BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN CAO QUÝ XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - 2010 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TR ƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYỄN CAO QUÝ XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : KINH TẾ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã số : 60.31.12 LU ẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS. TS. TRƯƠNG THỊ HỒNG TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2010 T T Ừ Ừ N N G G Ữ Ữ V V I I Ế Ế T T T T Ắ Ắ T T Đ Đ Ư Ư Ợ Ợ C C S S Ử Ử D D Ụ Ụ N N G G 1. ASEAN Association of Southeast Asia Nations – Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam Á 2. CTCK Công ty chứng khoán 3. CTCP Công ty cổ phần 4. DNNN Doanh nghiệp nhà nước 5 GDP Gross Domestic Product – Tổng sản phẩm quốc nội 6. HNX Hanoi Stock Exchange – Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hà Nội 7. HOSE Hochiminh Stock Exchange – Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh 8. IPO Initial Public Offering – Phát hành lần đầu ra công chúng 9. NHĐT Ngân hàng đầu tư 10. NHTM Ngân hàng thương mại 11. NHTƯ Ngân Hàng Trung Ương 12. NHNN Ngân Hàng Nhà Nước 13. OTC Over - The - Counter – Thị trường phi tập trung 14. SBSC Công ty Cổ Phần Chứng Khoán Ngân Hàng Sài Gòn Thương Tín 15. SGDCK Sở Giao Dịch Chứng Khoán 16. SSC State Securities Commission – Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước 17. SSI Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán Sài Gòn 18. SWOT Strengthes – Weaknesses – Opportuinities – Threats: Điểm mạnh – Điểm yếu – Cơ hội – Đe dọa 19. TMCP Thương Mại Cổ Phần 20. TTCK Thị trường chứng khoán 21. UBCK Ủy Ban Chứng Khoán 22. UPCOM Unlisted Public Company Market – Thị trường giao dịch chứng khoán của các công ty đại chúng chưa niêm yết 23. WTO World Trade Organization – Tổ chức Thương mại Thế giới D D A A N N H H M M Ụ Ụ C C C C Á Á C C H H Ì Ì N N H H V V À À B B Ả Ả N N G G DANH MỤC HÌNH Trang Hình 1.1 Mô hình ngân hàng đầu tư 9 Hình 1.2 Mô hình ngân hàng tổng hợp 10 Hình 1.3: Mô hình NHTM………………………………………………………11 Hình 1.4 Mô hình NHĐT……………………………………………………… 11 Hình 1.5: Doanh thu ròng ngành ngân hàng đầu tư trên toàn cầu 2001 – 2009…………………………………………………………………………… 17 Hình 1.6: Lợi nhuận ròng ngành ngân hàng đầu tư toàn cầu 2001 – 2009 …18 Hình 2.2: Mô hình tổ chức NHĐT theo chiều ngang……………………… …54 Hình 2.3: Sơ đồ tổ chức Indochine I-Bank…………………………………… 55 Hình 3.1: Mô hình cấu trúc doanh thu của Indochine I-Bank……………… 64 Hình 3.2: Vách ngăn mềm và tương tác giữa các khối trong ngân hàng……….78 DANH MỤC BẢNG Trang Bảng 1.1: Chức năng NHĐT và NHTM……………………………………… 12 Bảng 1.2: Một số khác biệt giữa NHĐT và NHTM…………………………….15 Bảng 1.3: Doanh thu công nghiệp chứng khoán Trung Quốc năm 2005 … ….17 Bảng 2.1: 10 CTCK có vốn điều lệ lớn trên thị trường………………….…… 29 Bảng 2.2: Thị phần môi giới của 10 CTCK dẫn đầu HOSE………….…… ….31 Bảng 2.3: Thị phần môi giới của 10 CTCK dẫn đầu HNX…………………… 31 Bảng 2.4: Doanh thu thuần & cơ cấu doanh thu của SSI về dịch vụ ngân hàng đẩu tư……………………………………………………………………………33 Bảng 2.5: Qui mô của thị trường chứng khoán trong 4 năm gần đây……….….34 Bảng 2.6: Một số giao dịch M&A lớn trong giai đoạn 2007 – 2010……………35 Bảng 2.7: Các giao dịch góp vốn vào ngành NHĐT Việt Nam 2007 – 2010… 40 Bảng 2.8: Một số giao dịch thành công của một số NHĐT quốc tế tại Việt Nam…………………………………………………………………… ………41 Bảng 2.9: Tỉ lệ phát triển GDP của Việt Nam hàng năm…….…………………46 Bảng 3.1: Thành phần cổ đông sáng lập và vốn điều lệ của Indochine I-Bank 70 PHẦN MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài. Việt Nam đang hòa nhập nhanh vào thị trường tài chính thế giới, từng bước mở cửa thị trường tài chính theo các cam kết gia nhập WTO. Hơn bao giờ hết, thị trường tài chính đang đóng một vai trò cực kỳ quan trọng nhằm kết nối nhu cầu vốn và cung cấp các sản phẩm tài chính cho nhiều thành phần và khu vực trong nền kinh tế. Hệ thống ngân hàng trong nước đã phát triển mạnh mẽ với các ngân hàng thương mại quốc doanh lớn vừa phải định hướng kinh doanh vừa đảm nhiệm vai trò công cụ điều tiết chính sách kinh tế vĩ mô của chính phủ và của ngân hàng nhà nước. Điểm nổi bật của thị trường là sự vươn lên mạnh mẽ của hệ thống các ngân hàng thương mại cổ phần, đến tháng 06/2010, nguồn vốn cho kinh doanh vẫn chủ yếu do hệ thống các ngân hàng thương mại đáp ứng, với tổng tài sản của toàn hệ thống lên đến 140% GDP. Tuy nhiên, từ đầu năm 2010 đến nay, nhiều phản ánh của báo chí và phân tích của các chuyên gia tài chính khẳng định rằng các doanh nghiệp trong nước vẫn gặp phải nhiều khó khăn trong huy động vốn vay từ ngân hàng. Chỉ khoảng 20% doanh nghiệp vừa và nhỏ tiếp cận được nguồn vốn ngân hàng. Rõ ràng, doanh nghiệp thiếu vốn và tình trạng “đi một chân” của thị trường tài chính Việt Nam đang là một vấn đề nổi cộm. Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu đi vào hoạt động từ năm 2000, hiện nay đã có hơn 100 công ty chứng khoán tham gia. Trên thực tế, đã có nhiều công ty chứng khoán lớn như Công ty Chứng Khoán Sài Gòn (SSI); Công ty Chứng Khoán Ngân Hàng Sài Gòn Thương Tín (SBSC); Công ty Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HSC); hay như Công ty Chứng Khoán Bản Việt (VietCapital) tuyên bố hoạt động theo mô hình ngân hàng đầu tư. Dù đã có những thành công ban đầu trong việc chuyển đổi và thiết lập mô hình hoạt động, cung cấp các sản phẩm và dịch vụ ngân hàng đầu tư cơ bản. Tuy nhiên, thực tế đạt được vẫn còn thấp xa so với nhu cầu và mong đợi. Ngân hàng đầu tư, với vai trò là một trung gian trên thị trường vốn, nhằm kết nối trực tiếp các chủ thể thừa vốn và các chủ thể thiếu vốn bằng các sản phẩm, dịch vụ chuyên môn hóa cao và đòi hỏi sự đầu tư lớn về công nghệ, nhân sự, kinh nghiệm quản lý và quản trị rủi ro. Trên thế giới, mô hình này có lịch sử phát triển hàng trăm năm trước và đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc huy động và cung ứng vốn cho các dự án lớn, các chính phủ và các tập đoàn khổng lồ. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 – 2009 có những nguyên nhân và đóng góp trực tiếp từ các ngân hàng đầu tư lớn, nhiều trong số các ngân hàng này đã bị sáp nhập, mua lại hoặc đã xóa tên trên bản đồ tài chính thế giới. Từ đó, nhiều người đã nghi ngờ rằng liệu mô hình ngân hàng đầu tư có phải đã đến lúc lụi tàn? Sau khủng hoảng, các ngân hàng đầu tư còn lại đã có những điều chỉnh chiến lược và đạt được những kết quả hoạt động hết sức ấn tượng. Điều này như một minh chứng cho vai trò và tính hiệu quả của mô hình. Vấn đề nhận ra là không phải mô hình có còn phù hợp hay không, mà là điều hành và quản trị rủi ro nó dưới cả góc độ của cơ quan quản lý vĩ mô lẫn bản thân ban lãnh đạo các ngân hàng như thế nào? Có thể nhận thấy nhu cầu của thị trường trong nước về một ngân hàng đầu tư thực sự thì đã rõ ràng. Tuy nhiên, cả hai Luật Tổ Chức Tín Dụng và Luật Ngân Hàng Nhà Nước mới ban hành và hiệu lực từ đầu 2011 lại thiếu vắng khái niệm và các qui định liên quan cho hoạt động của một ngân hàng đầu tư. Cụ thể các công ty chứng khoán non trẻ trong nước chưa thể hoạt động và đáp ứng cho các giao dịch lớn mà các giao dịch này thường rơi vào các tập đoàn ngân hàng đầu tư nuớc ngoài nhiều tiềm lực, kinh nghiệm. Do đó, xuất hiện nhu cầu hoặc phát triển và nâng tầm các công ty chứng khoán lên thành các ngân hàng đầu tư thực thụ hoặc thành lập và xây dựng các ngân hàng đầu tư mới để đóng góp vào sự phát triển của thị trường tài chính và nền kinh tế trong nước. Từ nhận định này, tác giả mạnh dạn nghiên cứu và thực hiện luận văn với đề tài: “XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM”. 2. Xác định vấn đề nghiên cứu Đề tài nghiên cứu tổng quan những lý luận cơ bản về ngân hàng đầu tư và kinh nghiệm xây dựng, phát triển mô hình ngân hàng đầu tư trên thế giới. Phân tích thực trạng xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư tại Việt Nam. Đánh giá các cơ hội và thách thức, đề xuất một mô hình ngân hàng đầu tư cần xây dựng tại Việt Nam và hệ thống các giải pháp nhằm xây dựng thành công mô hình ngân hàng đầu tư này. 3. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài Đề tài trình bày các lý thuyết về mô hình hoạt động của ngân hàng đầu tư và vai trò của ngân hàng đầu tư trong phát triển kinh tế của các nước trên thế giới. Chỉ ra sự cần thiết để thành lập và xây dựng một mô hình ngân hàng đầu tư đẳng cấp tại Việt Nam cùng với một số kiến nghị cho cả nhà đầu tư sáng lập và cơ quan quản lý nhà nước. 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài Đối tượng nghiên cứu là hoạt động của các ngân hàng đầu tư lớn trên thế giới, các công ty chứng khoán lớn tại Việt Nam, hệ thống pháp lý để thành lập ngân hàng đầu tư. Đề tài nghiên cứu tổng quan các lý luận về ngân hàng đầu tư, lịch sử và kinh nghiệm phát triển trên thế giới và thực trạng phát triển mô hình này tại Việt Nam. Sau cùng đề xuất mô hình ngân hàng đầu tư cần xây dựng. Thời gian nghiên cứu và phân tích cho đến tháng 10/2010. 5. Phương pháp nghiên cứu và tiếp cận vấn đề Phương pháp nghiên cứu được vận dụng trong đề tài bao gồm phương pháp nghiên cứu định tính, phương pháp hệ thống và phương pháp so sánh tổng hợp, phân tích, khái quát cụ thể, thu thập và xử lý số liệu để luận giải các vấn đề từ đó đề xuất giải pháp nhằm giải quyết các vấn đề đặt ra trong đề tài. 6. Kết cấu luận văn Kết cấu luận văn được chia thành 03 chương: Chương 1: Lý luận cơ bản về ngân hàng đầu tư Chương 2: Thực trạng hoạt động của các công ty chứng khoán và đề xuất xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư tại Việt Nam Chương 3: Các giải pháp để xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư tại Việt Nam. 7. Ý nghĩa khoa học và ý nghĩa thực tiễn của đề tài. Mô hình ngân hàng đầu tư đã phát triển từ lâu đời trên thế giới và đến nay vẫn chỉ rõ tính ưu việt với những đóng góp quan trọng cho sự phát tiển của thị trường tài chính các nước. Ở Việt Nam, một số công ty chứng khoán lớn và các ngân hàng đã tuyên bố định hướng hoạt động theo mô hình này. Tuy nhiên, nhiều thành phần trong nền kinh tế vẫn còn xa lạ với khái niệm, mô hình này. Luận văn sẽ khái quát mô hình ngân hàng đầu tư, lịch sử và kinh nghiệm hoạt động trên thế giới. Lập ra một mô hình ngân hàng đầu tư cần xây dựng dựa trên cơ sở thực trạng thị trường và hệ thống luật pháp Việt Nam hiện nay. Do đó, các định chế tài chính, các nhà đầu tư và tổ chức khác có thể dùng luận văn để tham khảo cho các định hướng hoạt động hoặc quyết định đầu tư, xây dựng một ngân hàng theo mô hình mới mẻ này. Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực. Tôi sẽ chịu trách nhiệm về nội dung tôi đã trình bày trong luận văn này Học viên ký tên Nguyễn Cao Quý - 1 - M M Ụ Ụ C C L L Ụ Ụ C C Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Danh mục từ ngữ viết tắt được sử dụng Danh mục các hình và bảng P P H H Ầ Ầ N N M M Ở Ở Đ Đ Ầ Ầ U U 1. Tính cấp thiết của đề tài 2. Xác định vấn đề nghiên cứu 3. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài 5. Phương pháp nghiên cứu và tiếp cận vấn đề 6. Kết cấu của luận văn 7. Ý nghĩa khoa học và ý nghĩa thực tiễn của đề tài. N N Ộ Ộ I I D D U U N N G G Trang CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ - 5 - 1.1 TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ - 5 - 1.1.1 Khái niệm ngân hàng đầu tư - 5 - 1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển NHĐT trên thế giới. - 6 - 1.1.3 Phân loại ngân hàng đầu tư - 9 - 1.1.3.1 Phân loại các mô hình NHĐT - 9 - 1.1.3.2 So sánh NHTM và NHĐT - 10 - 1.2 VAI TRÒ CỦA NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ. - 16 - 1.2.1 Vai trò của NHĐT trên thế giới. - 16 - 1.2.2 Nhu cầu phát triển NHĐT ở Việt Nam - 18 - [...]... và ngân hàng đầu tư chuyên sâu ĐT: à Ngân Hàng Đầu Tư Độc Lập Ngân Hàng Đ Tư àng Đầu Toàn Diện n Ngân Hàng Đầu Tư Chuyên Sâu Hình 1.1 Mô hình ngân hàng đầu tư Ngân hàn đầu tư toàn diện: cung cấp các dịch vụ đa dạng bao gồm bảo lãnh hàng p o phát hành chứng khoán, đầu tư chứng khoán, cung cấp các dịch vụ tín dụng, mua bán ng ua bán, sáp nhập doanh n oanh nghiệp, môi giới chứng khoán, quả lý đầu tư và... đổ mô hình NHĐT trong khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 – 2009 - 24 1.3.3 Ý tư ng xây dựng NHĐT tại Việt Nam - 26 Kết Luận Chương 1 - 28 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ ĐỀ XUẤT XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM - 29 - 2.1 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG VÀ HƯỚNG XÂY DỰNG NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT... - Ngân Hàng Tổng Hợp Ngân Hàng àng Thương Mại ng Ngân Hàng Đầu Tư Công Ty ông T Bảo Hiểm ảo Hiể Hình 1.2 Mô hình ngân hàng tổng hợp Ngoài ra, k xét dưới góc độ nguồn vốn và qui mô hoạt động, người ta có th ài khi n thể phân thành các lo NHĐT sau: loại Nhóm ngâ hàng đầu tư lớn (Bulge Brack ngân racket): Đây là những ngân hàng cung g cấp đầy đủ nhất c sản phẩm và dịch vụ của một ngân hàng đầu tư Quy mô. .. NGHIỆM XÂY DỰNG & PHÁT TRIỂN NHĐT TRÊN THẾ GIỚI VÀ Ý TƯỞNG XÂY DỰNG NHĐT TẠI VIỆT NAM - 21 1.3.1 Một số kinh nghiệm từ việc phát triển mô hình NHĐT trên thế giới - 21 1.3.1.1 Kinh nghiệm xây dựng NHĐT tại Anh - 21 1.3.1.2 Kinh nghiệm xây dựng NHĐT tại Nhật - 22 1.3.1.3 Kinh nghiệm xây dựng NHĐT tại Mỹ - 23 1.3.1.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam trong quá trình xây dựng. .. 49 2.3 MÔ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ ĐỀ XUẤT XÂY DỰNG - 49 2.3.1 Tư cách pháp nhân của NHĐT: - 50 2.3.2 Giới thiệu sơ lược về cổ đông sáng lập và cơ cấu vốn: - 50 2.3.3 Mô hình tổ chức - 53 2.3.3.1 Theo chiều ngang - 53 2.3.3.1 Theo chiều dọc - 54 Kết Luận Chương 2 - 61 CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM ... n i ngân hàng đầu tư 1.1.3.1 Phân loạ các mô hình NHĐT ại Ngày nay với sự tự do hóa tài chính tại nhiều quốc gia, mô hình NHĐT đã phá y nay, i nhi ã phát triển phức tạp và đa dạng NHĐT có thể tồn tại dạng độc lập hoặc có thể chỉ là m p id một mảng kinh doanh của một ngân hàng tổng hợp Mô hình N NHĐT độc lập: Về mô hình này, trên thế giới hiện nay đang tồn tạ 2 , ại mô hình NHĐT: ngân hàng đầu tư toàn... doanh nghiệp Trung Quốc có sự góp sức rất lớn của các ngân hàng đầu tư Bảng dưới đây thể hiện doanh thu công nghiệp ngân hàng đầu tư 1 Trần Ngọc Tú (2009), Tư ng lai nào cho Ngân hàng đầu tư Việt Nam , Chuyên đề Tài Chính Chứng Khoán, Báo Nhịp Cầu Đầu Tư online [15] - 17 - năm 2005 của Tr a Trung Quốc theo báo cáo phân tích và tổng hợp của ngân hàng Merr n Merry Lynch Bảng 1.3: Doanh thu ngành chứng... - 83 KẾT LUẬN - 85 - Những điểm mới của luận văn Tài liệu tham khảo Phụ lục -5- CHƯƠNG 1 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.1 TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.1.1 Khái niệm ngân hàng đầu tư Theo quan điểm truyền thống, NHĐT được hiểu là một chủ thể “trung gian” với chức năng chính là tư vấn và thực hiện huy động nguồn vốn trên thị trường vốn cho các khách hàng (bao gồm các doanh... lập 1.3.3 Ý tư ng xây dựng NHĐT tại Việt Nam Dù đóng vai trò quan trọng trong thị trường vốn nhưng mô hình NHĐT tại Việt Nam hiện nay còn khá sơ khai, chưa hoạt động như một pháp nhân độc lập Ở Việt Nam, NHĐT thường được hình thành theo 03 con đường khác nhau Tăng trưởng sinh học Vào cuối năm 2007, khi mà ngành ngân hàng đang ở thời hoàng kim về lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng cao, các ngân hàng trong... thấy cơ hội tại Việt Nam, họ liên kết để thành lập các ngân hàng đầu tư có quy mô tư ng đối Điển hình như Vietnam Capital Partners (VCP) VCP có quy mô tư ng đối lớn, gồm 16 người là các chuyên gia trong lĩnh vực NHĐT, luật sư và kế toán Có thể thấy đây là hình thức “NHĐT thuần” như trên thế giới, tuy nhiên xuất hiện chưa nhiều tại Việt Nam Chi nhánh và VPĐD của NHĐT nước ngoài Bên cạnh hai hình thức . nghiệm xây dựng, phát triển mô hình ngân hàng đầu tư trên thế giới. Phân tích thực trạng xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư tại Việt Nam. Đánh giá các cơ hội và thách thức, đề xuất một mô hình ngân. hàng đầu tư Chương 2: Thực trạng hoạt động của các công ty chứng khoán và đề xuất xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư tại Việt Nam Chương 3: Các giải pháp để xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư. MỤC HÌNH Trang Hình 1.1 Mô hình ngân hàng đầu tư 9 Hình 1.2 Mô hình ngân hàng tổng hợp 10 Hình 1.3: Mô hình NHTM………………………………………………………11 Hình 1.4 Mô hình NHĐT……………………………………………………… 11 Hình