Chơng IV tổ chức tài trung gian ã Néi dung chÝnh: – CÊu tróc cđa c¸c trung gian t i Chức v phạm vi hoạt ®éng cđa c¸c tỉ chøc t i chÝnh – C¸c loại hình tổ chức trung gian t i giới v Việt Nam Vì tổ chức trung gian t i lại giữ vị trí quan trọng so với thị trờng t i chÝnh? 4.1 Ph©n tÝch kinh tÕ vỊ cÊu tróc t i 4.1.1 Những vấn đề cấu trúc t i ã Cổ phiếu v trái phiếu l nguồn t i quan trọng doanh nghiệp ã T i gián tiÕp quan träng h¬n so víi t i chÝnh trùc tiÕp • HƯ thèng t i chÝnh l bé phËn trọng yếu kinh tế quốc dân, đợc điều h nh v quản lý chặt chẽ ã Vật chấp l đặc trng hợp đồng vay nợ 4.1 Phân tích kinh tế cấu trúc t i chÝnh 4.1.2 PhÝ giao dÞch v cÊu tróc t i chÝnh • Trung gian t i chÝnh đời nhằm tối thiểu hoá chi phí giao dịch ngời có vốn v ngời cần vốn ã Trung gian t i giảm chi phí giao dịch nhờ: Tiết kiệm nhờ lợi theo quy mô Đa dạng hoá danh mục đầu t Chuyên môn hoá 4.1 Phân tích kinh tế cấu trúc t i chÝnh 4.1.3 Rđi ro v cÊu tróc t i ã Rủi ro l thuộc tính cố hữu hoạt động tổ chức t i ã Rủi ro thông tin bất cân xứng: Rủi ro thông tin bất cân xứng tạo trớc diễn giao dịch: thông tin bị che đậy tạo lựa chọn ngợc Rủi ro thông tin bất cân xứng tạo sau diễn giao dịch: h nh vi bị che ®Ëy t¹o rđi ro ®¹o ®øc 4.1.3 Rđi ro v cấu trúc t i ã Giải pháp giảm rủi ro thông tin bất cân xứng dẫn tới lựa chọn ngợc: Cung cấp v bán thông tin có tác dụng loại bỏ thông tin không cân xứng ã Ví dụ: tổ chức xếp hạng tÝn dơng – Sù ®iỊu h nh cđa chÝnh phđ nhằm tăng thông tin hoạt động cấu trúc t i chÝnh 4.1.3 Rđi ro v cÊu tróc t i ã Giải pháp giảm rủi ro đạo đức hợp đồng vốn cổ phần Các chủ sở hữu vốn cần có thông tin đầy đủ m ngời quản lý l m, đồng thời giảm tách biệt đáng kể ngời sở hữu v ngời quản lý Tăng cờng hoạt ®éng cđa c¸c trung gian t i chÝnh 4.1.3 Rủi ro v cấu trúc t i ã Giải pháp giảm rủi ro đạo đức thị trờng nợ Nâng cao cấu vốn cổ phần tổng t i sản doanh nghiệp Tăng cờng giám sát v r ng buộc theo quy định hạn chế Các quy định bao gồm: ã Không để ngời vay bỏ vốn v o dự án có nhiều rủi ro ã DN vay phải có số t i sản tối thiểu để sẵn s ng trả nợ ã Yêu cầu ngời vay phải giữ vật chấp điều kiện tốt v chắn thuộc sở hữu ngời vay ã Ngời vay vốn phải thờng xuyên cung cấp thông tin v công khai hoá báo cáo t i Tăng cờng hoạt động trung gian t i chÝnh 4.2 Vai trß cđa tổ chức trung gian t i ã Góp phần giảm bớt chi phí thông tin v giao dịch cho cá nhân, tổ chức v to n kinh tế ã Đáp ứng đầy đủ, xác v kịp thời yêu cầu ngời có vốn v ngời cần vốn ã Do cạnh tranh, đan xen v đa hoá hoạt động, trung gian t i thờng xuyên thay đổi l i suất cách hợp lý l m cho nguồn vốn thực tế đợc t i trợ cho đầu t tăng lên mức cao ã Thực hiệu dịch vụ t vấn, môi giới t i trọ v phòng ngừa rủi ro 4.3 Các loại hình tổ chức t i chÝnh trung gian 4.3.1 C¸c tỉ chøc nhËn tiỊn gưi 4.3.1.1 Các ngân h ng thơng mại ã Khái niệm: NHTM l loại hình tổ chức tín dụng đợc thực to n hoạt động NH v hoạt động khác có liên quan ã Hoạt động NH l hoạt động kinh doanh tiền tệ v dịch vụ NH víi néi dung th−êng xuyªn l nhËn tiỊn gưi v sư dơng sè tiỊn n y cÊp tÝn dơng v cung ứng dịch vụ toán 4.3.1.1 Các ngân h ng thơng mại Chức NHTM Chức trung gian tín dụng Chức trung gian toán Chức tạo tiền 10 Một số tiêu chủ yếu thị trờng bảo hiểm Việt Nam Đơn vị: tỷ đồng Chỉ tiêu 2001 2002 2003 2004 2005 ¦íc 2006 Doanh thu phÝ b¶o hiĨm 4.982 6.992 10.500 12.400 13.558 15.300 - Bảo hiểm nhân thọ 2.189 2.624 3.966 4.764 5.535 7.000 - Bảo hiểm phi nhân thọ 2.793 4.368 6.534 7.636 8.023 8.300 405 833 986 1.832 2.120 2.700 Tæng doanh thu 5.130 7.825 11.376 14.232 15.678 18.000 Tû träng doanh thu/GDP 0,99% 1,3% 1,85% 2% 2,03% 2,13% Đầu t trở lại ktế 5.784 9.955 14.602 Nguồn: Tạp chí t i chính, tháng 1/2007, trang 39 23.002 26.906 34.390 Doanh thu đầu t 4.3.3 Công ty t i chÝnh • L mét tỉ chøc kinh doanh tiền tệ m hoạt động chủ yếu bao gồm: Thu hót vèn b»ng c¸ch ph¸t h nh cỉ phiÕu v trái phiếu, không nhận tiền gửi dân chúng v c¸c tỉ chøc kinh tÕ – Cho vay c¸c mãn tiỊn nhá – Thùc hiƯn c¸c nghiƯp vơ cho thuê v thuê mua Cầm cố loại h ng hoá, vật t, ngoại tệ, giấy tờ có giá v công cụ đảm bảo khác 22 4.3.3 Công ty t i chÝnh • L mét tỉ chøc kinh doanh tiền tệ m hoạt động chủ yếu bao gồm: – T− vÊn – Trỵ cÊp t i chÝnh cho dự án phát triển kinh tế kỹ thuật đợc nh nớc u tiên Kinh doanh v ng bạc, đá quý, mua bán chuyển nhợng chứng khoán Thực nghiệp vụ bảo l nh 23 4.3.3 Công ty t i ã Phân biệt công ty t i chÝnh víi NHTM – C«ng ty TC kh«ng nhËn tiỊn gửi với thời hạn ngắn v dới hình thức mở t i khoản đợc huy động cách phát h nh công cụ nợ d i hạn Công ty t i không thực dịch vụ toán v tiền mặt, không sử dụng vốn vay dân để l m phơng tiện toán Không chịu quản lý chặt chẽ phủ 24 4.3.4 Công ty chứng khoán ã Nghiệp vụ chủ yếu: Môi giới chứng khoán cho khách h ng để hởng hoa hồng Mua bán chứng khoán nguồn vốn để hởng chênh lệch giá Trung gian phát h nh v bảo l nh phát h nh chứng khoán cho đơn vị phát h nh T vấn đầu t v quản lý quỹ đầu t 25 4.3.5 Trung gian t i phủ Chính phủ tham gia hoạt động nh trung gian t i theo hai cách bản: Th nh lập tổ chức tín dụng nh nớc: quỹ tín dụng nhân dân Sự đảm bảo phủ cho vay t nhân 26 4.4 Các trung gian t i Việt Nam 4.4.1 Các ngân h ng ã Các loại hình ngân h ng: Ngân h ng thơng mại Ngân h ng đầu t v phát triển Ngân h ng sách Ngân h ng hợp tác, quỹ tín dụng v loại hình ngân h ng kh¸c 4.4.2 C¸c tỉ chøc t i chÝnh phi ngân h ng ã Công ty t i ã Công ty cho thuê t i ã Công ty bảo hiểm (tham khảo www.sbv.gov.vn) 27 4.5 Đọc thêm: Quá trình cải tổ hệ thống NH Việt Nam 4.5.1 Những nét đặc thù hệ thống NH Việt Nam trớc cải tổ ã Ngân h ng đời muộn v hoạt động non yếu: số lợng ít, quy mô nhỏ v tổ chức hoạt động ã Năm 1927, NH Việt Nam đợc th nh lập ã Sau năm 1954, hoạt động hệ thống NH khác hai miền 28 4.5.1 Những nét đặc thï cđa hƯ thèng NH ViƯt Nam tr−íc c¶i tổ ã miền Bắc: Ng y 05/06/1951 Hồ Chủ Tịch ký sắc lệnh th nh lập NH Quốc gia ViƯt Nam – NH Qc gia ViƯt Nam ®ỉi tªn th nh NH Nh n−íc ViƯt Nam – HƯ thống NH Nh nớc độc quyền sở hữu v quản lý 29 4.5.1 Những nét đặc thù hệ thống NH Việt Nam trớc cải tổ ã miền Nam: Ng y 31/12/1954 Bảo Đại ký dụ sè 48 th nh lËp NH Quèc Gia cho miÒn Nam – Tõ 1954 ®Õn 1975 hƯ thèng NH ë miền Nam đợc tổ chức theo hệ thống NH nớc t NH Quốc gia Việt Nam đổi tªn th nh NH Nh n−íc ViƯt Nam – HƯ thống NH Nh nớc độ quyền sở hữu v quản lý ã Trớc cải tổ, hệ thống NH Việt Nam đợc tổ chức nh l hệ thống NH mét cÊp bao gåm NHNN ViÖt Nam v hÖ thèng chi nhánh từ trung ơng đến địa phơng 30 4.5.2 Cải tổ hệ thống NH lần thứ (1987-1990) ã Hai điểm bật Tách phận quản lý Ngân sách Nh nớc khỏi NHNN để hình th nh hƯ thèng kho b¹c Nh n−íc – Th nh lËp hƯ thèng NH chuyªn doanh ( NH) v tách chức kinh doanh NHNN giao cho NH chuyên doanh 31 4.5.2 Cải tổ hệ thống NH lần thứ (1987-1990) ã Nhợc điểm hệ thèng NH – VÉn mang tÝnh chÊt ®éc qun Nh nớc, cha cho phép th nh phần kinh tế khác tham gia hoạt động NH Cha trọng đến vai trò hoạt động nh NHTƯ NHNN Còn xa lạ so với hệ thống NH nớc có kinh tế thị trờng l m cản trở trình hội nhập v thu hút vốn đầu t nớc ngo i 32 4.5.3 Cải tổ hệ thống NH lần thứ hai (1990-2000) ã Ban h nh ph¸p lƯnh vỊ NHNN v ph¸p lƯnh vỊ c¸c tỉ chức tín dụng ã Hệ thống NH Việt Nam đợc tổ chức gần giống hệ thống NH nớc có kinh tế thị trờng bao gồm: NHNN đóng vai trò NHTƯ Các tổ chức tín dụng bao gồm NHTM, NH đầu t phát triển, công ty t i chÝnh v HTX tÝn dơng 33 4.5.3 C¶i tỉ hệ thống NH lần thứ hai (1990-2000) ã u điểm: Xoá bỏ tính chất độc quyền nh nớc Cho phép th nh lập NHTM thuộc nhiều loại hình sở hữu khác Có diện v hoạt động NH liên doanh v chi nhánh NH nớc ngo i góp phần hỗ trợ cho việc thu hút đầu t nớc ngo i nh truyền bá công nghệ NH đại v o VN Bắt đầu trọng đến vai trò NHTƯ NHNN 34 4.5.4 Cải tổ hệ thống NH lần thứ ba (2000-nay) ã Ra đời luật NHNN Việt Nam v Luật tổ chức tín dụng ã Hệ thống NH Việt Nam bao gồm NHNN Việt Nam đóng vai trò NHTƯ Các tổ chức tín dụng đóng vai trò ®Þnh chÕ t i chÝnh trung gian 35 ... vụ toán 4. 3.1.1 Các ngân h ng thơng mại Chức NHTM Chức trung gian tín dụng Chức trung gian toán Chức tạo tiền 10 4. 3.1.1 Các ngân h ng thơng mại ã Nguồn vốn NH Tiền gửi giao dịch (tiền gửi... tự có 11 4. 3.1.1 Các ngân h ng thơng mại ã T i sản NH Tiền dự trữ: ã Tiền dự trữ bắt buộc ã Tiền dự trữ vợt Tiền mặt trình thu Tiền gửi NH khác Chứng khoán Tiền cho vay 12 4. 3.1.1 Các ngân... 2003 20 04 2005 ¦íc 2006 Doanh thu phÝ b¶o hiĨm 4. 982 6.992 10.500 12 .40 0 13.558 15.300 - B¶o hiĨm nh©n thä 2.189 2.6 24 3.966 4. 7 64 5.535 7.000 - Bảo hiểm phi nhân thọ 2.793 4. 368 6.5 34 7.636