Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com BẢNG PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TỐN CHỈ TIÊU 2003 2004 1.TSLĐ & DTNH 126.769.818.799 Tiền + ĐTNH + Nợ phải thu 3.Tiền 18.490.177.117 Nợ ngắn hạn 152.499.214.509 45.353.913.209 15.572.520.723 98.055.983.415 127.601.112.894 5.Doanh thu >GT đầu ra481.437.816.915 Phải thu bình quân 48.240.507.699 27.151.432.783 Khả TTHH lần (1:4) 474.512.773.342 29.765.861.531 1,293 1,195 Khả TTN lần (2:4) 0,463 0,678 Khả TTTT lần (3:4) 0,188 0,122 10 Số vòng quay NPThu lần (5:6)17,73 15,94 BẢNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH CHỈ TIÊU 2003 2004 Doanh thu HĐSXKD 437.670.742.613 425.022.021.032 Nguyên giá TSCĐ bình quân 241.473.984.835 255.954.142.533 3.Tổng tài sản bình quân 258.947.673.181 Hiệu suất sử dụng TSCĐ lần (1:2) 1,81 Hiệu suất sử dụng TS lần (1:3) 1,69 280.164.465.153 1,52 1,66 BẢNG PHÂN TÍCH TỶ SUẤT LỢI NHUẬN CHỈ TIÊU 2003 2004 Doanh thu HĐSXKD 2.Tổng tài sản bình quân 437.670742.613 258.947.673.181 425.022.021.032 280.164.465.153 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 3.Nguồn vốn CSH bình quân 26.985.531.035 26.704.17.410 Lợi nhuận trước thuế 1.484.411.237 648.233.417 Lợi nhuận sau thuế 1.113.308.428 486.175.063 Tỷ suất LN trước thuế/Dthu (%) 0,34 Tỷ suất LN sau thuế/Dthu (%) 0,25 0,11 0,15 Tỷ suất LN trước thuế/tổng TSBQ (%) 0,57 0,17 Tỷ suất LN sau thuế/tổng TSBQ (%) 0,43 0,13 10 Tỷ suất LN trước thuế/VCSHBQ (%) 5,50 2,43 11 Tỷ suất LN sau thuế/VCSHBQ (%) 4,12 1,82 Qua bảng phân tích KTV nhận định định hướng phải tìm nguyên nhân giảm xuống lợi nhuận năm 2004 so với năm đâu Theo nhận định ban đầu sụt giảm hiệu sản xuất kinh doanh phần hiệu suất sử dụng tài sản năm thấp, thêm vào đầu tư thêm TSCĐ năm lớn 23.759 triệu đồng làm cho khả toán Công ty xấu so với năm 2003, mà nguồn tài trợ phần từ vay ngắn hạn làm tăng áp lực tài Cơng ty Một nhân tố không kể đến hàng tồn kho với tỷ lệ hàng tồn kho tăng so với năm 2003 (từ 30,57% lên 35,07%) chứng tỏ hoạt động bán hàng khiếm khuyết khâu tiêu thụ làm ứ đọng nguồn VLĐ Qua bảng phân tích đó, KTV tiến hành đinh hướng thiết lập chương trình kiểm tốn Thơng qua bảng phân tích KTV biết khoản mục chứa nhiều sai sót Các bảng phân tích cơng cụ khơng thể thiếu để thiết lập chương trình kiểm tốn vừa hiệu quả, vừa tiết kiệm chi phí phục vụ nhiều cơng tác kiểm tốn Đặc biệt tài khoản 131, 15, TK 211, TK 311, TK 635, TK Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 511, phải trọng giao cho KTV giỏi có nhiều kinh nghiệm Sau bước phân tích có thay đổi nhỏ việc giao trách nhiệm cho kiểm tốn viên từ phía Giám đốc chi nhánh Nhìn chung tình hình tài chính, hiệu kinh doanh, tình hình sử dụng tài sản cơng ty năm 2004 khơng tốt Trong máy quản lý đội ngũ nhân viên nhiều thay đổi hệ thống kiểm tốn nội bộ, buộc KTV cần phải thiết kế chương trình kiểm toán vừa chi tiết, vừa thận trọng kết luận từ ban đầu, để tránh hạn chế thấp rủi ro quy trình kiểm tốn 2.5 Thiết kế chương trình kiểm tốn Đây kế hoạch chi tiết công việc KTV cần thực Trong chương trình phản ánh cụ thể nội dung: + Thời gian hoàn thành thời gian kết thúc kiểm toán phần hành cụ thể tất phần hành + Sự phân công lao động KTV phụ trách phần hành dự kiến vấn đề liên quan cần thu thập + Các thủ tục kế toán cần thực khoản mục cần phải thận trọng đưa kết + Quy mô mẫu chọn phương pháp chọn mẫu phần hành, tài khoản cụ thể Giai đoạn thực hành kiểm toán Bằng kế hoạch cụ thể vạch thiết kế chương trình kiểm tốn, KTV tiến hành cơng việc cụ thể phân cơng Ơí phần hành, khoản mục, Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com tài khoản có bước đi, thủ tục phương pháp khác bước chung KTV thực khoản mục có điểm chung 3.1 Đánh giá rủi ro kiểm soát thiết kế thử nghiệm kiểm soát KTV bắt dầu kiểm tra tính hữu hiệu hệ thống kiểm sốt nội phần hành cụ thể Ví dụ phần hành bán hàng KTV kiểm tra việc tổ chức bán hàng theo dõi công nợ sao? Bắt đầu từ việc nhận đơn đặt hàng, phương thức toán, vận chuyển, cách lập hoá đơn chứng từ ghi chép doanh thu, nợ phải thu đến lúc khách hàng toán ghi sổ KTV xem xét vấn đề như: Số thứ tự hoá đơn bán hàng, ngày lập hoá đơn, ký nhận bên việc ghi sỏ có kiểm tra đối chiếu định kỳ hay không Kết sau thử nghiệm kiểm soát đánh giá rủi ro, kiểm sốt KTV Từ KTV định hướng cho việc thực thử nghiệm Nếu phần hành có mức độ rủi ro kiểm soát cao cần phải tăng mức độ rủi ro kiểm soát so với kế hoạch ban đầu KTV hạ thấp tỷ lệ rủi ro phát đồng nghĩa với việc mở rộng mẫu cần kiểm toán thử nghiệm ngược lại 3.2 Thực thử nghiệm Các thử nghiệm kiểm soát cung cấp cho KTV kết công tác kiểm tra, giám sát hệ thống kiểm soát nội Các nghiệp vụ thực từ lúc phát sinh đến kết thúc phần hành toàn hoạt động sản xuất kinh doanh đơn vị Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Song để xét đến tính xác, tính có thực cụ thể hố nhận định hệ thống kiểm sốt nội có hiệu lực thể cụ thể đắn thử nghiệm Nội dung quan trọng giai đoạn việc chọn mẫu kiểm toán sau cho mẫu đại diện cho tổng thêí, vừa tiết kiệm thời gian kiểm tra, xác minh đắn hợp lý số liệu kế toán, giám sát Sự nhạy bén KTV thể lớn qua cách chọn mẫu, KTV dựa vào kinh nghiệm kiểm tốn mà lựa chọn mẫu kiểm tra thống kê phi thống kê Ở Công ty X hình thức sổ sử dụng nhật ký chung sổ nhật ký xem trọng tâm để kiểm tra xác minh đắn hợp lý số liệu kế toán Các sổ nhật ký đối chiếu với chứng từ gốc, sổ chi tiết sổ tài khoản (bảng kê) Ơí phần hành tuỳ thuộc vào rủi ro tiềm tàng, nhận định cụ thể kiểm soát nội bộ, KTV sử dụng thử nghiệm với quy mô mẫu khác nhau, nhiên KTV ln ý thức sai phạm kiểm tốn cho phép bé (3-4%) Nếu ước tính mức sai sót lớn mức trọng yếu phân bổ KTV linh động việc nới rộng mẫu kiểm tra để có định cuối Việc xác định giá trị doanh nghiệp Công ty X công việc khó khăn TSCĐ chiếm tỷ lệ lớn KTV phân công phần hành TSCĐ người có kinh nghiệm lĩnh vực này, ngồi việc xem xét TSCĐ với giá trị lại, KTV nhờ trợ giúp chuyên gia có kinh nghiệm thẩm định giá trị lại TSCĐ Việc kết hợp giá trị giá trị sử dụng lại cân nhắc kỷ lưỡng để tránh thiệt hại cho bên tham gia cổ phần hố Với u cầu Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com AISC thống với Công ty X thành lập Hội đồng thẩm định lại giá trị TSCĐ có hỗ trợ thẩm tra viên có chun mơn việc đánh giá lại TSCĐ Song song với việc kiểm toán TSCĐ theo sổ sách, bảng tổng kết thẩm định lại chất lượng TSCĐ hoàn tất Bảng kết luận chất lượng TSCĐ quan trọng hỗ trợ cho KTV xác định giá trị sau 3.3Tổng hợp kết kiểm tốn lập báo cáo tài Sau KTV phụ trách phần hành báo cáo kết kiểm toán, tất kết KTV độc lập khơng tham gia kiểm tốn kiểm tra lại lần trước gia cho KTV phụ trách phần hành tổng hợp KTV trưởng nhóm tổng hợp tất kết cuối báo cáo lên với Giám đốc chi nhánh Trong báo cáo KTV quan trọng, quan trọng phải kể đến báo cáo tài chính, thể kết q trình kiểm tốn BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN TÀI SẢN Số cuối kỳ Số điều chỉnh A TSLĐ&ĐTNH (A=I+II+III+IV) I Tiền 15.592.520.723 152.499.214.509 152.452.570.538 15.573.954.786 Tiền mặt quỹ 475.215.171 476.215.171 Tiền gởi ngân hàng 15.096.305.552 15.097.739.615 II Các khoản phải thu 32.667.986.970 32.581.573.826 Phải thu khách hàng 22.817.859.767 22.832.176.588 Trả trước cho người bán 5.836.583.461 5.836.583.461 Thuế GTGT khấu trừ 4.233.525.479 Phải thu khác 90.764.404 90.764.404 4.132.795.514 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Dự phịng phải thu khó địi III HÀNG TỒN KHO (310.746.171) 103.975.686.567 (310.746.171) 404.014.021.667 Hàng mua đường Nguyên vật liệu tồn kho 46.181.793.931 3.CCDC kho 9.675.114 46.203.756.427 9.675.114 Chi phí SXKD dỡ dang 5.466.058.161 5.466.058.161 5.Thành phẩm tồn kho 53.571.931.976 53.555.559.362 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho IV TSLĐ khác (1.217.400.000) (1.127.400.000) 283.020.249 283.020.249 Tạm ứng 283.020.249 283.020.249 B TSCĐ&ĐTDH (B=I+II+II) 143.962.047.449 I TSCĐ 143.739.742.519 142.558.322.005 1.TSCĐ hữu hình 142.558.322.005 - Nguyên giá 267.883.712.835 - Giá tri hao mòn luỹ kế 143.739.742.519 267.883.712.835 (125.325.390.830) (124.143.970.316) II Các khoản ĐTTC dài hạn Góp vốn liên doanh 145.275.521.761 404.181.600 404.181.600 404.181.600 404.181.600 III Chi phí XDCB dỡ dang 963.543.844 1.131.597.642 TỔNG CỘNG TÀI SẢN (=A+B) 296.524.261.958 NGUỒN VỐN 297.728.092.299 Số cuối năm A NỢ PHẢI TRẢ(A=I+II+II) 270.068.319.856 270.005.945.001 I Nợ ngắn hạn 127.601.112.894 127.500.382.925 Vay ngắn hạn 112.028.698.725 112.028.698.725 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Phải trả cho người bán 9.854.145.142 9.854.145.142 3.Người mua trả tiền trước 1.611.262.979 1.611.262.979 4.Thuế khoản phải nộp Nhà nước (610.069.588) Phải thu công nhân viên 4.527.725.320 (716.799.553) 4.527.725.320 Phải trả, phải nộp khác 195.350.316 195.350.316 II Nợ dài hạn 141.315.143.036 141.315.143.036 Vay dài hạn 141.315.143.036 141.315.143.036 III Nợ khác 1.152.063.926 Chi phí phải trả 1.190.419.036 1.152.063.926 1.152.063.926 Tài sản thừa chờ xử lý 38.335.110 B.NGUỒN VỐN CSH(B=I+II) 26.356.942.102 I Nguồn vốn quỹ 24.553.721.401 27.722.167.299 25.918.946.897 Nguồn vốn kinh doanh 17.270.593.476 17.270.593.476 Quỹ đầu tư phát triển 5.331.659.025 5.331.659.025 3.Chênh lệch tỷ giá hối đoái 1.434.063 Chênh lệch đánh giá lại tài sản 1.181.420.514 Quỹ dự phịng tài 1.927.679.200 1.927.679.200 Lợi nhuận chưa phân phối 23.789.700 206.160.319 II Nguồn kinh phí quỹ khác 1.803.220.702 1.803.220.702 Quỹ khen thưởng phúc lợi 1.803.220.702 1.803.220.702 Quỹ quản lý cấp Tổng cộng nguồn vốn 296.425.261.958 297.728.092.299 3.4 Xử lý tài trước xác định giá trị doanh nghiệp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Sử dụng nghị định số 04/2002/NĐ-CP ngày 16/6/2002 Chính phủ, thông tư số 76/2002/TT -BTC ngày 9/9/2002 Bộ tài chính, KTV tiến hành xử lý tài trước xác định giá trị doanh nghiệp Theo báo cáo từ ban kiểm kê TSCĐ số TSCĐ có doanh nghiệp có giá trị 143.739.742.519(VND) có: + Tổng giá trị TSCĐ ứ đọng không sử dụng 1.243.584.732 chưa kịp xử lý, giá trị TSCĐ khơng tính vào giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp tiến hành cổ phần hoá + Nguyên giá TSCĐ khấu hao hết mà cịn sử dụng 2.415.3781.550 Dự tính tài sản sử dụng thời gian chuyển đổi hình thức sở hữu chất lượng đánh giá 20% Do phần giá trị tài tài sản tính vào giá trị doanh nghiệp là: 2.415.371.550x 20% = 483.074.310(VND) (theo điểm đ, mục 2.1 Phần I - thông tư số 79/2002/TTBTC) Đối với khoản nợ phải thu, kết kiểm toán chấp nhận hồn tồn, giá trị lập dự phịng nợ phải thu khó địi theo kết luận KTV đầy đủ giá trị lập dự phòng hợp lý Do phần xử lý tài thuộc trách nhiệm Công ty theo định điều 10 nghị định số 64 doanh nghiệp dùng nguồn dự phòng để bù đắp Với khoản nợ trả thuộc phần xử lý doanh nghiệp, doanh nghiệp trả khoản nợ cho ngân hàng, tổ chức cho vay tín dụng bán vốn cổ phần theo qui định điều 11 nghị định 64 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Tóm lại việc xử lý tài phần lớn thuộc trách nhiệm doanh nghiệp trước lúc cổ phần hố Nhưng việc xử lý có liên quan đến việc xác định giá trị doanh nghiệp nên KTV nghiên cứu vấn đề có liên quan xử lý chúng để xác định giá trị doanh nghiệp xác 3.5 Sử dụng mơ hình tài sản để xác định giá trị doanh nghiệp Theo thông tư số 70/2002/TT-BTC ngày 12/9/2002 Bộ tài phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo mơ hình tài sản phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp dựa sở giá thực tế toàn tài sản hữu hình, vơ hình doanh nghiệp thời điểm định giá Giá trị thực tế doanh nghiệp xác định sở kết kiểm kê phân loại đánh giá xác định giá trị thực tế tồn tài sản để cổ phần hố doanh nghiệp theo giá thị trường thời điểm định giá 3.5.1 Xác định giá thực tế doanh nghiệp Với mô hình khoản mục đánh sau: - Với TSCĐ: phải loại trừ TSCĐ không sử dụng tính giá trị cộng thêm vào phần giá trị TSCĐ khấu hao hết sử dụng Như Công ty X Phần giá trị TSCĐ + = Tổng TSCĐ - Tổng TSCĐ khơng sử dụng Tổng TSCĐ khấu hao hết cịn sử dụng Giá trị TSCĐ = 143.739.742.519-1.243.584.732+483.074.610 = = 142.979.232.097 - Phải nợ phải thu khoản nợ KTV đối chiếu, xác định q trình kiểm tốn Và giá trị khoản phải thu = 32.581.573.826 (VND) Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com + Khoản lãi vay ngắn hạn đầu tư cho cơng trình xây dựng Cơng ty đưa vào chi phí tài chính, điều sai so với qui định hành Điều chỉnh số lãi vay kế toán viên hạch tốn đưa vào chi phí xây dựng bản, khoản có giá trị là: 168.053.798 + Khoản phải thu khách hàng theo số liệu ban đầu số liệu kiểm tốn có chênh lệch 14.316.821 khoản đưa vào để điều chỉnh lợi nhuận Kết hợp với kết kiểm toán phần hành doanh thu, chi phí báo cáo lãi, lỗ lập sau: KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NĂM 2004 Chỉ tiêu Luỷ kế từ đầu năm Giá trị điều chỉnh Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 431.375.248.352 Các khoản giảm trừ doanh thu (6.353.227.320) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 431.547.436.068 (6.353.227.320) 425.025.021.032 425.194.208.748 Giá vốn hàng bán 390.338.227.684 390.463.139.796 Lợi nhuận gộp 34.731.068.952 34.683.793.348 Doanh thu từ HĐTC 236.064.346 236.064.346 chi phí tài 14.837.428.379 14.669.374.581 - Chi phí lãi vay 13.945.088.012 13.645.088.122 chi phí bán hàng 10.987.680.325 10.987.650.325 7/ Chi phí QLDN 9.218.484.277 9.218.484.277 Lợi nhuận từ HĐKD Thu nhập khác (123.735.286) 711.968.703 771.968.703 91.594.115 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 10 Chi phí khác - 11 Lợi nhuận khác 711.968.703 771.968.703 12 Tổng lợi nhuận trước thuế 648.233.417 863.562.818 13 Thuế thu nhập doanh nghiệp 162.058.354 216.190.705 14 Lợi nhuận sau thuế 486.175.063 647.672.113 Với mô hình dịng lưu kim chiết khấu ta có Giá trị toàn doanh nghiệp = CF: Thu nhập thời kỳ t K: Tỷ lệ chiết khấu (chi phí Sử dụng vốn) n: số kỳ hạn * Việc sử dụng mô hình hồn tồn hợp lý giá trị doanh nghiệp đánh giá tất yếu tố có ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp Quan điểm mơ hình khoản thu nhập chiết khấu thời điểm tính tốn Và tỷ lệ chiết khấu (K) phản ánh mức độ rủi ro doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn * Các đại lượng cần xác định NI: Lợi nhuận ròng kỳ DEP: khấu hao kỳ PRO: tăng giảm dự phòng kỳ * NI = 647.672.113 * DEP = 17.711.401.219 * PRO = PRO2004 - PRO2003 = 1.217.400.000 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Vậy ta có: CF2004 = 647.672.113 + 17.711.401.219+1.217.400.000 : CF2004 = 19.609.473.332 (*) Thu thập kết dòng lưu kim qua năm doanh nghiệp ta sau: Năm 2000 2001 2002 2003 2004 CF(1000) 11.212.540 12.838.702 14.828.700 16.904.718 19.609.473 Từ kết thu thập ta tính tỷ lệ tăng trưởng bình quân CF (gCF) =1,15/năm = 115%/năm Do giả sử giữ mức ổn định kinh doanh lúc dịng lưu kim dự kiến doanh nghiệp có giá trị ĐVT: 1000 Năm 2005 2006 2007 2008 2009 CF 22.550.894 25.933.528 29.823.557 34.297.091 39.441.654 Vậy giá trị Công ty X = Với K; tỷ lệ trả lãi vay dài hạn 8,16%/năm VCX = 322.583.721 (ngàn đồng) So sánh kết thu thập từ mơ hình - Giá trị tồn Cơng ty theo mơ hình tài sản:VC(tài sản)= 296.987.581.878 - Giá trị thực tế Cơng ty theo mơ hình tài sản:VC(CF)= 322.583.721.000 Vậy có chênh lệch giá trị Cơng ty theo mơ hình chênh lệch có giá trị = 25.596.139.122(VND) Tuy mơ hình sử dụng có ưu điểm riêng nhược điểm thơng thường giá trị tính tốn theo mơ hình khơng có chênh lệch lớn hay chênh lệch bỏ qua, với việc xác định giá trị doanh nghiệp dựa vào dòng lưu kim chiết khấu mơ hình áp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com dụng phổ biến Công ty thuộc thị trường tài chính, mơ hình xem tối ưu, giá trị doanh nghiệp xem xét giác độ tiền tệ tất yếu tố ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp đưa vào xem xét, phải mô hình tài sản có chứa giá trị doanh nghiệp chưa đưa xem xét Phải Công ty X khơng tính giá trị vơ hình lợi thương mại vào giá trị Công ty điều cịn thiếu sót cần phải đem xem xét, tham khảo lại ý kiến từ tổ chức quan hệ với Công ty để đảm bảo công lợi ích cho bên tham gia cổ phần hóa Điều xẩy : có nhiều Cơng ty giá trị thị trường so với giá trị tài sản gấp lần (cocacola) chứng tỏ giá trị thương mại, uy tín tài sản vơ hình Cơng ty nhận giá trị lớn ( lớn giá trị tài sản Cơng ty) Một điều khó khăn cho AISC việc xác định giá trị phải hồn tất phục vụ cho cổ phần hố, giá trị vơ hình lợi kinh doanh lúc AISC thực xác định giá trị doanh nghiệp chưa chủ thể từ thị trường tham gia đưa mức giá để thị trường chấp nhận (nếu cổ phần hố giá trị vơ hình dễ dàng tính từ việc đầu tư mua cổ phần Cơng ty Tài sản vơ hình lợi kinh doanh hay uy tín Cơng ty giá trị đại lượng khó đo lường giá trị vơ hình hình thành chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố như, môi trường kinh doanh, sản phẩm công nghệ, chu kỳ sống sản phẩm, lực quản lý, môi trường văn hố, quy mơ thị trường, loại hình doanh nghiệp tính giá trị vơ hình doanh nghiệp ta cần xét đến nhiều yếu tố có ảnh hưởng đến việc hình thành nên giá trị vơ hình cho doanh nghiệp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Vì vậy, xét ngành nghề kinh doanh, với quy mô tương đồng, giá trị vơ hình lợi thương mại xem yếu tố cấu thành từ xếp hạng vị thứ doanh nghiệp Thực tế Việt Nam tài sản vơ hình lợi thương mại thường bé 20% tổng tài sản Nếu vị thứ doanh nghiệp có ảnh hưởng đến việc thị trường điünh giá vơ hình cho doanh nghiệp nên đánh giá tổng quát xếp hạng cho Công ty X từ kết xếp hạng KTV lấy làm tham khảo đề xuất giá trị vơ hình cho doanh nghiệp * Theo quan điểm em ngành nghề kinh doanh, quy mô, doanh nghiệp đánh giá thứ hạng cao giá trị vơ hình lớn Hay nói cách khác giá trị vơ hình tỷ lệ thuận với thứ hạng doanh nghiệp (cùng quy mô, lĩnh vực kinh doanh) Mà việc xếp hạng doanh nghiệp theo chuyên gia cần phải xem xét tất yếu tố: Mơi trường vĩ mô, môi trường vi mô, sản phẩm, thị trường, kỹ thuật, loại hình sở hữu, lực tài Vì vậy, giá trị vơ hình doanh nghiệp tạo nên từ tất yếu tố 2.1 Thực xếp hạng cho Công ty X Việc xếp hạng cho doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố, yếu tố có mức ảnh hưởng khác đến việc xếp hạng doanh nghiệp nên gắn với trọng số ( trọng số cao tầm ảnh hưởng lớn )và yếu tố đưa xem xét ta đưa mức đánh giá khác tùy thuộc vào kinh nghiệm chuyên gia người dánh giá doanh nghiệp định - Hạng tối ưu (A) điểm - Hạng cao(B) điểm - Hạng trung bình (C) điểm Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com - Hạng trung bình yếu (D) điểm - Hạng yếu (E) điểm *Để giảm bớt hạn chế sai lầm tăng mức độ tin cậy kết luận giá trị vơ hình doanh nghiệp đánh giá phân loại từ loại đến loại 10 phụ thuộc vào thang điểm mà doanh nghiệp nhận * Các thứ hạng xếp cho doanh nghiệp: - Loại 1:Doanh nghiệp xếp loại tình trạng hoạt động hoàn hảo,đạt hiệu kinh tế cao có triển vọng tốt.Phần giá trị vơ hình doanh nghiệp sẻ đánh giá cao -Loại2: Doanh nghiệp tình trạng hoạt động tốt,có triển vọng tốt đẹp, song có vài điểm đánh giá thấp loại tối ưu - Loại 3: Doanh trạng thái hoạt động tốt song có bất lợi mơi trường kinh tế, có triển vọng tốt - Loại 4: Doanh nghiệp hoạt động trạng thái có hiệu quả, tiềm phát triển khá, có khả cạnh tranh trung bình lực tài - Loại 5: Doanh nghiệp hạng xếp vào loại trung bình hoạt động cóa hiệu quả, có tiềm phát triển có hạn chế nguồn lực có nguy tiềm ẩn - Loại 6: Doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, có tiềm phát triển, song có nhiều nguy từ môi trường từ ngành hay đối thủ cạnh tranh, triển vọng không chắn Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com - Loại 7: Hiệu doanh nghiệp đạt thấp, thuộc ngành có tốc độ thay đổi cơng nghệ nhanh khả thích nghi doanh nghiệp yếu Tiềm lực cơng nghệ, nhân sự, tài hạn chế - Loại 8: Doanh nghiệp xếp hạng hoạt động hiệu quả, vừa có lực tài bấp bênh, thị phần sụt giảm, triển vọng phát triển khó khăn - Loại 9: Doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ kéo dài, thị phần sụt giảm mạnh, tài yếu, có nguy phá sản - Loại 10: Doanh nghiệp lâm vào trạng thái khả toán, thị phần giảm, chờ phá sản Bảng liệt kê yếu tố xếp hạng công ty X Nội dung Điểm trọng số THANG ĐIỂM XẾP HẠNG A D B C E I Các nội dung thuộc môi trường vĩ mơ Mơi trường văn hố xã hội Môi trường CT_PL Môi trường công nghệ Môi trường kinh tế II Các nội dung thuộc môi trường vi mô Chu kỳ kinh doanh * Triễn vọng tăng trưởng ngành Aïp lực cạnh tranh Các nguồn cung ứng ngành * Aïp lực cạnh tranh tiềm tàng * * * * * * * Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com III Đánh giá sản phẩm doanh nghiệp 10 Tính chất sản phẩm 11 Chu kỳ sống sản phẩm 12 Tiền sản phẩm * 13 Chất lượng sản phẩm * IV Đánh giá thị trường doanh nghiệp 14 Quy mô thị trường 15 Thị phần doanh nghiệp 16 Chiến lược cạnh tranh V Đánh giá vè kỹ thuật doanh nghiệp 17 Đánh giá công nghệ * 18 Chiến lược đổi công nghệ * 19 Cơng suất máy móc thiết bị 20 Đánh giá tác động môi trường VI Đánh giá nguồn cung ứng 21 Tính ổn định nguyên vật liệu * 22 Vận chuyển nguyên vật liệu * 23 Phương án thay nguyên vật liệu VII Đánh giá địa điểm địa bàn hoạt động 24 Tính lâu dài địa điểm 25 Đánh giá địa điểm theo phương diện thị trường VIII Đánh giá loại hình doanh nghiệp * * * * * * 2 * * * Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 26 Loại hình doanh nghiệp 27 Đánh giá tổ chức quản lý * 28 Đánh giá quy mô doanh nghiệp * 29 Cơ cấu kinh tế tác động IX Đánh giá quản trị nguồn nhân lực 30 Nền văn hoá sắc Cơng ty * 31 Chính sách nhân Cơng ty * 32 Chính sách phát triển nguồn nhân lực 33 Tiềm nhân lực * 34 Nhà lãnh đạo hội đồng quản lý doanh nghiệp * * * * X Đánh giá tài 35 Phân tích tỷ số tài 36 Chính sách phân phối lợi nhuận 37 Đánh giá dìng lưu kim 38 Đánh giá quản trị vốn lưu động 39 Hiệu kinh tế doanh nghiệp * * * * * TỔNG SỐ 94 470 376 382 183 94 * Các trọng số thể tầm cở ảnh hưởng đến xếp hạng doanh nghiệp xem giá trị vơ hình phụ thuộc vào việc đánh giá xếp hạng doanh nghiệp trọng số xem yếu tố ảnh hưởng đến giá trị vơ hình doanh nghiệp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com * Cách thức xếp loại cho nhân tố - Đối với khoảng mục có gắng với trọng số thường có phương pháp đánh giá khác tiêu chuẩn đánh giá khác Khi đánh giá yếu tố cần phải xác định rõ: + Quy mô doanh nghiệp: Quy mô lớn, vừa hay quy mô nhỏ + Phương pháp đánh giá gì? + Ai người đánh giá? + Tiêu chuẩn đánh giá gì? * Có phương pháp sử dụng đánh giá gồm: + Phương pháp Delphi ( thu thập ý kiến chuyên gia) + Phương pháp xếp hạng: vào điểm để người ta đánh giá xếp hạng + Phương pháp so sánh: So sánh tiêu doanh nghiệp so với doanh nghiệp khác, hay so với số trung bình ngành Ví dụ: Đối với cơng ty X xét ngành sản xuất phân bón quy mơ xếp vào loại có quy mơ lớn: 1) Yếu tố mơi trường văn hóa xã hội: sử dụng phương pháp Delphi xếp hạng Ở Việt Nam theo chuyên gia yếu tố xếp thứ hạng B hợp lý 2) Chu kỳ sống sản phẩm: Sử dụng phương pháp đánh giá Delphi so sánh Việt Nam nước nông nghiệp túy, nhu cầu phân bón ln ln tồn xếp chúng vào loại hạng 3) Yếu tố loại hình doanh nghiệp: Sử dụng phương pháp đánh giá so sánh (So sánh hiệu kinh tế tính động, lợi có được, khó khăn thành Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com phần kinh tế Trên sở người ta đánh giá loại hình doanh nghiệp nhà nước xếp vào loại B 4) Về yếu tố hiệu kinh tế (PE) phương pháp sử dụng so sánh Sử dụng tiêu chuẩn đánh sau: - Nếu CF/tổng nợ vay 30% - xếp loại A - Nếu CF/tổng nợ vay 27% - xếp loại B - Nếu CF/tổng nợ vay 24% - xếp loại C - Nếu CF/tổng nợ vay 20% - xếp loại D - Nếu CF/tổng nợ vay < 20% - xếp loại E Vậy Công ty X yếu tố xếp vào loại E Vì CF/tổng nợ vay = 7,7% 285 nên Công ty xếp loại - Kèm theo điều kiện ràng buộc loại khơng có loại E nên Cơng ty X khơng xếp vào loại có tiêu thức loại D Vậy Cơng ty xếp vào loại thứ 2.2 Tính tốn giá trị vơ hình - lợi thương mại cho Cơng ty - Nếu giả sử giá trị vơ hình ngành sản xuất phân bón tối đa tính cho Công ty 20% tổng số tài sản , kết hợp xếp loại doanh nghiệp Theo em áp dụng tỷ lệ vơ hình sau để tính giá trị vơ hình cho doanh nghiệp Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Thứ hạng Tỷ lệ %/ tổng tài sản dùng để tính giá trị vơ hình lợi thương mại Loại 18-20% Loại 16-18% Loại 14-16% Loại 12-14% Loại 10-12% Loại 8-10% Loại 6-8% Loại 4-6% Loại 2-4% Loại 10 0-2% Giá trị vơ hình lợi thương mại Cơng ty X tính theo phương pháp Cơng ty X tổng tài sản điều chỉnh nhân với đến 10% - Nếu tỷ lệ chọn 10% tổng tài sản điều chỉnh giá trị vơ hình lợi thương mại Công ty X = 10% x 297.728.092.299 = 29.772.809.230 (VND) - Nếu tỷ lệ chọn 8% tổng tài sản điều chỉnh giá trị vơ hình lợi thương mại Công ty X = 8% x 297.728.092.299 = 23.818.247.380 (VND) 2.3 Kết luận giá trị tài sản vơ hình Cơng ty X Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Vậy chấp nhận kết xếp hạng định giá vơ hình Cơng ty X theo phương pháp giá trị vơ hình Cơng ty nằm khoảng (23.818.247.380 VND - 29.722.809.230VND) Trong chênh lệch giá trị doanh nghiệp theo mơ hình dòng lưu kim chiết khấu - giá trị doanh nghiệp theo mơ hình tài sản 25.596.139.122VND - Kết chệnh lệch thuộc khoảng giá trị vơ hình trên, nên Công ty X cần phải thừa nhận giá trị vơ hình 25.596.139.122 VND Và chấp nhận kết theo mơ hình dịng lưu kim chiết khấu để xác định giá trị doanh nghiệp * Điều theo em chấp nhận dù doanh nghiệp sử dụng cac mơ hình để định giá doanh nghiệp kết từ mơ hình phải khơng chênh lệch có chênh lệch nhỏ Vả lại doanh nghiệp chưa cổ phần hóa chưa thấy rõ tầm quan trọng tài sản vơ hình đóng góp vào hiệu chung doanh nghiệp Nhưng Công ty nhà nước cổ phần hóa giá trị tài sản vơ hình khơng thể khơng xác định Ơí Việt Nam theo em doanh nghiệp hoạt động tối ưu tài sản vơ hình tính 20%/tổng tài sản, tỷ lệ chấp nhận Vi vậy, AISC sử dụng mơ hình chiết khấu dịng lưu kim để xác định giá trị Công ty X (để kiểm tra kết quả) sau từ kết kiểm tra chênh lệch từ hai mơ hình để chấp nhận có kết luận cuối KẾT LUẬN Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp AISC chi nhánh Đà Nẵng thực theo quy trình, chuẩn mực kế tốn, kiểm tốn theo nghị định phủ Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com thông tư hướng dẫn Bộ tài Điều khẳng định việc xác định giá trị Cơng ty X theo mơ hình tài sản kết quan có thẩm quyền Công ty chấp nhận Tuy nhiên để đảm bảo quyền lợi cho biết bên đặc biệt chủ sở hữu (Nhà nước) tránh thiệt hại, thêm vào việc tính tốn kiểm tra, lại kết mà thực việc xác định giá trị doanh nghiệp, để tránh sai lầm kết luận em xin đưa số ý kiến đề xuất Vì thời gian thực đề tài hạn chế, tài liệu nghiên cứu cịn hạn hẹp, nên đề tài khơng thể tránh khỏi sai sót định Rất mong quý thầy anh chị Cơng ty kiểm tốn AISC chi nhánh Đã Nẵng đóng góp ý kiến để chuyên đề hoàn thiện tốt Em xin chân thành cảm ơn TÀI LIỆU THAM KHẢO Đánh giá doanh nghiệp NXB: Tài (Nguyễn Hải Sản) biên soạn Đánh giá giá trị doanh nghiệp Đỗ Văn Thận : Biên soạn Văn pháp luật đổi doanh nghiệp Nhà nước NXB Chính trị Quốc gia Văn hướng dẫn thực cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước NXB Xây dựng Kiểm toán NXB Tài - HCM - 1997 ... chỉnh Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 431.375 .24 8.3 52 Các khoản giảm trừ doanh thu (6.353 .22 7. 320 ) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 431.547.436.068 (6.353 .22 7. 320 ) 425 . 025 . 021 .0 32 425 .194 .20 8.748... tài 1. 927 .679 .20 0 1. 927 .679 .20 0 Lợi nhuận chưa phân phối 23 .789.700 20 6.160.319 II Nguồn kinh phí quỹ khác 1.803 .22 0.7 02 1.803 .22 0.7 02 Quỹ khen thưởng phúc lợi 1.803 .22 0.7 02 1.803 .22 0.7 02 Quỹ... mại Công ty X = 10% x 29 7. 728 .0 92. 299 = 29 .7 72. 809 .23 0 (VND) - Nếu tỷ lệ chọn 8% tổng tài sản điều chỉnh giá trị vơ hình lợi thương mại Công ty X = 8% x 29 7. 728 .0 92. 299 = 23 .818 .24 7.380 (VND) 2. 3