B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP.HCM DNGăTH KIM HU NGHIÊN CUăTÁCăNG CA PHÁT TRIN TÀI CHÍNH VÀ M CAăTHNGăMIăN TNGăTRNG KINH T  VIT NAM LUN VNăTHC S KINH T TP. H Chí Minh ậ Nm 2014 B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP.HCM DNGăTH KIM HU NGHIÊN CUăTÁCăNG CA PHÁT TRIN TÀI CHÍNH VÀ M CAăTHNGăMIăN TNGăTRNG KINH T  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính ậ Ngân hàng Mã s: 60340201 LUNăVNăTHC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: GS.TS TRN NGC TH TP. H Chí Minh ậ Nm 2014 LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan rng lun vn ắNghiên cu tác đng ca phát trin tài chính và m ca thng mi đn tng trng kinh t  Vit Nam” lƠ công trình nghiên cu ca chính tác gi. Các thông tin d liu đc s dng trong lun vn lƠ trung thc, các ni dung trích dn đu có ngun gc rõ ràng và các kt qu trình bày trong lun vn cha đc công b ti bt k công trình nghiên cu nào khác. Lun vn đc thc hin di s hng dn khoa hc ca thy GS.TS. Trn Ngc Th. TP.HCM, ngày 24 tháng 11 nm 2014 Hc viên Dng Th Kim Hu MC LC Trang ph bìa Li cam đoan Mc lc Danh mc t vit tt Danh mc các bng Danh mc các hình TÓM TT 1 CHNG 1μ GII THIU 2 1.1. Lý do chn đ tài 2 1.2. Mc tiêu nghiên cu 3 1.3. B cc lun vn 3 CHNG 2μ TNG QUAN CÁC NGHIÊN CU TRC ÂY 5 2.1. Các khái nim 5 2.2. Phát trin tài chính và tng trng kinh t 6 2.3. M ca thng mi vƠ tng trng kinh t 20 CHNG 3μ PHNG PHÁP NGHIÊN CU 30 3.1. Mô hình nghiên cu 30 3.1.1. Kim đnh tính dng 30 3.2.2. Kim đnh đng liên kt 31 3.3.3. Kim đnh quan h nhân qu 33 3.2. D liu và mô t các bin 34 CHNG 4μ KT QU NGHIÊN CU 39 4.1. Thng kê mô t d liu 39 4.2. H s tng quan 42 4.3. Kim đnh nghim đn v 43 4.4. Kim đnh đng liên kt 44 4.4.1. Xác đnh đ tr ti u 44 4.4.2. Kim đnh đng liên kt 46 4.5. Kt qu t mô hình ECM 51 4.6. Phân tích phn ng xung 61 CHNG 5μ KT LUN 63 Danh mc tài liu tham kho Ph lc DANH MC T VIT TT - ADF: Augmented Dickey Fuller - BVAR: Bivariate Vector Autoregression Model - ECM: Error Correction Model - FM-OLS: Fully Modified - Ordinary Least Squares - GDP: Gross Domestic Product - GMM: Generalized Method of Moments - IMF: International Monetary Fund - VAR: Vector Autoregression Model - VECM: Vector Error Correction Model DANH MC CÁC BNG Bng 2.1: Tóm tt các nghiên cu thc nghim v tác đng ca phát trin tài chính đn tng trng kinh t 12 Bng 2.2: Tóm tt các nghiên cu thc nghim v tác đng ca m ca thng mi đn tng trng kinh t 25 Bng 3.1: Tóm tt các bin nghiên cu 34 Bng 4.1: Các giá tr thng kê mô t v các bin giai đon t quý 1/1λλ8 đn quý 1/2014 42 Bng 4.2: H s tng quan gia các bin lrgdp, lrgdp_capita, lrm2/GDP, lrm2- currency/GDP, lrtotaltrade/GDP và lrtrade/GDP trong giai đon t quý 1/1λλ8 đn quý 1/2014 43 Bng 4.3: Kt qu kim đnh nghim đn v ADF 44 Bng 4.4: Xác đnh đ tr ti u 45 Bng 4.5: Kt qu kim đnh đng liên kt 50 Bng 4.6: Kt qu kim đnh quan h nhân qu theo mô hình ECM 59 DANH MC CÁC HÌNH Hình 4.1: Phn ng ca gdp trc cú sc ca bin phát trin tài chính 62 Hình 4.2: Phn ng ca gdp trc cú sc ca bin m ca thng mi 62 1 TÓM TT Mc tiêu ca nghiên cu này là nhm xem xét tác đng ca phát trin tài chính và m ca thng mi đn tng trng kinh t  Vit Nam. Bên cnh đó bƠi nghiên cu còn xác đnh xem có tn ti hay không mi quan h gia phát trin tài chính và m ca thng mi vi tng trng kinh t  Vit Nam trong dài hn. Thông qua kim đnh đng liên kt, kim đnh quan h nhân qu da trên mô hình hiu chnh sai s ECM (Error Correction Model), kt qu nghiên cu cho thy có mi quan h cân bng dài hn gia phát trin tài chính và m ca thng mi vi tng trng kinh t  Vit Nam. Thêm vƠo đó, kim đnh quan h nhân qu da trên mô hình ECM cho thy có mi quan h nhân qu hai chiu gia phát trin tài chính vi tng trng kinh t và m ca thng mi vi tng trng kinh t. Qua đó, bƠi nghiên cu ng h cho gi thuyt phát trin tài chính và m ca thng mi có tác đng tích cc đn tng trng kinh t  Vit Nam. ng thi, kt qu nghiên cu còn ch ra rng không nhng phát trin tài chính và m ca thng mi tác đng đn tng trng kinh t mƠ tng trng kinh t cng có tác đng ngc li lên phát trin tài chính và m ca thng mi 2 CHNGă1:ăGII THIU 1.1. Lý do chn đ tài Hin nay, khi mà xu hng toàn cu hóa kinh t th gii ngày càng phát trin mnh m thì mi liên h gia tài chính và đ m thng mi vi tng trng kinh t li càng tr nên sâu sc. S phát trin tƠi chính đư giúp cho ngun lc kinh t ca các quc gia vng mnh hn, thêm na, vic tham gia vào T chc Thng mi Th gii (WTO) đư góp phn làm cho các quc gia đang phát trin gt hái đc nhng thành tu v m rng thng mi đ t đó to nn tng cho xây dng mt nn kinh t phát trin. ư có khá nhiu nghiên cu thc nghim ca nhng nhà nghiên cu kinh t ghi nhn tác đng ca phát trin tƠi chính đn tng trng kinh t. Phn ln các nghiên cu đu ng h cho quan đim phát trin tƠi chính có tác đng tích cc đn tng trng kinh t. in hình là các nghiên cu ca Goldsmith (1969), King và Levine (1993), Rajan và Zingale (1998), Beck và Levine (2004), Bittencourt (2010) ầ Tuy nhiên, cng có mt s nghiên cu li ch ra rng có ít hoc không có bng chng v mi tng quan dng gia phát trin tƠi chính vƠ tng trng kinh t ví d nh lƠ nghiên cu ca Shan và Morris (2002), Boulila và Trabelsi (2004), De Gregorio và Guidotti (1995). Tng t nh vy, mi quan h gia m ca thng mi vƠ tng trng kinh t cng đư đc phân tích và nghiên cu, kt qu trong hu ht các nghiên cu đu ng h quan đim cho rng vic tng cng m ca thng mi có tác dng thúc đy tng trng kinh t, đin hình nh lƠ các nghiên cu ca Edwards (1992), Rodriguez và Rodrik (2000), Yanikkaya (2003), Arif và Ahmad (2012)ầ Vit Nam là mt trong nhng quc gia đi mi thành công nn kinh t. Sau gn 30 nm, h thng tài chính ca c ch kinh t mi, nn kinh t th trng đư đc to dng, nc ta cng đư hòa nhp sâu rng vào nn kinh t th gii, theo đó là quá trình m ca thng mi, tham gia vào T chc thng mi th gii WTO, [...]... nghiên c u và có nh ng k t qu khác nhau, Vi t Nam l i v u nghiên c u v tài chính và m c cs t ng c a phát tri n ng kinh t Vì v ng c a phát tri n tài chính và m c a th có th ng m i t i ng kinh t ; xem xét m i quan h trong dài h n gi a phát tri n tài chính và ng kinh t , gi a m c c ut i và ng kinh t , tôi Nghiên ng c a phát tri n tài chính và m c Vi nghiên c u trong lu ng kinh t a mình 1.2 M c tiêu nghiên. .. Xem xét kinh t ng c a phát tri n tài chính và m c ng Vi t Nam - Xem xét m i quan h trong dài h n gi a phát tri n tài chính và t , gi a m c i và ng kinh t Vi t Nam 1.3 B c c lu C u trúc c a bài nghiên c i thi u Gi i thi u lý do ch tài và m c tiêu nghiên c u c tài ng kinh 4 T ng quan các k t qu nghiên c lý thuy t v m i quan h gi a phát tri n tài chính và kinh t , gi a m c i và ng kinh t Bên c các nghiên. .. ngh ng kinh t bao hàm c ch c khai thác và s d ng có hi u qu ng theo chi u r ng và chi u sâu, s ng và ng, ng n h n và dài h (2) Phát tri n tài chính Theo Adnan, Noureen (2011) trong tác ph m c n thu t ng u t và t ch n các trung gian tài chính hi u qu và th Phát tri n tài chính theo chi u r v c ng tài chính hi u qu n phát tri n ch y u d a vào y u t ng Phát tri n kinh t theo s phát tri n tài chính theo... a phát tri n tài chính và m c a ng kinh t u gi i thi u v mô hình nghiên c nh ng mà tác gi s d ng K t qu nghiên c u T c s d ng, tác gi trình bày các k t qu nghiên c u th c nghi m cho m i quan h gi a quan h gi a phát tri n tài chính và ng kinh t ng kinh t , gi a m c i và Vi t Nam 5: K t lu n tóm t t l i toàn b các k t qu nghiên c u chính c ra h n ch c ng nghiên c u ti p theo tài, nêu 5 NG QUAN CÁC NGHIÊN... c a phát tri n kinh t c c n trong r t nhi u cu c tranh lu n v kinh t và nghiên m v m i quan h gi a phát tri ng kinh t c trong các nghiên c u th c nghi m c h t, a u tiên tìm th y m ng và các ch s phát tri n tài chính Phù h p v i nghiên c u c a Goldsmith, King và Levine ( 1993) ch ng minh r ng h th ng tài chính t t s góp ph n t o ra các c i ti n k thu t và phát tri n tài chính, t ng kinh t King và Levine... quan h nhân qu và s d ng mô hình BVAR, bài nghiên c u tìm th y m i quan h nhân qu m t chi u t s phát tri ng kinh t u này ch ng c th c hi n b i chính ph c a qu c gia này trong nh Rajan và Zingales (1998), s d ng d li phát tri nghiên c ng c a ng kinh t K t qu nghiên c u cho r ng phát tri n tài chính có ng cho th y r ng ngành công nghi p ng kinh t K t qu nghiên c nh ng c có th ng tài chính phát tri n t... soát tài chính ch t ch trong th i gian dài c a c trong khu v c; (2) s ch m tr trong vi c th c hi n c i cách tài chính t i các qu c gia; (3) nh ng kho n cho vay không hi u qu trong vi c th c hi n c i 12 cách; (4) chi phí thông tin và giao d n vi y phát tri n tài chính theo chi u sâu B ng 2.1: Tóm t t các nghiên c u th c nghi m v ng c a phát tri n tài chính ng kinh t Tác gi tài nghiên c u K t qu nghiên. .. nh), gi a tài chính ng GMM- phát tri n và Difference ng c ng GMM- kinh t System Nghiên c u tìm th y ít ho c không có b ng ch ng v m phát tri n tài chính và a ng kinh t De Gregorio 1995 Financial S d ng phân tích Nghiên c u tìm và Guidotti Development and d li u xuyên qu c th y r ng phát Economic Growth nghiên c u tri n tài chính m i quan h h n dài gi ng cùng chi u v i và phát ng 18 tri i trong m t... Bolivia, Brazil và Peru, th i gian nghiên c u t Bài nghiên c u s d ng hai t l cung ti n M2 so v i GDP và t l v n hóa th ch ng khoán so v i GDP l ng phát tri n tài chính D a trên phân tích b ng d li u theo chu i th i gian cho th y phát tri n tài chính d n vi c các doanh nghi ng kinh t ng s n xu n m nh t m quan tr ng c a s nh kinh t u ki n c n thi t cho s phát tri n tài chính Khadraoui (2012), nghiên c u... c gia t p h p l n v i th i gian dài giúp các nhà nghiên c u khám phá m t cách ch t ch m i quan h gi a tài chính phát tri ng kinh t K t qu th c nghi m c ng c ng r ng phát tri n ng kinh t Bên c v m ghiên c u tìm th y ít ho c không có b ng ch ng a phát tri n tài chính và ng kinh t : De Gregorio và Guidotti (1995) nghiên c u m i quan h dài h n gi ng và phát tri i di n b i t l gi a tín d so v i GDP 11 . gian tài chính hiu qu và th trng tài chính hiu qu. Phát trin tài chính theo chiu rng đ cp đn phát trin ch yu da vào yu t vn đu t vƠ lao đng. Phát trin kinh t theo s phát. các nghiên cu thc nghim v tác đng ca phát trin tài chính đn tng trng kinh t Tác gi Nm  tài nghiên cu Phngăphápă nghiên cu Kt qu nghiên cu Nghiên cu cho rng phát. phát trin tài chính và m ca thng mi đn tng trng kinh t  Vit Nam. - Xem xét mi quan h trong dài hn gia phát trin tài chính và tng trng kinh t, gia m ca thng mi và