun li hu thun cho PVN tin hành đu t ngoài lnh vc nòng ct. Yu t quan trng khác na là tính cht thi đim, s n r đu t ca PVN bt ngun t s bùng n ca th trng chng khoán, bt đng sn; to ra lc hút hp dn đi vi PVN. Tác đng ca hot đng đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct đi vi các ch th là rt rõ ràng. i vi PVN, tp đoàn không th thc hin giám sát đi vi toàn b hot đng đu t ngoài lnh vc nòng ct do c ch đu t chng chéo, nhiu tng nc; s uy tín, hình nh ca iv tp đoàn b gim sút; hiu qu tài chính ca đu t rt thp, thm chí thua l gây tn tht vn cho tp đoàn. i vi Nhà nc, vn đu t ca nhà nc b dàn tri, không đn đc ngành cn u tiên phát trin; đng thi hot đng này còn đi ngc li ch trng khuyn khích mi thành phn kinh t tham gia kinh doanh ca Nhà nc; to ra c cu s hu chng chéo trong lnh vc bt đng sn gây ra s phc tp trong qun lỦ, và gii quyt n xu cho h thng ngân hàng. Mc dù đu t đa ngành ngay t đu đc nhà nc cho phép, nhng bây gi cng chính nhà nc phi đóng vai trò ngi đi sa cha tht bi th trng t hot đng đu t đa ngành này ca các tp đoàn. i vi th trng, nó phá v cnh tranh, to rào cn đi vi s phát trin ca khu vc t nhân; góp phn gây ra s mt cân bng cung cu trên th trng bt đng sn. T nhng phân tích trên, tác gi đ xut mt s khuyn ngh chính sách. u tiên, tip tc hoàn thành đúng l trình thoái vn đi vi các khon đu t ngoài lnh vc nòng ct. Song song vi quá trình này cn hoàn thin th ch và khung pháp lỦ đi vi tp đoàn, tng công ty nhà nc, đ chúng hot đng theo đúng bn cht doanh nghip, tuân theo c ch th trng. Nhà nc nên tip tc gim t l li nhun gi li t “tin lãi nc ch nhà”; xóa b tín dng ch đnh hoc bo lãnh ngm cho các tp đoàn; xóa b phân bit đi x gia tp đoàn vi doanh nghip thông thng. T khóa: đu t, ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct, Tp đoàn Du khí Vit Nam. v MC LC LI CAM OAN i LI CM N ii TịM TT iii MC LC v DANH MC CÁC Kụ HIU, CH VIT TT vii DANH MC CÁC BNG BIU ix DANH MC CÁC S , HỊNH V x DANH MC PH LC xi CHNG 1 GII THIU  TĨI 1 1.1. Bi cnh nghiên cu 1 1.2. Mc tiêu nghiên cu 3 1.3. Câu hi nghiên cu 3 1.4. i tng và phm vi nghiên cu 4 1.5. Phng pháp nghiên cu 4 1.6. Cu trúc nghiên cu 4 CHNG 2 C S Lụ THUYT VĨ KHUNG PHỂN TệCH 5 2.1. LỦ thuyt v đu t đa ngành 5 2.1.1. Khái nim đu t đa ngành 5 2.1.2. Phân loi hot đng đu t đa ngành 6 2.2. Nguyên nhân các doanh nghip tin hành đu t đa ngành 6 2.2.1. Nguyên nhân t bên trong doanh nghip 6 2.2.2. Nguyên nhân t bên ngoài doanh nghip 8 2.3. Tác đng kinh t ca hot đng đu t đa ngành 8 vi 2.4. Tng quan các nghiên cu trc 10 CHNG 3 PHỂN TệCH HOT NG U T NGOĨI LNH VC KINH DOANH NÒNG CT CA TP OĨN DU KHệ VIT NAM 12 3.1. Tng quan v PVN 12 3.1.1. Quá trình phát trin 12 3.1.2. Ngành ngh kinh doanh nòng ct ca PVN 12 3.1.3. Kt qu hot đng ca PVN 13 3.1.4. Cu trúc đu t đa ngành ca PVN 14 3.2. Nguyên nhân PVN tin hành đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct 19 3.2.1. Nguyên nhân t phía PVN 19 3.2.2. Nguyên nhân t kinh t v mô và th ch 26 3.3. Tác đng ca hot đng đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct ca PVN 30 3.3.1. i vi PVN 30 3.3.2. i vi Nhà nc 33 3.3.3. i vi th trng 34 CHNG 4 KT LUN VĨ KHUYN NGH CHệNH SÁCH 36 4.1. Kt lun 36 4.2. Khuyn ngh chính sách 37 4.3. Nhng hn ch ca nghiên cu 39 TĨI LIU THAM KHO 40 PH LC 46 vii DANH MC CÁC Kụ HIU, CH VIT TT Ch vit tt Tên ting Anh Tên ting Vit BCTC Báo cáo tài chính BS Bt đng sn CIEM Central Institute for Economic Management Vin Nghiên cu Qun lỦ Kinh t Trung ng CTCP Công ty c phn DN Doanh nghip DNNN Doanh nghip nhà nc EVN Electricity Vietnam Tp đoàn in lc Vit Nam LVKDNC Lnh vc kinh doanh nòng ct MTV Mt thành viên N/a Not available Không có thông tin Oceanbank Ngân hàng Thng mi C phn i Dng PTSC Petrovietnam Technical Services Corporation Tng công ty C phn Dch v Tng hp Du khí PVC Petrovietnam Construction Joint Stock Corporation Tng công ty Xây lp Du khí Vit Nam PVC-SG Công ty Xây lp Du khí Sài gòn PV Gas Petrovietnam Gas Tng công ty Khí Vit Nam PVFC Petrovietnam Finance Corporation Tng công ty Tài chính C phn Du khí Vit Nam PVI Công ty c phn PVI PVL Công ty c phn a c Du khí PVN Petrovietnam Tp đoàn Du khí Vit Nam TCT Tng công ty viii TKTNN Tp đoàn kinh t nhà nc TNHH Trách nhim hu hn TTCK Th trng chng khoán Vinashin Tp đoàn Công nghip Tàu thu Vit Nam ix DANH MC CÁC BNG BIU Bng 1-1: Tình hình đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct ca TCT, TKTNN 2 Bng 3-1: C cu s hu và đu t ngoài ngành ca PVN 14 Bng 3-2: S lc v hot đng ca các công ty con PVN nm c phn chi phi ti thi đim 31/12/2012 16 Bng 3-3: Giá tr vn góp ca PVC vào các công ty trong lnh vc Xây dng, Bt đng sn 18 Bng 3-4: Quy mô đu t ngoài lnh vc kinh doanh nòng ct ca mt s tp đoàn 19 Bng 3-5: Ngun vn y thác ti PVFC vào thi đim 31/12 t 2008 - 2012 20 Bng 3-6: Kt qu phân tích Dupont 4 công ty PVFC, PVC, PVI, PTSC 25 [...]... th kinh doanh uc v th y quy n ch N cs n i cho DNNN vay B n 12 T C AT T NAM 3.1 T ng quan v PVN 3.1.1 n T D t Nam mh uh nm s h n ph ra Quy (Ph l c 02) nh s u m Petrovietnam, tr c thu c T ng c c D u m N -7 -1 990, ra Quy vi um -8 -2 006, Th -T Theo Quy , PVN ) p T ng - ch qu c t l do n t Vi t Nam, g i t p n ng nh s -9 -1 977 t Vi t Nam (ti nh s 25 0- t Vi t Nam tr c thu c B c a Th N nh s c chuy t Nam, - - 6-2 010... T nh s 38-CP (1995) ch nh v nhi m v c tv c a PVN theo Quy t Ngh c kinh doanh nh s -Ttg (2007) n u l T ch ng c hi n kinh doanh trong ph m vi r t r ng, bao g m: (i) (ii) ; (iii) (v) (iv) Kinh ; (vi) (vii) 13 n u l theo Quy nh s -TTg (2011), ho ng: c a PVN ngh doanh c n v n gi cb ; ng c a ul ts ; : n c ng, kinh doanh v n t i bi n, v n t ng th y, ng b u t ng th n n kinh t , Quy Th v uT nh s -TTg (2013)... t c truy n th ng, doanh nghi p t trung v ml c EVN a ch c: th nh t LVKDNC c c s t truy n t ng, c th 2, DN (Tr n Ti o ng, 2005) 6 2.1.2 i ho ng h ic d t ch v c kinh doanh hi m r ng chu i s n ph m ho c th th th DN b ng m i ho a DN x y ra khi DN u s n xu t m t s n ph m m i ho c ng kinh doanh v ng c kinh doanh hi y ra khi DN s n xu t m t s n ph m m i ho i ho a DN p th ng m ng kinh doanh v 2.2 p ti 2.2.1... t D d u n kinh t - o ra l i nhu n t vi c c i, b sung m t s 9 i ch i ng, b H tr s p x p ng t t mn pv -1 cho th y th mc phi u (Xem chi ti t t i Ph l c 7) u Lu t D c giao quy c quy n kinh t c a Vi th ng d u ng d Vi nh c a Lu t D g ty m - T c ch n l i nhu n sau khi n i ; 70% ti n thu v c, s d ud c chia cho t Nam) t ng d 22 3-1 : Th m c ph ts a PVN PVI PVT PVF PET PVS DPM PVD Ngu n: Cafef.vn (2014) M t ngu... v kinh t v cs ov v ng v s a DN S ng trong m t s c a th nh m c n n s tham gia c a Trung Qu p (Mi, 2000) C t gi c), Zaibatsu ho t qu c ph (Schneider, 2009 (Nh t B khuy ) th ch c a qu c gia 2.3 ng kinh t c a ho iv it ng : theo LI t qu s tm DN Kali, 2000) ch gi a t qu kinh doanh c a DN b suy gi m khi u c a Joseph (2007) l i cho th y 9 i quan h v u qu kinh doanh T a DN ch c ch n s b th i, b us ,t ng ng ty. .. ng 3-4 , ta th 5.780 t ng chi Than 576.966 1.370.617 S 381.254 198.876 Ngu 1.975.904 v n 07/2009) N LVKDNC l n nh t; v i t tr ng so v i v n ch s h nh T n Vi t Nam n 16,15% v n ch s h u 19 B ng 3-4 : tc am ts t c 07/2009) (K t qu c a Ki Stt p LVKDNC S v n (t 1 T 2 T 3 T 4 D T % so v i v n ng) Vi t Nam PVN ch s h u 5.780 3.590 y Vi t Nam - Vinashin 16,15 1.894 n Vi t Nam TKV 4,82 1.786 i n l c Vi t Nam. .. LVKDNC T 1 -BGTVT c a B -Ttg, T ul nt i DNNN y (SBIC) theo Quy nh s 3 LVKDNC c LVKDNC TCT, NN PVN 2 LVKDNC (B T PVN, 2012) c u u ho 1.2 M t thi t ph ra k t lu n LVKDNC c u c th c hi n nh m nh n d t LVKDNC c a PVN d c ng th th u ch ng) trong ho 1.3 ng kinh t ti n ho LVKDNC iv iv iv i LVKDNC c a PVN u T b ic c tc a Vi t Nam th c hi n nh m tr l i ng T D t Nam c u sau: Th nh t, khi n PVN ti ng c kinh doanh. .. ph Ph l m 31/12 t 2008 - 2012 52 ts ng c a m t s c 53 a PVN t i th m 31/12 t 2006 - 2013 54 Ph l c 9: Ngu n v Ph l c 10: K t qu kinh doanh c Ph l c 11: M t s ch n a PVFC 54 n 2006 2008 55 a PVN 56 1 GI I THI U 1.1 B i c nh c u Vi nd p (DN) S u kinh t ng gi m d n s h c ng doanh nghi th qua ng 6 n gi ng, ng, n x u trong h th t n ho t n kinh t T ng s v n c t... 12 CTCP (**) 15 An Nam (**)5 Ngu n: T ng h p c 5 (**) M l c ph 4.000.000 38,62% 698.420 40,36% (**) 6.000.000 54,54% TCT 13 14 78,00% 2.342.419 34,50% 30.000 t BCTC N/a c l bi u quy n chi ph i v i ho ng c 18 Ch TCT C ph pD t Nam (PVC), t ng, kinh doanh b v ng s a PVC tl ng; nh ng (Ph l c 4) a nh ng v td ng tr s a nh t t cc a , : Petro Vietnam Tower, PV Gas Tower (H p t Nam B ng 3-3 : v ng, B (Xem b... n 2012 2015, PVN ch t L c- u; C c th n; D ch v d u l theo Ngh nh s ng cao c -CP c c hi n D nc a PVN s 3.1.3 K t qu ho Ho nh nh g ng c a PVN ng kinh doanh c ng t d n 2001 2010 Tr n 2001 ut ng s n xu t c nh nh ut c n nh tham gia s n xu m n, t o ra s ng m 1.452 c n 2006 2010; s u t n quy d u ng (quy n 2006 2010 gia n 2001 2005 ng d n 200 5-2 010, PVN m i b u ng kho ng 25 t kWh Doanh thu c a PVN n 2006 . I HC KINH T TP.HCM PHM QUC KHANG PHÂN TÍCH HOT NG U T NGOÀI LNH VC KINH DOANH NÒNG CT CA TP OÀN, TNG CÔNG TY NHÀ NC – NGHIÊN CU TÌNH HUNG. Vin Nghiên cu Qun lỦ Kinh t Trung ng CTCP Công ty c phn DN Doanh nghip DNNN Doanh nghip nhà nc EVN Electricity Vietnam Tp đoàn in lc Vit Nam LVKDNC Lnh vc kinh. Gas Petrovietnam Gas Tng công ty Khí Vit Nam PVFC Petrovietnam Finance Corporation Tng công ty Tài chính C phn Du khí Vit Nam PVI Công ty c phn PVI PVL Công ty c phn a