BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CƠNG NGHỆ TP HCM KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ĐỒ ÁN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ PHÂN TÍCH MỚI QUAN HỆ GIỮA CHỨC NĂNG PHÁT HÀNH TIỀN CỦA NHTW VỚI MỤC TIÊU KIỂM SOÁT LẠM PHÁT Ngành: KẾ TOÁN Chuyên ngành: KẾ TOÁN - KIỂM TOÁN Giảng viên hướng dẫn: Th.S NGUYỄN LAN HƯƠNG Sinh viên thực hiện: NGUYỄN HẢI NAM MSSV: 1154030390 Lớp:11DKKT8 TP Hồ Chí Minh, 2013 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan : Những nội dung đồ án thực hướng dẫn trực tiếp Th.S Nguyễn Lan Hương Mọi tham khảo dùng đờ án trích dẫn rõ ràng tên tác giả, tên cơng trình, thời gian, địa điểm công bố Mọi chép không hợp lệ, vi phạm quy chế đào tạo, hay gian trá, xin chịu hoàn toàn trách nhiệm LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành cảm ơn cô giáo hướng dẫn ThS.Nguyễn Lan Hương giúp đỡ tận tình cô thời gian em thực đồ án Cuối cùng, xin cảm ơn gia đình bè bạn tạo điều kiện đóng góp ý kiến để em hoàn thành đờ án tớt Vì thời gian hồn thành đồ án có hạn suy nghĩ thể ý đồ không tránh khỏi có khiếm khuyết và nhiều điểm thiếu xót Em mong nhận được những ý kiến đóng góp quí thầy, cô Sinh viên thể Nguyễn Hải Nam NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN MỤC LỤC DANH MỤC BIỂU ĐỜ Tên biểu đờ Sớ trang Biểu đồ 2.1: Diễn biến lãi suất năm 2009 14 Biểu đồ 2.2: Diễn biến lãi suất năm 2010 15 Biểu đồ 2.3: Diễn biến lãi suất năm 2011 16 Biểu đồ 2.4: Diễn biến CPI năm 2009 33 Biểu đồ 2.5: Diễn biến CPI năm 2010 36 Biểu đồ 2.6: Diễn biến CPI năm 2011 38 DANH MỤC BẢNG BIỂU Tên bảng biểu Số trang Bảng 2.1: Tỷ lệ DTBB áp dụng từ ngày 24/02/2009 17 Bảng 2.2: tỷ lệ DTBB áp dụng từ ngày 01/03/2009 17 Bảng 2.3: Tỷ lệ DTBB áp dụng từ ngày 01/02/2010 19 Biểu đồ 2.4: Tỷ lệ DTBB áp dụng từ ngày 01/05/2011 20 Bảng 2.5: Tỷ lệ DTBB áp dụng từ ngày 01/06/ 20 Bảng 2.6: Tỷ lệ DTBB áp dụng từ ngày 01/09/2011 21 LỜI MỞ ĐẦU Lí chọn đề tài Nói đến việc quản lí kinh tế của chính phủ không thể không nhắc đến hai vấn đề cốt yếu ảnh hưởng trực tiếp đến các chính của chính phủ là phát hành tiền của NHTW và mục tiêu kiểm soát lạm phát Đây là vấn đề khiến cho các nhà quản lý đất nước phải dày công nghiên cứu suy nghĩ Các chính sách liên quan đến vấn đề này tác động trực tiếp đến chất lượng cuộc sống của người dân xã hội Điều đó tạo nên sự thích thú và là động lực để để em nghiên cứu, tìm hiểu hai vấn đề này qua đề tài “Phân tích mới quan hệ giữa chức phát hành tiền của NHTW với mục tiêu kiểm soát lạm phát” Mục tiêu Làm sáng tỏ chức phát hành tiền của NHTW Cụ thể là nắm bắt được chính sách tiền tệ của nhà nước thông qua việc phát hành tiền của NHTW Cơ chế, quy trình phát hành tiền qua các kênh phát hành tiền của NHTW vào nền kinh tế Nắm bắt được mục tiêu và những chính sách kiềm chế lạm phát của chính phủ Để thấy được tính đúng đắn và kịp thời của những chính sách mà chính phủ đã đưa qua đó để đánh giá được chính phủ đã làm được gì và những gì chưa làm được cân phải khắc phục trước tình hình lạm phát bất ổn qua từng năm Từ đó, chúng ta có thể biết được chính phủ đã áp dụng tốt mối quan hệ của chính sách phát hành tiền và mục tiêu kiểm soát lạm phát hay chưa Hiểu rõ mối quan hệ, tác động qua lại của chức phát hành tiền của NHTW với mục tiêu kiềm chế lạm phát Những tác động tiêu cực và tích cực của chúng đến nền kinh tế của Việt Nam và suy rộng là toàn thế giới Phương pháp nghiên cứu Phương pháp thu thập số liệu - Phương pháp so sánh - Phương pháp phân tích tổng hợp Phạm vi nghiên cứu - Đối tượng: Các tổ chức kinh tế, phủ Việt Nam - 10 - Phạm vi không gian: Nghiên cứu mối quan hệ giữa chức phát hành tiền của NHTW với mục tiêu kiểm soát lạm phát Phạm vi thời gian: từ 2009-2011 Kết cấu bài - Chương 1: Cơ sở lý luận về mối quan hệ giữa chức phát hành tiền của - NHTW và mục tiêu kiểm soát lạm phát Chương 2: Thực trạng phát hành tiền và mục tiêu kiếm soát lạm phát Chương 3: Nhận xét và kiến nghị 42 tỉnh Thái Nguyên tăng 5,66%, lương thực Đà Nẵng, Vĩnh Long tăng 5% so với tháng trước 2.2.3 Kiểm soát lạm phát năm 2011 Chính sách kiểm soát lạm phát: Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hịa sách tiền tệ sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành kiểm sốt để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 20%, tổng phương tiện toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa; giảm tốc độ tỷ trọng vay vốn tín dụng khu vực phi sản xuất, lĩnh vực bất động sản, chứng khoán Điều hành chủ động, linh hoạt, hiệu cơng cụ sách tiền tệ, loại lãi suất lượng tiền cung ứng để bảo đảm kiềm chế lạm phát Điều hành tỷ giá thị trường ngoại hối linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường Tăng cường quản lý ngoại hối, thực biện pháp cần thiết để tổ chức, cá nhân trước hết tập đồn kinh tế, tổng cơng ty nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng có nguồn thu mua có nhu cầu hợp lý, bảo đảm khoản ngoại tệ, bình ổn tỷ giá, đáp ứng yêu cầu ổn định, phát triển sản xuất kinh doanh tăng dự trữ ngoại hối Kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng; quý II năm 2011 trình Chính phủ ban hành Nghị định quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo hướng tập trung đầu mối nhập vàng, tiến tới xóa bỏ việc kinh doanh vàng miếng thị trường tự do; ngăn chặn hiệu hoạt động buôn lậu vàng qua biên giới phối hợp chặt chẽ với Bộ Công an, Bộ Công Thương, Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quan chức kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng Ban hành quy định chế tài xử lý vi phạm, kể việc đình chỉ, rút giấy phép hoạt động, thu tài sản; quy định khen, thưởng việc phát hành vi vi phạm hoạt động thu đổi, mua bán ngoại tệ, vàng Xử lý nghiêm theo pháp luật hành vi cố tình vi phạm Thực trạng: Chỉ số giá vàng tháng giảm 0,97% so với tháng trước, lại tăng tới 24% so với tháng 12/2010 Trong đó, số giá USD tháng tăng 0,02% so với tháng 11 tăng 2,24% so với tháng 12/2010 43 Biểu đồ 2.6: Diễn biến CPI năm 2011 (Ng̀n trang Vneconomy.vn) Tính chung năm, nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống giữ kỷ lục mức tăng giá (26,65%; nhóm thực phẩm tăng tới 29,39%) Nhóm nhà vật liệu xây dựng (bao gồm tiền thuê nhà ở, điện, nước, chất đốt vật liệu xây dựng) tăng cao mức bình quân chung, đạt 19,10% Như vậy, với số CPI năm 2011 tăng 18,58%, Chính phủ khơng hồn thành tiêu quan trọng mà Quốc hội giao Trong kỳ họp cuối năm 2010, Quốc hội thông qua tiêu CPI năm 2011 không 7% Tuy nhiên, phiên họp Quốc hội tháng 6/2011, Chính phủ đề nghị nới lỏng tiêu CPI năm lên không 17% Nhưng, cuối cùng, CPI tháng cuối năm tăng dự kiến nên tiêu không đạt, CPI năm 2011 tăng 18,58% Mối quan hệ giữa chức phát hành tiền của NHTW và mục tiêu kiểm soát lạm phát 2.3.1 Điều chỉnh giảm tỷ lệ DTBB và lãi suất Năm 2009, theo chính sách hỗ trợ doanh nghiệp sản xuất kinh doanh sau khủng hoảng kinh tế năm 2008 NHTW tiến hành hạ lãi suất bản (từ 8,5%/năm xuống 7%/năm), lãi suất tái cấp vốn( từ 9,5%/năm xuống 8%/năm và và bình ổn ở mức 7%/năm), lãi 2.3 44 suất chiết khấu (từ 7,5%/năm xuống 6%/năm và xuống 5%/năm) Bên cạnh đó, NHTW cũng tiến hành điều chỉnh giảm tỷ lệ DTBB đến lần năm 2009 Tỷ lệ DTBB VND kỳ hạn 12 tháng: từ 6% - 5% - 3% lần điều chỉnh giảm từ 2%-1% kỳ hạn từ 12 tháng trở lên; riêng Ngân hàng Nông nghiệp phát triển nông thôn, điều chỉnh giảm từ 3% - 2% - 1% kỳ hạn 12 tháng Chính sách đã làm cho lạm phát có xu hướng gia tăng, chỉ số gia tiêu dùng bình quân tăng 6,88% so với năm 2008 Từ mức tăng lạm phát cao ở tháng (1,17%) sang tháng chỉ còn -0,17% từ tháng lạm phát tăng trở lại, mức tăng lạm phát giữ khoảng 0,24%-0,62% cho đến hết tháng 11 và đến tháng 12 nhảy vọt lên 1,38% Trong đo, giá xăng được điều chỉnh lần, tổng mức tăng lên đến 45%, giá vàng tăng 60% so với năm 2008, cao giá vàng thế giới từ 2-3 triệu đồng/ lượng, giá nhà đất cũng tăng 40%(trong tháng và tháng 6) 2.3.2 Điều chỉnh tăng tỷ lệ DTBB và lãi suất Trước tình hình lạm phát tăng cao nữa đầu năm 2011, NHTW quyết định tăng tỷ lệ DTBB đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 12 tháng là 3%, đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên là 1% đối với VND; tăng lãi suất chiết khấu liên tục từ mức 7%/năm ở tháng và tháng đến tháng tăng lên thành 12%/năm, đến tháng tăng lên mức 13%/năm; lãi suất tái cấp vốn tăng liên tục vào tháng đầu năm từ 9%/năm lên 11-12-13-14%/năm và đến tháng 10 tiếp tục được tăng lên 15%/năm Chính sách thắt chặt tiền tệ của NHTW đã cho thấy được hiệu quả mức tăng chỉ số CPI giảm mạnh sau tháng của năm 2011 Từ mức tăng cao nhất năm vào tháng là 3,32% xuống lần lược 2,21%-1,09%-0,93 và giảm mạnh đến tháng 11 mức tăng chỉ còn 0,39% 2.3.3 Thị trường mở điều hành mở rộng Bối cảnh tháng đầu năm 2010, tình hình lạm phát tương đối ổn định Tuy tháng đầu, lạm phát ở mức tăng cao 1,36% và 1,96% Nhưng đến tháng mức tăng lạm phát bắt đầu giảm và bình ổn vào giai đoạn từ tháng đến tháng dao động khoảng 0,06%-0,27% Đến tháng mức lạm phát nằm ở mức 1,31% và có dấu hiệu tăng trở lại các tháng cuối năm 45 Do đó, nghiệp vụ thị trường mở được điều hành nhằm hổ trợ vốn toán VND cho các TCTD, ổn định thị trường tiền tệ và hổ trợ các TCTD giảm mặt bằng lãi suất huy động vốn: Thực hiện chào mua GTCG với ki hạn 7, 14, 28 ngày; lãi suất được điều chỉnh giảm (lãi suất kỳ hạn ngày giảm từ 7,8%/ năm xuống 7,5%/ năm và xuống 7,0%/ năm, lãi suất kỳ hạn 14 ngày từ 8%/ năm xuống 7,5%/ năm, 28 ngày là 8%/ năm); khối lượng chào mua bình quân khoảng 5.400 tỷ đồng/ phiên, khối lượng trúng thầu bình quân khoảng 3.200 tỷ đồng/ phiên 2.3.4 Thị trường mở điều hành chặt chẻ Ba tháng cuối năm 2010, tình hình lạm phát tăng cao, mức tăng lạm phát của tháng 10, 11, 12 lần lượt là 1,05%, 1,86%, 1,98% Trước tình hình trên, NHTW quyết định điều hành nghiệp vụ thị trường mở chặt chẽ đảm bảo ổn định thị trường tiền tệ thông qua việc giảm dần kỳ hạn chào mua từ dài nhất là 28 ngày xuống chỉ thực hiện chào mua với kỳ hạn ngày( từ ngày 10/11/2010 ); lãi suất chào mua kỳ hạn ngày tăng từ 7,0-8,75-9,0-10%/ năm; khối lượng chào mua bình quân khoảng 7.160 tỷ đồng/ phiên, khối lượng trúng thầu bình quân khoảng 6.970 tỷ đồng/ phiên 2.3.5 Tỷ giá ngoại tệ không ngừng gia tăng, đã cho thấy giá trị đồng VN không ngừng bị mất giá trước đồng USD Tỷ giá giữa đồng USD và VND cũng là yếu tố tác động đến lạm phát Đặc biệt năm 2010, tác động của tỷ giá được thể hiện khá rõ rệt Trong năm 2010, NHTW đã lần điều chỉnh tỷ giá ngoại tệ Lần đầu vào ngày 10/2/2010, NHTW điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ 17.941 đồng lên 18.544 đồng/USD (mức tăng 3,3%), trần mua bán USD NHTM 19.100 đồng/USD Lần thứ 2, NHTW điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng lên 18.932 đồng/USD, áp dụng từ ngày 18/8, mức tăng 2,09%, trần mua bán USD NHTM tăng lên 19.500 đồng/USD Sau lần điều chỉnh tỷ giá thứ NHTW, với biến động bất ổn giá vàng nước quốc tế, thị trường tự do, la Mỹ có lúc lập kỷ lục 21.530 đồng/USD, tăng 12% so với giá đóng cửa năm 2009 cao tỷ giá niêm yết NHTM thời điểm khoảng 10% Tỷ giá USD tăng cao đã làm cho các mặt hàng ngoài nhập, nguyên liệu nhập từ nước ngoài trở nên đắt đỏ, tác động xấu đến giá các mặt hàng nước tăng cao và góp 46 phần không nhỏ làm lạm phát gia tăng Được thể hiện rõ rệt vào những tháng cuối năm 2010, lạm phát tăng vọt và nằm ở mức cao vào giai đoạn từ tháng đến hết năm (1,31%- 1,05%- 1,86%- 1,98%) 2.3.6 Phát hành trái phiếu kiềm chế lạm phát Trước tình hình lạm phát tăng cao, NHTW đã tiến hành rút bớt nguồn tiền lưu thông bằng cách phát hành trái phiếu chính phủ kiềm hãm lạm phát Trong quý II quý III năm 2010, kết phát hành TTCP Kho bạc Nhà nước Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) đạt kết cao, chí, nói ấn tượng so với năm 2009 2008 Theo tổng kết, đến hết ba quý đầu năm, Kho bạc Nhà nước phát hành 68.000 tỷ đồng/kế hoạch 100.000 tỷ (hoàn thành 68%); VDB đến hết tháng 10 phát 30.000 tỷ đồng (hoàn thành 100% kế hoạch) Việc phát hành trái phiếu nhằm kiềm chế lạm phát của NHTW đã thành công quí II và III năm 2010, lạm phát đã được kiềm chế về mức khả quan Từ tháng đến tháng cuối tháng 8, mức tăng của chỉ số CPI khoảng 0,06%-0,23% ( tháng thấp nhất với 0,06%) 2.3.7 Giảm hạn mức tín dụng kiềm chế lạm phát NHTW sử dụng hạn mưc tín dụng một công cụ không kém phần hữu ích việc kiềm chế lạm phát Và công cụ này đã đem lại kết quả khá khả quan việc kiềm chế lạm phát năm 2011 Trong năm 2011, NHTW đã điều hành hệ thớng ngân hàng, kiềm chế tăng trưởng tín dụng mức thấp nhất từ trước đến nay, dự kiến kết thúc năm 2011, từ 12 - 13% so với trung bình năm gần 33% 10 năm 29,4% Kết quả là lạm phát kiềm chế mức 18% Kết đã cho thấy nỗ lực điều hành Chính phủ bộ, ngành, có đóng góp quan trọng ngành tài ngân hàng 47 Chương 3: NHẬN XÉT VÀ KIẾN NGHỊ Thành công việc chặn đứng lạm phát phi mã năm 1989 nhờ áp dụng công cụ lãi suất ngân hàng (đưa lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm lên cao vượt tốc độ lạm phát), cho thấy tầm quan trọng việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ điều tiết kinh tế vĩ mô nhằm đạt mục tiêu ngắn hạn ổn định thị trường Trong kinh tế tăng trưởng nhanh nước ta thường trực nguy tái lạm phát cao, cơng cụ điều tiết vĩ mơ hiệu nghiệm sách tiền tệ tận dụng trước tiên vơí hiệu suất cao điều tất yếu Tuy nhiên gần Việt nam có dấu hiệu lạm dụng cơng cụ sách tiền tệ nhiệm vụ kiềm chế lạm phát Điều thể yếu việc quản lý sử dụng sách tiền tệ chúng tới Vì đứng trước nguy tiềm ẩn lạm phát, việc nghiên cứu sách tiền tệ nhằm kiểm sốt lạm phát vô cần thiết Những giải pháp hoàn thiện chính sách tiền tệ việc kiểm soát lạm phát: Để hoàn thiện chính sách tiền tệ chúng ta phải biết hoàn thiện các công cụ của chính sách tiền tệ cũng phối hợp điều hành các công cụ đó 3.1 Dự trữ bắt buộc Công cụ dự trữ bắt buộc có ưu điểm lớn việc kiểm soát cung tiền tệ là nó có thể tác động đến tất cả các ngân hàng và có tác dụng đầy quyền lực đến cung ứng tiền tệ Tuy vậy, mà dự trữ bắt buộc không được trả lãi, chúng tương đương với một khoản thuế và có thể dẫn tới tình trạng phi trung gian hóa nữa, dự trữ bắt buộc thiếu tính mềm dẻo, hoặc những thay đổi lớn và thường xuyên ở mức dự trữ cũng sẽ gây nên hỗn loạn và tổn thất cho các NHTM Trong giai đoạn hiện chưa nên quy định dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 12 tháng trở lên mà chỉ tạm thời quy định dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi huy động dưới 12 tháng Việc quy định sẽ khuyến khích các NHTM bằng các nghiệp vụ của mình (phát hành trái phiếu NHTM, phát hành kỳ phiếu…) thu hút nguồn vốn cho mục tiêu đầu tư và phát triển 48 Nhưng để đảm bảo khả toán của các tổ chức tín dụng, cần xử lý kỷ luật việc thực hiện dự trữ bắt buộc của các tổ chức tín dụng Do đó, ngoài việc phạt nặng các tổ chức tín dụng bằng hình thức lãi xuất, ban tra NHTW và các vụ liên quan ở NHTW cần tăng cường kiểm tra việc thực hiện chế độ dự trữ bắt buộc của các NHTM và các tổ chức tín dụng khác 3.2 Tái chiết khấu Để thực hiện được công cụ tái chiết khấu có hiệu quả đòi hỏi phải có các công cụ tryền thống của nó là kỳ phiếu và thương phiếu Thương phiếu là giấy chứng minh cho hành vi mua chịu bán chịu hàng hóa, hành vi này gọi là tín dụng thương mại Tín dụng thương mại sẽ giúp cho các doanh nghiệp rút ngắn chu kỳ kinh doanh của mình, tăng vòng quay của vốn Do đó, sẽ góp phần thúc đẩy sản xuất phát triển và tăng trưởng kinh tế cao Vì vậy, muốn áp dụng công cụ tái chiết khấu là một công cụ hữu hiệu của chính sách tiền tệ việc kiểm soát lạm phát đòi hỏi phải có nền tảng vững chắc cho sự đời của tín dụng thương mại Nên xác định mức chiết khấu bằng với lãi suất cho vay được tính bằng phí ngân hàng cộng với lãi suất sinh lợi của các chứng từ có giá, tối đa không vượt quá mức tiền của lái suất cho vay ngắn hạn Mặt khác, NHTW cần định rõ việc vận dụng chính sách và công cụ tái chiết khấu, lái suất chiết khấu Có vậy mức kích thích việc xuất hiện các loại thương phiếu, kỳ phiếu và chính chúng là sở cho phép NHTW vận dụng công cụ tái chiết khấu và lãi suất táu chiết khấu hữu hiệu để thực thi chính sách tiền tệ 3.3 Hoạt động thị trường mở Về mặt lý luận cũng thực tế thị trường mở là một công cụ quan trọng điều tiết linh hoạt khối lượng tiền tệ lưu thông và liên quan trực tiếp đối với chế phát hành tiền của NHTW Trong điều kiện của nước ta hiện cần đưa công cụ thị trường mở vào hoạt động và tăng cường sử dụng công cụ này Tuy nhiên, đến cho thấy các điều kiện để đưa thị trường mở vào hoạt động còn chưa chín muồi Vì vậy, cần có các giải pháp hoàn thiện công cụ này để mau chóng đưa công cụ này vào hoạt động Trước hết, việc vận dụng công cụ thị trường mở đòi hỏi trước mắt không chỉ đối với tín phiếu kho bạc mà cả với trái phiếu kho bạc và các chứng chỉ đầu tư của nhà nước 49 (trái phiếu công trình), cần phải phát hành theo phương thức đấu thầu thông qua hoạt động của NHTW và án NHTM đó tăng cường vai trò của NHTW việc phát hành tiền để mua trái phiếu chính phủ và sau đó thực hiện mua bán lại trái phiếu chính phủ với các NHTM, với các tổ chức kinh tế theo tín hiệu thị trường Một mặt cần: - Ban hành chính thức quy chế hoạt động thị trương mở phù hợp với luật - Thành lập ban chỉ đạo thị trường mở để tiến hành mua bán thử - Làm việc với Bộ Tài chính phát hành các tín phiếu kho bạc có kỳ hạn dưới 12 tháng để tạo công cụ cho thị trường mở Đồng thời làm việc với Bộ Tài chính để chuyển số nợ hiện của Bộ Tài chính vay NHTW thành các trái phiếu chính phủ để NHTW sử dụng công cụ này cho hoạt động thị trường mở Để nghiệp vụ thị trừơng mở phát huy hiệu quả vốn có của nó việc điều hành chính sách tiền tệ, thì bên cạnh việc khẩn trương tạo các điều kiện cho thị trường mở có thể hoạt động, cần thiết phải đổi mới đồng thời các công cụ chính sách tiền tệ công cụ tái chiết khấu, dự trữ bắt buộc, lãi suất, các điều kiện cần thiết để phát triển của thị trường liên ngân hàng…để NHTW có thể điều hành một cách đồng bộ, có sự phối hợp chặt chẽ giữa các công cụ, qua đó có thể nâng cao lực điều hành của NHTW nhằm thực hiện có hiệu quả mục tiêu chính sách tiền tệ từng thời kỳ 3.4 Lãi suất Trong những năm gần đây, chính sách lãi suất của NHTW đã được sử dụng một công cụ quan trọng góp phần tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát Bằng các biện pháp điều hành linh hoạt theo chỉ đạo của chính phủ, NHTW đã chuyển từ chính sách lãi suất âm sang lãi suất thực dương, lãi suất trần đã dần dần bám sát chỉ số trượt giá và quan hệ cung cầu vốn tín dụng thị trường tiền tệ bảo toàn giá trị đồng tiền cho người gửi và được người vay chấp nhận,từ đó, ngày càng thu hút thêm ngồn vốn vào hệ thống ngân hàng, đáp ứng nhu cầu vốn ngày càng tăng cho sản xuất kinh doanh và đầu tư phát triển Tuy nhiên, công cụ lãi suất khá quan trọng tong việc kiểm soát lạm phát hiện Do đó, cũng đưa những ý kiến về các giải phát để hoàn thiện nữa những công cụ lãi suất sau: 50 - Kiên trì nguyên tắc lãi suất thực dương để kích thích tiết kiệm đồng thời linh hoạt điều chỉnh lãi suất theo diễn biến lạm phát nhằm hỗ trợ đầu tư - Trong thời gian tới, trước mắt vẫn trì chế lãi suất trần về phương diện tiến hành cần xúc tiến nhanh việc hình thành các chế chính sách nhằm thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, tạo tiền đề mở rộng quá trình tự hóa lãi suất - Cần phải có chính sách lãi suất linh hoạt ( lãi suất cho vay và vay) Về việc xây dựng chính sách lãi suất, NHTW cần có chính sách ưu đãi cho một số ngành hoặc đối tượng kinh tế quan trọng Mặt khác, lãi suất và tỉ giá là hai vấn đề nhạy cảm, có tác động tức thời và ảnh hưởng sâu rộng đối với toàn bộ các hoạt động kinh tế nền kinh tế thị trường Do giữa chúng có mối quan hệ hữu với nhau, chính sách lãi suất và tỷ giá phải được xử lý đồng bộ quan hệ phù hợp Chính vì vậy biện pháp điều chỉnh lãi suất đồng Việt Nam cần đôi với việc quy định lãi suất thích hợp đối với tiền gửi bằng USD để phát huy tối đa vai trò của công cụ lãi suất việc điều hành chính sách tiền tệ 3.5 Hạn mức tín dụng Trong nền kinh tế thị trường, hoạt động tín dụng đóng vai trò điều tiết thường xuyên đối với việc giải quyết mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát Dựa vào việc mở rộng tín dụng người ta có thể đạt đến sự mở rộng sản xuất kinh doanh và đầu tư xây dựng bản Ngược lại thu hẹp tín dụng là một tỏng những cách thức quan trọng để hạn chế sự tăng trưởng kinh tế quá nhanh và sự gia tăng của lạm phát Vì vậy, công cụ hạn mức tín dụng có ý nghĩa quan trọng và việc xác định hạn mức tín dụng là rất cần thiết để thực hiện mục tiêu chống lạm phát Song nó cũng gây khó khăn cho NHTM vì thế cần phải có những giải pháp hỗ trợ tiếp nối để làm giảm bớt những khó khăn cho NHTM Thứ nhất, để NHTM kinh doanh được tốt, huy động được nhiều vốn đân cư (đây là sự cần thiết để chống lạm phát) nên mở hướng cho chi nhánh NHTM cấp tỉnh có thể được mua tín phiếu NHTW thừa vốn Như vậy nâng cao được tính động, sáng tạo vì nó gắn với lợi ích trực tiếp của nơi thừa vốn 51 Thứ hai, để giảm bớt khó khăn cho Ngân hàng nông nghiệp, NHTW và chính phủ nên cho phép ngân hàng nông nghiệp khong phải ký quỹ bắt buộc hoặc để một tỉ lệ rất nhỏ số tiền gửi Thứ ba, chính phủ nên giao cho các NHTM huy động thay cho kho bạc và theo chỉ định của chính phủ về mức huy động và lãi suất đảm bảo kinh doanh Số huy động được theo chỉ định sẽ chuyển giao cho kho bạc để đáp ứng yêu cầu chi tiêu của chính phủ.Thực hiện tốt những giải pháp nêu vừa đảm bảo chống lạm phát vừa giúp cho các NHTM hoạt động có hiệu quả Kết luận: thi hành chính sách tiền tệ chặt chẽ có ý nghĩa quan trọng việc kiểm soát lạm phát Thời gian gần đây, NHTW đã nhận về mình trách nhiệm ổn định giá trị đồng tiền, chống lạm phát, và đã áp dụng khá thành công các công cụ của chính sách tiền tệ như: chính sách dự trữ bắt buộc, hạn mức tín dụng, mở các thị trường nội tệ liên ngân hàng, đấu thầu kín phiếu kho bạc… nhiên, lạm phát là hiện tượng thường trực của lưu thoogn tiền giấy nền kinh tế chuyể đổi của chúng ta, nguy lạm phát cao cũng thường xuyên phải đề phòng Do đó một công cụ nhạy cảm chính sách tiền tệ không thể xem nhẹ Mặt khác, ngày càng cần hoàn thiện nữa chính sách tiền tệ việc kiểm soát lạm phát ở mức phù hợp với tăng trưởng kinh tế nhanh sự ổn định kinh tế vĩ mô góp phần đưa đất nước không bị tụt hậu so với các nước khu vực và thế giới 52 Tài liệu tham khảo: Trang 24h.com.vn Trang Dantri.com.vn Trang Vneconomy.vn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: http://www.sbv.gov.vn Bộ Tài Việt Nam: http://www.mof.gov.vn Tổng cục Thống kê http://www.gso.gov.vn ... đề này qua đề tài ? ?Phân tích mới quan hệ giữa chức phát hành tiền của NHTW với mục tiêu kiểm soát lạm phát? ?? Mục tiêu Làm sáng tỏ chức phát hành tiền của NHTW Cụ thể là... VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CHỨC NĂNG PHÁT HÀNH TIỀN CỦA NHTW VÀ MỤC TIÊU KIỂM SOÁT LẠM PHÁT 1.1 Ngân hàng trung ương( NHTW) 1.1.1 Khái quát về NHTW: 1.1.1.1 Khái niệm: Ngân hàng trung. .. quan VN phép thực hoạt động ngân hàng trung ương, đặc trưng yếu tố sau: + Ngân hàng nhà nước ngân hàng phát hành tiền Ngân hàng nhà nước ngân hàng có quyền phát hành tiền mặt (VND) có giá trị lưu