Đang tải... (xem toàn văn)
Tiểu luận tài chính ngân hàng và sự phát triển: Phân tích nhu cầu tài trợ của doanh nghiệp nhỏ và vừa (Trường hợp Công ty cổ phần thương mại xuất nhập khẩu Việt Hàn)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC BÀI TẬP NHĨM TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG & SỰ PHÁT TRIỂN Đề tài: Phân tích nhu cầu tài trợ doanh nghiệp nhỏ vừa (Trường hợp Công ty cổ phần thương mại xuất nhập Việt Hàn) Giảng viên: TS Đặng Anh Tuấn Nhóm t hực hiện: Trần Đình Vân CH210543 Phan Văn Quân CH210489 Trần Thị Hồng Nhung CH210476 Lớp: CHK21E Hà Nội 01/2013 Lời mở đầu Trong bối cảnh kinh tế, định huy động vốn định làm đau đầu nhà quản lý doanh nghiệp Vấn đề nhu cầu tài trợ đặc biệt quan tâm Do đó, việc tìm hiểu thuận lợi khó khăn việc tiếp cận nguồn tài trợ, tìm giải pháp nhằm đáp ứng đầy đủ kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh vấn đề cấp thiết Nhóm học viên lớp CHK21E - Kinh tế tài ngân hàng vào tìm hiểu nhu cầu thực trạng tài trợ vốn Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn để làm rõ vấn đề 1 Mục đích nghiên cứu: Bài tiểu luận vào tìm hiểu, phân tích nhu cầu vốn doanh nghiệp nhỏ vừa, trường hợp Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn Thơng qua đó: - Chỉ thuận lợi khó khăn hoạt động tiếp cận nguồn tài trợ công tác huy động vốn Công ty - Rút nhận định số học kinh nghiệm cho Công ty công tác huy động vốn Khái quát Công ty: - Tên gọi: Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn - Năm thành lập: 2004 - Địa chỉ: 68 Kim M ã - Ba Đình - Hà Nội - Linh vực kinh doanh chủ yếu: + Nhập hàng điện tử, điện lạnh hãng tiếng giới như: LG, SamSung,… + Phân phối hàng điện tử, điện lạnh hãng nước quốc tế cho hệ thống đại lý toàn quốc + Bán trực tiếp thông qua hệ thống Showroom nhân viên kinh doanh Một số tiêu chủ yếu: Căn vào bảng cân đối kế tốn Cơng ty: + Tổng nguồn vốn = Tổng tài sản năm 2011: 332 692 563 321 đồng Trong đó: Nợ phải trả 301,007,763,954 đồng (Ngắn hạn: 239,957,763,954 đồng, dài hạn: 61,050,000,000 đồng) Năm 2012: 465 406 180 356 đồng (Ngắn hạn: 345,678,911,179 đồng, dài hạn: 61,050,000,000 đồng) + Kết kinh doanh năm 2011 2012: Bảng 1: Một số tiêu kết kinh doanh năm 2011, 2012 Công ty CHỈ TIÊU NĂM 2011 NĂM 2012 1.Doanh thu 274 951 945 304 204 861 915 267 Giá vốn hàng bán 129 997 983 082 219 117 744 762 Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp 965 137 000 902 573 722 142 988 825 222 -17 158 403 217 12 444 388 515 20 824 956 267 155 433 213 737 666 553 050 155 433 213 737 666 553 050 38 858 303 434 916 638 263 116 574 910 303 749 914 788 Chi phí tài Lợi nhuận từ HĐ KD Lãi khác Lỗ khác Tổng lợi nhuận kế toán Các khoản điều chỉnh tăng giảm để xác định lợi nhuận chịu thuế TNDN 10 Tăng lợi nhuận chịu thuế 11 Thuế thu nhập DN phải nộp 12 Lợi nhuận sau thuế Nguồn: Báo cáo tài Công ty CP Thương mại XNK Việt Hàn + Nguyên nhân dẫn đến thay đổi năm 2012 so với năm 2011: Hoạt động kinh doanh cơng ty bị giảm sút doanh thu lợi nhuận: Do khó khăn chung kinh tế dẫn đến nhu cầu tiêu dùng nhân dân có phần giảm sút so với năm 2011 3 Phân tích nhu cầu tài trợ 3.1 Nhu cầu tài trợ doanh nghiệp Một cách khái quát, nhu cầu tài trợ doanh nghiệp hiểu nhu cầu vốn doanh nghiệp cần huy động để phục vụ cho hoạt động kinh doanh Dựa góc độ tiếp cận này, để thuận lợi cho việc tìm hiểu nhu cầu tài trợ hay nhu cầu vốn doanh nghiệp, thơng thường người ta phân loại thành sau: Dựa vào tính chất thường xuyên: - Nhu cầu vốn thường xuyên: Đây nhu cầu vốn có tính chất ổn định doanh nghiệp Thực tế, nhu cầu tài trợ thường xuyên doanh nghiệp chủ yếu phát sinh trình doanh nghiệp hình thành tài sản cố định phần tài sản lưu động mà doanh nghiệp thường xuyên sử dụng cho kinh doanh Nhu cầu thường tài trợ nợ dài hạn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp - Nhu cầu vốn tạm thời: Nhu cầu vốn tạm thời doanh nghiệp nhu cầu tài trợ khơng thường xun, khơng mang tính ổn định, xuất thời gian ngắn Thực tế nhu cầu vốn tạm thời doanh nghiệp chủ yếu phát sinh doanh nghiệp có cần tài trợ cho tài sản lưu động tạm thời, phục vụ nhu cầu có tính thời vụ q trình sản xuất Dựa vào tài sản hình thành: - Nhu cầu tài trợ hình thành tài sản lưu động Nhu cầu tài trợ vốn lưu động nhu cầu doanh nghiệp hình thành nên tài sản lưu động phục vụ cho hoạt động kinh doanh Trong quản lý tài doanh nghiệp, nhu cầu vốn lưu động thường phân chia thành hai phận: Nhu cầu vốn lưu động tạm thời nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết Trong đó, nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết doanh nghiệp thường nói đến nhiều hơn, xác định - Nhu cầu tài trợ hình thành tài sản cố định: Nhu cầu tài trợ vốn cố định nhu cầu vốn cho việc đầu tư hình thành tài sản cố định doanh nghiệp, nhằm phục vụ cho hoạt động kinh doanh - Nhu cầu tài trợ tài s ản tài chính: Đây nhu cầu vốn doanh nghiệp cho mục đích đầu tư tài chính, qua đó, hình thành nên tài sản tài doanh nghiệp Bộ phận thường nhắc đến xem xét, đánh giá nhu cầu vốn doanh nghiệp (do tính trọng yếu nhu cầu tài trợ khơng cao) 3.2 Phân tích nhu cầu tài trợ Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn 3.2.1 Nhu cầu tài trợ vốn cố định Dựa số liệu Bảng cân đối kế toán, giá trị tài sản cố định bình qn Cơng ty năm 2011 mức 5,526,866,400 đồng, mức bình quân năm 2012 tăng lên mức 7,261,478,933 đồng Nhu cầu Công ty tài trợ nguồn vốn dài hạn, mà cụ thể vốn chủ sở hữu Đánh giá góc độ phân tích kết cấu nguồn vốn Cơng ty rõ ràng vốn chủ sở hữu Công ty năm tương ứng 28,841,802,120 đồng 58,677,269,177 đồng đủ tài trợ cho nhu cầu vốn cố định giai đoạn 2011-2012, đủ sức tài trợ cho nhu cầu vốn cố định năm 2013 Từ phân tích nhận thấy, giai đoạn 2011-2012 Công ty Việt Hàn tài trợ phần tài sản lưu động nguồn vốn dài hạn Phương thức tài trợ xem phương thức tài trợ an tồn Cơng ty 3.2.2 Nhu cầu tài trợ vốn lưu động Từ phân tích số liệu Bảng Cân đối kế toán năm, dễ dàng nhận thấy giá trị tài sản lưu động Cơng ty bình qn năm cao so với khoản mục Nợ phải trả Công ty Chẳng hạn, năm 2011 giá trị tài sản lưu động bình quân Công ty xấp xỉ mức 327,165,696,921 đồng, năm 2012 418,086,119,242 đồng, khoản mục Nợ phải trả bình quân năm tương ứng 301,007,763,954 đồng 406,728,911,179 đồng Như vậy, nhận định Công ty sử dụng nguồn dài hạn để tài trợ nhu cầu vốn ngắn hạn mục 3.2.1 có sở tiếp diễn giai đoạn tới 3.2.3 Phân tích kết cấu nguồn tài trợ Căn số liệu cột Nguồn vốn Bảng cân đối kế toán năm Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn, phân tích kết cấu nguồn vốn giai đoạn 2010-2012 cho thấy Công ty nghiêng sử dụng nợ Năm 2011 bình quân Nợ phải trả Công ty 301,007,763,954 đồng, số năm 2012 406,728,911,179 đồng, đặc biệt việc tăng lên lần nguồn vốn vay ngắn hạn Trong tổng nguồn vốn bình qn năm 2011 332,692,563,321 đồng, năm 2012 465,406,180,356 đồng Do đó, hệ số nợ bình qn Cơng ty năm mức 0.9 0.87 Tức hệ số tự tài trợ bình quân tương ứng năm 0.1 0.87 Điều cho dù mang lại số lợi ích định cho Cơng ty cơng tác tài (chẳng hạn tác động tích cực địn bẩy tài chính, chắn thuế …) song góc độ bố trí nguồn tài trợ Cơng ty thực bất lợi cho Công ty muốn tiếp cận nguồn tài trợ từ thị trường tài kênh tín dụng ngân hàng 4 Một số nhận định Qua số phân tích trên, nhóm học viên rút số nhận định thực trạng tài trợ Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn, sau: - Thứ nhất: Cơng ty có đủ khả tự tài trợ cho nhu cầu vốn cố định - Thứ hai: Việc sử dụng phần nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn Cơng ty xem “điểm nhấn an tồn” cơng tác tài trợ vốn Điều xem thuận lợi cho Công ty huy động vốn - Thứ ba: Cơng ty trì kết cấu nguồn vốn với tỷ trọng nợ cao, vào kế hoạch kinh doanh 2013-2014 kế hoạch huy động vốn 2013 kết cấu nguồn tài trợ nghiêng hệ số nợ tiếp tục trì - Thứ tư, khả tự tài trợ Công ty thấp, thể qua tỷ trọng vốn chủ sở thấp, kế hoạch Công ty giai đoạn tới khơng thể cải thiện nhiều Nhận định thứ ba thứ tư xem hạn chế Cơng ty việc tiếp cận nguồn tài trợ từ bên Một số giải pháp cho vấn đề 5.1 Tìm kiếm nguồn vốn tài trợ: a Giải pháp thứ nhất: Tăng nguồn vốn chủ sở hữu Công ty: Đây biện pháp đơn giản tốn Công ty Thật vậy, "vốn chủ sở hữu doanh nghiệp vốn đóng góp cổ đông hay người chủ nhất, số vốn khơng gây chi phí cho doanh nghiệp Tuy nhiên doanh nghiệp vừa nhỏ, giải pháp thường khơng thể được, đặc điểm loại Cơng ty chỗ người chủ hội viên có phương tiện tài hạn chế: họ bỏ nhiều vốn số vốn họ góp cho Cơng ty Chính nhằm giải khó khăn này, số tổ chức thành lập với chức tăng cường vốn chủ sở hữu doanh nghiệp vừa nhỏ cách tham gia góp vốn với thời gian hạn chế doanh nghiệp Việc tham gia tổ chức cho phép doanh nghiệp thụ hưởng có số vốn nhiều để vượt qua giai đoạn trình phát triển; bắt đầu hoạt động, tổ chức nhượng lại phần góp vốn cho hội viên khác mức độ lợi nhuận doanh nghiệp đạt cho phép họ có đủ phương tiện mua lại b Giải pháp thứ hai: Vay có k ỳ hạn Đó giải pháp cổ điển, nhìn chung tất doanh nghiệp nghĩ tới Nhưng tên gọi "vay trung dài hạn", có nhiều phương thức khác mà doanh nghiệp thường bị thiếu thông tin Thật vậy, cần phải biết tuỳ theo tổ chức tài trợ nguồn tài trợ, điều kiện mà doanh nghiệp hay dự án đầu tư phải thoả mãn, điều kiện kèm theo thay đổi đổi nhiều Do đó, tuỳ theo đặc điểm nguồn tài trợ đặc điểm dự án đầu tư, mà doanh nghiệp cần phải tìm hiểu để gửi hồ sơ xin vay đến tổ chức thích hợp Cũng cần ý thức điều cách thức vận hành tổ chức tài trợ, chất lượng dự án đầu tư chưa thể coi đủ để vay có kỳ hạn mong muốn, chất lượng điều kiện đảm bảo tốt c Giải pháp thứ ba: thuê tài Thuê tài (tiếng A nh có nghĩa "leasing") phương tiện tài trợ vận hành theo cách sau: Giả sử giám đốc doanh nghiệp, để nâng cao khả sản xuất, muốn mua thiết bị mà ơng tìm hiểu ơng biết nhà cung cấp thiết bị này, ơng ta liên hệ với họ để hỏi tất thông tin kỹ thuật cần thiết giá bán thiết bị nói Thật khơng may ông giám đốc số tiền cần thiết để mua thiết bị, ông vay trung hạn số lý (chẳng hạn ông ta thực phần "đóng góp cá nhân" theo yêu cầu, hay đưa bảo lãnh vay) Khi ơng ta gửi đơn đến cơng ty th mua tài Tất nhiên ơng ta phải gửi hồ sơ giải thích ơng ta muốn có thiết bị đó, hồ sơ phải có tất tài liệu mà cơng ty th tài cần để đánh giá độ vững trắc doanh nghiệp Nếu việc đánh giá hồ sơ dẫn đến kết luận thuận lợi, cơng ty th tài đề nghị ơng Giám đốc ký hợp đồng Trong hợp đồng này, công ty cam kết mua thiết bị ông Giám đốc lựa chọn với điều kiện kỹ thuật ông thoả thuận với nhà cung cấp Sau ký hợp đồng, thiết bị giao trực tiếp lắp đặt doanh nghiệp; coi cơng ty th tài cho doanh nghiệp th thời hạn xác định, huỷ bỏ (thông thường thời hạn chiếm tồn thời gian khấu hao tài sản, theo qui định thuế) Đổi lại, doanh nghiệp phải: • Trả tiền thuê định kỳ cho cơng ty th tài chính; • Chịu trách nhiệm bảo dưỡng sửa chữa cần thiết để đảm bảo giữ thiết bị ln chạy tốt • Mua bảo hiểm thiết bị để tránh rủi ro cắp, hoả hoạn, nổ, bị phá , bên bảo hiểm cơng ty th tài Khi hợp đồng th tài hết hạn, thơng thường doanh nghiệp chọn khả sau: • Trả lại tài sản cho công ty cho thuê: trường hợp này, việc giao thiết bị với chi phí (tháo dỡ, vận chuyển, ) bên thuê chịu trách nhiệm; • Mua lại thiết bị với giá trị lại thấp, ấn định từ lúc ký hợp đồng; • Hoặc ký tiếp hợp đồng thuê thiết bị với cơng ty th mua tài trả tiền thuê rẻ nhiều so với trước (thông thường thời hạn hợp đồng thuê năm) Với phát triển mạnh nhiều nước, thuê tài xem giải pháp thay đơn giản thuận lợi cho tín dụng trung dài hạn; doanh nghiệp vừa nhỏ thường xuyên gặp khó khăn việc vay vốn trung dài hạn ngân hàng Tuy nhiên cần phải hiểu thuê tài khác với tín dụng trung dài hạn chỗ phương tiện tài trợ mức thấp hơn: thật vậy, người ta sử dụng phương thức để tài trợ cho vài thiết bị để tài trợ cho toàn dự án đầu tư lớn Cuối cần phải biết giá th thường cao phải cho phép cơng ty thuê tài mặt thu lại phần vốn đầu tư vào việc mua thiết bị, mặt khác mang lại lợi nhuận với số tiền lãi 5.2.Tìm nguồn tài trợ cho giải pháp a Các tổ chức cấp khoản tài trợ hình thức tham gia góp vốn: Kiểu tài trợ chủ yếu công ty "vốn rủi ro" cấp (trong tiếng anh "venture capital"), cơng ty chun mơn hoạt động lĩnh vực Các tổ chức tài trợ khác, số Tổ chức Tài Chính Quốc tế (SFI, A DB ) số ngân hàng phát triển cấp khoản tài trợ hình thức "tham gia góp vốn", thường hoạt động phụ, bên cạnh hoạt động cho vay trung dài hạn Tại Việt nam, luật pháp hành không cho phép tồn "công ty có vốn rủi ro"; vậy, doanh nghiệp khơng có khả hưởng loại tài trợ công ty cung cấp nhằm giúp họ vượt qua số giai đoạn q trình phát triển Ngồi số cơng ty cổ phần (có thể tăng vốn cách phát hành cổ phiếu mới), cách để doanh nghiệp Việt nam huy động nguồn vốn từ bên ngồi lập cơng ty liên doanh phù hợp với luật đầu tư nước Nhưng lại phương tiện đáp ứng mục đích khác mục đích tài trợ việc "tham gia góp vốn" tổ chức tài trợ b Các tổ chức tài trợ hình thức cho vay trung dài hạn Các khoản vay có kỳ hạn thường hệ thống ngân hàng cấp, cụ thể số ngân hàng ngân hàng "Đầu tư Phát triển", ngân hàng chuyên môn hoạt động lĩnh vực cung cấp Ngược lại, ngân hàng Thương mại, tên chúng cho thấy, dùng đa phần nguồn vốn để cấp tín dụng ngắn hạn để tài trợ cho giao dịch thương mại Tuy nhiên, nguồn tài trợ có kỳ hạn đến từ Dự án Phát triển Kinh tế đối tác nước ngồi tài trợ (các đối tác nước, hay nhóm nước "Liên minh châu Âu", tổ chức quốc tế "Công ty Tài Quốc tế" hay "Ngân hàng Phát triển Châu á", ), có phận tổ chức hình thức "nguồn tài trợ" Trong trường hợp này, khoản vay thường cấp thông qua kênh hệ thống ngân hàng địa phương Có nghĩa ngân hàng ký hiệp định Tham gia với Dự án - bên cung cấp cho ngân hàng nguồn tài trợ, để sau đó, ngân hàng cung cấp khoản vay có kỳ hạn cho khách hàng Bên cạnh đó, với doanh nghiệp sản xuất, thương mại cần có hệ thống đại lý, showroom Để làm đại lý cơng ty, họ phải ký quỹ khoản tiền định với cơng ty Cơng ty dùng khoản tiền ký quỹ để sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh đại lý chấm dứt hợp đồng, không làm đại lý cho công ty Đây coi biện pháp huy động vốn ngắn hạn cho doanh nghiệp c Các tổ chức tài trợ hình thức th tài chính: Các khoản tài trợ hình thức th tài cơng ty tài cung cấp Các cơng ty thành lập để chuyên hoạt động lĩnh vực thuê tài Tuỳ theo quy định luật pháp đất nước, cơng ty đề xuất loạt dịch vụ thuê tài phong phú hay hạn chế, từ việc tài trợ cho thiết bị hoạt động khác (máy vi tính, máy móc, phương tiện vận tải, ) đến việc tài trợ cho cơng trình xây dựng phục vụ cho mục đích cơng nghiệp thương mại Kết luận Nhu cầu tài trợ cho hoạt động doanh nghiệp mối quan tâm nhà quản lý nói chung, cơng tác quản lý tài doanh nghiệp nói riêng Việc cân đối nhu cầu tìm kiếm nguồn tài trợ đặt cho doanh nghiệp nhiều thách thức đòi hỏi phải giải cách tồn diện sâu sắc Thơng qua việc phân tích nhu cầu trạng tài trợ vốn Công ty CP Thương mại xuất nhập Việt Hàn, phần thấy khó khăn doanh nghiệp nhỏ vừa vấn đề tiếp cận nguồn tài trợ Đồng thời, nhận định rút từ trường hợp học kinh nghiệm cơng tác quản lý doanh nghiệp, quản lý tài tìm kiếm nguồn tài trợ cho doanh nghiệp điều kiện ... xét, đánh giá nhu cầu vốn doanh nghiệp (do tính trọng yếu nhu cầu tài trợ khơng cao) 3.2 Phân tích nhu cầu tài trợ Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn 3.2.1 Nhu cầu tài trợ vốn cố định... đến nhu cầu tiêu dùng nhân dân có phần giảm sút so với năm 2011 3 Phân tích nhu cầu tài trợ 3.1 Nhu cầu tài trợ doanh nghiệp Một cách khái quát, nhu cầu tài trợ doanh nghiệp hiểu nhu cầu vốn doanh. .. tế tài ngân hàng vào tìm hiểu nhu cầu thực trạng tài trợ vốn Công ty cổ phần Thương mại xuất nhập Việt Hàn để làm rõ vấn đề 1 Mục đích nghiên cứu: Bài tiểu luận vào tìm hiểu, phân tích nhu cầu