349 chương XII HỆ THỐNG THANH TRA, GIÁM SÁT THI TRƯƠNG CHƯNG KHOÁN II NHƯNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ Hệ THỐNG THANH TRA, GIÁM SÁT THỊ TRƯƠNG CH Ư NG KHOÁN 1. sự cần thi ế t của công tác thanh tra, giám sát ho ạ t động chứng khoán và thị trường chứng khoán 1.1. Khái quát về công tác thanh tra, giám sót ho ạ t động chứng khoán và thị trường chứng khoán - Công tác thanh tra, giám sát vi ệ c thực thi pháp luật chứng khoán có vai trò quan trọng bậc nh ấ t c ủ a cơ quan qu ả n lý nhà nước về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Mục tiêu của công tác thanh tra, giám sát không ph ả i chỉ để trừng ph ạ t những người vi ph ạ m pháp luật chứng khoán, mà chính là để góp ph ầ n tạo ra môi trường kinh doanh công b ằ ng, công khai, có hi ệ u quả và bảo vệ những người đầu t ư . CÓ 3 mục tiêu chính của công tác thanh tra, giám sát vi ệ c thực thi luật chứng khoán, đó là: + B ả o vệ quy ề n lợi của những người dầu t ư ; + Góp ph ầ n đ ả m bảo cho thị trường ho ạ t động công b ằ ng, hi ệ u quả và minh b ạ ch; + Gi ả m thi ể u rủi ro và ngăn ch ặ n những rủi ro dân đến rủi ro hệ thống. Vai trò của hệ thống thanh tra, giám sát vi ệ c thực thi luật chứng khoán không ph ả i là để xóa bỏ hết được các rủi ro trên thị tr ườ ng chứng khoán; mà ph ả i kh ẳ ng định r ằ ng rủi ro luôn tồn tại ngay cả trong một thị trường ho ạ t động công b ằ ng và công khai. Mọi cơ quan thanh tra, giám sát thị trường chứng khoán của các nước trên thế gi ớ i 350 đểu quan tâm đến rủi ro. Nhưng chủ yếu là những rủi ro mà có thể dẫn đến phá vỡ thị trường trên t ổ ng thể hay làm suy yếu hệ thống tài chính, do làm mất lòng tin của công chúng đầu tư trên thị tr ườ ng. 1.2. Những nội dung của khung khổ pháp lý về chứng khoán và thị trường chứng khoán quy định công tác thanh tra, giám sát thực thi luật chứng khoán tập trung trên các lĩnh vực Thứ nh ấ t, chứng khoán và vi ệ c phát hành chứng khoán trên thị trường sơ c ấ p: Trong lĩnh vực này, yêu cầu công tác thanh tra, giám sát vi ệ c thực thi luật chứng khoán tập trung trên các vấn đề sau: Người phát hành chứng khoán, bao gồm: các đi ề u ki ệ n, tiêu chu ẩ n để có thể được cấp phép phát hành chứng khoán; - Các thủ tục phát hành chửng khoán; Quy định về bản cáo b ạ ch; - Quy định về tiết lộ thông tin (ch ế độ báo cáo mà người phát hành ph ả i tuân thủ trước và sau khi phát hành); Các quy định nh ằ m bảo vệ người đầu tư (nh ằ m ngăn ch ặ n hành vi lừa đ ả o, bảo vệ quy ề n lợi cổ đông, chống ho ạ t động thâu tóm, sáp nh ậ p ). Thử hai, vấn đề giao dịch chứng khoán trên thị trường thứ c ấ p: Trong lĩnh vực này, yêu cầu công tác thanh tra, giám sát vi ệ c thực thi luật chứng khoán tập trung vào các v ấ n - Trung tâm giao dịch chứng khoán: Yêu cầu thanh tra, giám sát vi ệ c ch ấ p hành các quy định về thành lập, tổ chức và ho ạ t động của trung tâm giao dịch chứng khoán: Các quy định về tiêu chu ẩ n liên quan đến vấn đề xác định giá, về hệ thống giao dịch; Về các thành viên và đi ề u ki ệ n trở thành thành viên c ủ a trung tâm giao dịch chứng khoán. - TỔ chức kinh doanh chứng khoán: Yêu cầu thanh tra, giám sát vi ệ c ch ấ p hành các quy định về ch ế độ, đi ề u ki ệ n cấp phép ho ạ t động kinh doanh, các quy định an toàn trong ho ạ t động kinh doanh; Các quy định về chế độ báo cáo thông tin và về ban giám dốc, chức năng, nhi ệ m vụ của tổ chức kinh doanh chứng khoán. - Vi ệ c niêm yết và giao dịch chứng khoán tại trung tâm giao dịch chứng khoán: Yêu cầu thanh tra, giám sát vi ệ c ch ấ p hành các quy định về tiêu chu ẩ n, đi ề u ki ệ n và các loại chứng khoán được niêm y ế t và giao dịch trên trung tâm giao dịch chứng khoán. Quy định về hệ thống đăng ký, thanh toán bù trừ, lưu giữ chứng khoán: Yêu cầu thanh tra, giám sát vi ệ c ch ấ p hành các quy định về đăng ký, lưu ký, thanh toán bù trừ chứng khoán niêm yết, giao dịch trên trung tâm giao dịch chứng khoán. Thứ ba, các ho ạ t động giao dịch trên thị trường tập trung: Trong lĩnh vực này, yêu cầu công tác thanh tra, giám sát vi ệ c thực thi lu ậ t chứng khoán tập trung trên các v ấ n - Giám sát theo dõi từng ho ạ t động giao dịch mua, bán từng loại chứng khoán, mức độ bi ế n đ ộ ng tăng, gi ả m giá cả, khối lượng giao dịch để phát hi ệ n các ho ạ t động giao dịch không bình thường (b ấ t thường, nghi ng ờ ). - TỔ chức thanh tra nh ằ m phát hi ệ n, xử lý các trường hợp giao dịch nội gián ho ặ c thao túng thị trường, thao túng giá c ả . - Ki ể m soát tình tr ạ ng sở hữu của các nhà đầu tư trong nước và ngoài n ướ c. 351 - Thanh tra, giám sát các tin đồn có thể ảnh hưởng đến giá cả thị tr ườ ng 1.3. Những tiêu cực trên thị trường chứng khoán Thứ nh ấ t, đầu c ơ . - Đ ầ u cơ là một yếu tố có tính toán của những người đầu tư ch ấ p nh ậ n rủi ro, họ có thể mua c ổ phi ế u ngay với hy vọng là giá cả sẽ tăng trong tương lai và sẽ thu được lợi nhu ậ n trong từng phi vụ đó. Những yếu tố đầu cơ sẽ gây ảnh hưởng dây chuy ề n, làm cho cổ phi ế u có thể tăng giá giả tạo NÓ thường xảy ra khi nhi ề u người cấu kết với nhau dê mua hay bán ra một số cổ phi ế u của một loại nào đó. Sự cấu kết này tạo ra sự thừa nhi ề u hay khan hi ế m, làm cho giá cả cổ phi ế u có thể lên, xuống d ộ t ngột. Nói chung, luật chứng khoán các nước đều không c ấ m dầu cơ nhưng c ấ m "sự liên k ế t" dưới m ọ i hình thức. Thứ hai, mua bán nội gián: Mua bán nội gián là một cá nhân nào đó mí dụng vi ệ c n ắ m đ ượ c thông tin nội bộ của một công ty phát hành nào đó" để mua ho ặ c bán cổ phi ế u của công ty đó một cách không bình thường, nh ằ m thu lợi cho mình, làm ảnh hưởng đến giá cả của cổ phi ế u đó trên thị tr ườ ng. Mua bán nội gián được xem là phí đạo đức vì người có được thông tin bên trong sẽ có lợi thế không h ợ p lý so với những người đầu tư khác để thu lợi riêng cho mình hay tránh được lỗ, là vi ph ạ m nguyên t ắ c mọi nhà đầu tư đều có cơ bội như nhau. Thứ ba, thao túng thị trương: Thao túng thị trường l ả lợi d ụ ng thông tin sai l ệ ch, để có ý đồ mua lại cổ phi ế u lưu trữ, nh ằ m đẩy giá lên ho ặ c xuống, làm giá cả c ổ phi ế u tăng, gi ả m dột ngột, giả tạo, để thu chênh l ệ ch giá ho ặ c nh ằ m thâu tóm doanh nghi ệ p. 2. TỔ chức công tác thanh tra, giám sát 2.1. Hệ thông tổ chức thanh tra chứng khoán (ba c ấ p) - Thanh tra chứng khoán là tổ chức thanh tra nhà nước chuyên ngành về chứng khoán và thị tr ườ ng thuộc tổ chức bộ máy của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Thanh tra chứng khoán Ở nước ta chỉ thành lập Ở Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước. Quy chế làm vi ệ c của thanh tra chứng khoán do chủ tịch Uỷ ban Chửng khoán Nhà nước quy ế t định, sau khi thống nh ấ t ý ki ế n với Tổng thanh tra Nhà nước và B Ộ trưởng, Trưởng ban TỔ chức Cán bộ Chính ph ủ . - Trung tâm Giao dịch Chứng khoán có trách nhi ệ m tổ chức một bộ ph ậ n để ki ể m tra, giám sát các ho ạ t động giao dịch trên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán. Các tổ chức kinh doanh, dịch vụ ch ứ ng khoán có trách nhi ệ m tổ chức thành lập bộ ph ậ n ki ể m soát nội bộ; để thường xuyên ki ể m tra, ki ể m soát vi ệ c ch ấ p hành pháp luật trong ho ạ t động kinh doanh của mình. 2.2. Mục đích của ho ạ t động thanh tra Nh ằ m góp ph ầ n đ ả m bảo cho ho ạ t động của thanh tra ( h ử ng khoán được an toàn, công b ằ ng, công khai, có hi ệ u qu ả ; bảo vệ lợi ích của Nhà nước, quy ề n và lợi ích hợp pháp của người đầu t ư . 2.3. Nguyên tắc của ho ạ t động thanh tra Ho ạ t động của thanh tra chứng khoán chỉ tuân thủ theo pháp lu ậ t, bảo đ ả m chính xác, khách quan, công khai, dân chủ, kịp thời. Không một cơ quan, tổ chức ho ặ c cá nhân nào được can thi ệ p trái pháp luật vào ho ạ t động của thanh tra chứng khoán. 352 2.4. Phương pháp ho ạ t động của thanh tra chứng khoán Thanh tra chứng khoán ho ạ t động b ằ ng hai phương th ứ c: - Phương thức giám sát - Phương thức thanh tra. 3. Đối tượng thanh tra chứng khoán Các tổ chức phát hành chứng khoán đưa vào giao dịch tại thị trường giao dịch tập trung; - Trung tâm giao dịch chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán; - Các công ty chứng khoán, tổ chức bảo lãnh phát hành, công ty qu ả n lý quỹ đầu tư, tổ chức đăng ký chứng khoán, lưu ký chứng khoán, thanh toán bù trừ chứng khoán, ngân hàng giám sát; - Người hành ngh ề kinh doanh chứng khoán; - Các tổ chức và cá nhân có liên quan đến ho ạ t động chứng khoán và thị trường chứng kho ả n. 4. Ph ạ m vi ho ạ t động thanh tra chứng khoán Ho ạ t động phát hành chứng khoán; Các giao dịch chứng khoán; - Các ho ạ t động kinh doanh chửng khoán, đăng ký. thanh toán bù trừ, lưu ký chứng khoán; Vi ệ c công bố thông tin. II HOẠT ĐỘNG GIÁM SÁT 1- Khái ni ệ m Ho ạ t động giám sát dựa trên các ho ạ t động cụ thể, các số li ệ u, tài liệu báo cáo để phân tích, đ ố i chi ế u với các quy định trong văn bản pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán, sớm phát hi ệ n các dấu hi ệ u thi ế u sót ho ặ c vi ph ạ m của các tổ chức phát hành, kinh doanh và giao dịch ch ứ ng khoán, cá nhân ho ạ t động chứng khoán. 2. Ph ạ m vi ho ạ t động giám sát 2.1. Giám sát các tổ chức niêm yết với các nội dung, chỉ tiêu a. Phân tích các yếu tố trong hồ sơ phát hành, hồ sơ niêm yết chứng khoán. b. Phân tích vi ệ c tuân thủ các yêu cầu về công bố thông tin. c. Phân tích.tính khả mại của cổ phi ế u, trái phi ế u. d. Phân tích khả năng thanh toán gốc và lãi trái phi ế u, cổ t ứ c. e. Phân tích các sự vi ệ c xảy ra gây thi ệ t hại nghiêm trọng, làm ảnh hưởng đến giá cả cổ phi ế u, trái phi ế u của công ty. f Đánh giá các xu hướng của chứng khoán phát hành, niêm yết. Phương pháp giám sát ho ạ t động phát hành, niêm yết chứng khoán và công bố thông tin được thực hi ệ n như sau: L ậ p hồ sơ giám sát tổ chức niêm yết. Trong hồ sơ giám sát bao gồm các tài liệu và chỉ tiêu: a. HỒ sơgôc: 353 - Quá trình thành lập của tổ chức niêm yết, các sự ki ệ n đã xảy ra đáng chú ý; Quy mô và uy tín của t ổ chức niêm yết, tỷ l ệ và số lượng cổ phi ế u, trái phi ế u do công chúng sở h ữ u; - Tóm tắt các thông tin về những người đang đi ề u hành tổ chức niêm y ế t; - Tình hình tài chính và khả năng chi trả cổ tức, lãi trái phi ế u trong các năm qua; - Giá trị tài sản thuộc tổ chức niêm yết, tỷ trọng giá trị tài sản thuê, mượn (n ế u có); Phân tích tình hình ho ạ t động sản xu ấ t, kinh doanh; Chính sách tiếp thị và phân phối sản ph ẩ m; Chi ế n lược phát tri ể n và các phương án ho ạ t động rong tương lai; - Các thông tin về tổ chức, cá nhân có liên quan đến ho ạ t động phát hành (b ả o lãnh phát hành, ý ki ế n của ki ể m toán ). b. Các hồ sơ tài liệu để phân tích, theo dõi vi ệ c duy trì các tiêu chu ẩ n niêm yết: Hi ệ u quả ho ạ t đ ộ ng sản xu ấ t kinh doanh; Tình tr ạ ng tài chính kể từ ngày chứng khoán được thêm y ế t; - Vi ệ c duy trì và phát tri ể n để đ ả m bảo tôi thi ể u 20% vốn cổ ph ầ n của tổ chức niêm yết do trên 100 người đầu tư n ắ m giữ. Trường hợp vốn cổ ph ầ n của tổ chức niêm yết từ 100 tỷ đồng Vi ệ t Nam trở lên, thì ty l ệ này là 15% vốn của tổ chức niêm yết (n ế u là cổ phi ế u - Vi ệ c duy trì và phát tri ể n để đ ả m bảo tối thi ể u 20% tổng giá trị trái phi ế u ph ả i do trên 100 ng ườ i n ắ m giữ. Trường hợp tổng giá trị trái phi ế u trên 100 tỷ đồng Vi ệ t Nam trở lên, thì tỷ l ệ này là 15% t ổ ng giá trị trái phi ế u đang lưu hành (n ế u là trái phi ế u); - Thực hi ệ n vi ệ c chi trả cổ tức, lãi trái phi ế u theo đúng nghĩa vụ đã cam kết; . Những tác động b ở i các tranh ch ấ p, ki ệ n tụng (n ế u có); Vi ệ c công bố thông tin ph ả i đ ả m bảo theo quy định; Tỷ trọng giao dịch của từng loại chửng khoán trong tổng giao dịch trên trung tâm giao dịch chứng khoán và sở giao dịch chứng khoán. c Các hồ sơ tài liệu để theo dõi ]lo ạ t đông công bô thông tin: TỔ chức lập hồ sơ theo dõi, giám sát ho ạ t động công bố thông tin; Tính pháp lý của thông tin, nội dung, thời gian và phương tiện công b ố thông tin; Công tác bảo qu ả n, lưu giữ các tài liệu công bố thông tin của tổ chức niêm yết (ph ả i tập trung và có hệ thống); Giám sát vi ệ c cung cấp thông tin của tổ chức niêm yết ph ả i chính xác, đầy đủ trên các phương tiện thông tin theo quy định; - Giám sát vi ệ c công bố thông tin kịp thời nhanh chóng và không tạo ra các thông tin mà người đầu t ư có thể hi ể u nh ầ m; - Giám sát vi ệ c công bố thông tin đã đ ả m bảo được sự rộng rãi, công b ằ ng, tất cả các nhà đầu tư đ ề u nh ậ n được lượng thông tin như nhau, kể cả số lượng và ch ấ t lượng thông tin. 2.2 Phương' pháp giám sát các ho ạ t động giao dịch trên trung tâm giao dịch chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán Công vi ệ c giám sát được thực hi ệ n b ằ ng vi ệ c sử dụng chương trình máy tính hỗ trợ, tìm ki ế m những sai ph ạ m trong giao dịch trên thị trường: Phân tích từng ho ạ t động giao dịch mua, bán chứng khoán và mức độ tăng, gi ả m giá cả, khối l ượ ng 354 giao dịch để phát hi ệ n các ho ạ t động giao dịch không bình th ườ ng. - TỔ chức ki ể m tra nh ằ m phát hi ệ n các giao dịch nội gián, ho ặ c giao dịch thao túng thị trường, thao túng giá c ả - Ki ể m soát tình tr ạ ng sở hữu của các nhà đầu tư trong nước và ngoài nước. Đi ề u tra các tin đồn có ảnh hưởng đến giá cả thị trường. Đánh giá xu hướng phát tri ể n thị trường. Trình tự giám sát các ho ạ t động giao dịch trên trung tâm giao dịch . chứng khoán, sô giao dịch chứng khoán được thực hi ệ n như sau TỔ chức giám sát giao địch chứng khoán: - Là tổ chức theo dõi toàn bộ quá trình các giao dịch di ễ n ra trên trung tâm giao dịch chứng khoán, s ở giao dịch chứng khoán; Căn cứ các bi ế n động "giá và khối lượng giao dịch" để phát hi ệ n các giao dịch bất th ườ ng. - Vi ệ c ki ể m soát này được thực hi ệ n thường xuyên, liên tục, đ ả m bảo ch ặ t ch ẽ , thực ch ấ t là công tác canh gác liên tục để bảo vệ thị trường chống lại các giao dịch nội gián và thao túng thị trường. Giám sát, theo dõi các giao dịch chứng khoán: là khâu đầu tiên của công tác giám sát thị trường, trước hết là đ ể phát hi ệ n các giao dịch không bình thường, đó là những giao dịch mà giá cả ho ặ c khối lượng giao dịch có sự bi ế n động không giống như xu hướng được ghi nh ậ n trước đó Khi phát hi ệ n được thì ph ả i theo dõi riêng và ghi chép đầy đủ các tiêu chí như: giá cả, khối lượng giao dịch của mỗi loại chứng khoán, th ờ i gian bắt đầu có sự bi ế n động đó. - Thời gian theo dõi: có thể là một tu ầ n, hai tu ầ n hay bốn tu ầ n tuỳ theo từng trường hợp cụ thể. Đ ể phát hi ệ n các giao dịch không bình thường, có thể theo dõi qua hai khâu Khâu theo dõi trực tuyên: là theo dõi di ễ n bi ế n các giao dịch hi ể n thị trên hệ thống giao dịch liên tục qua các phiên giao dịch trong ngày. Khâu theo dõi không trực tuyên: là theo dõi sau khi đóng cửa, sử dụng kết quả giao dịch của ngày trước đó để phân tích và theo dõi tiếp theo. ông tác giám sát, theo dõi giao dịch chứng khoán được chia thành theo dõi chứng khoán trong ngày và theo dõi chứng khoán nhi ề u ngày: a. Theo dõi chứng khoán trong ngày Sau khi phát hi ệ n giao dịch không bình thường ho ặ c loại chửng khoán có tin đồn trong phiên giao dịch, thanh tra viên theo dõi chứng khoán sẽ: Yêu c ầ u công ty phát hành công bố thông tin và thu th ậ p thông tin để phân tích. - Ho ặ c, quy ế t định để theo dõi thêm nhi ề u ngày. - Ho ặ c, báo cáo ngay cho phòng giám sát thị trường, thanh tra uỷ ban chứng khoán nhà nước th ự c hi ệ n thanh tra trực ti ế p. Những trường hợp thuộc di ệ n ph ả i yêu cầu tiết lộ thông tin: Khi giá ch ử ng khoán ho ặ c khối lượng giao dịch ngoài mức chu ẩ n đã định. Khi giá giao dịch của một loại chứng khoán đạt tới mức giới hạn sàn ho ặ c mức tr ầ n ngay trong ngày giao - Khi có tin đồn về loại chứng khoán có giao dịch khả nghi. - chứng khoán đã bị đình chỉ giao dịch, chứng khoán mới 'phát hành, chứng khoán có tin đồn phá s ả n, thay đổi ban đi ề u hành, đình chỉ kinh doanh, sáp nh ậ p, mua l ạ i 355 - Trường hợp khác nếu xét th ấ y cần thi ế t. Các trường hợp ph ả i theo dõi nhi ề u ngày: - Chứng khoán được phát hi ệ n có giao dịch khả nghi, trong quá trình theo dõi hàng ngày. - Chứng khoán có tin đồn về phá s ả n, đình chỉ về sử dụng tài kho ả n, bắt đầu quá trình tổ chức l ạ i công ty. . . - Ti ế t lộ thông tin về sáp nh ậ p ho ặ c thâu tóm công ty. b. Theo dõi giao dịch chứng khoán trong nhi ề u ngày Những giao dịch chứng khoán thuộc di ệ n theo dõi trong nhi ề u ngày là những giao dịch bị hệ thống giám sát trong ngày phát hi ệ n là giao dịch không bình thường, thông qua so sánh các tiêu thức về giá và khối lượng giao dịch, những giao dịch có tin đ ồ n 2.3. Giám sát công ty chứng khoán Phương pháp giám sát ho ạ t động của các công ty chứng khoán, công ty qu ả n lý quỹ đầu tư được thực hi ệ n như sau: a. L ậ p hồ sơ giám sát công ty chứng khoán HỒ sơ giám sát công ty chứng khoán bao gồm các tài li ệ u chỉ tiêu: - Ngày thành lập, quy ế t định thành lập, gi ấ y phép ho ạ t động chứng khoán, nơi đặt trụ sở, ngày khai trương, ngày ho ạ t động chính thức Vốn tự có (vốn ban đ ầ ulv ố n đi ề u l ệ tối thi ể u) - Những lĩnh vực kinh doanh được cấp Phép Ban giám đốc và cán bộ nhân viên (theo dõi chi tiết t ừ ng cá nhân, theo m ẫ u lý lịch trích ngang, ngày quy ế t định bổ nhi ệ m ho ặ c giao nhi ệ m vụ) Các chi nhánh: đi ể m giao dịch với khách hàng (ngày mở chi nhánh, đi ể m giao dịch: quy ế t định thành lập, địa đi ể m m ở chi nhánh, đi ể m giao dịch) Đại di ệ n của công ty tại sàn giao dịch (trung tâm giao dịch) gồm: họ và tên. s ố ký hi ệ u đại di ệ n qu ả n lý, theo dõi nhún'.~ thay đổi ho ạ t động của (.ông tỵ chửng khoán: Những thay đổi về mục đích kinh doanh (n ế u có) Những thay đổi về đại di ệ n tại sàn giao dịch Những thay đổi b ổ sung ho ặ c sửa đ ổ i: + Đi ề u l ệ công ty + Ban giám đ ố c + Thay đổi, bổ sung quy chế ho ạ t động kinh doanh của công ty + Thay đổi trụ s ở + Thay đổi văn đi ề u l ệ + Thay đổi cổ đông đa số của công ty Qu ả n lý theo dõi các vi ph ạ m và hình thức xử ph ạ t: C ả nh cáo 1 hạt ti ề n - H ạ n chế giao dịch tại trung tâm giao dịch chửng khoán Đình chỉ giao dịch tại trung tâm giao dịch chứng khoán - Đình chỉ tư cách thành viên (có thời h ạ n) - Khai trừ tư cách thành viên b. Phân tích tình hình tài chính của công ty chứng khoán Phân tích tình hình tài chính và kết quả kinh doanh (hàng quý) 356 - Phân tích khả năng thu nh ậ p từng ho ạ t động: tự doanh, môi giới, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu t ư Phân tích ch ấ t lượng tài sản có - Vốn thanh kho ả n ròng. III HOẠT ĐỘNG THANH TRA 11 Thanh tra, ki ể m tra tổ chức' niêm yết Những trường hợp ph ả i tổ chức thành lập đoàn thanh tra, ki ể m tra đối với tổ chức niêm y ế t: - Khi có các ki ệ n cáo, khi ế u nại tổ chức niêm yết và các tổ chức có liên quan không thực hi ệ n nghĩa vụ đã cam kết. Khi có những tin đồn ho ặ c những thông tin mà tổ chức niêm yết không xác nh ậ n ho ặ c không công bố thông Khi tổ chức niêm yết không tuân thủ thực hi ệ n chế độ báo cáo và công bố thông tin theo quy định. Khi tổ chức niêm yết có những thi ệ t hại do các sự ki ệ n xảy ra. Các lĩnh vực thanh tra, ki ể m tra: - Vi ệ c tuân thủ chế độ cung cấp thông tin cho công chúng đầu tư theo quy định. - Tính pháp lý, tính chính xác của thông tin công bố ra công chúng. Ki ể m tra, xác minh những thông tin sai sự th ậ t, trái ngược nhau, ho ặ c phủ nh ậ n thông tin đã công bố trước đó, ho ặ c công bố làm thay đ ổ i nội dung thông tin quan tr ọ ng. 2. Thanh tra các giao dịch ' bất thường Thanh tra trực tiếp các giao dịch bất thường, chỉ thực hi ệ n khi giám sát thị trường phát hi ệ n đầy đủ các dấu hi ệ u vi ph ạ m trong giao dịch. Trong quá trình thanh tra, yêu cầu các thành viên cung cấp các tài li ệ u, chứng từ, sổ sách kế toán chứa đựng các thông tin về các giao dịch của các nhà đầu tư có liên quan, để phục vụ cho công tác thanh tra các giao dịch có nghi vấn trên, bao g ồ m: - HỒ sơ đăng ký phát hành và hồ sơ niêm y ế t. - Những thông tin bổ sung về đợt phát hành mới (n ế u có) Các thông tin, tài liệu về giao dịch b ấ t thường trong thời gian được chọn là cơ sở đi ề u tra xác minh. Bi ể u đồ giá cả, khối lượng giao dịch b ấ t thường. Những thông tin về những ho ạ t động giao dịch có giá cả khối lượng giao dịch, tỷ l ệ tham gia giao dịch vượt các tiêu chí giám sát quy định. - Những kho ả n giao dịch mua - bán và thanh toán có sự giống nhau giữa các tài kho ả n của nhà dầu t ư . - Dữ liệu tin đ ồ n. - Dữ liệu về công bố thông tin cả đột xu ấ t và định kỳ. Các tài liệu khác có liên quan. Từ các tài li ệ u đó, tổ chức đi ề u tra xác mình: Ki ể m tra số lượng chứng khoán tổ chức phát hành đã phát hành. Phân tích di ễ n bi ế n của chỉ số giá cả và khối lượng giao dịch của chứng khoán cần đi ề u tra. Ki ể m tra, phân tích vi ệ c công ty môi giới thành viên và nhà đầu tư tham gia giao dịch loại chứng khoán khả nghi; T ậ p trung phân tích những công ty môi giới thành viên và nhà đầu tư có tham gia giao địch với khối lượng lớn đ ố i với loại chứng khoán khả nghi. 357 - Ki ể m tra, phân tích xúc định nguyên nhân có sự thay đổi về giá cả và khối lượng giao dịch hàng ngày trong su ấ t thời gian được chọn làm cơ sở ki ể m tra nói trên, đối với các giao dịch khả nghi. Trong trường hợp, các dấu hi ệ u giám sát, có kết lu ậ n ban dầu là giao dịch nội gián, thì tập trung phân tích các mối quan hệ và các thông tin sau: - Mối quan hệ giữa những người n ắ m được thông tin nội bộ của tổ chức phát hành. - Mối quan hệ qua lại giữa những nhà đầu tư lớn, có sự giống nhau giữa các tài kho ả n. Những hành động mua bán tập trung khối lượng lớn. Những bi ế n ~ đồng giá và giao dịch khối lượng lớn đáng chú ý trước ngày công bố thông tin. - Những giao dịch có dấu hi ệ u vi ph ạ m khác. 3. Thanh tra, ki ể m tra công ty chứng khoán Vi ệ c thanh tra, ki ể m tra công ty chứng khoán là để bảo v ệ quy ề n lợi của các nhà đầu tư, b ằ ng vi ệ c đ ả m bảo lành m ạ nh về tình hình tài chính và ho ạ t động c ủ a công ty chứng khoán; Đồng thời, duy trì công b ằ ng của những hợp đồng giữa khách hàng với công ty chứng khoán, nên được thực hi ệ n theo kế ho ạ ch thanh tra định kỳ, trong trường hợp cần thi ế t sẽ thanh tra đột xu ấ t. Những vấn đề thuộc nội dung thanh tra cần tập trung vào các m ặ t. 3.1. Thanh tra, hi ể m tra về tính ch ấ t ho ạ t động chứng khoán - Ki ể m tra ch ấ p hành chế độ mở và qu ả n lý tài kho ả n giao dịch chứng khoán của khách hàng. Ki ể m tra tính chu ẩ n mực của ho ạ t động môi giới và tự doanh. - Ki ể m tra nghĩa vụ n ắ m, qu ả n lý thông tin về khách hàng. Ki ể m tra vi ệ c tuân thủ quy tắc về môi giới và tự doanh. 3.2. Thanh tra, ki ể m trá các thành vi không công b ằ ng Ki ể m tra vi ệ c thu phí, l ệ phí của khách hàng vượt tỷ l ệ quy định. - Ki ể m tra vi ệ c gửi đầy đủ, kịp thời gi ấ y báo xác nh ậ n kết quả giao dịch cho khách hàng. - Ki ể m tra các hành vi ép buộc khách hàng giao dịch chứng khoán. Ki ể m tra vi ệ c tạo áp lực, v ậ n động, xúi giục khách hàng đầu c ơ . 3.3. Thanh tra, ki ể m tra về tình hình tài chính - Ki ể m tra, phân tích tỷ l ệ vốn khả dụng tại thời đi ể m thanh toán để so sánh đối chi ế u với các kỳ trước đó, theo quy định. Ki ể m tra, phân tích các tỷ l ệ tham gia đầu tư vốn với mức quy định. Ki ể m tra, phân tích ch ấ t lượng đầu tư chứng khoán tự doanh. - Phân tích các nguồn thu nh ậ p tự ho ạ t động kinh doanh, môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành. - Vi ệ c thực hi ệ n nghĩa vụ đối với Nhà nước, với cổ đông. 3.4. Thanh tra, ki ể m tra công tác hé toán - Ki ể m tra vi ệ c mở sổ sách h ạ ch toán, ghi chép, lưu trữ chứng từ và sổ sách kế toán. Ki ể m tra tính hợp lệ, hợp pháp của vi ệ c h ạ ch toán, chứng từ kế toán. Ki ể m tra tính chính xác, đầy đủ, kịp thời và cân đối kế toán. 358 3.1 Thanh tra, hi ể m tra công tác hi ể m toán, hi ể m soát nội bộ - Ki ể m tra vi ệ c ch ấ p hành công tác ki ể m toán, ki ể m soát nội bộ của công ty. - Ki ể m tra ch ấ t lượng, hi ệ u quả của công tác ki ể m soát nôi bô. Ki ể m tra mối quan hệ, hợp tác gi ữ a ki ể m toán nội bộ và ki ể m toán bên ngoài và các cơ quan qu ả n lý nhà nước của Uỷ ban Chứng khoán Nhà n ướ c. IV- V Ề XỬ PHẠT VI PHẠM HÀNH CHÍNH TRONG LĨNH VỰC CHƯNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯƠNG CHỨNG KHOÁN Ở VIF,'T NAM A- NHƯNG QUY ĐỊNH CHUNG 1 Đối tượng, nguyên tắc xử ph ạ t, áp dụng các quy định liên quan 1.1. Dôi tượng bị xử ph ạ t Đối tượng bị xử ph ạ t vi ph ạ m hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán được quy định tại kho ả n 3, Đi ề u 1 của Nghị định 22 bao g ồ m: a. Tổ chức, cá nhân trong nước khi: - Thực hi ệ n hành vi vi ph ạ m hành chính trong lĩnh vực chửng khoán và thị trường chửng khoán quy định tại Chương II Nghị định; - Hành vi vi ph ạ m hành chính được thực hi ệ n trên lãnh thổ Vi ệ t Nam; - Hành vi vi ph ạ m hành chính vẫn còn trong thời hi ệ u xử ph ạ t vi ph ạ m hành chính trong lĩnh v ự c chứng khoán và thị trường chứng khoán, quy định tại Đi ề u 3 của Nghị định. b. TỔ chức, cá nhân nước ngoài vi ph ạ m theo quy định tại đi ể m 1.1 nói trên cũng bị xử ph ạ t theo các quy định của Nghị định 22 và Thông tư O//TT hướng dẫn thi hành Nghị định 22, trừ trường hợp các đi ề u ước quốc t ế liên quan mà Vi ệ t Nam ký kết ho ặ c tham gia có quy định khác. 1 2. Nguyên tắc xử ph ạ t Vi ệ c xử ph ạ t vi ph ạ m hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị tr ườ ng chứng khoán ph ả i tuân theo các quy định tại các Đi ề u 2, 3, 15 và lý Nghị định 22 và nguyên tắc xừ ph ạ t tại Đi ề u 3 Pháp l ệ nh Xử lý vi ph ạ m hành chính. Khi áp dụng các nguyên tắc đó cần lưu ý những vấn đ ề sau: a. Nguyên tắc đúng th ẩ m quy ề n Chỉ . có những người có th ẩ m quy ề n quy định tại Chương III Nghị định mới được ra quy ế t định xử ph ạ t vi ph ạ m hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị tr ườ ng chửng khoán, với hình thức và mức ph ạ t trong ph ạ m vi th ẩ m quy ề n quy định. Không được phép tách một vi ph ạ m thành nhi ề u vi ph ạ m nhỏ ho ặ c gộp nhi ề u vi ph ạ m nhỏ thành một vi ph ạ m lớn hơn, nh ằ m mục đích thay đổi th ẩ m quy ề n xử ph ạ t. b. Nguyên tắc đúng đối tượng Mọi dối tượng thực hi ệ n hành vi vi ph ạ m hành chính trong lĩnh v ự c chứng khoán và thị trường chứng khoán quy định tại đi ể m 1 Thông tư O/1TT, đều bị xử ph ạ t theo Nghị định. Một đối tượng thực hi ệ n nhi ề u hành vi vi ph ạ m thì bị xử ph ạ t về từng hành vi vi ph ạ m. Nhi ề u đ ố i tượng cùng thực hi ệ n một hành vi vi ph ạ m thì mỗi đối tượng đều bị xử ph ạ t vi ph ạ m tương ứng v ớ i hành vi vi ph ạ m do mình gây ra. Một hành vi vi ph ạ m hành chính chỉ bị ph ạ t một lần. Không xử ph ạ t vi [...]... quyền xử phạt không những phải căn cứ vào các quy định của Pháp lệnh và Nghị định, mà còn phải căn cứ vào các quy định tại Nghị định 481/9981NĐ-CP ngày 1 1-7 - 1998 của Chính phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán B- NHỮNG HÀNH VI VI PHẠM VÀ HÌNH THỨC XỬ PHẠT 1- xác định những hành vi vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán 1.1 Hành vi vi phạm các quy định về phát hành chứng khoán... khoán giá cao hoặc liên tục bán chứng khoán với giá thấp để làm thay đổi giá chứng khoán trên thị trường b Hành vi mua bán nội gián của tổ chức, cá nhân quy định tại Điều 70 Nghị định 48119981NĐ-CP ngày l-l~ 7- 1998 của Chính phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán là hành vi sử dụng các thông tin có liên quan đơn giá và khối lượng giao dịch chứng khoán của một tổ chức niêm yết chưa được công bố... doanh và nghiệp vụ môi giới cho khách hàng, phải căn cử và các quy định sau: vi phạm các hợp đồng đã ký kết với khách hàng; - Vi phạm nguyên tắc trong thực hiện lệnh mua, lệnh bán chứng khoán cho khách hàng; - Vi phạm các nguyên tắc về trật tự ưu tiên trong giao dịch chứng khoán; - Vi phạm nguyên tắc tách biệt giữa việc đặt lệnh của khách hàng và việc dặt lệnh tự doanh c Việc xác định hành vi tham gia... có thẩm quyền đã ra quyết định xử phạt được quyền: - Yêu cầu ngân hàng, kho bạc nhà nước hoặc tổ chức tín dụng khác trích tiền từ tài khoản của tổ chức, cá nhân để nộp phạt - CƠ quan có thẩm quyền xử phạt gửi công văn kèm quyết định xử phạt để ngân hàng, kho bạc nhà nước hoặc các tổ chức tín dụng khác làm căn cứ trích tiền từ tài khoản để nộp phạt - Trường hợp cần xử lý kê biên tài sản, cơ quan có... khách hàng hoặc thiếu sao kê đối chiếu giữa kế toán phân tích với kế toán tổng hợp, sai lệch kéo dài, gây tổn thất cho người đầu tư 1 9 Hành vi vi phạm các quy - nh về chế độ báo cáo trong hoạt đồng kinh doanh chứng khoán (Điều 1~ọ Nghị - nh) a Cá nhân, tổ chức có chức năng nhiệm vụ quy định về việc lập và gửi b8o CÁO thống kê theo quy định nhưng do thiếu tinh thần trách nhiệm trong việc tệp và gửi... phải xem xét các căn cứ sau: - Không duy trì đủ lượng vốn khả dụng (dôi với các công ty chứng khoán), vốn lưu hoạt (đối với công ty quản lý quỹ dầu tư) dược xác định với một số lần vào các thời điểm cuối tháng trước đó và vào thời điểm được thanh tra để kết luận mặc dù công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ dầu tư đã có những biện pháp khấc phục nhưng hiệu quả chưa cao; - Mua sắm trang thiết bị và... chức thực hiện hoặc chỉ dẫn sử dụng, giới thiệu phạm vi hoạt động không phù hợp với giấy phép dược cấp và điều lệ công ty hoặc sửa đổi điều lệ công ty làm sai lệch với quy định trong giấy phép được cấp - TỔ chức khai trương hoạt động của công ty chi nhánh, văn phòng đại diện công ty hoặc triển khai hoạt động các lĩnh vực nghiệp vụ được cấp phép mà chưa đủ các điều kiện theo quy đính của pháp luật b Hành... nhẹ khi xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán bao gồm: Vi phạm do thấu hiểu biết pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán và không gây thiệt hại lớn: - Vi phạm do hành vi vi phạm của người khác: TỔ chứ(': cá nhân vi phạm hành chính đã ngăn chặn làm giảm bớt t.ác hại của vi phạm và tự nguyện sửa ~llữa bồi thường thiệt hại Các tình tiết tăng nặng, khi... Trung tâm giao dịch chứng khoán, SỞ giao dịch chứng khoán 1 3 Hành vi vi phạm quy định về bảo vệ cổ đông hoặc thâu tóm doanh nghiệp (Điều 6 Nghị địnll~ a Hành vi thâu tóm và sáp nhập doanh nghiệp: 361 - TỔ chức, cá nhân mua, hán: chứng khoán trên thị trường chứng khoán tập trung làm thay đổi việc nắm giữ từ 5% cổ phiếu trở.lên có quyền biểu quyết hoặc không còn nắm giữ 5% cổ phiếu có quyền biểu quyết... nghề nhưng bị cơ quan có thẩm quyền thu hồi giấy phép hành nghề hoặc buộc phải chuyển sang công tác khác b Người hành nghề kinh doanh chứng khoán bị tước quyền sử dụng giấy phép trong các trường hợp: 363 - Người hành nghề kinh doanh chứng khoán đồng thời làm việc hoặc góp vốn vào hai hoặc nhiều công ty chứng khoán; làm giám đốc, thành viên hội đồng quản trị, cổ đông sở hữu trên 5% cổ phiếu có quyền biểu . tại Nghị định 481/9981NĐ-CP ngày 1 1-7 - 1998 của Chính phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán. B- NHỮNG HÀNH VI VI PHẠM VÀ HÌNH THỨC XỬ PHẠT 1- xác định những hành vi vi. tiêu chí giám sát quy định. - Những kho ả n giao dịch mua - bán và thanh toán có sự giống nhau giữa các tài kho ả n của nhà dầu t ư . - Dữ liệu tin đ ồ n. - Dữ liệu về công bố thông. hạt ti ề n - H ạ n chế giao dịch tại trung tâm giao dịch chửng khoán Đình chỉ giao dịch tại trung tâm giao dịch chứng khoán - Đình chỉ tư cách thành viên (có thời h ạ n) - Khai trừ