2 thành nên TSLĐ, doanh nghiệp phải ứng ra một số vốn đầu tư vào loại tài sản này, số vốn đó được gọi là vốn lưu động. Tóm lại, vốn lưu động của doanh nghiệp là số vốn ứng ra để hình thành nên TSLĐ nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên, liên tục. Vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị của chúng vào lưu thông và từ trong lưu thông toàn bộ giá trị của chúng được hoàn lại một lần sau một chu kỳ kinh doanh. 1.1.1.2. Đặc điểm Vốn lưu động gồm có 2 đặc điểm cơ bản sau: Vốn lưu động lưu chuyển nhanh: Trong quá trình sản xuất, vốn lưu động chuyển toàn bộ, một lần giá trị vào sản phẩm, khi kết thúc quá trình sản xuất, giá trị hàng hóa được thực hiện và vốn lưu động được thu hồi. Chu kỳ vận động của vốn lưu động là cơ sở đánh giá khả năng thanh toán và hiệu quả sản xuất kinh doanh của, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Ngoài ra, vốn lưu động trong doanh nghiệp còn có vốn lưu động dịch chuyển một lần vào quá trình sản xuất, kinh doanh. Trong quá trình sản xuất, vốn lưu động được chuyển qua nhiều hình thái khác nhau từng giai đoạn. Các giai đoạn của vòng tuần hoàn đó luôn đan xen với nhau mà không tách biệt riêng rẽ. Vốn lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ sản xuất: Điều khác biệt lớn nhất giữa vốn lưu động và vốn cố định là vốn cố định chuyển dần giá trị của nó vào sản phẩm thông qua mức khấu hao, còn vốn lưu động chuyển toàn bộ, một lần giá trị vào giá trị sản phẩm, khi kết thúc quá trình sản xuất, giá trị hàng hóa được thực hiện và vốn lưu động được thu hồi. 1.1.1.3. Vai trò Vốn trong các doanh nghiệp có vai trò quyết định đến việc thành lập, hoạt động và phát triển của mỗi doanh nghiệp. Nó là điều kiện tiên quyết, quan trọng nhất trong sự ra đời, tồn tại và phát triển của mỗi doanh nghiệp, vốn lưu động có những vai trò chủ yếu sau: Đóng vai trò quan trọng trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp: Để tiến hành sản xuất, ngoài TSCĐ như máy móc, thiết bị, nhà xưởng doanh nghiệp phải bỏ ra một lượng tiền nhất định để mua sắm hàng hóa, nguyên vật liệu phục vụ cho quá trình sản xuất. Như vậy vốn lưu động là điều kiện đầu tiên để doanh nghiệp đi vào hoạt động hay nói cách khác vốn lưu động là điều kiện tiên quyết của quá trình sản xuất kinh doanh. Đảm bảo quá trình tái sản xuất: Vốn lưu động còn đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp được tiến hành thường xuyên, liên tục. Vốn lưu động còn là công cụ phản ánh đánh giá quá trình mua sắm, dự trữ, sản xuất, tiêu thụ của doanh nghiệp. 3 Anh hưởng đến quy mô hoạt động: Vốn lưu động còn có khả năng quyết định đến quy mô hoạt động của doanh nghiệp. Trong nền kinh tế thị trường doanh nghiệp hoàn toàn tự chủ trong việc sử dụng vốn nên khi muốn mở rộng quy mô của doanh nghiệp phải huy động một lượng vốn nhất định để đầu tư ít nhất là đủ để dự trữ vật tư hàng hóa. Vốn lưu động còn giúp cho doanh nghiệp chớp được thời cơ kinh doanh và tạo lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp. Gía cả hàng hóa: Vốn lưu động còn là bộ phận chủ yếu cấu thành nên giá thành sản phẩm do đặc điểm luân chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm. Giá trị của hàng hóa bán ra được tính toán trên cơ sở bù đắp được giá thành sản phẩm cộng thêm một phần lợi nhuận. Do đó, vốn lưu động đóng vai trò quyết định trong việc tính giá cả hàng hóa bán ra. Tóm lại, vốn lưu động có một vị trí rất quan trọng trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Vì vậy, việc sử dụng vốn lưu động như thế nào cho có hiệu quả sẽ ảnh hưởng rất lớn đến mục tiêu chung của doanh nghiệp. 1.1.2. Phân loại vốn lưu động. Trong các doanh nghiệp vấn đề tổ chức vốn lưu động có một vai trò quan trọng, doanh nghiệp quản lý và sử dụng vốn lưu động tốt thì sẽ đạt được kết quả cao trong sử dụng vốn. Vốn lưu động được quay vòng nhanh, doanh nghiệp tổ chức tốt khâu mua sắm, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm như vậy lượng vốn nhất định đem lại hiệu quả kinh doanh cao hơn. Cho nên để quản lý sử dụng vốn lưu động có hiệu quả thì việc phân loại vốn lưu động là rất cần thiết. Vốn lưu động trong doanh nghiệp thường được phân loại theo các tiêu chí sau: 1.1.2.1. Căn cứ vào hình thái biểu hiện của vốn lưu động. - Vốn bằng tiền và các khoản phải thu: Vốn bằng tiền: Tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển. Tiền là một loại tài sản của doanh nghiệp mà có thể dễ dàng chuyển đổi thành các loại tài sản khác hoặc để trả nợ. Do vậy, trong hoạt động kinh doanh đòi hỏi mỗi doanh nghiệp phải có một lượng tiền nhất định. Các khoản phải thu: Chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng, thể hiện số tiền mà khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng hóa, dịch vụ dưới hình thức bán trước trả sau. - Vốn vật tư, hàng hóa: Bao gồm 3 loại gọi chung là hàng tồn kho: nguyên liệu, vật liệu, công cụ và dụng cụ; sản phẩm dở dang; thành phẩm. Những vật tư, hàng hóa này để đảm bảo nhu cầu cho sản xuất kinh doanh giúp hoạt động sản xuất kinh doanh có đủ vật tư tiến hành bình thường, lien tục. Việc phân loại vốn lưu động theo cách này tạo điều kiện thuận lợi cho việc xem xét, đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Thang Long University Library 4 1.1.2.2. Căn cứ vào vai trò của vốn lưu động với quá trình sản xuất Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất bao gồm: Vốn nguyên vật liệu chính: là giá trị của các loại vật tư dự trữ cho sản xuất. Khi tham gia vào sản xuất, nó hợp thành thực thể sản phẩm. Vốn vật liệu phụ: là những loại vật tư dự trữ cho sản xuất được sử dụng làm tăng chất lượng sản phẩm, hoàn chỉnh sản phẩm hoặc phục vụ cho công tác quản lý. Vốn phụ tùng thay thế: gồm giá trị những phụ tùng dự trữ để thay thế mỗi khi sửa chữa tài sản cố định. Vốn nhiên liệu: là giá trị những loại nhiên liệu dự trữ dùng cho sản xuất như: xăng, dầu, than… Vốn vật liệu đóng gói: gồm giá trị những loại vật liệu bao bì dùng để đóng gói trong quá trình sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. Vốn công cụ lao động nhỏ: là giá trị những tư liệu lao động có giá trị thấp, thời gian sử dụng ngắn, không đủ tiêu chuẩn là tài sản cố định. Vốn lưu động trong khâu sản xuất bao gồm: Vốn sản phẩm đang chế tạo: là giá trị các sản phẩm dở dang trong quá trình sản xuất hoặc đang nằm trên các địa điểm làm việc đợi chế biến tiếp. Vốn bán thành phẩm tự chế biến: là giá trị những sản phẩm dở dang nhưng khác với sản phẩm đang chế tạo là nó đã hoàn thành một hay nhiều giai đoạn chế biến nhất định. Vốn về phí tổn đợi phân bổ: là những phí tổn chi ra trong kỳ nhưng có tác dụng cho nhiều chu kì sản xuất, vì thế chưa tính hết vào giá thành trong kỳ mà còn phân bổ cho các kỳ sau. Vốn lưu động trong khâu lưu thông bao gồm: Vốn thành phẩm: là biểu hiện bằng tiền của số sản phẩm nhập kho và chuẩn bị cho tiêu thụ. Vốn bằng tiền: gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, các khoản đầu tư ngắn hạn, các khoản thế chấp, ký cược, ký quĩ ngắn hạn… Vốn trong thanh toán: là các khoản phải thu, tạm ứng phát sinh trong quá trình mua bán vật tư hàng hóa hoặc thanh toán nội bộ. Cách phân loại này cho ta thấy tỷ trọng, vai trò vốn lưu động trong từng khâu của quá trình sản xuất, từ đó có biện pháp, kế hoạch mua sắm, dự trữ vật tư, tiền vốn đảm bảo sự cân đối, ăn khớp giữa các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh, duy trì sự liên tục của hoạt động kinh doanh. Tránh tình trạng ngừng trệ, gián đoạn do hoạt động phân phối không đều, không hợp lý trong hoạt động sản xuất làm giảm hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. 5 1.1.2.3. Căn cứ vào nguồn vốn hình thành nên doanh nghiệp. Nguồn vốn lưu động hình thành trong vốn nội bộ của doanh nghiệp. - Vốn điều lệ: Là số vốn điều lệ ban đầu khi thành lập hoặc được bổ sung vốn điều lệ trong quá trình sản xuất. Nguồn vốn này còn có thể huy động từ việc phát hành cổ phiếu mới tăng thêm vốn theo quy định của pháp luật. - Nguồn vốn chiếm dụng: Phản ánh số vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng hợp pháp của tổ chức, cá nhân khác trong quá trình sản xuất kinh doanh. Nguồn vốn này thể hiện qua nợ người bán, nợ phải trả, tiền trả cho công nhân viên… chưa đến hạn phải thanh toán. - Nguồn vốn tự bổ sung: Là nguồn vốn do doanh nghiệp tự bổ sung trong quá trình sản xuất kinh doanh có nguồn gốc từ lợi nhuận tái đầu tư của doanh nghiệp. Nguồn vốn lưu động hình thành bên ngoài doanh nghiệp. - Nguồn vốn lau động liên kết: Là số vốn lưu động được hình thành từ vốn góp lien doanh của các bên tham gia lien kết lien doanh với doanh nghiệp trong quá trình sản xuất. - Vốn đi vay: Doanh nghiệp thường có nguồn vay ở các Ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng, vay thong qua phát hành trái phiếu của doanh nghiệp, thương phiếu của tổ chức, cá nhân. Doanh nghiệp phân loại vốn lưu động theo nguồn hình thành từ vốn giúp cho việc quản lý nguồn vốn lưu động của doanh nghiệp, xem xét và quyết định huy động nguồn vốn nào cho hợp lý nhất để đảm bảo cho nhu cầu vốn lưu động thường xuyên, ổn định, không bị lãng phí và tránh được sự thiếu hụt vốn trong quá trình sản xuất. 1.1.2.4. Căn cứ vào thời gian huy động và sử dụng vốn Theo cách này nguồn vốn lưu động được chia thành nguồn vốn lưu động tạm thời và nguồn vốn lưu động thường xuyên. - Nguồn vốn lưu động tạm thời là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn chủ yếu để đáp ứng các nhu cầu có tính chất tạm thời về vốn lưu động phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp. Nguồn vốn này bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng, các tổ chức tín dụng và các khoản nợ ngắn hạn khác. - Nguồn vốn lưu động thường xuyên là nguồn vốn có tính chất ổn định nhằm hình thành nên TSLĐ thường xuyên cần thiết. Chúng ta có thể khái quát như sau: TSLĐ tạm thời Nguồn tạm thời TSLĐ thường xuyên cần thiết và TSCĐ Nguồn thường xuyên Thang Long University Library 6 Để quản lý vốn lưu động được tốt cần phải phân loại vốn lưu động. Có nhiều cách phân loại vốn, mỗi cách phân loại có tác dụng riêng phù hợp với yêu cầu của công tác quản lý. Thông qua các phương pháp phân loại giúp cho nhà quản trị tài chính doanh nghiệp đánh giá tình hình quản lý và sử dụng vốn của những kỳ trước, rút ra những bài học kinh nghiệm trong công tác quản lý kỳ này để ngày càng sử dụng hiệu quả hơn vốn lưu động. Cũng như từ các cách phân loại trên doanh nghiệp có thể xác định được kết cấu vốn lưu động của mình theo những tiêu thức khác nhau. Trong thực tế các doanh nghiệp có thể phối hợp các phương pháp phân loại vốn lưu động để phát huy ưu điểm của từng phương pháp. 1.2. Kết cấu vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn lưu động. Kết cấu vốn lưu động là tỷ trọng thành phần vốn lưu động trong tổng số vốn lưu động tại 1 thời điểm nhất định. Việc nghiên cứu kết cấu vốn lưu động sẽ giúp chúng ta thấy được tình hình phân bổ vốn lưu động và tỷ trọng mỗi khoản vốn chiếm trong các giai đoạn luân chuyển để xác định trọng điểm quản lý vốn lưu động và tìm mọi biện pháp tối ưu để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong từng điều kiện cụ thể. 1.2.1. Kết cấu vốn lưu động. Vốn bằng tiền: Vốn bằng tiền là một bộ phận của tài sản lưu động trong doanh nghiệp, tồn tại trực tiếp dưới hình thức tiền tệ, có tính thanh khoản cao nhất, bao gồm tiền mặt tại quỹ doanh nghiệp, tiền gửi tại ngân hàng, và các khoản tiền đang chuyển. Trong đó: - Tiền mặt tại quỹ: Là toàn bộ số tiền mà doanh nghiệp để lại quỹ để phục vụ cho nhu cầu chi trả bằng tiền phát sinh trong ngày. Trong đó phần lớn số tiền này là tiền thu từ bán hàng mà doanh nghiệp chưa kịp nộp vào ngân hàng hoặc chưa dùng chi trả cho hoạt động kinh doanh. Ngoài ra những khoản phải trả nhưng chưa đến hạn trả, các khoản quỹ chưa cần dùng tới… cũng được coi như tiền mặt tại quỹ và doanh nghiệp có thể huy động vào kinh doanh nếu đảm bảo được các hoạt động này không ảnh hưởng tới kế hoạch chi trả trong kỳ. - Tiền gửi ngân hàng: Là lượng tiền doanh nghiệp gửi vào ngân hàng trên các tài khoản tiền gửi của doanh nghiệp nhờ ngân hàng giữ hộ, thanh toán cho các nhà cung cấp khi họ cung cấp hàng hóa dịch vụ cho doanh nghiệp. - Tiền đang chuyển: Là khoản tiền của doanh nghiệp đã nộp vào ngân hàng, kho bạc hoặc chuyển qua bưu điện để chuyển cho ngân hàng hay người được hưởng nhưng chưa nhận được giấy báo có. Để kinh doanh có hiệu quả, để có thể cạnh tranh được và đứng vững trên thị trường, một biện pháp vô cùng cần thiết là các doanh nghiệp phải quản lý và thực hiện tốt vốn bằng tiền của mình nhằm đảm bảo tốt các mối quan hệ tác động qua lại giao dịch giữa các thành phần kinh tế, nó sẽ kích thích nền kinh tế phát triển nhanhhơn. Mặt 7 khác vốn bằng tiền và các nghiệp vụ thanh toán là cơ sở để đánh giá thực lực của công ty trong quá trình sản xuất và kinh doanh, khả năng tài chính khả năng thanh toán của doanh nghiệp từ đó nhằm tạo niềm tin cho các đối tác có quan hệ trực tiếp hay gián tiếp đối doanh nghiệp, ngoài ra nó còn thể hiện vòng lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp có nhanh chóng hiệu quả hay không, để từ đó có thể đánh giá kết quả hoạt động của doanh nghiệp. Các khoản phải thu: Bao gồm các khoản phải thu của khách hàng, ứng trước cho người bán… Chỉ tiêu này quá cao cũng không tốt đối với doanh nghiệp, điều này cho thấy vốn của doanh nghiệp đang bị chiếm dụng nhiều. Tuy nhiên trong quá trình sản xuất kinh doanh, để khuyến khích người mua, nhiều doanh nghiệp thường áp dụng phương pháp bán chịu đối với khách hàng. Việc áp dụng phương pháp này có thể làm cho doanh nghiệp tăng them các khoản phải thu khách hàng như chi phí quản lí nợ phải thu, chi phí thu hồi nợ… Nhưng bên cạnh việc tăng nhiều chi phí như vậy thì đổi lại doanh nghiệp cũng được nhận những lợi ích như doanh thu bán hàng tăng, giảm được lượng hàng tồn kho cũng như chi phí dự trữ, hạn chế hao mòn vô hình… Cho nên doanh nghiệp cần cân nhắc kỹ những chính sách áp dụng cho các khoản phải thu để hạn chế nhiều chi phí nhưng vẫn tạo ra lợi nhuận. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn: Có thể hiểu, hoạt động đầu tư tài chính ngắn hạn là các hoạt động đầu tư vốn vào lĩnh vực kinh doanh khác, ngoài hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằm mục đích mở rộng cơ hội thu lợi nhuận cao và hạn chế rủi ro trong kinh doanh. Nói cách khác, đây là hình thức doanh nghiệp tận dụng mọi tài sản, nguồn vốn nhàn rỗi hoặc sử dụng kém hiệu quả và các cơ hội kinh doanh trên thị trường để tham gia vào các quá trình kinh doanh, ngoài hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mình nhằm mục đích thu lợi nhuận tối đa trong kinh doanh. Chỉ tiêu này tuy chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng vốn lưu động nhưng cũng phản ánh được phần nào khả năng sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp. Hàng tồn kho: Bao gồm hàng mua đnag đi đường, nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ… Chỉ tiêu này thấp chứng tỏ doanh nghiệp có chính sách tốt trong công tác bán hàng cũng như quá trình tiêu thụ sản phẩm. Việc quản lý tồn kho dự trữ trong các doanh nghiệp là rất quan trọng, không phải vì hàng tồn kho chiếm tỷ trọng tương đối trong vốn lưu động của doanh nghiệp mà quan trọng hơn đó là nhờ có lượng dự trữ tồn kho đúng mức, hợp lý sẽ giúp cho doanh nghiệp không bị gián đoạn trong quá trình sản xuất kinh doanh. Việc nghiên cứu kết cấu vốn lưu động sẽ giúp cho ta nhìn nhận được tình hình phân bổ vốn lưu động và tỷ trọng mỗi khoản chiếm trong các giai đoạn luân chuyển để xác định trọng điểm quản lý vốn lưu động và tìm mọi biện pháp tối ưu để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong từng điều kiện cụ thể. Thang Long University Library 8 1.2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn lưu động. Có ba nhóm nhân tố chính ảnh hưởng tới kết cấu VLĐ của doanh nghiệp. - Các nhân tố về mặt cung ứng vật tư như: khoảng cách giữa doanh nghiệp với nơi cung cấp; khả năng cung cấp của thị trường; kỳ hạn giao hàng và khối lượng vật tư được cung cấp mỗi lần giao hàng; đặc điểm thời vụ của chủng loại vật tư cung cấp. - Các nhân tố về mặt sản xuất như: đặc điểm, kỹ thuật, công nghệ sản xuất của doanh nghiệp; mức độ phức tạp của sản phẩm chế tạo; độ dài của chu kỳ sản xuất; trình độ tổ chức quá trình sản xuất. Điều này cũng khiến cho tỷ trọng vốn lưu động ở trong các khâu sản xuất kinh doanh(dự trữ, sản xuất, lưu thông) cũng khác nhau. - Các nhân tố về mặt thanh toán như: phương thức thanh toán được lựa chọn theo các hợp đồng bán hàng; thủ tục thanh toán; việc chấp hành kỷ luật thanh toán giữa các doanh nghiệp. Vì vậy, lựa chọn phương thức thanh toán khác nhau cũng ảnh hưởng đến việc tăng giảm vốn lưu động bị chiếm dụng ở khâu này. 1.3. Quản lý vốn lưu động. Vốn lưu động trong doanh nghiệp là nguồn vốn rất quan trọng đối với mỗi doanh nghiệp. Đặc biệt, đối với những doanh nghiệp dịch vụ, thương mại thì nguồn vốn này càng được thể hiện rõ nét nhất, nó chiếm tỷ trọng lớn nhất trong toàn bộ vốn SXKD. Mặt khác, mọi phát sinh của doanh nghiệp đều có thể liên quan đến việc quản lý vốn lưu động, đều ảnh hưởng trực tiếp làm vốn lưu động thay đổi. Vì thế, quản lý vốn lưu động mang một ý nghĩa quyết định đến hoàn thành chu kỳ SXKD của doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, giảm chi phí cho doanh nghiệp. Vốn lưu động được phân chia là nhiều loại khác nhau về tính chất, đặc điểm, vai trò nên doanh nghiệp cần có những giải pháp tiến hành quản lý cho từng loại: Quản lý tiền mặt, quản lý phải thu khách hàng, quản lý hàng tồn kho. 1.3.1. Quản lý tiền mặt. Tiền mặt tại quỹ, tiền đang chuyển và tiền gửi ngân hàng, các khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn là một bộ phận quan trọng cấu thành vốn bằng tiền của doanh nghiệp. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp luôn có nhu cầu dự trữ vốn tiền mặt ở một qui mô nhất định. Nhu cầu dự trữ là để đáp ứng các nhu cầu giao dịch hàng ngày cũng như nhu cầu dự phòng để ứng phó với những nhu cầu vốn bất thường chư dự đoán được và động lực trong việc dự trữ tiền mặt để sẵn sang sử dụng khi xuất hiện các cơ hội kinh doanh có tỷ suất sinh lời cao. Quy mô vốn tiền mặt là kết quả thực hiện nhiều quyết định kinh doanh trong các thời kỳ trước, song việc quản trị vốn tiền mặt không phải là công việc thụ động. Nhiệm vụ quản trị vốn tiền mặt do đó không phải chỉ là đmả bảo cho doanh nghiệp có đủ lượng vốn tiền mặt cần thiết để đáp ứng kịp thời các nhu cầu thanh toán mà quan 9 trọng hơn là tối ưu hóa số vốn tiền mặt hiện có, giảm tối đa rủi ro về lãi suất hoặc tỉ giá hối đoái và tối ưu hóa việc đi vay ngắn hạn hoặc đầu tư kiếm lời. Mức dự trữ vốn tiền mặt hợp lý cần được xác định sao cho doanh nghiệp có thể tránh được các rủi ro do không có khả năng thanh toán ngay, phải gia hạn thanh toán nên bị phạt hoặc phải trả lãi cao hơn; không làm mất khả năng mua chịu với nhà cung cấp, tận dụng các cơ hội kinh doanh có lợi nhuận cao cho doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần xác định mức dự trữ tiền tối ưu nhưng vẫn đủ đáp ứng những nhu cầu cần thiết của doanh nghiệp như chi trả cho các khoản phải trả phục vụ hoạt động sản xuất – kinh doanh hàng ngày, trả cho nhà cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ, trả cho người lao động, trả thuế…. Mô hình Baumol khá hiệu quả để các doanh nghiệp có thể áp dụng trong trường hợp này là: C*= C*: mức tiền dự trữ tối ưu T: tổng nhu cầu tiền F: chi phí một lần bán chứng khoán K: lãi suất chứng khoán theo năm. Sau khi xác định được lượng tiền mặt dự trũ thường xuyên, doanh nghiệp nên áp dụng những chính sách, qui trình thu chi tiền mặt để giảm thiểu rủi ro cũng như những thất thoát trong hoạt động. Thứ nhất, mọi khoản thu chi tiền mặt của doanh nghiệp đều phải thực hiện thông qua quỹ, không được thu chi ngoài quỹ, tự thu tự chi. Thứ hai, phải có sự phân định trách nhiệm rõ ràng trong quản lý vốn tiền mặt, nhất là giữa thủ quỹ và kế toán quỹ. Thứ ba, doanh nghiệp phải áp dụng các quy chế thu chi bằng tiền mặt để áp dụng cho các quy chế thu chi. Thông thường các khoản thu chi không lớn thì có thể sử dụng tiền mặt, còn các khoản thu chi lớn cần sử dụng hình thức thanh toán không dùng tiền mặt. Xây dựng quy trình thu chi tiền mặt, tiền gửi ngân hàng nhằm đảm bảo tính hiệu quả hiệu quả kinh tế trong quá trình luân chuyển. Doanh nghiệp đưa ra những phương án sau đó cân nhắc giữa lợi ích và chi phí tăng thêm của mỗi phương án thu chi tiền, dựa trên kết quả đó để đưa ra quyết định nên sử dụng chính sách nào cho có lợi nhất.Quy trình này thường áp dụng mô hình sau để so sánh lợi ích cụ thể của từng phương pháp. Thang Long University Library 10 ΔB: lợi ích tăng thêm TS: quy mô luân chuyển tiền Δt: thay đổi về thời gian chuyển tiền i : lãi suất đạt được khi lựa chọn phương án Tính cả sự thay đổi chi phí ta có: Doanh nghiệp sẽ lựa chọn phương án khi có ΔB>ΔC và doanh nghiệp sẽ không lựa chọn phương án nếu có ΔB<ΔC. Trên cơ sở so sánh các luồng nhập và nguồn xuất ngân quỹ,doanh nghiệp có thể thấy được mức dư hay thâm hụt ngân quỹ. Từ đó thực hiện các biện pháp cân bằng thu chi ngân quỹ như tăng tốc độ thu hồi các khoản nợ phải thu, đồng thời giảm tốc đọ xuất quỹ nếu có thể thực hiện được hoặc khéo léo sử dụng các khoản nợ đang trong quá trình thanh toán. Ngược lại khi luồng nhập ngân quỹ lớn hơn nguồn xuất ngân quỹ thì doanh nghiệp có thể sử dụng phần dư ngân quỹ để thực hiện các khoản đầu tư trong thời hạn cho phép để nâng cao hiệu quả sử dụng số vốn tạm thời nhàn rỗi của mình. 1.3.2. Quản lí nợ phải thu. Trong số các khoản mục phải thu của doanh nghiệp, phải thu khách hàng đóng vai trò quan trọng nhất. Phải thu khách hàng là khoản mục xuất hiện trong quan hệ mua bán trả chậm giữa các doanh nghiệp, hay còn gọi là khoản tín dụng thương mại. Khi doanh nghiệp bán hàng trả chậm cho khách hàng của mình có nghĩa là doanh nghiệp cấp tín dụng thương mại cho khách hàng. Trong nền kinh tế thị trường, các khoản tín dụng thương mại ngày càng trở nên phổ biến và cũng thể hiện mối quan hệ ràng buộc giữa các doanh nghiệp trong sản xuất kinh doanh. Chính sách tín dụng thương mại Việc lựa chọn chính sách tín dụng thương mại là hết sức quan trọng vì quyết định bán hàng trả chậm có thể cùng một lúc gây nhiều tác động. Việc cấp tín dụng thương mại cho khách hàng có thể giúp tăng lợi nhuận do tăng doanh thu, nhưng cũng gây ra những chi phí cơ hội đầu tư vào các khoản phải thu, chi phí quản lí phải thu hay các chi phí dự phòng nợ phải thu khi khách hàng không trả. Do vậy, nguyên tắc cơ bản để đưa ra chính sách tín dụng đó là: - Khi lợi ích gia tăng lớn hơn chi phí gia tăng thì doanh nghiệp nên cấp tín dụng. - Khi lợi ích gia tăng nhỏ hơn chi phí gia tăng thì DN nên thắt chặt tín dụng. - Trường hợp cả lợi ích và chi phí đều giảm thì doanh nghiệp cần xem xét phần chi phí tiết kiệm được có đủ bù đắp cho phần lợi ích bị giảm đi không. 11 Phân tích năng lực tín dụng của khách hàng. Qui định về điều kiện khách hàng đủ tiêu chuẩn được nợ, hạn mức nợ sau khi kiểm tra các thang bậc đánh giá cho từng tiêu chí cụ thể về khả năng thanh toán, doanh thu dự kiến, lịch sử thanh toán, cơ sở vật chất… của từng khách hàng. Có thể đánh giá khách hàng theo quy trình sau: Hình 1.1 Mô hình phân tích tín dụng Ngoài ra doanh nghiệp cũng nên áp dụng các mô hình ra quyết định tín dụng giúp có thêm cơ sở tiến hành cung cấp tín dụng hợp lý hơn. Mô hình cơ bản để làm căn cứ ra quyết định là xem xét chỉ số NPV của doanh nghiệp. NPV= – CFo CFt: dòng tiền sau thuế mỗi kỳ K: tỷ lệ thu nhập theo yêu cầu CFo: chi phí vào khoản phải thu Trong đó: CFo = VC CFt = VC: tỷ lệ chi phí biến đổi S: CFin dự kiến mỗi ngày ACP: thời gian thu tiền trung bình BD: tỷ lệ nợ xấu trên doanh thu (%) CD: CFout tăng thêm của bộ phận tín dụng t: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Dựa vào mô hình cơ bản trên các doanh nghiệp có thể tính ra được NPV của khách hàng, xác định khả năng thu hồi khoản tín dụng của mình. Doanh nghiệp sẽ cung cấp tín dụng khi mà chỉ số NPV của khách hàng là dương. NPV>0: cung cấp tín dụng NPV<0: không cung cấp tín dụng NPV=0: bàng quan Các nguồn thông tin: - Báo cáo tài chính - Lịch sử tín dụng tại các NHTM & TCTD. - Kinh nghiệm. Đánh giá uy tín của doanh nghiệp. Cấp tín dụng Không cấp tín dụng Thang Long University Library [...]... quả quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp thương mại 22 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN XÂY DỰNG VÀ THƯƠNG MẠI THÁI DƯƠNG 2.1 Giới thiệu về công ty CP Tư vấn xây dựng và Thương mại Thái Dương 2.1.1 Lịch sử hình thành công ty Tên Công ty: Công ty Cổ phần Tư vấn xây dựng và Thương mại Thái Dương Tên Tiếng Anh:Thai Duong Construction... nợ đến hạn Vì vậy trong thời gian tới, Công ty cần có biện pháp nâng cáo hiệu quả sản xuất kinh doanh , qua đó nâng cao năng lực tài chính của mình 2.3 Thực trạng quản lý vốn lưu động và hiệu quả quản lý vốn lưu động của Công ty Thái Dương 2.3.1 Kết cấu vốn lưu động Biểu đồ 2.3 Kết cấu vốn lưu động qua các năm Đơn vị: % Tổng tài sản ngắn hạn của Công ty Thái Dương đều tăng qua các năm trong giai đoạn... thoát do buông lỏng quản lý Ngoài ra các doanh nghiệp cần phải thường xuyên tiến hành phân tích, đánh giá hiệu qủa quản lý vốn để nhanh chóng có những biện pháp khắc phục những mặt hạn chế và phát huy những ưu điểm của doanh nghiệp trong quản lý vốn 1.4.2 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp Trong các doanh nghiệp thương mại, vốn lưu động là loại vốn quan trọng nhất... Giám đốc điều hành và những người quản lý khác Giám đốc Công ty Giám đốc là người điều hành hoạt động kinh doanh hàng ngày của công ty, điều hành công ty theo đúng quy định của pháp luật và điều lệ của công ty Giám đốc thay mặt công ty kí các hợp đồng tài chính và thương mại, tổ chức và điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh thường nhật của công ty, ban hành quy chế quản lí công ty, bổ nhiệm miễn nhiệm,... kinh doanh của công ty Thái Dương Công ty CP Tư vấn xây dựng và Thương mại Thái Dương đang có 2 ngành nghề là thực hiện xây dựng và bán buôn-bán lẻ chăn, ga, gối, đệm Nhưng trong thời gian gần đây, do ảnh hưởng của khủng khoảng kinh tế nên lĩnh vực xây dựng của công ty có phần đình trệ hơn, và công ty lấy hoạt động buôn bán chăn ga là hoạt động kinh doanh chính Do vậy trong phần này, em xin phép được... Cơ cấu tổ chức của Công ty CP Tư vấn xây dựng và Thương mại Thái Dương 24 Chủ tịch HĐQT Giám đốc Phó giám đốc Phòng tài Phòng kế Phòng Phòng chính-kế toán hoạch hành chính kinh doanh Chủ nhiệm công trình (Nguồn: Phòng hành chính) Hội đồng quản trị Là người quản lý Công ty, có toàn quyền nhân danh Công ty để quyết định mọi vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi của Công ty Hội đồng quản trị có trách... khoản cao nhất của tài sản doanh nghiệp, nhưng tính khả dụng của nó lại tư ng đối hạn chế Hệ số thanh toán tức thời = Tiền + các khoản tư ng đương tiền 1.4.4.2 Nợ ngắn hạn Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả quản lý vốn lưu động chung Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả quản lý vốn lưu động chung bao gồm hệ số sinh lợi, thời gian quay và mức tiết kiệm Hệ số sinh lợi của vốn lưu động = Lợi nhuận thuần Vốn lưu động. .. hơn để đưa ra những biện pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp 1.4.6 Kết luận chung Điểm quan trọng của vốn lưu động là giá trị của nó chuyển ngay một lần vào giá trị sản phẩm Vì vậy, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động sẽ làm cho việc sử dụng vốn hợp lý hơn, vòng quay vốn nhanh hơn tốc độ chu chuyển vốn do đó tiết kiệm được vốn lưu động cho toàn bộ quá trình... ga của công ty 2.2.1 Phân tích kết quả kinh doanh của công ty Kết quả hoạt động SXKD là chỉ tiêu tổng hợp nhất đánh giá hiệu quả tổ chức sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng của doanh nghiệp Vì vậy trước khi xem xét hiệu quả quản lý cũng như sử dụng vốn lưu động, chúng ta sẽ đánh giá một cách khái quát về kết quả hoạt đông SXKD của Công ty trong 3 năm gần đây 27 Thang Long University Library... động, khả năng sinh lời, tốc độ luân chuyển vốn Nó phản ánh quan hệ giữa đầu ra và đầu vào của quá trình sản xuất kinh doanh thông qua thước 12 đo tiền tệ hay cụ thể là mối tư ng quan giữa kết quả thu được với chi phí bỏ ra Kết quả thu được càng cao thì chứng tỏ hiệu quả quản lý vốn càng cao Do đó nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động là điều kiện quan trọng để doanh nghiệp phát triển vững mạnh Nâng . định trọng điểm quản lý vốn lưu động và tìm mọi biện pháp tối ưu để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong từng điều kiện cụ thể. 1.2.1. Kết cấu vốn lưu động. Vốn bằng tiền: Vốn bằng tiền. mối tư ng quan giữa kết quả thu được với chi phí bỏ ra. Kết quả thu được càng cao thì chứng tỏ hiệu quả quản lý vốn càng cao. Do đó nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động là điều kiện quan trọng. những tài sản lưu động có giá trị rất lớn của DN. Hiệu quả quản lý hàng tồn kho sẽ tác động trực tiếp đến quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp. Để đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho