TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ *** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM - THỰC TRẠNG VÀ ĐỀ XUẤT Sinh viên thực hiện : Nguyễn Mai Anh Lớp : Anh 4 Khóa : 45 Giáo viên hướng dẫn : ThS. Phan Trần Trung Dũng Hà Nội, tháng 5 năm 2010 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU LỜI NÓI ĐẦU 1 CHƢƠNG I: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÕ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 3 I. Tổng quan về thị trƣờng tài chính 3 1. Thị trƣờng tài chính 3 1.1. Khái niệm và chức năng 3 1.2. Cấu trúc 4 1.2.1. Theo cơ cấu của thị trường 4 1.2.2. Theo thời hạn luân chuyển vốn 4 1.2.3. Theo cách thức tổ chức 4 2. Giới thiệu về thị trƣờng chứng khoán 5 2.1. Khái niệm 5 2.2. Vai trò 5 2.3. Nguyên tắc hoạt động 6 2.4. Cấu trúc 6 2.4.1. Theo phương thức giao dịch 6 2.4.2. Theo phương thức tổ chức và giao dịch 6 2.4.3. Theo công cụ lưu thông 6 II. Tổng quan về các định chế tài chính 7 1. Định chế tài chính 7 1.1. Khái niệm 7 1.2. Phân loại 7 1.2.1. Căn cứ vào mục đích hoạt động 7 1.2.2. Căn cứ vào mức độ thực hiện chức năng trung gian 8 1.3. Vai trò 8 1.3.1. Chuyển đổi thời gian đáo hạn của các công cụ tài chính 8 1.3.2. Chuyển dịch và đa dạng hóa rủi ro 8 1.3.3. Giảm chi phí giao dịch 9 1.3.4. Tạo lập các cơ chế cho việc thanh toán 9 2. Nhóm định chế nhận gửi 9 2.1. Giới thiệu chung 9 2.2. Ngân hàng thƣơng mại 9 2.2.1. Khái niệm 9 2.2.2. Chức năng 10 2.2.3. Các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán 11 3. Nhóm định chế đầu tƣ 15 3.1. Giới thiệu chung 15 3.2. Quỹ đầu tƣ chứng khoán 15 3.2.1. Khái niệm 15 3.2.2. Hoạt động 15 4. Nhóm định chế dựa trên hợp đồng 17 4.1. Giới thiệu chung 17 4.2. Công ty bảo hiểm 17 4.2.1. Khái niệm 17 4.2.2. Hoạt động trên thị trường chứng khoán 18 5. Nhóm định chế trên thị trƣờng chứng khoán 19 5.1. Công ty chứng khoán 19 5.1.1. Khái niệm 19 5.1.2. Hoạt động 20 5.2. Ngân hàng đầu tƣ 23 5.2.1. Khái niệm 23 5.2.2. Các nghiệp vụ chính 23 III. Vai trò của các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán 26 1. Ngân hàng thƣơng mại 26 1.1. Tạo hàng hóa cho thị trƣờng chứng khoán 26 1.2. Trung gian chứng khoán 26 1.3. Điều chỉnh cung cầu chứng khoán 27 1.4. Cung cấp thông tin trên thị trƣờng chứng khoán 27 1.5. Định chế quản lý thị trƣờng chứng khoán 28 2. Quỹ đầu tƣ chứng khoán 28 2.1. Tăng lƣợng cung chứng khoán và tạo sự đa dạng về hàng hóa góp phần phát triển thị trƣờng sơ cấp 28 2.2. Góp phần bình ổn giá cả giao dịch trên thị trƣờng thứ cấp 28 3. Công ty bảo hiểm 29 3.1. Khơi dòng một nguồn vốn lƣu chuyển lớn, bổ sung vốn cho thị trƣờng chứng khoán 29 3.2. Mở rộng các đối tƣợng tham gia thị trƣờng 29 3.3. Góp phần xã hội hóa hoạt động đầu tƣ chứng khoán 30 4. Công ty chứng khoán và ngân hàng đầu tƣ 30 4.1. Tạo ra cơ chế huy động vốn cho doanh nghiệp và nền kinh tế 30 4.2. Góp phần ổn định giá cả chứng khoán trên thị trƣờng 30 4.3. Góp phần tạo ra sản phẩm và dịch vụ mới trên thị trƣờng 30 4.4. Giúp cơ quan quản lý thị trƣờng quản lý, giám sát các hoạt động trên thị trƣờng một cách có hiệu quả 31 4.5. Góp phần giảm chi phí giao dịch, giảm rủi ro và nâng cao hiệu quả cho các nhà đầu tƣ 31 CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG VÀ ẢNH HƢỞNG CỦA CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 32 I. Thực trạng hoạt động của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam hiện nay 32 1. Hoạt động của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam sau 10 năm 32 1.1. Giai đoạn năm 2000 – 2005: Giai đoạn sơ khai của TTCK Việt Nam 32 1.2. Giai đoạn năm 2006 : Sự phát triển đột phá của TTCK Việt Nam 33 1.3. Giai đoạn năm 2007: TTCK Việt Nam bùng nổ 34 1.4. Giai đoạn năm 2008: Chung xu thế của nền kinh tế, TTCK Việt Nam khép lại với sự sụt giảm mạnh 34 2. Tổng quan hoạt động của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm 2009 . 35 2.1. Tình hình chung 35 2.1.1. Thị trường cổ phiếu 35 2.1.2. Thị trường trái phiếu 36 2.1.3. Thị trường UPCoM 38 2.2. Quy mô các thị trƣờng 39 II. Ngân hàng thƣơng mại 40 1. Thực trạng hoạt động 40 1.1. Hoạt động trực tiếp 40 1.1.1. Trên thị trường sơ cấp 40 1.1.2. Trên thị trường thứ cấp 43 1.2. Hoạt động gián tiếp 46 1.2.1. Tham gia thành lập công ty chứng khoán 46 1.2.2. Kinh doanh chứng khoán và các nghiệp vụ trung gian 47 2. Đánh giá 47 III. Quỹ đầu tƣ chứng khoán 48 1. Thực trạng hoạt động 48 1.1. Lựa chọn chiến lƣợc đầu tƣ 50 1.2. Phát hành chứng chỉ quỹ 51 1.3. Đầu tƣ vào các chứng khoán 51 1.4. Niêm yết giá trị tài sản ròng của quỹ 52 1.5. Mua bán, trao đổi chứng chỉ quỹ 53 2. Đánh giá 55 IV. Công ty bảo hiểm 56 1. Thực trạng hoạt động 56 1.1. Hoạt động đầu tƣ chứng khoán 56 1.2. Hoạt động phát hành 58 1.3. Niêm yết cổ phiếu trên thị trƣờng 59 1.4. Tham gia thành lập công ty chứng khoán 60 2. Đánh giá 60 V. Công ty chứng khoán và ngân hàng đầu tƣ 61 1. Thực trạng hoạt động 61 1.1. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 64 1.2. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 65 1.3. Nghiệp vụ tự doanh 66 1.4. Nghiệp vụ tƣ vấn 67 1.5. Các nghiệp vụ khác 68 2. Đánh giá 69 CHƢƠNG III: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NÂNG CAO VAI TRÒ CỦA CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 71 I. Định hƣớng của Nhà nƣớc 71 1. Giai đoạn đến năm 2010 71 1.1. Phát triển các định chế tài chính trung gian cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 71 1.2. Phát triển các nhà đầu tƣ có tổ chức 71 2. Giai đoạn năm 2010 – 2020 72 II. Một số đề xuất nâng cao vai trò của các định chế tài chính ở Việt Nam 72 1. Đối với Nhà nƣớc 72 1.1. Tạo môi trƣờng kinh tế vĩ mô ổn định 72 1.2. Tạo lập thị trƣờng tiền tệ vững mạnh 73 1.3. Hoàn thiện khung pháp lý cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam và công tác pháp chế của Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc 74 1.4. Đổi mới quản lý Nhà nƣớc về chứng khoán và thị trƣờng chứng khoán 76 1.5. Lập quỹ bình ổn thị trƣờng chứng khoán 77 2. Đối với các định chế tài chính 78 2.1. Kết hợp các định chế tài chính tổ chức thành mô hình tập đoàn tài chính – ngân hàng 78 2.2. Nâng cao năng lực cạnh tranh, năng lực hoạt động của các định chế tài chính trên thị trƣờng chứng khoán 81 2.3. Hoàn thành cổ phần hoá các ngân hàng thƣơng mại Nhà nƣớc nhằm nâng cao tiềm lực về vốn 82 2.4. Mở rộng hình thức quỹ đầu tƣ chứng khoán 84 2.5. Chuyên môn hóa hoạt động đầu tƣ của các công ty bảo hiểm 85 2.6. Tổ chức lại hoạt động của các công ty chứng khoán 87 3. Đối với các chủ thể khác trên thị trƣờng chứng khoán 88 3.1. Các tổ chức phát hành 88 3.2. Các cơ quan kế toán, kiểm toán 89 3.3. Các nhà đầu tƣ cá nhân 89 KẾT LUẬN 90 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 91 Phụ lục Danh sách nghiệp vụ của các Công ty chứng khoán 93 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TTTC : Thị trƣờng tài chính ĐCTC : Định chế tài chính TTCK : Thị trƣờng chứng khoán UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc SGDCK : Sở Giao dịch chứng khoán TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán HOSE : Sở Giao dịch chứng khoán TP. HCM HASTC : Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX : Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội CK : Chứng khoán TPCP : Trái phiếu Chính phủ NHTM : Ngân hàng thƣơng mại NHTMCP : Ngân hàng thƣơng mại cổ phần BIDV : Ngân hàng Đầu tƣ và Phát triển Việt Nam NĐT : Nhà đầu tƣ QĐT : Quỹ đầu tƣ QĐTCK : Quỹ đầu tƣ chứng khoán CTQLQ : Công ty quản lý quỹ CTCK : Công ty chứng khoán CTCP : Công ty cổ phần NHĐT : Ngân hàng đầu tƣ BH : Bảo hiểm CTBH : Công ty bảo hiểm DNBH : Doanh nghiệp bảo hiểm DN : Doanh nghiệp TCTD : Tổ chức tín dụng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng 1. Quy mô TTCK Việt Nam trong 5 năm đầu Bảng 2. Quy mô TTCK Việt Nam năm 2006 Bảng 3. Quy mô niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (Tính đến tháng 3/2010) Bảng 4. Quy mô niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (Tính đến tháng 3/2010) Bảng 5. Kết quả một số đợt bảo lãnh phát hành TPCP năm 2009 Bảng 6. Danh mục chứng khoán nợ năm 2009 của NHTMCP Sài Gòn – Hà Nội Bảng 7. Giới thiệu các Quỹ đầu tƣ đã niêm yết trên TTCK Việt Nam (Tính đến tháng 3/2010) Bảng 8. Kết quả hoạt động năm 2009 của các Quỹ Bảng 9. Danh mục đầu tƣ của các Quỹ năm 2009 Bảng 10. Giá trị tài sản ròng (NAV) của các Quỹ năm 2009 Bảng 11. Kết quả kinh doanh năm 2009 của một số CTCK lớn Bảng 12. Kết quả kinh doanh năm 2009 của các CTCK mới niêm yết Bảng 13. Các CTCK dẫn đầu về hoạt động tự doanh CK năm 2009 Hình 1. Biểu đồ giá các chứng chỉ quỹ năm 2009 Hình 2. Thị phần môi giới cổ phiếu năm 2009 33 33 39 40 42 43 49 50 52 53 63 64 66 54 64 Nguyễn Mai Anh – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 1 LỜI NÓI ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Thị trƣờng chứng khoán là một bộ phận không thể thiếu đƣợc trong hệ thống tài chính, đồng thời, là một kênh huy động vốn rất hiệu quả đối với một quốc gia theo nền kinh tế thị trƣờng. Đây là nơi mà các chủ thể tổ chức và cá nhân tham gia tích cực vào các hoạt động mua bán trao đổi các công cụ tài chính dài hạn nhƣ cổ phiếu, trái phiếu và các giấy tờ có giá. Kinh nghiệm của nhiều quốc gia cho thấy thị trƣờng chứng khoán vận hành thông suốt và trợ giúp đắc lực cho nền kinh tế nhờ sự có mặt của các trung gian hay các định chế tài chính. Mặt khác, các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán trên thị trƣờng cũng mang lại lợi nhuận đáng kể cho các tổ chức này. Sự tham gia của các định chế tài chính, chủ yếu của các ngân hàng thƣơng mại, các quỹ đầu tƣ và các công ty chứng khoán đã góp phần quan trọng làm tăng chất lƣợng, hiệu quả và tính sôi động của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong gần 10 năm hoạt động qua. Vì vậy, nhận thức đƣợc đúng vai trò và thúc đẩy hoạt động của các định chế tài chính trong tiến trình xây dựng và phát triển thị trƣờng chứng khoán ở Việt Nam là thực sự cần thiết. 2. Mục tiêu nghiên cứu Nhận thức đƣợc tầm quan trọng cũng nhƣ sự cấp thiết của việc ổn định hoạt động của các định chế tài chính nhằm xây dựng một thị trƣờng chứng khoán bền vững và có sức ảnh hƣởng trong nền kinh tế khu vực, mục tiêu nghiên cứu của khóa luận là trên cơ sở lý luận về vai trò của các tổ chức này để phân tích thực trạng hoạt động của các định chế tài chính tại thị trƣờng chứng khoán Việt Nam và đề xuất các giải pháp hoàn thiện và nâng cao hiệu quả của hệ thống các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. 3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu của đề tài là vai trò của các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. [...]... Danh mục các bảng biểu, nội dung cơ bản của khóa luận tốt nghiệp gồm 03 chƣơng nhƣ sau: Chương I: Các định chế tài chính và vai trò đối với sự phát triển của thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động và ảnh hưởng của các định chế tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt Nam Chương III: Một số đề xuất nâng cao vai trò của các định chế tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt Nam Em... – Tài chính quốc tế 2 CHƢƠNG I: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN I Tổng quan về thị trƣờng tài chính 1 Thị trƣờng tài chính 1.1 Khái niệm và chức năng Thị trƣờng tài chính là một khái niệm rất rộng, do vậy có không ít cách định nghĩa, ví dụ: Định nghĩa 1: Thị trường tài chính là nơi mà thông qua đó tất cả các hãng kinh doanh, các hộ gia đình, và chính. ..Những vấn đề xung quanh hoạt động và ảnh hƣởng của các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam rất phức tạp và rộng lớn Trong khuôn khổ đề tài, phạm vi nghiên cứu đƣợc giới hạn ở các định chế nội địa tại Việt Nam (bao gồm các định chế 100% vốn nội địa và các định chế có vốn đầu tƣ nƣớc ngoài) và đi sâu vào một số định chế tham gia trực tiếp và chủ yếu vào thị trƣờng 4 Phƣơng pháp nghiên... quan về các định chế tài chính 1 Định chế tài chính 1.1 Khái niệm Các định chế tài chính trung gian (hay các trung gian tài chính) là những tổ chức kinh doanh trên lĩnh vực tài chính tiền tệ Hoạt động chủ yếu và thường xuyên của các định chế tài chính là huy động các nguồn vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế xã hội dưới các hình thức tiền gửi, phí bảo hiểm, phát hành kỳ phiếu, trái phiếu và các loại chứng. .. chính đối với thị trƣờng tài chính nói chung và thị trƣờng chứng khoán nói riêng, bao gồm: - Các định chế nhận gửi: ngân hàng thƣơng mại, hiệp hội cho vay và tiết kiệm, liên hiệp tín dụng - Các định chế đầu tư: công ty tài chính, quỹ đầu tƣ - Các định chế dựa trên hợp đồng: công ty bảo hiểm, quỹ hƣu trí - Các định chế trên thị trường chứng khoán: công ty chứng khoán, ngân hàng đầu tƣ 1.3 Vai trò 1.3.1... – Anh 4 – K45B – Tài chính quốc tế 25 III Vai trò của các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán 1 Ngân hàng thƣơng mại NHTM cùng với các CTCK trực thuộc có vai trò quan trọng đối với TTCK trên nhiều phƣơng diện: tạo hàng hoá, làm tổ chức trung gian, cung cấp thông tin, điều tiết cung cầu và quản lý các ĐCTC trên thị trƣờng 1.1 Tạo hàng hóa cho thị trường chứng khoán Vai trò của NHTM trong... trên, thị trƣờng tài chính tạo lập đƣợc nhiều nguồn vốn cho nền kinh tế, giúp khai thác triệt để và hiệu quả các nguồn lực tài chính để từ đó thúc đẩy quá trình tự do hóa tài chính và hội nhập kinh tế thế giới 1.2 Cấu trúc Căn cứ vào bản chất, phƣơng thức hoạt động và đối tƣợng là các công cụ tài chính, có nhiều cách phân chia thị trƣờng tài chính 1.2.1 Theo cơ cấu của thị trường - Thị trường sơ cấp:... của các định chế tài chính trung gian này nhằm mục đích hỗ trợ xã hội, duy trì ổn định sản xuất và đời sống xã hội, không nhằm mục đích kinh doanh thu lợi nhuận Nhóm định chế tài chính này bao gồm: ngân hàng chính sách xã hội, quỹ bảo hiểm xã hội,… 1.2.2 Căn cứ vào mức độ thực hiện chức năng trung gian Cách phân loại này dựa trên những điểm tƣơng đồng trong nghiệp vụ và vai trò của các định chế tài chính. .. thể là các hoạt động giao dịch, mua bán, trao đổi quyền sử dụng các nguồn lực tài chính thông qua việc mua bán các công cụ tài chính Định nghĩa này cho thấy mục tiêu của thị trƣờng tài chính là thu hút các thành viên của thị trƣờng (ngƣời thừa vốn và ngƣời thiếu vốn) tham gia vào các hoạt động của thị trƣờng (giao dịch, mua bán và trao đổi các công cụ tài chính) để nâng cao hiệu quả sử dụng các 1 Phát... sử dụng các nguồn vốn huy động này để cấp tín dụng cho vay hoặc thực hiện các hoạt động đầu tư tài chính và các hoạt động kinh doanh khác chủ yếu nhằm mục đích lợi nhuận Nhƣ vậy, các định chế tài chính (ĐCTC) là những chủ thể đóng vai trò truyền dẫn vốn một cách gián tiếp từ ngƣời có vốn sang ngƣời cần vốn 1.2 Phân loại Có hai cách chủ yếu phân loại hệ thống định chế tài chính: 1.2.1 Căn cứ vào mục . I: Các định chế tài chính và vai trò đối với sự phát triển của thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng hoạt động và ảnh hưởng của các định chế tài chính đối với thị trường chứng khoán Việt. thống các định chế tài chính đối với thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. 3. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu của đề tài là vai trò của các định chế tài chính đối với thị trƣờng. TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ *** KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ ĐỐI VỚI