Đang tải... (xem toàn văn)
Tiểu luận tài chính quốc tế: Dollar hóa nền kinh tế
Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 1 KHOA KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HCM TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG ĐỀ TÀI: DOLLAR HÓA NỀN KINH TẾ GVHD: LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO DSHV : 1. DƯƠNG THỊ THÙY DUNG 2. NGUYỄN THỊ HUỆ 3. NGUYỄN VŨ THÂN 4. PHAN TRẦN MINH HƯNG 5. NGUYỄN QUANG TRUNG 6. HOÀNG THỊ HẢI YẾN 7. TRƯƠNG THỊ KIM YẾN TPHCM tháng 06/2010 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 2 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 4 PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ HIỆN TƯỢNG ĐÔ-LA HÓA 1.1. Khái niệm 5 1.2. Các hình thức đô la hóa 5 1.3. Nguyên nhân dẫn đến hiện tượng đô la hóa 8 1.4. Tác động của hiện tượng đô la hóa 9 1.4.1. Tác động tích cực 9 1.4.2. Tác động tiêu cực 11 PHẦN 2: KHẢO SÁT THỰC TRẠNG VỀ TÌNH TRẠNG ĐÔ-LA HÓA Ở VIỆT NAM 14 2.1. Giai đoạn trước khi mở cửa (1988) 14 2.2. Giai đoạn bắt đầu mở cửa đến trước khủng hoảng tài chính - khu vực 14 2.3. Giai đoạn từ khi khủng hoảng tài chính - khu vực đến nay 17 2.4. Đánh giá chung về tính chuyển đổi của VND và mức độ đô-la hóa 21 2.4.1 Tính chuyển đổi của VND 21 2.4.2 Mức độ đô la hóa 21 2.4.3 Nguyên nhân của thực trạng trên 23 2.4.4 Ảnh hưởng của đô la hóa đến nền kinh tế nước ta 31 PHẦN 3: CÁC GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC TÌNH TRẠNG ĐÔ LA HÓA 32 3.1. Quan điểm, chủ trương của Đảng, chính phủ và ngân hàng nhà nước trong vấn đề đô la hóa 32 3.2. Mục tiêu thực hiện đến năm 2010 32 3.3. Các giải pháp 33 3.3.1 Giảm dần thói quen sử dụng tiền mặt bằng ngoại tệ trong dân chúng 33 3.3.2 Tạo môi trường đầu tư trong nước có khả năng hấp thụ được số vốn ngoại tệ hiện có 34 3.3.3 Các giải pháp trong lĩnh vực tiền tệ - ngân hàng 34 3.3.4 Hạn chế dần đến xóa bỏ tự do sử dụng Đô-la hóa trên lãnh thổ Việt Nam .39 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 3 PHẦN MỞ ĐẦU Tiền tệ phát triển qua các hình thái khác nhau và điểm bắt nguồn của tiền tệ là hàng hóa nhưng những hàng hóa này phải được ưa chuộng, dễ dàng chuyển đổi; sau đó, với sự phát triển không ngừng thì hình thái tiền tệ là bạc, vàng lần lượt ra đời. Do kinh tế phát triển nhanh vượt ra khỏi quốc gia thì đòi hỏi cần có một đồng tiền mạnh để làm công cụ thanh toán trong xuất nhập khẩu. Cùng với quá trình toàn cầu hóa nền kinh tế và cùng với quá trình toàn cầu hóa hệ thống tài chính quốc tế đã làm cho hiện tượng Đô la hóa xuất hiện ngày càng sâu rộng tại các nước có nền kinh tế chuyển đổi. Đô la hóa cũng giống như những hiện tượng khác trong nền kinh tế vẫn có mặt tích cực như thúc đẩy quá trình hội nhập kinh tế, tài chính quốc tế… và mặt tiêu cực của nó của nó được thể hiện là trong chủ quyền tiền tệ quốc gia. Còn tại Việt Nam Đô la hóa bắt đầu xuất hiện vào năm 1988 khi đó với chính sách quản lý ngoại hối được nới lỏng, cho phép dân chúng gởi ngoại tệ tại hệ thống ngân hàng đã làm xuất hiện hiện tượng Đô la hóa, ngoài ra trong thời kỳ này thì chính sách mở cửa của nhà nước và kèm theo đó là chính sách tỷ giá và chính chính sách tỷ giá được tự do hóa kết hợp với tình hình kinh tế, tài chính thế giới có nhiều biến động cũng là một phần tất yếu của sự xuất hiện hiện tượng Đô la hóa. Năm 2007, Việt Nam đã là thành viên chính thức của tổ chức Thương Mại Thế giới và đây là cơ hội cho Việt Nam hội nhập nhanh và sâu rộng vào nền kinh tế thế giới, điều này cũng nói lên rằng Việt Nam cũng phải chịu nhiều ảnh hưởng của tình hình kinh tế thế giới và minh chứng rõ ràng nhất là ảnh hưởng của Việt Nam trong khủng hoảng tài chính toàn cầu đã nói lên được điều đó. Như đã đề cập ở trên hiện tượng Đô la hóa có những mặt tiêu cực, tích cực riêng của nó vì vậy việc nhận định tác động của Đô la hóa đến nền kinh tế là vấn đề thiết thực và cần tìm ra những phương hướng để phát huy những mặt tiêu cực và hạn chế những mặt tiêu cực của nó. Vì thế nhóm đã chọn đề tài “Đô la hóa trong nền kinh tế” Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 4 Phần 1 : TỔNG QUAN VỀ HIỆN TƯỢNG ĐÔ-LA HÓA 1.1. KHÁI NIỆM Đô-la hóa (dollarization) là việc sử dụng một ngoại tệ để thực hiện một số hay tất cả các chức năng của tiền tệ, quá trình một nước bỏ hoàn toàn đồng nội tệ và thay vào đó sử dụng đồng tiền của nước khác ổn định hơn làm phương tiện thanh toán. Nói cách khác, đô-la hóa xảy ra khi dân chúng trong một nước sử dụng rộng rãi ngoại tệ, song song hoặc thay thế cho đồng tiền nội tệ của mình. Tuy khái niệm này được gắn liền với đồng đô-la Mỹ, việc chuyển đổi ra bất kỳ ngoại tệ có tính ổn định nào khác, ví dụ như đồng Euro Châu Âu, đồng Yên Nhật, đồng Mác Đức - đều thường được gọi là đô-la hóa 1.2. CÁC HÌNH THỨC ĐÔ-LA HÓA: Ngày nay, đô-la hóa là hiện tượng khá phổ biến, đặc biệt là ở các nước đang phát triển. Theo tiêu chí của IMF đưa ra, một nền kinh tế được coi là có tình trạng đô-la hóa cao khi mà tỷ trọng tiền gửi bằng ngoại tệ chiếm từ 30% trở lên trong tổng khối tiền tệ mở rộng (M2); bao gồm: tiền mặt trong lưu thông, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, và tiền gửi ngoại tệ. Theo đánh giá của IMF năm 1998 trường hợp đô-la hóa cao có 19 nước, trường hợp đô-la hóa cao vừa phải với tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ/M2 khoảng 16,4% có 35 nước; trong số đó có Việt Nam. Tính đến đầu năm 2000 đã có trên 60 nước thực hiện đô-la hóa (chính thức hoặc không chính thức) dù mức độ của mỗi nước là có khác nhau. Tùy theo mục tiêu cách nhìn nhận khác nhau, thông thường các nhà phân tích thường phân loại đô la hóa theo các tiêu chí sau: a)Tiêu chí về tính hợp pháp: Căn cứ vào hình thức và mức độ đô-la hóa, người ta chia ra làm ba loại : đô la hoá không chính thức (unofficial Dollarization), đô la hoá bán chính thức (semiofficial dollarization), và đô la hoá chính thức (official dollarization) 1. Đô-la hóa không chính thức (đồng tiền thay thế) : Đô-la hóa không chính thức xảy ra khi giá trị của đồng nội tệ dao động quá nhiều vì vậy đồng đô-la được sử dụng để giao dịch mua bán, tiết kiệm cá nhân và khi vay tiền vì nó đáng tin hơn. Do đó người dân cất trữ phần lớn tài sản của mình bằng ngoại tệ ngay cả khi ngoại tệ đó không phải là đồng tiền pháp định của nước mình. Trên thực tế, ở rất nhiều nước, đô-la hóa không chính thức mặc nhiên tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau bất chấp các quy định của luật pháp. Ở một số nước thì việc cất trữ tài sản nước ngoài là hợp pháp nhưng một số nước khác thì không cho phép dân chúng nắm giữ các tài sản nước ngoài, chẳng hạn cấm mở tài khoản bằng ngoại tệ ở nước ngoài. Thuật ngữ đô-la hóa không chính thức được dùng bao gồm cho cả hai trường hợp, hợp pháp lẫn bất hợp pháp. Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 5 Hình thức đơn giản nhất của đô-la hóa không chính thức là việc dân chúng có thể gửi tiền ở ngân hàng bằng ngoại tệ hoặc cất trữ đô-la tiền mặt nhưng vẫn tiếp tục dùng đồng tiền nội tệ trong hoạt động mua bán hàng ngày. Giai đoạn này thường được gọi là “thay thế tài sản” bởi vì hành động này của dân chúng là nhắm đến việc bảo đảm an toàn tài sản của mình khi có lạm phát xảy ra với đồng tiền trong nước. Ở giai đoạn cao hơn, thường được gọi là “thay thế tiền tệ” đó là lúc người ta dùng đô-la trong các giao dịch có giá trị lớn như mua xe, mua nhà và sử dụng đô-la mặt như một phương tiện thanh toán và phương tiện cất trữ. Chỉ những giao dịch thông dụng, có giá trị nhỏ như tiền điện, nước, mua sắm các vật dụng hàng ngày hoặc những giao dịch mà chính phủ bắt buộc như nộp thuế, chi trả tiền lương mới sử dụng bằng nội tệ. Giai đoạn cuối của tiến trình đô-la hóa không chính thức là lúc dân chúng thường suy nghĩ và tính toán theo đô-la, giá của đồng tiền trong nước luôn được quy ra theo đô-la. Như vậy, nhìn chung đô-la hóa không chính thức là việc dân chúng cất giữ các tài sản dưới những hình thức sau : Chứng khóan nước ngoài hoặc bất kỳ tài sản nào khác (không phải là tiền tệ) của nước ngoài. Tiền gửi bằng ngoại tệ ở nước ngoài. Tiền gửi bằng ngoại tệ ở ngân hàng trong nước. Ngoại tệ mặt. Việc đo lường mức độ đô-la hóa không chính thức rất khó khăn vì người ta không thể thống kê chính xác được lượng đô-la mặt mà dân chúng nắm giữ, số dư tiền gửi bằng ngoại tệ ở trong nước và nước ngoài, giá trị của các tài sản nước ngoài do dân chúng nắm giữ do đó người ta chỉ có thể ước đoán mức độ lưu hành của đồng đô-la Mỹ và một số tiền tệ khác để đưa ra hình ảnh sơ bộ về sự phổ biến của việc đô-la hóa không chính thức. Theo tính toán của Cục dự trữ liên bang Mỹ thì người nước ngoài hiện đang nắm giữ khoảng 300 tỉ đô-la mặt tức là chiếm khoảng 55%-70% trong tổng số hơn 480 tỉ đô-la giấy đang được lưu hành. Hầu hết các nghiên cứu về đô-la hóa được tập trung vào đô-la hóa không chính thức bởi vì lợi ích và thiệt hại từ việc đô-la hóa không chính thức là không rõ ràng, rất khó tính toán và rất khác nhau tùy thuộc vào đặc thù của từng nước. Về ưu điểm, đô-la hóa không chính thức sẽ giúp chống được hiện tượng lạm phát đối với đồng nội tệ đồng thời góp phần làm cho hệ thống ngân hàng hoạt động bền vững hơn. Khi chính phủ cho phép ngân hàng trong nước nhận tiền gửi bằng ngoại tệ sẽ góp phần hạn chế được hiện tượng dân chúng đem tiền gửi ở nước ngoài và do vậy sẽ ít có nguy cơ dân chúng đổ xô đến ngân hàng rút tiền khi đồng nội tệ mất giá. Tuy nhiên, điều này sẽ dẫn đến bất lợi là rất dễ tạo nên tình trạng đồng nội tệ mất giá đột ngột khi dân chúng đồng loạt quay sang dùng ngoại tệ và điều này cũng sẽ gây khó khăn cho ngân hàng trung ương trong việc điều hành chính sách tiền tệ của mình. Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 6 2. Đô-la hóa bán chính thức Đô-la hóa bán chính thức xảy ra khi một nước sử dụng đồng ngoại tệ như là đồng tiền pháp định nhưng đóng vai trò thứ hai sau đồng nội tệ trong việc chi trả tiền lương, thuế và các chi tiêu hàng ngày như tiền đi chợ, tiền điện, nước .v.v.v. Không giống như các nước thực hiện đô-la hóa chính thức, những nước có đô-la hóa bán chính thức vẫn giữ một ngân hàng trung ương trong nước hoặc một hệ thống tiền tệ khác và có một khu vực riêng để thực hiện chính sách tiền tệ của mình. Có hơn 12 quốc gia có hiện tượng này, tiêu biểu như: Brunei, Tajikistan, Liberia, Lào, Campuchia 3. Đô-la hóa chính thức: Đô-la hóa chính thức (hay còn gọi là đô-la hóa hoàn toàn) xảy ra khi đồng ngoại tệ là đồng tiền hợp pháp duy nhất được lưu hành Quá trình này diễn ra khi chính phủ của một nước không phát hành nội tệ mà thay vào đó sử dụng đô-la Mỹ hoặc một ngoại tệ khác như một tiền tệ chính thức (một số ít các nước đô-la hóa chính thức có phát hành tiền xu nhưng vì tiền xu có mệnh giá thấp và thường là một phần phụ trong cung tiền tệ nên có không ảnh hưởng đến đô-la hóa). Như vậy, ở những nước này, ngoại tệ không chỉ sử dụng trong trao đổi mua bán giữa các cá nhân mà còn là phương tiện thanh toán của chính phủ. Thông thường các nước chỉ áp dụng đô-la hóa chính thức sau khi đã thất bại trong việc thực thi các chương trình ổn định kinh tế. Khi một nước thực hiện đô-la hóa chính thức thì mặc nhiên nó sẽ trở thành một bộ phận trong khu vực tiền tệ thống nhất cùng với nước có đồng tiền mà nó đang sử dụng. Và như vậy, nước đô-la hóa chính thức sẽ từ bỏ chính sách tiền tệ độc lập của mình và áp dụng những chính sách tiền tệ của nước mà nó đang sử dụng đồng tiền. Vì vậy, nước thực hiện đô-la hóa chính thức sẽ không thể phản ứng lại những cú sốc kinh tế bằng cách thay đổi chính sách tỉ giá hối đoái của nước mình. Tuy nhiên, nước này vẫn có thể sử dụng những phương cách khác như điều chỉnh dòng vốn vào/ra, thay đổi chính sách giá, chính sách kinh tế Các quốc gia bị đô-la hóa đồng tiền đều không phát hành đồng nội tệ, trong khi đó cũng có một số nước, chẳng hạn như Panama, phát hành đồng nội tệ như là sự lựa chọn thứ 2 của mình. Các nước bị đô-la hóa không hoàn toàn và bán đô-la hóa, năm 2002 Đô-la hóa không chính thức (đồng đô-la Mỹ): hầu hết các nước Mỹ Latin và Caribe, trong đó có : Argentina, Bolivia, Mexico, Peru, and Trung Mỹ; các nước thuộc Liên Xô cũ, như : Armenia, Azerbaijan, Georgia, Russia, and Ukraine; 1 vài nước khác, bao gồm : Mongolia, Mozambique, Romania, Turkey, and Vietnam. Bán đô-la hóa (đồng đô-la Mỹ): Bahamas, Cambodia, Haiti, Laos (cũng có đồng Thai baht), Liberia. Đô-la hóa không chính thức (các đồng tiền khác) : franc Pháp – vài thuộc địa cũ của Pháp ở châu Phi; mark Đức – các nước vùng Balkan; đô-la Hong Kong - Macau và miền Nam Trung Quốc; rúp Nga - Belarus. Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 7 Bán đô-la hóa (các đồng tiền khác) : Bhutan (rupee Ấn Độ); Bosnia (German mark, Croatian kuna, Yugoslav dinar); Brunei (dollar Singapore); Channel Islands, Isle of Man (bảng Anh); Lesotho (đồng rand Nam Phi); Luxembourg (franc Bỉ); Montenegro (German mark, Yugoslav dinar); Namibia (rand Nam Phi); Tajikistan (ruble Nga). b)Tiêu chí về qui mô sử dụng ngoại tệ: Đô la hóa toàn phần (đô la hóa chính thức), đô la hóa một phần và không chính thức thường phản ánh mong ước của người dân muốn đa dạng hóa tài sản để đảm bảo tài sản của họ không bị mất giá khi có ảnh hưởng của nền kinh tế bất ổn định, trì trệ, lạm phát cao. c)Dựa vào chức năng tiền tệ: Đô la hóa thay thế tài sản là hình thức đồng đô la thay thế đồng ngoại tệ thực hiện một trong những chức năng cơ bản của tiền tệ là chức năng dự trữ giá trị, khi đó không chỉ người dân mà còn cả doanh nghiệp cũng thực hiện chức năng này bằng cách mở tài khoản bằng ngoại tệ tại hệ thống ngân hàng. Khi một đồng tiền được dùng làm chức năng cất trữ thì yêu cầu đầu tiên thì đồng tiền đó phải ổn định về giá trị, ít có sự biến động các yếu tố bên ngoài. Khi đó thì tài sản tài chính bằng ngoại tệ được đảm bảo . Do vậy các chủ thể trong nền kinh tế thường qui đổi tài sản của mình theo đô la hóa khi có sự bất ổn kinh tế, biến động về kinh tế thì đồng nội tệ mất giá trị và sẽ ảnh hưởng đến giá trị của chủ thể nắm giữ đồng nội tệ. Ngoài ra khi thực hiện đô la hóa thay thế tài sản thì các chủ thể này tín tưởng vào chính sách tiền tệ, chính sách phát triển kinh tế, ngân hàng trung ương, chính phủ của nước in tiền. Đô la hóa thay thế thanh toán: Điều dễ thấy là Đô la hóa thay thế thanh toán có nguồn gốc từ đô la hóa thay thế tài sản, căn cứ vào điều kiện tiên quyết trong thời đại hiện đại ngày nay thì muốn thanh toán thông thường thì các chủ thể mở tài khoản thanh toán bằng ngoại tệ và lúc này đây thì ngoại tệ đang thay thế đồng nội tệ thực hiện chức năng của tiền tệ. Điều kiện để đồng ngoại tệ thực hiện chức năng thay thế đồng ngoại tệ trong chức năng thanh toán thì đồng này thuộc quốc gia sản xuất nhiều hàng hóa có giá trị được người dân quốc gia đó ưa chuộng và nhiều quốc gia ưu dùng. Ngoài ra còn có những trường hợp đồng tiền của quốc gia không phải mạnh, lãi suất không cao nhưng lại được các chủ thể trong nền kinh tế nắm giữ vì một lý do duy nhất là họ có thể thanh toán hàng hóa mà họ cần như khi thanh toán hàng hóa bằng đồng ngoại tệ tại các biên giới với các nước như Lào, Thái thì được gọi là Bath hóa; khi thanh toán hàng hóa bằng ngoại tệ tại biên giới trung quốc gọi là Nhân dân tệ hóa. 1.3 NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN HIỆN TƯỢNG ĐÔ-LA HÓA: Thứ nhất, một số quốc gia quyết định đô-la hóa một phần là do đất nước đang phải đối đầu với tỉ lệ lạm phát không thể kiểm soát nổi và phá giá đồng nội tệ Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 8 sẽ đe doạ toàn bộ nền kinh tế. Những người đang có trong tay đồng nội tệ sẽ đòi một lãi suất rất cao để bù vào khoản trượt giá. Ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất để bảo vệ đồng nội tệ khỏi bị trượt giá quá nhanh. Trong hoàn cảnh nghiêm trọng như vậy, rất nhiều nhà kinh doanh sẽ vay bằng ngoại tệ để được lãi suất thấp. Việc người dân mất niềm tin vào đồng nội tệ và đổ xô mua đô-la sẽ làm cho đồng nội tệ càng mất giá hơn. Bất chấp lãi suất cao, người dân vẫn giảm gửi tiền tiết kiệm bằng nội tệ và nhiều nhà kinh doanh sẽ chuyển vốn của họ ra nước ngoài. Thứ hai, trong điều kiện của thế giới ngày nay, hầu hết các nước đều thực thi cơ chế kinh tế thị trường mở cửa; quá trình quốc tế hóa giao lưu thương mại, đầu tư và hợp tác kinh tế ngày càng tác động trực tiếp vào nền kinh tế và tiền tệ của mỗi nước, nên trong từng nước xuất hiện nhu cầu khách quan sử dụng đơn vị tiền tệ thế giới để thực hiện một số chức năng của tiền tệ. Đô-la hóa ở đây có khi là nhu cầu, trở thành thói quen thông lệ ở các nước. Thứ ba, mức độ đô-la hóa ở mỗi nước khác nhau phụ thuộc vào trình độ phát triển nền kinh tế, trình độ dân trí và tâm lý người dân, trình độ phát triển của hệ thống ngân hàng, chính sách tiền tệ và cơ chế quản lý ngoại hối, khả năng chuyển đổi của đồng tiền quốc gia. Những yếu tố nói trên ở mức độ càng thấp thì quốc gia đó sẽ có mức độ đô-la hóa càng cao. Ngoài ra, nguyên nhân gây gia tăng hiện tượng đô la hóa còn do các yếu tố chủ quan như: Điều hành chính sách tiền tệ thiếu đồng bộ; Chính sách quản lý ngoại hối kém ; Điều hành chính sách kinh tế kém của chính phủ; Hệ thống thanh toán yếu kém… Nhìn chung, nguyên nhân chủ yếu của hiện tượng đô-la hóa là do ngân hàng trung ương đã không hoạt động có hiệu quả, do đó đô-la hóa dường như là phương cách hiệu quả để giữ cho tiền tệ ổn định. Thực tế cho thấy, ở những nước có đô-la hóa hay đô-la hóa ở mức độ cao thì nhìn chung là ngân hàng trung ương hoạt động kém hiệu quả hơn so với ngân hàng trung ương ở những nước không có đô-la hóa hoặc đô-la hóa mức thấp: lạm phát cao hơn, quản lý ngoại hối chặt chẽ hơn, phá giá đồng tiền hơn và quốc hữu hóa tài sản của dân chúng nhiều hơn. Có thể nói rằng, bất kỳ một nước nào có đồng tiền ít nhất là không hoạt động mạnh bằng đô-la Mỹ thì có khả năng xảy ra đô-la hóa và đô-la hóa càng dễ dàng xuất hiện ở một nước khi lạm phát ở nước đó cao liên tục trong nhiều năm hoặc thực hiện chính sách quản lý ngoại hối quá chặt chẽ. 1.4 TÁC ĐỘNG CỦA HIỆN TƯỢNG ĐÔ-LA HÓA 1.4.1 Tác động tích cực - Tạo một cái van giảm áp lực đối với nền kinh tế trong những thời kỳ lạm phát cao, bị mất cân đối và các điều kiện kinh tế vĩ mô không ổn định. Do có một lượng lớn đô-la Mỹ trong hệ thống ngân hàng, sẽ là một công cụ tự bảo vệ chống lại lạm phát và là phương tiện để mua hàng hóa ở thị trường phi chính thức. Ở các nước đô-la hóa chính thức, bằng việc sử dụng đồng ngoại tệ, sẽ giúp duy trì được tỷ lệ lạm phát gần với mức lạm phát thấp, làm tăng sự an toàn đối với tài Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 9 sản tư nhân, khuyến khích tiết kiệm và cho vay dài hạn. Hơn nữa, ở những nước này ngân hàng trung ương sẽ không còn khả năng phát hành nhiều tiền và gây ra lạm phát, đồng thời ngân sách nhà nước sẽ không thể trông chờ vào nguồn phát hành này để trang trải thâm hụt ngân sách, kỷ luật về tiền tệ và ngân sách được thắt chặt. Do vậy, các chương trình ngân sách sẽ mang tính tích cực hơn. Lợi ích thứ hai đến từ việc hạ thấp lạm phát hiện hành và hạ thấp rủi ro của lạm phát trong tương lai. Bằng việc sử dụng ngoại tệ, một nước đô-la hóa chính thức bảo đảm tỷ lệ lạm phát của nó gần hơn tỷ lệ lạm phát của nước phát hành. Sử dụng đô-la, euro, yên sẽ giảm lạm phát xuống một con số từ hai con số, mức mà những nước đang phát triển hiện đang gặp phải. Lạm phát ở mức thấp gia tăng sự an toàn của sở hữu tư nhân. Tiền là loại sở hữu phổ biến nhất. Lạm phát là một loại thuế đánh vào tiền, lạm phát càng thấp và càng ít thay đổi, quyền sở hữu tiền càng bảo đảm hơn. Bởi vì những tài sản thuộc về tài chính khác được gọi bằng tiền (đơn vị tiền tệ), lạm phát ở mức thấp cũng gia tăng sự an toàn của chúng,khuyến khích tiết kiệm và cho vay dài hạn. Panama là quốc gia Mỹ Latin độc lập duy nhất hiện có tỷ lệ thế chấp cho vay cố định trong 30 năm mà không có trợ cấp chính phủ bởi vì đó là quốc gia duy nhất không chịu lạm phát cao và sự mất giá tiền tệ trong 15 năm cuối. Lạm phát ỏ mức thấp cũng giúp những người nghỉ hưu, người có thu nhập cố định,và những người quá nghèo có tài khoản ngân hàng bằng việc bảo đảm rằng tiền tiết kiệm của họ giữ được giá trị. - Tăng cường khả năng cho vay của ngân hàng và khả năng hội nhập quốc tế. Với một lượng lớn ngoại tệ thu được từ tiền gửi tại ngân hàng, các ngân hàng sẽ có điều kiện cho vay nền kinh tế bằng ngoại tệ, qua đó hạn chế việc phải vay nợ nước ngoài, và tăng cường khả năng kiểm soát của ngân hàng trung ương đối với luồng ngoại tệ. Đồng thời, các ngân hàng sẽ có điều kiện mở rộng các hoạt động đối ngoại, thúc đẩy quá trình hội nhập của thị trường trong nước với thị trường quốc tế. Đô-la hóa sẽ giúp cho một nước có lạm phát thấp và ít biến động và từ đó sẽ giúp giảm được lãi suất thực do vậy sẽ góp phần thúc đẩy phát triển tín dụng trung và dài hạn. - Hạ thấp chi phí giao dịch. Ở những nước đô-la hóa chính thức, các chi phí như chênh lệch giữa tỷ giá mua và bán khi chuyển từ đồng tiền này sang đồng tiền khác được xoá bỏ. Các chi phí dự phòng cho rủi ro tỷ giá cũng không cần thiết, các ngân hàng có thể hạ thấp lượng dự trữ, vì thế giảm được chi phí kinh doanh. Một nghiên cứu chỉ ra rằng ở Panama, đô-la hóa chính thức cho phép dự trữ ngân hàng là 5% GDP,thấp hơn lượng dự trữ nếu Panama có nội tệ riêng. Đô-la hóa sẽ có thể giúp tạo ra đồng tiền có thể chuyển đổi hoàn toàn ở những nước mà tiền tệ chưa có khả năng chuyển đổi. Khi đô-la hóa kết hợp với một hệ thống ngân hàng quốc tế hóa tức là hoà nhập vào thị trường tài chính thế giới thì đô-la hóa sẽ giúp các nước chỉ cần dự trữ ngoại tệ thấp hơn các hệ thống tiền tệ khác. Không có rủi ro ngoại hối cũng sẽ giúp cho các ngân hàng hiện đang thiếu dự trữ có thể vay quỹ của thế giới với cùng một mức phí hoặc thấp hơn. Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 10 - Thúc đẩy thương mại và đầu tư. Các nước thực hiện đô-la hóa chính thức có thể loại bỏ rủi ro cán cân thanh toán và những kiểm soát mua ngoại tệ, khuyến khích tự do thương mại và đầu tư quốc tế. Các nền kinh tế đô-la hóa có thể được, chênh lệch lãi suất đối với vay nợ nước ngoài thấp hơn, chi ngân sách giảm xuống và thúc đẩy tăng trưởng và đầu tư. Đô-la hóa sẽ giúp thu hút đầu tư nước ngoài, một khi họ biết là giá trị tài sản quy ra tiền của họ sẽ không thay đổi, những điều này sẽ đưa đến tốc độ phát triển nhanh và đầu tư tăng. Về mặt tâm lý, đô-la hóa sẽ làm giảm các nỗi lo về nền kinh tế - Thu hẹp chênh lệch tỷ giá trên hai thị trường chính thức và phi chính thức. Tỷ giá chính thức càng sát với thị trường phi chính thức, tạo ra động cơ để chuyển các hoạt động từ thị trường phi chính thức (bất hợp pháp) sang thị trường chính thức (thị trường hợp pháp). 1.4.2. Tác động tiêu cực Đô-la hóa có thể gây ra hàng loạt các bất lợi và những hệ lụy phức tạp mà các nước có đô-la hóa sẽ phải đối mặt. Đô-la hóa dù là không chính thức sẽ làm suy giảm nghiêm trọng chủ quyền quốc gia về tiền tệ, gây khó khăn cho ngân hàng trung ương trong việc điều hành và thực thi chính sách tiền tệ của mình thông qua việc hạn chế và có thể “vô hiệu hóa” vai trò của lãi suất đồng nội tệ, tỉ giá hối đoái, đặc quyền phát hành tiền của ngân hàng trung ương đồng thời cũng sẽ khiến cho ngân hàng trung ương “đánh mất” vai trò là người cho vay sau cùng. Ở phương diện này có thể coi đô-la hóa là một cuộc tấn công tiền tệ - Đô-la hóa ảnh hưởng đến việc hoạch định các chính sách kinh tế vĩ mô. Trong một nền kinh tế có tỷ trọng ngoại tệ lớn, việc hoạch định các chính sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách tiền tệ sẽ bị mất tính độc lập mà chịu nhiều ảnh hưởng bởi diễn biến kinh tế quốc tế, nhất là khi xẩy ra các cuộc khủng hoảng kinh tế. - Làm giảm hiệu quả điều hành của chính sách tiền tệ : Gây khó khăn trong việc dự đoán diễn biến tổng phương tiện thanh toán, do đó dẫn đến việc đưa ra các quyết định về việc tăng hoặc giảm lượng tiền trong lưu thông kém chính xác và kịp thời. Làm cho đồng nội tệ nhậy cảm hơn đối với các thay đổi từ bên ngoài, do đó những cố gắng của chính sách tiền tệ nhằm tác động đến tổng cầu nền kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất cho vay trở nên kém hiệu quả. Tác động đến việc hoạch định và thực thi chính sách tỷ giá. Đô-la hóa có thể thực thi chính sách tỷ giá. Đô-la hóa có thể làm cho cầu tiền trong nước không ổn định, do người dân có xu hướng chuyển từ đồng nội tệ sang đô-la Mỹ, làm cho cầu của đồng đô-la Mỹ tăng mạnh gây sức ép đến tỷ giá. Khi các đối thủ cạnh tranh trên thị trường thế giới thực hiện phá giá đồng tiền, thì quốc gia bị đô la hóa sẽ không còn khả năng để bảo vệ sức cạnh tranh của khu vực xuất khẩu thông qua việc điều chỉnh lại tỷ giá hối đoái. [...]... Trong bối cảnh toàn cầu hoá kinh tế hiện nay, việc nâng cao tính chuyển đổi của đồng tiền có ý nghĩa quan trọng đối với sự nghiệp phát triển kinh tế và quá trình hội nhập quốc tế Với xu hướng tự do hoá thương mại và đầu tư, đồng tiền có tính chuyển đổi cao sẽ liên kết kinh tế trong nước với quốc tế, hỗ trợ, thúc đẩy Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 31 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 kinh tế đối ngoại phát triển,... kinh tế Ngoại tệ từ các hoạt động buôn lậu và một số nguồn ngoại tệ qua các hoạt động kinh tế ngầm khác mà chính phủ Việt Nam chưa thể quản lý Với lượng tiền mặt ngoại tệ lớn như vậy đang ồ ạt đổ về, buộc Việt Nam phải đứng trước tình trạng đô-la hóa nền kinh tế ngày càng trầm trọng Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 26 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Nguyên nhân chủ quan là do nước ta tăng trưởng kinh tế còn... có nguyên nhân về kinh tế và quản lý, đó là tình trạng bán hàng hoá và dịch vụ niêm yết giá, cũng như thu bằng USD ngày càng mở rộng và phát triển trái với quy định của Nghị định 63/NĐ - CP của Chính phủ Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 29 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 2.4.4 Ảnh hưởng của Đô-la hóa đối với nền kinh tế nước ta 2 4.4.1 Tích cực Đô-la hóa thúc đẩy phát triển sản xuất hàng hóa theo chiều sâu... hàng hóa do các cửa hàng áp dụng tỷ giá không thống nhất Nền kinh tế càng dễ bị tổn thương và nhạy cảm hơn với những thay đổi liên quan đến đồng đô-la trên thế giới, cũng như các cú sốc kinh tế như sự dao động của giá dầu, thép… ngành xuất khẩu đã chịu tác động trực tiếp trước tiên, giá giảm dẫn đến xuất khẩu giảm kéo theo nền kinh tế phát triển chậm lại Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 30 Tài Chính Quốc. .. đoái có nhiều mức khác nhau đều có lợi cho nhập khẩu Để hỗ trợ hoạt động xuất khẩu (năm 1989 Việt Nam đẩy mạnh đổi mới nền kinh tế nhằm mở rộng tự do hóa nền kinh tế và thay đổi sản xuất công nghiệp từ thay thế nhập khẩu sang định hướng Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 22 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 xuất khẩu), tỷ giá VND so với USD được phá giá cho các giao dịch thương mại trong khuôn khổ các kế hoạch Trung... tiên'''', khiến quốc gia vay tiền phơi nhiễm với các cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế Họ định nghĩa sai lầm đầu tiên là ''''việc một quốc gia mất khả năng đi vay ở bên ngoài bằng chính đồng nội tệ của nước đó'''' Trong bối cảnh này, nỗ lực hiện nay của Việt Nam để chuẩn bị phát hành phiếu bằng đô-la ra thị trường quốc tế là "có vấn đề" vì nó sẽ đóng góp hơn nữa vào quá trình đô-la hoá nền kinh tế Việt Nam... phát triển môi trường kinh tế vĩ mô, tạo môi trường cạnh tranh thực sự giữa các thành phần kinh tế trong cả sản xuất, thương mại, dịch vụ và kể cả lĩnh vực tài chính, ngân hàng Mở rộng các dự án đầu tư của Chính phủ: dầu khí, cầu đường, điện lực khuyến khích sự tham gia đầu tư của các thành phần kinh tế Phát triển các công cụ tài chính như cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, đa dạng hóa các danh mục đầu... trường định hướng xã hội chủ nghĩa Nhà nước dần xoá bỏ chế độ độc quyền ngoại thương, đồng thời ban hành nhiều chính sách để thúc đẩy kinh tế phát triển và mở rộng quan hệ kinh tế quốc tế Kinh tế tăng trưởng cao và khá ổn định, trung bình gần 8%/năm, lạm phát được kiểm soát ở mức trên dưới 10%, kinh tế đối ngoại phát triển mạnh ở cả xuất nhập khẩu, đầu tư và vay nợ nước ngoài Cùng với thắng lợi trong việc... 58,9 61,1 67 68,6 66,9 ‘Nguồn : IMF : Staff Country Report No.00/116’ Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 15 Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 2.3 GIAI ĐOẠN TỪ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH - TIỀN TỆ KHU VỰC ĐẾN NAY Việc đánh giá khả năng chuyển đổi của VND và mức độ ĐLH trong giai đoạn này được chia thành 2 giai đoạn nhỏ hơn, đó là thời gian nền kinh tế chịu ảnh hưởng của khủng hoảng và thời gian phục hồi, lấy lại đà tăng... Hệ thống ngân hàng - tài chính còn kém phát triển, chưa đạt trình độ tối thiểu của khu vực, các thị trường tài chính hoạt động chưa đồng bộ, thiếu hiệu quả và rủi ro cao Chính sách quản lý ngoại hối còn có những quy định chặt chẽ không cần thiết, không tương xứng với trình độ phát triển của nền kinh tế Cơ chế tỷ giá chưa có tính thị trường cao Chu chuyển ngoại tệ trong nền kinh tế còn bị ách tắc, nhất . thống ngân hàng từ 1991-19 97 Đơn vị tính: % Năm 1991 1992 1993 1994 1995 1996 19 97 Ngoại tệ 61,8 50,3 41,1 38,9 33 31,4 33,1 VND 38,2 49 ,7 58,9 61,1 67 68,6 66,9 ‘Nguồn : IMF. Kong - Macau và miền Nam Trung Quốc; rúp Nga - Belarus. Tài Chính Quốc Tế Nhóm 7 Lớp: Tài chính – Ngân hàng CH9 7 Bán đô-la hóa (các đồng tiền khác) : Bhutan (rupee Ấn Độ); Bosnia (German mark,. tiền gửi vào các ngân hàng Việt Nam trong giai đoạn 1989-19 97 Đơn vị tính : % Năm 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 19 97 Tỷ lệ FCD/M2 28,2 32,4 41,2 30,6 22,9 22,1 21 20,3 22,9