Đang tải... (xem toàn văn)
Khái niệm chính sách tiền tệ : Chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế vĩ mô do Ngân hàng trung ương
Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) Lêi Më ®Çu Víi sù ph¸t triĨn m¹nh mÏ vỊ kinh tÕ cđa thÕ giíi, sù v−¬n lªn kh«ng ngõng cđa c¸c n−íc trong khu vùc vỊ tÊt c¶ c¸c lÜnh vùc mµ ®Ỉc biƯt lµ sù ph¸t triĨn nh− vò b·o vỊ kinh tÕ, chÝnh trÞ, x· héi. §iỊu ®ã ®Ỉt n−íc ta vµo mét vÞ thÕ v« cïng quan träng, bëi v× n−íc ta n»m ë vÞ trÝ cùc kú nh¹y c¶m, nh¹y c¶m c¶ vỊ vÞ trÝ chiÕn l−ỵc qu©n sù còng nh− kinh tÕ trong khu vùc. ChÝnh v× thÕ mµ §¶ng vµ nhµ n−íc ®· nhËn thÊy râ c«ng viƯc cđa m×nh lµ ph¶i l·nh ®¹o, ®Þnh h−íng ph¸t triĨn cho nỊn kinh tÕ ®Êt n−íc sao cho thËt tèt, ®Ĩ tiÕn vµo kû nguyªn míi víi thµnh c«ng míi rùc rì. §Ĩ ®¹t ®−ỵc ®iỊu ®ã §¶ng, nhµ n−íc ®· ®−a ra nhiƯm vơ vµ mơc tiªu ph¶i tiÕn hµnh "C«ng nghiƯp ho¸ vµ HiƯn ®¹i ho¸ ®Êt n−íc". §Ĩ tiÕn hµnh c«ng nghiƯp ho¸ hiƯn ®¹i ho¸ thµnh c«ng, t¨ng tr−ëng kinh tÕ bỊn v÷ng, kh¾c phơc nguy c¬ tơt hËu so víi c¸c n−íc trong khu vùc cÇn ph¶i cã ngn vèn lín. Mµ ®Ĩ cã ngn vèn lín cÇn ph¸t triĨn thÞ tr−êng chøng kho¸n. Tuy nhiªn, viƯc ph¸t triĨn thÞ tr−êng chøng kho¸n ë ViƯt Nam gỈp kh«ng Ýt khã kh¨n vỊ kinh tÕ còng nh− sù hiĨu biÕt lo¹i h×nh kinh doanh nµy cßn h¹n chÕ, ®Ỉc biƯt khi thÞ tr−êng chøng kho¸n ®i vµo ho¹t ®éng th× cÇn ph¶i cã Sù qu¶n lý cđa Nhµ n−íc c¸c C«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n. ChÝnh v× thÕ, mµ h¬n bao giê hÕt chóng ta cÇn ph¶i chn bÞ mét c¸ch kü cµng c¶ vỊ kiÕn thøc c¬ b¶n vµ häc hái kinh nghiƯm cđa c¸c n−íc kh¸c trªn thÕ giíi vỊ tỉ chøc qu¶n lý vµ kiĨm so¸t ho¹t ®éng cđa c¸c C«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n. Nh÷ng néi dung chÝnh ®−ỵc tr×nh bµy trong §Ị ¸n nµy gåm: PhÇn 1: ThÞ tr−êng chøng kho¸n vµ c¸c C«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n PhÇn 2: Qu¶n lý Nhµ n−íc ®èi víi c¸c C«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n PhÇn 3: Thùc tr¹ng vµ ph−¬ng h−íng qu¶n lý phï hỵp ë ViƯt Nam hiƯn nay THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) néi dung PhÇn 1: thÞ tr−êng chøng kho¸n vµ c¸c c«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n I. Chøng kho¸n vµ thÞ tr−êng chøng kho¸n 1. Chøng kho¸n 1.1. Kh¸i niƯm Chøng kho¸n lµ chøng chØ thĨ hiƯn qun cđa chđ së h÷u chøng kho¸n ®èi víi ng−êi ph¸t hµnh. Chøng kho¸n bao gåm : chøng kho¸n nỵ (tr¸i phiÕu), chøng kho¸n vèn (cỉ phiÕu) vµ c¸c chøng chØ cã ngn gèc chøng kho¸n (chøng qun, chøng khÕ, chøng chØ thơ h−ëng .). C¸c chøng kho¸n do chÝnh phđ, chÝnh qun ®Þa ph−¬ng vµ c¸c c«ng ty ph¸t hµnh víi møc gi¸ nhÊt ®Þnh. Sau khi ph¸t hµnh, c¸c chøng kho¸n cã thĨ ®−ỵc mua ®i b¸n l¹i nhiỊu lÇn trªn thÞ tr−êng chøng kho¸n theo c¸c møc gi¸ kh¸c nhau t thc vµo cung vµ cÇu trªn thÞ tr−êng. 1.2. C¸c lo¹i chøng kho¸n : 1.2.1. Cỉ phiÕu : Cỉ phiÕu lµ chøng kho¸n vèn, x¸c nhËn qun së h÷u mét phÇn tµi s¶n c«ng ty cđa cỉ ®«ng. Cỉ phiÕu gåm hai lo¹i chÝnh: - Cỉ phiÕu th−êng: lµ cỉ phiÕu x¸c ®Þnh qun së h÷u cđa cỉ ®«ng trong c«ng ty. Cỉ phiÕu th−êng ®−ỵc ®Ỉc tr−ng bëi qun qu¶n lÝ, kiĨm so¸t c«ng ty. Cỉ ®«ng së h÷u cỉ phiÕu th−êng ®−ỵc tham gia bÇu héi ®ång qu¶ trÞ, tham gia bá phiÕu qut ®Þnh c¸c vÊn ®Ị lín cđa c«ng ty. Cỉ tøc cđa cỉ phiÕu th−êng ®−ỵc tr¶ khi héi ®ång qu¶n trÞ c«ng bè. Khi c«ng ty gi¶i thĨ hc ph¸ s¶n, cỉ ®«ng së h÷u cỉ phiÕu th−êng sÏ ®−ỵc chia sè tiỊn cßn l¹i sau khi thanh to¸n c¸c kho¶n nỵ vµ thanh to¸n cho cỉ phiÕu −u ®·i. THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) - Cỉ phiÕu −u ®·i: lµ cỉ phiÕu cã cỉ tøc x¸c ®Þnh ®−ỵc thĨ hiƯn b»ng sè tiỊn x¸c ®Þnh ®−ỵc in trªn cỉ phiÕu hc theo tØ lƯ phÇn tr¨m cè ®Þnh so víi mƯnh gi¸ cỉ phiÕu.Cỉ phiÕu −u ®·i th−êng ®−ỵc tr¶ cỉ tøc tr−íc c¸c cỉ phiÕu th−êng. Cỉ ®«ng së h÷u cỉ phiÕu −u ®·i kh«ng ®−ỵc tham gia bá phiÕu bÇu ra héi ®ång qu¶n trÞ. Khi c«ng ty gi¶i thĨ hc ph¸ s¶n, cỉ phiÕu −u ®·i ®−ỵc −u tiªn thanh to¸n tr−íc c¸c cỉ phiÕu th−êng. 1.2.2. Tr¸i phiÕu : Tr¸i phiÕu lµ chøng kho¸n nỵ, ng−êi ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ph¶i tr¶ l·i vµ hoµn tr¶ gèc cho nh÷ng ng−êi së h÷u tr¸i phiÕu vµo lóc ®¸o h¹n. Tr¸i phiÕu cã thĨ ph©n theo nhiỊu tiªu chÝ kh¸c nhau: - C¨n cø vµo chđ thĨ ph¸t hµnh, tr¸i phiÕu gåm hai lo¹i chÝnh lµ: tr¸i phiÕu chÝnh phđ, tr¸i phiÕu chÝnh qun ®Þa ph−¬ng (do chÝnh phđ vµ chÝnh qun ®Þa ph−¬ng ph¸t hµnh) vµ tr¸i phiÕu c«ng ty (do c«ng ty ph¸t hµnh). - C¨n cø vµo tÝnh chÊt chun ®ỉi, tr¸i phiÕu ®−ỵc chia thµnh lo¹i cã kh¶ n¨ng chun ®ỉi (chun ®ỉi thµnh cỉ phiÕu) vµ lo¹i kh«ng cã kh¶ n¨ng chun. - C¨n cø vµo c¸ch thøc tr¶ l·i, tr¸i phiÕu ®−ỵc chia thµnh c¸c lo¹i sau: + Tr¸i phiÕu cã l·i st cè ®Þnh: lµ lo¹i tr¸i phiÕu ®−ỵc thanh to¸n cè ®Þnh theo ®Þnh kú. + Tr¸i phiÕu víi l·i st th¶ nỉi: lµ lo¹i tr¸i phiÕu mµ kho¶n l·i thu ®−ỵc thay ®ỉi theo sù biÕn ®éng cđa l·i st thÞ tr−êng hc bÞ chi phèi bëi biĨu gi¸, ch¼ng h¹n nh− gi¸ b¸n lỴ. + Tr¸i phiÕu chiÕt khÊu: lµ lo¹i tr¸i phiÕu kh«ng tr¶ th−ëng vµ ®−ỵc b¸n theo nguyªn t¾c chiÕt khÊu. TiỊn th−ëng cho viƯc së h÷u tr¸i phiÕu n»m d−íi d¹ng lỵi nhn do vèn ®em l¹i h¬n lµ tiỊn thu nhËp ( nã lµ phÇn chªnh lƯch gi÷a gi¸ trÞ danh nghÜa- mƯnh gi¸ tr¸i phiÕu vµ gi¸ mua). - Tr¸i phiÕu cã b¶o ®¶m vµ tr¸i phiÕu kh«ng cã b¶o ®¶m. THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) 1.2.3. C¸c chøng chØ cã ngn gèc chøng kho¸n: - Chøng qun: lµ giÊy x¸c nhËn qun ®−ỵc mua cỉ phiÕu míi ph¸t hµnh t¹i møc gi¶i t−êng b¸n ra cđa c«ng ty. C¸c chøng qun th−êng ®−ỵc ph¸t hµnh cho cỉ ®«ng cò, sau ®ã chóng cã thĨ ®−ỵc ®em ra giao dÞch. - Chøng khÕ: lµ c¸c giÊy tê ®−ỵc ph¸t hµnh kÌm theo c¸c tr¸i phiÕu, trong ®ã x¸c nhËn qun ®−ỵc mua cỉ phiÕu theo nh÷ng ®iỊu kiƯn nhÊt ®Þnh. - Chøng chØ thơ h−ëng: lµ giÊy x¸c nhËn qun lỵi cđa kh¸ch hµng lµ nh÷ng nhµ ®Çu t− c¸ nh©n trong c¸c q ®Çu t− nhÊt ®Þnh. Chøng chØ nµy cã thĨ ®−ỵc mua b¸n, giao dÞch trªn thÞ tr−êng chøng kho¸n nh− c¸c giÊy tê cã gi¸ trÞ kh¸c. Chøng chØ nµy do c«ng ty tÝn th¸c ®Çu t− hay c¸c q t−¬ng hç ph¸t hµnh (lµ tỉ chøc chuyªn nghiƯp thùc hiƯn ®Çu t− theo sù ủ nhiƯm cđa kh¸ch hµng) . 2. ThÞ tr−êng chøng kho¸n ThÞ tr−êng chøng kho¸n lµ n¬i diƠn ra c¸c ho¹t ®éng mua b¸n chøng kho¸n theo c¸c nguyªn t¾c cđa thÞ tr−êng (theo quan hƯ cung cÇu): 2.1. C¬ cÊu XÐt vỊ sù l−u th«ng cđa CK trªn thÞ tr−êng,TTCK cã hai lo¹I:thÞ tr−êng s¬ cÊp vµ thÞ tr−êng thø cÊp. ThÞ tr−êng s¬ cÊp: Lµ thÞ tr−êng ph¸t hµnh. §©y lµ thÞ tr−êng mua b¸n c¸c chøng kho¸n ph¸t hµnh lÇn ®Çu gi÷a nhµ ph¸t hµnh (ng−êi b¸n) vµ nhµ ®Çu t− (ng−êi mua). Trªn thÞ tr−êng s¬ cÊp, chÝnh phđ vµ c¸c c«ng ty thùc hiƯn huy ®éng vèn th«ng qua viƯc ph¸t hµnh- b¸n chøng kho¸n cđa m×nh cho nhµ ®Çu t−. Vai trß cđa thÞ tr−êng s¬ cÊp lµ t¹o ra hµng ho¸ cho thÞ tr−êng giao dÞch vµ lµm t¨ng vèn ®Çu t− cho nỊn kinh tÕ. Nhµ ph¸t hµnh lµ ng−êi huy ®éng vèn trªn thÞ tr−êng s¬ cÊp, gåm chÝnh phđ, chÝnh qun ®Þa ph−¬ng, c¸c c«ng ty vµ c¸c tỉ chøc tµi chÝnh. Nhµ ®Çu t− trªn thÞ tr−êng s¬ cÊp bao gåm c¸ nh©n, tỉ chøc ®Çu t−. Tuy nhiªn, kh«ng ph¶i nhµ ph¸t hµnh nµo còng n¾m ®−ỵc c¸c kiÕn thøc vµ kinh nghiƯm ph¸t THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) hµnh. V× vËy, trªn thÞ tr−êng s¬ cÊp xt hiƯn mét tỉ chøc trung gian gi÷a nhµ ph¸t hµnh vµ nhµ ®Çu t−, ®ã lµ nhµ b¶o l·nh ph¸t hµnh chøng kh¸n. Nhµ b¶o l·nh ph¸t hµnh chøng kho¸n gióp cho nhµ ph¸t hµnh thùc hiƯn viƯc ph©n phèi chøng kho¸n míi ph¸t hµnh vµ nhËn tõ nhµ ph¸t hµnh mét kho¶n hoa hång b¶o l·nh ph¸t hµnh cho dÞch vơ nµy. ThÞ tr−êng thø cÊp: Lµ thÞ tr−êng giao dÞch. §©y lµ thÞ tr−êng mua b¸n c¸c lo¹i chøng kho¸n ®· ®−ỵc ph¸t hµnh. ThÞ tr−êng thø cÊp thùc hiƯn vai trß ®iỊu hoµ, l−u th«ng c¸c ngn vèn, ®¶m b¶o chun ho¸ c¸c ngn vèn ng¾n h¹n thµnh dµi h¹n. Qua thÞ tr−êng thø cÊp, nh÷ng ng−êi cã vèn nhµn rçi t¹m thêi cã thĨ ®Çu t− vµo chøng kho¸n, khi cÇn tiỊn hä cã thĨ b¸n l¹i chøng kho¸n cho nhµ ®Çu t− kh¸c. NghÜa lµ thÞ tr−êng thø cÊp lµ n¬i lµm cho c¸c chøng kho¸n trë nªn ‘láng’ h¬n. ThÞ tr−êng thø cÊp lµ n¬i x¸c ®Þnh gi¸ cđa mçi lo¹i chøng kho¸n mµ c«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n b¸n ë thÞ tr−êng thø cÊp. Nhµ ®Çu t− trªn thÞ tr−êng s¬ cÊp chØ mua cho c«ng ty ph¸t hµnh víi gi¸ mµ hä cho r»ng thÞ tr−êng thø cÊp sÏ chÊp nhËn cho chøng kho¸n nµy. XÐt vỊ ph−¬ng diƯn tỉ chøc vµ giao dÞch ,TTCK cã ba lo¹i: ThÞ tr−êng chøng kho¸n tËp trung:lµ thÞ tr−êng ë ®ã viƯc giao dÞch mua b¸n chøng kho¸n ®−ỵc thùc hiƯn th«ng qua Së giao dÞch chøng kho¸n. ThÞ tr−êng chøng kho¸n b¸n tËp trung: lµ thÞ tr−êng CK “bËc cao”. ThÞ tr−êng chøng kho¸n b¸n tËp trung (OTC) kh«ng cã trung t©m giao dÞch mµ giao dÞch mua b¸n chøng kho¸n th«ng qua m¹ng l−íi ®iƯn tÝn, ®iƯn tho¹i. Mét ®iỊu rÊt quan träng lµ c¸c nhµ ®Çu t− trªn thÞ tr−êng OTC kh«ng trùc tiÕp gỈp nhau ®Ĩ tho¶ thn mua b¸n chøng kho¸n nh− trong phßng giao dÞch cđa SGDCK, thay vµo ®ã hä thuª c¸c c«ng ty m«i giíi giao dÞch hé th«ng qua hƯ thèng viƠn th«ng. ThÞ tr−ßng chøng kho¸n phi tËp trung: cßn gäi lµ thÞ tr−êng thø ba. Ho¹t ®éng mua b¸n chøng kho¸n ®−ỵc thùc hiƯn tù do. THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) 2.2. Chøc n¨ng cđa TTCK 2.2.1. Chøc n¨ng thø nhÊt :Huy ®éng vèn cho nỊn kinh tÕ ThÞ tr−êng chøng kho¸n ®−ỵc xem nh− chiÕc cÇu v« h×nh nèi liỊn ng−êi thõa vèn víi ng−êi thiÕu vèn ®Ĩ hä gióp ®ì nhau th«ng qua viƯc mua b¸n cỉ phiÕu vµ qua ®ã ®Ĩ huy ®éng vãn cho nỊn kinh tÕ, gãp phÇn ph¸t triĨn s¶n xt kinh doanh t¹o c«ng ¨n viƯc lµm cho ng−êi lao ®éng, gi¶m thÊt nghiƯp, ỉn ®Þnh ®êi sèng d©n c− vµ thóc ®Èy nỊn kinh tÕ ph¸t triĨn.Th«ng qua thÞ tr−êng CK,chÝnh phđ vµ chÝnh qun ®Þa ph−¬ng còng huy ®éng c¸c ngn vèn cho ®Çu t− ph¸t triĨn c¬ së h¹ tÇng.ThÞ tr−êng chøng kho¸n ®ãng vai trß tù ®éng ®iỊu hoµ vèn gi÷a n¬i thõa sang n¬i thiÕu vèn. V× vËy, nã gãp phÇn giao l−u vµ ph¸t triĨn kinh tÕ. Møc ®é ®iỊu hoµ nµy phơ thc vµo quy m« ho¹t ®éng cđa tõng thÞ tr−êng chøng kho¸n. Ch¼ng h¹n, nh÷ng TTCK lín nh− Lu©n §«n, Niu ãc , Paris, Tokyo, . th× ph¹m vi ¶nh h−ëng cđa nã v−ỵt ra ngoµi khu«n khỉ qc gia v× ®©y lµ nh÷ng TTCK tõ l©u ®−ỵc xÕp vµo lo¹i ho¹t ®éng cã tÇm c¬ qc tÕ. Cho nªn biÕn ®éng cđa thÞ tr−êng t¸c ®éng m¹nh mÏ tíi nỊn kinh tÕ cđa b¶n th©n n−íc së t¹i, mµ cßn ¶nh h−ëng ®Õn thÞ tr−êng chøng kho¸n n−íc kh¸c. 2.2.2. Chøc n¨ng thø hai: th«ng tin ThÞ tr−êng chøng kho¸n b¶o ®¶m th«ng tin chÝnh x¸c, kÞp thêi ( cho c¸c nhµ ®Çu t− vµ c¸c nhµ kinh doanh chøng kho¸n ) vỊ t×nh h×nh cung - cÇu, thÞ gi¸ cđa tõng lo¹i chøng kho¸n trªn thÞ tr−êng m×nh vµ trªn thÞ tr−êng chøng kho¸n h÷u quan. 2.2.3. Chøc n¨ng thø ba: cung cÊp kh¶ n¨ng thanh kho¶n Nhê cã thÞ tr−êng chøng kho¸n mµ c¸c nhµ ®Çu t− cã thĨ chun ®ỉi thµnh tiỊn khi hä mn.Chøc n¨ng cung cÊp kh¶ n¨ng thanh kho¶n b¶o ®¶m cho thÞ tr−êng chøng kho¸n ho¹t ®éng hiƯu qu¶vµ n¨ng ®éng. 2.2.4 Chøc n¨ng thø t−:®¸nh gi¸ gi¸ trÞ doanh nghiƯp THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) ThÞ tr−êng chøng kho¸n lµ n¬i ®¸nh gi¸ chÝnh x¸c doanh nghiƯp th«ng qua chØ sè chøng kho¸n trªn thÞ tr−êng .ViƯc nµy kÝch c¸c doanh nhgiƯp n©ng cao hiƯu qu¶ sư dơng vèn,kÝch thÝch ¸p dơng c«ng ngƯ míi. 2.2.5. Chøc n¨ng thø n¨m: t¹o m«i tr−êng ®Ĩ chÝnh phđ thùc hiƯn chÝnh vÜ m« ChÝnh phđ cã thỴ mua b¸n tr¸i phiÕu chÝnh phđ ®Ỵ to¹ ra ngn thu bï ®¾p th©m hơt ng©n s¸ch vµ qu¶n lý l¹m ph¸t.ngoµi ra chÝnh cã thĨ sư dơng c¸c chÝnh s¸ch t¸c ®éng vµo thÞ tr−êng chøng kho¸n nh»m ®Þnh h−íng ®Çu t−. II. C¸c chđ thĨ tham gia thÞ tr−êng chøng kho¸n C¸c ®èi t−ỵng tham gia thÞ tr−êng CK chia thµnh c¸c nhãm:nhµ ph¸t hµnh,nhµ ®Çu vµ c¸c tỉ chøc cã liªn quan. 1. Nhµ ph¸t hµnh Nhµ ph¸t hµnh lµ c¸c tỉ chøc thùc hiƯn huy ®éng vèn th«ng qua thÞ tr−êng chøng kho¸n. Nhµ ph¸t hµnh cã thĨ lµ ChÝnh phđ, chÝnh qun ®Þa ph−¬ng, C«ng ty. - - ChÝnh phđ ph¸t hµnh c¸c lo¹i tr¸i phiÕu chÝnh phđ nh»m huy ®éng tiỊn bï ®¾p th©m hơt ng©n s¸ch hc thùc hiƯn nh−ng c«ng tr×nh qc gia lín. - - ChÝnh qun ®Þa ph−¬ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ®Þa ph−¬ng ®Ĩ huy ®éng tiỊn ®Çu t− cho c¸c c«ng tr×nh hay ch−¬ng tr×nh kinh tÕ, x· héi cđa ®Þa ph−¬ng. - - C¸c c«ng ty mn huy ®éng vèn ®Çu t− ph¸t triĨn s¶n xt th−¬ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu c«ng ty hc cỉ phiÕu. 2. Nhµ ®Çu t− Nhµ ®Çu t− cã thĨ chia lµn hai lo¹i: nhµ ®Çu t− c¸ nh©n vµ nhµ ®Çu t− cã tỉ chøc. 2.1. C¸c nhµ ®Çu t− c¸c nh©n Nhµ ®Çu t− c¸c nh©n lµ nh÷ng ng−êi tham gia mua b¸n trªn thÞ tr−êng chøng kho¸n víi mơc ®Ých t×m kiÕm lỵi nhn. Tuy nhiªn, lỵi nhn lu«n g¾n liỊn víi rđi THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) ro. Rđi ro cµng cao th× lỵi nhn cµng lín. Do vËy, c¸c nhµ ®Çu t− ph¶i lùa chän c¸c h×nh thøc ®Çu t− phï hỵp víi m×nh. 2.2. C¸c nhµ ®Çu t− cã tỉ chøc C¸c tỉ chøc nµy th−êng xuyªn mua b¸n chøng kho¸n víi sè l−ỵng lín vµ cã c¸c bé phËn chøc n¨ng bao gåm nhiỊu chuyªn gia cã kinh nghiƯm ®Ĩ nghiªn cøu thÞ tr−êng vµ ®−a ra c¸c qut ®Þnh ®Çu t−. §Çu t− th«ng qua c¸c tỉ chøc nµy cã −u ®iĨm lµ ®a d¹ng ho¸ danh mơc ®Çu t− vµ c¸c qut ®Þnh ®Çu t− ®−ỵc thùc hiƯn bëi c¸c chuyªn gia cã kinh nghiƯm. Mét bé phËn quan träng cđa c¸c tỉ chøc ®Çu t− lµ c¸c c«ng ty tµi chÝnh. Bªn c¹nh ®ã, c¸c c«ng ty chøng kho¸n, c¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i còng cã thĨ trë thµnh nh÷ng nhµ ®Çu t− chuyªn nghiƯp khi hä mua chøng kho¸n cho m×nh. 3. C¸c tỉ chøc kinh doanh chøng kho¸n 3.1. C«ng ty chøng kho¸n C¸c c«ng ty nµy ho¹t ®éng víi nghiƯp vơ chÝnh lµ b¶o l·nh ph¸t hµnh, tù doanh, m«i giíi, qu¶n lý danh mơc ®Çu t− vµ t− vÊn ®Çu t− chøng kho¸n. 3.2. C¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i C¸c ng©n hµng th−¬ng m¹i cã thĨ sư dơng vèn ®Ĩ ®Çu t− chøng kho¸n nh−ng chØ ®−ỵc trong giíi h¹n rÊt ®Þnh ®Ĩ b¶o vƯ ng©n hµng tr−íc nh÷ng biÕn ®éng cđa gi¸ chøng kho¸n. 4. C¸c tỉ chøc cã liªn quan ®Õn thÞ tr−êng chøng kho¸n 4.1. C¬ quan qu¶n lý nhµ n−íc C¬ quan nµy ®−ỵc thµnh lËp ®Ĩ thùc hiƯn chøc n¨ng qu¶n lý nhµ n−íc ®èi víi thÞ tr−êng chøng kho¸n. c¬ quan nµy cã nh÷ng tªn gäi kh¸c nhau t tõng n−íc. T¹i Anh cã ban ®Çu t− chøng kho¸n (SIB- Securities Investment Board), t¹i Mü cã ban chøng kho¸n vµ Giao dÞch chøng kho¸n (SEC - Securities And Exchange Comission) hay ë NhËt B¶n cã ban gi¸m s¸t chøng kho¸n vµ Giao dÞch chøng kho¸n (ESC - Exchange Surveillance Comission) ®−ỵc thµnh lËp vµo n¨m 1992 vµ THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) ®Õn n¨m 1998 ®ỉi tªn thµnh FSA - Financial Supervision Agency. Vµ ë ViƯt Nam cã ban chøng kho¸n nhµ n−íc ®−ỵc thµnh lËp theo NghÞ ®Þng sè 75/CP ngµy 28/11/1996. 4.2. Së giao dÞch chøng kho¸n HiƯn nay trªn thÕ giíi cã ba h×nh thøc tỉ chøc SGDCK: Thø nhÊt: SGDCK ®−ỵc tỉ chøc d−íi h×nh thøc “c©u l¹c bé mini” hay ®−ỵc tỉ chøc theo chÕ ®é héi viªn. §©y lµ h×nh thøc tỉ chøc SGDCK cã tÝnh chÊt tù ph¸t. Trong h×nh thøc nµy, c¸c héi viªn cđa sgdck tù tỉ chøc vµ tù qu¶n lý SGDCK theo ph¸p lt kh«ng cã sù can thiƯp cđa nhµ n−íc. C¸c thµnh viªn cđa SGDCK bÇu ra héi ®ång qu¶n trÞ ®Ĩ qu¶n lý vµ héi ®ång qu¶n trÞ bÇu ra ban ®iỊu hµnh. Thø hai: SGDCK ®−ỵc tỉ chøc d−íi h×nh thøc c«ng ty cỉ phÇn cã cỉ ®«ng lµ c«ng ty chøng kho¸n thµnh viªn. SGDCK tỉ chøc d−íi h×nh thøc nµy ho¹t ®éng theo lt c«ng ty cỉ phÇn vµ chÞu sù gi¸m s¸t cđa mét c¬ quan chuyªn m«n vỊ chøng kho¸n vµ thÞ tr−êng chøng chøng kho¸n do chÝnh phđ lËp ra. Thø ba: SGDCK ®−ỵc tỉ chøc d−íi d¹ng mét c«ng ty cỉ phÇn nh−ng cã sù tham gia qu¶n lý vµ ®iỊu hµnh cđa Nhµ n−íc. C¬ cÊu tỉ chøc, ®iỊu hµnh vµ qu¶n lý còng gièng nh− h×nh thøc c«ng ty cỉ phÇn nh−ng trong thµnh phÇn héi ®ång qu¶n trÞ cã mét sè thµnh viªn do ban chøng kho¸n qc gia ®−a vµo, gi¸m ®èc ®iỊu hµnh SGDCK do đy ban chøng kho¸n bỉ nhiƯm. 4.3. HiƯp héi c¸c nhµ kinh doanh chøng kho¸n HiƯp héi c¸c nhµ kinh doanh chøng kho¸n ho¹t ®éng víi mơc ®Ých b¶o vƯ lỵi Ých cho c¸c c«ng ty thµnh viªn nãi riªng vµ cho toµn ngµnh chøng kho¸n nãi chung. HiƯp héi nµy cã mét sè c¸c chøc n¨ng chÝnh sau: - Khun khÝch ho¹t ®éng ®Çu t− vµ kinh doanh chøng kho¸n. - Ban hµnh vµ thùc hiƯn c¸c quy t¾c tù ®iỊu hµnh trªn c¬ së c¸c quy ®Þnh ph¸p lt vỊ chøng kho¸n. - §iỊu tra vµ gi¶i qut tranh chÊp gi÷a c¸c thµnh viªn. THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khoa khoa häc qu¶n lý líp qlkt43a GV h−íng dÉn: TS . Ngun thÞ ngäc hun SV thùc hiƯn: Ngun v¨n minh (b) - Tiªu chn ho¸ c¸c nguyªn t¾c vµ th«ng lƯ trong ngµnh chøng kho¸n. 4.4. Tỉ chøc ký gưi vµ thanh to¸n chøng kho¸n Tỉ chøc ký gưi vµ thanh to¸n chøng kho¸n lµ c¸c tỉ chøc nhËn l−u gi÷ c¸c chøng kho¸n vµ tiÕn hµnh nghiƯp vơ thanh to¸n bï trõ. 4.5. C¸c tỉ chøc ®¸nh gi¸ hƯ sè tÝn nhiƯm C¸c tỉ chøc ®¸nh gi¸ hƯ sè tÝn nhiƯm lµ c¸c c«ng ty chuyªn ®−a ra c¸c ®¸nh gi¸ vỊ t×nh h×nh vµ triĨn väng cđa c¸c c«ng ty kh¸c d−íi d¹ng c¸c hƯ sè tÝn nhiƯm. III. C¸c c«ng ty ph¸t hµnh chøng kho¸n 1. ®iỊu kiƯn ph¸t hµnh - Ph¸t hµnh chøng kho¸n ra c«ng chóng lµ viƯc chµo b¸n chøng kho¸n réng r·i cho c¸c nhµ ®Çu t− ngoµi tỉ chøc ph¸t hµnh ®Ĩ huy ®éng vèn tõ ®«ng ®¶o c«ng chóng ®Çu t−. H×nh thøc huy ®éng vèn nµy cã ý nghÜa ®Ỉc biƯt quan träng ®èi víi nỊn kinh tÕ ViƯt Nam, khi mµ mét ngn vèn nhµn rçi rÊt lín vÉn cßn n»m trong d©n, trong khi c¸c doanh nghiƯp thc c¸c thµnh phÇn kinh tÕ lu«n ë trong t×nh tr¹ng ®ãi vèn vµ kh¶ n¨ng ®¸p øng cđa ng©n s¸ch nhµ n−íc còng nh− vay ng©n hµng cßn h¹n chÕ. - HiƯn nay trong bÊt kú thÞ tr−êng nµo, dï lµ ®· ph¸t triĨn hay ®ang ph¸t triĨn, yªu cÇu ®Çu tiªn ®èi víi ho¹t ®éng ph¸t hµnh lµ ph¶i cã sù qu¶n lý, gi¸m s¸t cđa nhµ n−íc ®Ĩ ®¶m b¶o hiƯu qu¶, c«ng b»ng vµ b¶o vƯ qun lỵi cđa c¸c nhµ ®Çu t−. ë ViƯt Nam, ban Chøng kho¸n Nhµ n−íc víi t− c¸ch lµ c¬ quan qu¶n lý Nhµ n−íc vỊ chøng kho¸n vµ thÞ tr−êng chøng kho¸n, thùc hiƯn chøc n¨ng gi¸m s¸t vµ ®iỊu chØnh viƯc ph¸t hµnh chøng kho¸n ra c«ng chóng ®Ĩ ®−ỵc niªm t trªn thÞ tr−êng. - Mçi n−íc cã nh÷ng quy ®Þnh riªng cho viƯc ph¸t hµnh chøng kho¸n lÇn ®Çu ra c«ng chóng. Tuy nhiªn, ®Ĩ ph¸t hµnh chøng kho¸n ra c«ng chóng th«ng th−êng tỉ chøc ph¸t hµnh ph¶i ®¶m b¶o n¨m ®iỊu kiƯn c¬ b¶n sau: THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN [...]... biệt là môi trờng để phát triển và hoàn thiện hành lang pháp lý về quản lý ở Việt nam Chính vì thế Đảng và Nhà nớc cần có những giải pháp hỗ trợ tích cực trong điều kiện và khuôn khổ cho phép cũng nh sự góp sức của tất cả các ngành, các cấp chức năng cùng đa nền kinh tế Nớc nhà ngày một phát triển hơn Các chính sách, giải pháp cần phải đợc thực hiện một cách đồng bộ và linh hoạt Song điều quan trọng... toán tính chính xác của số liệu thì cha đợc quy định trong luật công ty, pháp lệnh kế toán Do đó, để bảo vệ các nhà đầu t, các điểm tồn tại trên cần phải đợc bổ sung vào các luật cho hoàn chỉnh Tất nhiên ở đây việc kiểm tra các bản cáo bạch nhằm ngăn ngừa và chế tài các hành vi không lơng thiện của các công ty phát hành, còn việc phán đoán và đánh giá các loại chứng khoán đó vẫn thuộc về các nhà đầu... hội Công cuộc cải cách mở cửa đất nớc đòi hỏi phải đổi mới và hoàn thiện hệ thống chính sách kinh tế xã hội, trong đó đặc biệt quan trọng là chính sách cho các công ty phát hành chứng khoán bởi đây là loại hình kinh doanh mới đợc phát triển ở Việt Nam và nó đợc nhiều nớc trên thế giới chu ý đến vì nó có ảnh hởng lớn đến nền kinh tế của mỗi nớc mạnh hay yếu, là nơi thu hút vốn đầu t nhanh nhất 2 Pháp. .. ban hành pháp luật, cần tăng cờng công tác tổ chức thực thi pháp luật Chú trọng phổ cập pháp luật cho toàn dân; phát triển các hình thức dịch vụ pháp lý; mở rộng quy mô và nâng cao chất lợng đào tạo các luật gia, nhất là luật gia về kinh tế; kiện toàn bộ máy thực thi và kiểm tra việc thực thi pháp luật Phần 3: Thực trạng và phơng hớng quản lý phù hợp ở việt nam hiện nay 1 Thực trạng Việt Nam - ở nớc ta... Thống nhất của Bộ tái chính là phù hợp với thực trạng, đặc thù của cải cách kinh tế Việt Nam và phụ hợp với khuynh hớng phát triển TTCK ở khu vực Châu á và các nớc trên thế giới Hơn thế nó còn khắp phục những bất cập trong lĩnh vực QLNN về TTCK và phát hành chứng khoán ở Việt Nam tạo điều kiện để huy động các nguồn vốn dới hình thức chứng khoán, khai thác những tiền năng về cơ sở hạ tầng của hệ thống... thiết lập và từng bớc phát triển TTCK Việt Nam Căn cứ vào thực trạng TTCK Việt Nam, trên cơ sở áp dụng mô hình tổ chức quản lý của những TTCK phát triển Ta nên áp dụng mô hình hỗn hợp bởi trong giai đoạn hiện nay, sự phát triển của TTCK sơ cấp ở Việt Nam hoàn toàn phụ thuộc vào quy mô phát hành cổ phiếu, trái phiếu và tiến hành cổ phần hoá DNNN Đây là vấn đề chịu ảnh hởng rất lớn từ Bộ tài chính, do... bình thờng, hu hiệu của nền kinh tế thị trờng Nhờ đó mà có thể khơi dậy đợc các loại tiềm năng, sử dụng hợp lý và tiết kiệm các nguồn lực, phát huy tính tích cực sáng tạo và ý chí vơn lên làm cho dân giàu, nớc mạnh của các tầng lớp dân c Ngợc lại chỉ cần một chính sách sai lầm sẽ gây ra phản ứng tiêu cực dây chuyền đến các chính sách khác, cũng nh đến các bộ phận khác của hệ thống công cụ quản lý nhà nớc,... các công ty này tại Việt nam, giải pháp nhằm thúc đẩy thị trờng chứng khoán Việt nam đứng từ góc độ của một nhà quản lý Việc hoàn thiện mô hình quản lý của Nhà nớc giúp cho các Công ty phát hành chứng khoán cũng nh Thị trờng chứng khoán ở Việt Nam tiến lên một bớc phát triển mới là hết sức cần thiết để thực hiện các mục tiêu đã đề ra cho sự nghiệp công nghiệp hoá - hiện đại hoá ở Việt Nam Tuy nhiên,... Nó là yếu tố thờng trực của quản lý nhà nớc ở mọi nơi, mọi lúc Vậy kiểm tra là quá trình xem xét các hoạt động nhằm mục đích làm cho các hoạt động đạt kết quả tốt hơn, đồng thời, kiểm tra giúp phát hiện ra những sai sot, lệch lạc để có biện pháp khắc phục, bảo đảm cho hoạt động thực hiện đúng hớng III Công cụ quản lý 1 Các chính sách Chính sách là một trong các công cụ chủ yếu và quan trọng mà Nhà nớc... Quản lý bằng pháp luật là đặc điểm riêng có của quản lý Nhà nớc đối với quản lý xã hội - Quản lý mang tính phức hợp đa dạng đợc thể hiện ở tính phức hợp và tính đa dạng của các đối tợng quản lý, tính đa mục tiêu, tính phong phú của các hình thức tác động, tính phụ thuộc vào môi trờng trong nớc và quốc tế, tính hệ thống của các vấn đề trong phạm vi quốc gia và quốc tế, tính gián tiếp của phơng pháp tác