TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC  TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU TRA MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 PHẦN NỘI DUNG PHẦN I: Giới thiệu chung công ty Cổ phần Traphaco… …………….2 1.1. Giới thiệu công ty……………………………………………………….….2 1.2. Hoạt động sản xuất kinh doanh………………………………………… 2 1.2.1. Sản phẩm chính……………………………………………………………2 1.2.2. Cơ sở sản xuất…………………………………………………………… 2 1.2.3. Nguồn nguyên liệu…………………………………………………….…3 1.2.4. Thị trường đầu ra, hệ thống phân phối, mạng lưới chi nhánh………….…3 PHẦN II: Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Traphaco ……………………………………………………… 4 2.1. Phân tích ngành…………………………………………………………….4 2.1.1. Phân tích môi trường vĩ mô…………………………………………… …4 2.1.2. Phân tích các yếu tố tác động tới cạnh tranh trong ngành …………………5 2.1.2.1. Sản phẩm thay thế……………………………………………………………….5 2.1.2.2. Sản phẩm hỗ trợ tiêu dùng…………………………………………………….5 2.1.2.3. Hàng rào ngăn cản các doanh nghiệp mới gia nhập ngành…………… 5 2.1.2.4. Sức mặc cả của người mua…………………………………………………….7 2.1.2.5. Sức mạnh mặc cả của người bán…………………………………………… 8 2.2. Phân tích khả năng cạnh tranh của công ty…………………………… 9 2.2.1. Vị thế -thị phần và đối thủ cạnh tranh…………………………………….9 2.2.2. Các yếu tố thành công…………………………………………………… 9 2.2.2.1. Ngành đông dược là ngành có nhiều triển vọng phát triển đồng thời ít chịu sự cạnh tranh……………………………………………………………………………… …9 2.2.2.2. Nguồn cung ứng nguyên vật liệu đầu vào ổn định, chất lượng cao………… 9 2.2.2.3. Hệ thống phân phối sâu rộng, hiệu quả……………………………………… 10 2.2.2.4. Trình độ công nghệ hiện đại, tiên tiến………………………………………… 10 2.2.2.5. Thương hiệu uy tín, chất lượng………………………………………………… 10 2.2.2.6. Sản phẩm của công ty được đăng ký sở hữu trí tuệ………………………… 10 2.2.2.7. Có thể mạnh nổi bật về hoạt động nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới.10 2.2.3. Các yếu tố rủi ro…………………………………………………………… 10 2.2.3.1. Cạnh tranh gay gắt từ các công ty dược nước ngoài…………………………10 2.2.3.2. Sự vi phạm bản quyền phát minh, sáng chế, nạn hàng nhái, hàng giả… 11 2.2.3.3. Đầu ra bị kiểm soát giá………………………………………………………… 11 2.2.3.4 Hệ thống phân phối khu vực miền Nam và miền Trung còn nhiều hạn chế 11 2.2.3.5. Mâu thuẫn lợi ích giữ Traphaco và Traphaco CNC………………………….11 2.3. Phân 'ch chỉ *êu tài chính 2.3.1 Nhóm chỉ số tốc độ tăng trưởng…………………………………………… 11 2.3.2 Nhóm chỉ số sức khỏe tài chính………………………………………… … 12 2.3.3. Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động…………………………………………… 15 2.3.4. Nhóm chỉ số sinh lợi…………………………………………………… … 15 2.3.5. Nhóm chỉ số cổ phiếu………………………………………………… …… 17 2.4 Kết luận chung về tình hình tài chính công ty……………………………….18 Phần III. Xác định đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu TRA…………….19 Danh mục tài liệu tham khảo 20 LỜI MỞ ĐẦU Cùng với những thăng trầm của nền kinh tế thế giới, kinh tế Việt Nam đã đi qua năm 2013 trong bối cảnh nền kinh tế gặp nhiều khó khăn, hoạt động sản xuất kinh doanh của nhiều doanh nghiệp trì trệ, đặc biệt là doanh nghiệp vừa và nhỏ gặp nhiều bất lợi từ cuộc khủng hoảng kinh tế. Năm 2013 đầy khó khăn đã qua đi nhưng kinh tế vĩ mô trong nước vẫn tiềm ẩn không ít bất ổn. Vừa qua, Chính phủ cũng đã khẳng định định hướng chính sách tiền tệ và chính sách tài khoá tiếp tục theo hướng chặt chẽ và linh hoạt với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô. Với kỳ vọng rằng mục tiêu này sẽ được thực thi một cách kiên quyết và mạnh mẽ; việc tái cấu trúc nền kinh tế nhiều khả năng sẽ được đẩy mạnh thông qua qua các giải pháp tái cơ cấu hệ thống ngân hàng, tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước, tăng hiệu quả đầu tư công, minh bạch và đơn giản hóa thủ tục hành chính. Những thay đổi trên được đánh giá khá tích cực cho nền kinh tế nhưng có lẽ vẫn là trong dài hạn. Dự báo trong ngắn hạn nền kinh tế sẽ có những xáo trộn và thay đổi nhất định, theo đó thị trường chứng khoán có thể phải hứng chịu những tác động xấu không mong muốn nhưng bù lại điều này là cần thiết cho một nền tảng phát triển bền vững và lâu dài. Nhằm mục tiêu đưa ra các chiến lược đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng khoán, qua nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài: “Phân tích mã cổ phiếu TRA” nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2014 và đánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này. Nội dung chính của bài gồm: - Phần I : Giới thiệu chung về Công ty cổ phần TRAPHACO - Phần II : Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Traphaco ( giai đoạn 2010-2013) - Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu TRA. PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG  CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO 1.1. Giới thiệu công ty Tên công ty: Công ty Cổ phần Traphaco Mã giao dịch: TRA Sàn giao dịch: Hose Địa chỉ: Số 75 Yên Ninh, quận Ba Đình, Hà Nội Điện thoại: (84.4) 843 0076 Website: www.traphaco.com.vn Tiền thân là Tổ sản xuất thuốc thuộc Ty Y tế Đường sắt được thành lập vào năm 1972 với số vốn chỉ có 278 triệu đồng, TRA đã không ngừng lớn mạnh để trở thành 1 trong 10 công ty dược hàng đầu Việt Nam sau hơn 37năm hoạt động. Công ty hiện đang được giao dịch trên sàn Hose với mức vốn điều lệ 693 tỷ đồng. Công ty có 3 cổ đông chiến lược là Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước SCIC, Quỹ Việt Nam Azalea Fund và Quỹ đầu tư chứng khoán y tế Bản Việt với tỷ lệ sở hữu lần lượt là 36.67%, 5% và 6.16%. Cơ cấu sở hữu của công ty gồm 36.67% sở hữu nhà nước, 12.85% sở hữu nước ngoài và 50.48% sở hữu khác. 1.2. Hoạt động sản xuất kinh doanh 1.2.1. Sản phẩm chính TRAPHACO có 3 mảng hoạt động chính là tân dược, đông dược và mảng khai thác hàng hóa gồm ủy thác xuất nhập khẩu và phân phối độc quyền. Trong đó thế mạnh của công ty là đông dược chiếm 50% sản lượng sản phẩm toàn công ty, 30% -50% doanh thu và 60% -70% lợi nhuận hàng năm. Hiện công ty có trên 231 sản phẩm thuộc 12 nhóm: Giảm đau, hạ sốt; Tai mũi họng, ho, hen suyễn, sổ mũi; Tim mạch; Tiêu hóa và gan mật; Cơ, xương, khớp; Kháng sinh, kháng nấm, diệt ký sinh trùng; Tiểu đường; Hệ thần kinh; Vitamin, khoáng chất; Mắt; Da liễu và Sản phẩm chăm sóc sắc đẹp. 1.2.2. Cơ sở sản xuất Công ty CP Traphaco công nghệ cao và công ty TNHH Traphaco Sapa là 2 công ty liên kết của Traphaco. Còn nhà máy Hoàng Liệt trực thuộc công ty.  Nhà máy Hoàng Liệt: xây dựng năm 2002, đi vào hoạt động năm 2004 đạt tiêu chuẩn GMP, GSP, GLP-ASEAN và GPs WHO. Sản phẩm gồm có thuốc viên, bột, thuốc nước, thuốc nhỏ mắt, mũi, thuốc mỡ, nang mềm. Traphaco CNC: chuyên gia công các sản phẩm, thành phẩm của Traphaco, khởi công năm 2004, hoạt động từ năm 2007 đạt tiêu chuẩn GPs của WHO. Nhà máy gồm phân xưởng viên nén đông dược, xưởng sơ chế, xưởng trà, xưởng thuốc ống, thuốc bột dùng ngoài. Traphaco Sapa: thành lập từ năm 1998 với dây chuyền chiết xuất cao, sơ chế dược liệu đầu vào, thực hành nghiên cứu GAP ( thực hành tốt trồng trọt) với 4ha đất trồng cây dược liệu thử nghiệm. 1.2.3. Nguồn nguyên liệu Phần lớn nguyên vật liệu sản xuất thuốc đông dược của công ty là dược liệu trồng trong nước, chiếm 65%. Phần còn lại là 35% nguyên liệu dùng cho sản xuất thuốc tân dược được nhập kh ẩu chủ yếu từ Hàn Quốc, Nhật, Trung Quốc… Hiện có 20 nhà cung ứng nguyên vật liệu chủ yếu cho công ty nên nguồn nguyên liệu đầu vào của công ty khá ổn định. 1.2.4. Thị trường đầu ra, hệ thống phân phối, mạng lưới chi nhánh Định vị khách hàng mục tiêu của công ty là nhóm người ở độ tuổi trung niên trở lên. Thị trường tiêu thụ chủ yếu là thị trường nội địa với khu vực miền Bắc chiếm thị phần lớn nhất ( chỉ riêng Hà Nội đã chiếm 41% tổng doanh thu của công ty) sau đó là khu vực miền Trung. Đây là 2 khu vực mà doanh thu của công ty luôn đứng ở vị trí thứ nhất hoặc thứ 2. Ở khu vực phía Nam, thành phố HCM chiếm khoảng 11% tổng doanh thu và hiện tại công ty đang đẩy mạnh phát triển thị trường này. Công ty cũng có định hướng mở rộng thị trường ra nước ngoài, bước đầu đã xuất khẩu sang các nuớc như Bỉ, Ukcraina, Côngô, Ănggola, Lào, Campuchia… Hệ thống phân phối của công ty gồm có 2 chi nhánh tại khu vực miền Nam và miền Trung, 3 cửa hàng bán lẻ, 3 cửa hàng bán buôn và 48 đại lý trên toàn quốc.  PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOAT ĐỘNG KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO 2.1. Phân tích ngành  Phân tích môi trường vĩ mô Quy mô ngành dược Việt Nam hiện nay còn nhỏ nhưng là ngành luôn có tốc độ tăng trưởng cao. Trong hai mươi năm qua, mức tiêu dùng thuốc bình quân/đầu người ở Việt nam tăng trưởng vượt bậc. Năm 1990, mức tiêu dùng thuốc chỉ đạt 0,5 US$/người/ năm. Thời kỳ đó, Việt nam thuộc nhóm các nước tiêu thụ thuốc thấp nhất thế giới. Đến nay, Việt nam đã có mức tiêu thụ thuốc bình quân trên đầu người đạt 22,25 US$ (2012), tăng hơn 40 lần trong 2 thập kỷ nhưng vẫn còn ở mức thấp so với thế giới. Năm 2012, mức tiêu dùng thuốc bình quân trên thế giới là 100 US$ người/năm. Dự báo năm 2015, mức tiêu dùng thuốc bình quân trên đầu người ở Việt nam đạt gần 40 USD. Các cơ sở kinh doanh dược phẩm và cơ sở bán lẻ thuốc phát triển mạnh đặc biệt trong khu vực kinh tế tư nhân. Theo cục quản lý Dược, cả nước hiện đang có khoảng 180 doanh nghiệp sản xuất hóa dược, 84 doanh nghiệp sản xuất dược liệu, 89 doanh nghiệp xuất nhập khẩu thuốc, 900 cơ sở phân phối thuốc và 57,000 quầy bán lẻ. Các doanh nghiệp dược Việt Nam hoạt động kinh doanh và sản xuất trong 3 phân khúc chính: sản xuất tân dược, đông dược và xuất nhập khẩu. - Mảng tân dược: bao gồm thuốc generic và thuốc biệt dược. Thuốc Generic tính theo giá trị chiếm 11% thị trường dược Việt Nam và tính theo sản lượng chiếm 35%. Còn về thuốc biệt dược thì Việt Nam hầu như không sản xuất vì thiếu vốn, công nghệ và uy tín. - Mảng đông dược: hiện chỉ chiếm 0.5% -1.5% giá trị sản xuất toàn ngành. Cả nước có khoảng 30% số bệnh nhân được khám và điều trị bằng y học cổ truyền. Dự báo mảng thị trường đông dược sẽ phát triển mạnh trong thời gian tới một phần do thói quen sử dụng đông dược của người Việt Nam, một phần do xu hướng quay lại các sản phẩm có nguồn gốc tự nhiên trên thế giới. -Xuất nhập khẩu: thị phần thuốc nhập khẩu chiếm 60% doanh thu toàn ngành. Trong đó nhóm kháng sinh, chuyển hóa dinh dưỡng, tim mạch, tiêu hóa, chống viêm – giảm đau – hạ sốt là các nhóm có t ỷ trọng nhập khẩu lớn và chủ yếu nhập từ Pháp (tỷ trọng 19%), Hàn Quốc (tỷ trọng 12%), Ấn Độ (tỷ trọng 11%). Còn thị phần thuốc xuất khẩu của Việt Nam rất nhỏ, chủ yếu sang Nga, Đông Âu. Hiện tại dược phẩm nội địa mới chỉ chiếm 40% tổng doanh số tiêu thụ. Mục tiêu đến năm 2015, thuốc sản xuấttrong nước sẽ đáp ứng được 70% nhu cầu của người dân.  Việt Nam luôn là một trong những nước đang phát triển. Thêm vào đó, dân số Việt Nam trên 86 triệu người, tốc độ tăng trưởng bình quân khá cao, 1.25%/năm trong khi chi tiêu y tế bình quân đầu người lại đang thấp 22.5USD/người/năm, tăng trung bình 7.4% năm (chi tiêu bình quân của các nước phát triển cho dược phẩm và y tế mỗi năm trên 100USD/người ) và nhu cầu chăm sóc sức khỏe ngày càng được quan tâm nên dự báo ngành dược còn nhiều tiềm năng để phát triển. 2.1.2 Phân tích các yếu tố tác động tới cạnh tranh trong ngành 2.1.2.1 Sản phẩm thay thế Sản phẩm thuốc là không thể thiếu với người dân và không thể thay thế bằng một loại sản phẩm nào khác. Nhiều người nói tập thể dục là một biện pháp tốt để duy trì sức khỏe, tuy nhiên không phải cứ tập thể dục là không bị bệnh và nếu mắc bệnh thì không phải cứ tập thể dục là khỏi được. 2.1.2.2 Sản phẩm hỗ trợ tiêu dùng Thuốc là sản phẩm hầu như không cần những sản phẩm đi kèm nhằm mục đích hỗ trợ tiêu dung một cách trực tiếp, mà chỉ có những sản phẩm hỗ trợ tiêu dùng mang tính gián tiếp như vỏ thuốc, hộp thuốc … 2.1.2.3. Hàng rào ngăn cản các doanh nghiệp mới gia nhập ngành Các hàng rào ngăn cản là những yếu tố khó khăn nhằm làm chùn bước doanh nghiệp muốn gia nhập nghành. Hàng rào ngăn cản trong ngành dược có thể bao gồm các yếu tố sau: -Lợi thế quy mô: Sản xuất dược phẩm là lĩnh vực đòi hỏi một trình độ công nghệ nhất định, đòi hỏi đầu tư cơ sở vật chất kỹ thuật, nguồn nhân lực ngay từ đầu. Khi đã đáp ứng được những điều đó thì sản xuất càng nhiều, mạng lưới phân phối càng rộng sẽ càng có lợi, điều này tạo nên một rào cản với các doanh nghiệp định gia nhập ngành, đó là để đạt được sự hiệu quả cao thì doanh nghiệp phải xác lập một quy mô nhất định Các doanh nghiệp mới tham gia ngành sẽ phải cạnh tranh với các doanh nghiệp trong ngành, mà trong số đó đã có những doanh nghiệp có quy mô lớn và hoạt động hiệu quả. Điều này đặt ra một rào cản đối với những doanh nghiệp có ý định gia nhập ngành. Từ trước đến nay các doanh nghiệp ngành dược vẫn được nhà nước ưu đãi nhiều mặt ( thuế, mạng lưới phân phối, cơ sở sản xuất, hỗ trợ giá) hơn nữa việc chiếm lĩnh thụ trường như Dược Hậu Giang, Domesco, Imexpharm, Mekophar, Traphaco thì việc cạnh tranh của các doanh nghiệp mới là rất khó khăn. -Tính khác biệt của sản phẩm: Các sản phẩm của ngành dược phẩm ít mang tính khác biệt.  +) Sản phẩm thuốc bản chat nói chung là giống nhau. Điều này thể hiện ở việc, đối với 1 loại bệnh, ta có thể lựa chọn một trong những hang thuốc khác nhau (trong hay ngoài nước), lựa chọn những nhãn hiệu thuốc khác nhau, miễn là chúng có cùng công dụng, dùng để chữa loại bệnh đó. Tuy vậy, nhưng ngành dược lại có được sự khác biệt đặc thù của nó. Đó là tác dụng phụ của thuốc, hoặc tính công hiệu của thuốc. Đi kèm với nó là thương hiệu, là uy tín của các hãng sản xuất. Có thể 2 loại thuốc của 2 hãng sản xuất cùng chữa được 1 chứng bệnh, nhưng tính công hiệu của 2 loại thuốc đó lại khác nhau ví dụ như: một loại thì có tác dụng lâu dài hơn, tránh việc tái phát bệnh; hoặc tác dụng phụ của 2 loại thuốc khác nhau ví dụ như: một loại sẽ làm cho người uống buồn nôn, buồn ngủ, còn một loại sẽ dẫn đến hậu quả xấu nếu người bệnh đang bị bệnh tim… Ở Việt Nam, do số lượng thuốc nhập khẩu lớn (chiếm đến hơn 50%tổng giá trị thuốc sử dụng),còn lại là thuốc sản xuất trong nước, do vậy có thể thấy một sự đa dạng về nguồn thuốc ngoại nhập, từ đó dẫn đến có nhiều loại thuốc, với các tính chất, tính công hiệu cũng như tác dụng phụ khác nhau. + Sự khác biệt của sản phẩm dược còn thể hiện ở giá cả của sản phẩm. Do công nghệ sản xuất thuốc ở Việt Nam nói chung còn thấp, Việt Nam phải nhập nhiều thuốc, phụ thuộc nhiều vào thuốc nước ngoài, dẫn đến giá cả của thuốc nội và thuốc ngoại khác nhau rõ nét, thuốc ngoại nhìn chung đắt hơn thuốc nội khá nhiều đăc biệt là các thuốc đặc trị, chữa những bệnh nan y, hay những thuốc mà Việt Nam không sản xuất được. + Ngoài ra sự khác biệt còn thể hiện ở các sản phẩm của chiến lược Marketing trong mỗi doanh nghiệp. Có những doanh nghiệp có mạng lưới phân phối cấp 1 rộng như Dược Hậu Giang, nhưng có những doanh nghiệp lại chủ yếu phân phối qua trung gian. Trong ngành dược phẩm mạng lưới phân phối rất quan trọng, vì tính đặc thù của sản phẩm thuốc: Phải nhanh, khi cần phải có ngay. Vì vậy chiếm lĩnh và xây dựng một mạng lưới phân phối rộng lớn sẽ tạo thế mạnh cạnh tranh đáng kể đối với doanh nghiệp trong ngành dược, mà để thực hiện điều này đòi hỏi thời gian tiền bạc, điều mà không phải doanh nghiệp mới nào cũng có được. - Yêu cầu về vốn: Để gia nhập ngành dược, trước hết cần phải có cơ sở vật chất kỹ thuật, trang thiết bị thỏa mãn một số điều kiện như điều kiện sản xuất, kiểm nghiệm lưu trữ, phân phối… tùy vào loại hình kinh doanh.Để sản xuất một số loại dược phẩm đặc trị đòi hỏi phải có dây chuyền công nghệ hiện đại cũng như đội ngũ cán bộ công nhân viên có trình độ về y dược học, đây cũng là những mảng còn thiếu và yếu ở Việt Nam. - Kênh phân phối : Theo Luật Đầu Tư, nhà nước quy định các doanh nghiệp nước ngoài không được phân phối dược phẩm. Kênh phân phối hiện nay chủ yếu do các doanh nghiệp Việt Nam nắm giữ. Các DN dược phẩm lớn ở nước ngoài có xu hướng chọn những doanh nghiệp dược phẩm Việt Nam có uy tín phân phối chính cho mình nên các doanh nghiệp mới tham gia sẽ gặp khó  [...]... định 2.4.1 Nhóm chỉ số cổ phiếu 21 Nhóm chỉ số cổ phiếu 20 10 20 11 20 12 201 3E Số CP lưu hành bình quân 12 34 18 50 18 50 22.4 0 Giá thị trường 50 00 60 00 70 00 88.0 0 Giá trị dòng tiền tạo ra/một cổ phiếu (EPS) 5.3 0 4.7 0 6.1 4 7.66 Giá trị sổ sách/một cổ phiếu (BV) 28 75 23 50 27 67 30.6 8 Hệ số giá trên thu nhập (P/E) 9.4 4 12 75 11 40 11.4 9 Các chỉ số liên quan tới cổ phiếu đo lường mối tương... tính chất đã được phân tích ở trên, ta có thể kết luận: Ngành Dược là ngành có cấu trúc thị trường cạnh tranh ở dạng độc quyền 2.2 Phân tích khả năng cạnh tranh của công ty 2.2.1 Vị thế -thị phần và đối thủ cạnh tranh Công ty được nhìn nhận là 1 trong 10 doanh nghiệp dược hàng đầu trong cả nước và doanh thu đứng thứ 5 trong số các doanh nghiệp sản xuất thuốc Đối thủ cạnh tranh của Traphaco là tất cả... mức lợi nhuận trong một năm nhà đầu tư thu được trên mỗi cổ phiếu Các nhà đầu tư luôn mong muốn chỉ số này càng cao càng tốt Bên cạnh đó, EPS phản ánh khả năng kiếm lời của doanh nghiệp trên vốn chủ sở hữu của mình Tổng Lợi nhuận sau thuế EPS = - Tổng số lượng cổ phiếu lưu hành Chỉ số P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một... Ngoài ra TRA cũng đã nâng tỷ lệ sở hữu tại DBM từ 51% lên 58,2% vào cuối tháng 8/2013 vừa qua Đây là định hướng hợp lý vì hệ thống phân phối đóng vai trò rất quan trọng trong sự thành công của các công ty dược Việt Nam Do đó tôi đưa ra khuyến nghị mua và giữ TRA trong dài hạn TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 TS.Phan Trần Trung Dũng, Bài giảng Phân tích tài chính 2 PSG.TS Nguyễn Năng Phúc, Giáo trình Phân tích tài... bán nguyên vật liệu cho Traphaco CNC (Traphaco nắm giữ 50% VĐL) với giá thấp và thậm chí đôi khi không có lời trong khi v ẫn phải mua hàng của Traphaco CNC với giá cao đã làm giảm hiệu quả sinh lời của Traphaco và gây nhiều bất bình cho các nhà đầu tư Ban lãnh đạo Traphaco cần có những cải cách phù hợp để giải quyết vấn đề mâu thuẫn lợi ích nội bộ này 2.3 Phân tích chỉ tiêu tài chính 2.3.1 Nhóm chỉ... ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU TRA Là một trong 10 doanh nghiệp dược hàng đầu Việt Nam, Traphaco với những thế mạnh như thương hiệu được nhiều người biết đến, trình độ công nghệ hiện đại, nguồn nguyên vật liệu ổn định, hệ thống phân phối trải khắp 3 miền…trong những năm qua đã đạt được tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận khá ấn tượng Bình quân giai đoạn giai đoạn 2010 – 2013 trung bình doanh thu của TRAPHACO... thống phân phối khu vực miền Nam và miền Trung còn nhiều hạn chế Hệ thống phân phối rộng khắp cả nước nhưng phát triển chưa đồng đều giữa các khu vực Cơ sở làm việc tại khu vực miền Nam và miền Trung còn chưa tốt làm ảnh hưởng đến việc mở rộng thị phần của công ty tại 2 khu vực này 2.2.3.5 Mâu thuẫn lợi ích giữ Traphaco và Traphaco CNC Đang xảy ta tình trạng Traphaco bán nguyên vật liệu cho Traphaco... TS.Phan Trần Trung Dũng, Bài giảng Phân tích tài chính 2 PSG.TS Nguyễn Năng Phúc, Giáo trình Phân tích tài chính 3 Website công ty cổ phần Traphaco: http://www.traphaco.com.vn/ 4 Website Công ty chứng khoán Tân Việt: http://www.tvsi.com.vn/ 5 Website Công ty chứng khoán cổ phiếu 68: http://www.cophieu68.com.vn/ 6 Website Cục quản lý dược: http://www.dav.gov.vn/ 7 Các website khác 24 25 ... cao Traphaco có quan hệ bạn hàng lâu năm và uy tín với hơn 20 nhà cung cấp nguyên vật liệu đầu vào trong và ngoài nước cùng với 4 ha trồng dược phẩm nguyên liệu của Traphaco Sapa đã giúp công ty luôn chủ động trong nguồn nguyên liệuphục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Đảm bảo nguồn nguyên liệu cả về mặt chất lượng và số lượng 13 2.2.2.3 Hệ thống phân phối sâu rộng, hiệu quả Hệ thống phân. .. yếu tố sống còn của ngành dược, Traphaco có chính sách đầu tư đáng kể vào bộ phận này với mức chi phí từ 3%-5%/năm trên tổng doanh thu Đây là một tỷ lệ tương đối cao so với các công ty dược khác 2.2.3 Các yếu tố rủi ro 2.2.3.1 Cạnh tranh gay gắt từ các công ty dược nước ngoài Theo lộ trình cam kết WTO, ngành dược đã mở cửa trong năm 2009 nên Traphaco sẽ chịu sự cạnh tranh gay gắt từ phía các công ty . THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC  TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU TRA MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 PHẦN NỘI DUNG PHẦN I: Giới thiệu chung công ty Cổ phần Traphaco… …………….2 1.1. Giới. ty cổ phần TRAPHACO - Phần II : Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh công ty cổ phần Traphaco ( giai đoạn 2010-2013) - Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu TRA. . hiểu đề tài: Phân tích mã cổ phiếu TRA nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của công ty trong năm 2014 và đánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp