Lựa chọn trong điều kiện rủi ro  Rủi ro  Ra quyết định trong điều kiện rủi ro  Giảm rủi ro  Cầu về tài sản rủi ro 1. Rñi ro C¸c tr¹ng th¸i kh¸c nhau cña th«ng tin Ch¾c ch¾n Rñi ro Kh«ng ch¾c ch¾n M« t¶ rñi ro X¸c suÊt X¸c suÊt kh¸ch quan X¸c suÊt biÕt tríc X¸c suÊt biÕt sau X¸c suÊt chñ quan Gi¸ trÞ kú väng EV = ∑ P i V i Ph¬ng sai (®é biÕn thiªn) S 2 = ∑ (V i EV)– 2 P i §é lÖch chuÈn 2 S = σ 2. Ra quyÕt ®Þnh trong ®iÒu kiÖn rñi ro • Sö dông tiªu thøc EV Thu nhËp Ngêi ghÐt rñi ro Thu nhËp Ngêi trung lËp víi rñi ro Thu nhËp Ngêi thÝch rñi ro Ý c h l î i Ý c h l î i Ý c h l î i C¸c th¸i ®é kh¸c nhau ®èi víi rñi ro • Sö dông tiªu thøc EU EU = ∑ P i U i • Sö dông tiªu thøc møc ®é rñi ro (σ) EV CV σ = • Sö dông tiªu thøc CE )(' )('' )( Wu Wu Wr −= Thíc ®o møc ®é ghÐt rñi ro ®îc J.W. Pratt ®a ra vµo nh÷ng n¨m 1960 • Sö dông tiªu thøc hÖ sè biÕn thiªn R σ U 3 U 1 U 2 O A C B Cây ra quyết định Chi 1 triệu USD vào R&D Có tìm ra sản phẩm mới không Đặt giá Cao hay thấp Điều kiện Thị trờng Điều kiện Thị trờng (tr USD) 2 -1 1,5 -2 -1 0 Có Không Có P = 0,7 Không P = 0,3 Thấp Cao Tốt P = 0,6 Tốt p = 0,6 Xấu P = 0,4 Xấu P = 0,4 0,8 0,1 0,26 3. Gi¶m rñi ro • §a d¹ng hãa Bán máy điều hoà không khí Bán chăn đệm Trời nóng (p = 0,5) Trời lạnh (p = 0,5) 10 triệu đồng 10 triệu đồng 20 triệu đồng 20 triệu đồng • B¶o hiÓm PhÝ b¶o hiÓm c«ng b»ng Gi¸ cña rñi ro Ý ch lîi Thu nhËp I 0 I 1 U(I 0 ) U(I 1 ) I 2 U(I 2 )=0,5U(I 0 ) + 0,5U(I 1 ) I 3 Gi¸ cña rñi ro A B PhÝ b¶o hiÓm min PhÝ b¶o hiÓm max [...]... Thu thập thêm thông tin Giá trị của thông tin 4 Cầu về tài sản rủi ro Tài sản Tài sản rủi ro, tài sản không rủi ro Lợi tức từ tài sản, lợi tức kỳ vọng từ tài sản Lựa chọn danh mục đầu tư đầu tư tỷ lệ b vào tài sản rủi ro đầu tư tỷ lệ (1- b) vào tài sản không rủi ro p = b m Rp = R f + ( Rm R f ) p U3 U Rp m 2 U1 BL E Rf O p