Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam.docx

Thực trạng thị trường trái phiếu Việt Nam

M C L CỤC LỤCỤC LỤC I – T ng quan v trái phi uổng quan về trái phiếuề trái phiếuếu4

1 Khái ni m v trái phi uệm về trái phiếu ề trái phiếu ếu 4 2 Các hình th c huy đ ng v nức huy động vốn ộng vốn ốn 5 3 Đ c đi m c a trái phi uặc điểm của trái phiếu ểm của trái phiếu ủa trái phiếu ếu 6 4 Phân lo i trái phi uại trái phiếu ếu 7

II – L i ích và r i ro c a trái phi uợi ích và rủi ro của trái phiếuủi ro của trái phiếuủi ro của trái phiếuếu10III – So sánh trái phi u và c phi uếuổng quan về trái phiếuếu12IV – Th trị trường trái phiếu ường trái phiếung trái phi uếu12

V – Th c tr ng th trực trạng thị trường trái phiếu Việt Namạng thị trường trái phiếu Việt Namị trường trái phiếu ường trái phiếung trái phi u Vi t Namếuệt Nam13Danh m c tài li u tham kh oục tài liệu tham khảoệt Namảo 15

I – T ng quan v trái phi uổng quan về trái phiếuề trái phiếuếu1 Khái ni m v trái phi uệt Namề trái phiếuếu

Trên các phương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing ti n thông tin đ i chúng ta thệm về trái phiếu ại trái phiếu ường nghe nhiều về tráing nghe nhi u v tráiề trái phiếu ề trái phiếu phi u V y trái phi u là gì? Các khái ni m liên quan đ n trái phi u? ếu ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ếu ệm về trái phiếu ếu ếu

Trư c khi đi đ n khái ni m trái phi u, ta c n hi u th nào là ch ng khoán:ếu ệm về trái phiếu ếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ểm của trái phiếu ếu ức huy động vốn Ch ng khoán (Securities) là b ng ch ng xác nh n quy n và l i ích c aức huy động vốn ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ức huy động vốn ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ề trái phiếu ợi ích của ủa trái phiếu ngường nghe nhiều về tráii s h u đ i v i tài s n ho c ph n v n c a t ch c phát hành Nó đốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ặc điểm của trái phiếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ủa trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ức huy động vốn ượi ích củac thểm của trái phiếu hi n dệm về trái phiếu ư i hình th c ch ng ch , bút toán ghi s ho c d li u đi n t , bao g m cácức huy động vốn ức huy động vốn ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ổ chức phát hành Nó được thể ặc điểm của trái phiếu ệm về trái phiếu ệm về trái phiếu ử, bao gồm các ồm các lo i: trái phi u, c phi u và ch ng ch quỹ Bên c nh đó nó cũng bao g m quy nại trái phiếu ếu ổ chức phát hành Nó được thể ếu ức huy động vốn ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ại trái phiếu ồm các ề trái phiếu mua c ph n, ch ng quy n, quy n ch n mua, quy n ch n bán, h p đ ng tổ chức phát hành Nó được thể ần hiểu thế nào là chứng khoán: ức huy động vốn ề trái phiếu ề trái phiếu ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ề trái phiếu ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ợi ích của ồm các ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing lai, nhóm ch ng khoán ho c ch s ch ng khoán.ức huy động vốn ặc điểm của trái phiếu ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ốn ức huy động vốn

T nh ng thông tin v ch ng khoán nh trên, ta có th hi u khái ni m ề trái phiếu ức huy động vốn ư ểm của trái phiếu ểm của trái phiếu ệm về trái phiếu tráiphi uếu nh sau:ư

“Trái phi uếu là m t lo i ch ng khoán quy đ nh nghĩa v c a ngộng vốn ại trái phiếu ức huy động vốn ịnh nghĩa vụ của người phát ụ của người phát ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành (ngường nghe nhiều về tráii vay ti n) ph i tr cho ngề trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ường nghe nhiều về trái ắm giữ chứng khoán (người cho vay)i n m gi ch ng khoán (ngức huy động vốn ường nghe nhiều về tráii cho vay) m t kho n ti n xác đ nh, thộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ề trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ường nghe nhiều về tráing là trong nh ng kho ng th i gian c th , vàản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ờng nghe nhiều về trái ụ của người phát ểm của trái phiếu ph i hoàn tr kho n cho vay ban đ u khi nó đáo h nản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ần hiểu thế nào là chứng khoán: ại trái phiếu ”

Các thu t ng liên quan đ n trái phi uật ngữ liên quan đến trái phiếuữ liên quan đến trái phiếuếuếu

 Nhà phát hành, đây có th làểm của trái phiếu doanh nghi pệm về trái phiếu (trái phi u trong trếu ường nghe nhiều về tráing h p này đợi ích của ượi ích củac g i là trái phi u doanh nghi p), m t t ch c chính quy n nhọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ếu ệm về trái phiếu ộng vốn ổ chức phát hành Nó được thể ức huy động vốn ề trái phiếu ư Kho b c nhà nại trái phiếu ư c (trong trường nghe nhiều về tráing h p này g i là trái phi u kho b c), chính quy nợi ích của ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ếu ại trái phiếu ề trái phiếu (trong trường nghe nhiều về tráing h p này g i là công trái ho c trái phi u chính ph ) Ngợi ích của ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ặc điểm của trái phiếu ếu ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii mua trái phi u, hay trái ch , có th là cá nhân ho c doanh nghi p ho cếu ủa trái phiếu ểm của trái phiếu ặc điểm của trái phiếu ệm về trái phiếu ặc điểm của trái phiếu chính phủa trái phiếu Tên c a trái ch có th đủa trái phiếu ủa trái phiếu ểm của trái phiếu ượi ích củac ghi trên trái phi u (trếu ường nghe nhiều về tráing h p này g i là tráiợi ích của ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương phi u ghi danh) ho c không đếu ặc điểm của trái phiếu ượi ích củac ghi (trái phi u vô danh).ếu

 Trái chủ là ngường nghe nhiều về tráii cho nhà phát hành vay và h không ch u b t c tráchọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ịnh nghĩa vụ của người phát ất cứ trách ức huy động vốn nhi m nào v k t qu s d ng v n vay c a ngệm về trái phiếu ề trái phiếu ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ử, bao gồm các ụ của người phát ốn ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii vay Nhà phát hành có nghĩa v ph i thanh toán theo các cam k t n đụ của người phát ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu ợi ích của ượi ích củac xác đ nh trong h p đ ng vay.ịnh nghĩa vụ của người phát ợi ích của ồm các

 M nh giáệnh giá (ti n g c) c a trái phi u, ề trái phiếu ốn ủa trái phiếu ếu hay còn g i là giá tr danh nghĩa c aọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ịnh nghĩa vụ của người phát ủa trái phiếu trái phi u là giá tr ghi trên trái phi u Giá tr này đếu ịnh nghĩa vụ của người phát ếu ịnh nghĩa vụ của người phát ượi ích củac coi là s v n g c M nhốn ốn ốn ệm về trái phiếu giá trái phi u là căn c đ xác đ nh s l i t c ti n vay mà ngếu ức huy động vốn ểm của trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ốn ợi ích của ức huy động vốn ề trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành ph iản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể tr M nh giá cũng th hi n s ti n ngản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ệm về trái phiếu ểm của trái phiếu ệm về trái phiếu ốn ề trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành ph i hoàn tr khi tráiản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể phi u đ n h n.ếu ếu ại trái phiếu

 Giá phát hành: Là giá bán ra c a trái phi u vào th i đi m phát hành.ủa trái phiếu ếu ờng nghe nhiều về trái ểm của trái phiếu Thông thường nghe nhiều về tráing giá phát hành đượi ích củac xác đ nh theo t l ph n trăm (%) c a m nhịnh nghĩa vụ của người phát ỷ lệ phần trăm (%) của mệnh ệm về trái phiếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ủa trái phiếu ệm về trái phiếu giá Tùy theo tình hình c a th trủa trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ường nghe nhiều về tráing và c a ngủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành đ xác đ nh giáểm của trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát phát hành m t cách thích h p Có th phân bi t 3 trộng vốn ợi ích của ểm của trái phiếu ệm về trái phiếu ường nghe nhiều về tráing h p:ợi ích của

- Giá phát hành b ng m nh giáằng mệnh giáệnh giá (ngang giá);

- Giá phát hành dưới mệnh giái m nh giáệnh giá (giá chi t kh u);ếu ất cứ trách

- Giá phát hành trên m nh giáệnh giá (giá gia tăng).

 Lãi su tất : là s ti n lãi th c thanh toán đ nh kỳ cho ngốn ề trái phiếu ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ịnh nghĩa vụ của người phát ường nghe nhiều về tráii s h u trái phi u Lãi su t c a các lo i trái phi u khác nhau tùy thu c vào đ r i ro c a nó.ếu ất cứ trách ủa trái phiếu ại trái phiếu ếu ộng vốn ộng vốn ủa trái phiếu ủa trái phiếu Trái phi u chính ph đếu ủa trái phiếu ượi ích củac xem là an toàn nh t nên lãi su t cũng th p nh t, tráiất cứ trách ất cứ trách ất cứ trách ất cứ trách phi u c a nh ng công ty m i ra đ i có lãi su t cao h n đ thu hút ngếu ủa trái phiếu ờng nghe nhiều về trái ất cứ trách ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ểm của trái phiếu ường nghe nhiều về tráii mua ch u ch p nh n đ r i ro cao h n Lãi su t này định nghĩa vụ của người phát ất cứ trách ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ộng vốn ủa trái phiếu ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ất cứ trách ượi ích củac xác đ nh theo t l ph nịnh nghĩa vụ của người phát ỷ lệ phần trăm (%) của mệnh ệm về trái phiếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: trăm so v i m nh giá trái phi u và cũng là căn c đ xác đ nh l i t c trái phi u.ệm về trái phiếu ếu ức huy động vốn ểm của trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ợi ích của ức huy động vốn ếu

- Lãi su t danh nghĩaất là t l gi a ti n lãi danh nghĩa theo năm vàỷ lệ phần trăm (%) của mệnh ệm về trái phiếu ề trái phiếu ti n g c Lãi su t danh nghĩa đề trái phiếu ốn ất cứ trách ượi ích củac ghi c th trên trái phi u.ụ của người phát ểm của trái phiếu ếu

- Lãi su t t i h nất ới hạnạn là lãi su t, theo đó, giá tr hi n t i c a toàn bất cứ trách ịnh nghĩa vụ của người phát ệm về trái phiếu ại trái phiếu ủa trái phiếu ộng vốn khác kho n ti n ph i thanh toán trong trản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ề trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ường nghe nhiều về tráing h p trái ch n m gi tráiợi ích của ủa trái phiếu ắm giữ chứng khoán (người cho vay) phi u đ n khi đáo h n, bao g m ti n lãi và ti n g c, b ng v i giá mua tráiếu ếu ại trái phiếu ồm các ề trái phiếu ề trái phiếu ốn ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của phi u Lãi su t t i h n thông thếu ất cứ trách ại trái phiếu ường nghe nhiều về tráing b ng v i lãi su t bình quân c a thằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ất cứ trách ủa trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát trường nghe nhiều về tráing.

- Ti n lãi danh nghĩaền lãi danh nghĩa là s ti n lãi th c thanh toán đ nh kỳ choốn ề trái phiếu ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ịnh nghĩa vụ của người phát ngường nghe nhiều về tráii s h u trái phi u Thông thếu ường nghe nhiều về tráing, kho n ti n lãi này đản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ề trái phiếu ượi ích củac tr theoản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể t ng năm ho c đặc điểm của trái phiếu ượi ích củac tr 06 tháng m t l n (nh t i Mỹ) Đ đ n gi n hoá,ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ộng vốn ần hiểu thế nào là chứng khoán: ư ại trái phiếu ểm của trái phiếu ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể bài vi t này d a trên gi đ nh ti n lãi đếu ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ịnh nghĩa vụ của người phát ề trái phiếu ượi ích củac tr đ nh kỳ theo năm.ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ịnh nghĩa vụ của người phát

- Kỳ tr lãiả lãi là kho ng th i gian ngản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ờng nghe nhiều về trái ường nghe nhiều về tráii phát hành tr lãi cho ngản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ường nghe nhiều về tráii n m gi trái phi u Lãi su t trái phi u đắm giữ chứng khoán (người cho vay) ếu ất cứ trách ếu ượi ích củac xác đ nh theo năm, nh ngịnh nghĩa vụ của người phát ư vi c thanh toán lãi su t trái phi u thệm về trái phiếu ất cứ trách ếu ường nghe nhiều về tráing đượi ích củac m i năm hai ho c m tỗi năm hai hoặc một ặc điểm của trái phiếu ộng vốn l n.ần hiểu thế nào là chứng khoán:

 Th i h n c a trái phi uời hạn của trái phiếu ạnủếu : là kho ng th i gian t ngày phát hành đ n ngàyản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ờng nghe nhiều về trái ếu ngường nghe nhiều về tráii phát hành hoàn tr v n l n cu i Trái phi u có th i h n khác nhau, tráiản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ếu ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu phi u trung h n có th i gian t 1 năm đ n 5 năm; trái phi u dài h n, có th iếu ại trái phiếu ờng nghe nhiều về trái ếu ếu ại trái phiếu ờng nghe nhiều về trái gian t 5 năm tr lên.

2 Các hình th c huy đ ng v nức huy động vốnộng vốnốn

Huy động vốn là việc tìm ra nguồn tiền có thể thực thi một ý tưởng hay dự án cụ thể nào đó.

Các hình thức huy động vốn thông thường:

- V n ch s h uốn ủa trái phiếu -Phát hành trái phi uếu

-Vay ngân hàng, t ch c tín d ng:ổ chức phát hành Nó được thể ức huy động vốn ụ của người phát - Vay các quỹ đ u t :ần hiểu thế nào là chứng khoán: ư

- Huy đ ng v n khách hàngộng vốn ốn

- Liên doanh - liên k t trong và ngoài nếu ư c

- Các quỹ tín thác b t đ ng s n (REITs)ất cứ trách ộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể

 Ưu nhược điểm của hình thức huy động vốn bằng phát hành u nhượi ích và rủi ro của trái phiếuc đi m c a hình th c huy đ ng v n b ng phát hành ểm của hình thức huy động vốn bằng phát hành ủi ro của trái phiếuức huy động vốnộng vốnốnằng phát hành trái phi uếu :

u đi m

Ưu điểmểm : V n đ n t nhi u đ i tốn ếu ề trái phiếu ốn ượi ích củang có ti m l c tài chính (quỹ đ u t ,ề trái phiếu ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ần hiểu thế nào là chứng khoán: ư công ty và t p đoàn b o hi m, tài chính ) và th t c pháp lý không quá ph cậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ểm của trái phiếu ủa trái phiếu ụ của người phát ức huy động vốn t p Doanh nghi p có th áp d ng lãi su t linh ho t cũng nh nhi u phại trái phiếu ệm về trái phiếu ểm của trái phiếu ụ của người phát ất cứ trách ại trái phiếu ư ề trái phiếu ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing án tr lãi và g c Doanh nghi p phát hành trái phi u không ph i th ch p tài s n;ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ệm về trái phiếu ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu ất cứ trách ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ho ch đ nh tài chính b ng trái phi u r h n các kho n vay khác.ại trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ếu ẻ hơn các khoản vay khác ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể

Nhược điểmc đi mểm : Doanh nghi p ph i thanh toán đ y đ khi đáo h n đúng theoệm về trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ần hiểu thế nào là chứng khoán: ủa trái phiếu ại trái phiếu cam k t trong h p đ ng v i m c lãi su t c đ nh Trái phi u b t đ ng s n r iếu ợi ích của ồm các ức huy động vốn ất cứ trách ốn ịnh nghĩa vụ của người phát ếu ất cứ trách ộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ủa trái phiếu ro h n trái phi u ngân hàng Có th g p khó khăn trong vi c c u trúc kho n vayơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ếu ểm của trái phiếu ặc điểm của trái phiếu ệm về trái phiếu ất cứ trách ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể sao cho d án b t đ ng s n luôn có kh năng tr lãi và g c Ph i b o đ m dòngực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ất cứ trách ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ti n liên quan đ n n không b âm.ề trái phiếu ếu ợi ích của ịnh nghĩa vụ của người phát

3 Đ c đi m c a trái phi uặc điểm của trái phiếuểm của hình thức huy động vốn bằng phát hành ủi ro của trái phiếuếu

 Trái phi u là ch ng khoán n Phát hành trái phi u là đi vay v n ếu ức huy động vốn ợi ích của ếu ốn

 Trái phi u th hi n quan h ch n – con n , gi a ngếu ểm của trái phiếu ệm về trái phiếu ệm về trái phiếu ủa trái phiếu ợi ích của ợi ích của ường nghe nhiều về tráii phát hành và ngường nghe nhiều về trái ần hiểu thế nào là chứng khoán:i đ u t Mua trái phi u là cho ngư ếu ường nghe nhiều về tráii phát hành vay v n và nh v y, tráiốn ư ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ch là ch n c a ngủa trái phiếu ủa trái phiếu ợi ích của ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành Là ch n , ngủa trái phiếu ợi ích của ường nghe nhiều về trái ắm giữ chứng khoán (người cho vay)i n m gi trái phi u (tráiếu ch ) có quy n đòi các kho n thanh toán theo cam k t v kh i lủa trái phiếu ề trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu ề trái phiếu ốn ượi ích củang và th i h n,ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu song không có quy n tham gia vào nh ng v n đ c a bên phát hành.ề trái phiếu ất cứ trách ề trái phiếu ủa trái phiếu

 Lãi su t c a các trái phi u thất cứ trách ủa trái phiếu ếu ường nghe nhiều về tráing khác nhau, đượi ích củac quy đ nh b i các y uịnh nghĩa vụ của người phát ếu t :ốn

- Cung c u v n trên th trần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ịnh nghĩa vụ của người phát ường nghe nhiều về tráing tín d ng Lụ của người phát ượi ích củang cung c u v n đó l i tuỳần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ại trái phiếu thu c vào chu kỳ kinh t , đ ng thái chính sách c a Ngân hàng Nhà nộng vốn ếu ộng vốn ủa trái phiếu ư c, m c đức huy động vốn ộng vốn thâm h t ngân sách c a Chính ph và phụ của người phát ủa trái phiếu ủa trái phiếu ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing th c tài tr thâm h t đó.ức huy động vốn ợi ích của ụ của người phát

- M c r i ro c a m i nhà phát hành và c a t ng đ t phát hành C u trúc r iức huy động vốn ủa trái phiếu ủa trái phiếu ỗi năm hai hoặc một ủa trái phiếu ợi ích của ất cứ trách ủa trái phiếu ro c a lãi su t sẽ quy đ nh lãi su t c a m i trái phi u R i ro càng l n, lãi su tủa trái phiếu ất cứ trách ịnh nghĩa vụ của người phát ất cứ trách ủa trái phiếu ỗi năm hai hoặc một ếu ủa trái phiếu ất cứ trách càng cao.

- Th i gian đáo h n c a trái phi u N u các trái phi u có m c r i ro nhờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu ủa trái phiếu ếu ếu ếu ức huy động vốn ủa trái phiếu ư nhau, nhìn chung th i gian đáo h n càng dài thì lãi su t càng cao.ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu ất cứ trách

 Ngường nghe nhiều về tráii mua trái phi uếu ch là ngỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ường nghe nhiều về tráii cho ch th phát hành vay ti n và làủa trái phiếu ểm của trái phiếu ề trái phiếu ch n c a ch th phát hành ủa trái phiếu ợi ích của ủa trái phiếu ủa trái phiếu ểm của trái phiếu trái phi u.ếu

 Thu nh p c a ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ủa trái phiếu trái phi uếu là ti n lãi, là kho n thu c đ nh không ph thu cề trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ịnh nghĩa vụ của người phát ụ của người phát ộng vốn vào k t qu s n xu t kinh doanh c a công ty.ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ất cứ trách ủa trái phiếu

 Trái phi u có đ n đ nh và ít r i ro h n c phi u, nên trái phi u làếu ộng vốn ổ chức phát hành Nó được thể ịnh nghĩa vụ của người phát ủa trái phiếu ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ổ chức phát hành Nó được thể ếu ếu ch ng khoán đức huy động vốn ượi ích củac các nhà đ u t a chu ng.ần hiểu thế nào là chứng khoán: ư ư ộng vốn

4 Phân lo i trái phi uạng thị trường trái phiếu Việt Namếu

 Căn c vào th i gian đáo h nức huy động vốnờng trái phiếuạng thị trường trái phiếu Việt Nam

- Trái phi u ng n h n (Shorts) có th i h n t 1 đ n 5 năm;ếu ắm giữ chứng khoán (người cho vay) ại trái phiếu ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu ếu - Trái phi u trung h n (Mediums) có th i h n t 5 đ n 15 năm;ếu ại trái phiếu ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu ếu - Trái phi u dài h n (Longs) có th i h n h n 15 năm;ếu ại trái phiếu ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái

- Trái phi u vô h n (Perpetuities) không có ghi ngày đáo h n.ếu ại trái phiếu ại trái phiếu Căn c vào đ i tức huy động vốnốn ượi ích và rủi ro của trái phiếung phát hành trái phi uếu

- Trái phi u chính ph : là nh ng trái phi u do chính ph phát hành nh mếu ủa trái phiếu ếu ủa trái phiếu ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của m c đích bù đ p thâm h t ngân sách, tài tr cho các công trình công ích, ho cụ của người phát ắm giữ chứng khoán (người cho vay) ụ của người phát ợi ích của ặc điểm của trái phiếu làm công c đi u ti t ti n t Trái phi u chính ph là lo i ch ng khoán không cóụ của người phát ề trái phiếu ếu ề trái phiếu ệm về trái phiếu ếu ủa trái phiếu ại trái phiếu ức huy động vốn r i ro thanh toán và cũng là lo i trái phi u có tính thanh kho n cao Do đ c đi mủa trái phiếu ại trái phiếu ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ặc điểm của trái phiếu ểm của trái phiếu đó, lãi su t c a trái phi u chính ph đất cứ trách ủa trái phiếu ếu ủa trái phiếu ượi ích củac xem là lãi su t chu n đ làm căn cất cứ trách ẩn để làm căn cứ ểm của trái phiếu ức huy động vốn

n đ nh lãi su t c a các công c n khác có cùng kỳ h n ất cứ trách ịnh nghĩa vụ của người phát ất cứ trách ủa trái phiếu ụ của người phát ợi ích của ại trái phiếu

Vi t Nam, trái phi u chính ph bao g m: Ở Việt Nam, trái phiếu chính phủ bao gồm: ệm về trái phiếu ếu ủa trái phiếu ồm các

 Trái phi u chính ph :ếu ủa trái phiếu

+ Tín phi u kho b c;ếu ại trái phiếu + Trái phi u kho b c;ếu ại trái phiếu

+ Trái phi u công trình trung ếu ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing; + Trái phi u đ u t ;ếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ư

+ Trái phi u ngo i t ;ếu ại trái phiếu ệm về trái phiếu

+ Công trái xây d ng T qu c.ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ổ chức phát hành Nó được thể ốn  Trái phi u đếu ượi ích củac chính ph b o lãnh;ủa trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể  Trái phi u chính quy n đ a phếu ề trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing.

- Trái phi u đô th (công trình): là lo i trái phi u đếu ịnh nghĩa vụ của người phát ại trái phiếu ếu ượi ích củac phát hành đ huyểm của trái phiếu đ ng v n cho nh ng m c đích c th , thộng vốn ốn ụ của người phát ụ của người phát ểm của trái phiếu ường nghe nhiều về tráing là đ xây d ng nh ng công trìnhểm của trái phiếu ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái c s h t ng hay công trình phúc l i công c ng Trái phi u này có th do chínhơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ại trái phiếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ợi ích của ộng vốn ếu ểm của trái phiếu ph trung ủa trái phiếu ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing ho c chính quy n đ a phặc điểm của trái phiếu ề trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ương tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về tráing phát hành.

Bao g m các lo i sau:ồm các ại trái phiếu

+ Trái phi u theo nghĩa v t ng quát (General obligationếu ụ của người phát ổ chức phát hành Nó được thể bond);

+ Trái phi u hoàn tr (Put bond);ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể

+ Trái phi u lãi su t thay đ i (Variable rates bond);ếu ất cứ trách ổ chức phát hành Nó được thể

+ Trái phi u Zero Coupon (Trái phi u không có tem tính lãiếu ếu nh ng giá đư ượi ích củac chi t kh u r t nhi u;ếu ất cứ trách ất cứ trách ề trái phiếu

+ Trái phi u xô (Junk bonds).ếu

- Trái phi u ếu doanh nghi p (công ty)ệm về trái phiếu : là các trái phi u do các công ty phátếu hành đ vay v n dài h n.Trái phi u công ty có đ c đi m chung sau: Trái chểm của trái phiếu ốn ại trái phiếu ếu ặc điểm của trái phiếu ểm của trái phiếu ủa trái phiếu đượi ích củac tr lãi đ nh kỳ và tr g c khi đáo h n, song không đản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ịnh nghĩa vụ của người phát ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ại trái phiếu ượi ích củac tham d vào cácực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái quy t đ nh c a công ty Nh ng cũng có lo i trái phi u không đếu ịnh nghĩa vụ của người phát ủa trái phiếu ư ại trái phiếu ếu ượi ích củac tr lãi đ nhản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ịnh nghĩa vụ của người phát kỳ, ngường nghe nhiều về tráii mua đượi ích củac mua dư i m nh giá và khi đáo h n đệm về trái phiếu ại trái phiếu ượi ích củac nh n l i m nh giá.ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ại trái phiếu ệm về trái phiếu Khi công ty gi i th ho c thanh lý, trái phi u đản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ểm của trái phiếu ặc điểm của trái phiếu ếu ượi ích của ưc u tiên thanh toán trư c các c phi u Có nh ng đi u ki n c th kèm theo, ho c nhi u hình th c đ m b oổ chức phát hành Nó được thể ếu ề trái phiếu ệm về trái phiếu ụ của người phát ểm của trái phiếu ặc điểm của trái phiếu ề trái phiếu ức huy động vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể cho kho n vay.Trái phi u công ty bao g m nh ng lo i sau:ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu ồm các ại trái phiếu

+ Trái phi u b o đ m (Secured bonds)ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể : là trái phi u đếu ượi ích củac đ m b oản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể b ng nh ng tài s n th ch p c th , thằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu ất cứ trách ụ của người phát ểm của trái phiếu ường nghe nhiều về tráing là b t đ ng s n và các thi t b ất cứ trách ộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu ịnh nghĩa vụ của người phát Ngường nghe nhiều về trái ắm giữ chứng khoán (người cho vay)i n m gi trái phi u này đếu ượi ích củac b o v m t m c đ cao trong trản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ệm về trái phiếu ộng vốn ức huy động vốn ộng vốn ường nghe nhiều về tráing h p công ty phá s n, vì h có quy n đòi n đ i v i m t tài s n c th ợi ích của ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ề trái phiếu ợi ích của ốn ộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ụ của người phát ểm của trái phiếu

+ Trái phi u không b o đ m (ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể Debentures): Trái phi u tín ch p khôngếu ất cứ trách đượi ích củac đ m b o b ng tài s n mà đản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ượi ích củac đ m b o b ng tín ch p c a công ty.ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ất cứ trách ủa trái phiếu N u công ty b phá s n, nh ng trái ch c a trái phi u này đếu ịnh nghĩa vụ của người phát ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ủa trái phiếu ủa trái phiếu ếu ượi ích củac gi i quy tản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ếu quy n l i sau các trái ch có b o đ m, nh ng trề trái phiếu ợi ích của ủa trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ư ư c c đ ng Các trái phi uổ chức phát hành Nó được thể ộng vốn ếu tín ch p có th chuy n đ i cho phép trái ch đất cứ trách ểm của trái phiếu ểm của trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ủa trái phiếu ượi ích củac quy n chuy n tráiề trái phiếu ểm của trái phiếu phi u thành c phi u thếu ổ chức phát hành Nó được thể ếu ường nghe nhiều về tráing c a công ty phát hành Tuỳ theo quy đ nh,ủa trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát vi c chuy n đ i có th đệm về trái phiếu ểm của trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ểm của trái phiếu ượi ích củac ti n hành vào b t c th i đi m nào, ho c chếu ất cứ trách ức huy động vốn ờng nghe nhiều về trái ểm của trái phiếu ặc điểm của trái phiếu ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các vào nh ng th i đi m c th xác đ nh.Ngoài nh ng đ c đi m trên, m i đ tờng nghe nhiều về trái ểm của trái phiếu ụ của người phát ểm của trái phiếu ịnh nghĩa vụ của người phát ặc điểm của trái phiếu ểm của trái phiếu ỗi năm hai hoặc một ợi ích của trái phi u đếu ượi ích củac phát hành có th đểm của trái phiếu ượi ích củac g n kèm theo nh ng đ c tính riêngắm giữ chứng khoán (người cho vay) ặc điểm của trái phiếu khác n a nh m đáp ng nhu c u c th c a m t bên nào đó C th là:ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ức huy động vốn ần hiểu thế nào là chứng khoán: ụ của người phát ểm của trái phiếu ủa trái phiếu ộng vốn ụ của người phát ểm của trái phiếu

 Trái phi u thu h i đếu ồm các ượi ích củac (Callable bonds - Redeemable bonds);  Trái phi u chuy n đ i (Convertible bonds)ếu ểm của trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ;

 Trái phi u quỹ chìm (Sinking fund bonds)ếu ; Trái phi u có th ch p (Mortgaged bonds)ếu ếu ất cứ trách  Phân lo i theo l i t c trái phi uạng thị trường trái phiếu Việt Namợi ích và rủi ro của trái phiếu ức huy động vốnếu

- Trái phi u có lãi su t c đ nhếu ất cứ trách ốn ịnh nghĩa vụ của người phát : Là lo i trái phi u mà l i t c đại trái phiếu ếu ợi ích của ức huy động vốn ượi ích củac xác đ nhịnh nghĩa vụ của người phát theo m t t l ph n trăm (%) c đ nh tính theo m nh giá.ộng vốn ỷ lệ phần trăm (%) của mệnh ệm về trái phiếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ịnh nghĩa vụ của người phát ệm về trái phiếu

- Trái phi u có lãi su t bi n đ iếu ất cứ trách ếu ổ chức phát hành Nó được thể (lãi su t th n i): Là lo i trái phi u mà l iất cứ trách ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ổ chức phát hành Nó được thể ại trái phiếu ếu ợi ích của t c đức huy động vốn ượi ích củac tr trong các kỳ có s khác nhau và đản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ượi ích củac tính theo m t lãi su t có sộng vốn ất cứ trách ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái bi n đ i theo m t lãi su t tham chi u.ếu ổ chức phát hành Nó được thể ộng vốn ất cứ trách ếu

- Trái phi u có lãi su t b ng khôngếu ất cứ trách ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của : Là lo i trái phi u mà ngại trái phiếu ếu ường nghe nhiều về tráii mua không nh n đậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ượi ích củac lãi, nh ng đư ượi ích củac mua v i giá th p h n m nh giá (mua chi t kh u) vàất cứ trách ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ệm về trái phiếu ếu ất cứ trách đượi ích củac hoàn tr b ng m nh giá khi trái phi u đó đáo h n.ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ệm về trái phiếu ếu ại trái phiếu

 Phân lo i theo m c đ đ m b o thanh toán c a ngạng thị trường trái phiếu Việt Namức huy động vốnộng vốn ảoảoủi ro của trái phiếuường trái phiếui phát hành

- Trái phi u b o đ mếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể : Là lo i trái phi u mà ngại trái phiếu ếu ường nghe nhiều về tráii phát hành dùng m t tàiộng vốn s n có giá tr làm v t đ m b o cho vi c phát hành Khi nhà phát hành m t khản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ịnh nghĩa vụ của người phát ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ệm về trái phiếu ất cứ trách ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể năng thanh toán, thì trái ch có quy n thu và bán tài s n đó đ thu h i l i sủa trái phiếu ề trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ểm của trái phiếu ồm các ại trái phiếu ốn ti n ngề trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành còn n Trái phi u b o đ m thợi ích của ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ường nghe nhiều về tráing bao g m m t s lo iồm các ộng vốn ốn ại trái phiếu ch y u sau:ủa trái phiếu ếu

- Trái phi u có tài s n c m c : Là lo i trái phi u b o đ m b ng vi c ngếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ại trái phiếu ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ệm về trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành c m c m t b t đ ng s n đ b o đ m thanh toán cho trái ch ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ộng vốn ất cứ trách ộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ểm của trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ủa trái phiếu Thường nghe nhiều về tráing giá tr tài s n c m c l n h n t ng m nh giá c a các trái phi u phátịnh nghĩa vụ của người phát ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ơng tiện thông tin đại chúng ta thường nghe nhiều về trái ổ chức phát hành Nó được thể ệm về trái phiếu ủa trái phiếu ếu hành đ đ m b o quy n l i cho trái ch ểm của trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ề trái phiếu ợi ích của ủa trái phiếu

- Trái phi u b o đ m b ng ch ng khoán ký quỹ: Là lo i trái phi u đếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ức huy động vốn ại trái phiếu ếu ượi ích củac b oản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể đ m b ng vi c ngản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ệm về trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành thường nghe nhiều về tráing là đem ký quỹ s ch ng khoán dốn ức huy động vốn ễ chuy n nhểm của trái phiếu ượi ích củang mà mình s h u đ làm tài s n b o đ m.ểm của trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể

- Trái phi u không b o đ mếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể : Là lo i trái phi u phát hành không có tài s nại trái phiếu ếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể làm v t b o đ m mà ch b o đ m b ng uy tín c a ngậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành.

 Phân lo i d a vào hình th c trái phi uạng thị trường trái phiếu Việt Nam ực trạng thị trường trái phiếu Việt Namức huy động vốnếu

- Trái phi u vô danh: là trái phi u không mang tên trái ch , c trên ch ng chếu ếu ủa trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ức huy động vốn ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các cũng nh trên s sách c a ngư ổ chức phát hành Nó được thể ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành Nh ng phi u tr lãi đính theo tếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ờng nghe nhiều về trái ch ng ch , và khi đ n h n tr lãi, ngức huy động vốn ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ếu ại trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ường nghe nhiều về tráii gi trái phi u ch vi c xé ra và mang t iếu ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ệm về trái phiếu ngân hàng nh n lãi Khi trái phi u đáo h n, ngậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ếu ại trái phiếu ường nghe nhiều về trái ắm giữ chứng khoán (người cho vay)i n m gi nó mang ch ng chức huy động vốn ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các t i ngân hàng đ nh n l i kho n cho vay.ểm của trái phiếu ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ại trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể

- Trái phi u ghi danh: là lo i trái phi u có ghi tên và đ a ch c a trái ch , trênếu ại trái phiếu ếu ịnh nghĩa vụ của người phát ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ủa trái phiếu ủa trái phiếu ch ng ch và trên s c a ngức huy động vốn ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ổ chức phát hành Nó được thể ủa trái phiếu ường nghe nhiều về tráii phát hành Hình th c ghi danh có th ch th cức huy động vốn ểm của trái phiếu ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái hi n cho ph n v n g c, cũng có th là ghi danh toàn b , c g c l n lãi D ng ghiệm về trái phiếu ần hiểu thế nào là chứng khoán: ốn ốn ểm của trái phiếu ộng vốn ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ẫn lãi Dạng ghi ại trái phiếu danh toàn b mà đang ngày càng ph bi n là hình th c ghi s Trái phi u ghi sộng vốn ổ chức phát hành Nó được thể ếu ức huy động vốn ổ chức phát hành Nó được thể ếu ổ chức phát hành Nó được thể hoàn toàn không có d ng v t ch t, quy n s h u đại trái phiếu ậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ất cứ trách ề trái phiếu ượi ích củac xác nh n b ng vi c l uậy trái phiếu là gì? Các khái niệm liên quan đến trái phiếu? ằng chứng xác nhận quyền và lợi ích của ệm về trái phiếu ư gi tên và đ a ch c a ch s h u trên máy tính.ịnh nghĩa vụ của người phát ỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các ủa trái phiếu ủa trái phiếu

 Phân lo i d a vào tính ch t trái phi uạng thị trường trái phiếu Việt Nam ực trạng thị trường trái phiếu Việt Namất trái phiếuếu

- Trái phi u có th chuy n đ iếu ểm của trái phiếu ểm của trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể : Là lo i trái phi u c a công ty c ph n màại trái phiếu ếu ủa trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ần hiểu thế nào là chứng khoán: trái ch đủa trái phiếu ượi ích củac quy n chuy n sang c phi u c a công ty đó Vi c này đề trái phiếu ểm của trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ếu ủa trái phiếu ệm về trái phiếu ượi ích củac quy đ nh c th v th i gian và t l khi mua trái phi u.ịnh nghĩa vụ của người phát ụ của người phát ểm của trái phiếu ề trái phiếu ờng nghe nhiều về trái ỷ lệ phần trăm (%) của mệnh ệm về trái phiếu ếu

- Trái phi u có quy n mua c phi uếu ề trái phiếu ổ chức phát hành Nó được thể ếu : Là lo i trái phi u có kèm theo phi uại trái phiếu ếu ếu cho phép trái ch đủa trái phiếu ượi ích củac quy n mua m t s lề trái phiếu ộng vốn ốn ượi ích củang nh t đ nh c phi u c a côngất cứ trách ịnh nghĩa vụ của người phát ổ chức phát hành Nó được thể ếu ủa trái phiếu ty.

- Trái phi u có th mua l iếu ểm của trái phiếu ại trái phiếu : Là lo i trái phi u cho phép nhà phát hành đại trái phiếu ếu ượi ích củac quy n mua l i m t ph n hay toàn b trề trái phiếu ại trái phiếu ộng vốn ần hiểu thế nào là chứng khoán: ộng vốn ư c khi trái phi u đ n h n thanh toán.ếu ếu ại trái phiếu

II – L i ích và r i ro c a trái phi uợi ích và rủi ro của trái phiếuủi ro của trái phiếuủi ro của trái phiếuếu

 L i íchợi ích và rủi ro của trái phiếu

Trái phiếu đã mang lại nhiều lợi ích không chỉ đối với các chủ thể phát hành, mà còn mang lại nhiều lợi ích đến với các nhà đầu tư và cả trong điều tiết kinh tế vĩ mô…

- Là một hình thức huy động vốn đến từ nhiều đối tượng có tiềm lực tài chính (quỹ đầu tư, Cty và tập đoàn bảo hiểm, tài chính ) và thủ tục pháp lý không quá phức tạp DN có thể áp dụng lãi suất linh hoạt cũng như nhiều phương án trả lãi và gốc DN phát hành trái phiếu không phải thế chấp tài sản; Hoạch định tài chính bằng trái phiếu rẻ hơn các khoản vay khác.

- Trái phiếu là công cụ nợ có độ tin cậy cao nhất, đặc biệt là trái phiếu chính phủ.

- Trong môi trường lạm phát thấp, đầu tư trái phiếu là một cách an toàn để duy trì nguồn thu nhập thường xuyên.

- Khi thị trường chứng khoán biến động, đầu tư trái phiếu là một cách giúp đảm bảo an toàn vốn đầu tư và phân tán rủi ro.

- Dù làm ăn kém hiệu quả, công ty vẫn phải trả đủ tiền lãi, không cắt giảm hoặc bỏ như cổ phiếu Nếu công ty ngừng hoạt động, thanh lý tài sản, trái chủ được trả tiền trước người có cổ phần ưu đãi và cổ phần thông thường.

 R i roủi ro của trái phiếu

- Rủi ro tín nhiệm (credit risk): mức độ rủi ro tín nhiệm của trái phiếu được đánh

giá dựa trên các yếu tố kinh tế và khả năng hoàn trả lãi và gốc trái phiếu của nhà phát hành Trái phiếu chính phủ thường được coi là có mức độ rủi ro thấp nhất, vì Chính phủ có khả năng thu thuế hoặc phát hành tiền để trả nợ Các công ty không có những quyền đó, do vậy trái phiếu công ty có mức độ rủi ro cao hơn và phải trả lãi suất cao hơn cho nhà đầu tư Rủi ro tín nhiệm được thể hiện qua hệ số tín nhiệm Hệ số tín nhiệm càng cao thì trái phiếu được coi là càng an toàn.

- Rủi ro lãi suất (interest rate risk): lãi suất thị trường càng tăng, giá trái phiếu

càng giảm và ngược lại, khi lãi suất thị trường giảm, giá trái phiếu nhà đầu tư đang nắm giữ sẽ tăng Bởi lãi suất định kỳ của trái phiếu đã được ấn định từ trước, lãi suất thị trường giảm làm cho các trái phiếu cũ với mức lãi suất cao hơn trở nên hấp dẫn hơn Trái phiếu có thời gian đáo hạn càng dài thì mức độ tăng giá càng cao Ngược lại, khi lãi suất thị trường tăng, giá trái phiếu sẽ giảm Trái phiếu có thời gian đáo hạn càng dài thì mức giảm giá càng lớn.

- Rủi ro lạm phát (inflation risk): lạm phát ảnh hưởng rất nhiều tới việc đầu tư trái

phiếu Lạm phát càng cao, lãi suất thực của trái phiếu (bằng lãi suất danh nghĩa của trái phiếu trừ lạm phát) càng giảm, do vậy làm mất giá trị của trái phiếu.

- Rủi ro thanh khoản (liquidity risk): khi nhà đầu tư trái phiếu cần tiền mặt mà thị

trường lại thiếu tính thanh khoản, sẽ khó lòng tìm được người sẵn sàng mua lại trái phiếu, hoặc nếu tìm được thì phải bán lại với giá rẻ hơn so với giá trị thực của trái phiếu.

- Rủi ro khi TTCK sụt giá mạnh: thông thường, giá trái phiếu không biến động

nhiều như giá cổ phiếu, do vậy khi TTCK sụt giá mạnh, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển đầu tư từ cổ phiếu sang trái phiếu, qua đó đẩy giá trái phiếu tăng lên Tuy nhiên, khi TTCK đã xuống đến mức đáy, nhà đầu tư lại có xu hướng chuyển sang cổ phiếu đang ở mức giá thấp, điều đó làm giá trái phiếu giảm trở lại.

Mang lại nhiều lợi ích nhưng trái phiếu cũng mang lại không ít rủi ro Trước những rủi ro từ đầu tư trái phiếu, nhà đầu tư cần cẩn trọng xem xét để có những quyết định hợp lí nhất Các trái phiếu phát hành được quyền chuyển nhượng một cách dễ dàng Vì vậy, khi quyết định đầu tư vào trái phiếu công ty, ngoài việc phải chú ý tới người phát hành, hình thức phát hành, tính cách đáo hạn, tỷ lệ lợi nhuận… nhà đầu tư nên cần thận trọng với các ấn định, trị giá chuyển đổi, điều khoản thu hồi để hiểu thật rõ những rủi ro bao hàm trong đó.

III – So sánh trái phi u v i c phi uếuới cổ phiếu ổng quan về trái phiếuếu

 Gi ng: đ u là hình th c c a ch ng khoán.ốn ề trái phiếu ức huy động vốn ủa trái phiếu ức huy động vốn  Khác:

Trái phi uếu C phi uổ chức phát hành Nó được thể ếu - Là lo i ch ng khoán n ;ại trái phiếu ức huy động vốn ợi ích của

- Phát hành đ tăng v n kinh doanh;ểm của trái phiếu ốn - Ngường nghe nhiều về tráii s h u g i là ch n ;ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ủa trái phiếu ợi ích của

- Ngường nghe nhiều về tráii s h u đượi ích củac hư ng lãi su t;ất cứ trách - Ngường nghe nhiều về tráii s h u không đượi ích củac quy nề trái phiếu qu n lý công ty;ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể

- Có th i h n, ờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu t ngày phát hành đ nếu ngày ngường nghe nhiều về tráii phát hành hoàn tr v n l nản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể ốn ần hiểu thế nào là chứng khoán: cu iốn ;

- Ít r i ro;ủa trái phiếu

- Đượi ích củac rút v n tr c ti p khi đáo h n.ốn ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ếu ại trái phiếu

- Là lo i ch ng khoán v n;ại trái phiếu ức huy động vốn ốn - Phát hành đ tăng v n đi u l ;ểm của trái phiếu ốn ề trái phiếu ệm về trái phiếu - Ngường nghe nhiều về tráii s h u g i là c đông;ọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương ổ chức phát hành Nó được thể - Ngường nghe nhiều về tráii s h u đượi ích củac hư ng c t c;ổ chức phát hành Nó được thể ức huy động vốn - Ngường nghe nhiều về tráii s h u đượi ích củac quy n qu n lýề trái phiếu ản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Nó được thể công ty;

- Không có th i h n, t n t i cùng v iờng nghe nhiều về trái ại trái phiếu ồm các ại trái phiếu s t n t i c a công ty;ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ồm các ại trái phiếu ủa trái phiếu

- Có đ r i ro l n;ộng vốn ủa trái phiếu

- Không đượi ích củac rút v n tr c ti p.ốn ực thanh toán định kỳ cho người sở hữu trái ếu

IV – Th trị trường trái phiếu ường trái phiếung trái phi uếu