Đang tải... (xem toàn văn)
Hiện nay, xã hội mang xu hướng toàn cầu hóa và khu vực hóa. Việt Nam là thành viên của tổ chức thương mại thế giới WTO, một trong những điều kiện phát triển kinh tế là thị trường chứng khoán vì thị trường chứng khoán không chỉ là kênh huy động vốn có hiệu quả cho hoạt động đầu tư trong nền kinh tế mà còn là nhân tố thúc đẩy hoạt động của nền kinh tế diễn ra suôn sẻ hơn. Nhưng thị trường chứng khoán không thể tồn tại và phát triển mạnh mẽ được nếu như thiếu đi những chủ thể khác, trong đó có trung gian tài chính. Thị trường chứng khoán và trung gian tài chính có mối quan hệ tương hỗ khăng khít với nhau. thị trường chứng khoán phát triển kéo theo sự phát triển của các tổ chức tài chính trung gian, trung gian tài chính như công ty tài chính, ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty kiểm toán….ra đời hàng loạt phục vụ cho nhu cầu thị trường. Hoạt động của các trung gian này vẫn còn gặp phải nhiều hạn chế, hoạt động không hiệu quả, chưa khẳng định được vị thế của mình. Nhưng không vì thế mà phủ nhận sự điều tiết cung cầu chứng khoán thông qua hoạt động của các trung gian tài chính trong thời gian qua đã góp phần đưa thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển lên một bước tiến mới so với thị trường chứng khoán quốc tế. Xuất phát từ yêu cầu trên, tôi đã chọn đề tài luận văn “Giải pháp nâng cao vai trò của trung gian tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt Nam” là đề tài nghiên cứu nhằm góp phần vào việc khẳng định vị thế của các trung gian tài chính trong cơ cấu điều tiết thị trường chứng khoán.
Lời cam đoan Tôi xin cam đoan: Bài luận văn công trình nghiên cứu cá nhân tôi, đợc thực sở nghiên cứu lý thuyết, kiến thức kinh điển nghiên cứu tình hình thực tiƠn vµ díi sù híng dÉn khoa häc cđa PGS.TS Lê Hoàng Nga Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực cha đợc công bố bất ký công trình khác Hà Nội, ngày tháng năm 2011 Tác giả luận văn Trần Thị Phợng Mục lục Danh mục chi tiết loại phí năm 2002 .103 (Ban hành theo thông t 110.02.TT.BTC ngµy 12/12/2002) 103 danh mơc tõ viÕt t¾t Tõ viÕt t¾t CTCK NHNN NHTM NHTW TCTD TGTC TPCP TTCK UBCKNN Gi¶i thích Công ty chứng khoán Ngân hàng nhà nớc Ngân hàng thơng mại Ngân hàng trung ơng Tổ chức tín dụng Trung gian tài Trái phiếu phủ Thị trờng chứng khoán ủy ban chứng khoán nhà nớc danh mục bảng, biểu đồ bảng Danh mục chi tiết loại phí năm 2002 .103 (Ban hành theo thông t 110.02.TT.BTC ngµy 12/12/2002) 103 STT .103 Tªn phÝ 103 Cæ phiÕu, chøng quỹ đầu t 103 Tr¸i phiÕu .103 biểu đồ Biểu đồ 2.1: Biểu đồ giá trị vốn hóa thị trờng giai đoạn 2006 2010 Error: Reference source not found BiĨu ®å 2.2: BiĨu ®å thèng kª sè m· cỉ phiÕu niªm t 2000 – 2010 Error: Reference source not found BiĨu ®å 2.3: Thèng kê số lợng tài khoản lu kí giai đoạn 2000-2010 .Error: Reference source not found Biểu đồ 2.4: Số lợng ngân hàng lu ký, CTCK, công ty quản lý quỹ 2004 – 2010 Error: Reference source not found Biểu đồ 2.5: Biểu đồ thị trờng HOSE (VN - INDEX) năm 2005 2010 Error: Reference source not found PHầN Mở ĐầU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Hiện nay, xà hội mang xu hớng toàn cầu hóa khu vực hóa Việt Nam thành viên tổ chức thơng mại giới WTO, điều kiện phát triển kinh tế thị trờng chứng khoán thị trờng chứng khoán không kênh huy động vốn có hiệu cho hoạt động đầu t kinh tế mà nhân tố thúc đẩy hoạt động kinh tế diễn suôn sẻ Nhng thị trờng chứng khoán tồn phát triển mạnh mẽ đợc nh thiếu chủ thể khác, có trung gian tài Thị trờng chứng khoán trung gian tài có mối quan hệ tơng hỗ khăng khít với thị trêng chøng kho¸n ph¸t triĨn kÐo theo sù ph¸t triĨn tổ chức tài trung gian, trung gian tài nh công ty tài chính, ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty kiểm toán.ra đời hàng loạt phục vụ cho nhu cầu thị tr ờng Hoạt động trung gian gặp phải nhiều hạn chế, hoạt động không hiệu quả, cha khẳng định đợc vị Nhng không mà phủ nhận điều tiết cung cầu chứng khoán thông qua hoạt động trung gian tài thời gian qua đà góp phần đa thị trờng chứng khoán Việt Nam phát triển lên bớc tiến so với thị trờng chứng khoán quốc tế Xuất phát từ yêu cầu trên, đà chọn đề tài luận văn Giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Việt Nam đề tài nghiên cứu nhằm góp phần vào việc khẳng định vị trung gian tài cấu điều tiết thị trờng chứng khoán Mục tiêu nghiên cứu đề tài - Nghiên cứu số mô hình trung gian tài giới vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán - Đánh giá thực trạng trung gian tài Việt Nam trạng tham gia định chế vào thị trờng chứng khoán - Kiến nghị số giải pháp vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Đối tợng phạm vi nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung nghiên cứu hoạt động chính, kết đạt đợc trung gian tài vào thị trờng chứng khoán Phạm vi nghiên cứu đề cập đến số trung gian tài hoạt động mang tính chất bật thị trờng chứng khoán, tập trung vào ngân hàng thơng mại số trung gian tài khác tham gia dới hình thức cung ứng dịch vụ tài điều tiết thị trờng ( môi giới, t vấn, bảo lÃnh phát hành, kế toán) Đề tài đợc nghiên cứu giác độ trung gian tài Việt Nam giai đoạn 2006 2010 Phơng pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng số phơng pháp nghiên cứu sau: - Phơng pháp vật biện chứng - Phơng pháp vật lịch sử - Phơng pháp tổng hợp - Phơng pháp thống kê - Phơng pháp so sánh phân tích kinh tế Kết cấu đề tài Phần mở đầu Chơng I: Tổng quan trung gian tài vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Chơng II: Thực trạng tham gia vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng II: Giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Việt Nam Phần kết luận Chơng Tổng quan trung gian tài vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán 1.1 Các trung gian tài 1.1.1 Khái niệm Trong kinh tế, bên cạnh chủ thể thừa vốn luôn tồn chủ thể thiếu vốn, từ nảy sinh nhu cầu chuyển vốn từ chủ thể thừa vốn đến chủ thể thiếu vốn cách trực tiếp gián tiếp Trực tiếp: Chủ thể thừa vốn đáp ứng trực tiếp nhu cầu tài trợ chđ thĨ thiÕu vèn b»ng viƯc mua c¸c chøng kho¸n khởi thủy chủ thể thiếu vốn phát hành Gián tiếp: Chủ thể thừa vốn đáp ứng tiếp nhu cầu tài trợ chủ thể thiếu vốn thông qua định chế tài đóng vai trò TGTC (gọi định chế tài trung gian) Các TGTC tổ chức chuyên hoạt động kinh doanh lĩnh vực tài tiền tệ Hoạt động chủ yếu thờng xuyên tổ chức thông qua việc cung cấp dịch vụ tài tiền tệ thu hút, tập hợp khoản vốn nhàn rỗi kinh tế dới hình thức tiền gửi, phí bảo hiểm, phát hành kỳ phiếu, trái phiếu loại chứng từ có giá khác, sau sử dụng nguồn vốn huy động để cấp tín dụng cho vay thực hoạt động đầu t tài hoạt ®éng kinh doanh chđ u nh»m mơc ®Ých lỵi nhn Các TGTC đóng vai trò nh trung gian, cầu nối ngời có vốn ngời cần vốn, giúp cho việc luân chuyển vốn đợc thuận lợi Các TGTC thực chức chủ yếu tạo vốn thông qua huy động vốn nhàn rỗi, cung øng vèn cho nỊn kinh tÕ, kiĨm so¸t nh»m giảm thiểu rủi ro xảy hợp đồng vay cho vay Hoạt động huy động cho vay vốn TGTC có thĨ diƠn trùc tiÕp víi c¸c chđ thĨ kinh tế thông qua thị trờng tài Lợi nhuận TGTC dới dạng khoản chênh lệch lÃi suất mà chúng cho vay vay khoản phí từ cung cấp dịch vụ tài tiền tệ 1.1.2 Phân loại Căn vào mục đích hoạt động, TGTC đợc phân loại thành + Các trung gian tài kinh doanh Việc huy động vốn đầu t vốn dựa sở lợi ích kinh tế chi phí huy động vốn thu nhËp tõ viƯc sư dơng vèn, tøc lµ kinh doanh mục tiêu lợi nhuận (các NHTM, công ty tài chính, công ty bảo hiểm, quỹ đầu t, CTCK) + Các trung gian tài mục đích xà hội Hoạt động định chế tài trung gian nhằm mục đích hỗ trợ xà hội, trì ổn định sản xuất, đời sống xà hội, không nhằm mục đích kinh doanh thu lợi nhuận (ngân hàng sách xà hội, quỹ bảo hiểm xà hội) Căn vào mức độ thực chức trung gian, TGTC đợc phân loại thành: + Các định chế nhận tiền gửi Các trung gian nhận tiền gửi TGTC mà hoạt động chủ yếu thờng xuyên nhận tiền gửi từ tổ chức, cá nhân, sau ®ã sư dơng ngn vèn nµy ®Ĩ cÊp tÝn dơng thực hoạt động trung gian toán (c¸c NHTM, q tÝn dơng…) + C¸c trung gian tiÕt kiệm theo hợp đồng Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng thu nhận vốn định kỳ sở hợp đồng thỏa thuận với khách hàng Các TGTC có xu hớng sử dụng vốn vào hoạt động đầu t chứng khoán hoạt động đầu t trung dài hạn khác (công ty bảo hiểm: nhân thọ phi nhân thọ, quỹ trợ cấp hu trí) + Các trung gian đầu t Các trung gian đầu t huy động vốn cách phát hành loại chứng từ có giá nh trái phiếu, chứng quỹ đầu t đồng thời sử dụng vốn đầu t vào mục đích riêng biệt quyền lợi chủ đầu t (công ty tài chính, quỹ đầu t) 1.1.2.1 Tổ chức tín dụng Theo khoản điều cđa Lt tỉ chøc tÝn dơng 2010 th×: Tỉ chøc tÝn dơng lµ doanh nghiƯp thùc hiƯn mét, mét số tất hoạt động ngân hàng Tổ chức tín dụng bao gồm ngân hàng, tổ chức tín dụng phi ngân hàng, tổ chức tài vi mô quỹ tín dụng nhân dân Ngân hàng Ngân hàng loại hình tổ chức tín dụng đợc thực tất hoạt động ngân hàng nh nhận tiền gửi, cấp tín dụng cung ứng dịch vụ toán qua tài khoản Theo tính chất mục tiêu hoạt động, ngân hàng bao gồm NHTM, ngân hàng sách, ngân hàng hợp tác xà - NHTM loại hình ngân hàng đợc thực tất hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác theo quy định nhằm mục tiêu lợi nhuận - Ngân hàng sách ngân hàng thơng mại 100% vốn Nhà nớc NHTM cổ phần Nhà nớc (gồm sở hữu Nhà nớc sở hữu tổ chức kinh tế quốc doanh) đợc phủ thành lập không mục tiêu lợi nhuận nh»m thùc hiƯn c¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ – x· hội Nhà nớc - Ngân hàng hợp tác xà ngân hàng tất quỹ tín dụng nhân dân quỹ tín dụng nhân dân số pháp nhân góp vốn thành lập theo quy định nhằm mục tiêu chủ yếu liên kết hệ thống, hỗ trợ tài chính, điều hòa vốn hệ thống quỹ tín dụng nhân dân Tổ chức tín dụng phi ngân hàng Tổ chức tín dụng phi ngân hàng loại hình tổ chức tín dụng đợc thực hoạt động ngân hàng theo quy định, trừ hoạt động nhận tiền gửi cá nhân cung ứng dịch vụ toán qua tài khoản khách hàng Tổ chức tín dụng phi ngân hàng bao gồm công ty tài chính, công ty cho thuê tài tổ chức tín dụng phi ngân hàng khác - Công ty tài chính: đợc thực hoạt động ngân hàng: + Nhận tiền gửi tổ chức + Phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu, trái phiÕu ®Ĩ huy ®éng vèn cđa tỉ chøc + Vay vèn cđa tỉ chøc tÝn dơng, tỉ chøc tµi nớc nớc ngoài; vay NHNN dới hình thức tái cấp vốn theo quy định Luật NHNN ViƯt Nam + Cho vay, bao gåm c¶ cho vay trả góp, cho vay tiêu dùng + Bảo lÃnh ngân hàng + Chiết khấu, tái chiết khấu công cụ chuyển nhợng, giấy tờ có giá khác + Phát hành thẻ tín dụng, bao toán, cho thuê tài hình thức cấp tín dụng khác sau đợc NHNN chấp thuận Ngoài công ty tài thực hoạt động kinh doanh khác - Công ty cho thuê tài chính: loại hình công ty có hoạt động cho thuê tài theo quy định Công ty cho thuê tài đợc thực số hoạt động ngân hàng: + Nhận tiền gửi tổ chức + Phát hành chứng tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu, trái phiếu để huy ®éng vèn cđa tỉ chøc + Vay vèn cđa tỉ chøc tÝn dơng, tỉ chøc tµi chÝnh níc nớc theo quy định pháp luật; vay NHNN dới hình thức tái cấp vốn theo quy định Luật NHNN Việt Nam + Cho thuê tài + Cho vay bỉ sung vèn lu ®éng ®èi víi bên thuê tài + Cho thuê vận hành với điều kiện tổng giá trị tài sản cho thuê vận hành không vợt 30% tổng tài sản có công ty cho thuê tài + Thực hình thức cấp tín dụng khác đợc NHNN chấp thuận Tổ chức tài vi mô Tổ chức tài vi mô loại hình tổ chức tín dụng chủ yếu thực số hoạt động ngân hàng nhằm đáp ứng nhu cầu cá nhân, hộ gia đình có thu nhập thấp doanh nghiệp siêu nhỏ Hoạt động huy động vốn tổ chức tài vi mô: + Nhận tiền gửi đồng Việt Nam dới hai hình thức: tiết kiệm bắt buộc theo quy định tổ chức tài vi mô; tiền gửi tổ chức cá nhân bao gồm tiền gửi tự nguyện khách hàng tài vi mô, trừ tiền gửi nhằm mục đích toán + Vay vèn cđa tỉ chøc tÝn dơng, tỉ chøc tµi chÝnh, cá nhân, tổ chức khác nớc nớc theo quy định pháp luật Quỹ tín dụng nhân dân Quỹ tín dụng nhân dân tổ chức tín dụng pháp nhân, cá nhân hộ gia đình tự nguyện thành lập dới hình thức hợp tác xà để thực số hoạt động ngân hàng theo quy định Luật Tổ chức tín dụng Luật hợp tác xà nhằm mục tiêu chủ yếu tơng trợ phát triển sản xuất, kinh doanh đời sống 1.1.2.2 Công ty bảo hiểm Công ty bảo hiểm có chức chủ yếu cung cấp phơng tiện để bảo vệ hộ gia đình hÃng kinh doanh trớc tổn thất tài rủi ro định gây thông qua việc cung cấp hợp đồng b¶o hiĨm cam kÕt sÏ båi thêng cho ngêi mua khoản tiền định trờng hợp xảy rủi ro Các rủi ro đợc bảo hiểm bao gồm tai nạn, trộm, cháy (bảo hiểm tài sản tai nạn), ốm đau, khả làm việc (bảo hiểm sức khỏe thơng tật), chết (bảo hiểm nhân thọ) Các công ty bảo hiểm thu phí bảo hiểm (premiums) để thành lập nên quỹ bảo hiểm phục vụ cho mục đích bồi thờng Do hầu hết khoản phí bảo hiểm đợc thu hết trớc bồi thờng nên công ty bảo hiểm có khoảng thời gian từ dới năm hàng chục năm để sử dụng quỹ bảo hiểm Tiền quỹ bảo hiểm cha dùng để bồi thờng đợc đầu t vào cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản thực hoạt động đầu t tài khác nh góp vốn liên doanh, thành lập CTCK, cung cấp khoản tín dụng trực tiếp Công ty bảo hiểm định chế tài trung gian thực việc huy động vốn cách bán hợp đồng bảo hiểm, đồng thời sử dụng vốn vào hoạt động đầu t, bù đắp cho ngời mua bảo hiểm có rủi ro xảy theo điều khoản ký kết hợp đồng bảo hiểm Các hợp đồng bảo hiểm công ty bảo hiểm nhân thọ công ty bảo hiểm phi nhân thọ cung cấp Công ty bảo hiểm thực trung gian tài cách sử dụng phí bảo hiểm đà thu đợc thông qua việc bán hợp đồng bảo hiểm để đầu t kinh doanh sinh lời Từ kết hoạt động đầu t, công ty bảo hiểm sử dụng toán cho khoản tổn thất rủi ro bất ngờ phạm vi đợc quy định hợp đồng bảo hiểm 1.1.2.3 Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán tổ chức có t cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, số toàn hoạt động: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lÃnh phát hành chứng khoán, t vấn đầu t chứng khoán Nhờ có tổ chức TTCK mà cổ phiếu, TPCP, công ty đợc lu thông, buôn bán qua lại TTCK Qua đó, lợng vốn khổng lồ đợc đa vào đầu t từ nguồn nhỏ lẻ, phân tán dân chúng đợc tập hợp lại 1.1.2.4 Quỹ hu trí Quỹ hu trí đợc thành lập với mục đích hỗ trợ cho ngời lao động hu có mức thu nhập ổn định Để đạt đợc mục đích này, tổ chức, doanh nghiệp sử dụng lao động, ngời lao động tổ chức công đoàn, phủ xây dựng kế hoạch lơng hu trí, quy định tỷ lệ đóng góp định kỳ ngời tham gia kế hoạch thời gian ngời lao động làm việc Tiền lơng hu ngời lao động hu đợc trả lần đặn theo định kỳ Nguồn vốn nhàn rỗi quỹ đợc đầu t vào công cụ đầu t dài hạn nh cổ phiếu, trái phiếu công ty, TPCP, gửi tiền ngân hàng Việc đầu t nhằm bảo toàn phát triển quỹ vừa giúp đảm bảo thu nhập thờng xuyên ổn ®Þnh cho ngêi lao ®éng vỊ hu võa gióp di chuyển vốn nhàn rỗi đến tay chủ thể cần vốn kinh tế (trung gian tài chính) Các quỹ trợ cấp hu trí đợc thành lập với mục ®Ých gióp cho ngêi lao ®éng vỊ hu cã đợc khoản thu nhập ổn định thông qua cung cấp chơng trình lơng hu Các chơng trình lơng hu quy định khoản đóng góp định kỳ ngời tham gia vào chơng trình thời gian ngời làm việc để hu họ đợc nhận tiền trợ cấp hu trí (hay lơng hu) đợc trả lần hu trả định kỳ đặn chết Các chơng trình lơng hu không đợc đóng góp ngời lao động mà chủ thuê lao động chí phủ Các khoản tiền quỹ trợ cấp hu trí thu đợc dùng để đầu t nhằm đạt đợc mức sinh lời định đảm bảo an toàn cho khoản vốn Do số tiền quỹ trả hàng năm dự đoán với độ xác cao nên quỹ thờng đầu t số tiền nhàn rỗi vào công cụ đầu t dài hạn nh cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay mua trả góp bất động sản Ngoài ra, quỹ đầu t vào tài sản tài có độ rủi ro thấp nh tiền gửi ngân hàng, loại kỳ phiếu ngân hàng phát hành Nh hoạt động quỹ hu trí không đảm bảo khoản thu nhập thờng xuyên ổn định cho ngời hu mà góp phần lu chuyển vốn nhàn rỗi đến nơi có nhu cầu vốn 1.1.2.5 Ngân hàng đầu t Chức chủ yếu ngân hàng đầu t giúp đỡ doanh nghiệp, phủ huy động vốn thông qua phát hành chứng khoán Các ngân hàng đầu t hỗ trợ cho việc hợp công ty giúp công ty mua lại công 81 tỷ lệ vốn khả dụng phải vào khoản giảm trừ, nh khoản tăng thêm Thông t xác định rõ giá trị rủi ro CTCK công ty quản lý quỹ rủi ro hoạt động, rủi ro thị trờng rủi ro toán Rủi ro hoạt động đợc xác định 25% chi phí trì hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khoán vòng 12 tháng liền kề tính tới tháng gần nhất, 20% vốn pháp định, tùy thuộc vào giá trị lớn Với việc lần phải đáp ứng đòi hỏi tỷ lệ vốn khả dụng, tiêu rủi ro hoạt động, thị trờng toán, công ty phải đối mặt với nhiều áp lực trình tuân thủ quy định Nhất việc định kỳ hàng tháng công ty phải báo cáo UBCKNN tỷ lệ vốn khả dụng; trờng hợp có tỷ lệ vốn khả dụng rơi vào tình trạng an toàn, công ty phải báo cáo hàng ngày Dới áp lực không loại trừ khả công ty tự chế số liệu báo cáo để đáp ứng tiêu an toàn tài báo cáo với quan quản lý Để đối phó với tình trạng trên, quan quản lý nên tăng cờng biện pháp kiểm tra, giám sát Theo UBCKNN nên thờng xuyên tham khảo nguồn thông tin đa chiều, thông tin từ đơn vị kiểm toán, để kịp thời phát xử lý công ty có hành vi báo cáo tiêu an toàn tài không trung thực Việc kiểm tra, đối chiếu sở liệu quan quản lý với số liệu báo cáo định kỳ đợc tăng cờng, nhằm phát trờng hợp báo cáo không trung thực, để có biện pháp xử lý kịp thời Với trờng hợp không trung thực nên có biện pháp xử lý thích đáng để răn đe công ty khác Ngoài việc áp dụng biện pháp kiểm tra, giám sát định kỳ hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khoán theo quy định hành, UBCKNN nên tăng cờng tiến hành đợt kiểm tra đột xuất, đặc biệt công ty có dấu hiệu báo cáo không trung thực, để kịp thời xử lý nghiêm khắc trờng hợp vi phạm 3.2.2.3 Kiểm toán Sự bùng nổ sóng lên sàn công ty cổ phần năm 2010 vừa qua ®· khiÕn cho sù thiÕu hơt vỊ c«ng ty kiĨm toán đợc chấp thuận kiểm toán tổ chức TTCK trở nên trầm trọng Số lợng công ty kiểm toán đợc chấp 82 thuận kiểm toán công ty niêm yết giảm từ 36 năm 2009 xuống 35 công ty, chia kiểm toán 643 doanh nghiệp niêm yết 105 CTCK Ngoài làm việc tải công ty kiểm toán chất lợng không đảm bảo nhiều công ty kiểm toán đặt nhiều câu hỏi chất lợng báo cáo tài công ty niêm yết Bởi theo kết kiểm soát chất lợng năm 2010 Hội kiểm toán viên hành nghề Việt Nam (VACPA) hầu hết công ty kiểm toán đợc kiểm tra nhiều có sai phạm chuẩn mực kiểm toán, có công ty kiểm toán viên đà bị xử lý kû lt Tríc nh÷ng bÊt cËp lÜnh vùc kiểm toán TTCK, Bộ Tài Chính nên kết hợp với quan nhà nớc, tổ chức kinh tế tổ chức kiểm toán để thực đồng giải pháp cho phát triển hệ thống kiểm toán nói chung kiểm toán TTCK nói riêng: Thứ Bộ Tài Chính nên hoàn thiện môi trờng pháp lý hoạt động kiểm toán Kiểm toán hoạt động có hiệu phát triển mạnh mẽ điều kiện môi trờng pháp luật hoàn chỉnh ổn định Bởi điều kiện có tính tiên cho phát triển hệ thống kiểm toán tạo lập môi trờng pháp lý ổn định, phù hợp với yêu cầu quản lý kinh tế tài phù hợp với trình độ quản lý chuẩn mực, thông lệ quốc tế Kiểm toán TTCK chủ yếu kiểm toán độc lập, nên cần sớm nghiên cứu xây dựng ban hành Luật kiểm toán độc lập nhằm tạo lập môi trờng pháp lý ổn định, phù hợp cho phát triển kiểm toán độc lập, cần bổ sung quy định chế độ chịu trách nhiệm cung cấp thông tin kiểm toán bồi thờng vật chất thông tin bị sai lệch nhằm bảo vệ ngời sử dụng thông tin kiểm toán, đồng thời điều kiện để nâng cao chất lợng dịch vụ kế toán, kiểm toán Đối với kiểm toán nội bộ, Bộ Tài Chính cần ban hành quy định thành lập, tổ chức hoạt động phân hệ kiểm toán Khuyến khích nhà quản lý sử dụng kiểm toán nội phục vụ cho hoạt động quản lý Cần bổ sung quy định chặt chẽ việc tổ chức kiểm toán nội công ty niêm yết CTCK Thứ hai tăng cờng lực, phân định chức năng, nhiệm vụ xác lập mối quan hệ phân hệ hệ thống kiểm toán Từng phân hệ phải chủ động phát triển nguồn nhân lực đủ số lợng, đảm bảo chất lợng Để bắt kịp trình độ giới kiểm toán, phân hệ cần xây dựng chiến lợc, kế hoạch đào tạo đội ngũ 83 kiểm toán viên tiếp cận trình độ quốc tế Việc phát triển nguồn nhân lực với trình độ chuyên môn cao cần phải có chiến lợc đào tạo quốc gia, trờng đại học, học viện Xuất phát từ đặc điểm tính chất kiểm toán, ngời hành nghề kế toán kiểm toán chế kinh tế mới, trớc hết phải có tính chuyên nghiệp cao, tâm huyết trách nhiệm với nghề Về lực chuyên môn, phải có hiểu biết, có lực, trình độ tổ chức, điều hành công việc, có kỹ nhạy cảm, sáng tạo xử lý nghiệp vụ Về phẩm chất đạo đức nghề nghiệp: trung thực, khách quan lĩnh nghề nghiệp Cùng với phát triển nguồn nhân lực, phân hệ kiểm toán cần phải bổ sung hoàn thiện hệ thống chuẩn mực, quy trình kiểm toán; phơng pháp chuyên môn nghiệp vụ; phát triển loại hình kiểm toán ứng dụng khoa học kỹ thuật vào công tác kiểm toán Ngành kiểm toán Việt Nam đặc biệt lĩnh vực chứng khoán thiếu nhân lực trình độ cao, Bộ Tài Chính hội nghề nghiệp cần tăng cờng hoạt động hớng dẫn nghiệp vụ kiểm toán, chủ động xây dựng chơng trình đào tạo, bồi dỡng nghiệp vụ cho Kiểm toán viên, tổ chức thi cấp chứng kiểm toán viên độc lập, nên có sách cử ngời học đào tạo nớc thờng xuyên để nâng cao trình độ lực hỗ trợ cho ngành kiểm toán nớc nhà Thứ ba tăng cờng quản lý kiểm soát chất lợng hoạt động kiểm toán Vì kết kiểm toán có ảnh hởng rộng đến nhiều quan, tổ chức cá nhân kinh tế Bộ Tài Chính cần có định hớng rõ ràng cho phát triển tổ chức kiểm toán, cần có biện pháp hữu hiệu kiểm soát chất lợng kiểm toán hạn chế cạnh tranh tiêu cực việc cung cấp dịch vụ kiểm toán Thứ t đẩy mạnh hợp tác quốc tế hoạt động kiểm toán Với phát triển mạnh mẽ tổ chức quốc tế kiểm toán nh IFAC, INTOSAL, ASOSALmà Việt Nam thành viên việc trao đổi kinh nghiệm, kỹ nghề nghiệp mang tính toàn cầu tất yếu điều kiện quan trọng giúp cho kiểm toán viên, tổ chức kiểm toán hội nghề nghiệp kiểm toán Việt Nam trao đổi kỹ năng, tiếp cận với phơng pháp chuyên môn, nghiệp vụ kiểm toán 3.2.3 Về phía Ngân Hàng Nhà Nớc 3.2.3.1 Kiểm soát tỷ lệ an toàn vốn 84 Vai trò tầm ảnh hởng NHTM Việt Nam TTCK lớn nên hệ thống ngân hàng Việt Nam gặp vấn đề mức độ không an toàn không ảnh hởng tới TTCK mà ảnh hởng tới toàn kinh tế đất nớc Trớc tình hình đó, NHNN đà ban hành thông t 13/2011/TT-NHNN, theo tổ chức tín dụng, trừ chi nhánh ngân hàng nớc phải trì tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) 9% vốn tự có so với tổng tài sản Có rủi ro Cùng với việc nâng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu hệ số rủi ro chuyển đổi số tài sản Có đợc nâng lên mức cao 250% nh cho vay đầu t chứng khoán bất động sản Do vậy, để đáp ứng quy định hệ số CAR 9%, ngân hàng phải trì mức vốn tự có cao nhiều so với trớc Theo báo cáo NHNN hiƯn t¹i nhiỊu NHTM ViƯt Nam cã tû lƯ an toµn vèn phỉ biÕn tõ 8%-11% Nhng theo mét sè chuyên gia nớc thực tế tỷ lệ thấp nhiều so với báo cáo Ngoài việc quy định tỷ lệ an toàn vốn, thông t 13 quy định: mức giới hạn tín dụng 5% vèn tù cã cđa tỉ chøc tÝn dơng, tỉng d nợ cho vay khách hàng không vợt 15% vốn tự có, tỷ lệ khả chi trả tối thiểu 15% tổng tài sản Có toán tổng Nợ phải trả Để kiểm soát tỷ lệ an toàn vốn NHTM NHNN cần có biện pháp: Thứ NHNN phải liên kết, hợp tác chặt chẽ với hiệp hội kiểm toán để lựa chọn đa danh sách công ty kiểm toán có uy tín nh khả chịu trách nhiệm kiểm toán toàn hệ thống ngân hàng Ngoài kiểm toán độc lập cần có ban kiểm toán Nhà Nớc tham gia giám sát với ban tra NHNN rà soát lại báo cáo kiểm toán có tuân thủ xác tiêu an toàn tài hay không Thứ hai kiểm toán định kỳ ngân hàng NHNN nên thờng xuyên tổ chức tra kiểm soát đột xuất ngân hàng để kiểm tra mức độ chấp hành quy định ngân hàng Thứ ba nên cử đến ngân hàng cán NHNN đảm nhận việc kiểm tra kiểm soát hoạt động ngân hàng nh tình hình đảm bảo tỷ lệ an toàn ngân hàng, hàng ngày phải gửi báo cáo NHNN sau đối chiÕu kiĨm tra víi c¸c b¸o c¸o cđa c¸c NHTM 85 HiƯn tû lƯ an toµn vèn tèi thiểu 9% so với giới thấp Tuy nhiên với Việt Nam việc tăng tỷ lệ ảnh hởng không nhỏ tới hoạt động NHTM Do việc để tăng tỷ lệ theo tiêu chuẩn quốc tế phải đợc NHNN thực theo lộ trình NHTM Việt Nam đủ lớn mạnh 3.2.3.2 Cơ chế quản lý điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nớc Trong năm 2010, NHNN đà điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt thận trọng, phù hợp với Nghị Quốc hội, đạo Chính phủ bám sát tình hình thực tế, góp phần quan trọng để thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Tuy nhiên tình hình sách tiền tệ hoạt động ngân hàng lên vấn đề cần đợc quan tâm xử lý: (1) Việc điều hành sách tiền tệ đảm bảo hài hòa ổn định kinh tế vĩ mô tăng trởng kinh tế khả linh hoạt cha mức cao; (2) Thị trờng tiền tệ ngoại hối cha ổn định, kỷ cơng pháp luật thị trờng cha nghiêm; (3) Tỷ trọng tín dụng ®èi víi lÜnh vùc phi s¶n xt (kinh doanh chøng khoán, bất động sản, tiêu dùng) giảm chậm; tín dụng có sức ép tăng, không kiểm soát chặt chẽ vợt xa mục tiêu 25%, ảnh hởng xấu đến lạm phát cán cân toán quốc tế; (4) Năng lực tài chính, quản trị kinh doanh khả cạnh tranh tổ chức tín dụng hạn chế; tính tơng trợ cộng đồng liên kết hệ thống tổ chức tín dụng yếu, nợ xấu tăng Các giải pháp điều hành sách tiền tệ NHNN tơng lai: - Đối với điều hành sách tiền tệ: (1) Điều hành linh hoạt công cụ sách tiền tệ giám sát chặt chẽ tỷ lệ an toàn kinh doanh tổ chức tín dụng để kiểm soát tốc độ tăng tổng phơng tiện toán tín dụng mức thấp, nh kinh nghiệm điều hành năm gần đây; (2) ổn định thị trờng tiền tệ, lÃi suất tỷ giá; (3) Thông qua chế điều hành đạo tổ chức tín dụng giảm quy mô tỷ trọng tín dụng phi sản xuất để đáp ứng nhu cầu vốn có hiệu cho lĩnh vực sản xuất - Ban hành đồng trình quan Nhà nớc có thẩm quyền văn híng dÉn thi hµnh Lt NHNN vµ Lt tỉ chøc tín dụng năm 2010 - Thực từ đầu năm chế điều hành lÃi suất theo quy định Luật NHNN năm 2010 - Kiểm soát tỷ giá biến động thấp mức lạm phát kỳ vọng, tiếp tục thực 86 giải pháp tăng cung giảm cầu ngoại tệ nh năm 2010, đôi với chống đầu găm giữ ngoại tệ - Dành phần lợng tiền cung ứng vay tái cấp vốn với lÃi suất hợp lý, hỗ trợ tỉ chøc tÝn dơng më réng tÝn dơng ng¾n, trung dài hạn lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn, xuất - Theo dõi dự báo sát tình hình biến động giá vàng quốc tế, cung - cầu vàng nớc nhập vàng mức hợp lý, ổn định giá vàng; phối hợp với bộ, ngành có liên quan ủy ban nhân dân cấp tỉnh kiểm tra, xử lý trờng hợp đầu cơ, găm giữ, kinh doanh trái pháp luật vàng, ngoại tệ làm rối loạn thị trờng; xây dựng triển khai Đề án quản lý thị trờng vàng phù hợp với Nghị số 51/2010/QH12 Quốc hội đạo Thủ tớng Chính phủ - Giám sát cảnh báo sớm rủi ro hoạt động ngân hàng đảm bảo an toàn hệ thống; tiếp tục cấu lại hệ thống tổ chức tín dụng phù hợp với thông lệ, chuẩn mực quốc tế yêu cầu phát triển an toàn, bền vững; tăng tính công khai hoạt động kinh doanh tổ chức tín dụng 3.3 Kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị ủy ban chứng khoán Nhà nớc 3.3.1.1 Tăng khả tham gia định chế quỹ đầu t có (quỹ đầu t phát triển) thông qua tái cấu trúc mô hình quỹ đầu t có Để quỹ đầu t phát triển tham gia vào thị TTCK, dới hình thức tổ chức niêm yết tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khoán cần thiết phải xếp lại mô hình quỹ đầu t phát triển theo xu hớng sau: Tổ chức lại mô hình quỹ đầu t phát triển theo tinh thần Nghị định 144/NĐ-CP; giữ nguyên mô hình có, tiến hành sửa đổi, bổ sung điều lệ quỹ theo hớng thành lập công ty trực thuộc: (i) thành lập CTCK dới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần hoạt động kinh doanh độc lập với Quỹ UBCKNN cấp giấy phép hoạt động; (ii) Thành lập công ty quản lý quỹ trực thuộc quỹ đầu t phát triển UBCKNN cấp giấy phép hoạt động Tổ chức chịu trách nhiệm việc xin phép thành lập phát hành chứng quỹ đầu t để huy động vốn, sử dụng tài sản huy động để đầu t vào chứng khoán theo quy định pháp luật; (iii) Quỹ đầu t phát triển phát hành trái phiếu để tham gia niêm yết 87 giao dịch TTCK theo giấy phép phát hành tiêu chuẩn niêm yết UBCKNN; (iv) Quỹ sử dụng tài sản để đầu t vào doanh nghiệp cổ phần hoá nh tổ chức đầu t chuyên nghiệp Trên sở tổng kết đánh giá mô hình hoạt động quỹ đầu t phát triển, Chính phủ cần ban hành văn Nghị định tổ chức hoạt động quỹ đầu t phát triển cho phù hợp với pháp luật chứng khoán TTCK thực tiễn mô hình quỹ đầu t phát triển 3.3.1.2 Đẩy mạnh việc tham gia bảo lÃnh phát hành đấu thầu phát hành trái phiếu phủ thị trờng chứng khoán Trên sở đánh giá thực trạng tham gia TGTC vào hoạt động đấu thầu bảo lÃnh phát hành TPCP Sở giao dịch chứng khoán, cần có giải pháp tích cực đồng nhằm đẩy mạnh hoạt động thời gian tới, trọng tâm là: - Trong bèi c¶nh hiƯn cho thÊy cha thĨ xãa bá chế lÃi suất trần (với tác dụng định hớng lÃi suất đặt thầu tập trung hơn), song cần phải xem xét đa lÃi suất cho hợp lý mềm dẻo cách vào nhu cầu khả tham gia thực tế thành viên đấu thầu Cần cải tiến chế công bố lÃi suất theo nguyên tắc: lÃi suất dài hạn cao ngắn hạn, lÃi suất bán buôn cao bán lẻ - Cần có phối hợp chặt chẽ Kho bạc Nhà nớc Sở giao dịch chứng khoán việc tuyên truyền, vận động, tập huấn để tăng thêm số lợng thành viên tham gia đấu thầu TPCP qua Sở giao dịch chứng khoán tạo điều kiện cho tổng công ty, quỹ đầu t doanh nghiệp nớc có chi nhánh hoạt động Việt Nam tham gia thị trờng Bên cạnh xem xét cho nhà đầu t cá nhân lớn tham gia thị trờng thông qua tổ chức môi giới chứng khoán - Cần có hợp lý hoá kế hoạch phát hành TPCP để niêm yết TTCK, thông báo sớm cho thành viên thị trờng để họ chủ động tính toán cân đối nguồn vốn tham gia cho phù hợp, đồng thời quan quản lý, Sở giao dịch chứng khoán có biện pháp phối hợp 3.3.1.3 Đẩy mạnh tham gia vào dịch vụ ngân hàng lu ký, giám sát Để TTCK Việt Nam phát triển hội nhập với quốc tế vai trò thành viên lu ký nớc ngày trở nên quan trọng Các chi nhánh ngân hàng nớc 88 ngoài, ngân hàng liên doanh hoạt động Việt Nam đợc UBCKNN cấp phép hoạt động lu ký phải tổ chức có kinh nghiệm hoạt động lu ký, có uy tín kinh doanh điều kiện sở vật chất kỹ thuật đảm bảo cho việc l u giữ an toàn nh có phơng tiện toán hoàn hảo Là thị trờng nhng nhiều nhà đầu t nớc quan tâm đến TTCK Việt Nam mong muốn có hội đầu t ổn định Tuy nhiên, thực tế thị trờng nay, lợng nhà đầu t nớc tham gia mua bán cha nhiều, điều ảnh hởng nhiều tới hoạt động thành viên lu ký nớc nói riêng nh việc phát triển thị trờng nói chung Chính vậy, để thị trờng phát triển không tính đến vai trò tổ chức TGTC nh CTCK, ngân hàng định toán, tổ chức lu ký đặc biệt tổ chức lu ký nớc Để khuyến khích tổ chức, cá nhân nhà đầu t nớc tham gia vào TTCK Việt Nam nên: - Cung cấp thông tin đầy đủ cho nhà đầu t nớc ngoài: Hiện nay, nhà đầu t nớc gặp nhiều khó khăn trình thu thập thông tin đầu t Việt Nam Thứ nhất, thông tin thu thập cha có độ xác cao không cập nhật Thứ hai, nguồn thông tin đợc dịch tiếng nớc có số lợng không nhiều không tập trung - Nâng cao tỷ lệ tham gia bên nớc ngoài: theo quy định tổ chức, cá nhân nớc nắm giữ tối đa 49% tổng số cổ phiếu lu hành tổ chức phát hành Các cá nhân, tổ chức nớc mua bán chứng khoán đợc niêm yết TTCK Việt Nam không quy định tỷ lệ nắm giữ Việc khống chế tỷ lệ nắm giữ chứng khoán tình trạng mức vốn điều lệ doanh nghiệp Việt Nam thấp khiến cho nhà đầu t nớc e ngại tham gia vµo TTCK ViƯt Nam - Thµnh lËp tỉ chức đánh giá mức độ tín nhiệm tổ chức chuyên đánh giá chất lợng chứng khoán nợ dựa vào tình hình tài doanh nghiệp tiêu định tính nh trình độ lÃnh đạo công ty uy tín, xu hớng phát triển tơng lai Tuy nhiªn, ë ViƯt Nam hiƯn cha cã công ty định mức tín nhiệm đời Vì vậy, nhà đầu t nớc sở tin cậy để lựa chọn chứng khoán - Cuối cần có u đÃi thuế tổ chức, cá nhân nớc tham gia giao dịch chứng khoán TTCK Việt Nam 89 Nhà đầu t nớc bé phËn quan träng tham gia vµo TTCK ViƯt Nam Vì vậy, hội đầu t, bảo vệ thiết lập vị cân họ với nhà đầu t nớc việc làm cần thiết Tuy nhiên, để đáp ứng mong muốn đầu t nhà đầu t nớc ngoài, để nâng cao khả quản lý tập trung tỷ lệ tham gia thị trờng đối tợng này, tránh ảnh hởng tiêu cực gây hoạt động đầu t thị trờng nh đầu thao túng thị trờng, quy định UBCKNN việc phân tách phạm vi cung cấp dịch vụ lu ký, toán bù trừ đăng ký chứng khoán thành viên lu ký nớc nớc hợp lý Sau này, thị trờng đà phát triển, thành viên lu ký nớc đà tích luỹ đủ kinh nghiệm thị trờng điều chỉnh phù hợp mặt pháp lý, việc tạo cạnh tranh lành mạnh cho tổ chức phụ trợ tham gia vào việc cung cấp dịch vụ lu ký cho tổ chức cá nhân đầu t nớc cần thiết 3.3.1.4 Tham gia định chế ngân hàng tài vào việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam Một trở ngại thành lập công ty định mức tín nhiệm TTCK khung pháp lý quản lý công ty thờng không rõ ràng cha có Hơn mô hình tổ chức hoạt động công ty định mức tín nhiệm phải đợc đề cập đến văn pháp luật chứng khoán TTCK khuôn khổ pháp lý khác Muốn cho công ty định mức tín nhiệm tồn đợc giai đoạn phát triển ban đầu TTCK quốc gia cần phải có số lợng đầy đủ công cụ nợ phát hành huy động vốn đợc định mức tín nhiệm Cơ sở hạ tầng thị trờng trái phiếu cần thiết để đặt móng cho công ty định mức tín nhiệm thị trờng TPCP nơi thí điểm Thành thị trờng TPCP tín phiếu kho bạc điều kiện thúc đẩy sù ph¸t triĨn cđa TTCK qua viƯc cung cÊp l·i suất chuẩn mực sở hạ tầng (nh hệ thống giao dịch, toán bù trừ lu ký ) qua mở rộng công cụ nợ t nhân tạo điều kiện thuận lợi cho việc thiết lập số lợng đủ lớn công cụ thị trờng nợ với yêu cầu phải đợc định mức tín nhiệm Căn vào kinh nghiệm quốc gia đà thiết lập tổ chức định mức tín nhiệm giới nh dựa vào điều kiện kinh tÕ, chÝnh trÞ, x· héi níc ta hiƯn 90 nay, ë ViƯt Nam thêi gian tíi cÇn thiÕt phải thành lập tổ chức định mức tín nhiệm trùc thc sù qu¶n lý UBCKNN HiƯn cã nhiỊu ý kiến khác mô hình thành lập tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam: tổ chức định mức tín nhiệm doanh nghiệp nhà nớc nguồn vốn đầu t ban đầu lấy từ ngân sách 100%; mô hình tổ chức định mức tín nhiệm doanh nghiệp liên doanh với tổ chức định mức tín dụng quốc tế có uy tín kinh nghiệm giới mô hình thành lập tổ chức tín nhiệm dới dạng công ty cổ phần cổ đông Bộ Tài chính, UBCKNN, TGTC lớn có uy tín nh NHNN NHTM, tổng công ty bảo hiểm, công ty tài CTCK Mỗi mô hình có u điểm nhợc điểm riêng, nhiên, bối cảnh thị trờng tài nói chung TCK nói riêng nay, việc thành lập công ty cổ phần định mức tín nhiệm cổ đông định chế ngân hàng-tài nớc có uy tín mô hình có tính khả thi cao, dựa sở sau: Nguyên tắc hoạt động công ty định mức tín nhiệm khách quan, độc lập, không bị ảnh hởng chi phối lực yếu tố hành mệnh lệnh Tuy nhiên, nguyên tắc khó có khả đợc đảm bảo triệt để trờng hợp nhà nớc nắm giữ cổ phần chi phối có tiếng nói định doanh nghiệp Mô hình công ty cổ phần mô hình có khả tối u việc khắc phục nhợc điểm Thông qua việc đa dạng hoá thành phần sở hữu, mức độ xung đột lợi ích chủ sở hữu đợc dung hoà Với thực tế thị trờng khả tham gia TGTC Việt Nam vào việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm theo mô hình công ty cổ phần khả thi Dự kiến cổ đông công ty là: Bộ Tài Chính, UBCKNN, Tổng công ty bảo hiểm Việt Nam, Công ty kiểm toán Việt Nam, số NHTM quốc doanh NHTM cổ phần lớn, số CTCK công ty tài có uy tín Cũng tính đến khả tham gia số ngân hàng nớc tổ chức tài nh tổ chức định mức tín nhiệm nớc vào thành phần sở hữu công ty tuỳ thuộc vào tình hình thị trờng nh chủ trơng quan điểm chung tham gia nhà đầu t nớc vào TTCK Đảng Nhà nớc Trong giai đoạn đầu tổ chức định mức tín nhiệm đợc thành lập, có 91 thể học hỏi đợc nhiều kinh nghiệm cách thức tổ chức kinh nghiệm chuyên môn từ tổ chức tài nớc Sau thời gian hoạt động, tuỳ thuộc vào quy mô phát triển TTCK nhu cầu thực tế thân tổ chức, cho phép tổ chức định mức tín nhiệm phát hành cổ phiếu công chúng niêm yết giao dịch thị trờng để trở thành công ty cổ phần đại chúng Hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam cần phải đáp ứng đợc tiêu chí xếp hạng nguyên tắc hoạt động bản, tơng đồng với tiêu chí tổ chức định mức tín nhiệm quốc tế Ngoài ra, tổ chức định mức tín nhiệm cần phải chịu quản lý Nhà nớc trực tiếp UBCKNN, thể qua việc UBCKNN quan Nhà nớc có thẩm quyền việc thẩm định cấp phép hoạt động nh tra, giám sát xử lý vi phạm phát sinh trình hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm 3.3.1.5 Đẩy mạnh việc tham gia tổ chức kiểm toán vào cung ứng dịch vụ kế toán kiểm toán t vấn tài công ty niêm yết công ty chứng khoán Trên giới, để đảm bảo chất lợng thông tin đầy đủ xác tổ chức phát hành kinh doanh chứng khoán, Chính phủ nớc thắt chặt yêu cầu kế toán kiểm toán theo mét sè biƯn ph¸p kh¸c ë c¸c níc cã TTCK ph¸t triĨn UBCK Qc gia cïng víi hiƯp héi nhà kế toán chuyên nghiệp xây dựng nên chuẩn mực kế toán đợc chấp thuận chung Các chuẩn mực đà trở thành nguyên tắc đợc tuân thủ rộng rÃi tất công ty phát hành chứng khoán Đồng thời, việc kiểm toán phải đợc thực nguyên tắc Đối với Việt Nam, khó khăn lớn cha cã HƯ thèng chn mùc kÕ to¸n thèng phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế; chuẩn mực kiểm toán cha đầy đủ; việc áp dụng chế độ kế toán lại không thống công ty nớc công ty có vốn đầu t nớc Trong xu thị trờng mở cửa nay, đời công ty kiểm toán độc lập ngày gia tăng Hiện TTCK lớn giới, công tác kiểm toán đợc đặt lên hàng đầu Thậm chí, có thị trờng thiết lập trung tâm kiểm toán riêng nhằm khẳng định cách thật xác thông tin công ty niêm yết trớc thông tin đến với nhà đầu t Việt Nam, để hệ 92 thống kiểm toán phát triển đóng góp tích cực vào hoạt động tổng thể kinh tế nói chung TTCK nói riêng, thì: - Trớc tiên phải hoàn thiện khung pháp luật để tạo điều kiện thuận lợi hành lang pháp lý cho hoạt động dịch vụ kế toán, kiểm toán t vấn Hệ thống khung pháp lý có vai trò quan trọng hoạt động phát triển thị trờng dịch vụ kiểm toán, kế toán Đây sở quan trọng định nguyên tắc tổ chức hoạt động công ty kiểm toán nhằm: + Nâng cao hiƯu lùc ph¸p lý cđa hƯ thèng khung ph¸p lt kiểm toán, kế toán Điều có nghĩa cần nhanh chóng nâng lên thành luật loại hình kiểm toán, kế toán + Hoàn thiện sở pháp lý toàn thị trờng kế toán, kiểm toán, xây dựng hoàn thiện chuẩn mực kiểm toán, kế toán, tiêu chuẩn công khai thông tin TTCK + Đảm bảo tính thống nhất, đồng hệ thống pháp luật để đảm bảo tính thống văn pháp quy hệ thống pháp luật - Ngoài ra, để đảm bảo bình đẳng tạo hội cạnh tranh chất lợng, phí dịch vụ tổ chức kiểm toán, nhà nớc cần sớm nghiên cứu mở rộng giấy phép kiểm toán cho tổ chức nớc đợc phép tham gia kiểm toán doanh nghiệp Việt Nam nói chung tổ chức tham gia niêm yết TTCK nói riêng Việc cho phép công ty kiểm toán nớc đợc tham gia vào TTCK cần thiết hầu hết công ty kiểm toán nớc hoạt động Việt Nam công ty có tên tuổi có nhiều kinh nghiệm kiểm toán TTCK có lợi cho phát triển ổn định thị trờng, đồng thời tạo nhiều lựa chọn 3.3.2 Kiến nghị với Bộ Tài Chính 3.3.2.1 Tạo môi trờng kinh tế vĩ mô ổn định Mặc dù năm 2010, kinh tế Việt Nam đà có dấu hiệu bình ổn trở lại song tình hình kinh tế giới diễn biến phức tạp, lạm phát tăng, giá dầu thô, giá nguyên vật liệu đầu vào sản xuất, giá lơng thực, thực phẩm thị trờng giới tiếp tục xu hớng tăng cao Trong nớc, thiên tai, thời tiết tác động bất lợi đến sản xuất đời sống; số mặt hàng đầu vào quan trọng sản xuất nh điện, xăng dầu cha thực đầy đủ theo chế giá thị trờng buộc phải điều 93 chỉnh tăng; mặt khác, phủ phải nới lỏng sách tiền tệ, sách tài khóa để ngăn chặn suy giảm, trì tăng trởng kinh tế thời gian qua Tình hình đà làm cho giá tăng cao, tăng nguy ổn định kinh tế vĩ mô nớc ta Vì vậy, tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xà hội mục tiêu, nhiệm vụ trọng tâm, cấp bách Chính phủ đà đề giải pháp yêu cầu bộ, NHNN, quan thuộc Chính phủtập trung thực hiện: Thứ thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Thứ hai thực sách tài khóa thắt chặt, cắt giảm đầu t công, giảm bội chi ngân sách nhà nớc Thứ ba thúc đẩy sản xuất kinh doanh, khuyến khích xuất khẩu, kiềm chế nhập siêu, sử dụng tiết kiệm lợng Thứ t điều chỉnh giá điện, xăng dầu gắn với hỗ trợ hộ nghèo Thứ năm tăng cờng đảm bảo an sinh xà hội Thứ sáu đảm bảo ổn định, an toàn hệ thống tài ngân hàng Thứ bảy đẩy mạnh công tác t tởng, thông tin tuyên truyền, tạo đồng thuận cao xà hội Để thực tốt giải pháp quan quản lý phải phối hợp với thật tốt, nòng cốt Bộ Tài Chính Bộ Tài Chính điều hành sách tài khóa nhà nớc, quy định ban hành sách giá, nhiệm vụ chiến lợc giải pháp cần phải thực Với sách tài khóa Bộ Tài Chính nên phối hợp thật tốt với bộ, quan, địa phơng đạo phấn đấu tăng thu ngân sách, tăng cờng kiểm tra, giám sát quản lý thu thuế, chống thất thu thuế Về sách giá, Bộ Tài Chính nên chủ động điều hành linh hoạt giá xăng dầu theo quy định Nghị định 84/2009/NĐ-CP, đảm bảo giá xăng dầu nớc bám sát giá xăng dầu giới Thực sách bình ổn giá kịp thời với mặt hàng thiết yếu, mặt hàng tăng giá 15 ngày liên tục, giá bán lẻ thị trờng tăng bình quân 15% trở lên so với giá thị trờng trớc có biến động: điều chỉnh cung cầu hàng hóa, mua vào bán hàng dự trữ quốc gia 3.3.2.2 Hoàn thiện môi trờng pháp lý thúc đẩy tham gia trung gian tài vào thị trờng chứng khoán Theo nh quy định văn pháp quy liên quan đến hoạt động chứng khoán doanh nghiệp muốn huy động vốn để đầu t phát hành chứng khoán giao dịch TTCK Các doanh nghiệp muốn phát hành loại chứng khoán công chúng chứng khoán muốn đa vào giao 94 dịch Sở giao dịch chứng khoán phải hội đủ tiêu chuẩn, điều kiện theo luật định phải đợc cấp chuyên môn có thẩm quyền Nhà nớc cho phép Cụ thể, để đảm bảo cho hoạt động TTCK đợc an toàn lành mạnh ổn định, vào đối tợng, chủ thể tham gia TTCK phải ban hành hệ thống pháp luật hoàn chỉnh đồng bộ, áp dụng đối tợng ngời phát hành, ngời đầu t, ngời kinh doanh môi giới chứng khoán Về phía chủ thể ngời phát hành chứng khoán: Đây doanh nghiệp Nhà nớc, doanh nghiệp liên doanh, công ty cổ phần, Kho bạc Nhà nớc, Chính phủ, Chính quyền địa phơng Nh để điều chỉnh đối tợng đòi hỏi phải có đồng văn luật liên quan đến Luật doanh nghiệp Nhà nớc, Luật doanh nghiệp, Luật phá sản, pháp luật quản lý phát hành, kinh doanh, giao dịch TTCK, nh quy chế quản lý lu giữ chứng khoán, quy định môi giới chứng khoán v.v Về phía đối tợng mua bán, kinh doanh chứng khoán: hành vi đầu t nhà đầu t, quan hệ mua bán chứng khoán quan hệ vật chất, quan hệ tài sản chủ thể cá nhân pháp nhân Để điều chỉnh đối tợng cần có Luật đầu t (cả đầu t nớc nớc), Luật thơng mại, Luật dân sự, Luật hình sự, Luật tín thác đầu t v.v Đối với hoạt động kinh doanh dịch vụ chứng khoán: hành vi tổ chức tài trung gian, điều chỉnh đối tợng cần có tham gia văn Luật chứng khoán TTCK, Luật ngân hàng Nhà nớc, Luật tổ chức tín dụng, Luật kinh doanh bảo hiểm v.v Nhìn chung, hệ thống pháp luật nớc ta tình trạng chắp vá, chồng chéo, sơ hở, tính pháp lý thấp, thiếu đồng bộ, chí có văn pháp quy cha chặt chẽ, hiệu lực pháp lý cha cao, có trờng hợp mâu thuẫn luật Do yêu cầu thiết phải có hệ thống luật hoàn chỉnh thống 3.3.3 Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nớc 3.3.3.1 Tạo lập thị trờng tiền tệ hoạt động lành mạnh, ổn định tỷ giá hối đoái kiểm soát lạm phát Các tổ chức kinh doanh thoả mÃn nhu cầu vốn ngắn hạn dài hạn thông qua việc tham gia vào hai thị trờng, họ tác nhân làm cho thị trờng hoạt động sôi động gắn kết hai thị trờng TTCK phát triển 95 thị trờng tiền tệ không ổn định lành mạnh, ngợc lại ổn định thị trờng tiền tệ sở tiền đề cho việc xây dựng TTCK hoàn chỉnh Do việc thúc đẩy phát triển thị trờng tiền tệ sách quan trọng hỗ trợ để phát triển TTCK Việt Nam Hoàn chỉnh văn pháp luật liên quan tới thị trờng tiền tệ, NHNN có trách nhiệm phối hợp với quan có liên quan để có biện pháp cụ thể nhằm khuyến khích thành viên tham gia nh có hớng dẫn cụ thể giấy tờ thơng mại giao dịch thị trờng để giúp tổ chức kinh doanh huy động vốn ngắn hạn thị trờng với chi phí thấp Việc đời Pháp lệnh thơng phiếu đà tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức muốn tham gia thị trờng hoàn thiện khung pháp lý cho thị trờng Ngoài văn xử lý hoạt động vi phạm pháp luật thành viên NHTM, công ty bảo hiểm, quỹ đầu t cần sớm đợc ban hành tạo khuôn khổ cho thị trờng mà điều chỉnh hành vi tổ chức Việc ổn định lành mạnh hoá thị trờng tiền tệ không việc quản lý pháp luật tự hoá lÃi suất mà chÝnh néi lùc cđa nỊn kinh tÕ NỊn kinh tế tăng trởng ổn định, nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh tăng lên tạo đợc cầu vốn Hơn nữa, mức thu nhập công chúng đợc cải thiện nên tiết kiệm dân c tăng lên làm tăng cung vốn Trên phơng diện quản lý, NHNN phối hợp với Bộ Tài Chính xây dựng chơng trình tăng cờng lực tính cạnh tranh cho thành viên thị trờng nh khuyến khích tài cho thành viên thời gian tới Hiện nay, nớc ta NHTM đóng vai trò thành viên thị trờng tiền tệ, giao dịch thị trờng tiền tệ hầu nh diễn ngân hàng với Vậy nên, thúc đẩy phát triển lành mạnh hoá thị trờng tiền tệ đồng nghĩa với việc đại hoá cải tổ hệ thống ngân hàng nh khâu toán, mở rộng loại hình dịch vụ, đa thành tựu khoa học kỹ thuật đến với khách hàng, tự cạnh tranh theo lÃi suất thị trờng, tổ chức đào tạo đào tạo lại cho cán ngân hàng nâng cao lực quản lý, thẩm định đánh giá dự án 3.3.3.2 Tạo thống với sách Bộ Tài Chính Theo nghị định phủ: NHNN quan ngang Bộ Chính phủ, thực chức quản lý nhà nớc tiền tệ, hoạt động ngân hàng chức NHTW nớc Cộng hòa xà hội ... vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng II: Giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Việt Nam Phần kết luận Chơng Tổng quan trung gian tài vai trò trung. .. đề tài luận văn Giải pháp nâng cao vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Việt Nam đề tài nghiên cứu nhằm góp phần vào việc khẳng định vị trung gian tài cấu điều tiết thị trờng chứng khoán. .. nghị số giải pháp vai trò trung gian tài thị trờng chứng khoán Đối tợng phạm vi nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung nghiên cứu hoạt động chính, kết đạt đợc trung gian tài vào thị trờng chứng khoán