Bài giảng kinh tế vĩ mô chương 6 nguyễn hoài bảo

30 428 0
Bài giảng kinh tế vĩ mô chương 6   nguyễn hoài bảo

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Bài giảng kinh tế vĩ mô chương 6 nguyễn hoài bảo

Nền kinh tế mở [The Open Economy] Nguyễn Hoài Bảo Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 1 Nguyễn Hoài Bảo Bộ môn Kinh tế học – Khoa Kinh tế Phát triển – Đại học Kinh tế TP.HCM August 5, 2010 Nội dung bài giảng này • Sự kiện: mức độ mở cửa của các nền kinh tế theo thời gian • Thị trường hàng hóa: vai trò của tỷ giá • Thị trường tài chính: vai trò của cán cân thanh toán. • hình IS-LM mở rộng cho nền kinh tế mở hay còn gọi là hình Mundell – Fleming. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 2 • Phân tích tác động của chính sách ngân sách và tiền tệ trong khuôn khổ của hình Mudell – Fleming. X/GDP (độ mở) của các nền kinh tế theo thời gian. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 3 Mức độ mở cửa của một nền kinh tế có thể đo lường ở nhiều phương diện, một trong những chỉ số phổ biến nhất là tỷ phần xuất khẩu hoặc nhập khẩu so với thu nhập. Độ mở của một số nước và khu vực. Khu vực Châu Âu Nhật Bản Mỹ Việt Nam % Xuất khẩu trong GDP 18.8 12.2 9.3 67.7 % Nhập khẩu trong GDP 17.1 10.6 13.8 59.3 Thảo luận: Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 4 Thảo luận: Phải chăng Việt Nam mở cửa hơn cả Mỹ, Nhật Bản và những nước trong khu vực Châu Âu? Tỷ giá hối đoái và thị trường hàng hóa Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 5 Tỷ giá • Tỷ giá hối đoái là giá tương đối giữa hai đồng tiền: vậy thì nó là giá của nội tệ so với ngoại tệ hay ngược lại? • Nếu định nghĩa trực tiếp (kiểu của dollar Mỹ, euro hay bảng Anh …) thì đó là giá của 1 đồng tiền nội địa khi tính bằng giá của đồng tiền nước ngoài. • Nếu định nghĩa gián tiếp (kiểu của VND, dollar Singapore, Yuan của Trung quốc …) thì đó là giá của 1 đồng tiền ngoại tệ khi tính bằng giá của đồng tiền nội tệ. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 6 của đồng tiền nội tệ. • Trong bài giảng này chúng tôi sử dụng định nghĩa quen thuộc của Việt Nam đó là định nghĩa gián tiếp. Vậy thì: • Nếu tỷ giá diễn biến tăng thì đồng tiền trong nước mất giá/phá giá. • Nếu tỷ giá diễn biến giảm thì đồng tiền trong nước lên giá/nân giá. • Lưu ý: định nghĩa tỷ giá trong sách của Mankiw là trực tiếp. E (DC/FC) E tăng là DC mất giá/phá giá, tương đương với FC lên giá E giảm thì DC lên giá/nâng giá, tương đương với FC giảm giá. Chế độ tỷ giá • Tỷ giá thả nổi (flexible exchange rates regime): biến động tỷ giá do thị trường ngoại tệ quyết định. • Nếu E tăng thì gọi là mất giá (depreciations) • Nếu E giảm thì gọi là lên giá (appreciations) • Tỷ giá cố định (fixed exchange rates regime): biến động tỷ giá do sự can thiệp của ngân hàng trung ương. • Nếu E tăng thì gọi là phá giá (devaluations) Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 7 • Nếu E tăng thì gọi là phá giá (devaluations) • Nếu E giảm thì gọi là nâng giá (revaluations) Thảo luận: Phân tích chi phí cơ hội của mỗi chế độ tỷ giá? Tỷ giá hối đoái danh nghĩa vs. Tỷ giá hối đoái thực Tỷ giá thực (real exchange rate) là giá tương đối của hàng hóa ở hai quốc gia: ε = E×P*/P Như vậy: Tỷ giá thực biến động có thể bắt nguồn từ: [1] biến động của tỷ giá danh nghĩa; [ 2 ] biến động của giá quốc tế (P*) ; [ 3 ] biến động của giá trong nước . Giá máy tính Dell ở Mỹ (USD) Giá bán máy tính Dell cùng loại ở Việt Nam (VND) Tỷ giá danh nghĩa Giá bán máy tính ở Mỹ tính bằng VND Tỷ giá thực (song phương) P* P E E.P* E.P*/P 1000.00USD 23,750,000.00 19,000 19,000,000.00 0.8 Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 8 [ 2 ] biến động của giá quốc tế (P*) ; [ 3 ] biến động của giá trong nước . Giả thuyết: Nếu giá cả giữa các quốc gia là hội tụ thì ε sẽ tiến tới 1 (một) và ở mức tỷ giá này được xem là tỷ giá thực cân bằng. Thảo luận: 1. Tại sao giá cả của cùng một hàng hóa giữa các quốc gia là khác nhau? 2. Nếu định nghĩa E trực tiếp thì công thức tính ε sẽ phải như thế nào? 3. Một quốc gia giao thương với nhiều nước trên thế giới, khi đó P* sẽ là giá cả của nước nào? (Gợi ý: tham khảo thêm tỷ giá thực đa phương – multilateral real exchange rate) Tỷ giá thực và xuất nhập khẩu • ε = EP*/P với giả định trong ngắn hạn là cả P và P* đều chưa thay đổi. Khi đó chiều hướng của ε cũng là chiều hướng của E. Chẳng hạn E tăng 2% thì ε cũng tăng 2%. • EP* là chi phí của của hàng hóa nước ngoài tính bằng tiền trong nước: • P là chi phí của giá hàng hóa trong nước tính bằng tiền trong nước. Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 9 • Khi E tăng thì làm chi phí EP* tăng vậy thì hàng hóa trong nước trở nên rẻ hơn và nhà sản xuất trong nước sẽ có lợi thế khi xuất nhưng nhà nhập khẩu sẽ bất lợi khi nhập hàng hóa từ nước ngoài về; và ngược lại. X = X(E) và M = M(E). Trong đó ∂X/ ∂E > 0 và ∂X/ ∂E <0 vậy: NX = X(E) – M(E) = NX(E) thì ∂NX/ ∂E > 0 Tỷ giá và cán cân thanh toán (thị trường tài chính) Macroeconomics/Nguyễn Hoài Bảo 10 [...]... (3) -(4) (3) (4) (5) = (6) – (7) (6) (7) (8) = (9) – (10) (9) (10) (11) (12) = (13) + (14) + (15) + ( 16) (13) (14) (15) ( 16) (17) (18) = (1) + (12) + (17) -69 92.00 -10 360 .00 48 561 .00 58921.00 -894.00 60 30.00 69 24.00 -2 168 .00 1093.00 3 261 .00 64 30.00 17540.00 65 50.00 2045.00 62 43.00 2702.00 -349.00 10199.00 20 964 .00 (Nguồn: IMF Country Report No 09/110) Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 12 Cán cân thanh toán... không còn chênh l ch l i nhu n gi a vi c gi trái phi u Vi t Nam ho c trái phi u M iVN = iUS* + (Eet+1 – Et)/Et 10% = 4% + 6% Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 18 hình Mudell-Fleming Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 19 hình Mundell-Fleming • 1 2 3 • • Gi đ nh: N n kinh t m ; N n kinh t nh ; và V n t do di chuy n Gi thuy t [2] hàm ý r ng lãi su t c a nư c nh ph thu c và lãi su t c a nư c l n (ph n còn... Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 28 Phụ lục: độ mở của nền kinh tế Việt Nam (1990 – 2008) 100.0 90.0 80.0 70.0 60 .0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 X/GDP (%) M/GDP (%) Nguồn: Tính từ số liệu của ADB Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 29 Tài liệu tham khảo • • Oliver Blanchard 2000 Macroeconomics, 2000, Prentice Hall, 2nd edition Mankiw, N Gregory 2002 Macroeconomics, Worth Publisher, 5th edition Macroeconomics /Nguyễn Hoài. .. r ng n n kinh t có th vay/cho vay trên th trư ng v n qu c t không h n ch Lãi suất trong nước = lãi suất thế giới (i = i*) Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 20 Tỷ giá (e) hình Mundell-Fleming (với tỷ giá là giá của ngoại tệ - gián tiếp) LM* IS* Mất giá e0 E0 Lên giá Y0 Thu nhập [IS*]: Y = C(Y-T) + I(i*) + G + NX(e); với ∂e/∂Y > 0 [LM*]: MS = PYL(i*) với ∂e/∂Y = 0 Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 21 Tỷ... độc lập; và [3] dòng vốn tự do di chuyển Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 26 T giá (e) Phụ lục: IM*-LM* với tỷ giá là giá của nội tệ - trực tiếp LM* Lên giá E0 e0 Mất giá IS* Y0 Thu nhập Các kết quả phân tích đều tương tự, chỉ có điều về mặt đồ thị thì đường IS* là dốc xuống Đây là cách trình bày trong sách của Mankiw Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 27 Phụ lục: nói thêm về công thức “điều kiện ngang bằng... qu c t h p d n hơn trong nư c), khi đó đ ng ti n trong nư c s có áp l c m t giá Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 16 Lãi suất trong nước - i Đồ thị: ngang bằng lãi suất i* E Eet+1 Tỷ giá Et Tại E: i = i* và Et = Eet+1 Thảo luận: Cơ chế nào để E trở thành một điểm cân bằng ổn định? Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 17 dụ: ngang bằng lãi suất • • • Gi s r ng hi n nay lãi su t trái phi u 1 năm gi a Vi t... nhập Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 24 Tỷ giá (e) Nới lỏng chính sách tiền tệ: chế độ tỷ giá cố định LM0* LM1* IS* Mất giá e0 E0 Lên giá Y0 Thu nhập Cơ chế lan truyền: MS↑ => i↓ => i outflows ↑ => C.B bán (R↓) => MS ↓ => Y và e không đổi Kết quả: với chế độ tỷ giá cố định, nới lỏng hay thắt chặt tiền tệ đều không có tác dụng ảnh hưởng lên thu nhập Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 25 Tổng hợp kết... nư c ngoài và nó là m t bi n tích lư ng • S thay đ i c a d tr cho bi t chi u hư ng c a cán cân thanh toán BOP = CA + KA Trong khi đó: CA + KA - ∆R = 0 Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 13 Mở cửa và sự di chuyển dòng vốn quốc tế • • • Khi n n kinh t m c a, b n có quy n gi tài s n c a mình b ng tài s n tài chính trong nư c ho c tài s n tài chính c a nư c ngoài Đi u gì nh hư ng lên quy t đ nh c a b n? L a... ngang bằng lãi suất sẽ xuất hiện: (1 + it) = (1+it*)(Eet+1/Et) và có thể viết lại it = it* + (Eet+1 – Et)/Et Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 14 Thực tập Mệnh giá (Face value) Giá hiện tại (Price) Trái phiếu 1 năm của Mỹ 10,000USD 9 ,61 5.38USD Trái phiếu 1 năm của Đức 13,333USD 12 ,69 8.10DM 1 Hãy tính lãi suất danh nghĩa cho mỗi loại trái phiếu trên? 2 Hãy tính tỷ giá kỳ vọng sau một năm theo điều kiện... 4 Nếu bạn là nhà đầu tư ở Mỹ, bạn đầu tư trái phiếu Đức và đến cuối năm tỷ giá là 1DM = 0.9USD Vậy thì lãi suất của bạn nhận được cuối cùng là bao nhiêu? (Nguồn: Blanchard, trang 360 , bài tập 5.) Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 15 Vấn đề ngang bằng lãi suất it = it* + (Eet+1 – Et)/Et hay Et = Eet+1/(1 + it - it*) • • • • • • Gi s c đ nh i* và Eet+1 Như v y E s bi n đ ng khi i bi n đ ng C th khi lãi su . Nền kinh tế mở [The Open Economy] Nguyễn Hoài Bảo Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 1 Nguyễn Hoài Bảo Bộ môn Kinh tế học – Khoa Kinh tế Phát triển – Đại học Kinh tế TP.HCM August 5, 2010 Nội dung bài. (E e t+1 – E t )/E t 10% = 4% + 6% Mô hình Mudell-Fleming Macroeconomics /Nguyễn Hoài Bảo 19 Mô hình Mundell-Fleming • Giả định: 1. Nền kinh tế mở; 2. Nền kinh tế nhỏ; và 3. Vốn tự do di chuyển. •. + (10) -6 9 92.00 Trade Balance (2) = (3) -( 4) -1 0 360 .00 Export (f.o.b) (3) 48 561 .00 Import (f.o.b) (4) 58921.00 Non-factor services (net) (5) = (6) – (7) -8 94.00 Receipts (credit) (6) 60 30.00 Payments

Ngày đăng: 30/05/2014, 09:21

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan