Đang tải... (xem toàn văn)
Đánh giá hiệu quả sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở của NHNN Việt Nam và giải pháp
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lêi më đầu Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô ảnh hởng vô quan trọng tới toàn kinh tế quốc dân.Thông qua công cụ NHTW điều chỉnh sách tiền tệ nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, thúc đẩy kinh tế XH phát triển Nét đổi điều hành sách tiền tê quốc gia năm gần chuyển mạnh từ công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp đặc biệt công cụ nghiệp vụ thị trờng mở Công cụ nghiệp vụ thị trờng mở dần bộc lộ u điểm bật điều hành CSTT NHTW.Nó tác động trực tiếp tới dự trữ NHTM ¶nh hëng gi¸n tiÕp tíi c¸c møc l·i st tõ làm thay đổi lợng tiền cung ứng Nghiệp vụ thị trờng mở công cụ chủ động, xác, có tính an toàn cao đồng thời công cụ dễ đảo chiều đà trở thành công cụ đắc lực điều hành CSTT NHTW Xuất phát từ mặt tích cực công cụ nghiệp vụ thị trờng mở mà sau ®êi nã ®· ®ỵc sư dơng ë rÊt nhiỊu níc giới Tại Việt Nam nghiệp vụ thị trờng mở bắt đầu đợc vận hành vào ngày 12/7/2000, nớc ta công cụ mẻ hấp dẫn Nhận thấy điều nên em mạnh dạn chọn đề tài Đánh giá hiệu sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trờng mở NHNN Việt Nam giải pháp Do kiến thức hạn hẹp, thời gian hạn chế nên đề tài em nhiều thiếu sót song với mục đích học hỏi để hiểu biết thêm em muốn đa ý kiến mình.Chính em mong đợc giúp đỡ, bảo thầy giáo, cô giáo nh việc bỏ qua thiếu sót, hạn chế để đề tài em đợc hoàn chỉnh Em xin chân thành cảm ơn ! Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Néi dung Ch¬ngI: C¬ së lý luËn công cụ nghiệp vụ thị trờng mở I Khái niệm nghiệp vụ thị trờng mở Sơ lợc đời phát triển nghiệp vụ thị trờng mở Nghiệp vụ thị trờng mở lần đợc áp dụng Ngân hàng Anh quốc từ tríc chiÕn tranh thÕ giíi lÇn thø nhÊt.Do l·i st tái chiết khấu công cụ chủ yếu việc kiểm soát lợng tiền cung ứng ngày tỏ hiệu quả,đòi hỏi Ngân hàng Anh phải tìm kiếm công cụ có hiệu Từ nghiệp vụ thị trờng mở đời Cùng với Ngân hàng Anh,NHTW Thụy sĩ Ngân hàng dự trữ liên bang Mỹ sử dụng nghiệp vụ thị trờng mở nh công cụ bổ sung cho sách táichiết khấu Đầu tiên nghiệp vụ thị trờng mở đợc sử dụng nh công cụ bổ trợ cho sách tái chiết khấu, làm cho lÃi suất tái chiết khấu trở nên hiệu Nhng nghiệp vụ thị trờng mở đà lộ rõ hiệu tầm quan trọng nó, đợc sử dụng nh công cụ sách tiền tệ độc lập Ngày nay, nghiệp vụ thị trờng mở đợc sử dụng nh công cụ sách tiền tệ hiệu hầu hết Ngân hàng trung ơng nớc, từ quốc gia phát triển quốc gia phát triển, Châu Âu, Châu á, Châu Mỹ La Tinh nớc Đông Âu Khái niệm nghiệp vụ thị trờng mở Nghiệp vụ thị trờng mở nghiệp vụ đợc thực NHTW mà nội dung cụ thể việc mua bán giấy tờ có giá thị trờng mở Thông qua việc mua bán giấy tờ có giá thị trờng làm lợng tiền biến thiên theo chiều tăng theo chiều giảm phù hợp với yêu cầu can thiệp NHTW Muốn tăng lợng tiền cung ứng NHTW mua giấy tờ có giá tổ chức tín dụng thị trờng mở, muốn giảm NHTW bán giấy tờ cã gi¸ Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Theo lt NHNN ViƯt Nam th¸ng 12/1997: NghiƯp vơ thị trờng mở nghiệp vụ mà NHNN thực mua, bán tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, tín phiếu NHNN loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác thị trờng tiền tệ nhằm thực sách tiền tệ quốc gia II Cơ chế tác động nghiệp vụ thị trờng mở Nghiệp vụ thị trờng mở ảnh hởng trực tiếp tới dự trữ NHTM ảnh hởng gián tiếp tới mức lÃi suất từ làm thay đổi lợng tiền cung ứng Tác động vào dự trữ Ngân hàng Khi NHTW mua bán chứng khoán thị trờng mở ảnh hởng tới dự trữ NHTM - NHTW thực mua chứng khoán làm tăng dự trữ NHTM từ dẫn đến tăng khả cho vay hệ thống Ngân hàng, kết tăng khối lợng tiỊn cung øng - NHTW thùc hiƯn b¸n chøng kho¸n thị trờng làm giảm khối lợng dự trữ khả cho vay hệ thống Ngân hàng dẫn đến khối lợng tiền cung ứng giảm Tác ®éng tíi l·i st Khi NHTW mua b¸n chøng kho¸n tác động tới quan hệ cung cầu chứng khoán từ tác động đến giá Và giá chứng khoán thay đổi dẫn tới tỷ lệ sinh lời thay đổi khiến cho lÃi suất thị trờng thay đổi Chẳng hạn: NHTW bán chứng khoán làm cho cung chứng khoán tăng lên giá chứng khoán giảm xuống kết lÃi suất thị trờng tăng Ngợc lại NHTW mua chứng khoán cầu chứng khoán tăng, cung chứng khoán cha kịp thay đổi khiến cho giá chứng khoán tăng kéo theo lÃi suất thị trờng tăng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 III Vai trò nghiệp vụ thị trờng mở Thứ nhất: Nghiệp vụ thị trờng mở công cụ chủ động, phát sinh theo ý tởng chủ đạo NHTW, NHTW tạo biến động có khả hớng dần xu hớng thị trờng sở dự báo nhu cầu vốn khả dụng Đồng thời việc thực nghiệp vụ thị trờng mở không phụ thuộc nhiều vào ý thích chủ quan đối tác Thứ hai: Công cụ vừa xác,tác động nhanh sử dụng quy mô Khi NHTW có thay đổi dự trữ sở tiền tệ quy mô nhỏ lớn NHTW đủ khả thực thông qua việc mua bán khối lợng tơng ứng chứng khoán Đồng thời việc mua bán đợc thực tức khắc Nếu muốn thay đổi mức dự trữ số tiền tệ mức nhỏ nghiệp vụ thị trờng mở thực mua bán chứng khoán ngợc lại muốn thay đổi mức lớn thực mua bán nhiều Thứ ba: Nghiệp vụ thị trờng mở công cụ dễ dàng đổi chiều Khi NHTW nhận thấy sai sót trình thực nghiệp vụ thị trờng mở tức khắc sửa chữa Nếu NHTW thấy việc cung ứng tiền tệ tăng nhanh sửa cách tiến hành nghiệp vụ bán chứng khoán thị trờng Thứ t : Nghiệp vụ thị trờng mở có tính an toàn cao Vì công cụ giao dịch thị trờng mở giấy tờ có giá có tính khoản cao nh trái phiếu, tín phiếu kho bạc số giấy tờ khác Từ vai trò mà sau đời nghiệp vụ thị trờng mở đà đợc áp dụng rộng rÃi nhiều nớc Tại Việt Nam nghiệp vụ thị trờng mở bắt đầu đợc vận hành vào ngày 12/7/2000 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 IV Ph¬ng thøc giao dịch thị trờng mở Giao dịch thị trờng mở thông qua ba phơng thức: ã Giao dịch song phơng: NHTW giao dịch trực tiếp với ngời mua, bán thực mua bán hẳn chứng từ có giá ã Giao dịch qua thị trờng chứng khoán : Thông qua trờng chứng khoán, qua đại lý chứng khoán mà NHTW tiếp cận với ngời mua ngời bán để tiến hành mua bán ã Giao dịch qua đấu thầu : Đấu thầu khối lợng đấu thầu lÃi suất - Đấu thầu khối lợng : Ngân hàng Trung ơng công bố khối lợng tiền cần mua cần bán phơng thức đấu thầu ấn định mức lÃi suất thực hiện, NHTW công bố đIều kiện đặt thầu để tổ chức mua, bán phải chấp hành, tổ chức tín dụng cần mua cần bán tiến hành nộp thầu theo quy định Sau mở thầu NHTW xác định tỷ giá trị đạt thầu phân bổ cho tổ chức tham gia đặt thầu - Đấu thầu lÃi suất: Theo cách đấu thầu lÃi suất đơn vị đặt thầu đăng ký lÃi suất đặt thầu kèm lợng tiền mua theo lÃi suất đăng ký NHTW quan tâm đến lÃi suất đặt thầu lấy tõ l·i suÊt cao ®Õn l·i suÊt thÊp cho ®Õn đạt đợc lợng tiền mà NHTW cần cung ứng vào lu thông Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Chơng II: Đánh giá hiệu sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trờng mở Ngân hµng Nhµ níc ViƯt Nam I Thùc tÕ cđa viƯc sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trờng mở Việt Nam Sau thời gian chuẩn bị yếu tố cần thiết, thị trờng mở nớc ta thức hoạt động từ ngày 12/07/2000.Về phơng diện pháp lý có hàng loạt văn liên quan đến nghiệp vụ thị trờng mở, đà đợc ban hành nh quy chế nghiệp vụ thị trờng mở, quy trình nghiệp vụ thị trờng mở, quy định đăng ký giấy tờ có giá, quy chế quản lý vốn khả dụng, quy trình nghiệp vụ đấu thầu tín phiếu NHTW Nghiệp vụ thị trờng mở NHNN Việt Nam hoạt động hoàn toàn lý luận nội dung mà đIều kiện vận hành phát huy hiệu nớc ta dễ dàng Từ đời nghiệp vụ thị trờng mở, ban đạo nghiệp vụ thị trờng mở sát với hoạt động thị trờng khắc phục khó khăn bớc đầu thời gian vận hành Thành viên tham gia Thành viên tham gia vào nghiệp vụ thị trờng mở phải tổ chức tín dụng đảm bảo số điều kiện nh sau: Phải có tài khoản tiền gửi NHNN, phải có đầy đủ phơng tiện cho hoạt động nghiệp vụ thị trờng mở, phải đăng ký với NHNN để đợc hoạt động Sau thời gian hoạt động, tính đến năm 2002, thị trờng mở đà có 21 thành viên, có Ngân hàng thơng mại quốc doanh, 10 Ngân hàng thơng mại cổ phần, chi nhánh Ngân hàng nớc ngoài, Ngân hàng liên doanh, Quỹ tín dụng TW công ty tài Đó là: Ngân hàng ngoại thơng Việt Nam, Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn, Ngân hàng công thơng Việt Nam, Ngân hàng đầu t phát triển Việt Nam, NHTM cổ phần Đông á, NHTM cổ phần Sài Gòn th- Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 ơng tín, NHTM cổ phần quốc tế, NHTM cổ phần Phơng Nam, NHTM cổ phần doanh nghiệp quốc doanh, NHTM cổ phần Quân đội, NHTM cổ phần Tân Việt, Ngân hàng Chinfon, ABN AMRO BANK, Quỹ tín dụng nhân dân TW, Công ty tài bu điện, Trong số 21 thành viên nói trên, chủ yếu có Ngân hàng thơng mại quốc doanh thờng xuyên giao dịch, Ngân hàng nắm 70% lợng hàng hoá thức đủ điều kiện giao dịch thị trờng mở Hàng hoá giao dịch Theo định 85 /2000/ QĐ- NHNN 14 ngày 9/3/2000 thống đốc NHNN việc ban hành quy chế nghiệp vụ thị trờng mở điều có đề nghị: Các giấy tờ có giá đợc giao dịch thông qua thị trờng mở gồm: Tín phiếu kho bạc Tín phiếu NHTW Các loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác thống đốc NHTW quy định thời kì cụ thể Hàng hoá thị trờng mở phải đảm bảo tiêu chuẩn sau: - Có thể giao dịch đợc - Phải giấy tờ có giá ngắn hạn (