Đang tải... (xem toàn văn)
1. TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Thị trường chứng khoán luôn là nơi hấp dẫn các tổ chức và cá nhân đầu tư bởi mức sinh lợi cao. Tuy nhiên, đây cũng là nơi tiềm ẩn rất nhiều rủi ro. Vì thế, việc đưa ra dự báo xu hướng biến động của giá chứng khoán để có một chiến lược phù hợp cho hoạt động đầu tư thu hút rất nhiều sự quan tâm của các cá nhân, tổ chức và các nhà kinh tếtài chính. So với nhiều nước trên thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam là điểm đến vô cùng tiềm năng nhưng đầy “bất ổn”. Vận hành từ năm 2000 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục đón những thăng trầm trong quá trình phát triển. Sau bước đi chập chững đến sự bùng nổ năm 2007, thị trường lao dốc mạnh vào thời điểm 2008, phục hồi ấn tượng vào năm tiếp theo rồi trải qua một thời kì dài đi ngang và giảm điểm cho đến nay. Quy mô thị trường còn nhỏ, hàng hóa trên TTCK đã tăng về số lượng nhưng chưa đa dạng về chủng loại, thiếu những nhà đầu tư có tổ chức cũng như những tư vấn viên chuyên nghiệp, công chúng đầu tư phần lớn vẫn ảnh hưởng lối đầu tư theo lý tính. Sự ảm đạm và tâm lí e ngại khi tham gia thị trường cũng là điều dễ hiểu khi phần lớn các nhà đầu tư đều chưa tự định hướng hoặc có cái nhìn toàn vẹn về chứng khoán nước nhà. Trong hoàn cảnh đó, việc nghiên cứu ứng dụng và phát triển các mô hình định giá-dự báo giá chứng khoán là vô cùng cấp thiết trong công tác đẩy mạnh sự phát triển của thị trường nói chúng và tối ưu hiệu quả đầu tư của các thành phần tham gia nói riêng. Trong phân tích và đầu tư chứng khoán, có hai trường phái là Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật. Trong đó phân tích kỹ thuật là dựa trên quan hệ cung cầu về chứng khoán trong quá khứ để đưa ra dự đoán về xu thế biến động giá tương lai. Bên cạnh đó, nó còn đưa ra kết quả phân tích nhanh chóng và cùng lúc có thể phân tích nhiều loại chứng khoán khác nhau trên thị trường. Tại TTCK ở các nước phát triển, phân tích kỹ thuật đã chứng tỏ là một công cụ hữu ích cho các nhà đầu tư và tư vấn đầu tư. Nhận thấy tầm quan trọng của việc đưa ra một mô hình tận dụng tối đa gói dữ liệu thị trường và phù hợp với cấp độ phát triển kinh tế quốc gia, nhóm đã đi sâu tìm hiểu và chọn lọc đề tài từ kết quả nghiên cứu của nhiều nhà kinh tế trong nước và quốc tế. Chúng tôi lựa chọn đề tài “Lý thuyết sóng Elliott và kiểm chứng hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam”để nghiên cứu.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU KHOA HỌC Dự thi giải thưởng “ TÀI NĂNG KHOA HỌC TRẺ VIỆT NAM” NĂM 2015 Tên công trình: LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT VÀ KIỂM CHỨNG HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Thuộc nhóm ngành khoa học: Kinh doanh và quản lý 1. Họ và tên sinh viên: Nguyễn Thành Chung Nam TCDN 54C Lê Thị Ngọc Linh Nữ TCDN 54C Vũ Thị Thu Trang Nữ TCQT 54 Năm đào tạo: 3 /4 số năm đào tạo Trường Đại học Kinh Tế Quốc dân Giáo viên hướng dẫn: TS. Lê Thị Hương Lan HÀ NỘI, 2015 MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TTCK: Thị trường chứng khoán NĐT: Nhà đầu tư PTKT: Phân tích kỹ thuật TTGDCK: Thị trường giao dịch chứng khoán HOSE: Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh HNX: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội UBCKNN: Ủy ban Chứng khoán nhà nước Việt Nam OTC: Thị trường chứng khoán phi tập trung DNNN : Doanh nghiệp nhà nước CTCK: Công ty chứng khoán NHTM: Ngân hàng thương mại TCTD: Tổ chức tín dụng BTC: Bộ tài chính NHNN: Ngân hàng nhà nước TTLKCK: Trung tâm lưu ký chứng khoán SL DNNY: Số lượng Doanh nghiệp niêm yết BCTC: Báo cáo tài chính CTCP: Công ty Cổ phần KLGD BQ: Khối lượng giao dịch bình quân GTGD BQ: giá trị giao dịch bình quân. CTQLQ: Công ty quản lý quỹ TPCP: Trái phiếu chính phủ CCQ: Chứng chỉ quỹ DANH MỤC BẢNG BIỂU 5 LỜI MỞ ĐẦU 1. TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Thị trường chứng khoán luôn là nơi hấp dẫn các tổ chức và cá nhân đầu tư bởi mức sinh lợi cao. Tuy nhiên, đây cũng là nơi tiềm ẩn rất nhiều rủi ro. Vì thế, việc đưa ra dự báo xu hướng biến động của giá chứng khoán để có một chiến lược phù hợp cho hoạt động đầu tư thu hút rất nhiều sự quan tâm của các cá nhân, tổ chức và các nhà kinh tế tài chính. So với nhiều nước trên thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam là điểm đến vô cùng tiềm năng nhưng đầy “bất ổn”. Vận hành từ năm 2000 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục đón những thăng trầm trong quá trình phát triển. Sau bước đi chập chững đến sự bùng nổ năm 2007, thị trường lao dốc mạnh vào thời điểm 2008, phục hồi ấn tượng vào năm tiếp theo rồi trải qua một thời kì dài đi ngang và giảm điểm cho đến nay. Quy mô thị trường còn nhỏ, hàng hóa trên TTCK đã tăng về số lượng nhưng chưa đa dạng về chủng loại, thiếu những nhà đầu tư có tổ chức cũng như những tư vấn viên chuyên nghiệp, công chúng đầu tư phần lớn vẫn ảnh hưởng lối đầu tư theo lý tính. Sự ảm đạm và tâm lí e ngại khi tham gia thị trường cũng là điều dễ hiểu khi phần lớn các nhà đầu tư đều chưa tự định hướng hoặc có cái nhìn toàn vẹn về chứng khoán nước nhà. Trong hoàn cảnh đó, việc nghiên cứu ứng dụng và phát triển các mô hình định giá-dự báo giá chứng khoán là vô cùng cấp thiết trong công tác đẩy mạnh sự phát triển của thị trường nói chúng và tối ưu hiệu quả đầu tư của các thành phần tham gia nói riêng. Trong phân tích và đầu tư chứng khoán, có hai trường phái là Phân tích cơ bản và Phân tích kỹ thuật. Trong đó phân tích kỹ thuật là dựa trên quan hệ cung cầu về chứng khoán trong quá khứ để đưa ra dự đoán về xu thế biến động giá tương lai. Bên cạnh đó, nó còn đưa ra kết quả phân tích nhanh chóng và cùng lúc có thể phân tích nhiều loại chứng khoán khác nhau trên thị trường. Tại TTCK ở các nước phát triển, phân tích kỹ thuật đã chứng tỏ là một công cụ hữu ích cho các nhà đầu tư và tư vấn đầu tư. 6 Nhận thấy tầm quan trọng của việc đưa ra một mô hình tận dụng tối đa gói dữ liệu thị trường và phù hợp với cấp độ phát triển kinh tế quốc gia, nhóm đã đi sâu tìm hiểu và chọn lọc đề tài từ kết quả nghiên cứu của nhiều nhà kinh tế trong nước và quốc tế. Chúng tôi lựa chọn đề tài “Lý thuyết sóng Elliott và kiểm chứng hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam” để nghiên cứu. 2. TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU Lý thuyết sóng Elliott không phải chủ đề quá xa lạ với các nhà kinh tế trên thế giới. Tại các nước phát triển, có nhiều công trình nghiên cứu khoa học đã được xây dựng trên nền tảng lý thuyết này, điển hình như nghiên cứu “Applying Elliott Wave theory Profitably” của Steven W. Poser (Canada ) hay “Elliott Wave princible” của Zhong Wang (Hong Kong). Tuy nhiên, tại Việt Nam lý thuyết sóng Elliott chưa được phổ biến và gần như hoàn toàn mới mẻ với những người quan tâm chứng khoán. Nhiều tài liệu và công trình nghiên cứu đã đề cập lý thuyết này, nhưng bản thân nó chưa bao giờ được phát triển thành đề tài hoàn thiện. Trong giới đầu tư, một vài cá nhân có tìm hiểu và sử dụng lý thuyết sóng Elliott nhưng thất bại hoặc bỏ dở giữa chừng vì đường lối thực hiện chưa thực sự đúng đắn. 3. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU Hệ thống hóa các lý thuyết liên quan đến PTKT và lý thuyết sóng Elliott. Đồng thời kết hợp với việc phân tích thực trạng hoạt động đầu tư và kiểm chứng lý thuyết sóng Elliott trên TTCK Việt Nam. Từ đó đề xuất giải pháp áp dụng lý thuyết sóng Elliott trong hoạt động đầu tư chứng khoán. 4. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Phương pháp nghiên cứu thống kê kết hợp với phân tích, nhận định, so sánh để đưa ra kết luận về việc sử dụng lý thuyết sóng Elliott trong hoạt động đầu tư chứng khoán. Những thống kê và phân tích kết hợp với việc sử dụng phần mềm Elwave được thiết kế trên nền tảng lý thuyết sóng Elliott để tăng tính thuyết phục cũng như giảm bớt sự phức tạp trong phân tích diễn biến giá. 5. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 7 - Đối tượng nghiên cứu: lý thuyết sóng Elliott trong hoạt động đầu tư chứng khoán. - Phạm vi nghiên cứu: kiểm chứng khả năng áp dụng lý thuyết sóng Elliott trong hoạt động đầu tư chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên dữ liệu là diễn biến giá của các chứng khoán trên sàn HOSE từ năm 2010-2014 ( điển hình là các chứng khoán trong rổ tính chỉ số VN30 6. KẾT CẤU ĐỀ TÀI Nội dung đề tài gồm ba chương: LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀ KIỂM CHỨNG LÝ THUYẾT ELLIOTT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP ÁP DỤNG LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 8 CHƯƠNG I: CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN. 1.1. Hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chứng khoán và thị trường chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm chứng khoán. Chứng khoán là những giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư ( tư bản đầu tư), xác nhận quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ hợp pháp, bao gồm các điều kiện về thu nhập và tài sản trong một thời hạn nào đó và có khả năng chuyển nhượng. Chứng khoán có những đặc điểm cơ bản như sau: - Tính lỏng (tính thanh khoản): khả năng chuyển đổi từ chứng khoán sang tiền mặt.Tính lỏng của chứng khoán thể hiện qua thời gian chuyển đổi và chi phí chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt. - Tính sinh lời: Thu nhập của nhà đầu tư sinh ra từ việc tăng giá chứng khoán trên thị trường, hay các khoản tiền lời được trả hàng năm. - Tính rủi ro: đặc trưng cơ bản của chứng khoán, bao gồm rủi ro có hệ thống ( rủi ro thị trường, sức mua, lãi suất….) và rủi ro phi hệ thống ( rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính, thanh khoản…) . Nhà đầu tư thường quan tâm tới việc xem xét và đánh giá rủi ro liên quan đến chứng khoán đang nắm giữ để có quyết định đầu tư thích hợp. Về phân loại chứng khoán: Có nhiều tiêu thức phân loại chứng khoán, tiêu biểu có hai tiêu thức sau: - Theo khả năng chuyển nhượng: Chứng khoán ghi danh ( ghi tên), và chứng khoán vô danh ( không ghi tên) - Theo thu nhập: chứng khoán có thu nhập cố định ( các loại trái phiếu, tín phiếu ), chứng khoán có thu nhập biến đổi ( cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đầu tư), chứng khoán hỗn hợp ( trái phiếu có quyền mua cổ phiếu, trái phiếu có thu nhập bổ sung, trái phiếu có khả năng chuyển đổi). 9 1.1.1.2 Thị trường chứng khoán Để có thể thực hiện hoạt động sản xuất kinh doanh, cần hội đủ các yếu tố như : lao động, vốn, đất đai, khoa học kỹ thuật… Trong đó, vốn ngày càng đóng vai trò quan trọng và chiếm vị thế không nhỏ trong quá trình sản xuất kinh doanh. Tuy nhiên, những người cần vốn hoặc có cơ hội đầu tư lớn không thể tiếp cận được với tất cả các nguồn vốn dư thừa trong nền kinh tế. Và song song tồn tại, vẫn có những người dư thừa vốn nhưng ít có cơ hội hoặc không có nhu cầu đầu tư. Để khắc phục vấn đề trên, hệ thống trung gian tài chính mà tiêu biểu là các ngân hàng thương mại ra đời. Tuy nhiên, để thu hút được các nguồn vốn nhàn rỗi của xã hội một cách triệt để và sử dụng có hiệu quả, đồng thời giúp nhà đầu tư tự chủ trong các hoạt động của mình thì cần có sự góp mặt của thị trường chứng khoán. Một cách chung nhất, thị trường chứng khoán được hiểu là nơi diễn ra việc trao đổi, giao dịch mua bán các loại chứng khoán hay các giấy tờ có giá. Việc trao đổi mua bán này được thực hiện theo những quy tắc ấn định trước. Bản chất của thị trường chứng khoán là thị trường thể hiện mối quan hệ giữa cung và cấu của vốn đầu tư, mà ở đó, giá cả của chứng khoán chứa đựng thông tin về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu tư. Có thể nói, thị trường chứng khoán là hình thức phát triển bậc cao của nền sản xuất và lưu thông hàng hóa. • Phân loại chứng khoán: Thị trường chứng khoán có thể được chia thành thị trường sơ cấp ( hay thị trường phát hành) và thị trường thứ cấp ( nơi diễn ra hoạt động mua bán chứng khoán đã được phát hành). Ngoài ra, có thể phân thị trường chứng khoán thành thị trường giao ngay ( việc mua bán chứng khoán diễn ra ngay trong ngày giao dịch) và thị trường có kỳ hạn ( thị trường mua bán chứng khoán theo một hợp đồng đã định sẵn với giá cả được xác định ở thời điểm hiện tại, song việc thanh toán sẽ diễn ra tại một thời điểm trong tương lai với kỳ hạn xác định trước). 10 • Vai trò của thị trường chứng khoán trong phát triển nền kinh tế Xu thế hội nhập kinh tế quốc tế và khu vực với sự ra đời của Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), của Liên minh Châu Âu, của các khối thị trường chung, đòi hỏi các quốc gia phải thúc đẩy phát triển kinh tế với tốc độ và hiệu quả cao. Và điều kiện cần để phát triển kinh tế là cần có lượng vốn lớn. Thị trường chứng khoán đã và đang đóng góp một phần không nhỏ cho sự phát triển chung đó. Thực tế phát triển kinh tế ở các quốc gia trên thế giới đã khẳng định vai trò quan trọng của thị trường chứng khoán trong phát triển kinh tế: - Thứ nhất, thị trường chứng khoán, với việc tạo ra các công cụ có tính thanh khoản cao, có thể tích tụ, tập trung và phân phối vốn, chuyển thời hạn của vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế. - Thứ hai, thị trường chứng khoán góp phần thực hiện tái phân phối công bằng hơn. - Thứ ba, thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho việc tách biệt giữa sở hữu và quản lý doanh nghiệp. - Thứ tư, hiệu quả của quốc tế hoá thị trường chứng khoán. Việc mở cửa thị trường chứng khoán làm tăng tính lỏng và cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Điều này cho phép các công ty có thể huy động nguồn vốn rẻ hơn, tăng cường đầu tư từ nguồn tiết kiệm bên ngoài, đồng thời tăng cường khả năng cạnh tranh quốc tế và mở rộng các cơ hội kinh doanh của các công ty trong nước. - Thứ năm, thị trường chứng khoán tạo cơ hội cho Chính phủ huy động các nguồn tài chính mà không tạo áp lực về lạm phát, đồng thời tạo các công cụ cho việc thực hiện chính sách tài chính tiền tệ của Chính phủ. - Thứ sáu, thị trường chứng khoán cung cấp một dự báo tuyệt vời về các chu kỳ kinh doanh trong tương lai. Việc thay đổi giá chứng khoán có xu hướng đi trước chu kỳ kinh doanh cho phép Chính phủ cũng như các công ty đánh giá kế hoạch đầu tư cũng như việc phân bổ các nguồn lực của họ. Thị trường chứng khoán cũng tạo điều kiện tái cấu trúc nền kinh tế. Ngoài những tác động tích cực trên đây, thị trường chứng khoán cũng có những tác động tiêu cực nhất định như việc quyết định giá cả, mua bán chứng khoán của các nhà đầu tư không dựa trên cơ sở thông tin và xử lý thông tin dẫn [...]... tắc hành vi thị trường Ảo giác về sự ngẫu nhiên sẽ dần dần biến mất khi kỹ năng phân tích đồ thị được hoàn thiện 1.3 Lý thuyết sóng Elliott trong đầu tư chứng khoán trên TTCK 1.3.1 Cơ sở hình thành của lý thuyết sóng Elliott Nguyên lý sóng Elliott là một hình thức của phân tích kỹ thuật mà một số nhà đầu tư sử dụng để phân tích các chu kỳ thị trường tài chính và dự báo các xu hướng thị trường bằng... những lý thuyết đầu tư kinh điển nhất trên thị trường chứng khoán Lý thuyết cho rằng sự thay đổi giá của một chứng khoán riêng lẻ bất kỳ hay chỉ số chứng khoán của cả thị trường trong quá khứ đều không thể dùng để dự báo cho sự thay đổi trong tư ng lai Trước đó, năm 1953, Maurice Kendall là người đầu tiên đưa lý thuyết này Kenall cho rằng các thay đổi trong giá chứng khoán là tác động lẫn nhau và các... hiện bán cổ phiếu trên thị trường tập trung hoặc thị trường OTC khi cổ phiếu tăng giá 14 1.1.3 Các NĐT trên TTCK 1.1.3.1 Khái niệm Nhà đầu tư Trong cuốn sách của UBCKNN-SSC của tiến sỹ Đào Lê Minh chủ biên có đưa ra một khái niệm về NĐT chứng khoán như sau: “ NĐT chứng khoán là những người thực sự mua và bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán Trong Luật chứng khoán 2006, tại khoán 10 điều 6 có... giám đốc, nguời quản lý, cổ đông đa số Các thông tin càng được công bố công khai minh bạch, thì càng thu hút đuợc nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán 12 Các nguyên tắc trên đây nhằm đảm bảo cho giá cả chứng khoán đuợc hình thành một cách thống nhất, công bằng cho tất cả các bên giao dịch 1.1.2 Khái niệm và hình thức đầu tư trên TTCK Đầu tư chứng khoán là một loại hình đầu tư tài chính Trong... mua chứng khoán (bao gồm cổ phiếu, trái phiếu…) Giá trị của chứng khoán phụ thuộc vào giá trị kinh tế cơ bản của các quyền được bao hàm trong mỗi loại chứng khoán, hay phụ thuộc vào năng lực tài chính của nhà phát hành Đồng thời, giá chứng khoán phụ thuộc vào quan hệ cung cầu chứng khoán trên thị trường Đầu tư chứng khoán giúp NĐT có thể thu được lợi nhuận từ phần lợi tức được chia và phần tăng giá chứng. .. được chia và phần tăng giá chứng khoán trên thị trường Mặt khác, NĐT có thể được hưởng quyền quản lý, quyền kiểm soát doanh nghiệp từ việc nắm giữ cổ phiếu • Phân loại đầu tư chứng khoán Theo mục đích đầu tư thì hoạt động đầu tư chứng khoán được chia thành bốn hoạt động chính như sau: - Đầu tư ngân quỹ Hoạt động đầu tư ngân quỹ thường được thực hiện bởi các tổ chức kinh tế và NĐT lớn Xuất phát từ nhu cầu... cá nhân Việt Nam và tổ chức, cá nhân nước ngoài tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán Khái niệm trên mới chỉ ra được đối tư ng có thể trở thành NĐT mà chưa chỉ ra bản chất thật sự của một nhà đầu tư Cần phân biệt khái niệm NĐT chứng khoán với thuật ngữ “ người chơi chứng khoán Đây là ví dụ điển hình để phân biệt những người gọi là nhà đầu tư- những người có nhiều kinh nghiệm, kiến thức và sự... trong thời gian ngắn, từ vài ngày đến vài tháng hay cao hơn là từ 1- 2 năm Đôi khi, họ bị gọi là nhà đầu cơ hay “ lướt sóng chứng khoán Phân loại nhà đầu tư Theo cách tiếp cận của pháp luật Việt Nam, có 2 loại NĐT là NĐT chuyên nghiệp và NĐT không chuyên nghiệp: - Nhà đầu tư chuyên nghiệp : là những tổ chức có tư cách pháp nhân, như công ty chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán và những định chế tài chính... hợp lý nhất để mua bán chúng Có rất nhiều người sau nhiều năm kinh doanh chứng khoán vẫn chưa thực sự hiểu thế nào là phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật, hay gọi chung là phân tích chứng khoán 16 Đa số họ mua bán theo cảm tính và không có một công cụ đầu tư hiệu qủa Thêm vào đó là tình trạng mua bán chứng khoán theo tâm lý đám đông và “lướt sóng là chủ yếu Thị trường cũng thiếu những nhà đầu tư. .. nếu một nhà đầu tư “ưa họat động” phản ứng lại với những nguyên lý của Lý thuyết Dow là hoàn toàn dễ hiểu Nhưng tính kiên nhẫn là một phẩm chất không thể thiếu trên bất kì thị trường chứng khoán nào bởi nó sẽ giúp nhà đầu tư tránh được những sai lầm nghiêm trọng 29 Lý thuyết Dow không giúp gì được cho những nhà đầu tư theo các biến động trung gian Họ là những người đầu tư trong ngắn hạn Lý thuyết Dow . ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 8 CHƯƠNG I: CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN. 1.1. Hoạt động đầu tư trên thị. ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀ KIỂM CHỨNG LÝ THUYẾT ELLIOTT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP ÁP DỤNG LÝ THUYẾT SÓNG ELLIOTT TRONG. Chúng tôi lựa chọn đề tài Lý thuyết sóng Elliott và kiểm chứng hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam để nghiên cứu. 2. TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU Lý thuyết sóng Elliott không phải chủ