PHẦN I 200 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Câu 1: RSI giảm cắt đường O từ xuống dưới, tín hiệu để: a Mua CP b Bán CP c Không mua bán TT biến động Câu 2: Người X có mức ngại rủi ro A = Y có mức ngại rủi ro A = vậy: a X có mức bù rủi ro cao Y b Y có mức bù rủi ro cao X c Không thể so sánh Câu 3: Ngân hàng bạn công bố lãi suất gửi tiết kiệm trả trước 10%/năm, ls tương đương với lói suất trả sau là: a 11% b 11,1% c 21% d không phương án Câu 4: Một điểm A chứng khốn nằm phía đường thị trường chứng khốn SML điểm biểu thị: a TT đánh giá cao A b TT đánh giá thấp A c Không thể dùng để biết TT đánh A từ thông tin Câu 5: Nếu CP có hệ số tương quan lớn kết hợp với thành cặp để tham gia vào DMĐT để giảm rủi ro DM đó: a Đúng b Sai Câu 6: Đối với người quản lý đầu tư trái phiếu chủ động dự đoán lãi suất giảm mạnh, người đầu tư thực đầu tư theo chiến thuật sau để tăng lãi suất đầu tư: a Mua trái phiếu dài hạn, bán TP ngắn hạn b Mua TP ngắn bạn, bán TP dài hanh c Khơng mua bán TT phập phù, không ổn định Câu 7: Rủi ro đầu tư CK là: a Sự mát tiền đầu tư vào CK b Sự không ổn định tiền lãi đầu tư sau TTCK c Khơng có phương án Câu 8: Ngân hàng bạn xem xét để đầu tư vào CP có lợi suất mong đợi 50% Lãi suất tín phiếu kho bạc 8,5% Lãi suất đầu tư bình quân TT cổ phiếu 30% CP xem xét có hệ số rủi ro β gấp lần rủi ro CP thị trường Bạn khuyên lãnh đạo nên: a Đầu tư b Không đầu tư c Không xác định khơng có lời khun Câu 9: Bạn sở hữu lượng TP chuyển đổi VCB TP giao dịch giá 200.000đ cho TP mệnh giá 100.000đ Nguời sở hữu TP dùng mệnh giá để mua CO VCB cổ phần hoá với giá đấu thầu bình quân Giả sử đấu giá để CP hố, VCB có giá đấu thầu bình quân 200.000 đ/1 CP Theo bạn: a Giữ TP lợi b Bán TP lợi c Không thể xác định phương án lợi Câu 10: Việc tăng lãi suất theo yêu cầu làm cho giảm hệ số P/E Công ty a Đúng b Sai Câu 11: Mơ hình tăng trưởng bất biến cổ tức ứng dụng mức tăng trưởng cổ tức g = a Đúng Câu 12: Chỉ tiêu đo độ rủi ro đầu tư chứng khoán là: a Hệ số Beta (β) b Độ lệch chuyển (δ) Câu 13: Giá trị độ lồi trái phiếu: a Chỉ lớn Câu 14: Bạn xem xét đầu tư vào cổ phiếu cho lợi suất mong đợi 38% mức rủi ro 15% Mức lợi suất bạn mong muốn đầu tư vào cổ phiếu lãi suất kho bạc 8,5% Bạn người có mức ngại rủi ro A = Bạn có đầu tư vào cổ phiếu khơng? A Có (vì U = E(R) - 0.5 a σ2) Câu 15: β mô hình CAPM có giá trị: a Bằng b Lớn Câu 16: β mơ hình CAPM > có nghĩa là: d cổ phiếu xem xét có mức rủi ro > bình qn T2 Câu 17: Quan sát đồ thị nâng cao giao dịch loại cổ phiếu thấy tiêu sau: - Đường biểu thị giá cắt trung bình động (MA10) trung bình cộng nhiều kỳ (MA25) từ xuống - MA10 cắt MA25 từ xuống - Chỉ tiêu divegence âm - Chỉ tiêu sức mạnh tương đối (RSI) đối chiếu từ (+) sang (-) Các trường hợp khuyên nhà đầu tư nên: a Mua chứng khốn Câu 18: Ngân hàng dự kiến cơng bố lãi suất gửi tiết kiệm trả sau 11% năm Nếu áp dụng hình thức trả lãi trước 11% tương đương với mức lãi suất trả trước là: a 10% Lãi suất trả trước nhỏ lãi suất trả sau Lãi suất trả trước = lãi suất trả sau / + lãi suất trả sau = 11/1.11 = 9.9 Câu 19: Mức ngại rủi ro bạn thấp bạn cần mức bù rủi ro a Càng bé Câu 20: Nếu hai cổ phiếu có hệ số tương quan mức sinh lời lớn khơng thể kết hợp với thành cặp để tham gia vào DMDT để giảm rủi ro danh mục a Đúng Câu 21: Đường chứng khoán (SML) giống đường thị trường với (CML) chỗ: a Đều biểu thị mối quan hệ rủi ro lãi suất đầu tư b Đều lấy biến số độc lập tiêu đo rủi ro Câu 22: GDP tính theo phương pháp sản phẩm bao gồm: a Tích luỹ, tiêu dùng, xuất khẩu, nhập Câu 23: Đường trung bình động (MA30) cắt đường VN Index từ lên, tín hiệu thị trường: a lên Câu 24: Đường trung bình động (MA30) cắt đường VN Index từ xuống, tín hiệu khuyên nhà đầu tư nên Mua cổ phiếu Câu 25: Đối với người quản lý đầu tư trái phiếu: chủ động dự đoán lãi suất giảm mạnh, người thực đầu tư theo chiến thuật sau để tăng lãi đầu tư a Mua trái phiếu dài hạn bán trái phiếu ngắn hạn Câu 26: Khi lãi suất thị trường tăng người kinh doanh trái phiéu chủ động nên: a Mua trái phiếu ngắn hạn bán trái phiếu ngắn hạn Câu 27: Khi lãi suất thị trường giảm người kinh doanh trái phiếu chủ động nên: a Mua trái phiếu dài hạn bán trái phiếu ngắn hạn Câu 28: Người đầu tư hay dùng thông số sau để so sánh với lãi suất ngân hàng đầu tư vào cổ phiếu a Chỉ số DIV/P Câu 29: Sự tăng lên tỷ lệ cổ tức công ty giá trị cổ phiếu cơng ty có quan hệ ngược chiều nhau: b Sai (vì Po = Do (1 + g) / r - g → quan hệ chiều P) Câu 30: Một số rủi ro mà khơng thể kiểm sốt Rủi ro lãi suất Rủi ro sức mua Câu 31: Độ tín nhiệm cơng ty X AAA công ty Y BBB a Mức rủi ro Công ty X < Công ty Y Câu 31: Độ tín nhiệm cơng ty X AAB công ty Y AAA a Mức rủi ro Công ty X > Công ty Y Câu 33: Khi phân tích cổ phiếu cơng ty, nhà phân tích kỹ thuật đề cập tới a Tỷ lệ vốn nợ Câu 34: Một số nhà phân tích kỹ thuật, nhận thấy CK ạt màu vào dấu hiệu thị trường a Kết thúc thị trường giá xuống Câu 35: Mơ hình đầu vào vai đảo ngược dấu hiệu a Giá tăng Câu 36: Hình thái dang trung bình lý thuyết thị trường hiệu cho biết giá thị trường: a Phản ánh tất tin tức biết thông tin mà tin tức công bố công chúng Câu 37: Những tuyên bố sau trường hợp lý thuyết thị trường hiệu tồn tại: a giá CK phản ánh hoàn toàn thơng tin nhận Câu 38: Nhà phân tích thường không quan tâm đến số yếu tố sau: a Lãi suất ngắn hạn khối lượng giao dịch Câu 39: RSI giảm cắt đường từ xuống, tín hiệu để b Mua cổ phiếu (RSI bị gh đường 30 70 lên đường 70 bán xuống đường 30 nên mua) Câu 40: Một điểm A chứng khốn nằm phía đường thị trường chứng khốn (SML) điểm biểu thị: a Thị trường đánh giá cao A Câu 41: Sự rủi ro đầu tư chứng khoán b Sự không ổn định tiền lãi đầu tư vào TTCK (Sự không ổn định thu nhập đầu tư TTCK) Câu 42: Một nhà phân tích muốn đánh giá khả toán nợ ngắn hạn (30 ngày) công ty, hệ số sau, hệ số nhà phân tích quan tâm nhất? a Hệ số toán nhanh (Quick ratio) Câu 43: Trái phiếu coupon dương (> 0), thời gian đáo hạn bình quân trái phiếu này: a nhỏ thời gian đáo hạn Câu 44: Việc tăng lãi suất theo yêu cầu làm giảm hệ số P/E Công ty a Đúng (vì P/E = Giá Chính phủ LN = P/E, Po = DIV1 (1 + g)r-g R tăng P giảm) Câu 45: Nghiên cứu chứng tỏ rằng, đầu tư vào cổ phiếu có PE thấp PP tốt để thắng thị trường a Đúng (vì P/E = Giá Chính phủ LN = P/E) ???? Câu 46: Bạn SH TP chuyển đổi CB, TP giao dịch giá 200.000đ (cho TP mệnh giá 100.000đ) Người SH dùng mệnh giá để mua cổ phiếu VCB cổ phần hố với đấu giá bình qn, giả sử VCB có giá đấu thầu bình qn 200.000đ, theo bạn: a Bán trái phiếu có lợi hơn??? Câu 47: Khi lãi suất TT tăng giá TP giảm, để tính giá trị giảm người ta trừ khỏi giá trị ban đầu ảnh hưởng theo thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh (MD) theo độ lồi a Đúng Cây 48: Ngân hàng bạn xem xét đầu tư vào 1CP X, lãi suất mong đợi 11%, lãi suất tín phiếu kho bạc 8%, lãi suất đầu tư bình quân thị trường cổ phiếu 12%, CP xem xét có hệ số rủi ro β = 1/2 bình quân thị trường, bạn khuyên lãnh đạo nên đầu tư E(R) = Rf + β (Rm - Rf) = 0.08 + 0.5(0.12 - 0.08) = 10% < 11% Câu 49: β Ck A mơ hình CAPM sau: - β > 1A có mức bù rủi ro > bình quân thị trường - β < 1A có mức bù rủi ro < bình quân thị trường - β = A độc lập với thị trường (CK phi rủi ro) - β < Ck dao động ngược chiều thị trường Câu 50: Tỷ số PE/g cổ phiếu A - -0,5 < mua < 0,65 - -0,65 < giữ < - -1 < bán < 1,2 - 1,3 < bán gấp < 1,7 Câu 51: Chỉ tiêu Momentum cổ phiếu - Nên mua Momentum > - Nên bán Momentum < Câu 52: Giá trị độ lồi trái phiếu - Chỉ > độ lồi lớn lãi suất cao Cõu 53: Một số rủi ro khơng thể kiểm sốt là: Rủi ro lãi suất Rủi ro kinh doanh Rủi ro sức mua Rủi ro tài a Chỉ & b Chỉ & c Chỉ & Cõu 54: Độ tín nhiệm cơng ty X AAA, cơng ty Y BBB a Mức bù rủi ro công ty A > công ty Y b Mức bù rủi ro công ty X < công ty Y c Không xác định Cõu 55: Hệ số bê ta (β) mơ hình CAPM có giá trị sau: a β < b β = c β > d Chỉ có b & c e tất Cõu 56 Khi phân tích cổ phiếu cơng ty, nhà phân tích kỹ thuật đề cập đến: a Khối lượng giao dịch công ty b Mơ hình lập biểu đồ c Tiền lời bán khống (học thuyết bán khống) d Tỷ lệ vốn/Nợ Cõu 57: Một số phân tích kỹ thuật nhận thấy chứng khoán ạt mua vào khi: a Giá thị trường bắt đầu lên b Giá thị trường bắt đầu xuống c Kết thúc thị trường giá lên d Kết thúc thị trường giá xuống Cõu 58: Mô hình đầu vai đảo ngược dấu hiệu: a Giá tăng b Giá giảm c Giá không tăng, khơng giảm Cõu 59: Hình thái dạng trung bình lý thuyết thị trường hiệu cho ta biết giá cổ phiếu: a Phản ánh tất thông tin giá chứng khoán khứ b Phản ánh tin tức biết thị trường công bố công chúng c Phản ánh thông tin chung riêng Cõu 60: Những tuyên bố trường hợp lý thuyết thị trường hiệu tồn tại: a Những kiện tương lai dự đốn hồn tồn xác b Giá chứng khốn phản ánh hồn tồn thơng tin nhận c Giá chứng khoán thay đổi với lý không rõ ràng d Giá chứng khốn khơng giao động Cõu 61: Nếu hai cổ phiếu có hệ số tương quan mức sinh lời lớn khơng khơng thể đưa vào với DM ĐT để giảm rủi ro danh mục đầu tư a Đúng b Sai c Không xác định Cõu 62: Mơ hình tăng trưởng bất biến cổ tức ứng dụng mức tăng trưởng cổ tức = a Đúng b Sai c Tuỳ thuộc tình Cõu 63: Chỉ tiêu đo độ rủi ro nhà đầu tư chứng khoán là: a Hệ số β b Hệ số tương quan (p) [lý thuyết: p=correl=Cov(Ra,Rb)/(σa.σb)] c Phương sai (σ2) d a & b e a & c Cõu 64: Giá trị độ lồi trái phiếu: a Chỉ > b Chỉ < c Tuỳ thuộc trường hợp Cõu 65: Ngân hàng bạn dự kiến công bố lãi tiết kiệm trả sau 11%/năm Nếu áp dụng hình thức trả lãi trước 11%/năm tương đương với lãi bao nhiêu? a 10,11% b 10% c 9.5% d Các phương án sai Cõu 66: Đường biểu thị giá cắt dường trung bình động kỳ MA15 (15 ngày) trung bình động nhiều kỳ MA50 (50 ngày) từ xuống, khuyên nhà đầu tư nên: a Mua chứng khoán 10 a ER = Σ RiPi = 0,25 x 10200 + 0,25 x 10400 + 0,25 x 10800 + 0,25 x 11200 = 10650 b δ2 = Σpi x (Ri - ER)2 = 0,25 (10200 - 10650)2 + 0,25 (10400 - 10650)2 + 0,25 (10800 - 10650)2 + 0,25 (11200 - 10650)2 = 0,25 (122500 + 62500 + 22500 + 302500) = 127500 δ = 357 Câu 147: Giả sử Vietcombank cổ phần hóa xong vào đầu năm sau (2007), cổ tức dự kiến trả vào cuối năm 2007 20% năm cổ tức tăng trưởng 10% năm, năm có tốc độ tăng trưởng cổ tức ổn định mức 7% Lãi suất yêu cầu cổ phiếu bạn với cổ phiếu 12% Bạn định giá cổ phiếu vào lúc phát hành đầu năm tới Câu 148: Công ty A có lãi suất yêu cầu 16% cổ tức 3000 đồng Nếu giá cổ phiếu 55.000đ Giả sử tỷ lệ tăng trưởng cổ tức tăng trưởng cổ tức bao nhiêu? P0 = (3000 x (1 + g)) / (1,6 - g) = 55000 → g = 10% Câu 149: Cổ phiếu công ty A B có xác suất mức sinh lời sau cho năm tới: Tình trạng kinh tế Tăng trưởng mức Tăng trưởng mức Tăng trưởng mức Xác suất 0,2 0,4 0,4 Khả sinh lời Khả sinh lời A (%) -12 18 24 B (%) -2 -10 a Tính mức sinh lời mong đợi A B b Đánh giá rủi ro đầu tư vào cổ phiếu c Tính tích sai mong đợi (expected covariance) lợi nhuận A &B d Tính hệ số tương quan lợi nhuận A&B A B kết hợp để trừ khử rủi ro danh mục đầu tư hay 111 khơng? Vì sao? TL: a ER(A) = Σ wiRiA = 0,2 x (-12) + 0.4 x 18 + 0,4 x 24 = 14.4 ER(B) = Σ wiRiB = 0,2 x + 0,4 x (-2) + 0,4 x (-10) = -3,2 b δA2 = Σwi x (RiA - ERA)2 = 0,2 x (-12) - 14.4)2 + 0,4 (18-14.4)2 + 0,4 x (24-14,4)2 = 181.44 → δA = 13.47 δ32 = Σwi x (RiB - ERB)2 = 0,2 x (8 - (-3,2))2 + 0,4 (-2-(-3,2))2 + 0,4 x (-10-(-3.2))2 = 44.16 → δB = 6.64 c CovA3 = ΣR (R1A - ERA) (RiB - ERB) = -83.52 d δA3 = covA3/δAδB = - 8352 / (13.47* 6.64) = -0,962 → Có thể kết hợp A, B danh mục Do δAB ***** -  A, B quan hệ chặt chẽ Câu 150: Một ngân hàng có tổng só vốn 200 tỷ, 30 tỷ vốn tự có Vốn vay có thời gian đáo hạn bình quân gần tháng Giám đốc ngân hàng người kinh doanh mạo hiểm nên lấy tồn vốn vay đểư mua tổ hợp trái phiếu có thời gian đáo hạn bình qn 15 năm Lãi suất chiết khấu tt 7% Xác định điểm đổ vỡ ngân hàng này? TL: Vốn vay = 200 - 30 = 170 tỷ đồng Thời gian đáo hạn bình quân tháng  DL = 6/12 = 0.5 SDL = 1/(1+y) x (DtPt) = 1/1,07 x (0.5 * 170) = 79.4 SDA = / (1+y) x (DAPA) = 1/1,07 x (15*200) = 2803.7  Giá trị tài sản có lãi suất tăng ∆y là: 200 - 2803.7*∆y Giá trị tài sản nợ lãi suất tăng ∆y là: 170 - 79,4 * ∆y  ∆= 1,1% Vậy lãi suất tăng đến mức 8,1% ngân hàng khả tốn 112 Câu 151: Một nhà đầu tư có khoản tiền 10.000.000 đ dự định đầu tư thời hạn 2,5 năm vào danh mục trái phiếu sau: - TP A: trái phiếu chiết khấu, thời gian đáo hạn năm, F = 100.000 - TPB: Trái phiếu coupon 6%, thời gian đáo hạn năm, F = 100 hạn **** x thị trường 10% Bạn xác định giúp nhà đầu tư danh mục TP cho đạt danh mục tiền đề phòng tránh rủi ro theo biện pháp trung hfa rủi ro lãi suất TL: w1 - tỷ lệ đầu tư vào TPA w2 - tỷ lệ đầu tư vào TPB τ = 10% w1 = w2 = w1 DA + w2D2 = 25 = [(1 x C / (1+r) + 2x C/ (1+r)2 + D + nx (C/(1+r)0] / P PA = F / (1 + r)3+ = 100000 / 1.13 = 75131 PB = C1 / (1 + r) + (C2 + F) / (1 + r)2 = 6000 / (1 + 10%) + (6000 + 100000) / (1 + 10%)2 = 930.58 DA = [3 x 100000 / (1 + 1,1)3] / 75131 = DB = x ([6000 / (1 + 10%)] + x [(6000 + 100000) / (1 + 10%)2] = 1.94 Có: w1 + w2 = w1 + w2 1.94 = 2.5 ⇔ w1 = 0,53; w2 = 0.47  Số tiền đầu tư vào TP A 10000000 x 0.53 = 5300000 Số tiền đầu tư vào TP B 10000000 x 47 = 4700000 SốTP A cần mua là: 5300000/75131 = 70.54 TP Số TP B cần mua là: 4700000 / 93058 = 56.50 TP Câu 152: Sau 20 năm bạn hưu, ngồi tiền lương hưu bạn muốn có thêm tháng 2.000.000 đồng từ tiền gửi tiết kiệm để tiêu xài Hiện bạn 113 chưa có đồng dự trữ Trong 20 năm tới kinh tế thời kỳ phát triển nhanh nên lãi suất tiền gửi 0,5% tháng Nếu bạn muốn đạt mục tiêu bạn phải bỏ khản tiền tiết kiệm năm? Câu 153: Ngân hàng bạn có tổng tài sản 200 tỷ đồng, vốn vay 170 tỷ đồng Lãi ngân hàng năm 15 tỷ đồng Tỷ lệ cổ tức dự kiến tỷ đồng Bạn dự báo mức tăng trưởng cổ tức tương lai thông tin Câu 154: Giả sử đơn vị bạn sở hữu lượng trái phiếu Chính phủ ký hiệu PC4A34D3 phát hành ngày 24/9/2003 Do cần vốn, giám đốc bạn có ý định bán chúng vào ngày bạn làm kiểm tra Biết rằng: F = 100.000 đồng C = 9.7% M = 15 năm, lãi suất yêu cầu mà giám đốc đặt 10% Bạn viết công thức để định giá trái phiếu Câu 155: Khi vào trang web http:// www.investinginbonds.com/cales cho thấy thông số Trái phiếu quốc tế Việt Nam vừa phát hành, ta nhận thông tin sau (giá trái phiếu 98,228$) - YTM: 7,13 (Lãi suất đáo hạn bình quân) - Duration: 7,525 (Thời gian đáo hạn bình quân) - Convexity: 64,953 (Độ lồi) a Hãy tính thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh trái phiếu này? b Nếu lãi suất thị trường tăng 1% giá Trái phiếu giảm $? Câu 156: Giả sử số Vn-index 540 điểm, để dự đoán trị giá số vào cuối năm phương pháp điều tra số chuyên gia phân tích chứng khốn có tư liệu sau: Vn-index năm sau 500 550 600 650 700 Số người dự đoán 20 = 0,2% 20 = 0,2% 30 = 0,3% 20 = 0,2% 10 = 0,1% P't 20% 20% 30% 20% 10% Mức chênh lệch Vn-index -40 10 60 110 160 114 a Hãy dự báo mức sinh lời kỳ vọng đầu tư vào VN-nidex? b Hãy dự báo mức độ rủi ro đầu tư vào Vn-index? Câu 157: Giả sử Ngân hàng bạn có vốn tự có 50 tỷ vốn vay 150 tỷ Vốn vay có thời gian đáo hạn bình quân tháng Giả sử Giám đốc ngân hàng kinh doanh mạo hiểm dùng tất vốn vay đầu tư vào danh mục đầu tư dài hạn có thời gian đáo hạn bình quân D = 15 năm Lãi suất chiết khấu 8% Hãy xác định điểm đổ vỡ Ngân hàng Câu 158: Quỹ đầu tư VF1 có kế hoạch đầu tư vào danh mục với cấu sau: a Chứng khoán niêm yết 20% b Chứng khốn chưa niêm yết 30% c Trái phiếu Chính phủ 40% d Đầu tư khác 10% (Bất động sản, ) Giả sử ta có thơng tin rủi ro sau: Rủi ro chứng khoán niêm yết (a 8%), rủi ro b 12%, rủi ro d 15%, trái phiếu Chính phủ coi phi rủi ro thơng số tích sai sau: Cov(a, b) = 96, Cov (a,c) = 0, Cov (a,d) = -110, Cov (c,b) = 0, Cov (b, d) = -140, Cov (c,d)= Hãy dự báo rủi ro VF1 theo danh mục đầu tư với thông số cho Câu 159: Giả sử số VN-Index 540 điểm, để dự đoán số vào cuối năm nay, phương pháp điều tra số chuyên gia phân tích chứng khốn, có tư liệu sau: VN-Index năm sau Số người dự đoán 500 20 550 20 600 30 115 650 20 700 10 a Hãy dự báo mức sinh lời kỳ vọng đầu tư vào VN-Index b Hãy dự báo mức độ rủi ro đầu tư vào VN-Index 116 Lời giải: -0.074 0.0285 0.1111 0.2037 0.2963 F(R) = ΣR x P = 0.0926 = 9.26% δ= δ2 = ∑ (R − Er ) 0.2 0.2 0.3 0.2 0.1 xP = 0,1156 = 11.56% Câu 160: Giả sử VCB sau CPH vào đầu năm 2007 trả cổ tức 3000đ/cổ phiếu cuối năm có mức tăng trưởng cổ tức ba năm 50%/năm, năm sau tốc độ tăng trưởng cổ tức ổn định mức 10% LS yêu cầu bạn đ/v CP 20% Hãy định giá CP VCB vào đầu năm tới với thông tin dự báo Lời giải: D0 = 2000 đ gt = 50% n1 = năm g = 10% r = 20% D1 = D0 (1 + g1) = 4500 D2 = Do (1 + g1)2 = 6750 D3 = Do (1 + g1)3 = 10125 D4 = Do (1 + g1)4 (1 + g2) = D3 (1 + g2) = 11.137,5 P3 = D4/ (r + g2) = 111.375 P0 = D1 / (1 + r) + D2 / (1 + r)2 + P3 / (1 + r)3 = 78.750 Câu 161: Giả sử bạn mua cổ phiếu BT6 vào ngày 26/7/2006 với giá 42,8 ngàn đồng sau đến ngày 31/7 ngày giao dịch không hưởng quyền mua đợt phát hành với tỷ lệ 5: (5 cổ phiếu mua cổ phiếu với giá 33,6 ngàn đồng) Giá CP ngày vào phiên trước 31/7 45 ngàn đồng Giá CP vào ngày 4/10 55 ngàn đồng Bạn tính tỷ suất sinh lời bạn thời gian (26/7  4/10) đầu tư vào BT6 Biết 117 số liệu số liệu thực thời gian BT có trả cổ tức 800 đ cho cp Lời giải P0 = 42,8 ngđ P1 = 55 ngđ DIV = 800đ Quyền mua cổ phiếu = 45 - 33,6ngđ = 11,4 ngđ Tỷ suất sinh lời=(Div + (P1-P0) + quyền mua CP) / P0 = 2.4400/45.800 = 57% Câu 162: Giả sử NH bạn có VTC 500 tỷ vốn vay 190, vốn vay ó thời gian đáo hạn bình quân tháng Giả sử GĐ NH kinh doanh mạo hiểm dùng tất vốn vay đầu tư danh mục đầu tư dài hạn có thời gian đáo hạn bình quân D = 15 năm Lãi suất 8% Hãy xác định điểm đổ vỡ ngân hàng Câu 163: Trên thị trường có loại chứng khốn với thơng số sau: Xác suất 60% 40% Lợi nhuận CKA 20% 4% Lợi nhuận CKB 20% 24% Bạn xác định lợi suất kỳ vọng rủi ro đầu tư vào hai CK theo phương án đầu tư sau: a 100% vào CKA b 100% vào CKB c 50% vào CKA 50% vào CK B Bạn có nhận xét khơng kết tính Lời giải: a E^ = ΣKA x P = 13,6^ δA = √Σ(RB - EB)2 x P = 7,83% b EB = Σ RB x P = 10,8% δB = √Σ(RB - EB)2 x P = 10,77% 118 c EAB = EA x WA + EB x WB = 0,122 = 12,2% δAB = √Σ (RA - EA) (RB - EB0 x P = - 0,8448 Câu 164: Sau 25 năm bạn hưu, tiền lương, bạn muốn có thêm năm 120 tr đồng từ tiền gửi tiết kiệm để tiêu xài du lịch năm châu Hiện bạn chưa có đồng dự trữ Trong 25 năm tới kinh tế thời kỳ phát triển nhanh nên lãi suất tiền gửi đạt mức 10% kể từ bạn hưu lãi suất tiền gửi đạt 8% năm Nếu bạn muốn đạt mục tiêu từ hàng năm bạn phải bỏ khoản tiết kiệm Lời giải: 120 trđ/10% = C [(1 + 8%)25 - 1] / 8% ⇒ C = 16.414.535 đồng Câu 165: Ngân hàng bạn có tổng tài sản 1900 tỷ đồng, vốn vay 900 tỷ đồng, lãi NH năm 420 tỷ đồng, cổ tức dự kiến chi 190 tỷ đồng, bạn dự báo mức tăng trưởng cổ tức tương lai thông tin Lời giải: Σ TS = 1900 tỷ Σ Nợ = 900 tỷ  vốn CSH = 1900 - 900 = 1000 ROE = 420/1000 - 0,42 Lợi nhuận = 420 tỷ Cổ tức chi = 190 tỷ g = ROE x tỷ lệ giữ lại = 0,42 x (1 - 190/420) = 0,23 = 23% Câu 166: Giả sử đơn vị bạn sở hữu lượng trái phiếu, ký hiệu CP4AS40 phát hành ngày 16/6/2002, cần vốn GĐ bạn có ý định bán chúng vào ngày bạn làm kiểm tra (23/4/2007, biết F = 100 ngàn đồng, C = 9,7%; M = 10 năm; Lãi suất yêu cầu mà giám đốc đặt 10% Bạn viết công thức để định giá TP 119 Lời giải: TCS = 16/6/06  23/04/07 = 311 t = năm P = (1 + r)tcs/D x [F x C%/r x [1 - 1/ (1+r)r ] + F / (1 + r)t] Lãi lẻ ngày toán (Sách giáo khoa trang 363) Giá thị trường = P - Lãi lẻ Câu 167: Khi trang Web http: www.investinginbonds.com/calcs/tipscalculator thay thốngố TP quốc tế VN vừa phát hành, nhận thông tin sau: (Giá TP 98,228$) - YTM: 7,13 (lãi suất đáo hạn bình quân) - Duration: 7,525 (thời gian đáo hạn bình quân) - Convexity: 64,953 (độ lồi) Hãy tính thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh TP Nếu Lãi suất thường tăng 1% giá TP giảm $? Lời giải: P = 98,228 dy = 1% YTM = 7,13% MD = 7,525 Độ lồi = 64,953 MoD = MD/ (1 + YTM) % thay đổi giá = - MoD x dy + 1/2 đội lồi x (dy)2 Câu 168: Tính giá cổ phiếu cơng ty biết cơng ty có tỷ lệ thu nhập vốn sở hữu 12,5% Công ty chia cổ tức hàng năm 40% Ước tính thu nhập CP năm tới 3$ Lãi suất chiết khấu theo yêu cầu 10% ROE = 12,5% D = 40% DIVo = 3$ r = 10% Áp dụng công thức: Po = DIV1* (1 + g) / (r - g) g = ROE * b = 12,5 * (1-0,4) = 7,5% 120 => Po = * (1+7,5)/ (0,1 - 0,075) = 64,5$ Câu 169: Giả sử số VN-Index 540 điểm, để dự đoán số vào cuối năm nay, phương pháp điều tra số chuyên gia phân tích chứng khốn, có tư liệu sau: VN-Index năm sau Số người dự đoán 500 20 550 20 600 30 650 20 700 10 a Hãy dự báo mức sinh lời kỳ vọng đầu tư vào VN-Index b.Hãy dự báo mức độ rủi ro đầu tư vào VN-Index Lời giải: -0.074 0.0285 0.1111 0.2037 0.2963 0.2 0.2 0.3 0.2 0.1 F(R) = ΣR x P = 0.0926 = 9.26% δ = √δ2 = √Σ(R - Er)2 x P = 0.1156 = 11.56% Câu 170: Giả sử VCB sau CPH vào đầu năm 2007 trả cổ tức 3000 đ/cổ phiếu cuối năm có mức tăng trưởng cổ tức ba năm 50%/năm, năm sau tốc độ tăng trưởng cổ tức ổn định mức 10% LS yêu cầu bạn đ/v CP 20% Hãy định giá CP VCB vào đầu năm tới với thông tin dự báo Lời giải: D0 = 2000đ g1 = 50% n1 = năm g = 10% r = 20% 121 D1 = D0 (1 + g1) = 4500 D2 = D0 (1 + g1)2 = 6750 D3 = D0 (1 + g1)3 = 10125 D4 = D0 (1 + g1)4 (1+g2) =D3 (1+g2) = 11.137,5 P3 = D4/ (r + g2) = 111.375 P0 = D1/(1+r) + D2/ (1 + r)2 + P3 / (1+ r)3 = 78.750 Câu 171: Gỉa sử bạn mua cổ phiếu BT6 vào ngày 26/7/2006 với giá 42,8 ngàn đồng sau đến ngày 31/7 ngày giao dịch không hưởng quyền mua đợt phát hành với tỷ lệ 5:1 (5 cổ phiếu mua cổ phiếu với giá 33,6 ngàn đồng) Giá cp ngày vào phiên trước 31/7 45 ngàn đồng Giá cp vào ngày 4/10 55 ngàn đồng Bạn tính tỷ suất sinh ời bạn thời gian (26/7  4/10) đầu tư vào BT6 Biết số liệu số liệu thực thời gian BT6 có trả cổ tức 800 đ cho cp Lời giải: Po = 42,8 ngđ P1 = 55ngđ DIV = 800 đ Quyền mua cổ phiếu = 45 - 33,6 ngđ - 11,4 ngđ Tỷ suất sinh lời = (Div + (P1 - Po) + quyền mua CP)/ Po = 2.4400/45.800 = 57% Câu 172: Giả sử NH bạn có VTC 500 tỷ vốn vay 190, vốn vay có thời gian đáo hạn bình quân tháng Giả sử GĐ NH kinh doanh mạo hiểm dùng tất vốn vay đầu tư danh mục đầu tư dài hạn có thời gian đáo hạn bình quân D = 15 năm Lãi suất hiưện 8% Hãy xác định điểm đổ vỡ ngân hàng Câu 173: Trên thị trường có hai loại chứng khốn với thơng số sau: 122 Xác suất 60% 40% Lợi nhuận CKA 20% 4% Lợi nhuận CKB 20% 24% Bạn xác định lợi suất kỳ vọng rủi ro đầu tư vào hai CK theo phương án đầu tư sau: a 100% vào CKA b 100% vào CKB c 50% vào CKA 50% vào CK B Bạn có nhận xét khơng kết tính Lời giải: a E^ = ΣKA x P = 13,6^ δA = √Σ(RB - EB)2 x P = 7,83% b EB = Σ RB x P = 10,8% δB = √Σ(RB - EB)2 x P = 10,77% c EAB = EA x WA + EB x WB = 0,122 = 12,2% δAB = √Σ (RA - EA) (RB - EB0 x P = - 0,8448 Câu 174: Sau 25 năm bạn hưu, tiền lương, bạn muốn có thêm năm 120 tr đồng từ tiền gửi tiết kiệm để tiêu xài du lịch năm châu Hiện bạn chưa có đồng dự trữ Trong 25 năm tới kinh tế thời kỳ phát triển nhanh nên lãi suất tiền gửi đạt mức 10% kể từ bạn hưu lãi suất tiền gửi đạt 8% năm Nếu bạn muốn đạt mục tiêu từ hàng năm bạn phải bỏ khoản tiết kiệm Lời giải: 120 trđ/10% = C [(1 + 8%)25 - 1] / 8% ⇒ C = 16.414.535 đồng Câu 175: Ngân hàng bạn có tổng tài sản 1900 tỷ đồng, vốn vay 900 tỷ đồng, lãi NH năm 420 tỷ đồng, cổ tức dự kiến chi 190 tỷ đồng, bạn dự báo mức tăng trưởng cổ tức 123 tương lai thông tin Lời giải: Σ TS = 1900 tỷ Σ Nợ = 900 tỷ  vốn CSH = 1900 - 900 = 1000 ROE = 420/1000 - 0,42 Lợi nhuận = 420 tỷ Cổ tức chi = 190 tỷ g = ROE x tỷ lệ giữ lại = 0,42 x (1 - 190/420) = 0,23 = 23% Câu 176: Giả sử đơn vị bạn sở hữu lượng trái phiếu, ký hiệu CP4AS40 phát hành ngày 16/6/2002, cần vốn GĐ bạn có ý định bán chúng vào ngày bạn làm kiểm tra (23/4/2007, biết F = 100 ngàn đồng, C = 9,7%; M = 10 năm; Lãi suất yêu cầu mà giám đốc đặt 10% Bạn viết công thức để định giá TP Lời giải: TCS = 16/6/06  23/04/07 = 311 t = năm P = (1 + r)tcs/D x [F x C%/r x [1 - 1/ (1+r)r ] + F / (1 + r)t] Lãi lẻ ngày toán (Sách giáo khoa trang 363) Giá thị trường = P - Lãi lẻ Câu 177: Khi trang Web http: www.investinginbonds.com/calcs/tipscalculator thay thốngố TP quốc tế VN vừa phát hành, nhận thông tin sau: (Giá TP 98,228$) - YTM: 7,13 (lãi suất đáo hạn bình quân) - Duration: 7,525 (thời gian đáo hạn bình quân) - Convexity: 64,953 (độ lồi) Hãy tính thời gian đáo hạn bình quân điều chỉnh TP 124 Nếu Lãi suất thường tăng 1% giá TP giảm $? Lời giải: P = 98,228 dy = 1% YTM = 7,13% MD = 7,525 Độ lồi = 64,953 MoD = MD/ (1 + YTM) % thay đổi giá = - MoD x dy + 1/2 đội lồi x (dy)2 125 ... là: a Sự tiền đầu tư chứng khốn b Sự khơng may mắn đầu tư chứng khốn c Sự khơng ổn định thu nhập đầu tư vào chứng khoán d a b e Khơng có phương án Câu 136: Bạn đnag xem xét đầu tư vào cổ phiếu... là: a Sự tiền đầu tư chứng khốn b Sự khơng may mắn đầu tư chứng khốn 30 c Sự khơng ổn định thu nhập đầu tư vào chứng khoán d a b e Khơng có phương án Câu 155: Bạn xem xét đầu tư vào cổ phiếu cho... phù, không ổn định Câu 7: Rủi ro đầu tư CK là: a Sự mát tiền đầu tư vào CK b Sự không ổn định tiền lãi đầu tư sau TTCK c Khơng có phương án Câu 8: Ngân hàng bạn xem xét để đầu tư vào CP có lợi suất