Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu tham khảo Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Lời nói đầu Một trong những sự kiện lớn nhất xảy ra trong những năm cuối cùng của thế kỷ XX là cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ Châu á năm 1997. Cuộc khủng hoảng này đã gây ra những tác hại nghiêm trọng tới nền kinh tế chính trị của hàng loạt các nớc trong khu vực, nó cũng làm đảo lộn đời sống xã hội của hàng trăm triệu ngời dân, hậu quả của cuộc khủng hoảng này đợc so sánh với những cuộc chiến tàn khốc cho dù không có cảnh đổ nát nào. Cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ bắt đầu ở Thái Lan, sau đó lan sang các nớc Đông Nam á khác, khu vực Đông Bắc á và cuối cùng ảnh hởng đến hầu hết các khu vực trên thế giới. Cuộc khủng hoảng khởi đầu từ lĩnh vực tài chính tiền tệ, tiếp theo là toàn bộ nền kinh tế và ảnh hởng sâu sắc tới các lĩnh vực chính trị xã hội mà hậu quả của nó cho tới nay ngời ta vẫn nhận thấy rõ ràng. Tuy cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ đã đi qua và nền kinh tế của các nớc đang phục hồi nhanh chóng hơn sự mong đợi của các chuyên gia kinh tế cũng nh của mọi ngời, nhờ sự nỗ lực của chính phủ các nớc trong khu vực cũng nh các tổ chức quốc tế nhng việc xem xét lại cuộc khủng hoảng này một cách tỷ mỷ và khách quan có thể giúp cho các nhà quản lý nhiều bài học kinh nghiệm quý báu, đặc biệt là đối với các nớc có tốc độ tăng trởng kinh tế nhanh hàng đầu thế giới nh các nớc Đông Nam á. Đó là những bài học về tính phụ thuộc lẫn nhau giữa các nền kinh tế, về những mặt trái của quá trình toàn cầu hoá, khu vực hoá nền kinh tế và đặc biệt khẳng định vai trò ngày càng to lớn của Nhà nớc và chính phủ trong tiến trình phát triển của mỗi quốc gia. Từ những điều đã nêu, dựa vào những tài liệu, em đã tổng hợp và phân tích về cuộc khủng hoảng thành đề án cho môn học Lý thuyết tài chính tiền tệ - Ngân hàng nhằm giúp cho mọi ngời có các nhìn chính xác và sâu sắc hơn về cuộc khủng hoảng vốn không xa lạ gì với ngời dân Châu á. Do còn thiếu nhiều tài liệu nghiên cứu cũng nh khả năng tổng hợp, phân tích còn hạn hẹp nên đề án không thể tránh khỏi những sai sót, em mong nhận đợc sự hớng dẫn, gợi ý từ các thầy cô. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 phần I tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á và tính chất của nó 1.1 Tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á Ngày 2/ 7 / 1997 cơ quan tiền tệ Thái Lan ra công bố rằng không còn khả năng giữ giá đồng Bạt theo đồng đô la Mỹ nữa. Thông báo này cũng có nghĩa là chính phủ Thái Lan chủ trơng phá giá đồng Bạt sau 13 năm gìn giữ và ổn định giá và ngày 2/7 đợc coi là phần mở đầu cho cuộc khủng hoảng mới tại châu á- khủng hoảng tài chính tiền tệ. Ngay trong ngày 2/7 đồng Bạt lập tức bị giảm giá 16% và trong suốt khoảng thời gian tiếp theo vẫn bị giảm giá liên tục, sau 1 tháng đồng Bạt đã mất giá hơn 30% so với ngày 2/7 và chỉ số thị trờng chứng khoán Băng Cốc cũng mất giá trị tơng đơng nh vậy. Thực ra thì việc Thái Lan phá giá đồng bản tệ không phải là việc bất ngờ, nó là hệ quả tất yếu cuẩ việc thâm hụt ngoại tệ. Ngay từ giữa năm 1996 thì tỉ giá đồng Bạt so với đồng đô la Mỹ là tăng lên không ngừng và các ngân hàng trung - ơng trong khu vực đã dùng mọi nỗ lực giữ giá đồng Bạt nhằm tránh một cuộc khủng hoảnghàng loạt nhng với một khoản thâm hụt ngoại tệ lên tới 15 tỉ USD thì sự kiện 2/7 là điều tất yếu phải xảy ra. Ngay sau khi Thái Lan ra tuyên bố phá giá đồng Bạt thì cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ lây lan sang các nớc khác trong khu vực, đồng tiền của các nớc mất giá một cách tràm trọng. Sau 1 tháng đồng Pêsô của Phi lip pin và đồng Rin Gít của Malaixia mát giá khoảng 20% đặc biệt là tại Inđônêxia đòng Rupia mất giá tới 40% trong vòng 1 tháng. Ngay cả Singapo là nớc có nền kinh tế khá vững mạnh trong khu vực thì đồng đô la Singapo cũng bị giảm giá tới 6% giá trị so với đồng tiền ban đầu. Đồng tiền một số nớc khác cũng bị ảnh hởng nhng không nghiêm trọng nh Việt Nam, Mianma và đồng thời với việc các đồng tiền mất giá thì các dòng vốn đầu t của nớc ngoài ở các nớc này chảy ra khỏi các nền kinh tế nh xe xuống dốc không phanh. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Đến tháng 10/97 khủng hoảng tài chính tiền tệ bắt đầu lan tới Hàn quốc một quốc gia thuộc khu vực Đông Bắc á và có nền kinh tế đứng thứ 11 trên thế giới. Cuộc khủng hoảng này làm cho nhiều tập đoàn then chốt của Hàn quốc bị phá sản nh tập đoàn thép Hanbô phá sản với khoản nợ 6tỉ USD, thị trờng cổ phiếu và đồng Won bị mất giá mạnh nền kinh tế Hàn Quốc lâm vào tình trạng suy thoái nặng nề, kết thúc thời kỳ hơn 30 năm phát triển kỳ diệu của nền kinh tế sông Hàn. Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ '' gõ cửa " nền kinh tế Hàn Quốc cũng có nghĩa là phạm vi lan truyền và ảnh hởng của nó không còn nằm trong khuân khổ các nớc Đông Nam á mà đã lan sang các nớc Đông Bắc á cũng nh toàn châu á và thế giới. Nhật Bản nớc có nền kinh tế đứng thứ hai trên thế giới cũng gặp nhiều khó khăn trong hệ thống tài chính tiền tệ, đồng Yên mất giá so với đong đô la Mỹ đã làm ảnh hởng không nhỏ tới đời sống nhân dân. Tốc độ tăng trởng của châu á chỉ đạt 1,9% năm 98 thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trởng trung bình hơn 7% của những năm đó. Cuộc khủng hoảng không còn riêng trong lĩnh vực kinh tế mà đã lan sang các lĩnh vực chính trị, xã hội khác. Inđônêxia những cuộc biểu tình do sinh viên dẫn đầu đã buộc tổng thống Suhactô phải từ chức và tháng 5/98 làn sóng li khai bùng lên mạnh mẽ, điển hình là đảo Đông Ti Mo của Inđonêxia, một số đảo của Philipin cũng diễn ra tình trạng tơng tự, đi theo cuộc khủng hoảng là các tệ nạn xã hội vốn đã không ít ở các nớc đang phát triển nh Đông Nam á nạn cớp dật, mại dâm trộm cắp tăng lên nhanh chóng, số ngời tự tử không phải là ít. Tóm lại, cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á là một ttrong những sự kiện gây ra hậu quả tai hại nhất trong những năm cuối cùng của thế kỷ XX. Theo ớc tính thì thiệt hại do cuộc khủng hoảng là hơn 400 tỉ USD cho các nớc. 1.2 Tính chất của cuộc khủng hoảng 1.2.1 Cuộc khủng hoảng mang tính cơ cấu Mọi ngời vẫn lầm tởng rằng cuộc khủng hoảng năm 97 mang tính chu kỳ nhng thực sự đây là cuộc khủng hoảng mang tính cơ cấu với sắc thái tiền tệ rõ nét. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Cuộc khủng hoảng bắt đầu từ lĩnh vực tài chính tiền tệ và thực tế đã cho thấy là nó đã đợc khắc phục chủ yếu nhờ những giải pháp nhằm làm lành mạnh hoá và hoàn thiện hệ thống tài chính tiền tệ của mỗi nớc mỗi khu vực. Hệ thống tài chính tiền tệ nói riêng cũng nh cơ cấu tổ chức kinh tế của các nớc châu á nói chung cho tới trớc cuộc khủng hoảng đợc các chuyên gia kinh tế đánh giá là đợc quản lí tốt, ngân sách về cơ bản là cân đối, lạm phát thấp, tốc độ tăng trởng cao và đềuChính những nhận định này đã làm cho các nhà quản lí Châu á chủ quan sơ suất và khi sự việc xảy ra thì họ mới nhận thấy là thiếu sót. 1.2.2 Cuộc khủng hoảng mang tính quốc tế sâu sắc Có thể nói cùng với việc tự do hoá thơng mại ngày càng phát triển, việc toàn cầu hoá nền kinh tế là tất yếu thì cuộc khủng hoảng của châu á vừa qua cũng mang tính chất quốc tế sâu sắc cả về những nguyên nhân của cuộc khủng hoảng lẫn những nỗ lực để vợt qua cuộc khủng hoảng. Tính chất quốc tế của cuộc khủng hoảng còn thể hiện ở những thông điệp cảnh báo chung mà nó đa ra cho các nớc đang phát triển về chính sách tài chính tiền tệ trong qúa trình công nghiệp hoá và phát triển đất nớc. 1.2.3 Cuộc khủng hoảng diễn ra theo tính chất làn sóng Cũng bởi tính chất quốc tế của cuộc khủng hoảng nên cuộc khủng hoảng diễn ra theo kiểu làn sóng, tiếp diễn không ngừng, lan toả đuổi bắt nhau và sau đó ảnh h- ởng định chế lẫn nhau. Những làn sóng của cuộc khủng hoảng này bắt đầu từ những chấn động tại những nớc trung tâm nhạy cảm sau đó lan sang các vùng khác. Bùng nổ từ '' cú sốc tỉ giá " ngày 2/7/97 tại Thái Lan , qua Philipin, Malaixia rồi Inđônêxia sang Hàn Quốc và Nhật Bản, lan sáng cả khu vực Châu Mỹ và một phần châu âu. Các trung tâm chuyển dịch một cách khó dự đoán và phát triển những mầm mống lây nhiễm rộng và sâu hơn, đe doạ kéo theo những tổn thất lớn và đòi hỏi những phối hợp quốc tế mạnh mẽ, rộng lớn hơn, đồng bộ hơn và dĩ nhiên là với chi phí lớn và khắc phục hậu quả lâu so với các cuộc khủng hoảng thông thờng khác. Điều này cho thấy sự gia tăng ngày càng cao về mức độ tơng tác lẫn nhau cũng nh ý nghĩa của các sự kiện, các vấn đề kinh tế của mỗi nớc tuỳ thuộc vào vị thế của chúng trong bối cảnh nền kinh tế đang vận động theo hớng tự do hoá và toàn cầu hoá. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 phần ii nguyên nhân của cuộc khủng hoảng và một số giải pháp 2. 1 Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng Nhìn toàn cục thì cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á năm 1997 xét theo cả cấp độ quốc gia lẫn khu vực chính là kết quả của sự tác động qua lại lẫn nhau giữa 3 nguyên nhân: Chính sách quản lý vĩ mô của chính phủ, từ phía các nhà đầu t trong nớc và từ phía các nhà đầu t bên ngoài vợt ra ngoài tầm kiểm soát của các nớc trong khu vực. 2.2 Sự bất cập trong chính sách quản lí vĩ mô của chính phủ 2.2.1 Sự cứng nhắc trong điều hành chính sách tỉ giá Chính sách tỉ giá cứng nhắc và luôn chậm chễ làm cho các đồng bản tệ bị định giá cao giả tạo trong suốt một thời gian dài so với đồng đô la Mỹ. Đồng Bạt thái Lan cũng nh hầu hết các đồng tiền khác trong khu vực đều đợc các ngân hàng trung ơng mỗi nớc giữ ổn định theo các ngoại tệ mạnh của 7 nớc công nghiệp phát triển, đặt biệt là sự neo giá ổn định ( nhiều năm nh đồng Bạt ) vào đồng đô la Mỹ. Điều này lúc đầu tạo điều kiện cho việc ổn định đồng tiền và khiến cho nguồn vốn bên ngoài tràn vào qua các kênh: Đầu t trực tiếp nớc ngoài( FDI ), cho vay thơng mại, đầu t gián tiếp trên thị trờng chứng khoán. Nhng việc duy trì tỉ giá ổn định quá lâu, cộng thêm việc duy trì lãi suất cao tạo ra sự chênh lệnh lãi suất đồng bản tệ với lãi suất đồng USD. Điều này kích thích các nhà đi vay của Thái Lan cũng nh các nớc khác tăng cờng vay nóng USD ( với lãi suất thấp ) rồi chuyển sang đồng bản tệ ( với lãi suất cao ) tại các ngân hàng trong nớc để hởng lợi. Nh vậy là sự ổn định tỉ giá và sự tăng một khối lợng lớn vốn ngắn hạn nớc ngoài vào trong n- ớc đã kích thích sự gia tăng giá trị tài sản và cổ phiếu cũng nh những khoản mục đầu t khác không vững chắc bằng nguồn vốn rẻ bên ngoài nh là biểu hiện và kết quả của một nền kinh tế nóng, chính sự gia tăng giá tài sản, bất động sản, cổ phiếu đến lúc phát sinh một nền '' kinh tế ảo". Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Từ đây chúng ta có thể nhận thấy rằng việc neo giữ đồng bản tệ theo đồng USD là khá mạo hiểm vì chiếc '' neo " này không an toàn, khi đồng USD xảy ra biến cố nhỏ về giá trị cũng gây ra sự hỗn loạn cho một đồng bản tệ nào đó, nhất là những nớc có sự cứng nhắc không linh hoạt trong chính sách TCTT. Chính từ những năm 1995 - 1997 đồng USD đổi chiều liên tục, tăng giá 50% so với đồng Yên Nhật và việc Trung Quốc phá giá đồng nhân dân tệ hơn 30% cuối năm 94 cùng với việc neo giữ tỉ giá đã khiến các đồng bản tệ tăng giá một cách giả tạo. Điều đó làm giảm sự canh tranh của hàng xuất khẩu và tăng thâm hụt tài khoản vãng lai, nguồn vốn chảy vào giảm, giá bất động sản giảmvà các nhà đầu t bắt đầu rút vốn của mình. Việc mua vét USD trả nợ dâng lên khiến cầu vợt xa lợng cung trong nớc. Việc chính phủ các nớc cố gắng giữ giá đồng bản tệ đã nhanh chóng làm cạn kiệt lợng ngoại tệ dự trữ vốn. Kết quả tất yếu là đồng bản tệ bị phá giá nhanh chóng. Hơn nữa việc chính phủ các nớc đa ra quyết định thả nổi bản tệ một cách đột ngột đã làm gia tăng các hoạt động tiêu cực, đẩy nền kinh tế đến sự hỗn loạn mang tính chất tâm lý kéo theo tổn thất to lớn về vốn do các doanh nghiệp địa phơng. 2.2.2 Sự không đồng bộ trong tự do hoá hoạt động kinh tế và việc tăng c ờng giám sát hoạt động của các cơ sở kinh doanh và tổ chức tài chính ngân hàng Có thể nói, cuộc khủng hoảng đã làm lộ rõ một sự thật rằng : ở hầu hết các nớc châu á vẫn cha có nền kinh tế hoàn hảo với các thiết chế thị trờng đầy đủ vừa có tác dụng định hớng , giúp đỡ các hoạt động kinh doanh , vừa giám sát và tự động điều chỉnh, ngăn chặn kịp thời những lệch lạc của chúng. Tỷ giá đợc kìm giữ trong các luồng vốn vào - ra đợc tự do di chuyển trong khi đó các nhà đầu t nớc ngoài vấp phải những hạn chế cứng nhắc về khu vực và giới hạn đầu t, đặc biệt là các yếu tố đầu t và tăng trởng bị khuyến khích một cách thiên lệch. Sự can thiệp khá sâu vào nền kinh tế thông qua chính sách công nghiệp có định hớng và bảo hộ kéo dài đã khiến thị trờng bị ảnh hởng bởi những yếu tố cứng nhắc và bị bóp méo làm giảm sút hiệu quả chung mặc dù trong thời kỳ đầu đã tạo ra đã đẩy tích cực nhất định cho chuyển dịch cơ cấu và phát triển kinh tế theo hớng công nghiệp hoá ( thể hiện khá rõ ràng ở Hàn Quốc, Inđônêxia). Các chính phủ đã can thiệp Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 vào hệ thống tài chính thông qua các ngân hàng quốc doanh hoặc chỉ thị cho các ngân hàng t nhân phải cấp tín dụng lãi suất thấp cho các công ty đợc chính phủ u đãi. Tình trạng bao cấp và cắt giảm cho các ngành công nghiệp có chọn lọc và những ngành độc quyền đọc chính phủ bảo hộ đã tràn lan khắp khu vực, nh một mầm bệnh đã đợc gieo giắc. Chính phủ Hàn Quốc, Inđônêxia, Malaixia đều có khuynh hớng che chở cho các công ty lớn tránh bị phá sản ( nhất là các Cheabol- tập đoàn kinh doanh lớn mang tính gia đình ở Hàn Quốc và Inđônêxia ) Chính vì vậy mà khi tập đoàn thép Hanbo phá sản thì con số nợ lên tới trên 6 tỉ USD, kéo theo sự lao đao của nhiều ngân hàng. Tại Thái lan và Inđônêxia thì thủ tục luật pháp không đủ gây áp lực để các con nợ thanh toán toàn số nợ của mình hoặc không đủ thuận lợi cho việc tịch biên, thanh lý tài sản thế chấp, khiến cho quá trình hoàn lại vốn đầu t và lu chuyển vốn xã hội bị chậm chễ. Hệ thống giám sát ngân hàng vừa không hợp lý vừa thiếu minh bạch. Các bảng kê khai tài chính ở các ngân hàng châu á và các công ty bị giấu kín hoặc bị sửa chữa đã bịt mặt và cung cấp các thông tin thiếu chính xác và kịp thời cho sự điều hành ở tầm vĩ mô của chính phủ. Vì vậy mà tình trạng thụt lỗ của các ngân hàng Thái Lan đã bị giấu kín suốt từ năm 1992- 1995. Tại Hàn Quốc tình hình cũng không sáng sủa hơn, các công ty con của các Chaebol đứng ra bảo đảm các khoản nợ của nhau trong khi đó các Chaebol lại không có tài khoản tổng hợp. Vì vậy tổng số nợ của họ đợc công bố dới mức thực tế tức là kéo dài ra thời gian '' ủ bệnh '' của các con nợ khổng lồ, tình trạng này của Hàn Quốc cũng có thể ví nh vụ EPCO Minh Phụng của Việt Nam . Các công ty con đã đứng ra bảo đảm các khoản nợ cho nhau, kết quả là 4000 tỉ VND của nhà nớc tan thành mây khói, hậu quả nặng nề đối với nền kinh tế Việt Nam. Nhng thiếu sự đồng bộ và minh bạch của luật pháp , của chính sách tự do hoá có thể sớm đợc nhận ra và sửa chữa nếu không có sự bao che có điều kiện của nhiều lãnh đạo cao cấp, chủ nghĩa thân quen, móc ngoặc và tham nhũng giữa các giới chức trong chính phủ với doanh nghiệp đã làm tăng thêm những tác động tiêu cực cho nền kinh tế. Tình trạng tham nhũng tràn lan khắp châu á nó đợc mệnh danh là một loại thuế đối với doanh nghiệp và trở thành kẻ phá hoại bên trong Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 nguy hiểm nhất của mỗi nớc, tham nhũng đã làm tăng tới 30% chi phí của một hợp đòng kinh doanh và chính tham nhũng chứ không phải chỉ do chế độ thuế khoá cao đã làm cho khu vực kinh tế ngầm chiếm tới 30 - 50% GDP tại Inđônêxia , Philipin, Thái Lan và 20 - 30% tại Hàn Quốc, Malaixia. Có thể nói cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á không những đã làm bộc lộ rõ mà còn minh chứng rõ rệt chất lợng của các thể chế của một nớc ( hệ thống pháp lý, chất lợng bộ máy nhà nớc và các tệ nạn tham nhũng ) đã và đang gây tác hại nh thế nào đến nền kinh tế của một nóc và tình trạng đó có thể kéo dài nếu nớc đó không theo kịp tốc độ tăng trởng kinh tế và trình độ thể chế chung của khu vực và quốc tế. 2.2.3 Sự mất cân đối trong nền kinh tế Có thể nói nguyên nhân thứ ba này chính là kết quả của hai nguyên nhân nói trên đã nêu. Mất cân đối lớn nhất và đe doạ trực tiếp tới sự ổn định của hệ thống tài chính - tiền tệ mỗi nớc là sự thâm hụt tài sản vãng lai và cơ cấu vốn nớc ngoài đổ vào trong nớc. Sự sụt giảm xuất khẩu do hàng xuất khẩu và nền kinh tế giảm sút cạnh tranh vì những lí do đã nêu khiến cho các khoản vay lãi bị thâm hụt nặng nề. Bảng1: Tăng trởng xuất khẩu một số nớc ( % ) Tên nớc 1995 1996 Thái Lan 23,6 -0,2 Malaixia 25,9 5,6 Indonesia 13 9,6 Philipin 28,9 17,7 (Nguồn: Ngân hàng phát triển Châu á : adb ) thêm vào đó là tình trạng tăng cờng nhập khẩu trong đó có nhập khẩu hàng tiêu dùng xa xỉ từ nguồn vốn vay nớc ngoài đã khiến cho các tài khoản vãng lai của Thái Lan là 8,1% GDP , năm 96 là 8,2% GDP , Philipin năm 96 là 1,7% GDP, Indonesia là 3,7% GDP, đặc biệt Malaisia lên tới 17% GDP năm 96, cao hơn tỉ lệ thâm hụt tài khoản vãng lai của Mehico năm 94 ( 8% gdp ). Cơ cấu vốn nớc ngoài đổ vào các nớc chịu khủng hoảng nặng nề có sự mất an toàn cao do khối lợng nợ lớn , tăng nhanh chủ yếu lại là vốn ngắn hạn ( vốn Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 vay thời hạn dới 1 năm chiếm tới 70% tổng số nợ khu vực t nhân ở Thái Lan và Indonexia ). Mặt khác huy động vốn gián tiếp qua thị trờng chứng khoán tăng nhanh, trong khi đó thì dự trữ quốc gia không cao và kim ngạch xuất khẩu giảm dần, nghĩa là có sự phụ thuộc ngày càng lớn vào nguồn ngoại tệ nớc ngoài. Hơn nữa các khoản vốn vay nóng này lại đợc đầu t vào các khu vực kinh tế nóng nh bất động sản, một số ngành công ngiệp mà trớc đó đã có sự tăng trởng mạnh nh ôtô, sắt thép , hoá chất, vi điện tử dẫn tới cung vợt quá cầu. Ngoài ra tại hầu hết các nền kinh tế Đông Nam á và Đông Bắc á. Trong khi thuế và các chi tiêu chính phủ chỉ chiếm 20% GDP thì năm 96 mức đầu t lên tới 35% GDP gần gấp đôi Mỹ và Mỹ La Tinh ( 18,6% GDP ), đặc biệt là các khoản chi cho xây dựng cơ bản đã tăng vọt từ những năm 90. Tiếp vào đó sự trì trệ của thị trờng đã làm sụt giảm giá cả và sự tiêu thụ của các sản phẩm trên, điều đó đồng nghĩa với sự gia tăng của tình trạng và việc mua vét ngoại tệ trả nợ đáo hạn làm cho cuộc khủng hoảng trở nên trầm trọng. Sự mất cân đối cũng thể hiện trong lĩnh vực giáo dục, không đợc đầu t đầy đủ , hệ thống giáo dục trở nên kém phát triển và không đào tạo đợc lao động đáp ứng đủ nhu cầu xã hội, nền kinh tế Thái Lan, Indonesia, Malaisia thiếu trầm trọng lao động lành nghề, từ đó đẩy giá mức lơng lao động trong ngành chế tạo lên cao và nhanh hơn tốc độ tăng sản lợng, làm hao mòn sự cạnh tranh quốc tế và gây khó khăn cho việc phát triển các ngành công nghệ cao. Mặt khác, cùng với chính sách có tính khuyến khích tiêu dùng và việc phát triển đầu t mất cân đối đã làm gia tăng sự mất cân đối trong phát triển kinh tế giữa các khu vực, giữa các ngành nghề, giữa các vùng kinh tế của đất nớc. Sự mất cân đối nghiêm trọng giữa tích luỹ và tiêu dùng làm gia tăng tình trạng bất công xã hội, đe doạ về sự ổn định về chính trị điều kiện hàng đầu cho sự phát triển về kinh tế. Rõ ràng là có một sự liên hệ nào đó giữa cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ nặng nề tại Thái Lan, Indonesia, Philipin và Hàn Quốc với những biến động nặng nề của chính trờng các nớc, cựu tổng thống Indonesia ông Suhactô lên nắm quyền hơn 30 năm từ một cuộc đảo chính , cựu tổng thống Philipin Macôt tham nhũng hàng tỉ USD Chính những sự kiện về chính trị- xã hội và sai lầm bất cập Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 trong chính sách quản lí vĩ mô của chính phủ đã không chỉ trực tiếp làm tổn hại đến việc huy động và định hớng các nguồn lực cần thiết cho phát triển kinh tế xã hội mà còn làm giảm lòng tin của các nhà đầu t, của dân chúng trong và ngoài n- ớc, các quốc gia vào đờng lối, chính sách phát triển và cấc chính phủ của mỗi n- ớc. 2.3 Sai lầm của các nhà đầu t trong n ớc Là những ngời trực tiếp tiến hành thực hiện các quyết định đầu t kinh tế của mình. Các nhà đầu t trong nớc các khu vực châu á phải là ngời chịu trách nhiệm hàng đầu về số phận của doanh nghiệp do họ làm chủ trì cả ba phía : cơ cấu vay vốn, cơ cấu đầu t và kỹ năng thích ứng thị trờng. Trớc tiên ta có thể khẳng định rằng một trong những nguyên nhân hàng đầu gây ra cơn phát khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á là do sự "nóng lên " dẫn tới cuộc "khủng hoảng nợ " ở khu vực kinh tế t nhân. Những món nợ trên lại đợc khích lệ bởi cơ chế giám sát lỏng lẻo của chính phủ, bởi chênh lệch lãi suất trong nớc và ngoài nớc, bởi thái độ khuyến khích của các chủ nợ trong và ngoài nớc, bởi các hi vọng vào các khoản lợi to lớn có tính đầu cơ mà các nhà đầu t nhận đợc trong tơng lai. Do chỉ tính đến những nhân tố kinh doanh trong quá khứ ( Sức mua thị trờng, tỉ giá ổn định, lãi suất thấp ) các doanh nghiệp nh những con bạc "khát nớc " sẵn sàng mạo hiểm nhận những khoản tín dụng ngắn hạn khổng lồ để đầu t vào những dự án có hiệu quả kinh tế thấp , nhiều khi rất thấp. Nhiều doanh nghiệp có số nợ vợt quá tổng số vốn của mình từ 200 - 400%. Chính việc này của họ đã làm đẩy tăng khối lợng nợ nớc ngoài, của Thái Lan từ 28 tỉ USD năm 1990 lên 98 tỉ năm 97 chiếm 97% GDP. Nhìn sang các nớc khác tình hình không mấy sáng sủa. Nợ nớc ngoài của Indonexia năm 97 chiếm 198% GDP, Malaisia 89% GDP, Philipin 80% GDP, trong đó nợ ngắn hạn phải thanh toán trong một năm chiếm hơn 70% tổng số nợ nói trên và 2 trong số này nợ thuộc khu vực t nhân ( Indonesia ). Vào cuồi năm 1996 hơn 30 chaebol hàng đầu của Hàn Quốc có tỉ lệ nợ trên vốn cổ phần trung bình là 400%. Tháng 6/ 97 nợ ngắn hạn của Hàn Quốc gấp 3 lần dự trữ ngoại hối, đến tháng 12/97 đã tăng lên đến 14 lần, phần do phải vay thêm, phần do các con số nợ ngắn hạn đã đợc "chính xác hoá hơn". Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 [...]... 1.1 Tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu á 3 1.2 Tính chất của cuộc khủng hoảng 4 1.2.1 Cuộc khủng hoảng mang tính cơ cấu 4 1.2.2 Cuộc khủng hoảng mang tính quốc tế sâu sắc 5 1.2.3 Cuộc khủng hoảng diễn ra theo tính chất làn sóng 5 Phần II- Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng và một số giải pháp ... không tránh khỏi những nhận xét phiến diện mang chính chủ quan Em mong nhận đợc những chỉ bảo và các gợi ý của các thầy cô giáo đề đề án đợc hoàn thiện Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Tài liệu tham khảo 1 Khủng hoảng tài chính tiến tệ ở Châu á - Bộ Thơng mại 2 Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ở... của các nớc trong khu vực Ngay từ những tháng đầu xảy ra cuộc khủng hoảng, các nớc đã đề xuất những ý tỏng phối hợp các cố gắng với nhau để tạo thành sức mạnh tổng hợp vợt qua khủng hoảng Đã xuất hiện nhiều ý tởng nhằm thành lập những thể chế tài chính tiền tệ cho khu vực nh : Quỹ tiền tệ châu á quy mô 100 tỉ USD, ngân hàng thanh toán bù trừ đa biên ASEAN " hay thoả thuận giữa các bộ ttrởng tài chính. .. khẳng định bằng mọi cách sẽ giữ giá đồng Nhân dân tệ, một cách để giúp các nớc bị khủng hoảng 3.1.3 ở cấp độ quốc gia Do " uống thuốc " của IMF và những thúc bách chính bản thân mình, các nớc bị khủng hoảng đã có những cố gắng đáng kinh ngạc, các nỗ lực để làm tăng năng lực tài chính - ngân hàng và ổn định hoá, lành mạnh hoá khu vực này nhằm tạo điều kiện tiên quyết cho ổn định hoá, phục hồi và tăng... phát triển đất nớc, đảm bảo sự ổn định chính trị xã hội nh là nền tảng và nhân tố quyết định cho tăng trởng lâu bền của đất nớc 3.2.2 Chính sách tỷ giá: Vấn đề trung tâm và nhạy cảm nhất của đời sống kinh tế Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ bắt nguồn từ những sai lầm trong chính sách tỷ giá, vì vậy mà nó cũng đợc giải quyết triệt để khi có những sửa chữa trong chính sách tỷ giá Có lẽ đã đến lúc cáo... vào việc thổi bùng lên và kéo dài cuộc khủng hoảng Có thể kể ra một số nhân tố là : 2.4.1 Chính sách tiền tệ tín dụng của các nớc lớn trong và ngoài khu và Có thể nói, với sức mạnh vợt trội và u thế toàn cầu của nền kinh tế Mỹ, mỗi một sự thay đổi của chính sách tiền tệ của chính phủ Mỹ có một tác động đáng kể đến " tình trạng sức khoẻ " các đồng tiền khu vực Đông Nam á nhất là sự định vị Website: http://www.docs.vn... soát của các nớc Châu á Cũng vào thời điểm năm 1995 đồng Yên Nhật lại giảm giá ( mất giá 50% so với đồng USD thời kỳ 1995 - 1997 ) còn đồng Nhân dân tệ bị Trung Quốc chủ động phá giá tới 30% ( cuối 1994 ), ngời ta đặt câu hỏi rằng phải chăng Trung Quốc đã nhìn thấy trong tơng lai có cuộc khủng hoảng này nên đã chủ động phá giá đồng bản tệ, chính nhờ vậy mà Trung Quốc gần nh đợc " miễn dịch " trớc cuộc. .. cáo chung chính sách duy trì tỷ giá bản tệ cứng nhắc vào một đồng tiền khác cho dù là mạnh nhất thế giới, đặc biệt là trong bối cảnh tiềm lực tài chính của quốc gia đó còn mỏng manh Đồng thời cũng sẽ là sai lầm nếu áp dụng máy móc chính sách tỷ giá thả nổi hoàn toàn - công cụ của nền kinh tế thị trờng phát triển - vào một nớc đang phát triển, nơi các cơ chế thị trờng cha hình thành và phát triển đầy... tính toàn cầu Chính vì vậy việc nghiên cứu về cuộc khủng hoảng này là hết sức quan trọng nhằm tránh sự lặp lại một cách đáng tiếc Đề án trên nghiên cứu, phân tích cuộc khủng hoảng đã giải quyết đợc hai vấn đề lớn là: Một là, phân tích đợc đâu là nguyên nhân của cuộc khủng hoảng Hai là, rút ra đợc những bài học kinh nghiệm quý báu Do thời gian không nhiều và tài liệu tham khảo ít nên đề án của em vẫn... chỉ đích danh nhà tỉ phú Georger Soros là ngòi chịu trách nhiệm về sự sút giá của đồng tiền các nớc Nhng thực ra đây cũng chỉ là một trong số nhiều nguyên nhân dẫn tới cuộc khủng hoảng Hơn nữa, lỗi là do chính các nớc Tỷ giá cng nhắc cùng sự tồn tại trên thực tế chế độ 2 tỉ giá của Thái Lan là miếng mồi ngon cho các hoạt động đầu cơ tài chính tiền tệ, dặc biệt khi lợng cung Website: http://www.docs.vn . tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á và tính chất của nó 1.1 Tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á Ngày 2/ 7. nhân của cuộc khủng hoảng và một số giải pháp 2. 1 Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng Nhìn toàn cục thì cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ châu á năm 1997