Đang tải... (xem toàn văn)
Kiểm soát dòng vốn ở việt nam thách thức và khuyến nghị.
ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘITRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ---------*****---------TIỂU LUẬN THẠC SỸChuyên ngành: Quản trị Kinh doanhĐỀ TÀIKIỂM SOÁT DÒNG VỐN Ở VIỆT NAM THÁCH THỨC VÀ KHUYẾN NGHỊHỌ VÀ TÊN : TRỊNH THỊ HUYỀNLỚP : K18 QTKD 3GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: PGS.TS TRỊNH THỊ HOA MAICƠ QUAN GVHD: TRƯỜNG ĐHKT-ĐHQGHN Hà Nội - 2011 Mục lụcDANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT . i DANH MỤC CÁC BẢNG . ii DANH MỤC CÁC HÌNH ii MỞ ĐẦU . 1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ KIỂM SOÁT DÒNG VỐN . 4 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ KIỂM SOÁT DÒNG VỐN GIAI ĐOẠN 1990 – 2010 . 14 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT ĐỐI VỚI VIỆC KIỂM SOÁT DÒNG VỒN Ở VIỆT NAM 32 KẾT LUẬN . 40 TÀI LIỆU THAM KHẢO 41 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮTSTT Từ viết tắtNguyên nghĩaTiếng Anh Tiếng Việt1 ODAOfficial Development AssistanceHỗ trợ phát triển chính thức2 FDIForeigne direct investmentĐầu tư trực tiếp nước ngoài3 FPIForeigne Portfolio InvestmentĐầu tư gián tiếp nước ngoài4 WTOWorld Trade OrganizationTổ chức Thương mại Thế giới5 VND Việt Nam đồng6 NHNN Ngân hàng Nhà nước7 CCICapital Controls Index Chỉ số đánh giá mức độ kiểm soát vốn8 CBFICross-Border Financial Index Chỉ số đánh giá luồng tài chính xuyên biên giới9 AREAERAnnual Report on Exchange Arrangements and Exchange RestrictionsBáo cáo thường niên về các thỏa thuận trao đổi và hạn chế giao dịch10 VASBViet Nam Associations of stock businessHiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam11 TTCK Thị trường chứng khoáni DANH MỤC CÁC BẢNGBảng 1.1: Một số chỉ số trong cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á năm 1997 .12DANH MỤC CÁC HÌNHii iii MỞ ĐẦU1. Lý do chọn đề tàiThực hiện công cuộc Đổi mới với chính sách mở cửa hội nhập do Đảng ta đề xướng và lãnh đạo từ năm 1986, trong những năm đầu của thập kỷ 90, kinh tế trong nước đạt mức tăng trưởng cao (bình quân 7,5%/năm), đời sống của nhân dân được cải thiện rõ rệt. Đặc biệt kể từ khi việc hội nhập quốc tế sâu rộng và toàn diện đánh dấu bằng việc Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO). Những thành tựu mà Việt Nam đạt được trong thời gian qua có phần đóng góp quan trọng của dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam. Thực tế là, nhà đầu tư nước ngoài muốn đầu tư vào Việt Nam thì phải đổi ngoại tệ thành nội tệ. Kết thúc quá trình kinh doanh, nhà đầu tư sẽ đem cả vốn lẫn lời đổi lấy ngoại tệ để đem về nước. Tuy nhiên vấn đề lớn xảy ra là nếu cùng lúc các nhà đầu tư (thường là ngắn hạn) đồng loạt đổi ngoại tệ mang về nước sẽ làm cho cầu ngoại tệ tăng đột biến và điều này gây áp lực lớn lên tỷ giá. Thêm vào đó, những năm trở lại đây cuộc khủng hoảng kinh tế - tài chính toàn cầu, đặc biệt từ năm 1997 khi cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ diễn ra tại châu Á và sau đó lan ra các châu lục khác xẩy ra, đã mở ra một xu hướng mới trong mục tiêu kiểm soát dòng vốn, đó là việc nhiều nước đang phát triển trong đó có Việt Nam tìm cách hạn chế dòng vốn đầu cơ chảy vào thị trường. Đây là một xu hướng đảo ngược hoàn toàn so với nỗ lực tự do hóa dòng vốn trên phạm vi toàn cầu kể từ những năm 80 của thế kỷ trước. 1 Tính hiệu quả của các biện pháp kiểm soát dòng vốn tới nay vẫn là một vấn đề tranh cãi và cần tính toán kỹ trước khi sử dụng để không ảnh hưởng đến những lợi ích của việc đầu tư. Để việc kiểm soát dòng vốn mang lại hiệu quả cao hơn cần kết hợp cả việc kiểm soát dòng vốn vào với việc kiểm soát dòng vốn ra. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, có mối nguy hiểm rằng nếu việc kiểm soát dòng vốn không hiệu quả trong việc ngăn chặn dòng vốn đầu cơ vào các nước đang phát triển, nó sẽ tạo tiền đề cho các cuộc khủng hoảng trong tương lai. Trong tuyên bố được đưa ra tại buổi họp ngày 17/12/2010, Quỹ tiền tệ quốc tế tuyên bố “Việc các dòng vốn biến động mạnh đóng vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng gần đây, xét đến cả yếu tố dễ chịu ảnh hưởng và cú sốc lan truyền”. Thực tế cho thấy việc kiểm soát vốn ngày càng được chấp nhận là một công cụ chính sách, đặc biệt là khi có những bằng chứng cho thấy một số chính sách này có hiệu quả, và số nước chấp nhận sử dụng các biện pháp này nhằm ngăn chặn dòng vốn đổ vào cũng ngày càng tăng lên. Điều này lại tạo ra nguy cơ rằng một số nước đã sử dụng việc kiểm soát vốn thay cho việc cải cách cơ cấu để tăng cường khả năng chống đỡ trước các cú sốc kinh tế, hoặc tránh các điều chỉnh tỷ giá hối đoái và do đó làm cho quá trình cân bằng lại toàn cầu trở nên phức tạp hơn. Chính vì vậy, tác giả lựa chọn đề tài này với mục tiêu định vị lại các hình thức kiểm soát dòng vốn, các mục tiêu cơ bản của kiểm soát dòng vốn, cũng như đưa ra thực trạng về kiểm soát dòng vốn ở Việt Nam hiện nay. Đồng thời đề xuất một số biện pháp kiểm soát dòng vốn trong giai đoạn hiện nay.2. Đối tượng, phạm vi, mục đích nghiên cứu của đề tàiĐề tài nghiên cứu tổng quan về một số nguồn vốn đầu tư nước ngoài, khái niệm về kiểm soát dòng vốn, các bài học kinh nghiệm về kiểm soát dòng vốn ở 2 một số quốc gia, tổng hợp dữ liệu về thực trạng kiểm sốt dòng vốn của Việt Nam. Trên cơ sở đó, tác giả đề xuất một số biện pháp nhằm tăng cường cơng tác kiểm sốt dòng vốn ở Việt Nam.3. Câu hỏi nghiên cứu- Vì sao phải kiểm sốt dòng vốn ở nước ta?- Điều kiện để kiểm sốt dòng vốn là gì? - Khn khổ chính sách nào phù hợp cho kiểm sốt dòng vốn?4. Phương pháp nghiên cứuĐề tài vận dụng các phương pháp nghiên cứu khoa học sau: Phương pháp nghiên cứu, tham khảo và tổng hợp số liệu; phương pháp suy luận logic; phương pháp so sánh.5. Cấu trúc đề tàiĐề tài gồm các chương:CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ KIỂM SỐT DỊNG VỐNCHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG KIỂM SỐT DỊNG VỐN NƯỚC NGỒI Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1990 - 2010CHƯƠNG 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT ĐỐI VỚI VIỆC KIỂM SỐT DỊNG VỐN NƯỚC NGỒI VÀO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TIẾP THEO3 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ KIỂM SỐT DỊNG VỐN1.1 Một số nguồn vốn đầu tư nước ngồi1.1.1 Vốn ODAHỗ trợ phát triển chính thức (hay ODA, viết tắt của cụm từ Official Development Assistance), là một hình thức đầu tư nước ngồi. Gọi là Hỗ trợ bởi vì các khoản đầu tư này thường là các khoản cho vay khơng lãi suất hoặc lãi suất thấp với thời gian vay dài. Đơi khi còn gọi là viện trợ. Gọi là Phát triển vì mục tiêu danh nghĩa của các khoản đầu tư này là phát triển kinh tế và nâng cao phúc lợi ở nước được đầu tư. Gọi là Chính thức, vì nó thường là cho Nhà nước vay.Lợi ích của ODA:Thứ nhất, nếu là khoản vay từ nguồn vốn ODA mức lãi suất thấp (thường dưới 20%, tính trung bình từ 0.25%/năm);Thứ hai, Thời gian cho vay của nguồn vốn ODA cũng như thời gian ân hạn dài (25-40 năm mới phải hồn trả và thời gian ân hạn 8-10 năm); Thứ ba, như chúng ta biết trong nguồn vốn ODA ln có một phần viện trợ khơng hồn lại, thấp nhất là 25% của tổng số vốn ODA.Bất lợi, hạn chế của ODA: Bên cạnh những lợi ích mang lại trong sự phát triển kinh tế nước ta, nguồn vốn ODA cũng có một vài điểm bất lợi, cụ thể đó là:Về kinh tế, nước tiếp nhận ODA phải chấp nhận dỡ bỏ dần hàng rào thuế quan bảo hộ các ngành cơng nghiệp non trẻ và bảng thuế xuất nhập khẩu hàng hố của nước tài trợ. Nước tiếp nhận ODA cũng được u cầu từng bước mở cửa thị trường bảo hộ cho những danh mục hàng hố mới của nước tài trợ; u cầu có những ưu đãi đối với các nhà đầu tư trực tiếp nước ngồi như cho phép họ đầu tư vào những lĩnh vực hạn chế, có khả năng sinh lời cao4 [...]... Đầu tư nước ngồi về các dịng FDI vào và ra. 2.3 Sử dụng và kiểm soát vốn FPI Các giai đoạn thu hút FPI ở Việt Nam - Giai đoạn 1(1995-1998): Là thời kỳ mở đầu cho dòng vốn FPI vào Việt Nam theo xu hướng mở cửa và hội nhập, tạo động lực, hy vọng chung cho các nhà đầu tư nước ngồi. Trong giai đoạn này Việt Nam có 7 quỹ đầu tư nước ngoài được thành lập với tổng số vốn huy động được khoảng 400 triệu... chiếm 25,8% và tăng 18,4%. 19 Hình 2.3: 20 nước đứng đầu về đầu tư FDI tại Việtnam 1990-2010 (Nguồn: VietPartner) một số quốc gia, tổng hợp dữ liệu về thực trạng kiểm sốt dịng vốn của Việt Nam. Trên cơ sở đó, tác giả đề xuất một số biện pháp nhằm tăng cường cơng tác kiểm sốt dịng vốn ở Việt Nam. 3. Câu hỏi nghiên cứu - Vì sao phải kiểm sốt dịng vốn ở nước ta? - Điều kiện để kiểm sốt dịng vốn là gì?... tiền tệ và tỷ giá hối đối 1.2 Kiểm sốt dịng vốn 1.2.1 Khái niệm Theo Wikipedia kiểm sốt dịng vốn “là thực hiện các biện pháp can thiệp của chính phủ dưới nhiều hình thức khác nhau, để tác động (hạn chế) lên dòng 7 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ***** TIỂU LUẬN THẠC SỸ Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh ĐỀ TÀI KIỂM SỐT DỊNG VỐN Ở VIỆT NAM THÁCH THỨC VÀ KHUYẾN NGHỊ HỌ VÀ TÊN :... ngồi với tổng vốn 1,9 tỷ USD đnag hoạt động ở Việt Nam. Tổng cộng đến nay, FPI mà Việt Nam thu hút được bằng 2-3% so 22 Mục lục DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT i DANH MỤC CÁC BẢNG ii DANH MỤC CÁC HÌNH ii MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ KIỂM SỐT DỊNG VỐN 4 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ KIỂM SỐT DỊNG VỐN GIAI ĐOẠN 1990 – 2010 14 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT ĐỐI VỚI VIỆC KIỂM SỐT DỊNG VỒN Ở VIỆT NAM 32 KẾT LUẬN... hữu hiệu đối phó với dịng vốn vào, tăng thặng dư ngân sách chính phủ có thể giảm nhẹ áp lực lạm phát và tăng tỷ giá thực. Thứ tư, Áp dụng tỷ lệ tiền gửi bắt buộc có tính thay đổi đối với dịng vốn vào, điều này có nghĩa là đặt ra các mức dự trữ tùy theo loại vốn vào và hoàn cảnh của dòng vốn vào nhằm giảm số lượng vốn vào. Tỷ lệ dự trữ có thể điều chỉnh tùy theo lượng vốn vào nhưng không thay đổi... chương trình và dự án ODA chưa đạt được hiệu quả như mong muốn. 2.2 Sử dụng và kiểm soát vốn FDI Năm 1987, Chính phủ ban hành Luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam đã thu hút lượng lớn các thị trường FDI vào nước ta. Từ 1987 đến 1990, vốn FDI vào Việt Nam khá e dè, mang tính thăm dò, chỉ khoảng 1,1 tỷ USD vốn đăng ký, thực hiện được vài trăm triệu USD. Giai đoạn 1991-1997 - giai đoạn vàng của lịch... VỚI VIỆC KIỂM SỐT DỊNG VỐN NƯỚC NGỒI VÀO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TIẾP THEO 3 KẾT LUẬN Quỹ tiền tệ quốc tế, trong nhiều thập kỷ ln ủng hộ tự do ln chuyển của các dịng chảy vốn và khẳng định khơng hạn chế dịng tiền chảy qua biên giới, nay đi ngược với chính mình khi cho biết sẽ đưa ra các rào cản nhằm kiểm sốt dịng vốn. Qua việc phân tích thực trạng việc sử dụng và kiểm sốt dịng vốn ở Việt Nam, chúng... hoảng và hậu khủng hoảng tài chính-tiền tệ Châu Á khiến cho các dịng vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp nước ngoài vào Châu Á vị chững lại, Việt Nam cũng chịu ảnh hưởng chung của xu hướng này. Giai đoạn này, Việt Nam bị giảm sút và thu hẹp đáng kể quy mô vốn FDI và FPI. Trong số 7 quỹ nêu trên, có tới 5 quỹ rút khỏi Việt Nam, một Quỹ thu hẹp trên 90% quy mô quỹ. Chỉ còn duy nhất quỹ Vietnam Enterprise... những nước không áp dụng các biện pháp kiểm soát vốn sẽ chịu khủng hoảng và suy thoái lâu hơn các nước có thực hiện. Cùng với bài học kinh nghiệm về kiểm soát vốn ở một số quốc gia như Malaysia, Thái Lan, Trung Quốc, Brazil, Đài Loan, Hàn Quốc, Nga, vv Việt Nam đã có những biện pháp cho việc kiểm soát vốn. 2.5 Đánh giá chung 2.5.1 Mặt tích cực Thứ nhất, tổng vốn đầu tư của tồn xã hội tăng dần qua... dụng các biện pháp kiểm soát tốt nhất để ngăn những đợt “triều cường” trong đầu tư vốn. Gần đây, IMF đang cố gắng đưa ra các hướng dẫn về kiểm sốt dịng vốn. Đối với Việt Nam, để tránh tình trạng “được vạ má sưng” cùng với bài học kinh nghiệm từ các quốc gia trong khu vực và trên thế giới và phân tích thực tiễn tại Việt Nam, tác giả xin mạnh dạn đề xuất một số giải pháp về kiểm soát vốn trong thời . lại các hình thức kiểm soát dòng vốn, các mục tiêu cơ bản của kiểm soát dòng vốn, cũng như đưa ra thực trạng về kiểm soát dòng vốn ở Việt Nam hiện nay. Đồng. về kiểm soát dòng vốn, các bài học kinh nghiệm về kiểm soát dòng vốn ở 2 một số quốc gia, tổng hợp dữ liệu về thực trạng kiểm sốt dòng vốn của Việt Nam.
