TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM KHOA SAU ĐẠI HỌC  BỘ MÔN TÀI CHÍNH CÔNG TIỂU LUẬN Xem xét lại những tác động của chính sách tài khóa lên tổng thể kinh tế vĩ mô: một phân tích tách biệt sử dụng kỹ thuật SVAR GVHD: PGS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH DANH SÁCH NHÓM 3: (Lớp Ngân Hàng Đêm 5) 1. TRẦN THỊ THU VÂN 2. TRẦN ĐỨC 3. NGUYỄN NGỌC TRÍ TPHCM, tháng 07 năm 2012 Tóm tắt Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 1 Bài viết này mô tả những tác động của thuế ròng và các cú sốc chi tiêu của chính phủ lên giá, lãi suất, GDP và các thành phần của GDP ở bốn quốc gia OECD bằng cách sử dụng một cách tiếp cận VAR cấu trúc (structural VAR). Đầu tiên trong bài viết này, tôi đề nghị phân tách tổng thuế ròng thành bốn thành phần: thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập, thuế gián thu và thuế bảo hiểm xã hội (social insurance taxes). Bài viết đưa ra ước tính về những phản ứng của tổng thể kinh tế vĩ mô khi có những cải cách trong các thành phần thuế ròng. Các kết luận chính của phân tích có thể được tóm tắt như sau: 1) phân tách những cải cách của từng thành phần riêng trong thuế ròng, cho thấy các thành phần này có tác động khác nhau lên các biến số kinh tế; 2) quy mô và tính lâu dài của những hiệu ứng khác nhau giữa các quốc gia. Sự khác nhau này phụ thuộc vào sức mạnh của nền kinh tế, các hiệu ứng thay thế, hiệu ứng thu nhập. Qua đó phản ánh cấu trúc của các nền kinh tế; 3) các số nhân thuế dương trong các nghiên cứu trước đây chỉ được tìm thấy đối với thuế thu nhập doanh nghiệp ở Mỹ, Canada, và Pháp và thuế an sinh xã hội ở Mỹ; 4) trong khi chúng tôi thấy rằng đầu tư tư nhân bị hất ra bởi thuế và chi tiêu chính phủ ở Anh và Mỹ. Điều này phù hợp với mô hình tân cổ điển. Kết quả của chúng tôi đối với nước Pháp và một phần nước Canada, chỉ ra có những tác động ngược lại của sự gia tăng thuế và chi tiêu lên đầu tư tư nhân phù hợp với lý thuyết của Keynes; và 5) tiêu dùng cá nhân bị đẩy vào bởi chi tiêu chính phủ đối với tất cả các nước ngoại trừ Anh và bị hất ra do thuế ở tất cả các nước ngoại trừ Pháp. Trong khi các kết quả trước đây là phù hợp với mô hình Keynes, sau này là phù hợp với lý thuyết tân cổ điển. 1. Giới thiệu Một cách tiếp cận phổ biến trong các nghiên cứu thực nghiệm lẫn lý thuyết về những cú sốc chính sách tài khóa là đánh giá phản ứng của nền kinh tế vĩ mô khi có những thay đổi ngoại sinh trong các biến chính sách tài khóa. Từ một quan điểm lý thuyết, các tác động của chính giá tài khóa tùy nghi lên nền kinh tế cơ bản dựa trên một số giả định chính. Ví dụ, sự hiện diện hay vắng mặt của hành vi hướng tới tương lai (forward-looking behavior) đóng một vai trò rất quan trọng trong cơ chế truyền tải chính sách tài khóa. Nếu các tác nhân không mong đợi, thì những thay đổi dự kiến trong tương lai sẽ không có bất kỳ ảnh hưởng nào đến các quyết định giai đoạn hiện tại. Ngược lại, các tác nhân với kỳ vọng hợp lý, các thay đổi dự kiến trong tương lai sẽ tác động lên các biến kinh tế vĩ mô chủ yếu. Tuy nhiên, bằng chứng thực nghiệm không cung cấp một bức tranh chung. Cụ thể, mặc dù chuỗi nghiên cứu mới và chuẩn mực nhất, bắt đầu với Blanchard và Perotti (2002), Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 2 cho thấy số nhân sản lượng trong ngắn hạn dương là kết quả của sự gia tăng chi tiêu chính phủ và cắt giảm thuế, quy mô ước tính và khoản thời gian của những hiệu ứng khác nhau giữa các nghiên cứu. Trong thực tế, tầm quan trọng của số nhân có thể phụ thuộc vào các đặc điểm kỹ thuật và / hoặc mẫu thời gian được sử dụng. Thật thú vị, thậm chí còn có bằng chứng về số nhân chi tiêu âm của chính phủ Úc, Canada và Vương quốc Anh cho một số giai đoạn với số lượng mẫu nhỏ (sun-sample periods) (Perotti, 2004). Nhiều những nghiên cứu quan trọng sau đó nghiên cứu các tác động của chính sách tài khóa lên các chỉ số chính kinh tế vĩ mô chủ yếu bằng cách sử dụng các mô hình Structural Vector Auto Regression (SVAR). Ví dụ, Alesina, Ardagna, Perotti và Schiantarelli (2002) điều tra những ảnh hưởng của một sự thay đổi trong chính sách tài khóa lên đầu tư tư nhân bằng cách sử dụng nhóm các nước OECD. Phát hiện của họ bao gồm sự gia tăng thuế có tác động làm giảm sản lượng giống với những phát hiện của Blanchard và Perotti (2002). Ngoài ra, kết luận sau này cho rằng sự gia tăng tiêu dùng tư nhân gia tăng theo sự gia tăng trong mức thuế suất. Cả hai nghiên cứu chứng minh rằng bất cứ sự gia tăng thuế nào cũng sẽ làm giảm đầu tư tư nhân. Hơn nữa, Perotti (2004) chỉ ra rằng của tác động của chính sách thuế trên GDP và các thành phần của nó giảm dần theo thời gian. Mountford và Uhlig (2008) cố gắng phân biệt các tác động của những cú sốc chính sách tài khoá đến nền kinh tế Mỹ giữa năm 1955 và 2000. Họ đặt ra ba kịch bản khác nhau: một sự gia tăng chi tiêu với thâm hụt tài chính, sự gia tăng chi tiêu với ngân sách cân bằng, và cắt giảm thuế với thâm hụt tài chính. Họ kết luận rằng trong số ba kịch bản này, việc cắt giảm thuế với thâm hụt tài chính là cách thức hiệu quả nhất để giúp gia tăng GDP. Gần đây hơn, bằng cách sử dụng một cơ sở dữ liệu mới, Burriel et al (2010) phân tích tác động của chính sách tài khoá đến nền kinh tế Mỹ và tổng thể khu vực châu Âu. Họ nhận thấy rằng phản ứng với những cú sốc chi tiêu của chính phủ, GDP và lạm phát ở cả hai khu vực đều gia tăng mặc dù số nhân sản lượng rất tương đồng và tăng đều đặn sau năm 2000. Nguyên nhân có thể là do "dư thừa tiết kiệm toàn cầu" ở cả hai khu vực. Ngoài ra, Burnside et al. (2004), Pappa (2009) và Ramey (2007) báo cáo thất nghiệp giảm khi cú sốc chi tiêu gia tăng. Mặt khác, một vài nghiên cứu xem xét phản ứng của tiền lương thực tế sau sự gia tăng chi tiêu chính phủ. Trong số đó, Pappa (2009) dẫn chứng một sự gia tăng, còn Burnside et al. (2004) thì báo cáo tiền lương thực tế giảm. Một số các thực tế được nêu ở trên có mâu thuẫn hoặc với lý thuyết tân cổ điển, mô hình chu kỳ kinh doanh thực sự (RBC) hoặc với cách tiếp cận Keynes. Nói cách khác, dấu hiệu và cường độ của tác động của chính sách tài khoá tùy nghi lên nền kinh tế vĩ mô thường đưa ra các kết luận ngược nhau. Ví dụ, sau một cú sốc chi tiêu chính phủ dương, Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 3 lý thuyết Keynes mới có xu hướng dự đoán sản lượng, lương thực tế và lãi suất sẽ gia tăng, trong khi đó tiêu dùng và đầu tư tư nhân sẽ giảm sút. Tuy nhiên, trong các mô hình RBC (chu kỳ kinh doanh thực tế), các chính sách tài chính mở rộng sẽ dẫn đến tiền lương thực tế giảm và đầu tư tư nhân gia tăng. Ngoài ra, lý thuyết kinh tế đề xuất các hình thức thuế khác nhau có tác động khác nhau lên hoạt động kinh tế vĩ mô. Ví dụ, Barro (1990) chỉ ra rằng trong khi chi phí phi sản xuất, không tài trợ bởi thuế bị bóp méo, có tác động làm giảm tỷ lệ tăng trưởng rõ rệt, sự gia tăng tài trợ chi phí sản xuất bằng thuế không bị bóp méo được dự đoán sẽ có một tác động làm tăng tỷ lệ tăng trưởng. Baxter và King (1993) chỉ ra rằng tài trợ chi tiêu chính phủ với các loại thuế một lần (lump-sum taxes: số thuế là cố định và không phụ thuộc vào thu nhập, không có ảnh hưởng đến quyết định làm việc nhiều hay ít của người lao động) và thuế bị bóp méo có hiệu ứng khác nhau lên nền kinh tế. Gordon et al. (2004 và 2004a) phân tích tác động lên doanh thu và chi phí của một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tài khóa, chẳng hạn như các tác động của việc chuyển đổi từ thuế thu nhập trên vốn sang hệ thống thuế dựa trên tiêu dùng. Cả hai đều thấy rằng thuế tiêu dùng và thuế thu nhập có tác động khác nhau lên tiết kiệm và quyết định đầu tư. Theo quan điểm của những khác biệt, thông điệp trung tâm của bài viết này là những nhóm thuế khác nhau có những tác động khác nhau lên nền kinh tế vĩ mô , tùy thuộc vào nguyên nhân đằng sau của sự gia tăng thuế. Kết của chúng tôi cho thấy rằng phân chính sách tài khóa bằng cách phân chia tổng thuế ròng và kiểm tra ảnh hưởng của chúng đến tổng thể nền kinh tế cung cấp một bức tranh chính xác hơn xem xét tổng thuế ròng như là một biến chính sách tài khóa. Để đạt được mục tiêu này, theo chương trình xác định của Blanchard và Perotti (2002), mô hình VAR năm biến, trong đó bao gồm tổng chi tiêu chính phủ, tổng thuế ròng, GDP, lạm phát và lãi suất được sử dụng như một điểm chuẩn cho Canada, Pháp, Anh và Mỹ. Sau đó, tôi đề xuất một phân tách cấu trúc tổng số thuế ròng thành bốn thành phần: thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập, thuế gián thu và thuế bảo hiểm xã hội. Bài viết cung cấp các ước tính của các phản ứng nền kinh tế vĩ mô khi có sự đổi mới trong những nhóm thuế khác nhau bằng cách thay thế tổng thuế ròng bằng mỗi thành phần thuế riêng biệt. Trong bước kế tiếp, phản ứng của các thành phần GDP, đầu tư tư nhân và tiêu dùng, tương ứng từng cú sốc đối trong mỗi thành phần thuế sẽ được kiểm tra. Sự phân tách của từng đổi mới trong tổng số thuế ròng sẽ giúp chúng tôi đánh giá những tác động kinh tế vĩ mô của những cú sốc chính sách tài khóa cho bốn nền kinh tế lớn với các cấu trúc kinh tế khác nhau. Trong bối cảnh này, những cú sốc thuế thu nhập doanh nghiệp, ví dụ, sẽ có một tác động rất khác nhau mô lên các chỉ số kinh tế vĩ mô hơn mô Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 4 một sự đổi thuế gián thu. Do đó, quan trọng là chúng ta hiểu được mức độ tác động của việc gia tăng thuế ròng do một cú sốc này hay một cú sốc khác gây ra, trước khi quan tâm đến phản ứng thuộc về chính sách có thể có của chính chúng ta. Các kết luận chính của phân tích có thể được tóm tắt như sau: 1) sự phân tách của những đổi mới tổng thuế ròng cho thấy các thành phần thuế ròng có tác động khác nhau lên các biến số kinh tế; 2) Quy mô và sự bền bỉ của các tác động khác nhau giữa các quốc gia phụ thuộc vào những tác động khác nhau (tức là, hiệu ứng sản lượng và sự giàu có âm, hiệu ứng thay thế và hiệu ứng thu nhập) kết quả từ cấu trúc của nền kinh tế; 3) số nhân thuế tích dương báo cáo trong các nghiên cứu trước đây chỉ được phát hiện cho thuế thu nhập doanh nghiệp ở Mỹ, Canada và Pháp và thuế an sinh xã hội ở Mỹ; 4) Về những lý thuyết vĩ mô liên quan, chúng đây thấy rằng đầu tư tư nhân bị hất ra bởi thuế và chi tiêu chính phủ ở Anh và Mỹ, điều này là phù hợp với một mô hình tân cổ điển. Ngược lại, kết quả của chúng tôi đối với Pháp, và một phần của Canada cho thấy có những tác động ngược lại của tăng thuế và chi tiêu đầu tư tư nhân, phù hợp với lý thuyết của Keynes; và 5) tiêu dùng tư nhân bị đẩy vào bởi chi tiêu chính phủ ở tất cả các nước ngoại trừ Anh và bị hất ra do thuế trong tất cả các nước ngoại trừ Pháp. Trong khi kết quả trước đây là phù hợp với một mô hình Keynes, thì sau này là phù hợp với lý thuyết tân cổ điển. Phần còn lại của bài viết được tổ chức như sau. Phần II tập trung vào việc xác định các cú sốc liên quan cấu trúc. Phần III mô tả dữ liệu. Phần IV nghiên cứu những tác động của các cú sốc được xác định tại Mục II lên nền kinh tế vĩ mô của bốn quốc gia. Phần V phân tích sự vững chắc của các kết quả và mục VI kết luận. 2. Mô hình Chiến lược xác định của chúng tôi theo Blanchard và Perotti (2002). Biểu thị các vector của các biến nội sinh bởi Xt và vector phần dư hình thức giảm bởi Ut, hình thức VAR giảm có thể được biểu diễn như là X t = A(L)X (t-1) + U t (1) X t là một vector N x 1 của các biến nội sinh, A(L) là một đa thức độ trễ dạng ma trận N x N, và U t là một vector N x 1 của cải tiến hình thức giảm được giả định là phân phối độc lập và giống nhau với ma trận hiệp phương sai bằng ma trận danh tính. Trong đặc điểm kỹ thuật tiêu chuẩn của chúng tôi Xt and Ut bao gồm các biến sau đây: Xt = [g t , T t ,y t ,p t ,r t ]' và U t = [u g t , u T t ,u y t ,u p t ,u r t ]' Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 5 Tôi bắt đầu bằng cách thể hiện sự đổi mới hình thức giảm trong phương trình những thuế ròng và chi tiêu chính phủ dưới dạng sự kết hợp tuyến tính của những cú sốc tài khoá về cấu trúc e g t and e T t đến các biến này và cải tiến mới của các phương trình hình thức giảm khác của các VAR, cụ thể là: u y t , u p t và u i t . Điều này dẫn đến các phương trình chính thức sau đây của các số dư hình thức giảm Như đã đề cập Perotti (2004), trong khuôn khổ này, các hệ số α i j đo lường cả hai phản ứng tự động của biến tài khoá i đến biến kinh tế vĩ mô j và các phản ứng có hệ thống tùy nghi của biến tài khoá i đến biến kinh tế vĩ mô j. Hệ số β i j thể hiện các cú sốc chính sách tài chính ngẫu nhiên tùy nghi đến các chính sách tài khóa, đây là những cú sốc tài khoá "về cấu trúc". Nó cũng cần được lưu ý rằng chúng tôi tránh sử dụng phương thức phân tách Cholesky. Bất kể thứ tự của các biến số tài khoá, Cholesky orthogonalization sẽ không cung cấp các ước tính phù hợp của cú sốc thuộc về cấu trúc nếu, các α i j khác zero 2 , như trường hợp ở đây. Bằng chứng trực tiếp về việc tiến hành chính sách tài khóa cho thấy sự tồn tại của độ trễ trong quyết định theo nghĩa là nó không thể học hỏi về một cú sốc GDP, quyết định những biện pháp tài khóa gì được dùng để phản ứng lại, vượt qua những biện pháp thông qua cơ quan lập pháp và thực hiện chúng trong vòng ba tháng như chỉ ra bởi Blanchard và Perotti (2002). Do đó, sự thay đổi tùy nghi trong biến i để đáp ứng với thay đổi biến j là số không. Kết quả là, trong dữ liệu quý thành phần hệ thống tùy nghi của u T t và u g t sẽ là zero: những hệ số sẽ chỉ thể hiện những phản ứng tự động đến hoạt động kinh tế. Bởi vì các phần dư hình thức giảm có tương quan với e t , nó không thể ước tính bởi bình phương tối thiểu thông thường. Vì vậy, chúng tôi cần phải xây dựng các độ co giãn của biến tài khoá i đối với biến kinh tế vĩ mô j nhằm tính toán những cú sốc chính sách tài khoá hình thức giảm điều chỉnh theo chu kỳ: Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 6 Bước tiếp theo, để quyết định trật tự tương đối của các biến số tài khoá được dùng nhằm xác định các cú sốc thuộc về cấu trúc đối với các biến này. Trong khi áp đặt = 0 mặc nhiên công nhận các ưu tiên của các quyết định thuế, có thể được thiết lập bằng 0 nếu quyết định chi tiêu chính phủ được coi là đầu tiên. Khó để tìm lý lẽ xác đáng đầy đủ biện minh cho bất kỳ trật tự nào. Trong các đặc điểm kỹ thuật cơ bản giả định sau được sử dụng. Trật tự đảo ngược không ảnh hưởng đến kết quả tương quan thấp cho trước giữa hai cú sốc tài khoá hình thức giảm. Kết quả là có thể tính bằng OLS từ công thức những sau: Cuối cùng những hệ số của các biến kinh tế vĩ mô trong công thức sẽ được tính bằng trung bình của những hồi quy biến công cụ. Công thức sau sẽ được sử dụng tính GDP thực. Sử dụng e T t và e g t như là công cụ tương ứng với u T t và u g t. Tương tự như vậy, công thức giá có thể tính bằng cách sử dụng e T t, e g t, và e y t như là công cụ. Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 7 Cuối cùng phương trình lãi suất có thể tính phù hợp với e p t. Sau đó là hình thức giảm của VAR và tất cả các hệ số được tính toán, chúng ta có thể tiến hành tính toán phản ứng sử dụng hình thức trung bình chuyển động cấu trúc của VAR (the structural moving average representation of the VAR). 3. Đặc điểm kỹ thuật, mẫu, và dữ liệu. 3.1. Dữ liệu Mẫu của chúng tôi bao gồm bốn nước: Canada, Pháp, Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Các đặc điểm kỹ thuật chuẩn của VAR bao gồm các tất cả các dữ liệu thực tế hàng quý về chi tiêu chính phủ (gt), thuế thuần (Tt), and tổng sản phẩm quốc nội GDP (yt), số giảm phát GDP (Pt) và các giá trị hối phiếu Kho bạc (rt). Tt (thuế thuần) được định nghĩa là doanh thu công ròng của các sự chuyển nhượng, trong khi gt (chi tiêu chính phủ) bao gồm cả chi tiêu công và đầu tư công cộng. Tất cả các biến, ngoại trừ lãi suất, được chuyển đổi sang dạng log. Bởi vì sự sẵn có của các biến số tài chính hàng quý, đặc biệt là cho các thành phần thuế ròng, là một hạn chế ràng buộc, mẫu chạy từ 1960:1 đến 2000:4 cho Mỹ, 1961:1 đến 2000:4 cho Vương quốc Anh và 1970:1 đến 2000:4 cho Canada và Pháp. Tất cả các biến đã được điều chỉnh yếu tố thời vụ bằng các nguồn tài liệu. Đối với tất cả các quốc gia, giá trị Hối phiếu kho bạc và số giảm phát GDP dữ liệu thu được từ cơ sở dữ liệu Thống kê tài chính quốc tế IMF. Phần còn lại của các dữ liệu đã được lấy từ Cục Phân tích kinh tế cho Mỹ và từ OECD World Economic Outlook đối với các nước còn lại. 3.2 Đặc điểm kỹ thuật: Phương trình (1) được ước tính bởi (OLS) và số lượng của độ trễ được thiết lập theo thông tin được cung cấp bởi sự kiểm định hệ số khả năng (LR), tiêu chuẩn thông tin Akaike, Schwarz và Hannan-Quinn và các lỗi dự báo cuối cùng nói chung. Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 8 Để có được các phản ứng của tổng hợp kinh tế vĩ mô tới sự đổi mới chính sách thuế, thì các đặc điểm kỹ thuật VAR được mô tả trong phần trước đó được ước tính. Mỗi mô hình bao gồm các biến sau: chi tiêu chính phủ (gt), thuế doanh thu (Tt) (đo bằng doanh thu thuế của nhóm thuế thứ i), tổng sản phẩm quốc nội GDP (yt), số giảm phát GDP (pt), và giá trị Hối phiếu kho bạc (rt). Sau khi ước tính mô hình chuẩn (với tổng số thuế ròng và chi tiêu chính phủ), chúng tôi ước tính các phản ứng của sự đổi mới tổng hợp kinh tế vĩ mô trong các nhóm thuế khác nhau bằng cách thay thế tổng số thuế ròng với mỗi thành phần thuế riêng biệt. Thêm nữa, chúng tôi ước tính một số chi tiết kỹ thuật khác, mà GDP thay thế lần lượt bởi các thành phần cá nhân (tiêu dùng và đầu tư). Sau khi nghiên cứu, độ co giãn của thuế đối với GDP xây dựng từ các dữ liệu được cung cấp bởi OECD World Economic Outlook, chúng tôi giả định rằng, trong dữ liệu hàng quý, độ co giãn hiện tại của chi tiêu chính phủ đối với lượng hàng sản xuất là bằng không. Giả định rằng, việc chi trả lãi đối với các khoản nợ của chính phủ được loại trừ ra khỏi định nghĩa chi tiêu và thuế ròng của chính phủ, độ co giãn của hai biến đối với lãi suất và bằng 0. Hơn nữa, độ co giãn của các biến tài chính đối với tiêu dùng và đầu tư tư nhân thực tế bằng độ co giãn đối với thành phần GDP thực tế trong tổng số của cả hai. Cuối cùng, theo Tenhofen et al (2006), độ co giãn GDP giảm phát chỉ đơn giản là độ co giãn GDP thực của biến tài chính trừ đi 1. Bảng 1 cung cấp một cái nhìn tổng quan về độ co giãn hàng quý đang được sử dụng. 4.Kết quả thực nghiệm. Chúng tôi tính toán ảnh hưởng của các cú sốc khác nhau của chính sách tài chính trên cơ sở mô hình ước tính SVAR. Các số liệu phản ánh các kết quả hiển thị một sự gia tăng 1% ngoại sinh trong biến tài chính. Trong mọi trường hợp, phản ứng được báo cáo trong năm năm và độ tin cậy là 90%, tương ứng với tỷ 5 % và 95 % của các phản ứng, đã thu được bởi bootstrapping (là một phương pháp thống kê được dùng để kiểm tra giả thuyết) với 200 lần lập lại. Về khía cạnh này, lưu ý rằng, sự lựa chọn của chiều rộng khoảng tin cậy là rộng hơn tiêu chuẩn nghiên cứu chỉ có là 68%. Hình (1) - (4) hiển thị các phản ứng của các chỉ số kinh tế vĩ mô khác nhau đối với cú sốc tổng số thuế ròng. Cụ thể, trong khi phản ứng của sản lượng ở Pháp là ý nghĩa thống kê, thì GDP ít bị tác động do sự đổi mới thuế thuần ở Mỹ, Canada và Anh. Trong khi phản ứng của GDP tại các nước châu Âu và Canada vẫn còn đáng kể trong khoảng gần một năm, thì sự suy giảm đáng kể của GDP ở Mỹ lại xuất hiện được nhiều liên tục, phù hợp với kết quả của Burriel et al. (2010). Hơn nữa, lưu ý rằng, ở Anh, Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 9 Canada và Pháp, GDP có xu hướng tăng sau 10 quý, là phù hợp với những phát hiện của Perotti (2004). Ở Pháp, sự gia tăng đáng kể tiêu dùng cá nhân sau 2 năm là phù hợp với mô hình Keynes. Hơn nữa, chúng tôi thấy rằng tiêu dùng tư nhân được bị hất ra bởi thuế ở Mỹ, Canada và Anh là phù hợp với lý thuyết tân cổ điển. Ở đây, cũng cần lưu ý rằng, do sự tăng thuế, người tiêu dùng giảm chi tiêu của họ, các khoản tiết kiệm quốc gia sẽ tăng thấp hơn lãi suất thực tế ở các nước này trong thời gian trung hạn. Liên quan đến đầu tư, hình (1) - (4) và hình (5) - (8) dẫn đến kết quả sau đây: phương pháp tiếp cận Keynes, tăng chi tiêu có thể mang lại hoặc tăng hoặc giảm đầu tư tùy thuộc vào độ lớn tương đối của các tác động do sự gia tăng sản lượng và sự gia tăng lãi suất, nhưng trong cả hai trường hợp, tăng chi tiêu và thuế có tác dụng ngược lại về đầu tư như đã đề cập trong Blanchard và Perotti (2002). Áp dụng phương pháp này cho kết quả của chúng tôi ở Pháp và một phần ở Canada, chúng tôi đã không đạt được cùng một kết luận ở Hoa Kỳ và Anh. Hình (5) - (8) cho thấy các phản ứng của kinh tế vĩ mô tổng hợp lại thành sự gia tăng chi tiêu chính phủ. Ảnh hưởng của GDP là tích cực và đáng kể trong tất cả các quốc gia, ngoại trừ Anh. Trong khi quy mô của phản ứng tương tự như ở Mỹ, Canada và Pháp, cấu trúc phản ứng của sản lượng là hơi khác nhau, trong ý nghĩa đó, sau khi một sự gia tăng ban đầu, GDP bắt đầu suy giảm và sau khoảng 10 quý, thì tăng nhẹ trở lại ở Pháp. Tại Canada, sản lượng sau khi tăng ban đầu, thì giảm sút, trong khi ở Mỹ sản lượng gia tăng liên tục. Tại Anh, phản ứng tiêu cực của GDP là không đáng kể, phù hợp với kết quả của Perotti (2004). Ngoài ra, các hành vi tiêu dùng cá nhân khá giống với GDP: về cơ bản làm tăng tác động ở Mỹ, Canada và Pháp, nhưng giảm ở Anh. Trong khi kết quả trước đây là phù hợp với một mô hình Keynes, sau này là phù hợp với lý thuyết tân cổ điển. Những chi tiêu đột biến của Chính phủ có tác động tăng lãi suất ở ba nước (Canada, Pháp và Anh) và về cơ bản không có hiệu lực tác động ở Mỹ. Đáng lưu ý ở đây là: kết quả trước đây có thể hòa hợp với cả hai mô hình tân cổ điển và mô hình Keynes. Hình (9) - (12) thể hiện các tác động của sự đột biến kinh tế vĩ mô đến sự đóng góp an sinh xã hội. Như được biết đến một cách rộng rãi, thuế an sinh xã hội đối với lao động là một biên chế thuế. Do đó, sự thay đổi sản lượng phụ thuộc vào hai hiệu ứng: thay thế và thu nhập. Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 10 [...]... bảo hiểm xã hội Kết quả của chúng tôi thể hiện rằng phân tích chính sách tài khóa bằng cách phân tách Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 13 thuế ròng và kiểm tra tác động của chúng đối với tổng thể nền kinh tế, cung cấp một hình ảnh chính xác hơn so với việc xem thuế ròng như một chính sách tài khóa Các kết luận chính của phân tích có thể được tóm tắt như sau: 1) Phân tách sự đổi mới tổng số thuế ròng cho... giá tốt hơn tác động của những cú sốc chính sách tài khóa lên nền kinh tế vĩ mô, và, do đó, quan trọng là chúng ta hiểu được mức độ mà tăng thuế ròng được quyết định bởi một cú sốc này hay một cú sốc khác Những phát hiện trong bài viết này cũng cho thấy phương pháp tiếp cận mô hình tài chính hiện thời phải được xem xét lại Đầu tiên, kết quả cho thấy việc áp dụng các lý thuyết kinh tế vĩ mô hiện tại dựa... điểm kỹ thuật thay thế này đã rất gần với mô hình chuẩn Như đã đề cập trong Perotti (2004), việc thực hiện các độ trễ của chính sách tài khóa có thểlàm suy yếu khả năng dự đoán của các cú sốc chính sách tài khóa ước tính Nó có thể cần một khoảng thời gian cho các thay đối trong chính sách tài khóa được thực hiện, và theo tác giả, khu vực tư nhân có thể dự đoán những thay đổi này trước các nhà toán kinh. .. sự đổi mới tổng số thuế ròng cho thấy các thành phần thuế ròng có tác động khác nhau về các biến số kinh tế; 2) Quy mô và độ bền của những tác động khác nhau giữa các quốc gia tùy thuộc vào tác động khác nhau (ví dụ sự giàu có tiêu cực và tác động sản lượng, tác động thay thế và tác động thu nhập) tùy thuộc cấu trúc của các nền kinh tế; 3) Số nhân thuế dương báo cáo trong các nghiên cứu trước đây chỉ... đầu tư tư nhân, trong khi hiệu quả tác động ước tính vào mức trần lãi suất là không đáng kể cho những nước còn lại Hình (13) - (16) trình bày những tác động đột biến các loại thuế gián thu đối với chỉ số kinh tế vĩ mô Phản ứng của mỗi thành phần thường là tương tự giữa các quốc gia, do đó tổng kết cấu trúc của chúng không phải là khó khăn Trong tất cả các mẫu, tác động tới GDP là tiêu cực tại tất cả... việc áp dụng các lý thuyết kinh tế vĩ mô hiện tại dựa trên giả định những thay đổi của "tổng" thuế có thể không rõ ràng Khi kiểm tra cơ chế truyền tải của những cú sốc chính sách tài khóa, kết quả nghiên cứu của chúng tôi cho thấy xem xét những cú sốc thuế ròng như truyền thống có thể gây hiểu nhầm Thay vào đó, cần phải quan tâm đến các công cụ thuế khác nhau Nhóm 3 – Ngân hàng Đêm 5 – K20 14 ... điểm phần trăm thay đổi trong dự toán của các phản ứng xung 6 Kết luận Bài viết này đặc trưng cho hiệu ứng động của những cú sốc tổng số thuế ròng và chi tiêu chính phủ lên GDP, giá cả và lãi suất trong bốn nước OECD bằng cách sử dụng một phương pháp cấu trúc Vector Autoregression với cách thức xác định của Blanchard và Perotti (2002) Hơn nữa, chúng tôi đề xuất phân tách cấu trúc thuế ròng thành bốn thành... Mỹ, Canada và Pháp và thuế an sinh xã hội ở Mỹ; 4) Khi xem xét các lý thuyết vĩ mô liên quan, một mặt, chúng tôi thấy rằng ở Anh và Mỹ, đầu tư tư nhân bị hất ra bởi do tăng thuế và chi tiêu của chính phủ ở Anh và Mỹ là phù hợp với mô hình tân cổ điển Mặt khác, kết quả của chúng tôi ở nước Pháp và một phần Canada chỉ ra rằng có những tác động ngược lại thuế và chi tiêu làm gia tăng đầu tư tư nhân là phù... đáng kể ở Canada và Pháp Có một số cách để giải thích điều này Ví dụ, Linnemann (2006) áp dụng một hàm hữu dụng riêng biệt trong tiêu dùng và giải trí trong một thiết lập RBC, trong đó tiêu dùng và giải trí thay thế nhau Tác động thu nhập giảm khiến người lao động tăng giờ làm và giảm giải trí Hữu dụng biên của tiêu dùng, do đó, gia tăng Để làm giảm bớt tác động tiêu cực của giảm thu nhập, cá nhân sẵn... ánh vào giá Nó sẽ làm giảm sức mua của tiền lương thực sau thuế và do đó tác động tích cực đến sản lượng Kết quả là, sự gia tăng thuế thu nhập doanh nghiệp sẽ dẫn đến một hiệu ứng tác động tăng lên GDP và tất cả các thành phần tư nhân của GDP Như vậy, sau khi tăng tác động, tiêu dùng tư nhân và đầu tư tư nhân sẽ giảm trong trung và dài hạn ở Mỹ Tuy nhiên, tác động tích cực đáng kể về đầu tư kéo dài . KINH TẾ TP HCM KHOA SAU ĐẠI HỌC  BỘ MÔN TÀI CHÍNH CÔNG TIỂU LUẬN Xem xét lại những tác động của chính sách tài khóa lên tổng thể kinh tế vĩ mô: một phân tích tách biệt sử dụng kỹ thuật SVAR . tra. Sự phân tách của từng đổi mới trong tổng số thuế ròng sẽ giúp chúng tôi đánh giá những tác động kinh tế vĩ mô của những cú sốc chính sách tài khóa cho bốn nền kinh tế lớn với các cấu trúc kinh. phản ứng của nền kinh tế vĩ mô khi có những thay đổi ngoại sinh trong các biến chính sách tài khóa. Từ một quan điểm lý thuyết, các tác động của chính giá tài khóa tùy nghi lên nền kinh tế cơ