PHẦN MỞ ĐẦU Khủng hoảng kinh tế tượng thể xáo trộn kinh tế tư chủ nghĩa, xuất theo chu kỳ mà nhà kinh tế học tư sản gọi “chu kỳ kinh tế” Tác động khủng hoảng kinh tế đến đời sống kinh tế - xã hội lớn mà nhà kinh tế học thường tìm cách giải thích ngun nhân đề xuất giải pháp để giải Sức mua sụt giảm, thị trường thu hẹp, sản xuất bị đình đốn, việc làm bị mất, thu nhập giảm sút, kinh tế trì trệ biểu khủng hoảng kinh tế Trong lịch sử phát triển kinh tế tư chủ nghĩa chứng kiến nhiều khủng hoảng, đó, sức tàn phá đại khủng hoảng kinh tế 19291933 xem đại hồng thủy kinh tế lớn kỷ XX Theo Alan Greenspan, cựu Thống đốc Quỹ dự trữ Liên bang Mỹ (FED) kỷ đại khủng hoảng xuất lần, khủng hoảng kinh tế toàn cầu nay, xuất phát từ khủng hoảng tài Mỹ, A Greenspan đánh giá đại suy thối kỷ XXI Bởi nay, xuất phát từ Mỹ, khủng hoảng tài lan sang hàng loạt trung tâm kinh tế lớn giới EU, Nhật, Trung Quốc, Nga kéo kinh tế giới xuống Câu hỏi đặt là: Những khủng hoảng kinh tế giới ảnh hưởng tới Việt Nam làm để kéo kinh tế nước nhà không lún sâu thêm bờ khủng hoảng Với mong muốn tìm hiểu câu trả lời cho câu hỏi trên, nhóm 12 chúng tơi thực đề tài: MỘT VÀI NÉT VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 20082009 VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ VIỆT NAM Mục đích tiểu luận tìm hiểu sơ lược khủng hoảng tài giới, làm rõ tác động tới kinh tế Việt Nam từ đưa giải pháp thực tiễn mà Việt Nam sử dụng năm 2008 – 2009 Phương pháp nghiên cứu chủ yếu thu thập, phân tích, tổng hợp tài liệu từ sách báo, tạp chí website PHẦN NỘI DUNG Mở đầu, tìm hiểu sơ lược khái niệm nguyên nhân dẫn đến khủng khoảng tài giới KHÁI NIỆM Khủng hoảng tài hiểu sụp đổ thị trường tài chính, khiến cho khơng thể thực hai chức nhất:Một là, ổn định giá trị đồng tiền tài sản tài phương tiện giao dịch, cất trữ tài sản; hai là, trung gian chuyển vốn tiết kiệm vào dự án đầu tư có hiệu Hệ kinh tế bị đẩy khỏi quỹ đạo tăng trưởng tiềm năng, gây nên sụt giảm mạnh sản lượng, việc làm, kèm với giảm phát, gây nguy bùng nổ lạm phát Có thể sơ chia ba quan điểm khủng hoảng tài chính: - Nhóm thứ người theo chủ thuyết tiền tệ (MonetaristsView) Họ cho rằng, khủng hoảng tài hoảng loạn hệ thống ngân hàng, gây nên co hẹp cung tiền tệ, dẫn đến suy thoái tổng cầu tiêu dùng đầu tư Vì vậy, theo họ, can thiệp Chính phủ khơng cần thiết, chí có hại, doanh nghiệp đáng nên gia tăng mức cung tiền tệ dẫn tới lạm phát - Đối lập với nhóm theo chủ thuyết tiền tệ Keynesian View Họ có quan niệm rộng hơn, bao gồm sụt giảm hầu hết giá trị cổ phiếu, vỡ nợ nhiều cơng ty tài phi tài chính, nạn giảm phát kèm với rối loạn thị trường ngoại hối Những yếu tố gây nên sụt giảm mạnh tổng cầu đầu tư tiêu dùng, cần phải có can thiệp Nhà nước Điều đáng nói họ không đưa đặc trưng rõ ràng nguồn gốc khủng hoảng, để làm tiền đề cho sách kích thích có hiệu Vì vậy, can thiệp Chính phủ dễ dẫn đến lạm phát trì trệ, người theo chủ thuyết tiền tệ lưu ý - Nhóm thứ ba nhấn mạnh tới chất rủi ro hoạt động tài Theo họ, hoạt động hệ thống tài chính, đặc biệt ngân hàng, chịu rủi ro cao, ngân hàng đầu tư hay tổ chức cho vay thường không nắm rõ thông tin khả sinh lợi mức độ rủi ro dự án đầu tư cá nhân hay tổ chức vay; tức người chủ dự án Sự khác biệt thông tin, hay thiếu minh bạch thông tin dự án, khiến cho hệ thống tài có vấn đề, ngân hàng muốn ép lãi suất thực, cộng phí dịch vụ cho vay tăng lên để bù cho rủi ro vốn xảy Nhưng điều lại khiến cho dự án có độ rủi ro cao hy vọng có khả sinh lãi đủ cao để trả nợ (nếu may mắn thành cơng) Ngược lại, dự án doanh nghiệp vừa nhỏ, với độ rủi ro (mức sinh lãi thấp hơn), họ khó vay vốn Vì vậy, lãi suất cho vay tăng lên thì: + Sẽ có tỷ lệ lớn chủ dự án với độ rủi ro cao (như đầu vào bất động sản, chứng khốn thời bong bóng) săn lùng vốn vay Trong đó, doanh nhiệp vừa nhỏ, với nhà đầu tư cẩn trọng, bị loại khỏi danh sách ứng cử viên.Người ta gọi chọn lầm phải điều nguy hại, theo Akerlof (1974) + Với chủ dự án lớn vay vốn, họ có xu hướng làm thay đổi chất dự án hay mục đích sử dụng vốn vay, khiến cho dự án mang tính đầu cao (hoặc “quan trọng” hơn, để Nhà nước bị thất bại) Do vậy, họ giàu lên nhanh chóng, việc đầu thành cơng; để ngân hàng chịu tích tụ khoản nợ xấu; hay xã hội phải gánh vác tổn thất qua gánh nặng cứu trợ ngân sách dự án bị thất bại Người ta gọi hiểm họa rủi ro đạo đức Nhìn chung, cho dù thuộc trường phái kinh tế nào, có trí rằng, hệ thống tài cần phải giám sát chặt chẽ, tính phức tạp rủi ro hoạt động Và việc thiếu quản lý, giám sát dẫn đến bong bóng đầu Tuy nhiên, việc cân đối vĩ mô trở nên nghiêm trọng, bong bóng đầu dẫn đến khủng hoảng tài kinh tế quy mơ lớn BỐI CẢNH HÌNH THÀNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ VÀ NGUYÊN NHÂN CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2008-2009 Chúng ta xem xét lại nguyên nhân khủng hoảng qua lăng kính trường phái kinh tế học thể chế vừa tóm tắt Nhưng để có nhìn bao quát, điểm lại vài kiện đáng ý vào thời kỳ cận khủng hoảng: Giai đoạn 1: Dưới thời cựu tổng thống Bill Clinton (1992 - 2000) Đây coi thời kỳ hoàng kim Mỹ, với tiến công nghệ hiệu kinh tế cao, thặng dư ngân sách, tỷ lệ nợ nước thấp Nhưng vào cuối thời kỳ xuất hai kiện đáng ý: Một là, Vỡ bong bóng chứng khốn Điều làm ảnh hưởng đến giàu có tầng lớp trung lưu Mỹ, tức làm giảm khả chấp cho khoản vay để đầu tư vào nhà cửa, bất động sản, hoạt động kinh doanh khác Hai là, Tự hóa tài Năm 1999, áp lực nhóm đặc quyền tài chính, Bill Clinton ký đạo luật (Gramm-leach-Bliey), khai tử đạo luật Glass-Steagal (1933) Điều cho phép ngân hàng thương mại tham gia vào hoạt động đầu tư rủi ro (chủ yếu lĩnh vực bất động sản), làm khởi đầu bong bong nhà đất từ năm 2000 Giai đoạn 2: Thời kỳ cựu tổng thống George Bush (2001 - 2008), với điểm bật cân đối vĩ mô ngày trầm trọng, thể hiện: - Mỹ chịu gánh nặng hai chiến tranh Iraq Afganistan (sau kiện 11 tháng 9) Điều trực tiếp làm tăng thâm hụt ngân sách - Thâm hụt cán cân thương mại nợ nước Mỹ (nhất với Trung Quốc) tăng suốt thập kỷ, nhanh đến cuối năm 2008 Nợ ròng đầu tư nước Mỹ vào 2008 3.47 ngàn tỷ USD, tăng 1.33 ngàn tỷ, hay 62% so với cuối năm 2007 Đó mức tăng cao kể từ năm 1976 Nếu xét tổng số nợ Mỹ so với GDP, tranh cho thấy bấp bênh tài rõ nhiều Trong thập kỷ 80, thời Regan, tổng số nợ Mỹ so với tỷ lệ GDP bị đẩy từ 150% lên đến xấp xỉ 240% Con số tăng lên suốt nhiệm kỳ Clinton, tới gần 250% Nhưng lại bị đẩy lên thời Bush, đạt tới 350% vào năm 2008, vượt xa đỉnh cao lịch sử 300%, xảy đại khủng hoảng 1929-1930 Như nói, việc cân đối vĩ mô trở nên nghiêm trọng, bong bóng đầu dễ dàng làm cho khủng hoảng nổ Hãy nhìn lại diễn biến đưa đến khủng hoảng: - Năm 2000, sau vỡ bong bóng chứng khốn, Fed hạ thấp lãi suất nhằm mục tiêu kép: Thứ nhất, Kích thích đầu tư tiêu dùng nước Thứ hai, làm giảm giá trị đồng USD so với đồng ngoại tệ mạnh khác, nhằm kích thích xuất khẩu, cho phép giảm thâm hụt ngoại thương kiềm chế nợ nước ngồi Về dài hạn, kích thích đầu tư, đẩy mạnh tiến công nghệ tăng suất lao động làm tăng khả cạnh tranh quốc tế sức mạnh đồng USD Mỹ Điều dẫn đến kỳ vọng thịnh vượng dài hạn đất nước người dân Mỹ - “Hiệu ứng phụ” việc giảm lãi suất Fed giảm lãi suất vay, đó, làm tăng tổng số cho vay đầu tư vào bất động sản Điều thúc đẩy niềm tin người dân vào giàu có ngày tăng Mỹ, vào dân số tiếp tục tăng giới hạn đất đai, nên giá bất động sản có tăng Nói cách khác, “bong bóng bất động sản” bắt đầu hình thành - “Bong bóng nhà đất” kích thích ngân hàng thương mại tham gia vào hoạt động đầu rủi ro cao (chủ yếu lĩnh vực bất động sản) Điều trước bị cấm, rủi ro đầu bất động sản coi vượt khả đảm bảo an toàn ngân hàng thương mại Thế nhưng, họ lại phép làm, nhờ đạo luật mới,Gramm-leach-Bliey - Tuy nhiên, để đối phó với rủi ro cao, ngân hàng thương mại, Freddie Mac Fannie Mae, chứng khốn hóa khoản cho vay đầu tư bất động sản Điều thực tế có nghĩa là: cá nhân hay tổ chức cho vay đầu tư bất động sản bán khoản cho vay họ cho ngân hàng thương mại (như Freddie, Fannie) Các ngân hàng “bó” khoản vay nợ lại, ứng với mức rủi ro, phân nhỏ để làm tăng tính khoản, sau bán chứng khốn cho cơng chúng, thơng qua ngân hàng đầu tư Khi công chúng hay nhà đầu tư phổ thông mua khoản cho vay nợ chứng khốn hóa này, họ thường mua bảo hiểm để chống lại rủi ro khoản vay nợ chứng khốn hóa khơng trả Vì vậy, trình cho phép cá nhân, tổ chức cho vay đầu tư vào bất động sản trút gánh nặng rủi ro sang cho tổ chức khác gánh chịu, thu khoản tiền bán tài sản cho vay chứng khoán hóa Họ giàu lên nhanh chóng, nên công ty xếp hạng đánh giá cao Do vậy, nhà đầu tư phổ thông thị trường vốn hưng phấn, giá bất động sản bị bốc lên cao - Cho tới hết nhiệm kỳ cựu tổng thống Bush (2004), bong bóng bất động sản không tạo lo ngại Lý kinh tế vững vàng: tốc độ tăng suất tiền lương thực tế tiếp tục giữ mức cao; cân đối vĩ mô nằm tầm kiểm soát Trong điều kiện cân vĩ mơ trì, tổ chức hoạt động có lãi nhờ “bong bong nhà đất” - Vào sau quý I/2005, thâm hụt ngân sách, thâm hụt ngoại thương, nợ nước Mỹ thể ngày trầm trọng Fed thay đổi sách đẩy lãi suất lên 0.25 % lần điều chỉnh Mục đích nhằm thu hẹp cầu cơ; hạn chế bong bóng nhà đất lái vốn đầu tư vào lĩnh vực cơng nghệ cao, có hiệu dài hạn cao Trên thực tế, bong bóng nhà đất khơng giảm nợ nước ngày tăng Thêm vào đó, chiến tranh ngày trở nên tốn Hệ cân đối vĩ mô trở nên nghiêm trọng, buộc Fed phải mạnh tay - Fed liên tiếp đẩy lãi suất lên 0.25% lần điều chỉnh hết năm 2006, trì mức cao tới cuối 2008 Hệ là, lãi suất cho vay để đầu vào bất động sản tăng lên gấp bội không ngừng bị đẩy lên Số đông tầng lớp trung lưu, vay nợ để đầu tư vào nhà đất, lúc không chịu đựng gánh nặng lãi suất, dẫn đến bong bóng nhà đất vỡ Vào cuối 2008, hàng loạt người vay nợ buộc phải trả lại nhà cửa, bất động sản mua tiền vay khơng chấp cho ngân hàng để trừ nợ Giá bất động sản sụt giảm nhanh chóng Cùng lúc, hàng loạt nợ bị vỡ nợ với quy mô lớn, khiến cho vốn ngân hàng bị bốc nhanh chóng “Bong bong nhà đất” giới hạn Sự hoảng loạn từ thị trường nhà đất, lan sang thị trường chứng khoán, lan sang hệ thống ngân hàng Khủng hoảng tài bắt đầu diễn ra, thể sau: - Ngày 1/7/2008, Bank of America mua lại Countrywide Financials (một tổ chức bán mortgage backed securities lớn nhất) - Ngày 8/9/2008, Freddie Mac and Fannie Mae bị quốc hữu hoá (với tổng tài sản ngàn tỷ USD) - Ngày 15/ 9/2008, Lehman đệ đơn phá sản (tài sản lớn lịch sử nướcMỹ: 600 tỷ USD) - Ngày 16/9/2008, Fed buộc phải cứu AIG với 85 tỷ USD cứu trợ (Tài sản ngàn tỷ USD) Lý tổ chức khả toán Sự vỡ nợ loạt tổ chức lĩnh vực tài chính, địa ốc làm số lượng lớn nhân viên làm việc thuộc lĩnh vực bị sa thải Sự sụt giảm mạnh giá địa ốc, chứng khoán, làm tài sản giới trung lưu trụ cột sức tiêu thụ kinh tế Mỹ bị giảm mạnh, dẫn đến co thắt tổng cầu tiêu dùng hàng hóa cao cấp lâu bền xe hơi, dịch vụ giải trí Điều làm công ty xe lớn GM số lớn nhà thầu phụ chúng bị phá sản Nhiều trung tâm giải trí lớn Las vegas vắng khách Việc nhiều công ty tài phi tài bị phá sản làm tăng số người thất nghiệp, kéo theo co hẹp tổng cầu tiêu dùng đầu tư, diễn theo đường xoáy ốc xuống Do Mỹ trung tâm tài chính, thị trường tiêu thụ, nợ lớn giới, khủng hoảng tài kinh tế Mỹ lan nhanh kinh tế khác, dẫn đến khủng hoảng kinh tế toàn cầu Tiến trình khủng hoảng tồn cầu : Có thể nói khoảng 2006 ngân hàng trung ương Mỹ tăng lãi suất đề phòng lạm phát Tiền hết rẻ, bong bóng đầu tư, đầu địa ốc bị xì : bong bóng địa ốc, bong bóng tín dụng gia cư Subprime bị vỡ nhiều người vay tiền khả năng, trả tiền nợ nhà không nổi, nhà bị tịch biên Khi người khám phá rằng, gói nợ lưu hành, có nhiều khoản “nợ xấu” Nhưng “xấu” đến cỡ khơng biết Hồi tháng /2008 nhiều ngân hàng châu Âu bát đầu bị điêu đứng mua lầm nợ xấu Mỹ, thân Hoa Kỳ “ bình chân vại” số khách hàng bị vỡ nợ, số nhà bị tịch biên tăng lớn Các công ty tài trợ hết dám cho vay, nước Mỹ rơi vào cảnh cạn kiệt tín dụng, kinh tế có dấu hiệu bị suy thoái Ngân hàng trung ương vội vàng hạ lãi suất trễ Các ngân hàng trung ương khác - Châu Âu Nhật Bản - vội vàng bơm thêm tiền vào ngần hàng “vịi tín dụng” bị nghẹt Cổ phiếu cơng ty tài tuột giá Tuần lễ 15 đến 21 tháng giới chao đảo : từ Wall Street đến Tokyo, Thượng Hải số chứng khoán tuột dốc mạnh Tại Châu Âu : Paris, Luân Đôn, Franfurt hay Amsterdam chung số phận Thị trường Matxcơva lâm vào tình trạng hoảng loạn phải tạm đóng cửa để chờ cho bão qua Hiệu ứng “Domino” làm sụp đổ hệ thống ngân hàng Tính từ đầu tháng đến nay, trị giá số Nikkei Nhật giá đến phần ba Chỉ số Hang seng Hongkong phần tư Bởi lý đơn giản gói nợ xấu Mỹ làm ung thối ngành tài ngân hàng nhiều quốc gia, đứng đầu Anh Quốc với khu vực tài Ln Đơn, City Chính mà sau Hoa Kỳ, Anh quốc nước thứ nhì cơng bố kế hoạch quy mơ cứu nguy ngành ngân hàng : rót thêm 37 tỷ bảng Anh vào ba ngân hàng bị kiệt quệ Mặt khác cho dù Anh, Mỹ, Liên Hiệp Châu Âu bơm nhiều tiền vào hệ thống tài quốc tế, khơng đủ để đảo ngược tình hay ngăn chặn khủng hoảng lan sang khu vực sản xuất, dịch vụ … chứng cụ thể chứng khốn tồn cầu cịn trồi sụt thất thường Căn trường hợp Anh Quốc, giáo sư Mai Kim Đỉnh Luân Đôn cho rằng: khoản cứu giúp nói khơng thấm vào đâu với số nợ thực ngân hàng mua nhầm nợ xấu Từ sụp đổ hàng loạt trung tâm tài lớn giới lan rộng vùng lân cận gây hiệu ứng lây truyền nước giới ĐƠI NÉT VỀ CUỘC ĐẠI SUY THỐI 1929-1933 VÀ CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2008-2009 Có đại suy thoái trở lại? Cho dù kinh tế Mỹ dự báo phục hồi thời gian tới, người Mỹ chưa thể hồn tồn khỏi nỗi lo Đại suy thoái 1930 lặp lại Hãy điểm lại số nét tương quan hai khủng hoảng 3.1 GIỐNG NHAU Cuộc đại suy thoái lớn nửa đầu kỷ 20 (1929-1933) khủng hoảng nghiêm trọng từ giới bước vào kỷ 21 có nhiều điều giống Cả hai bùng nổ khâu nhạy cảm thị trường chứng khoán, tài tiền tệ Cả hai nổ nước Mỹ - kinh tế lớn giới Cả hai bắt nguồn từ nguyên nhân na ná giống Nếu ta “cắt lớp” chúng nguyên nhân trực tiếp bất ổn vận hành hệ thống tài - tiền tệ, cho vay bừa bãi, lớp sâu sách tài dễ dãi kéo dài đưa tới tình trạng “xài làm ra” tầng sâu kín bên nghịch lý kinh tế tư chủ nghĩa (hay kinh tế thị trường tự do?) thể chiếm hữu hồnh hành nhúm người lợi ích ích kỷ kinh tế xã hội hoá cao Diễn biến hai theo kịch đại thể nhau: hệ thống tài - ngân hàng rung chuyển, gây tắc nghẽn dòng vốn đầu tư, kéo theo suy giảm sản xuất, tiêu dùng, xuất - nhập khẩu, làm cho hàng triệu người thất nghiệp, đưa tới xáo động trị - xã hội Phác đồ chữa trị hai khủng hoảng tương tự nhau, có hai vị thuốc trội can thiệp nhà nước mở hầu bao kích cầu nội địa liền với biện pháp bảo hộ cơng khai trá hình Cả hai dẫn đến thay đổi sâu sắc cấu kinh tế tài tiền tệ Lần trước, chế độ vị vàng bị thay khu vực tiền tệ sau Thế chiến thứ hai hình thành hệ thống Bretton Wood Lần này, xuất ý tưởng việc nâng cao vai trò chế quyền rút vốn đặc biệt (SDR), “đồng tiền quốc tế”, dùng nội tệ nước hay nước khác để tốn xuất - nhập khẩu, chí có nơi cịn quay chế cổ lỗ sĩ “hàng đổi hàng” 3.2 KHÁC BIỆT Tuy khủng hoảng chu kỳ hay cấu bạn đồng hành kinh tế thị trường; phát sinh, diễn biến thuận theo quy luật định song lại có nét đặc thù riêng, hai khủng hoảng lớn cách gần thập kỷ có nét khác biệt: - Lần khủng hoảng tài chính, kinh tế diễn đồng thời với xáo động lượng, lương thực khí hậu, mơi trường Do đó, giải khủng hoảng nước phạm vi toàn cầu phải tính đến đặc điểm mang tính tổng thể - Khác trước, với xu tồn cầu hố công nghệ thông tin, lượng khổng lồ phi vụ giao dịch tài thực qua mạng toàn cầu với tốc độ cực nhanh, tạo nên đồng tiền ảo có giá trị gấp trăm ngàn lần giá trị đồng tiền thật khơng kiểm soát Đã hội nhập sâu với kinh tế giới sống thời đại thông tin, không trọng tới đặc điểm - Tuy khủng hoảng lần trầm trọng, song chưa gắn danh hiệu “đại khủng hoảng” tốc độ tăng trưởng kinh tế tồn cầu năm dự báo mức âm vài phần trăm, sản xuất năm 1929-1933 sụt giảm tới 15-20% Lần thương mại toàn cầu sụt giảm gần 10% so với 20% lần trước, tỷ lệ thất nghiệp dao động xung quanh 10% so với 25-30% lần trước - Cuộc khủng hoảng ngày xáo động trị - xã hội chưa nghiêm trọng lần trước, có vài phủ nước nhỏ bị sụp đổ khủng hoảng tài - kinh tế, quyền nước lớn chưa bị thay đổi năm 30 kỷ trước đặc biệt khó có khả nổ chiến tranh giới.Ngày diễn q trình cải tổ hệ thống tài - tiền tệ song có nhiều khả khơng đưa tới biến động lần trước - Một khác biệt lớn lần xuất chế xử lý khủng hoảng đại diện cho kinh tế phát triển lẫn kinh tế phát triển, G-20 Điều chứng tỏ tính tuỳ thuộc lẫn sâu sắc kinh tế giới bị toàn cầu hoá cao, kinh tế thuyền Cho dù chế chứa đựng khơng khuyết tật, song “hiện tượng” thời đại NHỮNG ẢNH HƯỞNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2008 -2009 4.1 ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ THẾ GIỚI Điều khó tránh khỏi sụp đổ ngành tài giới kéo theo kinh tế thực xuống vực thẳm Ba cột trụ giới, Hoa Kỳ, Châu Âu Nhật Bản hai quý cuối năm liên tục đưa số bi quan: thất nghiệp gia tăng, nhu cầu tiêu thụ từ Âu sang Á bị chựng lại, sản xuất công nghiệp, xuất xuống Chỉ số tin tưởng doanh nhân rơi xuống đến mức thấp kỷ lục, đầu tư bối cảnh khởi sắc Theo dự báo Tổ chức Hợp tác Phát triển, có thêm từ 20 đến 25 triệu người thất nghiệp hai năm 2008-2009 Các quốc gia sản xuất dầu hỏa tiêu điều: giá dầu xuống ngưỡng 35 đô la thùng mà khách hàng dửng dưng Đơn giản guồng máy sản xuất giới chạy chậm hẳn lại Ngành công nghiệp xe giới làm ăn thua lỗ, đặc biệt GM, Ford Chrysler Hoa Kỳ đứng bên bờ vực thẳm, phải ngửa tay xin tiền Quốc hội Toyota lần từ hình thành bị thua lỗ Hai hãng xe Pháp Reunault PSA Peugeot Citroen phải tạm cho nhân viên nghỉ việc nhiều tuần lễ “lý kỹ thuật” Ngồi ngành cơng nghiệp xe hơi, ngành xây dựng ủ rũ không Tại châu Á, Nhật Bản, Hàn Quốc Trung Quốc liên tục tung nhiều kế họach kích cầu quy mơ chưa thấy Điểm không vui khác thị trường lao động giới tiếp tục xấu Ở Hoa Kỳ, thực mối đau đầu, thách thức lớn quyền thức bắt tay vào việc tổng thống tân cử Obama Ở châu Á, giải thất nghiệp trở thành ưu tiên hàng đầu quyền Bắc Kinh, yếu tố định cho ổn định xã hội nước đông dân địa cầu “Việc làm”, vấn nạn nhức nhối quốc gia bị ảnh hưởng khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài giới gây tổn thất khơng nhỏ cho kinh tế cường quốc nói riêng kinh tế giới nói chung Tiếp theo làm rõ ảnh hưởng từ khủng hoảng tài giới tới kinh tế Việt Nam 4.2 ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT NAM Với độ mở cao nên ảnh hưởng khủng hoảng suy thoái kinh tế tới kinh tế Việt Nam tránh khỏi Tuy vậy, đánh giá mức độ ảnh hưởng tới Việt Nam lại khác Nhớ lại vào tháng đầu năm 2008, hầu bị suy thối nặng nề kinh tế Việt Nam tăng trưởng Mức xuất năm 2008 đạt gần 30% so với năm trước, hệ thống ngân hàng Mỹ, Đức, Anh lâm vào tình trạng khốn đốn Việt Nam khơng có ngân hàng lớn, nhỏ bị phá sản, lúc có ý kiến cho khủng hoảng giới ảnh hưởng đến Việt Nam có ảnh hưởng không nhiều Thực tế Cho đến nói ảnh hưởng khủng hoảng tới Việt Nam nghiêm trọng, đường tác động có khác Nếu khủng hoảng kinh tế Mỹ ảnh hưởng tới kinh tế hùng mạnh khác, bão đến Việt Nam chậm nhịp Một số ảnh hưởng khủng hoảng toàn cầu 2008-2009 đến Việt Nam giai đoạn đó: 4.2.1 Lạm phát tốc độ tăng trưởng kinh tế Lạm phát Việt Nam tăng mạnh nửa đầu năm 2008 Cuối tháng 6/2008, số giá so với kỳ gốc 2005 144,30% Trong quí III/2008, tốc độ tăng CPI giảm dần Tính quí, CPI tăng 4,18 điểm phần trăm Từ tháng 10/2008, xuất dấu hiệu giảm phát CPI giảm xuống 148, 20 so với mức 148,48 tháng trước Tác động tiêu cực khủng hoảng tài tồn cầu làm cho tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ta chậm lại Trong quý năm 2009, tác động khủng hoảng trở nên rõ ràng GDP tăng 3,1% so với năm trước, thấp phần trăm so với mức tăng trưởng bình qn q một vài năm trước.Tăng trưởng kinh tế Việt Nam phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng kinh tế giới, đặc biệt kinh tế 10 Mỹ, Nhật Bản, nước EU, đối tác đầu tư thương mại quan trọng Việt Nam thời gian qua Mức độ suy giảm triển vọng phục hồi kinh tế lớn giới yếu tố quan trọng đến kinh tế Việt Nam thời gian tới Nguồn: VCSC Research 4.2.2 Đối với hệ thống tài – ngân hàng Sau nhiều nghiên cứu nhà kinh tế đưa khẳng định khủng hoảng kinh tế giới năm 2008- 2009 khơng có tác động đáng kể đến hệ thống ngân hàng Việt Nam, lẽ: Thứ nhất, mức độ hội nhập kinh tế Việt Nam nói chung hệ thống ngân hàng nói riêng với kinh tế hệ thống ngân hàng Mỹ giới chưa sâu Các ngân hàng Việt Nam chủ yếu làm cầu nối cung cấp dịch vụ toán, bảo lãnh bao toán cho doanh nghiệp xuất, nhập Bên cạnh đó, lượng vốn ngân hàng Việt Nam vay thị trường quốc tế khơng lớn nên loại trừ khả xuất hiệu ứng rút vốn ạt gây nên rủi ro khoản hệ thống ngân hàng Thứ hai, ngân hàng tổ chức tài Việt Nam khơng sở hữu MBS Mỹ, gánh chịu khoản lỗ phát sinh công cụ giảm giá Mặt khác, cấu trúc hệ thống ngân hàng Việt Nam đơn giản, sản phẩm dịch vụ ngân hàng chưa phát triển, chưa có liên thơng mức tinh vi Thị trường bất động sản (TTBĐS) Thị trường chứng khốn (TTCK) thơng qua công cụ phái sinh tương tự MBS Mỹ Các ngân hàng Việt Nam đầu tư vào bất động sản chủ yếu thơng qua hình thức trực tiếp cho vay có đảm bảo tài sản bất động sản hình thành từ vốn vay nên khả tạo hiệu ứng dây chuyền kiểu Mỹ bất động sản giảm giá khó xảy Tuy chịu nhiều tác động từ khủng hoảng tài giới hệ thống ngân hàng việt nam gặp vấn đề mà chủ yếu phát sinh từ yếu tố nội tại: Trước hết, vấn đề mơ hình hệ thống ngân hàng Hiện Việt Nam bao gồm loại hình ngân hàng: ngân hàng thương mại, ngân hàng phát triển, ngân hàng đầu tư, ngân hàng sách, ngân hàng hợp tác loại hình ngân hàng khác Nhưng 11 gốc độ lập pháp nay, chưa có phân biệt rõ ràng chức loại ngân hàng Đặc biệt, chưa có văn pháp quy ban hành để điều chỉnh hoạt động ngân hàng phát triển ngân hàng đầu tư (NHĐT) – hoạt động kinh doanh ngân hàng có rủi ro cao Chính mập mờ tạo điều kiện cho Ngân hàng thương mại (NHTM), Công ty Tài (CTTC) “lấn sân” Và thực tế, nhiều NHTM CTTC “không ngần ngại” đầu tư vào bất động sản chứng khốn mang lại khơng hệ lụy cho kinh tế, góp phần khơng nhỏ vào việc đẩy kinh tế đến lạm phát thời gian qua Tiếp theo, đời ạt ngân hàng tổ chức tín dụng phi ngân hàng, đặc biệt CTTC Cho đến thời điểm tại, có 80 ngân hàng thương mại 20 công ty tài Việc có q nhiều ngân hàng (trong đó, có khoản 25% ngân hàng có hiệu kinh doanh hạn chế) CTTC dẫn đến hai nguy lớn khả huy động vốn để trì kinh doanh ổn định khả quản trị ngân hàng, đặc biệt giai đoạn khó khăn Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ xấu có xu hướng gia tăng tăng trưởng tín dụng cao đặt hệ thống ngân hàng trước thách thức không nhỏ Theo số liệu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tổng dư nợ tín dụng cho vay kinh doanh bất động sản khoảng 115.500 tỷ đồng, chiếm 9,15% tổng dư nợ toàn hệ thống Riêng năm 2007, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng hệ thống ngân hàng Việt Nam năm 2007 53% – số cao cộng với khoảng 50% khoảng dư nợ chấp bất động sản làm tăng tỷ lệ nợ xấu tháng cuối năm 2008 khoản cho vay vào bất động sản trước lúc thị trường hấp dẫn đáo hạn Trong tình hình TTBĐS chưa có dấu hiệu khởi sắc việc ngân hàng phải đối diện với khoản lỗ lớn khó tránh khỏi Ngồi ra, nguy tính khoản hệ thống ngân hàng tiềm ẩn, giải pháp thắt chặt tiền tệ, ổn định kinh tế vĩ mơ, kìm chế lạm phát Chính phủ phát huy tác dụng Lãi suất qua bốn đợt cắt giảm thời gian ngắn hạ xuống 10%, tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm xuống đáng kể kèm theo việc tăng lãi suất tỷ lệ này, lãi suất cho vay thị trường liên ngân hàng chiết khấu giấy tờ có giảm mạnh Song song đó, NHNN mua lại tín phiếu bắt buộc phát hành cho ngân hàng trước thời gian đáo hạn trị giá 20,3 ngàn tỷ đồng Những động thái dấu hiệu “nới lỏng sách tiền tệ” cách linh hoạt Chính phủ nhằm tăng tính khoản cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện để ngân hàng hạ lãi suất cho vay để doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn Qua đó, kích thích sản xuất chống lại nguy giảm phát trì mức tăng trưởng kinh tế Nhưng khi, lượng tiền mặt hệ thống tăng lên ngân hàng giảm đáng kể lãi suất cho vay tương đương với mức cuối năm 2007 doanh nghiệp lại tỏ khơng mặn mà Nguyên nhân chủ yếu xác định ảnh hưởng đợt lạm phát nước vừa qua khủng khoảng tài tồn cầu diễn làm sức mua nước thị trường nước vốn nơi tiêu thụ truyền thống sản phẩm xuất doanh nghiệp Việt Nam giảm mạnh Như vậy, hệ thống ngân 12 hàng Việt Nam lại đối diện với thách thức Đó tìm đầu cho đồng vốn Trong điều kiện TTBĐS “đóng băng” TTCK liên tục tuột dốc rõ ràng thật tốn khó 4.2.3 Đối với hoạt động xuất Cuộc suy thối kinh tế giới có ảnh hưởng rõ rệt đến khu vực xuất nhập Việt Nam mà mối lo ngại hoạt động xuất khẩu, vốn chiếm 70% GDP Mỹ thị trường xuất lớn Việt Nam chiếm khoảng 20-21% kim ngạch xuất Khủng hoảng tài tác động đến tốc độ tăng trưởng xuất vào thị trường Mỹ cầu tiêu dùng thị trường Mỹ đà giảm mạnh Việc suy giảm tốc độ tăng trưởng xuất vào thị trường Mỹ ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng xuất chung Việt Nam năm 2008 năm 2009 Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng tuỳ thuộc vào tính chất mặt hàng Khủng hoảng tài Mỹ tác động tiêu cực tới nhiều kinh tế khác giới, đặc biệt EU Nhật Bản – hai thị trường xuất quan trọng Việt Nam Do tác động khủng hoảng, người dân thị trường phải cắt giảm chi tiêu, nhà nhập khơng có khả tốn khó khăn tài chính, theo nhập hàng hố xuất Việt Nam có xu hướng giảm Thực tế tháng năm 2008, với tác động tiêu cực khủng hoảng tài chính, xuất Việt nam bắt đầu có biểu giảm sút, kim ngạch xuất tháng 11 tiếp tục giảm xuống ngưỡng tỷ USD/tháng Đây tháng thứ ba kim ngạch xuất suy giảm Tháng 11 năm 2008 kim ngạch xuất nước 4,8 tỷ USD giảm so với mức 5,044 tỷ USD tháng 10 Trong đó: Dệt may giữ kim ngạch mức 780 triệu USD, giày dép tăng nhẹ lên 400 triệu USD so với 396 triệu USD tháng 10/2008 Một số mặt hàng khác suy giảm đặc biệt dầu thô giảm mạnh giá dầu giảm 60% so với mức tháng 7/2008 Không thế, tám tháng đầu năm 2009, xuất tính theo đôla giảm 14,2% so với kỳ năm trước Hầu hết nhóm hàng xuất chủ lực suy giảm: Nếu so kỳ, tháng đầu năm 2009 hàng dệt giảm 1,3%; giày dép giảm 8,7%, thuỷ hải sản giảm 10,7% Nếu năm 2008 giá xuất cao năm giá mặt hàng xuất chủ lực Việt Nam giảm sút nghiêm trọng: giá dầu thô giảm 53%; giá cà phê giảm 28,3% cịn có xu hướng giảm tiếp, giá cao su giảm 44%; giá gạo giảm 20% … Mặc dù giảm sút cịn nước phát triển khác, làm cho năm 2009 trở thành năm Việt Nam phải gánh chịu sụt giảm xuất kể từ bắt đầu cải cách kinh tế Do ảnh hưởng khủng hoảng, nhu cầu nhập hàng Việt Nam hầu hết thị trường giảm thị trường Hoa Kỳ, Nhật Bản, EU, Trung Quốc, Australia Hơn để chống trọi với tình trạng thiếu hụt phương tiện toán bảo vệ doanh nghiệp nước, hầu hết thị trường gia tăng biện pháp bảo hộ, từ chối đơn hàng, tung tin thất thiệt để hạ uy tín hàng Việt Nam 13 Về nhập khẩu, tám tháng đầu năm 2009 chứng kiến suy giảm mạnh mẽ hơn, thấp 28,2% so với kỳ năm trước Sự xuống dốc tương đối xuất nhập lại giúp thu hẹp thâm hụt cán cân thương mại thâm hụt tài khoản vãng lai, thâm hụt tài khoản vãng lai ước đoán mức phần trăm GDP năm 2009, giảm xuống từ 11,9% năm 2008 Mức thâm hụt thực tế cịn cao kinh tế tiếp tục đẩy mạnh đà phục hồi 4.2.4 Đối với vốn đầu tư nước kể đầu tư trực tiếp đầu tư gián tiếp Với khủng hoảng tài lan rộng tồn cầu năm 2008-2009, nói hầu hết doanh nghiệp Mỹ Châu Âu giảm đầu tư trực tiếp nước ngoài, nên việc thu hút FDI hai thị trường Việt Nam bị tác động đáng kể Hơn nữa, chi phí huy động vốn tồn cầu ngày tăng biên độ tín dụng gia tăng dẫn tới khả thu hút đầu tư bị hạn chế; tiêu dùng giảm sút dẫn tới việc giải ngân FDI giảm Hầu giới thời điểm phải đối mặt với tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm âm Việt Nam không thoát khỏi yếu tố Trong lạm phát vấn đề tiềm ẩn ảnh hưởng tới phát triển kinh tế Việt Nam năm 2009 Ngoài ra, tiền gửi ngân hàng nước ngân hàng nước bị giảm lợi tức nhiều nước nới lỏng tiền tệ để tránh lâm vào suy thoái sâu rộng; dòng ngoại hối suy giảm; nhiều hoạt động kinh tế nước ta gặp khó khăn, đặc biệt hợp đồng ký kết với đối tác nước ngồi bị ngưng trệ hợp đồng khơng cịn ký kết Cuộc khủng hoảng tài tồn cầu dẫn tới giá nhiều loại nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất kinh doanh giảm, đặc biệt dầu thô Giá dầu giới giảm ảnh hưởng đến nguồn thu ngân sách xuất dầu thô bị giảm sút Ngoài ra, nhiều loại nguyên liệu khác phục vụ cho hoạt động kinh tế sắt, thép, phân đạm, giấy, xi măng gặp khó khăn thị trường tiêu thụ ngành bị thu hẹp 4.2.5 Hoạt động thị trường chứng khoán (TTCK) Khủng hoảng giới năm 2008-2009 tác động mạnh ddenss TTCK Việt Nam, tác động biểu phương diện sau đây: Một là, khủng hoảng tài với sức lan tỏa nhanh chóng tác động đến quốc gia vốn thị trường xuất hàng hoá nhiều doanh nghiệp niêm yết Mỹ, Liên minh Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc…Khủng hoảng tài làm sức mua thị trường giảm sút nghiêm trọng ảnh hưởng đáng kể đến kế hoạch doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết làm giá cổ phiếu doanh nghiệp vốn sụt giảm lại khó có khả phục hồi Hai là, khủng hoảng tài làm cho nhà đầu tư nước bán rịng cổ phiếu, trái phiếu Tính từ đầu tháng 8/2008 đến đầu tháng 10/2008 nhà đầu tư nước liên tục bán ròng cổ phiếu với tổng giá trị lên 1.278 tỷ đồng khoảng 13,5 14 ngàn tỷ đồng trái phiếu Với giá trị bán khổng lồ góp phần khơng nhỏ vào sụt giảm số VN-Index Hastc-Index thời gian qua Thứ ba, tác động rõ nét khủng hoảng tài tồn cầu đến TTCK Việt Nam yếu tố tâm lý Thật ra, yếu tố tâm lý TTCK quốc gia có, đặc biệt quốc gia có thị trường hình thành Yếu tố tâm lý làm cho TTCK Việt Nam bao phen lâm vào tình trạng cân đối cung cầu: giá chứng khoán lên mua khơng được, ngược lại giá rớt tồn lệnh bán mà khơng có lệnh mua Thứ tư, tâm lý giá xuống làm méo mó vai trò “phong vũ biểu” phản ánh “sức khỏe” kinh tế đe dọa tính khoản thị trường Đó khi, giá chứng khốn xuống q thấp người bán lại khơng muốn bán người mua khơng dám mua cịn lo sợ chứng khốn tiếp tục giảm Khi từ “khủng hoảng niềm tin” thị trường chuyển sang khủng hoảng khác nguy hiểm nhiều: khủng hoảng tính khoản Chỉ số chứng khốn Việt nam Nguồn: Vietstock Thị trường chứng khoán gần sụp đổ số chứng khoán Việt Nam tụt đến điểm 345 vào ngày 24/ 10/ 2008 4.2.6 Đối với thị trường bất động sản (BĐS) Hiện hầu hết doanh nghiệp kinh doanh BĐS Việt Nam tiềm lực tài hạn hẹp mà phần lớn phụ thuộc vào nguồn vốn bên chủ yếu vốn vay ngân hàng tổ chức tín dụng Đây khó khăn doanh nghiệp kinh doanh BĐS điều kiện khủng hoảng tài 15 Cuối năm 2007 tình trạng đầu BĐS đẩy giá BĐS Việt Nam lên cao so với giá trị thực Thị trường lên sốt ảo, cầu ảo tăng cao Bước sang năm 2008 kinh tế Việt Nam gặp khó khăn ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế, lạm phát tăng cao buộc người dân phải giảm chi tiêu, thị trường BĐS đóng băng, giá BĐS giảm đến 40%, doanh nghiệp kinh doanh BĐS rơi vào khó khăn, khơng bán sản phẩm lại phải chịu lãi suất cao sách thắt chặt tiền tệ làm lãi suất ngân hàng tăng cao Đến thị trường chưa có dấu hiệu phục hồi Giá BĐS giảm kéo theo tài sản ngân hàng giảm theo, nợ xấu tăng lên làm cho cấu vốn ngân hàng thương mại rơi vào tình bất lợi Mặc dù khủng hoảng nợ chuẩn Mỹ mà gốc rễ từ khủng hoảng địa ốc không làm ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường BĐS Việt Nam ảnh hưởng gián tiếp qua tác động đến thị trường tài tiền tệ, thị trường chứng khốn yếu tố tâm lý người dân Tuy nhiên theo báo cáo Ngân hàng nhà nước Việt Nam cho vay BĐS chiếm khoảng 9,5% tổng số dư nợ Ngân hàng tổ chức tín dụng Mặc dù việc tác động gián tiếp đến thị trường BĐS Việt Nam nói 4.2.7 Đối với thị trường hàng hoá dịch vụ Vào thời điểm đó, bối cảnh kinh tế giới nhiều biến động tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu quốc tế Các nhà ngân hàng tập đoàn đa quốc gia với tài sản hàng nghìn tỷ USD thao túng thị trường giao dịch hàng hóa thiết yếu đầu vào sản xuất quan trọng Lần lượt dầu thô, lương thực, vàng trở thành đối tượng tập trung đầu cao Diễn biến phức tạp giá dầu mỏ Mâu thuẫn địa-chính trị số khu vực nhạy cảm dầu mỏ giới hoạt động tích cực nhà đầu đẩy giá dầu thô tăng mạnh suốt tháng đầu năm 2008, lên mức đỉnh cao, lần lịch sử kinh tế giới, dầu thô giao dịch với giá 147 USD/thùng vào ngày 11/7/2008 Giá nhiên liệu tăng cao đặt kinh tế tồn cầu tình trạng báo động đỏ khủng hoảng lượng Tại Việt Nam, xăng A92- nhiêu liệu tiêu dùng phổ biến nhất, có lần tăng giá năm 2008 vào cuối tháng 2, từ 13.000 đồng lên 14.500 đồng/lít Xăng dầu vật tư thiết yếu sản xuất hồng hóa quan trọng đời sống Chính phủ Việt Nam từ lâu trì điều tiết chặt chẽ thơng qua thuế, truyền thông, qui định giá Đến tháng 7/2008, trước áp lực giá tăng kỷ lục thị trường giới, giá bán lẻ xăng A92 Việt Nam có điều chỉnh lớn, tăng tới 30%, lên mức 19.000 đồng/lít Sự tăng giá cao giá xăng gây nhiều khó khăn đến đời sống nhân dân thời điểm Giá vàng lên xuống bất thường Ở Việt Nam, vàng hàng hóa đặc biệt, vừa tài sản tiết kiệm ưu thích, vừa phương tiện tốn phổ biến Trong năm 2008, mức độ tăng giảm giá vàng tương đối lớn Trong tháng 3/2008, số giá vàng liên tiếp tăng 11 13 điểm phần trăm Trong hai tháng tiếp theo, số giá vàng giảm tổng cộng 13 điểm phần trăm Tháng 7/2008, số giá vàng tăng cao 10 tháng đầu năm, mức 220,46 Nhưng đến hết tháng 9/2008, số giá vàng lại tụt xuống 200 điểm 16 Giá lương thực làm nhiều quốc gia lao đao Nạn đầu khiến giá lương thực tăng nhanh từ tháng đến tháng 6/2008 Trong ba tháng, giá gạo xuất Việt Nam tăng 23,6%, 40,4% 26,7% So với tháng 1, giá gạo xuất tháng 4/2008 tăng gấp hai lần Giá gạo xuất tháng 6/2008 tăng cao nhất, 1.005 USD/tấn Trước tình hình giá lương thực tăng cao, nhiều nước xuất gạo chủ chốt (trong có Việt Nam) lựa chọn giải pháp tạm ngừng xuất để quan sát Trong đó, quốc gia nhập nỗ lực tích lũy lương thực để trì ổn định giá đảm bảo an ninh lương thực Thực tế dẫn tới hai hiệu ứng đồng thời: giá lương thực tiếp tục bị đẩy lên cao hành động “bơm” thêm tiền để mua lượng thực Chính phủ khiến tình hình lạm phát nhiều quốc gia thêm trầm trọng Hiện tượng đầu cơ, tạo khan giả tạo mặt hàng gạo xuất thị trường Việt Nam vào cuối tháng 4/2008 Chính phủ có đạo hướng tới bình ổn giá trấn an tâm lý Sáng tháng 6/2008, xuất gạo phục hồi Trong hai tháng 7/2008, giá gạo xuất Việt Nam cịn cao mức giá bình qn giới Trong tình hình kinh tế giới suy thối, tình hình kinh tế vĩ mơ Việt Nam cải thiện nói chung cịn nhiều khó khăn Trong thời gian qua nhiều doanh nghiệp cắt giảm kế hoạch sản xuất kinh doanh, thu hẹp quy mơ chi phí sản xuất tăng, đặc biệt lãi vay ngân hàng Một số hoạt động dịch vụ bị thu hẹp, năm 2008, có chương trình “Ấn tượng Việt Nam” lượng khách du lịch tới Việt Nam giảm tới 20% so với năm 2007 GIẢI PHÁP CỦA VIỆT NAM VÀ BÀI HỌC RÚT RA 5.1 GIẢI PHÁP Trước tác động khủng hoảng tài tồn cầu, từ quý I năm 2008 Chính phủ Việt Nam đưa loạt giải pháp để ngăn chặn, phòng ngừa hậu khơn lường “Cơn bão tài chính” Rất may cho Việt Nam phải chống từ đầu năm Trận bão vào quý I năm 2008 khiến Việt Nam kịp thời áp dụng biện pháp hợp lý để phòng vệ Các biện pháp ổn định kinh tế vĩ mô phát huy tác dụng, lạm phát giảm, tính khoản ngân hàng tăng cường, khoản thị trường đảm bảo, thu hẹp cán cân thương mại, tăng cường ngân sách nhà nước, thắt chặt chi tiêu công, tăng dự trữ ngoại tệ Sự chao đảo thị trường giới khiến giá nguyên liệu giảm dẫn đến làm giảm gánh nặng trợ cấp giá nguyên liệu ngân sách nhà nước Các ngân hàng thương mại hỗ trợ nhiều biện pháp Ngân hàng nhà nước Ngoài việc thúc đẩy sản xuất kinh doanh xuất khẩu, thực sách tài tiền tệ linh hoạt, sách an sinh xã hội sâu rộng, nước bị ảnh hưởng giới Chính phủ thực gói kích cầu Gói kích cầu số Việt Nam: Gói kích cầu Chính phủ chủ trương đẩy mạnh, kích cầu đầu tư tiêu dùng Trong kích cầu đầu tư, nguồn tiền trích từ ngân sách nhà nước xây dựng năm, trái phiếu Chính phủ vốn ODA Chính 17 phủ khuyến khích thành phần kinh tế, doanh nghiệp tham gia, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp quốc doanh đầu tư vào lĩnh vực xây dựng sở hạ tầng, giao thông vận tải, điện, xi măng… Đối với tiêu dùng, Chính phủ thực biện pháp phát triển mạng lưới phân phối, hệ thống bán lẻ đặc biệt khu vực vùng sâu, vùng xa để cung cấp mặt hàng vật tư tiêu dùng thiết yếu Tính tới thời điểm q II năm 2009, gói kích cầu lên tới 143 nghìn tỉ đồng (tương đương tỉ USD, thống kê chưa xác) Gói kích cầu Chính phủ bao gồm khoản chi chính: - Hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng (khoảng 17.000 tỷ đồng) - Tạm hoãn thu hồi vốn đầu tư xây dựng ứng trước (khoảng 3.400 tỷ đồng), ứng trước ngân sách nhà nước để thực số dự án cấp bách (khoảng 37.200 tỷ đồng) - Chuyển nguồn vốn đầu tư kế hoạch năm 2008 sang năm 2009 (khoảng 30.200 tỷ đồng) - Phát hành thêm trái phiếu Chính phủ (khoảng 20.000 tỷ đồng) - Thực sách giảm thuế (khoảng 28.000 tỷ đồng) - Tăng thêm dư nợ bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp (khoảng 17.000 tỷ đồng) - Các khoản chi kích cầu khác nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, đảm bảo an sinh xã hội (khoảng 7.200 tỷ đồng) Báo cáo giám sát gói kích cầu UB Tài - Ngân sách Quốc hội nhận xét: “Việc triển khai thực vốn kích cầu Chính phủ kịp thời, tạo “cú hích” cho kinh tế tình trạng trì trệ suy giảm, đem lại kết tích cực bước đầu” “Nền kinh tế Việt Nam “giải cứu” gói kích thích trị giá 147.000 tỷ đồng (8,6 tỷ USD), phục hồi sau suy thối tồn cầu thực thử thách “dũng khí” nhà quản lý kinh tế đất nước Sự tăng trưởng tích cực dự báo cho năm 2010” Đó đánh giá Giám đốc ADB Việt Nam Ayumi Konishi Theo ơng Konishi, suy thối kinh tế thử thách nhà chức trách, 20 năm sau cải cách kinh tế bắt đầu sách ”Đổi mới” (năm 1986) đánh dấu khởi đầu đường phát triển lâu dài Tăng trưởng kinh tế mang lại thành lớn lao Năm 1993, gần nửa dân số Việt Nam có mức sống mức nghèo Kể từ đó, thu nhập bình qn tăng gấp đơi, đẩy tỉ lệ nghèo xuống 20% Cùng quan điểm với đại diện ADB, Trưởng đại diện Phòng Thương mại Australia Việt Nam Clive Randall nhận xét, Chính phủ Việt Nam nhanh chóng hành động nhằm làm dịu bớt mối đe dọa kinh tế “Họ kiểm sốt sách tài theo cách thức gây ấn tượng, điều có tác động làm cho lạm phát giảm xuống mức quản lý Họ thoát khỏi chu kỳ nhanh so với số kinh tế 18 phát triển khác châu Á, chí giới Do đó, nói họ làm cơng việc tốt (trong quản lý suy thối)”, ông Clive Randall cho biết Giám đốc điều hành Công ty Lắp máy Leighton Australia khẳng định ”rất nhiều cơng ty nói nhìn vào Việt Nam, tình hình tốt hồi trước tháng 9/2008” Tờ The Economist - tạp chí uy tín số kinh tế trị quốc tế (nước Anh), trung tuần tháng 9/2009 dự báo, kinh tế Việt Nam phát triển tích cực vài năm tới 5.2 BÀI HỌC CHO VIỆT NAM Mặc dù có nhiều hiệu ứng tích cực gói kích cầu đem lại phải suy xét kĩ Về mặt chủ trương, gói kích cầu nhằm hỗ trợ ngành xuất đầu tư vào dự án hạ tầng, tạo việc làm, thu nhập, kích thích tiêu dùng dân cư Tuy nhiên, giảm mạnh nhu cầu từ thị trường xuất truyền thống trở ngại vài năm tới mà Việt nam tiếp tục phải đối mặt Bên cạnh đó, theo đánh giá Vụ thống kê tài khoản quốc gia: “Tiêu dùng dân cư suy giảm nghiêm trọng mức âm 10%trong nửa đầu năm so với kỳ năm ngối” (SGTT, 07/07/09) Điều nói lên rằng, gói kích cầu nhanh lớn so với tỷ lệ GDP, hiệu thực tế cần phải có thẩm định đánh giá xác, nhằm tránh cho kinh tế bị rơi vào suy thoái hay lạm phát tương lai Bài học từ khủng hoảng kinh tế Mỹ cho thấy, kích cầu tự thân giải pháp cho phép kinh tế vượt nhanh khỏi khủng hoảng; mà ngược lại, hiểm họa tiềm ẩn gây nên lạm phát suy thối, thể chế tài có khiếm khuyết, khiến cho dịng vốn kích cầu bị lái trệch khỏi mục tiêu ban đầu, bị sử dụng hiệu Ở kịch xấu nhất, dòng vốn kích cầu bị lái vào đầu bong bóng chứng khốn bất động sản, chất sách nới lỏng tiền tệ, dựa việc hạ thấp lãi suất Mỹ làm Điều nguy dễ xảy ra, rủi ro lựa chọn tồi hiểm họa vô trách nhiệm việc sử dụng vốn vay, mà Stiglitz - Weiss ra; hành vi trục lợi xảy tổ chức tài chính, thiếu giám sát chặt chẽ Chúng ta cần tách biệt rõ ý nguyện đắn sách kích cầu với khiếm khuyết hay rủi ro xảy hệ thống tài (mà Mỹ có vấn đề), để có nhìn thực tiễn PHẦN KẾT LUẬN 19 Hậu việc khơng kiểm sốt hoạt động kinh doanh sản phẩm tài phái sinh thị trường tài Mỹ dẫn đến khủng hoảng tài tồn cầu tác động làm kinh tế giới lâm vào suy thoái chuyên gia kinh tế đánh giá suy thoái tồi tệ từ sau chiến thứ II đến Để chặn đà suy giảm kinh tế giới, phủ nhiều quốc gia đã, hợp lực thực gói giải pháp bao gồm giải pháp sách tiền tệ, lãi suất, lẫn giải pháp sách tài khóa Đối với Việt Nam, khủng hoảng tài tồn cầu có tác động tiêu cực đến hoạt động đời sống kinh tế - xã hội kim ngạch xuất sụt giảm, đầu tư ngồi nước gặp khó khăn nhu cầu tiêu thụ thị trường nước bị thu hẹp, sụt giảm Trước tình hình đó, phủ VIệt Nam phải điều chỉnh sách kinh tế vĩ mô từ chống lạm phát sang chống suy thối kinh tế, điều địi hỏi cẩn trọng liều lượng thực công cụ kinh tế vĩ mô để nhằm mặt kiềm hảm đà suy giảm tăng trưởng đảm bảo không làm gia tăng lạm phát trở lại Thực chất đòi hỏi phủ Việt Nam phải điều hành sách kinh tế vĩ mô cách thông minh linh hoạt TÀI LIỆU THAM KHẢO Khủng hoảng kinh tế giới học cho Việt Nam, TS Lê Hồng Nhật 20 ... khủng hoảng tới Việt Nam nghiêm trọng, đường tác động có khác Nếu khủng hoảng kinh tế Mỹ ảnh hưởng tới kinh tế hùng mạnh khác, bão đến Việt Nam chậm nhịp Một số ảnh hưởng khủng hoảng toàn cầu 2008-2009. .. kinh tế giới nói chung Tiếp theo làm rõ ảnh hưởng từ khủng hoảng tài giới tới kinh tế Việt Nam 4.2 ĐỐI VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT NAM Với độ mở cao nên ảnh hưởng khủng hoảng suy thoái kinh tế tới kinh. .. dẫn đến khủng hoảng tài kinh tế quy mơ lớn BỐI CẢNH HÌNH THÀNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ VÀ NGUYÊN NHÂN CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2008-2009 Chúng ta xem xét lại nguyên nhân khủng hoảng