Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 1  CNG BÀI GING Môn hc Lý thuyt tài chính tin t 1 Ging viên: ThS. Phan Anh Tun Chng 1. i cng v tài chính và tin t Mc đích ca chng này là cung cp cho sinh viên nhng hiu bit khái quát v hai đi tng nghiên cuch yuca môn hc này là: tin t và tài chính. C th các ni dung cn nm đc sau khi hc xong chng này là: • Bn cht và chc nng ca tin t • Các hình thái phát trin ca tin t • Khái nim v tài chính và h thng tài chính 1. Khái nim v tin t 1.1. nh ngha Tin là bt c cái gì đc chp nhn chung trong thanh toán đ đi ly hàng hoá, dch v hoc đ hoàn tr các khon n. nh ngha này ch đa ra các tiêu chí đ nhn bit mt vt có phi là tin t hay không. Tuy nhiên nó cha gii thích đc ti sao vt đó li đc chn làm tin t.  gii thích đc điu này phi tìm hiu bn cht c a tin t. 1.2. Bn cht Tin t thc chtlàvt trung gian môi gii trong trao đi hàng hoá, dch v, là phng tin giúp cho quá trình trao đi đc thc hin d dàng hn. Bncht ca tin t đc th hin rõ hn qua hai thuc tính sau ca nó: • Giá tr s dng ca tin t là kh nng tho mãn nhu cu trao đi ca xã hi, nhu cu s dng làm v t trung gian trong trao đi. Nh vy ngi ta s ch cn nm gi tin khi có nhu cutrao đi. Giá tr s dng ca mt loi tin t là do xã hi qui đnh: chng nào xã hi còn tha nhn nó thc hin tt vai trò tin t (tc là vai trò vt trung gian môi gii trong trao đi) thì chng đó giá tr s dng ca nó vi t cách là tin t còn tnti 2 . ây chính là li gii thích cho s xut hin cng nh bin mt ca các dng tin t trong lch s. • Giá tr ca tin đcth hin qua khái nim “ sc mua tin t”, đó là kh nng đi đc 1 The fundamentals of money and finance 2 Nh vy khác vi giá tr s dng ca hàng hoá thông thng (giá tr s dng ca hàng hoá thông thng là do đc tính t nhiên ca nó qui đnh và tn ti vnh vin cùng vi nhng đc tính t nhiên đó), giá tr s dng ca mt loi tin t mang tính lch s, nó ch tn ti trong nhng giai đon nht đnh và hoàn toàn ph thuc vào ý chí ca xã hi. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 2 nhiu hay ít hàng hoá khác trong trao đi. Tuy nhiên khái nim sc mua tin t không đc xem xét di góc đ sc mua đi vi tng hàng hoá nht đnh mà xét trên phng din toàn th các hàng hoá trên th trng. 2. S phát trin các hình thái ca tin t Trong quá trình phát trinca nn kinh t hàng hoá, tin tđã ln lt tn ti di nhiu hình thái khác nhau nhm đáp ng cho nhu cu phát trin ca nn kinh t, đc bit là ca hot đng sn xut, lu thông, trao đi hàng hoá. Trong phn này, chúng ta s tìm hiu xem đã có nhng dng tint nào trong lch s, chúng đã ra đi nh th nào và ti sao li không còn đc s dng na. Bng cách này chúng ta s có đc s hiu bit sâu sc hn v khái nim tin t. 2.1. Tin t hàng hoá - Hoá t (Commodity money) ây là hình thái đu tiên ca tin t. c đim chung ca loi tin t này là: Hàng hoá dùng làm tin t trong trao đi phi có giá tr thc s và giá tr ca vt trung gian trao đi này phi ngang bng vi giá tr hàng hoá đem ra trao đi, tc là trao đi ngang giá mt hàng hoá thông thng ly hàng hoá đc bit-tin t 3 . Hoá t xut hin ln lt di hai dng: 2.1.1. Hoá t phi kim loi Hoá t phi kim loi là tin t di dng các hàng hoá (tr kim loi). ây là hình thái c nht ca tin t, rt thông dng trong các xã hi c xa. Trong lch sđã có rt nhiu loi hàng hoá khác nhau tng đc con ngi dùng làm tin t. Trong cun “Primitive money” ca Paul Einzig vitnm 1966 4 , ông đã đa ra nhng thng kê khá thú v sau v nhng loi tin c xa mà theo ông nhiu s trong đó vn còn đc s dng cho đn c ngày nay. ó là: -Rng cá voi đo Fiji -Gđàn hng  Hawaii -Li câu (cá)  qun đo Gilbert -Mai rùađo Marianas -Tun lc  nhiu ni thuc Nga -La  Trung quc -BNa Uy -Da Pháp và Ý -Ru Rum  Australia 3 Nói cách khác, giá tr ca tin t hàng hoá (hoá t) đc đo bng giá tr ca hàng hoá đc dùng làm tin t. 4 Smith., Gary, Money, banking and financial intermediation,p35. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 3 -B lông vt đ  qun đo Santa Cruz (vn còn cho đn nm 1961) -Go  Philippines -Ht tiêu  Sumatra - ng đo Barbados - Nô lChâu Phi xích đo, Nigeria, Ailen -Nhng chui v sò ca nhng th dân da đ Bc M - Bò, cu  Hy lp và La mã -Mui  nhiu ni. Tuy nhiên, hoá t phi kim loi có nhiu đim bt tin nh: tính cht không đng nht, d h hng, khó phân chia hay g p li, khó bo qun cng nh vn chuyn, và chđc công nhn trong tng khu vc, tng đa phng. Vì vy mà hoá t phi kim loi dn dn bin mt và đc thay th bng dng hoá t th hai: hoá t kim loi. 2.1.2. Hoá t kim loi Hoá t kim loi là tin t di dng các kim loi, thng là các kim loi quý nh vàng, bc, đng Nói chung các kim loi có nhiu u đim hn so vi các hàng hoá khác khi đc s dng làm tin t nh: cht lng, trng lng có th xác đnh chính xác, d dàng hn, thêm vào đó, nó li bn hn, d chia nh, giá tr tng đi ít bin đi Trong thc tin lu thông hoá t kim loi, ch có vàng tr thành loi tin tđc s dng ph bin và lâu dài nht. Bc ri đng chđc s dng thay th khi thiu vàng dùng làm tin t. S thng tr ca tin vàng có đc là do vàng có nhng u vit hn hn các hàng hoá khác trong vic thc hin chc nng tin t: • Vàng là mt loi hàng hoá đc nhiu ngi a thích. Chúng ta bit rng, vàng cha chc đã là kim loi quý him nht nhng nhu cu ca xã hi v vàng đã xut hin rt s m trong lch s và ngày càng tng làm cho vàng tr thành mt th hàng hoá rt hp dn, đc nhiu ngi a thích. Vì vy, vic dùng vàng trong trao đi d dàng đc chp nhn trên phm vi rng ln. • Nhng đc tính lý hoá ca vàng rt thun li trong vic thc hin chc nng tin t. Vàng không b thay đi v màu sc và cht lng di tác đng ca môi trng và c h c nên rt tin cho vic ct tr. Nó d chia nh mà không nh hng ti cht lng. • Giá tr ca vàng n đnh trong thi gian tng đi dài, ít chu nh hng ca nng sut lao đng tng lên nh các hàng hoá khác. Sn đnh ca giá tr vàng là do nng sut lao đng sn xut ra vàng tng đi n đnh. Ngay c vic áp dng tin b k thut vào khai thác cng không làm tng nng sut lao đng lên Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 4 nhiu. iu này làm cho tin vàng luôn có đc giá trn đnh, mt điu kin rt cn thit đ nó có th chp hành tt các chc nng tin t. Trong giai đon đu, tin vàng thng tn ti di dng nén, thi. Nhng v sau đ tin cho vic trao đi, tin vàng thng đc đúc thành nhng đng xu vi khi lng và đ tinh khi tnht đnh. Loi tin này vì th mà còn đc gi là tin đúc. Tin đúc xut hin đu tiên ti Trung quc, khong th k th 7 trc CN, sau thâm nhp sang Bat, Hy lp, La mã ri vào châu Âu. Các đng tin lu hành  châu Âu trc kia đu di dng này. Ví d: đng “pound sterling” ca Anh, đng livr hay lu-y ca Pháp Trc kia đng bng Anh vn là nhng đng xu bng bc có in mt ngôi sao trên b mt, trong ting Anh c “sterling” ngha là ngôi sao cho nên nhng đng xu đó đc gi là “pound sterling”, còn ký hiu đng bng Anh (£) là bt ngun t mt t Latinh c “libra” ging ngha vi t “pound”. Tin vàng đã có mt thi gian thng tr rt dài trong lch s. iu này đã chng t nhng hiu qu to ln mà nó mang li cho nn kinh t. Mt s thc là h thng thanh toán da trên vàng vn còn đc duy trì cho đn mãi th k 20, chính xác là đn nm 1971. Ngay c ngày nay, mc dù tin vàng không còn tn ti trong lu thông na, nhng các quc gia cng nh nhiu ngi vn coi vàng là mt dng tài sn ct tr có giá tr. Tuy có nhng đc đim rt thích hp cho vic dùng làm tint nh vy, tin vàng vn không thđáp ng đc nhu cu trao đi ca xã hi khi nn sn xut và trao đi hàng hoá phát trin đn mc cao. Mt lot lý do sau đây đã khin cho vic s dng tin vàng ngày càng tr nên bt tin, không thc hin đc chc nng tin t na: (1) Quy mô và trình đ sn xut hàng hoá ngày càng phát trin, khi lng và chng loi hàng hoá đa ra trao đi ngày càng tng và đa dng; trong khi đó lng vàng sn xut ra không đ đáp ng nhu cu v tin t (nhu cu v phng tin trao đi) ca nn kinh t. (2) Giá tr tng đi ca vàng so vi các hàng hoá khác tng lên do nng sut lao đng trong ngành khai thác vàng không tng theo kp nng sut lao đng chung ca các ngành sn xut hàng hoá khác. iu đó dn đn vic giá tr ca vàng tr nên quá ln, không th đáp ng nhu cu làm vt ngang giá chung trong mt s lnh vc có lng giá tr trao đi mi ln nh nh mua bán dch v hoc hàng hoá tiêu dùng (3) Ngc li, trong nhng giao dch vi giá tr ln thì tin vàng li tr nên cng knh. (4) Vic s dng tin t hàng hoá b các nhà kinh t xem nh là mt s lãng phí nhng ngun tài nguyên vn đã có hn.  dùng mt loi tin t hàng hoá, xã hi s phi ct bt các công dng khác ca hàng hoá đó hoc dùng các ngun lc khan him đ sn xut b sung. Rõ ràng là vi vic dùng vàng làm tin t con ngi đã phi gim bt các nhu cu dùng vàng làm đ trang sc hoc trong các ngành có s dng vàng làm nguyên liu vì xã hi phi dành mt phn ln s lng vàng hin có đ làm tin t. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 5 Vi nhng lý do nh vy mà xã hi đã phi đi tìm cho mình mt dng tin t mi phù hp hn. Chúng ta chuyn sang hình thái tin t th hai: 2.2. Tin giy (paper money) X Tin giy xut hin đu tiên di dng các giy chng nhn có kh nng đi ra bc hoc vàng do các ngân hàng thng mi phát hành (gold certificate, silver certificate). ây là các cam kt cho phép ngi nm gi giy này có thđn ngân hàng rút ra s lng vàng hay bc ghi trên giy. Do có thđi ngc ra vàng và bc nên các giy chng nhn này cng đc s dng trong thanh toán nh vàng và bc. S ra đi nhng giy chng nhn nh vy đã giúp cho vic giao dch vi nhng khon tin ln cng nh vic vn chuyn chúng tr nên thun li hn rt nhiu. X Dn dn các giy chng nhn nói trên đc chun hoá thành các t tin giy có in mnh giá và có kh nng đi ra vàng mt cách t do theo hàm lng vàng qui đnh cho đng tin đó. Ví d:  Anh trc đây bên cnh nhng đng pound sterling tin đúc còn lu hành đng bng Anh bng giy do các ngân hàng phát hành và đc đi t do ra vàng theo t l 1 bng Anh tng đng 123,274 grain, tng đng vi 7,32238 gr vàng nguyên cht. Vic đi t tin giy ra vàng đc thc hin ti các ngân hàng phát hành ra nó. Loi tin giy này rt ph bin  châu Âu trong thi gian trc chin tranh th gii th nht, thng đc gi là tin ngân hàng hay giy bc ngân hàng (bank note). Vic s dng tin ngân hàng hoàn toàn mang tính cht t nguyn. X Sau i chin th gii th nht, nhm sit cht qun lý trong vic phát hành tin giy, các nhà nc đã ngn cm các ngân hàng thng mi phát hành giy bc ngân hàng, t nay mi vic phát hành ch do mt ngân hàng duy nht gi là ngân hàng trung ng thc hin. Vì th ngày nay nói đn giy bc ngân hàng phi hiu là giybc ca ngân hàng trung ng. Hàm lng vàng ca đng tin giy bây giđc qui đnh theo lut tng nc. Ví d: hàm lng vàng ca đng đô la M công b tháng 1 nm 1939 là 0.888671g. Vì vy mà ngi ta còn gi tin giy này là tin pháp đnh (Fiat money). X Th nhng chng bao lâu sau khi xut hin, do nh hng ca chin tranh cng nh khng hong kinh t 5 , đã nhiu ln tin giy b mt kh nng đc đi ngc tr li ra vàng ( Pháp, tin giy b mt kh nng đi ra vàng vào các nm 1720, 1848 – 1850, 1870 – 1875, 1914 – 1928 và sau cùng là k t 1/10/1936 ti nay;  M trong thi gian ni chin, t nm 1862 – 1863 nhà nc phát hành tin giy không có kh nng đi ra vàng và ch ti nm 1879 khi cuc ni chin đã kt thúc mi có li kh nng đó), thm 5 Có th nói chin tranh th gii ln th I và cuc khng hong kinh t th gii nm 1929 – 1933 là nguyên nhân chính đa đn vic áp dng tin giy bt kh hoán (tin giy không có kh nng đi ra vàng) rng khp các nc. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 6 chí có nhng thi k c tin giy đc đi ra vàng và tin giy không đi đc ra vàng cùng song song tn ti 6 . Sau Chin tranh th gii th hai, ch còn duy nht đng USD là có thđi ra vàng, tuy nhiên ti nm 1971, vi vic M tuyên b ngng đi đng USD ra vàng, s tn ti ca đng tin giy có thđi ra vàng trong lu thông thc s chm dt. X Ngày nay, tin giy thc cht ch là các giy n (IOU) ca ngân hàng trung ng vi nhng ngi mang nó. Nhng không nh hu ht các giy n, chúng ha tr cho ngi mang nó ch bng các t tin giy khác 7 , tc là ngân hàng trung ng thanh toán các giy n này bng các giy n khác. Và vì vy, giđây, bn mang t 100.000 đ ra ngân hàng ngi ta s chđi cho bn ra các đng tin vi mnh giá nh hn nh 20.000, 10.000, 5000 đ ch không phi là vàng. Khi phát hành tin giy thì tin giy tr thành tài sn ca ngi s hu chúng, nhng đi vi ngân hàng trung ng li là mt khon n v giá tr (hay v sc mua) ca lng tin đã phát hành ra. Chính vì vy, khi phát hành ra mt lng tin bao gi lng tin này cng đc ghi vào mc Tài sn N trong bng tng kt tài sn ca ngân hàng Trung ng. X Qua nghiên cu quá trình hình thành tin giy, có th thy, tin giy ra đi vi t cách là du hiu ca kim loi tin t (tin vàng), đc phát hành ra đ thay th cho tin kim loi trong vic thc hin chc nng tin t nhm khc phc nhng nhc đim ca tin t kim loi. Chính vì vy, tin giy vn đc s dng vi giá tr nh giá tr tin t kim loi mà nó đi dinmc dù giá tr thcca nó thp hn nhiu. T giy bc 10 USD trc nm 1970 mc dù đc in n khá công phu trên cht liu giy đt tin vn không th có giá tr bng 8,88671g vàng mà nó đi din. Và vi vic in thêm ch mt con s 0 na chúng ta cng s có mt t 100 USD vi chi phí r hn nhiu so vi 88,8671g vàng mà nó đi din. Cng vì th tin giy còn đc gi là tin t di dng du hiu giá tr hay là tin danh ngha (token money). X Tin giy ngày nay không còn kh nng đi ngc tr li ti n t kim loi (tin vàng) nh trc na. Vic xã hi chp nhn s dng tin giy mc dù giá tr thc ca nó thp hn nhiu so vi giá tr mà nó đi din là vì tin giy đc quy đnh trong lut là phng tin trao đi, vì mi ngi tin tng vào uy tín ca c quan phát hành (tc NHTW), và vì 6  phân bit hai loi tin này, các nhà kinh t gi tin vàng và tin giy có kh nng đi ngc ra vàng là tin cng (hard money) còn tin giy không đi đc ra vàng là tin mm (soft money). 7 Trên thc t, NHT đa tin ra lu thông bng cách mua mt lng chng khoán hoc hàng hoá. Nh vy lng tin đa ra lu thông đc đm bo bng lng hàng hoá hay chng khoán đó, đn lt chng khoán li đc đm bo bi s hàng hoá mà ngi phát hành chng khoán dùng tin bán chng khoán đ mua. iu này làm cho tin giy thc t đc đm bo bng lng hàng hoá nht đnh. NHT có th thu hi li tin giy đã in ra bng cách bán s hàng hoá hay chng khoán mà nó nm gi. Có s khác nhau gia hành vi mua ca các ch th kinh t vi hàng vi mua ca NHT. Vi các ch th kinh t mua thì s tiêu dùng mt đi, còn vi NHT thì mua ri đ đó đ còn chuc li tin giy đã in ra. Nh vy, nu NHT đm bo rng s hàng hoá hay ch ng khoán mà nó mua bng cách in tin giy có th bán đi đ thu hi li đ s tin giy nó đã in ra thì giá tr ca tin giy vn đc đm bo. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 7 ngi ta thy vic s dng tin giy là tin li. Th nhng mt khi mt lòng tin vào c quan phát hành, không còn tin rng NHTW có thđm bo cho giá tr danh ngha ca tin giy đc n đnh thì ngi ta s không s dng tin giy na. Mt thc t là  nhiu nc, chng hn Vit nam trc kia, do tin Vit nam mt giá liên tc, ngi ta đã s dng USD đ mua bán trao đi các hàng hoá có giá tr ln nh nhà ca, xe c v.v X V li ích ca vic dùng tin giy, có th thy: • Vic s dng tin giy đã giúp cho mi ngi có th d dàng ct tr và vn chuyn tin hn. Rõ ràng là các bn s thích mang theo mình nhng t tin giy hn là nhng đng tin đúc nng n sm mun s to ra nhng l thng trong túi ca mình. • Tin giycng có đ các mnh giá t nh ti ln phù hp vi qui mô các giao dch ca bn. • V phía chính ph, cái li thy rõ nht ca tin giy là vic in tin giy tn chi phí nh hn nhiu so vi nhng giá tr mà nó đi din và có th phát hành không ph thuc vào s lng các hàng hoá dùng làm tin t nh trc đây. Ngoài ra, chính ph luôn nhn đc khon chênh lch gia giá tr mà tin giy đi din vi chi phí in tin khi phát hành tin giy.  nhiu nc khon chênh lch này đã to ra mt ngun thu rt ln cho ngân sách. Ví d: Trc đây, đng D- Mark đc xem là đng tin d tr quan trng nht ca th gii sau đng đô la M nên nó đc rt nhiu nc d tr. Theo mt công trình nghiên cu ca Ngân hàng liên bang c lúc đó, khong t 30 đn 40% s lng đng D-Mark bng tin giy “đc lu hành  ngoài nc và nm ngoài h thng ngân hàng”.  ông Âu, nhiu công dân đã s dng đng D-Mark nh đng tin ca chính nc mình. Và vì vy, trong nhiu thp niên, Ngân hàng Liên bang c đã cho phát hành rt nhiu tin giy, nhiu hn rt nhiu so vi ngi c cn. Vic in đng Mark đã đem li mt khon lãi ln cho Ngân sách Liên bang. Ví d: nm 1996, khon đó là 8,8 t D-Mark. Trong nhng nm đc bit phát đt, khon tin đó chim ti 1/5 toàn b thu nhp ca CHLB c. X Tin giy cng có nhng nhc đim nh: không bn (d rách); chi phí lu thông vn còn ln; khi trao đi hàng hoá din ra trên ph m vi rng (chng hn gia các quc gia hay gia các vùng xa nhau), đòi hi tc đ thanh toán nhanh, an toàn thì tin giy vn t ra cng knh, không an toàn khi vn chuyn; có th b làm gi; d ri vào tình trng bt n (do không có giá tr ni ti và không th tđiu tit đc s lng tin giy trong lu thông nh tin vàng). Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 8 2.3. Tin tín dng (Credit money) Bên cnh tin giy, ngày nay do s phát trin ca các t chc tài chính tín dng, đc bit là ca h thng ngân hàng, mt hình thái tin t mi đã xut hin da trên nhng hot đng ca các t chc đó. ó là tin tín dng. ♣ Tin tín dng là tin nm trong các tài khon mngân hàng và đc hình thành trên c s các khon tin gi vào ngân hàng. Khi khách hàng gi mt kho n tin giy vào ngân hàng, ngân hàng s m mt tài khon và ghi có s tin đó 8 . Tin giy ca khách hàng nh thđã chuyn thành tin tín dng. Tin tín dng thc cht là cam kt ca ngân hàng cho phép ngi s hu tài khon tin gi (hay tin tín dng) đc rút ra mt lng tin giy đúng bng s d có ghi trong tài khon 9 . Do cam kt này đc mi ngi tin tng nên h có th s dng luôn các cam kt y nh tin mà không phi đi ra tin giy trong các hot đng thanh toán 10 . Tuy nhiên các hot đng thanh toán bng tin tín dng phi thông qua h thng ngân hàng làm trung gian. Cng vì vy mà tin tín dng còn có mt tên gi khác là tin ngân hàng (bank money). ♣  thc hin các hot đng thanh toán qua ngân hàng, các ngân hàng s ký kt vi nhau các hp đng đi lý mà theo đó các ngân hàng s m cho nhau các tài khon đ ghi chép các khon tin di chuyn gia h. Khi đó thay vì phi chuyn giao tin mt cách thc s gia các ngân hàng, h ch vic ghi có hoc n vào các tài khon này. Hot đng chuyn tin thc s ch xy ra đnh k theo tho thun gia các ngân hàng. C ch hot đng này làm tng rt nhanh tc đ thanh toán. Chính vì vy hot đng thanh toán qua ngân hàng rt đc a chung do tính nhanh gn và an toàn ca nó. ♣ Do tin tín dng thc cht ch là nhng con s ghi trên tài khon ti ngân hàng cho nên có th nói tin tín dng là đng tin phi vt cht và nó cng là loitin mang duhiu giá tr nh tin giy. ♣  s dng tin tín dng, nhng ngi ch s hu phi s dng các lnh thanh toán đ ra lnh cho ngân hàng ni mình m tài khon thanh toán h mình. Có nhiu loi lnh thanh toán khác nhau, nhng dng ph bin nht là séc 11 . Ü Séc (cheque/check 12 ) là mt t lnh do ngi ch tài khon séc phát hành yêu cu ngân hàng thanh toán t tài khon ca anh ta cho ngi hng li chđnh trong t séc. 8 Vì vy mà tin tín dng còn đc gi là tin tài khon. Ch “credit” trong t “credit money” chính là t ch mc“Có” (ngc ngha vi “N”) trên tài khon ch T. 9 Tin tín dng nh vy là tài sn Có ca ngi gi tin nhng là tài sn N ca ngân hàng nhn tin gi. 10 S hình thành tin tín dng nh vy gn ging vi trng hp các giy chng nhn có kh nng đi ra bc hoc vàng (gold certificate, silver certificate) do các ngân hàng thng mi phát hành trc kia. 11  Vit nam U nhim chi li ph bin hn Séc do U nhim chi là phng tin thanh toán an toàn hn. 12 Theo ting Anh-M. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 9 Ü Séc 13 thng đc phát hành theo mt mu nht đnh. Khi m tài khon séc, ngân hàng s cp cho ngi ch tài khon mt tp séc đóng thành cun và séc ch có hiu lc khi ngi ch tài khon ký. Khi thanh toán, ngi ch tài khon séc s ghi s tin cn thanh toán vào séc, ký tên ri đa cho ngi nhn thanh toán. Ngi này sau đó sđn ngân hàng gi tài khon séc đó đ rút tin mt hoc chuyn tin sang tài khon ca mình trong cùng ngân hàng hoc  ngân hàng khác. Ü Vic s dng séc trong thanh toán có li th là: 1/ tit kim đc chi phí giao dch do gim bt vic phi chuyn tin thc gia các ngân hàng (vì các t séc đi và séc đn s kh ln nhau) 2/ tc đ thanh toán cao và an toàn 3/ tin cho vic thanh toán vì có th vit ra vi bt k lng tin nào cho đn ht s d trên tài khon, và do đó làm cho vic thanh toán nhng món tin ln đc thc hin d dàng hn. Chính vì nhng lý do nh vy, séc ngày nay đc s dng ph bin trong thanh toán không kém gì tin giy. Ü Ngoài séc,  nhiu nc còn có th gp mt phng tin thanh toán gn tng t nh séc, đó là séc du lch (traveller’s cheque): R ây cng là mt dng séc song do ngân hàng phát hành cho nhng ngi đi ra nc ngoài hng. Ti nc đn, ngi cm séc có th dùng đ thanh toán trc tip thay cho ti n mt 14 hoc đn nhng ngân hàng đc ngân hàng phát hành séc y thác đ đira tin mt. Ngân hàng nhn séc du lch s thông qua h thng thanh toán gia các ngân hàng đ thu tin t ngân hàng phát hành. Khi đi ra tin mt thng thì ngi s dng còn phi tr thêm mt khon phí tính theo phn trm trên mnh giá t séc. y là chi phí cho vic thu tin t ngân hàng phát hành séc. R V hình thc, séc du lch cng không hoàn toàn ging vi séc thông thng. Séc du lch đc in mnh giá nh tin mt, ngoài ra trên t séc còn in tên ca ngân hàng phát hành cng nh tên ngi hng li séc. R Vi vic dùng séc du lch, nhng ngi đi ra nc ngoài có th mang theo mt s lng ngoi t ln mà vn an toàn vì séc du lch đc cp đích danh cho nên mun đi ra tin mt hay thanh toán phi có ch ký ca ngi đó và phi cung cp cho ngân hàng s h chiu ca ngi ch séc 15 . Hin nay 5 loi séc du lch đc chp nhn ti Vit nam là American Express, Visa, Mastercard, Thomacook, Citicorp, Bank of America. 13 Lu ý séc không phi là mt loi tin mà ch là phng tin đ lu thông tin tín dng. 14 Ca hàng nhn thanh toán séc du lch s đem séc đn ngân hàng đi lý ca ngân hàng phát hành séc du lch đ chuyn ra tin mt. 15 Ngi ta vn có nhu cu v séc du lch làm phng tin thanh toán mc dù séc có cùng chc nng tng t là vì séc có phm vi lu thông hn ch hn. Khi ra nc ngoài chúng ta không th ký phát séc t tài khon séc  trong nc ca chúng ta, hn na nu ngân hàng cung cp dch v này thì chi phí cao hn vi phí tr cho s dng séc du lch nhiu. Séc du lch thng do các ngân hàng ln phát hành nên phm vi lu thông rng hn nhiu. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 10 ♣  s dng hình thc thanh toán bng séc, ngi gi tin vào ngân hàng s phi m tài khon séc (checking account). Ngoài ra,  các nc có h thng ngân hàng và th trng tài chính phát trin, ngoài tài khon séc thông thng còn tn ti các dng tài khon có kh nng phát séc khác nh là: NOW accounts (negotiable order of withdrawal account), super NOW account, MMDA (Money-market deposit account), ATS account (Automatic transfer from savings account - tài khon loi tđng chuyn khon t tài khon tit kim). Các lnh thanh toán t các tài khon này cng có chc nng tng t séc. ♣ Vic lu thông tin tín dng da trên c s vic lu thông séc cng có nhng hn ch nht đnh. Trc ht, vic thanh toán bng séc vn đòi hi mt khong thi gian nht đnh, đó là thi gian cn thit đ chuyn séc t ni này đn ni khác, thi gian cn thit đ kim tra tính hp l ca séc v.v , do vy thanh toán bng séc s vn chm trong các trng hp cn thanh toán nhanh. Th hai, vic thanh toán bng séc dn đn vic x lý các chng t thanh toán và chi phí cho vic này ngày càng tng gây tn kém đáng k cho xã hi. Chính vì vy, đ đáp ng s phát trin ca nhu cu trao đi, thanh toán trong nn kinh t, đòi hi phi có mt hình thái tin t mi hoàn thin hn. 2.4. Tin đin t (Electronic money) y Gn đây, nhng tin b v công ngh máy tính cng nh s phát trin ca mng li thông tin vin thông đã cho phép các ngân hàng thay th phng thc thanh toán truyn thng s dng các chng t giy bng phng thc thanh toán đin t (Electronic means of payment - EMOP) – phng thc thanh toán trong đó các giao dch chuyn tin thanh toán đc thc hin nh h thng vin thông đin t da trên c s mng máy tính kt ni gia các ngân hàng. Bng phng pháp mi này, tc đ chuyn tin tng lên rt nhanh, gim bt đc chi phí v giy t so vi lu thông tin mt và séc. y Khi chuyn sang phng thc thanh toán đin t, tin trong các tài khon  ngân hàng đc lu tr trong h thng máy tính ca ngân hàng di hình thc đin t (s hoá). ng tin trong h thng nh vy đc gi là tin đin t (E-money) hoc tin s (Digi money). Nh vy, tin đin t là tin t tn ti di hình thc đin t (s hoá). y Hai h thng thanh toán đin t ln nhthin nay là CHIPS (Clearing House Interbank Payment System – H thng thanh toán bù tr liên ngân hàng) và SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication). Các h thng này cho phép thc hin các hot đng thanh toán đin t gia các ngân hàng không ch trong mt quc gia mà còn trên phm vi quc t. Ngoài ngân hàng ra, các quđu t trên th trng tin t và chng khoán, các công ty chng khoán và c các công ty kinh doanh ngày nay cng rt tích cc s dng h thng này trong các hot đng thanh toán, chuyn tin c a Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 11 mình. y Các hot đng thanh toán đin t thng có giá tr rt ln (giá tr mi ln chuyn tin thanh toán có th lên ti trên 1 triu USD). Chính vì vy, theo thng kê  M, mc dù ch chim hn 1% tng s các giao dch thanh toán, các giao dch thanh toán đin t li chim hn 80% tng giá tr các hot đng thanh toán. Gn đây, các giao dch thanh toán có giá tr nh cng có th s dng phng thc thanh toán đin t thông qua mt h thng bù tr tđng (Automatic clearing houses - ACHs). Các công ty có th s dng h thng này đ tr lng, còn các cá nhân bng vic s dng các tài khon đin t, có th ngi  nhà s dng máy tính ni vào h thng mng ca ngân hàng đ thc hin các hot đng chuyn khon, thanh toán 16 mà không phi s dng ti séc hay tin mt cùng các th tc giy t phin phc cho nhng công vic đó na. Hnth, s xut hin loi hình thng mi đin t (E-commerce) càng thúc đy hn na vic s dng phng thc thanh toán mi này. y Ngoài dùng trong các hot đng chuyn khon, tin đin t còn đc s dng trc tip trong các giao dch di các hình thc sau: ¬ Các th thanh toán: là các tm th do ngân hàng hoc các công ty tài chính phát hành mà nhđó ngi ta có th lu thông nhng khon tin đin t. Th thanh toán có mt s dng sau: • Loi th nht là th rút tin ATM (ATM card - bank card). Th ATM đc dùng đ rút tin hoc chuy n khon thông qua máy rút tin tđng ATM (Automated teller machine). Vic s dng ch th chđn gin là nhét th vào máy, nhp mã s, màn hình ATM s xin lnh. Trong na phút mi hot đng chuyn khon hoc rút tin ngay ti máy đc hoàn thành. • Tip theo là th tín dng (credit card): ó là mt tm th bng nha cng (plastic), hình ch nht vi kích thc chun là 96 x 54 x 0,76mm, mt trc có in các thông tin v t chc phát hành th (tên và logo), thông tin v ngi s dng th (tên công ty và tên ngi đc u quyn s dng th -nu là th cho công ty hoc tên cá nhân, đôi khi cnh - nu là th cho cá nhân), loi th (Standard, Gold), s th, ngày hiu lc ca th v.v , mt sau có mt di bng t trong lu các thông tin cn thit v th và ch th (nh s th, ngày hiu lc, tên ch th, mã sđnh danh PIN, mã đ kim tra giá tr hiu lc ca th), ngoài ra còn in c ch ký ca ch thmt sau. Các t chc phát hành th tín dng đm bo rng h s thanh toán tin mua hàng hoá hay dch v cho 16 Dch v Direct debit. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 12 ngi bán thay cho ngi s dng th trong hn mc tín dng ca th. S tin đó sđc ngi mua thanh toán li cho các t chc này sau mt thi gian nht đnh. Vì ngi s dng th tín dng không phi tr tin ngay lúc mua hàng, nói cách khác là các t chc phát hành thđã cho h vay đ thanh toán nên thđc gi là th tín dng. Ngi s dng th tín dng cng có th dùng th này đ rút tin ti ngân hàng nhng trong hn mc ca th. Mun s dng th tín dng, ngi đng ký phi có mt tài khon tin gi m ti ngân hàng vi s d đ đ đm bo kh nng thanh toán ca h cho các t chc phát hành th khi các t chc này tr tin thay cho h. Tu theo hn mc tín dng ca th mà s có nhng yêu cu khác nhau v s d đó. Nhiu t chc phát hành th còn yêu cu cung cp thông tin v kh nng tài chính ca ngi s dng th. Hàng nm ngi s dng th tín dng s phi tr cho t chc phát hành mt khon phí s dng, ngoài ra còn phi tr phí thanh toán h cho mi ln thanh toán bng th. Th tín dng ngày nay đc s dng  các nc phát trin cng ph bin không kém séc. Nó có rt nhiu loi, ch riêng  Mđã có trên 3000 loi khác nhau lu hành. S d có nhiu nh vy vì t chc phát hành th không ch gii hn  các ngân hàng hoc các công ty tài chính, thm chí các công ty, các câu lc b cng có th phát hành th, nhng tt nhiên là phm vi s dng s khác nhau. Ph bin nht trên th gii hin nay là các th Master card, Visa card và AMEX. • Loi th ba là th ghi n (debit card). V hình th c th ghi n tng t nh th tín dng. Tuy nhiên, khác vi th tín dng, th ghi n không phi là công cđvay tin mà đ tiêu tin trong tài khon. Khi thanh toán, ngi thu tin s qut th qua mt máy đc th (card reader), sau đó yêu cu ch th ký xác nhn vào hoá đn mua hàng. Sau đó mt s ngày nht đnh (thng là 2 ngày) tin sđc chuyn t tài khon ch th sang tài khon ngi bán hàng. • Gn đây ngi ta nhc nhiu đn mt loi th cao cp hn gi là th thông minh (smart card). Th thông minh thc cht chính là dng th ghi n, ch có khác là trên th còn gn thêm mt b mch x lý (con chip máy tính) cho phép lu tr ngay trên th mt lng tin s (digital cash). Tin s này có th np t tài khon  ngân hàng vào th thông qua các máy ATM, máy tính cá nhân hoc các đin thoi có trang b b phn np tin. Các th thông minh cao cp hn gi là Super smart card còn cho phép ghi li các giao dch ca ngi s dng th và có màn hình hin th, thm chí c bàn phím. Các th thông minh còn tin xa hn, gn ging vi nhng cái ví đin t nh kh nng có th chuyn tin trc tip t th thông minh này sang th thông minh khác qua mt Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 13 thit b không dây cm tay. Ngoài tính nng dùng làm phng tin thanh toán, có th dùng nó nh th gi đin thoi, th cn cc trong đó lu tr các thông tin v ngi dùng th, thm chí c nhóm máu ca ngi đó. ¬ Tin mt đin t (Electronic cash / E-cash): ây là mt dng tin đin tđc s dng đ mua sm hàng hoá hoc dch v trên Internet. Nhng ng i s dng loi tin này có th ti tin t tài khon ca mình  ngân hàng v máy tính cá nhân, ri khi duyt Web mua sm có th chuyn tin t máy mình đn máy tính ngi bán đ thanh toán. Hin nay, dng tin này đang đc mt công ty Hà lan là DigiCash cung cp. ¬ Séc đin t (Electronic check / E-check): Séc đin t cho phép nhng ngi s dng Internet có th thanh toán các hoá đn qua Internet mà không cn phi gi nhng t séc bng giy (paper check) nh trc na. Nhng ngi này có th vit mt t séc đin t hp pháp trên máy tính ca mình ri gi cho ngi đc thanh toán. Ngi này s chuyn t séc đin tđó ti ngân hàng ca mình. Ngân hàng sau khi kim tra tính hp l ca t séc s thc hin vic chuyn tin t tài khon ca ngi vit séc sang ngi đc thanh toán. Bi vì toàn b vic thanh toán này đc thc hin di hình thc đin t nên r và tin hn nhiu so vi s dng các t séc bng giy. Các chuyên gia d tính rng, chi phí cho lu thông séc đin t s ch bng 1/3 chi phí lu thông séc giy. y Nhng li th v tin đin t nêu trên khin chúng ta có th ngh rng nn kinh t s mau chóng tin ti không dùng đn tin giy hoc séc. Tuy nhiên có nhiu lý do khin cho điu này không th din ra trong ngày mt ngày hai. • Th nht, vic thit lp mt h thng các máy tính, các máy đc th, mng truyn thông cn thit cho phng thc thanh toán đin t là rt tn kém. • Th hai, vic s dng các t séc bng giy có li th là chúng cung cp các chng t xác nhn vic thanh toán, trong khi tin đin t không có đc điu này. • Th ba, vic s dng séc bng giy đ thanh toán luôn mt mt khong thi gian x lý t lúc ký séc đn lúc ngi nhn séc rút tin. Ngi ch tài khon séc rt thích điu này vì h vn đc hng lãi đi vi s tin mà mình đã thanh toán nhng cha b tr khi tài khon. Vi tin đin t, h không có đc khong thi gian này. • Th t, vic s dng tin đin t gp phi nguy c đe do tính an toàn do các hot đng n trm tin qua mng máy tính. i phó đi vi điu này không phi là mt công vic d dàng và mt khá nhiu thi gian. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 14 3. Chc nng ca tin t  cp đnchc nng ca tin t, hu ht các nhà kinh t hc hin nay đu thng nht vi nhau  3 chc nng c bn là: Phng tin trao đi, thc đo giá tr và ct tr giá tr. Trong mi chc nng cn luý: ti sao tin t li có chc nng đó, chc nng đó có nhng đc đim gì đáng luý, chc nng đó đã đem li ích gì cho nn kinh t và nhng điu kin đ đm bo thc hin tt chc nng. Cui cùng nhng không kém phn quan trng là phi tr li đc câu hi: vic nhn thc đc chc nng đó ca tin t có ý ngha thc tin nh th nào? 3.1. Phng tin trao đi (Medium of Exchange) • Chúng ta thy rng tin t đc xã hi s dng vi t cách là vt trung gian trong quá trình trao đi hàng hoá, các hàng hoá trc tiên s đc đi ra tin t ri sau đó ngi ta dùng tin đó đ đi ly hàng hoá khác. Do vy, tin t đc xem là phng tin đ trao đi hàng hoá trong nn kinh t. • Khi thc hin chc nng này, tin t ch đóng vai trò môi gii giúp cho vi c trao đi thc hin đc d dàng do vy tin ch xut hin thoáng qua trong trao đi mà thôi (ngi ta bán hàng hoá ca mình ly tin ri dùng nó đ mua nhng hàng hoá mình cn). Trong trao đi, ngi ta đi ly tin không phi vì bn thân nó mà vì nhng gì mà nó s đi đc. Tin t đc xem là phng tin ch không phi là mc đích ca trao đi. Vì vy tin t thc hin chc nng phng tin trao đi không nht thit phi là tin t có đy đ giá tr (ví d di dng tin vàng). Di dng du hiu giá tr đã đc xã hi tha nhn (nh tin giy), tin t vn có th phát huy đc chc nng phng tin trao đi. • Vic dùng tin t làm phng tin trao đi đã giúp đy mnh hiu qu ca nn kinh t qua vic khc phc nhng hn ch ca trao đi hàng hoá trc tip, đó là nhng hn ch v nhu cu trao đi (ch có th trao đi gia nhng ngi có nhu cu phù hp), hn ch v thi gian (vic mua và bán phi din ra đng thi), hn ch v không gian (vic mua và bán phi din ra ti cùng mt đa đim). Bng vic đa tin vào lu thông, con ngi đã tránh đc nhng chi phí v thi gian và công sc dành cho vic trao đi hàng hoá (chúng ta ch cn bán hàng hoá ca mình ly tin ri sau đó có th mua nhng hàng hoá mà mình mun bt c lúc nào và  đâu mà mình mun). Nh đó, vic lu thông hàng hoá có th din ra nhanh hn, sn xut cng đc thun li, tránh đc ách tc, to đng lc cho kinh t phát trin. Vi chc nng này, tin t đc ví nh cht du nhn bôi trn giúp cho gung máy sn xut và lu thông hàng hoá hot đng trn tru, d dàng. • Tuy nhiên đ thc hin tt chc nng này, đòi hi đng tin phi đc tha nhn Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 15 rng rãi, s lng tin t phi đc cung cp đ lng đ đáp ng nhu cu trao đi trong mi hot đng kinh t, đng thih thng tin t phi bao gm nhiu mnh giá đ đáp ng mi quy mô giao dch. • Rõ ràng, đi vi tng ch th trong nn kinh t, tin t có giá tr vì nó mang giá tr trao đi, nhng xét trên ph ng din toàn b nn kinh t thì tin t không có giá tr gì c. S giàu có ca mt quc gia đc đo lng bng tng s sn phm mà nó sn xutrach không phi là s tin t mà nó nm gi. Lý do là vì, xét trên phng din đó, tin t ch xut hin trong nn kinh t đ thc hin chc nng môi gii, giúp cho trao đid dàng hn ch không to thêm mt giá tr vt cht nào cho xã hi. Nó đóng vai trò bôi trn cho gung máy kinh t ch không phi là yu t đu vào ca gung máy đó. 3.2. Thc đo giá tr (Standard of Value/ Measure of Value/Unit of Account - n v k toán) • Trong nn kinh t s dng tin t, mi hàng hoá đu đc đi ra tin t, cho nên đ thun tin cho vic tính toán hay so sánh giá tr các hàng hoá vi nhau ngi ta qui giá tr ca các hàng hoá ra tin t, tc là tính xem mt đn v hàng hoá đi đc bao nhiêu đn v tin t. Khi đó tin t đã tr thành phng tin đ biu hin, đo lng giá tr ca các hàng hoá đem ra trao đi. Biu hin bng tin ca giá tr hàng hoá gi là giá c hàng hoá . •  chp hành đc chc nng thc đo giá tr, tin t bn thân nó phi có giá tr. Cng ging nh khi dùng qu cân đ đo trng lng mt vt thì bn thân qu cân đó phi có trng lng. Nh đã gii thiu  phn bn cht ca tin t, giá tr ca tin t đc đc trng bi khái nim sc mua tin t tc là kh nng đi đc nhiu hay ít hàng hoá khác trong trao đi. Khi tin t còn tn ti di dng hàng hoá (tin có đy đ giá tr) thì sc mua ca tin t ph thuc vào giá tr trao đi ca hàng hoá dùng làm tin t vi các hàng hoá khác. n lt giá tr trao đi ca hàng hoá tin t li ph thuc vào cung cu hàng hoá đó trên th trng vi t cách là mt hàng hoá. Khi xã hi chuyn sang s dng tin t di dng du hiu giá tr (tin giy, tin tín dng v.v ) thì giá tr ca tin t không còn đc đm bo bng giá tr ca nguyên liu dùng đ to ra nó (vì giá tr đó quá thp so vi giá tr mà nó đi din) mà ph thuc vào tình hình cung cu tin t trên th trng, mc đ lm phát, vào tình trng hng thnh hay suy thoái ca nn kinh t và c nim tin ca ngi s dng vào đng tin đó. Chúng ta s tìm hiu rõ hn v các nhân t này  nhng chng sau. •  tin cho vic đo lng giá tr ca hàng hoá, cn có mt đn v tin t chun Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 16 (cng nh đ đo đ dài ngi ta s dng đn v tiêu chun là mét chng hn 17 ). n v tin t lúc đu do dân chúng la chn mt cách t phát, sau đó do chính quyn la chn và qui đnh trong lut pháp tng nc. Ví d đn v tin t chun  Vit nam là 1 VND,  M là 1 USD,  các nc thuc EMU (Liên minh tin t châu Âu) là 1EUR v.v Ngi ta cng qui đnh c giá tr ca đn v tin t chun đó. Giá tr ca các đn v tin t chun đc gi là tiêu chun giá c. Khi tin vàng đúc hoc tin giy có kh nng đi ra vàng còn đc lu thông, hàm lng vàng cha trong 1 đn v tin t chun đidin cho tiêu chun giá c. Ví d: Hàm lng vàng ca Bng Anh nm 1870 là 124,274 grain, tng đng vi 7,32238 gam vàng nguyên cht, hàm lng vàng ca đôla M công b tháng 1 nm 1939 là 0,888671. Ngày nay, khi tin giy không còn đc đi ra vàng na thì tiêu chun giá c ph thuc vào sc mua ca đn v tin t chun đi vi hàng hoá. • Ngày nay, mt đng tin mun đc s dng rng rãi trong c nc làm đn v tính toán đ đo lng giá tr hàng hoá phi đc nhà nc chính thc đnh ngha, theo nhng tiêu chun nht đnh. Nói cách khác đng tin đó phi đc pháp lut qui đnh và bo v. Nhng đây ch là điu kin cn, cha phi là điu kin đ. iu kin đ là phi đc dân chúng chp nhn s dng. Song mun đc dân chúng chp nhn, đn v tính toán đó phi có mt giá tr n đnh lâu dài. Trong lch s tin t ca các nc, không thiu nhng trng hp dân chúng li s dng mt đn v đo lng giá tr khác vi đn v đo lng giá tr do nhà nc qui đnh. Chng hn, thi k ni chin  M, chính ph phát hành t dollar xanh là tin t chính thc thay th cho đng dollar vàng nhng các nhà doanh nghip vn gi dollar vàng làm đn v tính toán. Hay  trong nc trc đây, mc dù giy bc ngân hàng nhà nc (đng Vit nam) là đng tin chính thc nhng đi b ph n dân chúng vn dùng vàng hay đô la M làm đn v tính toán giá tr khi mua bán các hàng hoá có giá tr ln nh nhà ca, xe máy. • Vic đa tin t vào đ đo giá tr ca hàng hoá làm cho vic tính toán giá hàng hoá trong trao đi tr nên đn gin hn nhiu so vi khi cha có tin.  thy rõ đc điu này, hãy th hình dung mt nn kinh t không dùng tin t: Nu nn kinh t này ch có 3 mt hàng cn trao đi, ví d  go, vi và các bui chiu phim, thì chúng ta ch cn bit 3 giá đ trao đi th này ly th khác: giá ca go tính bng vi, giá ca go tính bui chiu phim và giá ca bui chiu phim tính bng vi. Song nu có 10 mt hàng cn trao đi thay vì ch có 3 nh trên thì chúng ta s 17 The meter is the length of the path travelled by light in vacuum during a time interval of 1/299 792 458 of a second. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 17 cn bit 45 giá đ trao đi mt th hàng này vi mt th hàng khác; vi 100 mt hàng, chúng ta cn ti 4950 giá; và vi 1000 mt hàng cn 499.500 giá (công thc 2 )1( −NN ). S tht khó khn cho bn gái nào khi ra ch, đ quyt đnh gà hay cá r hn trong khi 1kg gà đc đnh bng 0,7 kg ch, 1 kg cá chép đc đnh bng 8 kg đ.  chc chn rng bn gái này có th so sánh giá ca tt c các mt hàng trong ch (gi s ch có 50 mt hàng), bng giá ca mi mt hàng s phi kê ra ti 49 giá khác nhau và s rt khó khn đ đ c và nh ht chúng. Nhng khi đa tin vào, chúng ta có th đnh giá các mt hàng bng đn v tin. Gi thì vi 10 mt hàng chúng ta ch cn 10 giá, 100 mt hàng thì 100 giá, v.v và ti siêu th có 1000 mt hàng nay ch cn 1000 giá đ xem ch không cn 499.500! • Thêm na, nh có chc nng này, mi hình thc giá tr dù tn ti di dng nào đi na cng có th dùng tin t đ đnh lng mt cách c  th. Chng hn đ tính tng giá tr tài sn ca mt cá nhân, ta phi cng giá tr ca cái nhà anh ta đang , giá tr các trong thit b trong nhà, các đ vt quí v.v S không th có đc kt qu nu không có s tham gia ca tin t vì không có cách nào đ cng giá tr ca các tài sn đó (có bn cht t nhiên khác nhau) vi nhau đc. Nhng mt khi qui tt c các giá tr đó ra tin t thì công vic tht đn gin. Chính vì vy mà ngày nay vic đnh lng và đánh giá, t GDP, thu nhp, thu khoá, chi phí sn xut, vay n, tr n, giá tr hàng hoá, dch v cho đn s hu đu có th thc hin đc d dàng. • Chc nng này nhn mnh vai trò thc đo giá tr ca tin t trong các hp đng kinh t. Chng hn, trong các hp đng ngoi thng, khi s dng mt đng tin làm đn v tính giá, điu cn quan tâm là phi phòng nga nguy c do s mt giá ca đng tin đó, khin cho vai trò thc đo giá tr ca nó b gim sút. Mt cách c th hn, nu các hp đng ngoi thng đc đnh giá bng đng ngoi t thì s bin đng ca t giá hi đ oái s to ri ro cho các bên tham gia hp đng.  phòng nga ch có hai cách: mt là đnh giá bng đng ni t hoc c đnh t giá (tm v mô là chính sách t giá c đnh, còn tm vi mô là các hp đng mua bán ngoi t mang tính chtbo him (option) hoct bo him-hedging (forward)). 3.3. Ct tr giá tr (Store of Value) • Khi tm thi cha có nhu cu s dng tin t làm phng tin trao đi và thanh toán, nó đc ct tr li đ dành cho nhng nhu cu giao dch trong tng lai. Khi Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 18 đó, tin có tác dng nh mt ni cha giá tr, ni cha sc mua hàng qua thi gian 18 . • ây là mt chc nng rt hu ích. Bi s là bt tin và tn kém nu ta phi bán hàng hoá ca mình mi khi cn tin đ mua hàng hoá khác. Mà ngay c khi đó, chúng ta vn cm tin nh là phng tin đ ct tr giá tr trong sut khong thi gian t lúc bán đn lúc mua cái khác. • Khi ct tr, điu đc bit quan trng là tin t phi gi  nguyên giá tr hay sc mua hàng qua thi gian. Vì vy, đng tin đem ct tr phi đm bo yêu cu: Giá tr ca nó phi n đnh. S không ai d tr tin khi bit rng đng tin mà mình cm hôm nay s b gim giá tr hoc mt giá tr trong tng lai, khi cn đn cho các nhu cu trao đi, thanh toán. Chính vì vy mà trc đây đ làm phng tin d tr giá tr, tin phi là vàng hay tin giy t do đi ra vàng. Còn ngày nay, đó là các đng tin có sc mua n đnh. • Tin không phi là ni ct tr giá tr duy nht. Mt tài sn bt k nh c phiu, trái phiu, đt đai, nhà ca, kim loi quí cng đu là phng tin ct tr giá tr. Nhiu th trong s nhng tài sn đó li xét thy có li hn so vi tin v mt cha giá tr, chúng có th đem li cho ngi ch s hu mt khon lãi sut hoc thu nhp (c phiu, trái phiu) hoc mt giá tr s dng khác (nhà ca). Trong khi đó, tin mt có th s tr thành ni ct tr giá tr ti nu giá c hàng hoá tng nhanh. Song mt câu hi đt ra  đây là ti sao ngi ta vn gi tin nu nó không phi là ni ct tr giá tr tt nht. iu này liên quan đn mt khái nim gi là tính lng (liquidity), tính lng phn ánh kh nng chuyn mt cách d dàng và nhanh chóng ca mt loi tài sn thành tin mt (mt phng tintrao đi) 19 . Khi xét di góc đ nh vy thì tin s là mt tài sn lng nht. Khi có nhu cu trao đi, các tài sn khác (không phi là tin t) s đòi hi chi phí đ chuyn thành phng tin trao đi. Ví d: khi bn bán nhà, nhiu khi bn phi tr mt khon phí cho ngi môi gii, và nu cn tin ngay bn còn phi bán r. Chính vì vy, vi mc đích ct tr giá tr cho nhng nhu cu trong tng lai gn, ngi ta có xu hng ct tr giá tr di dng tin. Song vì tin, nht là tin giy ngày nay, không có mt s đm bo chc chn v s nguyên vn giá tr t khi nhn cho đn khi đem ra s dng nên 18 Bi vì tin có tính cht đc bit là có th đi ly mt lng giá tr hàng hoá hay dch v. Do vy vic ct tr tin cng tng t nh ct tr mt lng giá tr hàng hoá hay dch v mà nó có thđi đc. 19 Tính lng đc gi mt cách chính xác hn là tính thanh khon, tc là kh nng chuyn mt tài sn thành phng tin thanh toán đ chi tr cho mt khon n hay mt khon chi tiêu. Tính thanh khon đc xét trên hai khía cnh: kp thi (hay nhanh) và đ lng. Nh vy mt tài sn đc coi là có tính thanh khon cao khi ngi ta có th bán nó bt c lúc nào h mun và bán đc đúng giá tr ca nó.  có tính thanh khon cao thì th trng mua bán tài sn đó phi phát trin. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 19 tin s không phi là cách la chn tt nht khi mun d tr giá tr trong thi gian dài. 4. Khái nim v tài chính Mi quá trình sn xut trong nn kinh tđu bao gm 4 khâu: sn xut – phân phi–trao đi – tiêu dùng. Trong khâu phân phi, giá tr sn phm sn xut ra (hàng hoá hoc dch v) đc phân chia cho các ch thđóng góp vào quá trình sn xut ra các sn phm đó. V c bn, giá tr các sn phm sn xutra đc chia thành: • Phn bù đpnhng chi phí đã b ra trong quá trình sn xut hàng hóa hoc tin hành dch v nh chi phí khu hao tài sn cđnh, chi phí nguyên vt liu đu vào, chi phí cho các dch v mua ngoài… • Phn tr cho hao phí sc lao đng canhng ngi lao đng. • Phn còn li sau khi đã trang tri cho các chi phí trên là li nhun ca doanh nghip. Các sn phm sn xut ra phi đc thc hin giá tr trên th trng (tc là đc đem bán trên th trng) trc khi có thđem phân phi. iu đócng có ngha là nhng sn phm nào sn xut ra mà không đc th trng chp nhn (không bán đc) thì giá tr ca chúng s không đc thc hin và do đó không thđem phân phi 20 . Vi s ra đi ca tin t, giá tr ca sn phm sn xut ra sau khi đc thc hin s tn ti di hình thái tin t. Quá trình phân phi vì thđc thc hin di dng phân chia khon thu bng tin sau khi bán sn phm. Kt qu ca quá trình phân phi này là s hình thành các qu tin t trong xã hi, bao gm qu tin t ca các doanh nghip và qu tin t ca dân c. Quá trình phân phi này đc gi là phân phi ln đu.  đáp ng nhu cu ca mình, các ch th trong nn kinh t li tip tc phân chia các qu tin t ca mình và s dng chúng, dn đn vic hình thành các qu tin t mi. Các quá trình phân phi này đc gi là phân phi li (tái phân phi). Chng hn, qu tin t ca doanh nghip đc trích mt phn đ tích ly phc v cho tái sn xut m rng to nên qu tích ly ca doanh nghip, phn còn li đc chia cho nhng ngi đóng góp vn vào doanh nghip, to nên các qu tin t ca các ch th góp vn; Qu tin t ca dân c đc chia thành qu tiêu dùng và qu tit kim. Phn qu tin t nhàn ri ca các ch th kinh t này (qu tit kim ca dân c, qu tích ly cha dùng ca doanh nghip) s đc chuyn cho các ch th kinh t có nhu cu chi tiêu hoc đu t vt quá qu tin t ca mình di hình thc cho vay hoc góp vn. Mt phn qu tin t ca các ch th trong nn kinh t cng có thđc trích đ hình thành nhng qu tp trung cho các mc 20 Các sn phm đc thchin v giá tr đc gi là sn phm xã hi. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 20 tiêu nht đnh ví d qu bo him, qu hu trí v.v… c bit, vi s ra đi ca nhà nc, mt qu tin t tp trung khng lđã đc hình thành trên c sđóng góp ca các ch th kinh t trong xã hi đ tài tr cho các hot đng ca nhà nc. Quá trình hình thành và s dng qu tin t này làm hình thành nên các quan h phân phi din ra gia nhà nc và các ch th kinh t khác trong xã hi. Ví d quan h np thu ca các doanh nghip, dân c cho nhà nc, hoc quan h tài tr, tr cp ca nhà nc đi vi các doanh nghip, dân c… S vn đng ca các lung giá tr di hình thái tin t gia các qu tin t do kt qu ca vic to lp và s dng các qu này nhm đáp ng các nhu cu chi tiêu hoc tích ly ca các ch th kinh t là biu hin b ngoài ca phm trù tài chính. Các qu tin t trong nn kinh t có th chia thành 5 nhóm chính: • Qu tin t ca các doanh nghip sn xut hàng hoá và cung ng dch v. ây là qu tin t ca khâu trc tip sn xut kinh doanh. • Qu tin t ca các t chc tài chính trung gian. • Qu tin t ca nhà nc, trong đó qu ngân sách nhà nc là qu tin t ln nht và quan trng nht ca nhà nc. ây là qu tin t mà nhà nc s dng mt cách tp trung đ gii quyt các vn đ phát trin kinh t xã hi. • Qu tin t ca khu vc dân c. • Qu tin t ca các t chc chính tr, xã hi. Các qu tin t không ch hình thành t vic thc hin giá tr các sn phm đc sn xut ra mà còn có thđc to ra t các tài sn di dng hin vt có kh nng chuyn thành tin. Xét trên phm vi quc gia, các qu tin t có th hình thành không ch t các lung tin t trong nc mà còn t các lung tin t huy đng t nc ngoài vào. Tng hp tt c các qu tin t và các tài sn hin vt có kh nng chuyn hóa thành tin đc gi là các ngun tài chính (financial resources) 21 . Các ngun tài chính là c s và đi tng ca hot đng phân phi nhm đáp ng các nhu cu ca các ch th trong nn kinh t. Trên c s nhng phân tích trên, có th rút ra đnh ngha v tài chính nh sau: Tài chính là quá trình phân phi các ngun tài chính (hay vn) nhm đáp ng nhu cu ca các ch th kinh t. Hot đng tài chính luôn gn lin vi s vn đng đc lp tng đi ca các lung giá tr di hình thái tin t thông qua vic hình thành và s dng các qu tin t trong nn kinh t. 21 Hay còn gi là vn. Vn là biu hin bng tin ca giá tr tài sn. Tài sn tn ti di hai hình thc là hin vt (tài sn hin vt) và tin t (tài sn tin t), tng ng có vn hin vt và vn tin t. B phn vn tin t đc dành cho mt mc đích nht đnh đc gi là qu tin t. [...]... có th x p các quan h tài chính thành ba b ph n tài chính l n là tài chính công (mà tr ng tâm là Ngân sách nhà n c), tài chính doanh nghi p và tài chính h gia ình M i liên h gi a ba b ph n tài chính này c bi u th b ng s sau: Tài chính công (NSNN) Th tr ng tài chính Trung gian tài chính g m các ho t ng phân b các ngu n thu nh p cho các nhu c u tiêu dùng và tích lu 24, l a ch n các tài s n n m gi nh m... n n kinh t M t khác, tác ng i u ti t v mô c a tài chính công là h ng t i vi c i u ch nh hành vi c a các ch th trong n n kinh t Th tr ng tài chính và trung gian tài chính: Trong n n kinh t , v n c l u chuy n t n i th a n n i thi u theo hai kênh: Tài chính gián ti p Tài chính doanh nghi p Tài chính h gia ình M i b ph n tài chính u bao g m các quan h tài chính n y sinh trong n i b ch th kinh t và gi... thông tin b t cân x ng s d ng ngu n l c tài chính (hay v n) c a mình m t cách hi u qu , các ch th kinh t ph i d a vào các ch c n ng và d ch v mà th tr ng tài chính và trung gian tài chính cung c p Nh v y, n u nh ba b ph n tài chính trên ho t ng h ng t i m c tiêu c a ch th kinh t thì th tr ng tài chính và trung gian tài chính ho t ng nh m h tr cho 25 Trung gian tài chính ph bi n nh t là các ngân hàng,... dám ch c c chính xác giá tr các kho n thu ó Ngay c kho n chi phí ph i b ra c ng th ng không th d oán chính xác c H n n a, khi a ra m t quy t nh tài chính, chúng ta ph i ánh i chi phí c h i c a vi c s d ng m t ngu n l c tài chính cho nh ng ích l i có th thu c t quy t nh s d ng v n c a mình Chính s gi i h n v ngu n l c tài chính và s không ch c ch n v l i ích c a vi c s d ng ngu n l c tài chính òi h... m tài tr cho m t ho t ng u t c a mình, doanh nghi p không ch l y t qu ti n t mà mình s h u mà còn t các hình th c huy ng bên ngoài d i d ng vay m n ho c kêu g i góp v n Có 4 ph ng pháp phân ph i trong tài chính và t ng ng v i nó là 4 lo i quan h tài chính sau: - Quan h tài chính hoàn tr : ví d quan h tín d ng - Quan h tài chính hoàn tr có i u ki n và không t ng ng: ví d quan h b o hi m Quan h tài chính. .. ro có th n y sinh trong quá trình s d ng v n Các quy t nh tài chính mà m t h gia ình s g p ph i: 1 Phân chia gi a tiêu dùng và ti t ki m 2 L a ch n danh m c u t cho kho n ti n ti t ki m 3 Quy t nh cách th c tài tr cho chi tiêu 4 Qu n lý r i ro g n li n v i các ho t ng tài chính c a mình Các quy t nh tài chính mà m t doanh nghi p s g p ph i: 1 Xác nh chi n l c u t (strategic planning) 2 L p ngân sách... u t Do tính ch t ho t ng nh v y nên tài chính doanh nghi p óng vai trò quan tr ng trong vi c t o ra các ngu n l c tài chính m i cho n n kinh t Tài chính h gia ình: M c ích cu i cùng c a các h gia ình là tho mãn t i a các nhu c u tiêu dùng trên c s các ngu n thu nh p hi n t i và t ng lai Tài chính h gia ình vì v y s t p trung vào vi c phân b các ngu n l c tài chính ang có và s có trong t ng lai cho... là kênh tài chính tr c ti p: là kênh d n v n trong ó v n c d n th ng t ng i s h u v n sang ng i s d ng v n Nói cách khác, nh ng ng i thi u v n tr c ti p huy ng v n t nh ng ng i th a v n trên th tr ng tài chính Kênh d n v n gián ti p hay còn g i là kênh tài chính gián ti p: là kênh d n v n trong ó v n t ng i s h u v n sang ng i s d ng v n thông qua các trung gian tài chính2 5 Các trung gian tài chính th... tích l y và tiêu dùng theo t l nh th nào cho h p lý và th t u tiên mua s m Tài chính, v i t cách là m t l nh v c khoa h c, nghiên c u v cách th c phân b các ngu n l c tài chính h n ch (scarce resources) qua th i gian Có hai c i m phân bi t các quy t nh tài chính v i các quy t nh phân b ngu n l c khác là chi phí và l i ích c a các quy t nh tài chính 1/ di n ra trong m t kho ng th i gian và 2/ luôn không... kinh t t c m c tiêu kinh t cu i cùng c a mình 23 V n V n Tài chính doanh nghi p: M c ích kinh t cu i cùng c a các doanh nghi p là t o ra l i nhu n Chính vì v y, m i ho t ng c a tài chính doanh nghi p, t vi c huy ng các ngu n v n tài tr cho ho t ng kinh doanh, phân ph i các ngu n l c tài chính cho các d án kinh doanh c a doanh nghi p, cho n vi c qu n lý quá trình s d ng v n, t t c u ph i h ng vào vi c t . kh nng đi ra vàng vào các nm 17 20, 18 48 – 18 50, 18 70 – 18 75, 19 14 – 19 28 và sau cùng là k t 1/ 10 /19 36 ti nay;  M trong thi gian ni chin, t nm 18 62 – 18 63 nhà nc phát hành tin giy. Phan Anh TuÊn anhtuanphan@gmail.com 1  CNG BÀI GING Môn hc Lý thuyt tài chính tin t 1 Ging viên: ThS. Phan Anh Tun Chng 1. i cng v tài chính và tin t Mc đích ca chng. tài chính công (mà trng tâm là Ngân sách nhà nc), tài chính doanh nghip và tài chính h gia đình. Mi liên h gia ba b phn tài chính này đc biuth bng s đ sau: Mi b phn tài chính