1 NỀN KINH TẾ MỞ Bài giảng số 6 GIỚI THIỆU z Trong nội dung bài giảng này sẽ làm rõ – Cán cân ngoạithương và tỷ giá hối đóai thực đượcxácđịnh như thế nào? – Chính sách ảnh hưởng đến cán cân ngọai thương và tỷ giá hối đóai thựcnhư thế nào? – Yếutố nào ảnh hưởng đếntỷ giá hối đóai danh nghĩa? 2 TỶ TRỌNG NGỌAI THƯƠNG MỘT SỐ NƯỚC CHỌN LỌC: (X+M)/GDP 24.4Japan 25.4United States 39.6Australia 50.0Italy 51.7France 53.8United Kingdom 55.6Spain 61.2Mexico 63.6Turkey 71.1%Germany 142.1Vietnam 80.0Poland 83.7Korea, Republic of 83.8Sweden 85.1Switzerland 97.1Austria 134.5Hungary 143.0Czech Republic 150.9Ireland 275.5%Luxembourg NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC z Thặng dư và thâm hụtngoạithương – NX = Y – (C + I + G) z Xuấtkhẩu ròng là phần chênh lệch giữasản lượng và chi tiêu trong nước z Khi sảnlượng lớnhơn chi tiêu trong nước, thặng dư cán cân ngoạithương z Khi sảnlượng nhỏ hơn chi tiêu trong nước, thâm hụtcáncânngoạithương 3 NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC z Luồng vốnquốctế – S – I = NFI = NCO – Phầndôiracủatiếtkiệm sau khi đã đầutư trong nướcbằng đầutư nước ngòai ròng – Đầutư nước ngòai ròng = số mua tài sảnnước ngòai – số mua tài sản trong nướccủanước ngòai – Khi S> I, nước nhà là người cho vay ròng – Khi S< I, nước nhà là người vay ròng NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC z Mối quan hệ giữangọai thương và luồng vốn z NX = [Y – (C + G )] – I = S – I = NFI – Xuấtkhẩu ròng bằng với đầutư nước ngòai ròng – Khi NX < 0 thì S < IÆ người vay ròng. – Khi NX > 0 thì S> IÆ người cho vay ròng 4 NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC z Nướcnàomắcnợ nhiếunhất? – Mỹ là nước thâm hụt trong cán cân ngọai thương và là người vay ròng hàng nămtronghơn 25 năm qua – Tính đến nay, cư dân thường trú củaMỹ sở hữutàisản nước ngòai khỏang 10 ngàn tỷđôla – Trong khi đócư dân nước ngòai sở hữutàisảncủaMỹ khỏang 13 ngàn tỷđôla – Khoảng nợ ròng củaMỹđốivớiphầncònlạicủathế giờilà khỏang 3 ngàn tỷđôla MÔ HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ: NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ z Hai thị trường cần phân tích: – Thị trường quỹ cho vay z Cung quỹ cho vay z Cầuquỹ cho vay z Cân bằng thị trường – Thị trường ngọai hối z Cung ngọai tệ z Cầungọai tệ z Cân bằng thị trường 5 NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: THỊ TRƯỜNG QUỸ CHO VAY z Yếutố nào quyết định lãi suấtthực? – Lãi suấtthực được quyết định bởicung(tiếtkiệm) và cầu(đầutư) quỹ cho vay trên thị trường quốc tế – Cũng tương tự như phân tích trong nềnkinhtế đóng, khi tiếtkiệmhoặc đầutư trong nềnkinhtế thế giới thay đổisẽ làm thay đổilãisuấtthế giới – S = I ( r*) NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: THỊ TRƯỜNG QUỸ CHO VAY z Giả thiếtvề luồng vốnquốctế z Luồng vốn co giãn hòan tòan đốivớilãisuất z Trái phiếu trong nướcvànước ngòai có thể thay thế hòan toàn cho nhau z Nềnkinhtế nhỏ không thểảnh hưởng đượclãi suấtthế giới z r = r* và r* là biếnngọai sinh 6 NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ XUẤT KHẨU RÒNG z Trong phầnnềnkinhtế mở và nhỏ vẫngiữa nguyên những giả thiết trong chương 3 và kếthợpvới điều kiệnr = r* – Y = F (K, L) – C = C ( Y-T ) – I = I ( r* ) – G và T z Quay lạivới đồng nhấtthức – NX = [Y – C (Y – T ) – G ] - I ( r*)] – NX = S – I (r*) = NFI NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ XUẤT KHẨU RÒNG z Tiếtkiệm trong nướcphụ thuộcvàothunhập và chính sách tài khóa trong nước z Đầutư trong nướcphụ thuộcvàolãisuấtthế giới z Sự chênh lệch giữatiếtkiệmvàđầutư xác định xuấtkhẩu ròng và đầutư nước ngòai ròng 7 NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ XUẤT KHẨU RÒNG r r 0 0 I ( r ) S NXNX1 r* NX NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH ĐẾN XUẤT KHẨU RÒNG z Tác động của chính sách tài khóa trong nước Điềugìsẽ xảyranếu chính phủ tăng chi tiêu tiêu dùng? Æ tiếtkiệm trong nướcgiảm Æ Chênh lệch giữatiếtkiệm và đầutư giảm Æ Điềunàylàmchoxuấtkhẩu ròng và đầutư ròng nước ngòai giảm r r * 0 I ( r ) S1 S, I NX2 S2 NX1 8 NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH ĐẾN XUẤT KHẨU RÒNG z Điềugìxảyrakhitiết kiệm trong nềnkinhtế thế giớigiảm? Æ lãi suấtthế giớităng Æ đầutư trong nướcgiảm Æ đầutư nước ngòai ròng và xuấtkhẩuròngtăng r r 0 0 I ( r ) S NX NX1 r*2 NX r * 1 TÌNH HUỐNG 1: THÂM HỤT CÁN CÂN NGỌAI THƯƠNG MỸ z Tại sao cán cân ngọai thương Mỹ thâm hụt hơn 25 năm qua? – Do sự mấtcânđối giữatiếtkiệmvàđầu tư củaMỹ? – Có phải do tiếtkiệm củaMỹ quá thấp? – Do đầutư tăng? – Thâm hụt trong cán cân ngọai thương Mỹ là tốthay xấu? U.S. Net Exports, 1950-2006 -800 -600 -400 -200 0 200 1950 1960 1970 1980 1990 2000 billions of dollars -8% -6% -4% -2% 0% 2% p ercent of GDP NX ($ billions) NX (% of GDP) 9 NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI z Thị trường ngọai hốilàthị trường quốctế mà ở đócácđồng tiền được mua và bán z Các loạithị trường – Thi trường giao ngay – Thị trường kỳ hạn – Thị trường quyềnchọn NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC z Tỷ giá hối đóai danh nghĩa – Là giá tương đốicủahaiđồng tiền – Trong môn học này, tỷ giá hối đóai danh nghĩalà giá củangọai tệ z Tỷ giá hối đóai thực – Giá tương đối hàng hóa củahainước – Tỷ lệ mà dựavàođó hàng hóa mộtnước được trao đổivớimộtnước khác (mộtchiếcxehơi Nhật đổi được bao nhiêu chiếcxehơiMỹ) 10 NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC z Hàng hóa : Xe hơiMEC – Giá ở Việt nam P = 1.600.000.000 VND – Giá ở Mỹ P* = 50.000 VND – Tỷ giá hối đóai danh nghĩa e = 16.000VND/USD – Tỷ giá hối đóai thực – ε = eP*/P – ε = 16.000(VND/USD)*50.000USD/1.600.000.000VND – ε = 0,5 – Để mua mộtchiếcxehơiMỹ, mộtngườiViệt nam phảitrả mộtsố tiềnmàchỉ mua được½chiếcxesảnxuấttạiViệt nam NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC z Cung ngọai tệ – Cung ngọai tệđếntừ xuấtkhẩu ròng – Khi tỷ giá hối đóai thựctăng Æ giá hàng nước ngòai đắthơn Æ dân cư nước ngòai mua hàng nhậpkhẩunhiềuhơnÆ xuấtkhẩu ròng tăng – Khi tỷ giá hối đóai thựcgiảmÆ giá hàng nước ngòai rẻ hơn Æ dân cư trong nước mua hàng nhậpkhẩunhiềuhơnÆ xuấtkhẩu ròng giảm – Tỷ giá hối đóai thựcvàxuấtkhẩu ròng có quan hệ cùng chiều [...]... cân bằng NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC ε S-I NX ε0 0 NX1 NX 12 NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH Điều gì xảy ra khi tiết kiệm thế giới tăng? lãi suất thế giới giảm đầu tư trong nước tăng giảm đầu tư ra nước ngòai Lượng cầu ngọai tệ giảm tỷ giá hối đóai thực giảm xuất khẩu ròng giảm (S-I)2 (S-I)1 ε NX ε1 ε2 0 NX2 NX1 NX NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: MÔ PHỎNG TÁC... đoái thực giảm xuất khẩu ròng giảm (S-I)1 ε NX1 NX2 ε1 ε2 0 NX1 NX 13 NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH Điều gì xảy ra khi có sự bùng nổ đầu tư trong nước? lượng đầu tư ra nước ngòai giảm cầu ngoại tệ giảm tỷ giá hối đoái thực giảm xuất khẩu ròng giảm (S-I)2 (S-I)1 ε NX ε1 ε2 0 NX2 NX1 NX NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH Điều gì xảy ra khi chính phủ thực hiện... NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ: XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC Cầu ngọai tệ – – – – Lượng ngọai tệ được yêu cầu trả cho việc mua tài sản hoặc tài sản tài chính nước ngòai (đầu tư nước ngòai ròng) Phần chênh lệch giữa tiết kiệm và đầu tư trong nước là phần đầu tư nước ngòai ròng S – I = NFI S chỉ phụ thuộc các yếu tố trong nước (thu nhập, chính sách tài khóa) và I phụ thuộc vào lãi suất thế giới 11 NỀN KINH TẾ... tài khóa mở rộng? tiết kiệm giảm giảm đầu tư ra nước ngòai cầu ngọai tệ giảm tỷ giá hối đóai thực giảm xuất khẩu ròng giảm (S-I)2 (S-I)1 ε NX ε1 ε2 0 NX2 NX1 NX 14 TÌNH HUỐNG : THÂM HỤT KÉP TRONG NỀN KINH TẾ MỸ Chính sách tài khóa của Reagan – – – – – – – Giảm thuế thu nhập cá nhân Tăng chi tiêu chính phủ Tăng thâm hụt ngân sách Tiết kiệm trong nước giảm thấp hơn so với đầu tư Tăng thâm hụt cán cân ngoại... hai nước %∆e = % ∆ ε + % ∆ P - % ∆ P* %∆e = % ∆ ε + (π - π*) 15 HỌC THUYẾT NGANG BẰNG SỨC MUA Quy luật một giá – – – Một hàng hóa bán cùng mức giá như nhau ở các địa điểm khác nhau Trên thị trường quốc tế, tỷ giá hối đóai danh nghĩa sẽ tự điều chỉnh sao cho giá của một rỗ hàng hóa ở các nước khác nhau có khuynh hướng hội tụ Một đồng tiền có sức mua như nhau ở những nước khác nhau HỌC THUYẾT NGANG BẰNG... bằng sức mua – – – – eP* = P e = P/P* Khi e = P/P* thì ε = 1 Dưới điều kiện ngang bằng sức mua, (S-I) không ảnh hưởng đến e và ε S-I ε 1 NX 0 NX 16 HỌC THUYẾT NGANG BẰNG SỨC MUA CÓ PHÙ HỢP TRONG THỰC TẾ KHÔNG? Không vì : – – – Một số hàng hóa mà bản chất không thể trao đổi được Chi phí vận chuyển quá cao Ngay cả hàng hóa có thể trao đổi được thì cũng không thay thế hòan tòan cho nhau Ý nghĩa của học . tỷđôla – Khoảng nợ ròng củaMỹđốivớiphầncònlạicủathế giờilà khỏang 3 ngàn tỷđôla MÔ HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ: NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ z Hai thị trường cần phân tích: – Thị trường quỹ cho vay z Cung quỹ. nềnkinhtế đóng, khi tiếtkiệmhoặc đầutư trong nềnkinhtế thế giới thay đổisẽ làm thay đổilãisuấtthế giới – S = I ( r*) NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ: THỊ TRƯỜNG QUỸ CHO VAY z Giả thiếtvề luồng vốnquốctế z. 1 NỀN KINH TẾ MỞ Bài giảng số 6 GIỚI THIỆU z Trong nội dung bài giảng này sẽ làm rõ – Cán cân ngoạithương và tỷ giá hối đóai thực đượcxácđịnh